10 间敢死队

核心观点
行业研究·行业周报传媒S0980517060002S0980519030002S0980523100001相关研究报告《传媒互联网周报-国产模型编程能力提升、异环上线，把握游戏潮玩及AI 应用底部机会》——2026-04-22《传媒行业4 月投资策略：持续看好游戏、IP 潮玩业绩表现，关注AI 应用底部机会》——2026-04-17《传媒互联网周报-关注AI 应用主题催化，把握游戏及IP 潮玩底部机会》——2026-04-13《游戏行业快评-估值与拥挤度双底，把握游戏板块布局机会》——2026-04-02《传媒互联网周报-Seedance 2.0 全球上线，把握游戏及IP 潮玩底部机会》——2026-03-30行业下跌0.56%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（4.27-4.30）传媒行业下跌0.56%，跑输沪深300（+0.80%），跑输创业板指（+0.26%）。其中涨幅靠前的分别为粤传媒、迅游科技、三维通信、三人行等，跌幅靠前的分别为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第24 位。国产Agent 持续更新、DeepSeek 灰测“识图模式”落地多模态能力。1）快手推出KroWork 桌面AI 助手，允许用户通过自然语言指令完成文件处理、浏览器自动化及应用生成等；2）DeepSeek 灰测“识图模式”提升多模态能力，实测数据显示，DeepSeek 在基础视觉理解与画面描述方面表现优异，其对图片中文字信息的提取与场景判断亦达到了行业主流水准；3）腾讯开源Hy-MT 翻译模型，支持，中、英、德、法、日、藏、蒙在内的33 种语言及5种方言，涵盖1056 个翻译方向，并在国际机器翻译大赛中累计斩获30 项冠军。本周重要数据跟踪：五一档票房超过7 亿。1）五一档（5 月1 日-5 月5 日15：00）电影票房7.2 亿元。票房前三名分别为《消失的人》（2.49 亿元，票房占比34.4%）、《寒战1994》（1.91 亿元，票房占比26.4%）、《穿普拉达的女王2》（0.56 亿元，票房占比7.7%）；2）综艺节目方面，《哈哈哈哈哈第六季》、《无限超越班第四季》、《奔跑吧第十季》、《乘风2026》和《你好星期六2026》排名居前；3）游戏方面，2026 年3 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《WhiteoutSurvival》和点点互动《Kingshot》。投资建议：风险偏好有望改善，把握IP 潮玩与游戏板块底部机会。1）AI Agent发展迅速，AI 大模型Agentic 能力提升、OpenClaw 持续破圈，加速AI 能力与渗透率提升，持续看好AI 应用端机会；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；大模型看好昆仑万维、AI 营销方向；语料方向关注浙数文化等标的；平台端持续看好受益AI 提升广告投放效率的哔哩哔哩；2）受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块个股及指数调整显著，估值大多处于底部分位，把握业绩与估值兼备的游戏板块底部布局机会，业绩期即将来临，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI 产品落地的相关标的，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；3）IP 潮玩把握泡泡玛特底部修复机会。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E002517.SZ恺英网络17.981.271.42603444.SH吉比特406.6126.6827.68002555.SZ三七互娱21.431.431.572026年05月07日板块周表现回顾本周表现回顾：行业下跌0.56%，跑输沪深300，跑输创业板指本周（4.27-4.30）传媒行业下跌0.56%，跑输沪深300（+0.80%），跑输创业板指（+0.26%）。