化学制品

证券研究报告：基础化工|行业周报
市场有风险，投资需谨慎
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行业投资评级
强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位
4747.24
52 周最高
5235.06
52 周最低
3518.55
行业相对指数表现
2025-06
2025-09
2025-11
2026-02
2026-04
2026-06
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
基础化工
沪深300
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:刘海荣
SAC 登记编号:S1340525120006
Email:liuhairong@cnpsec.com
分析师:费晨洪
SAC 登记编号:S1340525120003
Email:feichenhong@cnpsec.com
分析师:李家豪
SAC 登记编号:S1340525120005
Email:lijiahao@cnpsec.com
分析师:刘隆基
SAC 登记编号:S1340525120002
Email:liulongji@cnpsec.com
分析师:李金凤
SAC 登记编号:S1340525120004
Email: lijinfeng@cnpsec.com
近期研究报告
《中邮基础化工行业周报
（2026.06.15-2026.06.21）:十一部委
联合推动新能源重卡应用，液氯、甘氨
酸、硫磺、无烟煤价格涨幅居前》-
2026.06.26
化工行业报告（2026.07.27-2026.08.02）
本周化工品纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合
肥、粘胶涨幅居前
l
本周化工行情概述
l
本周基础化工行业指数收4,113.11 点，较上周五上涨
2.09%；本周化工行业指数跑赢沪深300 指数3.40%。细
分子行业看，截至本周五（7 月31 日），申万化工三级分类中9
个子行业收涨，16 个子行业收跌。其中，纺织化学制品、涤纶、
民爆制品、复合肥、粘胶行业领涨、周涨幅分别为10.44%、8.03%、
7.25%、6.70%、6.39%;涂料油墨、膜材料、无机盐行业走跌，周
跌幅分别为-8.37%、-3.10%、-1.13%。
l
战略矿产列入出口管制执法重点，看好资源类化工品整
体价值重估
近日，商务部发布2026 年第26 号公告，自7 月1 日起进一步完
善战略矿产两用物项出口管制违法违规行为举报处理工作，明确未经
许可擅自出口、绕道第三国（地区）转运规避、以改造拆分方式规避
许可等13 类违法违规情形，开通线上举报平台，并将主动报告作为
从轻或减轻处罚的考量因素。政策层面，此前稀土、镓、锗、锑、石
墨等战略矿产相关物项已陆续纳入两用物项出口管制，本月我国《中
华人民共和国矿产资源法实施条例》落地，将磷矿、萤石、钾盐、晶
质石墨、高纯石英砂等非金属矿产与锂、钴、稀土共36 种关键矿产
写入国家战略性矿产资源目录，本次公告进一步补齐执法与社会监督
环节，"目录管理—储备制度—出口管制—执法追责"的全链条管控体
系基本成型，战略矿产管控政策的连续性得到进一步确认。我们认为，
执法端升级或将压缩绕道转口、拆分伪报等灰色流出渠道，管制物项
海外供给趋紧、合规出口渠道集中度或将提升，已纳入管制品种的出
口秩序有望改善；对目录内暂未纳入出口管制的磷矿、萤石、钾盐等
非金属战略矿产，远期管控预期亦有所强化，资源稀缺性定价逻辑有
望延续，具备资源储备与出口合规能力的行业龙头有望迎来价值重
估。
l
风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、
宏观经济增长不及预期等风险。
发布时间：2026-08-06

