行业基本情况收盘点位1917.772436.171917.0行业相对指数表现研究所分析师:高丁卉SAC 登记编号:S1340524080001近期研究报告《城市更新利好央地平台类建设运营主体》 - 2026.06.16房地产行业报告 （2026.6.15-2026.6.21）市场需求温和修复 行业信心回升仍需时间⚫ 投资要点根据统计局数据，2026 年1-5 月，房地产行业整体延续"弱修复"格局，各项核心指标同比仍为负增长，但边际改善信号逐步显现。从数据走势来看，行业呈现明显的"销售端修复领先、投资端滞后"特征。销售面积和销售额同比降幅分别从1-2 月的-13.5%和-20.2%收窄至1-5 月的-10.8%和-13.5%，显示在政策持续优化背景下，市场需求端正在缓慢恢复。然而，房地产开发投资完成额同比降幅却从-11.1%扩大至-16.2%，反映开发商投资意愿仍然疲弱，行业信心回升仍需时间。⚫ 行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为175.39万方，本年累计新房成交面积为3925.63 万方，累计同比-7.3%。30大中城市近四周平均成交面积为181.46万方，同比-0.9%，环比-2.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为56.99 万方，同比+11%，环比-7.8%，二线城市近四周平均成交面积为85.51 万方，同比-5.2%，环比+3%，三线城市近四周平均成交面积为38.96 万方，同比-6.5%，环比-5.4%。上周14 城商品住宅可售面积为7382.25 万方，同比-7.53%，环比+0.28%，14 城去化周期为19.1 个月，其中一线城市去化周期为13.25 个月。（2）二手房成交及挂牌：上周20 城二手房成交面积为199.74 万方，本年累计二手房成交面积为5584.39 万方，累计同比+3.2%。20城近四周平均成交面积为240.07 万方，同比+12.8%，环比-7.2%。截至2026/6/8 全国城市二手房出售挂牌量指数为1.32，环比-19%，挂牌价指数为142.36，环比-0.05%。（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为20 宗，成交住宅类土地数量为11 宗，新增供应商服类土地数量为59 宗，成交商服类土地数量为21 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.57，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.55。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为8031.5元/平方米，溢价率为19.1%，环比+1.23pct，成交商服类土地楼面均价为2710.75 元/平方米，溢价率为1.45%，环比-0.33pct。⚫ 行情回顾：上周A 股申万一级房地产行业指数下跌1.82%，沪深300 指数上涨3.44%，房地产指数跑输沪深300 指数5.26pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌7.63%，恒生综合指数下跌2.71%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数4.92pct。⚫ 风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-2%1%4%7%10%13%16%19%22%25%28%31%2025-062025-092025-112026-012026-042026-06房地产沪深300
1 行业基本面跟踪
1.1 新房成交及库存上周30 大中城市新房成交面积为175.39 万方，本年累计新房成交面积为3925.63 万方，累计同比-7.3%。30 大中城市近四周平均成交面积为181.46 万方，同比-0.9%，环比-2.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为56.99 万方，同比+11%，环比-7.8%，二线城市近四周平均成交面积为85.51 万方，同比-5.2%，环比+3%，三线城市近四周平均成交面积为38.96 万方，同比-6.5%，环比-5.4%。
图表1：30 大中城市新房成交面积及同比
图表2：一线城市新房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。
图表3：二线城市新房成交面积及同比
图表4：三线城市新房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比上周14 城商品住宅可售面积为7382.25 万方，同比-7.53%，环比+0.28%，14 城去化周期为19.1 个月，其中一线城市去化周期为13.25 个月。-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%6/21/266/7/265/24/265/10/264/26/264/12/263/29/263/15/263/1/262/15/262/1/261/18/261/4/2612/21/2512/7/2511/23/2511/9/2510/26/2510/12/259/28/259/14/258/31/258/17/258/3/257/20/257/6/2530城成交面积（万方）30城成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%6/21/266/7/265/24/265/10/264/26/264/12/263/29/263/15/263/1/262/15/262/1/261/18/261/4/2612/21/2512/7/2511/23/2511/9/2510/26/2510/12/259/28/259/14/258/31/258/17/258/3/257/20/257/6/256/22/25一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%6/21/266/7/265/24/265/10/264/26/264/12/263/29/263/15/263/1/262/15/262/1/261/18/261/4/2612/21/2512/7/2511/23/2511/9/2510/26/2510/12/259/28/259/14/258/31/258/17/258/3/257/20/257/6/256/22/25二线城市成交面积（万方）二线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%6/21/266/7/265/24/265/10/264/26/264/12/263/29/263/15/263/1/262/15/262/1/261/18/261/4/2612/21/2512/7/2511/23/2511/9/2510/26/2510/12/259/28/259/14/258/31/258/17/258/3/257/20/257/6/256/22/25三线城市成交面积（万方）三线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）
图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期
注：14 城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州、温州、宁波、福州、厦门、泉州、莆田、平凉、宝鸡。计算方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12 个月月均成交量。1.2 二手房成交及挂牌上周20 城二手房成交面积为199.74 万方，本年累计二手房成交面积为5584.39 万方，累计同比+3.2%。20 城近四周平均成交面积为240.07 万方，同比+12.8%，环比-7.2%。
图表6：重点城市二手房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。20 城包括：北京、上海、深圳、杭州、成都、苏州、扬州、厦门、东莞、青岛、南宁、大连、佛山、江门、清远、金华、衢州、平凉、渭南、宿迁。截至2026/6/8 全国城市二手房出售挂牌量指数为1.32，环比-19%，挂牌价指数为142.36，环比-0.05%。6,8007,0007,2007,4007,6007,8008,0008,20014城商品住宅可售面积（万方）14城商品住宅去化周期（月）一线城市去化周期（月）-100%-50%0%50%100%150%200%250%重点城市二手房成交面积（万方）重点城市二手房成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）
