图表9：2026 年1 月发生交易的公司分布在电子、电力设备、汽车等行业(单位：起）11

投资要点：
科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露13 起大额股权交易，交易总金额超144 亿元。本周期（指2026.1.1-1.31，后同）“双创”+北证共发生13 起大额新披露并购交易事件（含收购股权、出售股权及增资事件等），交易总额超144 亿元。其中规模较大项目包括：富临精工12.00%股权权益拟变动（认购方为宁德时代），晶科能源子公司海宁晶科拟增资扩股等等。从收购标的业务领域来看，聚焦在新能源等产业领域。北证投资并购动态更新：新增5 起并购事件、13 起投资和增资事件。本周期新增5 起收购/出售事件，部分重要事件包括：1）江丰电子拟收购凯德石英股权；2）胜业电气11,224 万元拟收购华佳新材51%股权；3）建邦科技全资子公司拟收购Q-Thai5.45%股权；4）跃承合伙拟受让格利尔21.9481%股权等等。新增13 起投资和增资事件，如：恒合股份子公司拟与华培动力合资设立传感器公司，青岛建邦拟投资200 万美元设美国全资子公司，西磁科技拟与宁波众利、宁波吉诺共同设立众一驱动等。同时，本周期主要有5 起股权收购事件有进展更新，包括科达自控收购海图科技51%股权、云星宇子公司博宇通达吸收合并迅捷驰100%股权、铜冠矿建收购安徽铜冠部分资产、威贸电子收购苏州威贸11.06%股权4 项交易已完成，创远信科拟定增收购微宇天导100%股权中止审核等等。胜业电气拟以1.12 亿元收购上游供应商华佳新材51.02%股权，旨在通过垂直整合强化供应链自主可控与高端材料技术能力。华佳新材作为国内金属化薄膜蒸镀领域的代表性企业，其产品在一致性、耐压性等关键性能方面表现突出，是新能源发电、储能及新能源汽车领域的重要供应商，2024 年实现净利润超2000 万元；通过本次整合，胜业电气旨在实现金属化薄膜这一核心原材料的自主可控，不仅有望强化供应链安全与成本控制能力，也或能依托华佳新材深厚的技术底蕴，协同突破高端薄膜材料在耐高温、耐高压、超薄化等方面的技术瓶颈。这一交易有望显著增强公司面向风电光伏、特高压、新能源汽车等前沿市场的高端产品定制化开发能力与综合竞争力，有望推动“基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链垂直一体化战略的实现。风险提示：并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险第2页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
图表9：2026 年1 月发生交易的公司分布在电子、电力设备、汽车等行业(单位：起）11
图表10：北证开市以来主要收购交易一览，2025 年以来大额收购事件维持高活跃度. 11
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1.并购总览：“双创”+北证本周期发生13 起大额
股权交易，交易总对价超144 亿元北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其并购重组活动已成为观测产业升级与资本流向的关键窗口。2024 年“并购六条”及2025 年北交所重组新规的密集落地，标志着政策红利驱动北交所并购从“量”到“质”转向——合规高效成为主线，产业链整合与科技制造领域并购明显提速。从上市公司的产业链特点、发展阶段来看，“双创”与北交所公司具备一定相似性，故而在并购意愿和目的、并购领域上都有类似的特点，因此我们首先对科创板、创业板、北交所的最新并购事件进行汇总分析。本周期（指2026.1.1-1.31，后同）“双创”+北证共发生13 起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5 亿元事件，北证大于1 亿元事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等），交易总额超144 亿元。其中规模较大项目包括：富临精工12.00%股权权益拟变动（认购方为宁德时代），晶科能源子公司海宁晶科拟增资扩股等等。从收购标的业务领域来看，聚焦在新能源等产业领域。
