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电力设备行业
营收稳健增长，锂电业务提速
北交所公司
长虹能源（920239）2026 年半年报点评
2026 年9月4 日 投资要点：
分析师：黄秀瑜
SAC执业证书编号：
S0340512090001
电话：0769-22119455
邮箱：hxy3@dgzq.com.cn
主要数据 2026 年 9 月 4 日
收盘价（元） 21.90
总市值（亿元） 39.87
总股本（亿股） 1.82
流通股本（亿股） 1.80
ROE(TTM,%) 21.59
12 月最高价（元） 44.12
12 月最低价（元） 19.22
股价走势
资料来源：iFinD，东莞证券研究所
事件：公司近日发布了2026年半年度报告。
点评：
营收稳健双位数增长，产品结构切换毛利率有所下滑。公司主营业务覆
盖高倍率锂电池、碱性锌锰电池及聚合物锂电池三大细分赛道，产品广
泛应用于电子消费品、电动工具、清洁工具、移动储能、智能终端等领
域。2026H1 实现营业收入 25.18 亿元，同比增长 24.78%；归母净利润
1.01亿元，同比下降 9.14%；毛利率 14.59%，同比下降 0.91pct，主要
在于低毛利锂电业务占比快速抬升拉低综合毛利率；净利率 5.39%，同
比下降 1.16pct；经营性现金流净额 2.92亿元，同比增长 16.90%。分业
务看，高倍率锂电业务营收 16.89亿元，同比增长 73.10%，受益于客户
订单需求增加与销售单价提升；聚合物锂电营收 1.96 亿元，同比增长
44.04%，得益于中大方型新产能投产；而碱电业务营收 5.56亿元，同比
下降 35.69%，主要原因在于大客户处于去库存周期。
新兴赛道卡位清晰，持续推进全球化布局。公司形成以高倍率锂电池为
增长引擎、碱电锌锰电池为压舱石、聚合物锂电池为生力军的多元化业
务格局。高倍率锂电业务前瞻布局二轮车、eVTOL、机器人、BBU等新兴
赛道；碱电业务聚焦欧美日市场，重点突破工配市场；聚合物锂电业务
立足 3C 数码、智能穿戴、雾化器等战略重心，开拓无人机、机器人等新
兴领域，驱动客户结构向高端转型。产能端持续推进全球化布局，高倍
率锂电业务产能利用率保持高位，海外建厂项目持续推进；碱电业务泰
国工厂已投产并完成部分客户首单交付；聚合物锂电业务二期项目中大
方型产能持续爬升。2026 年 7 月公司披露拟定增募资不超 9.03 亿元投
建马来西亚高倍率锂电基地，项目达产后新增18650/21700电芯合计1.7
亿只产能，将有效应对贸易壁垒并绑定欧美国际大客户供应链本土化需
求。总体看，公司短期受碱电去库及结构性毛利稀释拖累盈利，但锂电
新兴赛道放量与海外产能落地有望打开中长期空间。
风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；汇率波动风
险；市场竞争加剧风险；贸易摩擦风险。
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长虹能源（920239）2026 年半年报点评
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东莞证券研究报告评级体系：
公司投资评级
买入 预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上
增持 预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间
持有 预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间
减持 预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导
致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内
行业投资评级
超配 预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上
标配 预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配 预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上
说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深 300指数；新三板参照标的为三板成指。
证券研究报告风险等级及适当性匹配关系
低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告
中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告
中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告
中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等
方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告
高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告
投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投
资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研
报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级
别的研报。
证券分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知
情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金
管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发
布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。
声明：
东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本
报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所
载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投
资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观
点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及
推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做
出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任
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可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、
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