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2
目录
1
本周化工板块行情回顾.......................................................................6
1.1
化工板块行情：本周基础化工行业指数收4113.11 点，较上周+2.09%，跑赢沪深300 指数3.40% ...6
1.2
化工产品价格涨跌幅排行榜：石脑油、正丁烷、原油、一乙醇胺、异丁烯涨幅居前...............8
2
重点化工子行业跟踪.........................................................................9
2.1
涤纶长丝：成本支撑加强，本周市场价格上涨...............................................9
2.2
轮胎：橡胶价格环比下上涨..............................................................10
2.3
制冷剂：市场价格维持偏强运行..........................................................12
2.4
MDI：原料价格上行，本周MDI 市场价格小幅上涨...........................................14
2.5
PC：市场价格高位窄幅震荡运行..........................................................15
2.6
纯碱：玻璃领域放水增加，纯碱市场价格继续向下磨底......................................16
2.7
化肥：秋肥需求尚待启动，价格存在博弈情绪..............................................18
3
本周化工品价格走势（截至2026/7/31）...................................................... 24
3.1
主要石化产品价格走势（截至2026/7/31）................................................24
3.2
主要化纤产品价格走势（截至2026/7/31）................................................26
3.3
主要农化产品价格走势（截至2026/7/31）................................................28
3.4
纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2026/7/31）...................................... 30
3.5
主要煤化工产品价格走势（截至2026/7/31）.............................................. 31
3.6
主要硅基产品价格走势（截至2026/7/31）................................................32
3.7
主要食品添加剂产品价格走势（截至2026/7/31）.......................................... 33
4
风险提示..................................................................................34

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3
图表目录
图表1：本周上证指数收3814.20 点，较上周+1.33% .......................................... 6
图表2：本周基础化工行业指数收4029.00 点，较上周-0.28%...................................6
图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20260724）......................................7
图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20260724）......................................7
图表5：本周化工板块股价涨幅前10 上市公司............................................... 7
图表6：本周化工板块股价跌幅前10 上市公司............................................... 7
图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）............................................... 8
图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）............................................... 8
图表9：涤纶长丝2024 年初以来价格走势（元/吨）.......................................... 9
图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）................................................. 9
图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）................................................. 10
图表12：涤纶长丝24 年初以来成本水平走势（元/吨）...................................... 10
图表13：涤纶长丝行业开工率走势........................................................ 10
图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）.............................................. 10
图表15：中国轮胎行业开工率走势（%）................................................... 11
图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）................................................... 11
图表17：航运价格指数走势（点）........................................................ 12
图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）............................... 12
图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨）................................................... 14
图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）............................................. 14
图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨）............................................... 14
图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）...................................................... 14
图表23：聚合MDI 及纯苯价格（元/吨）................................................... 15
图表24：PC 及BPA 价格（元/吨）.........................................................16
图表25：纯碱行业开工率走势（%）....................................................... 18
图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）.................................................. 18
图表27：尿素行业开工率走势（%）....................................................... 19
图表28：尿素行业库存情况（万吨）...................................................... 19
图表29：磷矿石行业开工率走势（%）..................................................... 19
图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）.................................................... 19
图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%）............................................... 20
图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）.............................................. 20
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%）............................................... 21
图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）................................................ 21
图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）.................................................. 21

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4
图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%）................................................... 22
图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）.................................................... 22
图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨）................................................. 23
图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）.................................................... 23
图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%）................................................. 23
图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）................................................ 23
图表42：原油价格走势.................................................................. 24
图表43：天然气价格走势................................................................ 24
图表44：乙烯、丙烯价格走势............................................................ 24
图表45：异丁烯、丁二烯价格走势........................................................ 24
图表46：苯乙烯价格走势................................................................ 25
图表47：苯酐、二甲苯价格走势.......................................................... 25
图表48：聚醚价格走势.................................................................. 25
图表49：聚合MDI、纯MDI 价格走势.....................................................25
图表50：TDI 价格走势.................................................................. 25
图表51：环氧丙烷价格走势.............................................................. 25
图表52：涤纶长丝价格走势.............................................................. 26
图表53：涤纶工业丝价格走势............................................................ 26
图表54：粘胶短纤价格走势.............................................................. 26
图表55：锦纶价格走势.................................................................. 26
图表56：氨纶价格走势.................................................................. 27
图表57：腈纶价格走势.................................................................. 27
图表58：丙烯腈价格走势................................................................ 27
图表59：己内酰胺价格走势.............................................................. 27
图表60：PX、PTA 价格走势...............................................................27
图表61：MEG 价格走势...................................................................27
图表62：草甘膦价格走势................................................................ 28
图表63：草铵膦价格走势................................................................ 28
图表64：毒死蜱价格走势................................................................ 28
图表65：代森锰锌价格走势.............................................................. 28
图表66：磷矿石价格走势................................................................ 28
图表67：黄磷价格综走势................................................................ 28
图表68：尿素价格走势.................................................................. 29
图表69：磷酸一铵价格走势.............................................................. 29
图表70：磷酸二铵价格走势.............................................................. 29
图表71：复合肥价格走势................................................................ 29
图表72：钾肥价格走势.................................................................. 29