图表1：“双创”与北交所维持较高并购热度，本周期披露大额交易事件达13 项
股票代码股票名称首次披露日期重组事件重组进度并购交易方交易总价值(万元)300432.SZ富临精工2026-01-14富临精工12.00%股权权益拟变动签署转让协议取得公众公司发行的新317,549.11688223.SH晶科能源2026-01-17晶科能源子公司海宁晶科拟增资扩股董事会预案增资300,000.00300192.SZ科德教育2026-01-08科德教育23.5716%股权权益拟变动签署转让协议协议收购133,522.52300393.SZ中来股份2026-01-23中来股份参股孙公司上海源烨44.35%股权拟变动董事会预案协议收购118,600.00300129.SZ泰胜风能2026-01-09泰胜风能11.46%股权权益拟变动签署转让协议取得公众公司发行的新117,592.91301218.SZ华是科技2026-01-13华是科技控制权拟发生变更签署转让协议取得公众公司发行的新股;协议收80,565.50300201.SZ海伦哲2026-01-01海伦哲拟收购及安盾消防51%股权完成协议收购73,950.00300955.SZ嘉亨家化2026-01-01嘉亨家化21.10%股权拟要约收购进行中要约收购70,633.68688206.SH概伦电子2026-01-13概伦电子5%股权权益拟变动签署转让协议协议收购69,193.28300054.SZ鼎龙股份2026-01-27鼎龙股份拟收购皓飞新材70%股权董事会预案协议收购63,000.00301511.SZ德福科技2026-01-15德福科技拟收购琥珀新材26.32%股权董事会预案协议收购50,950.00920641.BJ格利尔2026-01-09格利尔21.9481%股权权益拟变动签署转让协议协议收购35,116.88920128.BJ胜业电气2026-01-24胜业电气拟收购华佳新材51.0189%股进行中其他并购方11,224.16注:1）金额的货币单位除了特殊注明外，均为人民币；支付方式除特殊注明外，均为现金支付;后同；2）本期统计周期为1.1-1.31，后同第5页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
2.北证跟踪：江丰电子拟控股凯德石英，胜业电气
拟1.1 亿元收购华佳新材51%股权本周期新增5 起收购/出售股权事件，事件包括：1）江丰电子拟收购凯德石英股权；2）胜业电气11,224 万元拟收购华佳新材51% 股权；3 ）建邦科技全资子公司拟收购Q-Thai5.45%股权；4）跃承合伙拟受让格利尔21.9481%股权等等。此外新增13 起投资和增资事件（子公司/合资公司的新设投资/增资等等），总体以横向业务拓展、国际化布局和转型升级为主，如：恒合股份子公司拟与华培动力合资设立传感器公司，青岛建邦拟投资200 万美元设美国全资子公司，西磁科技拟与宁波众利、宁波吉诺共同设立众一驱动等。前期股权并购事件跟踪：本周期主要有5 起股权收购事件有进展更新，包括科达自控收购海图科技51%股权、云星宇子公司博宇通达吸收合并迅捷驰100%股权、铜冠矿建收购安徽铜冠部分资产、威贸电子收购苏州威贸11.06%股权4 项交易已完成，创远信科定增收购微宇天导100%股权中止审核等等。
图表2：本周期北交所并购与投资事件汇总
最新公告日首次公告日证券简称事件类型更新类型交易概述最新进度2026-01-292026-01-29凯德石英出售首次披露江丰电子拟收购凯德石英股权达成意向2026-01-282026-01-28太湖雪投资首次披露太湖雪拟设立全资子公司昆山太湖雪实施完成2026-01-282026-01-06铁拓机械投资首次披露铁拓机械及米德资本与多方拟共同设立米德创投和拓值智控实施完成2026-01-272026-01-27方正阀门投资首次披露方正阀门拟设迪拜全资子公司实施中2026-01-272026-01-27恒合股份投资首次披露恒合股份子公司拟与华培动力合资设立传感器公司实施中2026-01-262026-01-26爱舍伦增资首次披露爱舍伦香港子公司拟增资创新医疗1,500 万欧元实施中2026-01-232026-01-23威贸电子投资首次披露威贸电子拟与多方共同设立嘉兴长松创业投资合伙企业(有限合伙)实施完成2026-01-232026-01-23雅达股份投资首次披露雅达股份拟与多方共同设立嘉兴长松创业投资合伙企业(有限合伙)实施完成2026-01-232026-01-23建邦科技投资首次披露青岛建邦拟设美国全资子公司(100%),投资