图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数
图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数
注：2015 年1 月为100注：2015 年1 月为100
图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数
图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数
注：2015 年1 月为100注：2015 年1 月为1001.3 土地市场成交上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为20 宗，成交住宅类土地数量为11 宗，新增供应商服类土地数量为59 宗，成交商服类土地数量为21 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.57，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.55。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为8031.5 元/平方米，溢价率为19.1%，环比+1.23pct，成交商服类土地楼面均价为2710.75 元/平方米，溢价率为1.45%，环比-0.33pct。6/17/247/17/248/16/249/15/2410/15/2411/14/2412/14/241/13/252/12/253/14/254/13/255/13/256/12/257/12/258/11/259/10/2510/10/2511/9/2512/9/251/8/262/7/263/9/264/8/265/8/266/7/26全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市6/17/247/17/248/16/249/15/2410/15/2411/14/2412/14/241/13/252/12/253/14/254/13/255/13/256/12/257/12/258/11/259/10/2510/10/2511/9/2512/9/251/8/262/7/263/9/264/8/265/8/266/7/26全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市6/17/247/17/248/16/249/15/2410/15/2411/14/2412/14/241/13/252/12/253/14/254/13/255/13/256/12/257/12/258/11/259/10/2510/10/2511/9/2512/9/251/8/262/7/263/9/264/8/265/8/266/7/2690平米以下90-144平米144平米以上6/17/247/17/248/16/249/15/2410/15/2411/14/2412/14/241/13/252/12/253/14/254/13/255/13/256/12/257/12/258/11/259/10/2510/10/2511/9/2512/9/251/8/262/7/263/9/264/8/265/8/266/7/2690平米以下90-144平米144平米以上
图表11：100 大中城市土地供销比
图表12：100 大中城市成交土地楼面均价及溢价率
2 行情回顾
上周A 股申万一级房地产行业指数下跌1.82%，沪深300 指数上涨3.44%，房地产指数跑输沪深300 指数5.26pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌7.63%，恒生综合指数下跌2.71%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数4.92pct。
图表13：近一年A 股房地产指数和沪深300 走势
图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势
从行业排名来看，上周A 股房地产在31 个申万一级行业中排名第19，港股地产分类、物业服务及管理在14 个恒生综合行业中分别排名第12、第13。6/22/257/6/257/20/258/3/258/17/258/31/259/14/259/28/2510/12/2510/26/2511/9/2511/23/2512/7/2512/21/251/4/261/18/262/1/262/15/263/1/263/15/263/29/264/12/264/26/265/10/265/24/266/7/266/21/26成交数量/供应数量MA4-住宅类成交数量/供应数量MA4-商服类0%5%10%15%20%25%2,0004,0006,0008,00010,00012,0006/21/266/7/265/24/265/10/264/26/264/12/263/29/263/15/263/1/262/15/262/1/261/18/261/4/2612/21/2512/7/2511/23/2511/9/2510/26/2510/12/259/28/259/14/258/31/258/17/258/3/257/20/257/6/256/22/25成交土地楼面均价MA4-住宅（元/㎡）成交土地楼面均价MA4-商服（元/㎡）成交土地溢价率MA4-住宅（%）成交土地溢价率MA4-商服（%）-5%0%5%10%15%20%25%30%35%6/20/257/4/257/18/258/1/258/15/258/29/259/12/259/26/2510/10/2510/24/2511/7/2511/21/2512/5/2512/19/251/2/261/16/261/30/262/13/262/27/263/13/263/27/264/10/264/24/265/8/265/22/266/5/266/19/26房地产(申万)沪深300-5%0%5%10%15%20%25%6/20/257/3/257/16/257/29/258/11/258/24/259/6/259/19/2510/2/2510/15/2510/28/2511/10/2511/23/2512/6/2512/19/251/1/261/14/261/27/262/9/262/22/263/7/263/20/264/2/264/15/264/28/265/11/265/24/266/6/266/19/26恒生物业服务及管理恒生综合指数
图表15：上周A 股申万一级行业涨跌幅情况
图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况
上周重点A 股房地产个股涨幅居前的分别为：
先导基电（+17.45%）、
万通发展（+16.05%）、
衢州发展（+4.38%），重点港股房地产个股涨幅居前的分别为：太古地产（-2.4%）、美的置业（-3.72%）、绿景中国地产（-4.19%），重点物业服务企业涨幅居前的分别为：
特发服务（-2.33%）、越秀服务（-2.38%）、恒大物业（-2.59%）。
图表17：上周A 股重点房企涨跌幅前5 位及后5 位
图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5 位及后5 位
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子通信建筑材料机械设备综合计算机电力设备有色金属国防军工基础化工建筑装饰环保汽车社会服务传媒纺织服饰医药生物钢铁房地产轻工制造非银金融交通运输商贸零售美容护理家用电器公用事业农林牧渔食品饮料石油石化银行煤炭-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%-25%-20%-15%-10%-5%0%
图表19：上周重点物企涨跌幅前5 位及后5 位
3 风险提示
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%特发服务越秀服务恒大物业建发物业永升服务雅生活服务绿城服务保利物业中海物业万物云