一、大模型· 基础能力

核心观点
行业研究·行业周报传媒S0980517060002S0980519030002S0980523100001相关研究报告《传媒行业7 月投资策略：AI Agent 商业化落地加速，关注暑期档游戏/影视板块表现》——2026-07-19《传媒互联网周报-AI 产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent 化加速》——2026-07-08《传媒互联网周报-OpenAI 发布GPT-5.6 Sol 预览版，豆包推出付费专业版》——2026-06-30《传媒互联网周报-大模型快速迭代，Agent 平台与工具链持续繁荣》——2026-06-24《传媒互联网周报-AI 平台化加速，国产AI 生态持续深化》——2026-06-16行业下跌5.49%，跑输沪深300，跑赢创业板指。本周（7.13-7.19）传媒行业下跌5.49%，跑输沪深300（-5.26%），跑赢创业板指（-10.78%）。其中涨幅靠前的分别为智度股份、盛通股份、电声股份、新华文轩等，跌幅靠前的分别为星辉娱乐、冰川网络、三人行、友车科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第17 位。AI 模型竞争焦点转向推理效率、工具调用、Agent 化体验和商业化可测算回报。1）前沿模型快速迭代：Kimi K3 发布并开放2.8T 参数开源模型，Grok推出Automations 并开源Grok Build；2）应用层面：Airtap 以iMessage触发手机Agent，发短信即可让AI 操作手机；Meta、PixVerse 等继续加码AI 基础设施和生成式视频；3）商业化层面：阿里千问将集成苹果AI 能力、台积电上调2026 年资本支出预测；4）监管层面趋严：xAI 起诉Grok 用户；Apple 起诉OpenAI。本周重要数据跟踪：暑期档带动票房回暖，点点数据表现亮眼。1）本周（7月13 日-7 月19 日）电影票房13.91 亿元。票房前三名分别为《功夫女足》（8.83 亿元，票房占比63.4%）、《八仙！》（2.32 亿元，票房占比16.6%）、《想你了》（0.87 亿元，票房占比6.2%）；2）综艺节目方面，《歌手2026》、《地球超新鲜第二季》、《说唱巅峰对决2026》、《脱口秀和Ta 的朋友们第三季》排名居前；3）游戏方面，2026 年6 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。投资建议：关注AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会。暑期内容消费旺季到来、游戏新品陆续上线以及AI 应用由模型能力竞赛逐步进入产品和商业化验证阶段，板块有望由普遍性估值收缩转向基本面和业绩驱动下的结构性行情。建议围绕“景气确定性、业绩可验证性和产业趋势持续性”三个维度，自下而上把握游戏、AI 应用和IP 消费三条投资主线。1）AI 应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、快手、华策影视、浙数文化、顺网科技、天娱数科等。2）游戏方向，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP 潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP 孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E002517.SZ恺英网络16.201.261.42603444.SH吉比特340.7426.6827.68002555.SZ三七互娱18.121.431.552026年07月23日2026年07月24日板块周表现回顾本周表现回顾：行业下跌5.49%，跑输沪深300，跑赢创业板指本周（7.13-7.19）传媒行业下跌5.49%，跑输沪深300（-5.26%），跑赢创业板指（-10.78%）。其中涨幅靠前的分别为智度股份、盛通股份、电声股份、新华文轩等，跌幅靠前的分别为星辉娱乐、冰川网络、三人行、友车科技等。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒-5.49%000300.SH沪深300-5.26%399006.SZ创业板指-10.78%代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）000676.SZ智度股份28%-21%300043.SZ 星辉娱乐-22%-19%002599.SZ盛通股份11%-31%300533.SZ 冰川网络-22%-42%300805.SZ电声股份10%-22%605168.SH 三人行-19%-4%601811.SH新华文轩8%-5%688479.SH 友车科技-18%1%600373.SH中文传媒6%-21%300031.SZ 宝通科技-17%-17%601019.SH山东出版6%-13%002131.SZ 利欧股份-17%-32%000719.SZ中原传媒6%8%300071.SZ 福石控股-17%-37%601900.SH南方传媒6%-11%002354.SZ 天娱数科-16%12%300654.SZ世纪天鸿5%11%300418.SZ 昆仑万维-15%1%002115.SZ三维通信5%-10%300269.SZ 联建光电-15%-32%横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第17 位。