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5
图表73：氯化铵价格走势................................................................ 29
图表74：纯碱价格走势.................................................................. 30
图表75：烧碱价格走势.................................................................. 30
图表76：PVC 价格走势...................................................................30
图表77：BDO 价格走势...................................................................30
图表78：钛白粉价格走势................................................................ 30
图表79：钛精矿价格走势................................................................ 30
图表80：焦炭价格走势.................................................................. 31
图表81：炭黑价格走势.................................................................. 31
图表82：合成氨价格走势................................................................ 31
图表83：硝酸价格走势.................................................................. 31
图表84：甲醇价格走势.................................................................. 31
图表85：醋酸价格走势.................................................................. 31
图表86：金属硅价格走势................................................................ 32
图表87：有机硅价格走势................................................................ 32
图表88：三氯氢硅价格走势.............................................................. 32
图表89：有机硅深加工产品价格走势...................................................... 32
图表90：VA 价格走势....................................................................33
图表91：VD3 价格走势...................................................................33
图表92：VE 价格走势....................................................................33
图表93：VK3 价格走势...................................................................33
图表94：色氨酸价格走势................................................................ 33
图表95：苏氨酸价格走势................................................................ 33

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6
1 本周化工板块行情回顾
1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收4113.11 点，较上周
+2.09%，跑赢沪深300 指数3.40%
整体看，截至本周五（7 月31 日），上证综指收于3832.26 点，较上周五的
3814.20 点上涨0.47%；沪深300 指数报4588.20 点，较上周五下跌1.31%；申
万化工行业指数报4113.11 点，较上周五上涨2.09%；本周化工行业指数跑赢沪
深300 指数3.40%。
图表1：本周上证指数收3832.26 点，较上周+0.47%
图表2：本周基础化工行业指数收4113.11 点，较上周
+2.09%
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
细分子行业看，截至本周五（7 月31 日），申万化工三级分类中9 个子行业
收涨，16 个子行业收跌。其中，纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合肥、粘胶
行业领涨、周涨幅分别为10.44%、8.03%、7.25%、6.70%、6.39%;涂料油墨、膜
材料、无机盐行业走跌，周跌幅分别为-8.37%、-3.10%、-1.13%。
图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至
图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至

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7
20260731）
20260731）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
截至本周五（7 月31 日），化工板块的462 只个股中，有363 只周度上涨
（占比79%)，有95 只周度下跌（占比21%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：高
争民爆、领湃科技、上纬新材、安诺其、天晟新材、锦鸡股份、双星新材、兴欣
新材、天铁科技、美邦股份；7 日跌幅前十名的个股分别是：百合花、诚志股份、
ST 嘉必优、天安新材、东材科技、争光股份、唯科科技、杭州高新、彤程新材、
力量钻石。
图表5：本周化工板块股价涨幅前10 上市公司
图表6：本周化工板块股价跌幅前10 上市公司
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
资料来源：iFinD，中邮证券研究所

