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2026 年 09 月 06 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《英伟达 FY2028 指引超预期、 两存双
双披露亮眼业绩 —行业点评 报告》
-2026.9.1
《AI 互连系列报告（一） ：构筑当前
AI 算力集群互连底座的 PCIe 总线与
Retimer&Switch 芯片 — 行业点评报
告》-2026.8.25
《去日化材料破局 | 湿电子化学品：
需求扩容+工艺升级+国产替代，步入
量价齐升快车道 —行业深度 报告》
-2026.8.24
折叠屏新品密集出新，AI 产业持续催化
——行业周报
陈蓉芳（分析师） 祁海超（联系人）
chenrongfang@kysec.cn
证书编号：S0790524120002
qihaichao@kysec.cn
证书编号：S0790125070022
⚫ 市场回顾：AI 算力情绪修复，美股科技走强
本周(2026.8.31-9.4)， 美股大盘基本走平， 但科技板块显著跑赢， 费城半导体指数
涨 2.32%， 或主因英伟达财报及业绩交流超预期带来AI 算力情绪修复。 国内电子
行业指数调整，电子指数跌 5.32%，半导体跌 6.00%，其他电子零部件跌 4.22%，
消费电子和光学光电分别跌 3.70%与 2.76%。随Q2 业绩落地， 关注下半年行业需
求恢复节奏及新一轮科技催化。
⚫ 行业速递：折叠屏新品周期临近，AI 产业催化持续
终端：苹果开启新 CEO 时代，折叠屏与新品密集预热。9 月 1 日起，约翰·特
努斯正式接任苹果 CEO， 库克转任执行董事长， 仅8 天后秋季发布会将亮相新一
代 iPhone 及首款折叠屏手机；同时小米、 三星等厂商折叠屏产品亦有更新：小米
18 Fold 中折叠外观公布， 首发搭载自研玄戒O3 AI 旗舰芯片；三星将提升苹果折
叠屏 OLED 供应能力，全年预计生产超 700 万块；努比亚 NaviX Ultra 完成入网、
全球首款AI 智能体手机本月上市； 华为在德国发布nova 16s Pro， 搭载麒麟9010S。
算力：OpenAI 发布 GPT-6 Astra，博通与 Anthropic 算力大单验证高景气。 AI
基座与大模型迭代突破，OpenAI 正式发布新一代旗舰模型 GPT-6 Astra；谷歌推
出 Gemini 3.8 Flash 及 Flash Cyber 两款新模型； 智谱公布2026 上半年财报，MaaS
业务带动收入大增 399.7%，Token 调用量较年初增长超 40 倍。硬件与基础设施
方面，博通 Q3 业绩超预期，指引 Anthropic 与 OpenAI 将在未来几年部署 5GW
级别的 TPU/XPU 集群；Anthropic 与英伟达达成了 350 亿美元的云服务协议；字
节跳动获近 300 亿美元境外低息贷款，并上调豆包期权价格与员工激励。
存力：长江存储 IPO 进入问询阶段，韩国电网要求存储巨头预缴电费。国内方
面， 长江存储科创板IPO 审核状态变更为“已问询”， 资本化进程持续推进； 据The
Information，长鑫存储已启动 HBM3E 内存的风险试产工作。海外方面，三星、
SK 海力士持续加码 HBM 及先进存储布局， AI 服务器需求推动高端存储景气提
升。此外，AI 数据中心电力需求提升，韩国电力公社要求三星与 SK 海力士未来
五年预缴合计 25 万亿韩元电费以配套建网。
基座： CoWoS 产能紧缺促使客户分流英特尔，台积电 CPO 量产引领光子架构
升。先进封装方面，据 ChosunBiz，台积电明年 CoWoS 产能已被全部预订，部分
客户开始评估或采用英特尔 EMIB/技术作为补充方案；SK 海力士考虑将第七代
HBM4E 的 Base die 订单部分转交英特尔代工。硅光子与 CPO 方面，SEMI 论坛
指出硅光子已成市场主流， 预期2027 年市占率突破 50%， 台积电COUPE 共封装
光子引擎平台已于 2026 年正式进入量产阶段，CPO 技术商用落地加速。
⚫ 投资建议
受益标的：
长鑫科技、
中芯国际、
寒武纪、
万通发展、
翰博高新、
江丰电子、中
科飞测、
华峰测控等
⚫ 风险提示：AI 发展不及预期、地缘政治冲突风险、宏观经济不及预期。
-26%
0%
26%
53%
79%
106%
132%
2025-09 2026-01 2026-05
电子 沪深300
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行
业
研
究
行
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值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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