200 万美元
实施中2026-01-232026-01-23建邦科技收购首次披露建邦科技全资子公司拟收购Q-Thai5.45%股权实施中2026-01-232026-01-23胜业电气收购首次披露胜业电气11,224 万元拟收购华佳新材51%股权董事会预2026-01-232026-01-19西磁科技投资首次披露西磁科技拟与宁波众利、宁波吉诺共同设立众一驱动实施完成2026-01-202026-01-20志晟信息投资首次披露孵化器拟设立全资子公司亿熵信息实施完成2026-01-152026-01-15广信科技投资首次披露广信科技拟设立全资子公司香港广信实施完成2026-01-092026-01-09海希通讯投资首次披露海希工业通讯全资孙公司拟设立,注册资本
1 亿元
实施完成2026-01-082026-01-08格利尔出售首次披露跃承合伙拟受让格利尔21.9481%股权签署协议2026-01-062026-01-06天宏锂电投资首次披露天宏锂电51%拟控股设宏曜新能源实施中2026-01-172026-01-01三协电机出售首次披露三协电机拟出售摩迩特40%股权股东大会通过第6页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
3.案例分析：胜业电气拟收购上游供应商华佳新材，
有望推动垂直一体化布局并购概况胜业电气2026 年1 月发布公告称，基于胜业电气股份有限公司的经营发展需要，为进一步整合行业上游关键资源，提高供应链保障水平，实现金属化薄膜蒸镀关键技术的自主可控，并以核心材料为基础加快推进高端前沿领域新产品开发，初步计划拟以11,224.16 万元购买河南华佳新材料技术有限公司（以下简称“华佳新材”）51.0189%股权。通过本次交易，胜业电气将取得华佳新材的控制权，华佳新材将纳入胜业电气合并报表范围。华佳新材的主营业务为电容器用金属化聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，其技术底蕴深厚，研发创新突出，产品在一致性、方阻均匀度、耐压性、容衰值、合格率等方面表现出色，是我国金属化薄膜蒸镀领域的代表性企业之一，当前在风能及光伏发电、储能、新能源汽车等电容器金属化薄膜领域具有较强的市场地位，是胜业电气等多家一线电容器厂商的重要供应商。本次交易完成后，胜业电气成为华佳新材的控股股东，华佳新材的其他股东还包括四川东材科技集团股份有限公司（以下简称“东材科技”）以及华佳新材管理层。胜业电气是薄膜电容器生产制造企业，也是华佳新材下游的应用企业之一，东材科技主营产品包括BOPP基膜材料，是华佳新材上游的基膜制造商之一，通过本次交易，各方致力于构建“基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链一体化合作，有望实现较好的协同效应。
图表3：交易完成后胜业电气预计持股比例达51%
交易方本次交易前本次交易后出资额/万元持股比例出资额/万元持股比例胜业电气--2,078.0051.02%东材科技2,508.0061.58%1,228.0030.15%刘宝灵1,125.0027.62%13.55%石永辉8.42%4.12%李海燕2.38%1.15%合计4,073.00100.00%4,073.00100.00%并购方介绍胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。在薄膜电容器的应用端，胜业电气已形成以薄膜电容器为核心，特色化发展电能质量治理配套产品的业务布局。