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8
1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：石脑油、正丁烷、原油、一乙醇胺、
异丁烯涨幅居前
截截至本周五（7 月31 日），我们重点跟踪的380 种化工产品中，有85 种
产品价格较上周上涨，有102 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：液氯（华东）、
H 酸、活性染料、醋酸乙烯（华东）、PP（CFR 东南亚）、丙烯腈AN、有机硅DMC
（华东）、环氧乙烷（上海石化）、溴素99.7%、聚合MDI（万华挂牌价）；7 日跌
幅前十名的产品是：草酸（工业，山东）、Brent 原油、新加坡石脑油、硝酸铵
（工业，华北）、WTI 原油、四氯乙烯（山东）、硫磺（高桥石化）、纯苯（华东）、
丙烷（冷冻货，CFR 华东）、异丙醇（江苏）。
图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所
图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所

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9
2 重点化工子行业跟踪
2.1 涤纶长丝：成本支撑加强，本周市场价格上涨
市场综述：本周（2026 年7 月24 日-2026 年7 月30 日）涤纶长丝市
场价格先涨后跌，均价较上周上涨，截至本周四，涤纶长丝POY 市场均价为8530
元/吨，较上周均价上涨110 元/吨；FDY 市场均价为8690 元/吨，较上周均价
上涨90 元/吨；DTY 市场均价格9500 元/吨，较上周均价上涨120 元/吨。周
初地缘冲突升级推高油价，成本端强势支撑带动长丝价格冲高，但下游追高乏
力，产销承压后行情逐步走平。而后，美伊双方有望重启谈判，缓和市场紧张情
绪，油价大幅下行，成本支撑塌陷，长丝市场重心难以坚挺，重心有所回落。现
阶段，中东战火重燃，油价大涨推高聚合成本，支撑再度回暖，考虑周内长丝产
销表现一般，企业出货意愿增强，进行让利销售，市场重心下移，但终端需求有
限叠加国际局势起伏不定，业者采购情绪谨慎，对于高价货源抵触情绪升温，场
内成交表现不及预期。
图表9：涤纶长丝2024 年初以来价格走势（元/吨）
图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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10
图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）
图表12：涤纶长丝24 年初以来成本水平走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表13：涤纶长丝行业开工率走势
图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.2 轮胎：橡胶价格环比下上涨
（1）国内开工率：百川盈孚7 月30 日讯，全钢胎行业开工率为63.80%；半
钢胎行业开工率为63.98%。
（2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司2026 年三季
度航运截至目前出货0.34 万吨，同比下降92.34%，环比下降93.35%；赛轮轮胎
（香港）2026 年三季度航运截至目前出货1.11 万吨，同比下降85.24%，环比下
降81.38%；玲珑轮胎泰国子公司2026 年三季度航运截至目前出货0.55 万吨，
同比下降75.66%，环比下降85.68%；浦林成山泰国子公司2026 年二季度航运出
货0.04 万吨，同比减少97.32%，环比持平；通用股份泰国子公司2026 年三季
度航运截至目前出货0.14 万吨，同比下降94.6%，环比下降90.07%。

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11
（3）欧美需求：2026 年5 月，美国轮胎进口数量1885.08 万条，同比下降
2.39%，环比下降7.72%；其中全钢胎335.05 万条，同比-7.14%，环比-9.75%；
半钢胎1377.47 万条，同比-0.06%，环比-8.23%。2026 年5 月，欧盟轮胎进口数
量为20.75 万吨，同比+21.91%，环比-3.00%；其中全钢胎7.49 万吨，同比
+29.66%，环比+1.78%；半钢胎13.25 万吨，同比+17.93%，环比-5.52%。
（4）本周（2026.7.10-2026.7.17）丁苯橡胶1502 市场均价14176 元/吨，
环比上调207 元/吨，涨幅约1.48%。据百川盈孚统计显示，周内丁苯橡胶主流
供方价格稳定，以齐鲁石化1502 价格为例，目前企业报价13600 元/吨，较上周
末价格持平。截至7 月23 日，山东地区干胶市场价格参考13950-14167 元/吨，
华北地区干胶市场价格参考13950-14150 元/吨，华东地区干胶市场价格参考
13975-14175 元/吨，华南地区干胶市场价格参考14480-14660 元/吨。
（6）欧美轮胎价格：2026 年5 月，美国从东南亚进口轮胎的单价为46.20
美元/条，同比-13.58%，环比-0.14%，从其他地方进口的轮胎单价为93.88 美元
/条，同比-2.81%，环比+2.54%。2026 年5 月，欧盟进口轮胎价格为3590 欧元/
吨，同比-10.03%，环比-1.79%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为3041、
2650 欧元/吨，同比分别-10.34%、-12.29%，环比分别-3.16%、-2.52%。
图表15：中国轮胎行业开工率走势（%）
图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
资料来源：隆众资讯，中邮证券研究所
资料来源：Choice，中邮证券研究所