其中涨幅靠前的分别为粤传媒、迅游科技、三维通信、三人行等，跌幅靠前的分别为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒-0.56%000300.SH沪深3000.80%399006.SZ创业板指0.26%代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）002181.SZ粤传媒26%91%300766.SZ 每日互动-22%-11%300467.SZ迅游科技19%30%600986.SH 浙文互联-19%28%002115.SZ三维通信19%13%000917.SZ 电广传媒-13%-15%605168.SH三人行17%22%600633.SH 浙数文化-13%2%300295.SZ*ST 三六五16%1%002131.SZ 利欧股份-12%14%688479.SH友车科技15%117%300533.SZ 冰川网络-11%-23%600158.SH中体产业13%36%002624.SZ 完美世界-11%-7%002174.SZ游族网络12%-16%300113.SZ 顺网科技-8%25%603721.SH*ST 天择12%28%600826.SH 兰生股份-7%-9%002425.SZ凯撒文化12%1%601921.SH 浙版传媒-7%-3%横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第24 位。图1：本周传媒行业涨跌幅排名第24 位重点关注快手推出KroWork 桌面AI 助手快手正式发布了其最新产品KroWork，一款面向非技术用户的AI 桌面智能体。KroWork 允许用户通过自然语言指令，自主完成各类办公任务，包括文件处理、浏览器自动化及应用生成。这意味着用户可以将日常重复的工作流程转化为本地桌面应用，避免再次付费使用。更重要的是，所有操作都在安全的沙箱环境中执行，确保用户数据不会上传至云端，从而保证隐私安全。（快手官网、AI base）DeepSeek 灰测“识图模式”，实现多模态理解功能DeepSeek 官方正式开启多模态识图功能的灰度测试，标志着其多模态能力进入实质性落地阶段。实测数据显示，DeepSeek 在基础视觉理解与画面描述方面表现优异。在识别复杂人物、环境构图及摄影细节时，能产出极高还原度的描述文本;在开启“思考模式”后，模型展现了深度的逻辑推理能力，可根据文物视觉特征准确推导其艺术风格与历史背景。此外，其对图片中文字信息的提取与场景判断亦达到了行业主流水准。（DeepSeek 官网）腾讯开源Hy-MT 翻译模型，性能超越谷歌翻译腾讯近日正式开源紧凑型AI 翻译模型Hy-MT1.5-1.8B-1.25bit。该模型在保持高性能的同时，可在智能手机上实现完全离线运行。目前，该模型支持包括中、英、德、法、日、藏、蒙在内的33 种语言及5 种方言，涵盖1056 个翻译方向，并在国际机器翻译大赛中累计斩获30 项冠军。技术突破的核心在于“激进压缩”方案:通过每参数仅使用1.25 比特的量化技术，该模型体积从3.3GB 骤减至440MB，较此前的1.67 比特方案缩小约25%，推理速度提升约10%，且未产生质量损失。在标准基准测试中，仅440MB 的Hy-MT 表现出与商业翻译服务及Qwen3-32B 等超大模型相当的翻译质量，实现了以极小量级抗衡百GB 级模型的跨越。（腾讯官网、AI base）本周行业数据更新电影票房表现情况五一档（5 月1 日-5 月5 日15：00）电影票房7.2 亿元。票房前三名分别为《消失的人》（2.49 亿元，票房占比34.4%）、《寒战1994》（1.91 亿元，票房占比26.4%）、《穿普拉达的女王2》（0.56 亿元，票房占比7.7%）。图2：本周电影票房（亿元）表2：五一档票房排名排名影片名称上映日期本周票房（万）累计票房（万）票房占比排片占比上座率场次消失的人2026/5/1249182500034.40%23.90%9.60%568,276寒战19942026/5/1191271910026.40%24.50%5.60%584,659穿普拉达的女王2026/4/307.70%8.80%5.60%210,060
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2026/5/16.60%11.70%4.70%278,461给阿嬷的情书2026/4/305.50%4.20%11.60%102,145门牙2026/5/15.20%2.50%12.30%59,692猪猪侠大电影之竞速小英雄2026/5/12.60%6.70%3.70%159,715迈克尔・杰克逊：巨星之路2026/4/242.10%2.50%4.80%61,547超级马力欧银河大电影2026/4/3140001.40%1.60%6.80%39,612蝴蝶楼・惊魂2026/4/3106001.40%3.40%4.20%80,909下周有1 部电影即将上映，为《青铜葵花》，截至5 月5 日猫眼想看人数分为0.6万人。