胜业电气是行业内少数覆盖领域广，高低压、交直流品类齐全的薄膜电容器企业之一，具体产品应用包括：（1）电机电容器：主要应用于家用电器（如空调、冰箱、洗衣机、风扇、抽油烟机、洗碗机等）、工业电机和水泵等领域；（2）电力电子电容器：主要应用于光伏/风力发电、第7页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地新型储能、新能源汽车、高压SVG 和高压直流输电等新能源领域和高压变频、轨道交通等产业领域；（3）电力电容器：主要应用于电能质量治理领域，是电能质量治理产品的主要元器件之一；（4）电能质量治理配套产品：包括元器件和装置，产品主要应用于电力系统输配电等领域。胜业电气客户包括家电领域的美的集团、惠而浦、美国特灵、开利集团、海尔集团、通用电气和TCL 等；新能源领域的上能电气、科华数据、明阳集团、四方股份、禾望电气、尼得科、思源电气和特变电工等；电能质量治理领域的大全集团、国电南自和白云电器等。根据中国电子元件行业协会数据，2021 年和2022 年胜业电气家电领域薄膜电容器销售额在国内市场排名均为第3 名。目前，胜业电气积极推动产业链上下游延伸，通过并购寻求上游核心原材料的深化布局是提升综合竞争力、强化盈利水平的合理选择。
图表4：胜业电气2020-2024 年业绩维持稳健增长
标的公司情况及协同效应华佳新材是一家国家高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业，国家中小型科技企业，中国电子元件行业协会会员企业。华佳新材的主营业务为电容器用金属化聚丙烯薄膜的研发、生产和销售。金属化薄膜是在真空环境中将高纯度金属加热成为熔融状态，蒸发并沉积在BOPP 基膜表面，并经收卷、分切、检测后得到的用于制造薄膜电容器所需的复合材料，是生产薄膜电容器所需的核心原材料，在薄膜电容器成本中占比约40-50%，其工艺和品质对薄膜电容器的电气特性和使用寿命具有直接影响。第8页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地金属化薄膜是薄膜电容器的关键核心原材料，近年来胜业电气新能源领域等高端产品的产能规模的扩大，对薄膜材料需求持续提升，胜业电气本身是市场中重要的薄膜材料采购单位之一，本次交易实现向上游关键产业的延伸，或能够增强胜业电气的原材料成本和质量控制能力，提升市场竞争力及利润水平。行业视角来看，新能源汽车、特高压柔直输电、可控核聚变、电磁炮等前沿应用领域快速发展，且未来有望创造广阔的增量市场空间，薄膜电容器企业纷纷加快技术开发和产业布局，而高端产品对核心材料性能要求极为严苛，对薄膜材料的耐高温、耐高压、耐大电流、耐辐射性能以及超薄化和一致性提出更高要求，通常需要电容器厂商和关键材料厂商配套开发以满足要求。面对同行业公司在高端产品及薄膜材料上的一体化布局，胜业电气通过收购整合上游先进的原材料研发与生产能力，有望迅速补强公司技术短板，提高高端薄膜材料核心技术壁垒，为开发满足前沿需求的产品赢得宝贵时间，不仅有望进一步强化高端材料供应链的稳定可控，减少外部依赖，更能通过垂直整合，有望实现从薄膜材料的全链条技术协同与优化，提升公司在快速增长的前沿市场中的技术积累、定制化开发能力、成本控制力和综合竞争力。
图表5：标的公司主要生产金属化塑料薄膜产品
财务情况标的公司在2024 年已实现较大盈利规模，营收、净利润分别达20015 万元、2089 万元。此次交易的业绩承诺期为2026 年度、2027 年度及2028 年度，管理层股东承诺，目标公司业绩承诺期内累计实现的净利润不低于人民币6,600.00 万元，2026、2027、2028 年度目标公司经审计的净利润分别不低于人民币2000、2200、2400 万元。第9页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
图表6：标的公司2024 年净利润超2000 万元
