国防军工行业周度观察

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市场研究部 2026 年10 月20 日
看好
上周国防军工行业指数表现
上周（2026.10.12-2026.10.16）国防军工（申万）板块下跌 1.9%，
沪深 300 指数下跌 3.4%，国防军工板块领先沪深 300 指数 1.5 个百
分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第 9 位。
今年以来，国防军工板块累计下跌 21.62%，沪深 300 下跌 9.92%，
国防军工落后沪深 300 指数 11.7 个百分点。上周国防军工行业 5 个
子板块中，地面兵装和航空装备上涨，其它板块下跌，其中地面兵装
上涨 5.22%，涨幅最大，航海装备下跌 5.68%，跌幅最大。
国防军工行业 138 家上市公司中，上周 55 家公司上涨，83 家公司下
跌，涨幅前 3 名分别为晟楠科技、航天南湖和晨曦航空，跌幅前 3 名
分别为华丰科技、星网宇达和航天电器。
行业周度数据跟踪
上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1922.64，环比上涨 10.26 点，
中国进口集装箱运价综合指数为 759.32，环比下跌 26.89 点。中国沿
海散货运价综合指数为 1079.46，环比上涨 10.11 点。Fearnleys 一年
期租金（油船:VLCC）为 225000 美元/天，环比下跌 5000 美元/天。
Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载重吨）
为 32126 美元/天，环比下跌 1997 美元/天，Fearnleys 液化石油气运
价（现货市场:VLGC84000 立方米）为 660 万美元/月，环比持平。
Fearnleys 新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为 1.3 亿 美 元 ， 环 比 持 平 。
Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，环比持平。
行业与公司新闻动态
菲利华公布 2026 年前三季度业绩预告。中船防务公布 2026 年前三
季度业绩预增公告。
投资建议
全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为
我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力
量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。
近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提
升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。
建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发
动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
风险提示
1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛
利率情况低于预期。
行业研究
国防军工行业周度观察
市场表现截至 2026.10.19
数据来源：Wind，国新证券整理
分析师：易华强
登记编码：S1490513080001
邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn
证券研究报告

周度观察
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目录
一、上周市场回顾 ............................................................................................................................................................................4
二、行业周度数据跟踪 ....................................................................................................................................................................5
三、行业与公司新闻动态 ................................................................................................................................................................7
四、投资建议 ....................................................................................................................................................................................8
五、风险提示 ....................................................................................................................................................................................8

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图表目录
图表 1 ：国防军工行业板块相对表现（%） ................................................................................................................................4
图表 2 ：国防军工行业子板块表现 ................................................................................................................................................4
图表 3 ：国防军工行业个股涨跌幅 ................................................................................................................................................5
图表 4 ：中国出口集装箱运价综合指数 ........................................................................................................................................5
图表 5 ：中国进口集装箱运价综合指数 ........................................................................................................................................5
图表 6 ：中国沿海散货运价综合指数 ............................................................................................................................................6
图表 7 ：FEARNLEYS 一年期租金（油船:VLCC） .................................................................................................................. 6
图表 8 ：FEARNLEYS 一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000 载重吨) .................................................................... 6
图表 9 ：FEARNLEYS 液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000 立方米) ...............................................................................6
图表 10 ：FEARNLEYS 新船价格（超大型油船） .....................................................................................................................7
图表 11 ：FEARNLEYS 新船价格:好望角型散货船 ....................................................................................................................7

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一、上周市场回顾
上周（2026.10.12-2026.10.16）国防军工（申万）板块下跌 1.9%，沪深 300
指数下跌 3.4%，国防军工板块领先沪深 300 指数 1.5 个百分点。和其他行业对比，
国防军工行业上周排名申万行业涨幅第 9 位。今年以来，国防军工板块累计下跌
21.62%，沪深 300 下跌 9.92%，国防军工落后沪深 300 指数 11.7 个百分点。
图表 1：国防军工行业板块相对表现（%）
数据来源：Wind，国新证券整理
上周国防军工行业 5 个子板块中，地面兵装和航空装备上涨，其它板块下跌，
其中地面兵装上涨 5.22%，涨幅最大，航海装备下跌 5.68%，跌幅最大。
图表 2：国防军工行业子板块表现
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国防军工行业 138 家上市公司中，上周 55 家公司上涨，83 家公司下跌，涨幅