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12
图表17：航运价格指数走势（点）
图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：
100kg）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
资料来源：Eurostat，中邮证券研究所
2.3 制冷剂：市场价格维持偏强运行
R22 市场综述：
本周国内制冷剂R22 市场高位企稳，价格运行中枢稳固于高位。现阶段工
厂挺价意愿坚决，捂盘惜售心态显著，报盘持续坚挺。受配额政策刚性约束，供
给端弹性受限，头部企业执行控产保价策略，导致散水货源流通偏紧，成交集中
于小包装规格。需求端虽未见明显放量，但暑期高温带动售后维修刚需平稳释放，
形成有效托底。贸易环节补库意愿低迷，多维持刚需小单走货，以消化库存为主。
整体来看，制冷剂R22 市场供需紧平衡格局延续，交投氛围平稳，价格易涨难
跌。截至发稿，主流企业出厂参考报价在24000-25000 元/吨，实单成交存在差
异。
R134a 市场综述：
本周国内制冷剂R134a 市场延续偏强运行，价格中枢稳于高位，工厂推涨
意愿强烈。供给端受配额刚性约束，缺乏有效增量，头部企业调控出货节奏，导
致流通环节资源持续偏紧，成交价维持高位盘整。步入下半年，年度配额消耗进
程过半，社会库存进入有序去化阶段，进一步强化了卖方的议价主导权，行业高
景气周期得以维系。需求端虽无爆发性增长，但季节性高温催生的售后维修刚需

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13
提供了稳定支撑。整体来看，尽管下游对高价承接趋于理性，但在政策面收紧与
季节性旺季的共振下，制冷剂R134a 强势格局难改，仍维持高位运行。截至发
稿，主流企业出厂参考报价在65000-68000 元/吨，实单成交存在差异。
R125 市场综述：
本周国内制冷剂R125 市场延续高位横盘走势，底部支撑坚实。供给端受配
额红线刚性约束，产能释放弹性不足，叠加部分装置临停检修，工厂惜售挺价态
度明确，报盘持续高位运行。作为R410a、R404a 等混配产品的关键原料，制冷
剂R125 企业资源多自用为主，外销货源投放较为有限，对高价形成有力支撑。
需求侧表现相对平淡，下游仅维持刚需零散补库，缺乏集中备货意愿，致使价格
冲高动力受限。整体来看，虽需求端暂无明显增量，但在配额严控与供给偏紧的
双重托底下，制冷剂R125 短期将维持高位震荡格局。截至发稿，主流企业出厂
参考报价在60000 元/吨，实单成交存在差异。
R410a 市场综述：
本周国内制冷剂R410a 市场延续高位企稳态势，成交中枢维持坚挺。供应
端，生产企业通过执行控量保价、资源优先倾斜长协订单的策略，导致流通市场
现货资源趋紧，卖方议价权进一步增强。成本端，核心原料R32 与R125 价格
高位横盘，对制冷剂R410a 价格形成高位托底。需求端虽受空调排产下滑拖累，
下游仅维持刚需补库，但在成本刚性支撑与旺季余温的共同作用下，价格重心保
持高位稳定。综合来看，在配额约束机制未现松动的背景下，制冷剂R410a 市
场供需紧平衡将支撑价格延续高位震荡，现阶段行业将继续锚定高位区间运行。
截至发稿，主流企业出厂参考报价在60000-61000 元/吨，实单成交存在差异。