交易总结近年来，薄膜电容器在诸多前沿领域处于产业化攻关突破阶段，对薄膜材料的耐高温、耐高压、耐大电流、耐辐射性能以及超薄化和一致性等性能提出更高要求，本次交易或将进一步推动胜业电气薄膜业务垂直一体化发展，有利于增强其前沿产品开发能力，从核心原材料着手打造过硬产品品质，进一步增加公司长期发展动能。同时，华佳新材具有较好的盈利能力、出色的业内口碑、长期稳定的客户基础，本次交易有助于进一步提高胜业电气综合实力和盈利水平。从长期战略布局和公司管理角度，提高金属化薄膜产能和技术水平，自主掌握高端金属化镀膜技术，有助于增强胜业电气的原材料成本控制能力，提升市场竞争力及利润水平，保障供应链安全以及生产经营的稳定性。第10页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
4.数据总结：2026 年1 月北交所共发生股权事件6
起，2 起为控制权变更事件截至2026.1.31 的数据来看，2026 年1 月北交所并购频次和规模仍较为积极，发生股权事件共6 起，其中收购事件2 起、出售事件3 起、增资事件1 起，数量方面处于较高单月水平；股权事件交易对价总额达4.7 亿元。整体来看并购热度处于较高水平，尤其是2 起控制权变更事件带动单月出售股权规模达到近年来的高点。回顾历史数据：对外收购股权金额于2024Q4 大增，核心是五新隧装发起26.5 亿元大额并购（北交所最大一笔对外收购案），若排除该个案，则2024 年收购交易总额为7.9 亿元，2025 年的18 亿元同比实现了增长；此外，2025Q3 创远信科8.9 亿元定增收购案创下年内纪录。从趋势上看，越来越多大额收购案例采取定增等多元化的融资方式，五新隧装的收购成功则进一步证实该路线的可行性。
图表7：2026 年1 月北交所股权交易事件共6 起（单位：起）
注：1）仅覆盖股权类事件，不含购买和出售固定资产、设立子公司、国资股权划转等事件,后同2）统计截至2026.1.31，后同
图表8：2026 年1 月北交所股权收购交易金额维持较高水平
行业分布方面，2026 年1 月发生交易的公司分布在电子（2 家）、电力设备、汽车等行业。历史数据方面，基于2023-2025 年并购交易数据（股权出让+收购+增资），核心观察如第11页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地下：1）科技制造主导：2025 年交易活跃度（按事件数量）TOP6 行业（机械设备、电力设备、电子、汽车、基础化工、医药生物等）聚焦在科技或先进制造等范畴，凸显北交所公司产业结构升级与资源向核心新兴领域集中的趋势。2）细分结构持续变化：电力设备等新能源领域的并购热度有所回落，而机械设备（涵盖高端装备、机器人等赛道）维持高热度，电子行业并购数量进一步增加，体现出上市公司的交易焦点正向更受关注的赛道持续切换。
图表9：2026 年1 月发生交易的公司分布在电子、电力设备、汽车等行业(单位：起）
大额事件方面，2023-2025 年北交所千万元以上对外收购案例整体增长，分别为17、16、19 起，2025 年大额并购热度升高；2026 年1 月发生1 起大额交易。2025 年，北交所上市公司对外大额收购重点关注“垂直化扩张＋业务横向升级＋业务拓展跨领域和区域扩展”等多种趋势：1）垂直一体化。东和新材等加强原料端和产业链一体化保障供应安全。2）产业版图横向补全。创远信科定增拟收购微宇天导，意在完善卫星测试领域布局；鼎智科技有望通过收购进一步实现人形机器人时代的能力整合，强化运动模组的业务布局。3）切入高端新领域。铁大科技、科达自控等围绕智能制造与新能源领域，拓展高成长赛道、深化业务布局。整体来看，北交所以产业链整合式并购为主，在于借政策红利和资本市场契机，优化产业链布局、丰富业务结构、提升综合竞争力，助力上市公司实现高质量发展。
图表10：北证开市以来主要收购交易一览，2025 年以来大额收购事件维持高活跃度
股票名称首次披露日交易事件交易进度交易总价值(万元)
2026 年
胜业电气2026/1/24胜业电气拟收购华佳新材51.0189%股权进行中11224
2025 年