图1：本周传媒行业涨跌幅排名第17 位AI 应用重点关注本周AI 行业核心变化包括：Kimi K3 发布并开放2.8T 参数开源模型，Grok 推出Automations 并开源Grok Build，Airtap 以iMessage 触发手机Agent，Meta、PixVerse 等继续加码AI 基础设施和生成式视频。整体看，AI 产业链正从单纯能力扩张转向落地验证，模型竞争焦点从参数规模转向推理效率、工具调用、Agent化体验和商业化可测算回报。
一、大模型· 基础能力
Kimi K3 发布：2.8T 参数开源模型，具备原生视觉与百万token 上下文窗口月之暗面发布Kimi K3，采用Kimi Delta Attention 和Attention Residuals 架构，支持原生视觉能力与100 万token 上下文窗口。开源大模型继续向长上下文、多模态和Agent 场景推进，对国内模型生态和开发者工具链有直接拉动。（Moonshot AI Kimi Blog）Kimi K3 登顶前端编码榜，开放权重挑战闭源双巨头Kimi K3 在Frontend Code Arena 登顶，显示国产开源模型在前端编码等高频开发场景中的竞争力提升。其百万上下文和相对前沿闭源模型的定价策略，进一步指向长上下文智能体编码的商业化空间。（Frontend Code Arena、Moonshot AI）腾讯混元发布HyOCR-1.5：端到端OCR 大模型全栈开源，推理提速6.37 倍HyOCR-1.5 将训练、推理和模型权重完整开源，覆盖多类text-centric 任务，并通过DFlash 投机解码提升推理效率。OCR 等垂直专家模型仍是AI 在办公、文档和企业流程中落地的重要入口。（腾讯混元公众号）二、AI Agent · 平台与工具链Grok 推出Automations 功能：定时或邮件触发，自动执行任务并汇报结果xAI 为Grok 引入Automations，支持按计划或邮件触发自动运行任务，并保存运行历史、推送执行结果。AI 助手正从一次性问答走向可调度、可追踪的后台工作流。（xAI News）Telegram 无服务器架构Telegram Serverless 允许开发者直接在Telegram 基础设施上运行Bot 和MiniApp 后端代码，无需配置服务器或容器。平台方正把AI 应用部署门槛下沉到更轻量的开发者工作流中。（Telegram Serverless）xAI 开源Grok Build 编程智能体与终端界面xAI 将Grok Build 源代码开源，用户可本地编译运行并接入本地推理引擎。编程智能体竞争开始从云端产品延伸到开源终端、可控部署和本地模型生态。（xAIGitHub）Mesh LLM：在iroh 上进行分布式人工智能计算Mesh LLM 通过点对点网络将多台机器的GPU 和内存池化，并提供兼容OpenAI 的API。若部署体验成熟，中小开发者和企业有望用分布式方式降低本地推理门槛。（Mesh LLM GitHub）三、AI 应用· 产品与场景Airtap iMessage 新功能：发条短信让AI 替你操作手机Airtap 通过iMessage 触发云手机Agent，利用视觉模拟点击完成刷视频、点单等跨App 操作。手机Agent 的核心瓶颈不只在操作能力，也在支付、隐私和授权边界。（Airtap 官方）OpenAI 面向普通用户发布提示词指南：从结果出发，少写步骤OpenAI 提示词指南强调目标、上下文、输出格式和边界，建议用户以结果而非步骤开头。提示词正在从工程技巧变成普通用户使用AI 应用的基础产品能力。（OpenAI 官网）前沿模型实际成本：tokenizer 差异导致隐性涨价同一代码文件在不同模型tokenizer 下计数差异明显，标价不变时可能形成隐性涨价。模型商业化比较不能只看单token 价格，还要关注真实任务的token 消耗和成功率。（Hacker News 原帖）八天四款前沿模型发布，Kimi K3 跻身第三Grok 4.5、GPT-5.6、Muse Spark 1.1 与Kimi K3 密集发布，使前沿模型实验室数量明显扩容。模型竞争仍在加速，但差异化正转向垂直能力、成本效率和产品分发。