守正 出奇 宁静 致远公司点评买入/ 首次
酷特智能(300840)昨收盘:21.54战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速◼走势比较◼股票数据总股本/流通(亿股)2.4/1.7751.7/38.14
12 个月内最高/最低价
(元)26.59/15.68相关研究报告电话：分析师登记编号：S1190526050001事件：7 月9 日，由酷特智能战略布局的企业智能体操作系统——PMTSoul AI 正式上线发布，面向多行业企业的Agent OS（企业智能体操作系统），核心定位是“让每家公司都拥有自己的AI 团队”。战略布局PMTSoul AI，从“单点工具”到“组织级智能”的范式跃迁。7月9 日，由酷特智能战略布局的企业智能体操作系统——PMTSoul AI 正式上线发布。作为面向多行业企业的Agent OS（企业智能体操作系统），PMTSoul AI 打破了传统AI 工具单点应用的局限，以多角色数字员工协同为核心，帮助企业实现官网建设、营销获客、内容生产、客户运营、数据分析等全链路业务的自动化执行，在数字员工体系上，PMTSoul AI 覆盖多岗位角色矩阵，企业可按需配置AI CEO、AI 市场负责人、AI 官网负责人、AI 销售助理、AI 运营助理、AI 设计助理、AI 数据分析师等数字员工，目前根据实时平台数据显示，数字员工在岗9296 人，公司数量332家，推动企业从“使用AI 工具”向“拥有AI 组织”升级。入驻腾讯SkillHub，AI 开放生态迈向体系化、商业化新阶段。近日，公司以官方企业主体身份正式入驻腾讯SkillHub，进驻平台企业专区集中展示，标志着酷特智能AI 开放生态迈入更规范、更体系化的发展阶段。截止7 月6 日，这款聚焦跨境定制服装场景的业务助手Skill 凭借高适配性的实战能力收获行业广泛关注，累计下载量已突破2 万次。产品沉淀酷特智能十余年跨境业务实践经验，封装227 个平台原子技能，全面覆盖前端商品配置、下单履约，后端CRM 管理、财务对账、运营报表等全业务链路。作为KTOS AI 企业应用操作系统的重要对外延伸，该Skill 可与酷小匠、酷小易、酷小智三大原生智能体深度协同。定制主业提质，拟收购韩国东大门APM 助推AGI 加快释放。公司以C2M 大规模个性化定制为核心，面向服装品牌商、创业者、设计师和经营者提供从量体、下单到生产、物流的一体化服务，目前定制服装业务仍是公司收入基本盘，2025 年实现收入6.17 亿元，营收占比为93.99%。3 月，公司拟以现金5 亿元收购韩国APM 集团内主要运营公司的控股权，根据备忘录约定7 月底前完成全部交易对价支付。东大门是亚洲最大的服装批发商圈，坐拥20 多家商场+3 万多家商铺。APM 是东大门头部运营，服务1100 多家独立设计师品牌，辐射3 万家商，若交易成功，公司将借此切入韩国首尔东大门服装产业供应链，在拓展AGI 业务商业化落地方面获得首个境外场景及资源，同时也是PMTSoul 的一个重要应用场景，有望借此切入韩国及全球市场。投资建议：公司是国内领先的个性化定制服装厂商，同时依托主业拓展企业智能体。我们预计，2026-2028 年公司归母净利润分别为1.75/2.53/4.07 亿元，对应EPS 分别为0.73/1.05/1.69 元，当前股价对(30%)(18%)(6%)6%18%30%25/7/1025/9/2025/12/126/2/1126/4/2426/7/5酷特智能沪深300守正 出奇 宁静 致远公司点评 P2酷特智能：战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速应PE 分别为29.32/20.30/12.63 倍。给予“买入”评级。风险提示：订单落地节奏不及预期、智能体推进不及预期、行业竞争加剧。◼盈利预测和财务指标2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）1,2471,636营业收入增长率(%)-7.38%42.10%33.73%31.15%归母净利（百万元）净利润增长率(%)-58.06%371.27%44.41%60.76%摊薄每股收益（元）0.150.731.051.69市盈率（PE）138.1729.3220.3012.63守正 出奇 宁静 致远公司点评 P3酷特智能：战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速资产负债表（百万）利润表（百万）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E货币资金1,198营业收入1,2471,636应收和预付款项营业成本存货营业税金及附加其他流动资产销售费用流动资产合计1,0981,4701,995管理费用长期股权投资财务费用-3-3投资性房地产资产减值损失-31-8固定资产投资收益-26在建工程公允价值变动无形资产开发支出营业利润长期待摊费用其他非经营损益-1-2-1-1-1其他非流动资产1,1521,5192,047利润总额资产总计1,5731,5221,7992,1552,695所得税短期借款净利润应付和预收款项少数股东损益长期借款归母股东净利润其他负债负债合计预测指标股本2024A2025A2026E2027E2028E资本公积毛利率40.17%44.85%42.36%42.11%41.47%留存收益1,0531,459销售净利率12.51%5.66%18.79%20.29%24.87%归母公司股东权益1,2611,2741,4441,6972,104销售收入增长率-5.14%-7.38%42.10%33.73%31.15%少数股东权益EBIT 增长率-33.03%-1.21% 159.30%41.84%60.46%股东权益合计1,2611,2741,4491,7022,114净利润增长率-20.71% -58.06% 371.27%44.41%60.76%负债和股东权益1,5731,5221,7992,1552,695ROE7.03%2.92%12.13%14.91%19.33%ROA5.68%2.37%10.78%12.85%16.98%现金流量表（百万）ROIC3.98%4.14%12.61%15.23%19.71%2024A2025A2026E2027E2028EEPS(X)0.370.150.731.051.69经营性现金流PE(X)57.95138.1729.3220.3012.63投资性现金流-266-64-67-79PB(X)4.074.033.563.032.44融资性现金流-262-66-1-1PS(X)7.257.835.514.123.14现金增加额-364EV/EBITDA(X)35.7034.6416.6011.827.24守正 出奇 宁静 致远公司点评 P4酷特智能：战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速
1、行业评级
看好：预计未来6 个月内，行业整体回报高于沪深300 指数5%以上；中性：预计未来6 个月内，行业整体回报介于沪深300 指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6 个月内，行业整体回报低于沪深300 指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅低于-15%以下。
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