瑞星股份2025/12/19瑞星股份子公司拟收购华润燃气10%股权进行中2,300铜冠矿建2025/11/29铜冠矿建拟收购天明爆破100%股权完成1,350鑫汇科2025/11/21鑫汇科子公司拟收购心静电磁10.00%股权董事会预案海能技术2025/11/14海能技术拟收购暨增资安益谱获其3.85%股权董事会预案2,100华光源海2025/9/30华光源海子公司拟收购苏州华光29%股权完成2,750惠同新材2025/9/30惠同新材拟收购保定三源51%股权达成转让意向暂无披露迪尔化工2025/9/24迪尔化工拟收购润禾钾盐100%股权完成4,454创远信科2025/9/15创远信科定增拟收购微宇天导100%股权中止审核88630鼎智科技2025/9/13鼎智科技拟收购赛仑特51%股权完成10,082国子软件2025/8/29国子软件拟收购暨增资规格智能获其55.01%股权签署转让协议1,415华光源海2025/8/2华光源海拟收购汉牛物流51%股权完成1,020科达自控2025/6/28科达自控拟收购海图科技51%股权完成20,910铁大科技2025/6/20铁大科技子公司拟收购暨增资狗熊机器人获其37.69%股权完成6,000青矩技术2025/5/27青矩技术子公司购买北京求实工程45.12%股权达成转让意向2,250连城数控2025/4/26连城数控拟收购南亚科技51%股权完成1,530第12页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
5.风险提示
并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险东和新材2025/3/28东和新材拟收购鞍山富裕51%股权完成25,530奥迪威2025/3/26奥迪威受让广州蜂鸟29%股权完成2,233诺思兰德2025/1/14诺思兰德拟收购生物制药公司8.00%股权完成2,080华维设计2025/1/8华维设计拟收购九江正启51%股权完成6,300
2024 年
科润智控2024/12/24科润智控购买创业德力19%股权签署转让协议1,261卓兆点胶2024/12/21卓兆点胶子公司拟收购广东浦森51%股权完成9,690宁新新材2024/12/19宁新新材拟收购宁和达40%股权股东大会通过8,750派诺科技2024/12/18派诺科技拟收购兴诺能源24.40%股权完成2,123科润智控2024/11/30科润智控拟收购创业德力49%股权完成3,252秉扬科技2024/11/28秉扬科技子公司拟收购新疆旭辉22%股权完成1,000五新隧装2024/11/26五新隧装定增拟收购五新重工及兴中科技股权完成265,031旭杰科技2024/8/29旭杰科技拟收购中新旭德47%股权完成4,787艾融软件2024/6/29艾融软件拟收购北京信立合创100%股权完成11,000同力股份2024/6/19同力股份拟收购西安同力45%股权董事会预案3,150泰德股份2024/5/16泰德股份拟收购古河智能100%股权董事会预案2,000吉冈精密2024/5/15吉冈精密子公司拟收购帝柯精密零部件100%股权帝柯贸易100%股权及Dakoko Europa100%股权董事会预案7,650保丽洁2024/5/8保丽洁拟收购Airverclean100%股权完成1,280绿亨科技2024/5/1绿亨科技拟收购湘妹子60%股权完成3,000国义招标2024/3/27国义招标拟收购招标中心100%股权完成14,789海希通讯2024/3/1海希通讯拟收购欧姆公司25%股权完成2,421
2023 年
鑫汇科2023/11/30鑫汇科子公司拟收购米技炫尚51.00%股权董事会预案1,683昆工科技2023/11/4昆工科技拟收购云端网络2.23%股权董事会预案2,000瑞星股份2023/11/1瑞星股份拟收购国控长城能源50%股权董事会预案4,000佳先股份2023/10/11佳先股份拟收购安徽英特美30%股权完成2,480海能技术2023/10/10海能技术孙公司香港海能拟收购G.A.S.62.99%股权完成
473 EUR
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022 年
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