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14
图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨）
图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨）
图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.4 MDI：原料价格上行，本周MDI 市场价格小幅上涨
（1）市场走势：聚合MDI 市场价格坚挺小幅上行。纯苯价格下调6.79%，苯
胺价持稳，硬泡聚醚价格下调3.5%。截至7 月30 日，聚合MDI 国内市场上海货
参考价在17500-17700 元/吨。
（2）供应面：7 月，中国聚合MDI 工厂样本月产量在24.4 万吨，月开工率
在86%，相比去年同期开工率和产量变化不大。本期，月底福建基地陆续恢复正
常运行，8 月烟台基地有例行检修计划；本周期聚合MDI 工厂样本周产量5.5 万
吨，环比减少。

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（3）需求面：2026 年1-6 月全国家用电冰箱产量5779.8 万台，累计增长
12.8%。1-6 月全国家用冷柜产量1534.9 万台，累计增长19.8%。
图表23：聚合MDI 及纯苯价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.5 PC：市场价格高位窄幅震荡运行
（1）市场走势：C 市场趋弱整理运行。截至7 月30 日收盘，PC 国产料华东
市场价格参考商谈11750-13950 元/吨，较上周持稳或下跌250-400 元/吨不等，
幅1.91%-3.29%。
（2）供应面：国内PC 行业产量较上期上升。本期国内PC 产量6.9 万吨，
较上期增加0.23 万吨，幅度3.45%，产能利用率83.39%，较上期提升2.78%。本
周，浙石化PC 装置整体开工提升至95%，盛通聚源PC 装置恢复2 条产线运行，
其他国内PC 装置总体开工负荷较上期大致平稳，总体之下，本周国内PC 行业产
量、产能利用率均较上期提升。
（3）产业链情况：双酚A 市场涨后僵持。截至本周四收盘，华东主流市场
商谈参考在9850 元/吨，较上周四涨3.68%。

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图表24：PC 及BPA 价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.6 纯碱：玻璃领域放水增加，纯碱市场价格继续向下磨底
市场走势：据百川盈孚数据，截至7 月30 日，轻质纯碱市场均价为983 元/
吨，较上周价格下跌2.09%；重质纯碱市场均价为1112 元/吨，较上周价格下跌
4.47%。周内纯碱现货全线走跌，轻重碱价格同步下行，厂家多以量换价，据单
实际商谈为主。具体来看，河北、山东地区碱厂新价暂未出台，周边低价货源不
断涌入，下月新价报盘存下调预期；华东江苏、安徽地区碱厂报盘持续下探，碱
厂出货困难，多数厂家库存水平继续上涨；华中地区整体市场货源供应相对充裕，
期货盘面走势持续下行，中下游厂商提货意愿有限，场内新单签订承压，后期关
注900 元关口价格；西北青海地区整体情绪不佳，下游接货谨慎，多数消耗前期
原料库存为主，碱厂出货压力持续，周内个别碱厂报盘下调，已跌破800 元/吨；
天然碱方面，周内纯碱产量略有波动，价格依旧低位维持。供应端本周纯碱行业
开工水平略有下降，开工率在81%附近；需求端，下游玻璃行业持续承压，产线
冷修增加，终端坚持刚需采购、无主动补库意愿，浮法玻璃领域本周华南地区一