表3：下周即将上映电影时间电影类型猫眼想看人数2026/5/8青铜葵花剧情电视剧(网剧）网络剧方面，本周《蜜语纪》、《黑夜告白》、《佳偶天成》、《良陈美锦》和《爱情没有神话》居前。表4：网络剧收视情况（数据截至5 月5 日）网络剧名称类型上线时间播映指数好评度观看度播放平台出品公司蜜语纪剧情/ 爱情（都市情感）2026/4/1371.154.293.00腾讯视频、爱奇艺腾讯视频、爱奇艺、洞察娱黑夜告白剧情/ 悬疑/ 犯罪（刑侦）2026/4/2679.657.693.00优酷儒意影业、优酷、悦凯影视佳偶天成剧情/ 爱情/ 奇幻/ 古装（仙侠）2026/4/2571.848.892.60爱奇艺爱奇艺、欢瑞世纪良陈美锦剧情/ 古装/ 爱情（宅斗）2026/5/377.356.989.30芒果TV、湖南卫视芒果TV、湖南卫视、芒果超爱情没有神话剧情/ 爱情（都市情感）2026/4/2873.455.489.20腾讯视频、CCTV-8腾讯视频、新丽电视方圆八百犯罪/ 刑侦/ 情感（悬疑）2026/4/1766.956.388.20腾讯视频腾讯视频、慈爱传媒夏末初见爱情（都市情感）2026/4/1946.258.287.00芒果TV、湖南卫视华策影视、上海远信影视不负如来不负卿古装/ 剧情/ 科幻2017/12/2---腾讯视频企鹅影视、梦想者电影卧底警匪/ 犯2016/11/3---爱奇艺爱奇艺、火象影视低智商犯悬疑/ 喜剧/ 犯罪2026/5/456.684.70爱奇艺、咪咕视频爱奇艺、瞳盟影视综艺节目本周综艺节目方面，《哈哈哈哈哈第六季》、《无限超越班第四季》、《奔跑吧第十季》、《乘风2026》和《你好星期六2026》排名居前。表5：网络综艺节目表现情况（数据截至5 月5 日）名称上线时间播映指数媒体热度好评度播放平台制作公司哈哈哈哈哈第六2026/4/451.7013.4055.30腾讯视频、爱奇爱奇艺、腾讯视无限超越班第四2026/4/451.906.7057.40浙江卫视、优酷优酷、浙江卫视奔跑吧第十季2026/4/2461.6030.2056.00浙江卫视、爱奇浙江卫视节目中心星图工作乘风20262026/4/374.3071.4058.40湖南卫视、芒果TV芒果TV你好星期六2026/1/163.9049.4055.30湖南卫视、芒果TV湖南卫视魔力歌先生2026/3/1364.1038.7057.00腾讯视频腾讯视频天琴工作室我家那小子2026/2/2261.6046.2056.50芒果TV芒果TV 自制怦然心动20岁：冬季2026/3/2465.0046.5056.40优酷优酷自制合伙人2026/4/1171.4082.5056.30湖南卫视、芒果TV湖南卫视、芒果TV、小芒联合出品爸爸当家的聚会2026/5/437.000.0056.20芒果TV芒果TV游戏根据SensorTower 数据，2026 年3 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。图3：2026 年3 月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay本周游戏方面，《王者荣耀》《和平经营》在iOS 游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前。表6：中国区iOS 游戏畅销排名（截至5 月5 日）排名名称发行公司国家王者荣耀腾讯中国和平精英腾讯中国三角洲行动腾讯中国无尽冬日青笛中国火影忍者腾讯中国无畏契约：源能行动腾讯中国明日方舟鹰角中国梦幻西游网易中国捕鱼大作战：街机打鱼游戏途游中国恋与深空叠纸中国表7：安卓游戏热玩排名（数据截至5 月5 日）排名名称发行公司国家心动小镇心动公司中国乱涂彩世界百奥中国崩坏：星穹铁道miHoYo中国鸣潮库洛游戏中国我的世界：移动版网易中国鹅鸭杀呆呆鸟中国潜水员戴夫心动公司中国王者荣耀腾讯中国Phigros鸽游中国三角洲行动腾讯中国数字藏品（NFT）海外数字藏品市场，截至2025 年5 月5 日, 最近7 日成交额前三名为MutantApeYachtClub、CloneX 和fwogs。表8：NFT 交易情况（数据截至2025 年5 月5 日）藏品名称地板价（ETH）
7 日涨跌幅%
