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行
业
研
究
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券
股
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限
公
司
证
券
研
究
报
告
2026 年10 月 26 日
行业日报
看好 /
维持
家电
家电
出口链：2026M9 家电出口金额+32%，空调/吸尘器同比均+58%
◼ 走势比较
◼ 子行业评级
白色家电Ⅱ 无评级
黑色家电Ⅱ 无评级
小家电Ⅱ 无评级
照 明 电 工 及
其他
无评级
厨房电器Ⅱ 无评级
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证券分析师：孟昕
E-MAIL：mengxin@tpyzq.com
分析师登记编号：S1190524020001
证券分析师：赵梦菲
E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com
分析师登记编号：S1190525040001
报告摘要
整体来看，2026M9 家电行业出口金额同比+32%，较M8 的+11%有较明
显提速。
分板块看，M9 白电景气度进一步提升， 空调、 电扇实现高增， 黑电及
智能投影整体表现较好， 厨电及电工照明延续较快增速， 清洁电器继续维
持高景气，厨房小家电和个护按摩小家电各品类均实现不同程度增长。
分品类看，M9 空调和吸尘器领涨家电板块，电扇、电咖啡机或茶壶、
电热厨具、电熨斗等品类增速较快。
1） 白电：空调/电扇同比分别+58%/+49%， 均实现高速增长； 冰箱/洗
衣机同比分别+22%/+19%，增速均较快；整体来看，白电板块整体景气度
较 M8 明显提升。
2） 黑电及智能投影：液晶电视机/音响同比+18%/23%，均实现较快增
速； 传声器同比+5%， 实现稳健增长； 投影机同比+31%，较M8 的+17%有明
显提速。
3）厨电及电工照明：抽油烟机/插头及插座分别同比+32%/+31%，增
速较 M8 均有提速，板块整体延续较好增长态势。
4）清洁电器：吸尘器 M9 同比+58%，仍维持较高景气度。
5） 厨房小家电：板块整体表现较好， 电热厨具、 搅拌机&榨汁机、 电
热烤面包器、电咖啡机或茶壶分别同比+35%/+29%/+31%/+52%，均实现快
速增长，其中电咖啡机或茶壶实现高增；微波炉同比+30%，较 M8 增速提
升幅度较大。
6） 个护按摩小家电：电吹风机、 电熨斗分别同比+28%/+34%， 均增速
较快；电动剃须刀同比+18%，增速较 M8 实现由负转正。
风险提示：宏观经济波动、 原材料价格波动、 汇率波动、 关税不确定
性因素等风险。
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家电 沪深300
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行业日报
P2 出口链：2026M9 家电出口金额+32%，空调/吸尘器同比均+58%
图表1：2026M9 家电行业出口金额同比+32%，较M8 的+11%有明显提速
资料来源：iFind，海关总署，
太平洋证券整理
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行业日报
P3 出口链：2026M9 家电出口金额+32%，空调/吸尘器同比均+58%
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上；
中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间；
看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上；
增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间；
持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间；
减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。
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