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产线放水冷修，涉及日产700 吨/天。综合来看，纯碱市场供强需弱格局难以扭
转，业者后市存继续看空预期，当前市场流通价格持续走跌。
供应方面：截止到2026 年第30 周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱有效产
能共计4485 万吨（共22 家联碱工厂，运行产能共计2080 万吨；11 家氨碱工
厂，运行产能共计1435 万吨；以及4 家天然碱工厂，产能共计970 万吨）。四川
和邦，2025 年5 月22 日30 万吨装置停车检修，2026 年2 月25 日90 万吨装置
停车技改；陕西兴化，2025 年8 月25 日起，纯碱装置停车检修，恢复周期待定；
安徽德邦，2025 年7 月8 日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；重庆和友，2025
年11 月10 日起纯碱装置停车检修；中盐昆山，3 月22 日起纯碱装置停车检修，
暂未恢复；天津渤化，6 月16 日下午纯碱装置停车，具体恢复时间待定；湖南冷
水江金富源，2026 年7 月7 日起纯碱装置停车检修，恢复时间待定；中源化学，
部分纯碱装置于2026 年7 月24 日起停车检修，预计影响10 天左右；湖北双
环，部分纯碱产线装置周内短停，目前已恢复。除以上装置外，当前市场另有部
分装置负荷不满。截至目前，本周整体纯碱行业开工率为81.17%，较上周相比下
降1.81%。
需求方面：下游玻璃行业持续承压，产线冷修增加，终端坚持刚需采购、无
主动补库意愿，浮法玻璃领域本周华南地区一产线放水冷修，涉及日产700 吨/
天。
成本利润：本周国内纯碱行业成本价格有所下降，纯碱厂家的综合成本约在
1173 元/吨，较上周环比下降0.42%；纯碱行业整体仍处于亏损状态，平均亏损
约在188 元/吨。本周纯碱原料动力煤价格波动不大，原盐价格下跌，合成氨价
格略有上涨，纯碱原料综合成本下降，纯碱现货价格跌势不止，行业亏损状态持
续。
库存方面：纯碱行业库存持续积压，对碱价形成一定压制。本周截止到7 月
30 日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为160 万吨左右，其中轻碱
库存量占比60%左右。

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图表25：纯碱行业开工率走势（%）
图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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2.7 化肥：秋肥需求尚待启动，价格存在博弈情绪
尿素：供强需弱压制反弹空间，出口预期托底下行有限。截至本周四（7 月
30 日），国内尿素市场均价1749 元/吨，较上周四（7 月24 日）上涨3 元/吨，
涨幅0.17%，山东及两河地区中小颗粒主流成交价在1700-1770 元/吨区间窄幅
波动。周初，受第二批出口配额及印度招标传闻持续发酵提振，市场情绪有所修
复，叠加企业待发订单支撑，工厂挺价心态较强，局部低价成交阶段性放量，价
格一度小幅上探。但内需支撑有限，农业追肥逐步收尾，工业仅维持刚需采购，
实际成交量难以持续放大，高价新单成交明显放缓，价格跟涨动力不足。周内企
业新单成交整体表现一般，市场交投始终不温不火。7 月29 日晚间印度招标正
式发布，但此前市场已有充分预期，利好提前消化，期货反而震荡走弱，对现货
情绪提振有限；同时第二批出口配额尚未落地，企业集港及发运节奏偏慢，出口
对国内货源的分流作用并不明显，工厂库存压力持续累积，部分企业降价吸单，
但终端接受度一般，成交改善有限。整体来看，出口端政策利好尚未转化为实际
供需改善，日产维持22 万吨以上高位运行，需求端支撑乏力，供强需弱的基本
面未有实质性转变，尿素价格或延续稳中窄幅波动。