最近7 日成交额(ETH)持有者数量藏品总量MutantApeYachtClub1.634.35%775.811221019565CloneX0.330.06%35.3919764fwogs--27.14Wilder PALs: GEN0.05-23.95%1.73Treehouse SquirrelCouncil0.03-46.26%0.62CryptoApes Official0.05347.55%0.2Realms (forAdventurers)0.06-0.20%0.03Digital Mr. Freeman0.0163.38%1.76Human Resources0.02-32.62%8.8210000DogeArmy-0.12%0.24行业新闻【谷歌相册发布AI 衣橱规划功能（谷歌官网）】4 月29 日，谷歌宣布将在谷歌相册（Google Photos）中推出基于生成式AI 的“衣橱规划”功能。该功能通过深度学习技术自动识别、提取并分类用户照片库中出现的服装单品，构建数字化个人衣橱。这是谷歌继虚拟试穿技术后，在AI 时尚交互领域的又一重要落地，旨在通过系统性组织存量照片资产，提升用户的穿搭决策效率。【零犀科技凭借因果大模型实现规模化盈利（零犀科技官网、AI base）】近日，AI 应用初创企业零犀科技通过自研的因果大模型，成功在保险、金融等高门槛销售赛道跑通了从技术到业绩的闭环，宣布在2025 年实现规模化盈利及正现金流，为行业提供了大模型落地的全新范式。在商业模式上，该公司推行了“按交付结果付费”（RaaS）模式，将自身利益与客户的业务增长深度绑定。上市公司动态更新【中文传媒：2026 年一季度报告】2026 年第一季度，公司收入14.1 亿元，同比下降17.1%；归母净利润1.1 亿元，同比下降38.0%。【姚记科技：2026 年一季度报告】2026 年第一季度，公司收入7.9 亿元，同比增长1.3%；归母净利润1.4 亿元，同比下降2.5%。投资建议：AI 应用破圈及商业化落地加速，把握AI 催化下的板块投资机会AI 应用破圈及商业化落地加速，把握AI 催化下的板块投资机会。1）AI Agent 发展迅速，OpenClaw 持续破圈，加速AI 能力与渗透率提升；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；关注AI营销方向；语料方向关注浙数文化等标的；同时26 年多模态应用有望加速走向成熟，重点看好AI 漫剧方向，关注昆仑万维、哔哩哔哩等标的；2）AI 应用有望提升板块整体估值水平，把握业绩于估值兼备的游戏、出版等方向布局机会；2.1）受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块个股及指数调整显著，估值大多处于底部分位，强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI 产品落地的相关标的，关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；2.2）出版行业关注GEO 语料库催化可能，关注国有出版方向。风险提示商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。表9：重点公司估值表公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A/E2026E2025A/E2026E300364.SZ中文在线28.78-0.33-0.92--(86)(31)--002292.SZ奥飞娱乐8.32-0.190.050.100.14(43)002739.SZ儒意电影10.11-0.450.240.540.63(23)300133.SZ华策影视8.740.130.100.180.22300251.SZ光线传媒14.780.100.570.330.42600986.SH浙文互联9.990.110.060.000.00--002027.SZ分众传媒6.290.360.200.420.44002517.SZ恺英网络17.980.760.891.271.42002605.SZ姚记科技20.491.291.121.411.64300031.SZ宝通科技23.130.500.490.610.80300113.SZ顺网科技25.260.370.620.700.89300418.SZ昆仑万维48.86-1.27-1.27-0.030.22(38)(39)(1496)603444.SH吉比特13.1224.9026.7629.19000681.SZ视觉中国21.820.170.120.210.24300413.SZ芒果超媒19.440.730.660.771.01603533.SH掌阅科技25.020.11-0.40--(62)--9626.HK哔哩哔哩-W-3.172.814.09-23.88(54)(7)9992.HK泡泡玛特2,1352.359.5311.4913.55