（Artificial Analysis）四、投融资· 行业格局Meta 宣布扩建路易斯安那州数据中心至5GW，总投资超500 亿美元Meta 继续扩大AI 数据中心投资，并同步承担能源、水资源及当地基础设施投入。超大规模算力建设仍是头部厂商AI 战略的核心变量，也会强化电力、芯片和云基础设施约束。（Meta 官网、IT 之家）视频生成创企PixVerse 完成4.39 亿美元C 轮扩展融资，估值超20 亿美元PixVerse 完成C 轮扩展融资，消费端用户和企业客户同步扩张。视频生成赛道仍是生成式AI 融资热点，竞争焦点从模型效果走向专业工作流、API 定价和全球化分发。（PixVerse 官方、TechCrunch）OpenAI 提出AI 时代记分卡：有用智能每美元衡量实际工作价值OpenAI 提出以Useful Intelligence per Dollar 评估AI 投资回报，强调完成的有用工作量、成功任务实际成本和结果可靠性。AI 商业化评价体系正在从模型跑分转向真实生产率。（OpenAI 官网）五、商业化· 收入与部署Cursor IDE 0day 漏洞：打开恶意仓库即可自动执行任意代码Cursor 在加载项目时搜索Git 二进制文件的机制被曝可触发任意代码执行。AIIDE 进入生产环境后，安全隔离和供应链防护的重要性不低于模型能力本身。（Mindgard 安全研究）国行Apple 智能完成备案，阿里千问将集成至苹果AI 能力苹果技术开发（上海）有限公司的Apple 智能大模型完成备案，阿里千问将作为AI 能力接入中国区苹果设备。端侧AI 入口竞争将进一步绑定手机系统、云模型和本地合规资源。（生成式AI 服务备案信息、IT 之家）台积电上调2026 年资本支出预测至600~640 亿美元，A14 制程进展顺利台积电上调全年资本支出预测，并表示A14 制程进展顺利。AI 需求继续支撑先进制程和HPC 投资景气度，算力供给仍是模型与应用扩张的重要底层约束。（台积电法说会）六、行业监管· 政策与合规xAI 起诉Grok 用户制作黄色内容，不再否认模型被滥用xAI 首次针对Grok 用户滥用行为提起诉讼，显示生成式AI 平台需要在内容安全、用户责任和平台责任之间建立更清晰的治理机制。（法院诉讼文件、Ars Technica）欧盟裁定Google 必须向竞争对手开放Android 和Search，影响Gemini 等AI服务。欧盟依据DMA 要求Google 开放Android 和Search 关键部分，可能为第三方AI 助手和搜索服务创造更大接入空间。平台监管会影响大模型分发入口和生态控制权。（欧盟委员会、The Verge）Apple 起诉OpenAIApple 对OpenAI 提起诉讼，反映AI 硬件、语音助手和人才流动之间的竞争压力上升。随着AI 从云端工具进入终端生态，商业秘密与人才合规风险会更突出。（美国法院诉讼文件、The Verge）行业数据更新电影票房表现情况本周（7 月13 日-7 月19 日）电影票房13.91 亿元。票房前三名分别为《功夫女足》（8.83 亿元，票房占比63.4%）、《八仙！》（2.32 亿元，票房占比16.6%）、《想你了》（0.87 亿元，票房占比6.2%）。图2：本周电影票房（亿元）表2：本周票房排名排名影片名称上映日期本周票房（万）累计票房（万）票房占比排片占比上座率场次功夫女足2026/7/118829013880063.40%48.70%11.10%1,570,014八仙！2026/7/18231622400016.60%13.50%12.20%435,534想你了2026/7/176.20%6.40%12.60%206,818小黄人与大怪兽2026/7/3272003.70%7.90%5.20%257,638三国第一部：争洛2026/7/101.80%4.70%4.70%152,022恐怖游轮2026/7/171.70%2.00%9.90%67,436后室2026/6/26167001.70%3.80%5.50%123,061四渡2026/6/26253001.40%2.60%7.80%84,102特立独行2026/7/3136000.70%2.90%3.20%95,025给阿嬷的情书2026/4/301994000.60%1.90%4.70%63,795下周有4 部电影即将上映,人气排名前三的分别为《悟空大圣》《痴迷》《澎湖海战》，截至7 月19 日猫眼想看人数分别为4.2、3、2.5 万人。表3：下周即将上映电影时间电影类型猫眼想看人数2026/7/24痴迷惊悚、爱情30,4522026/7/24悟空大圣国风动画、奇幻冒险41,6872026/7/25澎湖海战历史、战争、动作25,1362026/7/25群星闪耀时科幻、剧情11,287电视剧(网剧）网络剧方面，本周《雀骨》、《百花杀》、《野狗骨头》、《小芳》、《灿如繁星》居前。