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前 3 名分别为晟楠科技、航天南湖和晨曦航空，跌幅前 3 名分别为华丰科技、星网
宇达和航天电器。
图表 3：国防军工行业个股涨跌幅
板块涨幅前三名 板块跌幅前三名
证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）
920006.BJ 晟楠科技 31.27 688629.SH 华丰科技 -17.53
688552.SH 航天南湖 26.46 002829.SZ 星网宇达 -15.01
300581.SZ 晨曦航空 19.53 002025.SZ 航天电器 -12.57
数据来源：Wind，国新证券整理
二、行业周度数据跟踪
上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1922.64，环比上涨 10.26 点，中国进
口集装箱运价综合指数为 759.32，环比下跌 26.89 点。
图表 4：中国出口集装箱运价综合指数 图表 5：中国进口集装箱运价综合指数
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
上周，中国沿海散货运价综合指数为 1079.46，环比上涨 10.11 点。Fearnleys
一年期租金（油船:VLCC）为 225000 美元/天，环比下跌 5000 美元/天。

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图表 6：中国沿海散货运价综合指数 图表 7：Fearnleys 一年期租金（油船:VLCC）（美元
/天）
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载重吨）为
32126 美元/天， 环比下 跌 1997 美元 /天，Fearnleys 液化 石油气 运价（现 货市
场:VLGC84000 立方米）为 660 万美元/月，环比持平。
图表 8：Fearnleys 一年期租金:干散货船:好望角型散货
船(180000 载重吨)（美元/天）
图 表 9 ： Fearnleys 液 化 石 油 气 运 价 : 现 货 市
场:VLGC(84000 立方米)（美元/月）
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上 周 ， Fearnleys 新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为 1.3 亿 美 元 ， 环 比 持 平 。
Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，环比持平。

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图表 10：Fearnleys 新船价格（超大型油船）（百万美
元）
图表 11：Fearnleys 新船价格:好望角型散货船（百万
美元）
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
三、行业与公司新闻动态
1、菲利华公布 2026 年前三季度业绩预告
公司前三季度预计营业收入 19.5-22.5 亿元，同比增长 41.15%-62.86% ，
归属上市公司股东净利润 4.5-5.2 亿元，同比增长 34.84%-55.82% ，扣非后净
利润 4.23-4.93 亿元，同比增长 38.5%-61.42%。
2026 年前三季度，公司始终聚焦主业，立足自身核心产品与技术优势，稳
步推进各项生产经营工作，各业务板块实现稳健增长。全球半导体行业景气度
持续提升，公司积极把握市场需求增长及国产化替代发展机遇，持续深化重点
客户合作，有序推动产品导入认证，半导体板块营收快速增长；全球 AI 算力基
础设施投资与数据中心建设加速，人工智能技术持续迭代，公司积极对接下游
客户推动产品测试与应用落地，销售收入实现同比大幅增长；同时公司深化全
流程精益化管控，统筹优化生产运营体系，提升成本管控效率，整体盈利能力
进一步加强
2、中船防务公布 2026 年前三季度业绩预增公告
中船海洋与防务装备股份有限公司预计 2026 年前三季度实现归属于母公
司所有者的净利润 110,000 万元到 125,000 万元，与上年同期（法定披露数据）
相比，将增加 44,488 万元到 59,488 万元，同比增加 67.91%到 90.80%。
公司预计 2026 年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益
的净利润 100,000 万元到 115,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，
将增加 39,489 万元到 54,489 万元，同比增加 65.26%到 90.05%。

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报告期内，船舶行业维持高景气运行，公司手持订单结构持续优化、在手
生产任务充足饱满。公司深入推进精益生产管理，发挥系列化、批量化建造优
势，不断提升整体生产运营效率，推动产品毛利同比增加。联营企业经营业绩
显著向好、参股公司分红水平稳步提升，确认投资收益同比大幅增加。
四、投资建议
全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防
和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器
装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫
星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要
方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、
航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
五、风险提示
1、军工装备列装进度低于预期；
2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。

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投资评级定义
公司评级 行业评级
强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 15%以上 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%
以上
推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平
中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数变动在-5%到 5%内 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%
以上
卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数跌幅在 15%以上
免责声明
易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业
态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。
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