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图表27：尿素行业开工率走势（%）
图表28：尿素行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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磷矿石：磷矿石市场行情淡稳，价格窄幅波动。截至本周四（7 月30 日），
30%品位1011 元/吨、较上周持平；28%品位923 元/吨、较上周下调0.43%；25%
品位745 元/吨、较上周下调0.54%。需求端方面，整体交投冷清，下游企业仅按
需少量补货；湿法磷酸与磷肥受上游高成本侵蚀，利润持续缩水，装置开工低位
运行，采购磷矿意愿低迷。黄磷开工较高但库存亦高，采购放缓，而云南地区雨
季致黄磷矿供应紧张，价格持稳。小磷肥出口有望放开，或局部拉动需求。供应
端方面：供应端虽局部产区减产，但行业整体库存高企，矿企明面报价死守稳定，
实际成交暗让利出货。
图表29：磷矿石行业开工率走势（%）
图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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农用磷酸一铵：磷酸一铵价格窄幅波动。截至本周四（7 月30 日），国内磷
酸一铵（55%粉铵）市场均价为4415 元/吨，与上周同期价格持平。从成本端来
看，地缘局势持续扰动，对原料硫磺价格形成底部支撑，叠加硫酸及硫铁矿价格
维持高位震荡，磷酸一铵成本端延续承压格局。从需求端来看，由于前期下游肥
企陆续备货，当前备货积极性不高，磷酸一铵市场新单成交气氛略显寡淡。从政
策面来看，近期市场传闻小磷肥存在出口松动预期，但磷酸一铵出口管控仍未解
除，暂无释放实质性政策信号。
工业磷酸一铵：供需市场僵持博弈，工业级磷铵价格稳中偏弱整理。截至本
周四（7 月30 日），73%工业级磷酸一铵市场均价7469 元/吨，与上周同期价格
持平。供应方面：本周国内工业级磷铵供给窄幅波动，行业开工维持5 成水平。
受原料高成本与下游持续压价双重挤压，目前磷铵企业新单落地较为困难，多数
工厂主发前期订单，待发量基本维持半个月左右。此外，有部分工厂出现累库现
象，持货商出货压力仍存。需求方面：本周下游需求市场以新能源刚需托底，磷
酸铁市场观望情绪较浓，其下游部分磷酸铁锂企业采购磷酸铁意向较强，磷酸铁
价格维持稳态，对原料工业级磷铵的采购延续随用随采、小单刚需拿货的平稳态
势；而农需目前处于淡季，基层追高采购意愿欠佳，市场交投氛围清淡。整体来
看，采购端对磷铵的需求基本维持稳态，但下游整体仍对工业级磷铵高价接受度
不高。
图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%）
图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）

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资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%）
图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
磷酸二铵：磷酸二铵供需侧暂无明显异动，以消化情绪为主。截至本周四（7
月30 日），从成本端来看，中东地缘冲突不止，持续扰动硫磺进口通道，硫磺现
货高位窄幅震荡，磷肥企业生产亏损严重局势陷入僵局，磷酸二铵工厂挺价、控
量出货；但基于秋肥预期尚不被看好，实际二铵市场走货节奏迟缓稀松。临近7
月末，市场再度热议8 月磷肥出口管控细则，但暂无新消息披露，且多数业者保
持消极态度。有传闻反馈，一些中国出口商已收到海关通知，将恢复部分化肥的

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出口法检，其中包括重钙和普钙。此消息一出，大大加重业者谨慎观望态度，虽
然磷肥出口消息“暂时无望”，但仍需保持积极关注。
图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%）
图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
钾肥：氯化钾市场供强需弱，价格重心持续下移。截至到本周四（7 月30
日），百川盈孚市场均价3238 元/吨，价格较上周四下跌20 元/吨，跌幅为
0.61%。本周氯化钾市场低价货源不断涌现，价格步入下行通道，边贸货源率先
领跌，随后低价压力向港口、国产钾市场层层传导，从北方区域逐步蔓延至全国
市场，全行业“供强需弱”的核心矛盾持续释放，氯化钾市场进入供需深度博弈的
探底阶段。（1）供应方面：本周国内氯化钾市场货源供给持续处于高位，宽松格
局进一步强化，成为压制价格走势的核心驱动因素。