表4：网络剧收视情况（数据截至7 月19 日）网络剧名称类型上线时间播映指数好评度观看度播放平台出品公司雀骨古装/爱情/权谋2026-07-11516.457.3爱奇艺腾讯视频、耀客传媒百花杀古装/权谋/爱情2026-07-09504.656.9腾讯视频中央电视台、战友电视艺术中心、宁波市委宣传部、广东新诺影业集团野狗骨头剧情/爱2026-07-05396.6芒果TV、湖南卫视中央电视台、腾讯视频（企鹅影视），赏心悦目联合出品小芳剧情/家庭轻喜2026-07-13287.888.7CCTV-8、腾讯视频爱奇艺、拾上影业、拾真影视；三牛影视联合出品抖音百科灿如繁星青春/爱情/都市竞技2026-07-05241.757.386.4爱奇艺芒果TV、烈火影业；中影、潇湘电影集团联合出莫离古装/权谋/爱情2026-06-09219.263.585.1CCTV-8、腾讯视频中央电视台、腾讯视频、歆光影问心2现实/医疗/都市情感2026-06-18210.773.984.6CCTV-8、腾讯视频、爱奇艺中央电视台、柠萌影视、腾讯视频、爱奇艺中国日报九个弹孔革命/历2026-07-08207.955.284.4CCTV-8、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV优酷、欢瑞世纪影视传媒抖音百红星照耀中国革命/历史/战争2016-10-21203.1--多平台（湖南卫视首播）腾讯视频、慈爱传媒；慈文传媒、一千零一叶文化联合出品江苏省广播...我的后半都市/家庭轻喜2025-03-30187.958.569.5CCTV-8、腾讯视频爱奇艺（爱撒糖工作室）、鸿火文化、中影新媒股份综艺节目本周综艺节目方面，《歌手2026》、《地球超新鲜第二季》、《说唱巅峰对决2026》、《脱口秀和Ta 的朋友们第三季》排名居前。表5：网络综艺节目表现情况（数据截至7 月19 日）名称上线时间播映指数媒体热度好评度播放平台制作公司歌手20262026/5/2170.3072.3050.70芒果TV、湖南卫芒果超媒、湖南卫视地球超新鲜第二2026/6/2770.6073.5057.90腾讯视频、极光TV腾讯视频说唱巅峰对决2026/6/2766.4057.5056.00爱奇艺爱奇艺脱口秀和Ta 的朋友们第三季2026/6/2665.4063.7055.80腾讯视频、极光TV腾讯视频、七盎司工作室中餐厅・南洋拾光季2026/6/1970.1073.4056.60芒果TV、湖南卫芒果超媒、湖南卫视开始推理吧第四2026/5/2751.409.1053.80腾讯视频、极光腾讯视频TV喜剧之王单口季第三季2026/7/367.7072.9055.80爱奇艺爱奇艺五十公里桃花坞第六季2026/5/1465.4061.7057.90腾讯视频、极光TV腾讯视频半熟恋人第五季2026/6/151.8011.7068.00腾讯视频、极光TV腾讯视频妻子的浪漫旅行2026/4/956.0047.1057.90芒果TV、湖南卫芒果超媒、湖南卫视游戏根据SensorTower 数据，2026 年6 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。图3：2026 年6 月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay本周游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在iOS 游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《我的世界：移动版》榜上排名居前。表6：中国区iOS 游戏畅销排名（截至7 月19 日）排名名称发行公司国家王者荣耀腾讯中国和平精英腾讯中国三角洲行动腾讯中国洛克王国：世界腾讯中国光·遇网易中国地下城与勇士：起源腾讯中国蛋仔派对网易中国无尽冬日青笛中国无畏契约：源能行动腾讯中国梦幻西游网易中国表7：安卓游戏热玩排名（数据截至7 月19 日）排名名称发行公司国家心动小镇心动公司中国我的世界：移动版网易中国Phigros鸽游中国崩坏：星穹铁道miHoYo中国蛋仔派对网易中国潜水员戴夫心动公司中国我的休闲时光天之梦中国明日方舟：终末地鹰角中国王者荣耀腾讯中国以闪亮之名祖龙中国数字藏品（NFT）海外数字藏品市场，截至2025 年7 月19 日,最近7 日成交额前三名为OpepenEdition、Moonbirds 和NORMIES。表8：NFT 交易情况（数据截至2025 年7 月19 日）藏品名称地板价（ETH）
7 日涨跌幅%
最近7 日成交额(ETH)持有者数量藏品总量Opepen Edition0.0911.65%10.833,48415,763Moonbirds0.72.47%89.293,3609,999NORMIES0.385.53%98.11,9377,355Azuki Elementals0.08-6.66%14.276,33217,759VeeFriends Series 20.08-4.04%12.2119,99855,250death and taxes :evaders0.0331.75%8.276,862BackPunks3.57%0.382,09410,000Pirates of theMetaverse0.00%2,6119,997Otherside Koda0.67-3.57%16.263,3378,310Honey Bastards0.010.00%0.012,222行业新闻【Roblox 推出AI 创作工具Build，支持文本生成游戏和3D 场景（Roblox 官方）】Roblox 宣布推出全新AI 创作工具Build，并升级Studio 创作者工具体系，利用人工智能降低游戏开发门槛，让更多用户通过文本提示直接生成可编辑的游戏内容。该功能将于7 月28 日起开启测试，进一步推动“游戏由用户创造”的平台理念。Roblox 表示，过去20 年平台持续围绕用户生成内容（UGC）发展，目前已有1.32 亿日活跃用户。此次推出的Build 是一款移动优先的AI 创作工具，用户可直接在Roblox 移动应用中输入自然语言提示，例如描述游戏场景、玩法和环境元素，系统即可生成基础游戏版本，创作者随后可以进行修改、测试，并分享或发布作品。【Grok 推出Automations 功能（xAI 官方）】Grok 正式推出Automations（自动化任务）功能:你只需把工作描述一遍，选好它什么时候跑，剩下的就交给Grok 自己搞定。无论是在你还没醒时就默默做完的调研，还是一封重要邮件刚落地就被第一时间标记出来，它都能替你盯着。该功能现已在grok.com 以及iOS 和安卓端的Grok 应用上线。上市公司动态更新【丝路视觉：2026 年半年度业绩预告】2026 年上半年，公司预计归母净利润80.1-120.1 万元，上年同期亏损8026.0 万元；扣非后净亏损59.7-119.4 万元，上年同期亏损8215.2 万元。投资建议：关注AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会关注AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会。暑期内容消费旺季到来、游戏新品陆续上线以及AI 应用由模型能力竞赛逐步进入产品和商业化验证阶段，板块有望由普遍性估值收缩转向基本面和业绩驱动下的结构性行情。建议围绕“景气确定性、业绩可验证性和产业趋势持续性”三个维度，自下而上把握游戏、AI 应用和IP 消费三条投资主线。1）AI 应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、快手、华策影视、浙数文化、顺网科技、天娱数科等。2）游戏方向，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP 潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP 孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。风险提示商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。表9：重点公司估值表公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2026E2027E20252026E2027E300364.SZ中文在线21.45-0.33-0.92--(64)(23)--002292.SZ奥飞娱乐7.50-0.190.050.090.13(39)002739.SZ儒意电影10.09-0.450.240.510.60(23)300133.SZ华策影视7.020.130.100.190.22300251.SZ光线传媒12.520.100.570.330.40600556.SH天下秀4.110.030.020.040.07600986.SH浙文互联6.400.110.060.000.00--002027.SZ分众传媒5.000.360.200.420.44002517.SZ恺英网络16.200.760.891.261.42002605.SZ姚记科技19.691.291.121.311.49300031.SZ宝通科技18.840.500.490.610.80300113.SZ顺网科技17.010.370.620.700.87300418.SZ昆仑万维41.99-1.24-1.24-0.350.05(34)(34)(119)603444.SH吉比特13.1224.9026.8729.38000681.SZ视觉中国16.220.170.12----300413.SZ芒果超媒15.140.730.660.750.97603533.SH掌阅科技17.900.11-0.40--(45)--9626.HK哔哩哔哩-W-3.172.814.01-19.67(44)(7)9992.HK泡泡玛特2,1792.359.5911.2913.55