一、汽车零部件板块周度复盘

核心结论
◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+2.11%（2026年初至今-1.03%），在SW汽车中排名第2；以2010年-2026.04.17数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的75.58%分位；PB(LF)处于历史的72.10%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+3.28%（2026年初至今-4.06%），较SW汽零超额收益为+1.17%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的44.68%分位，PB(LF)处于2025年以来的46.45%分位。本周机器人延续反弹行情。◼核心覆盖标的周度变化：【继峰股份】获乘用车座椅总成项目定点，预计生命周期总金额为24.5亿元；【银轮股份】发布2025年年报，归母净利润为9.57亿元，同比增长22.17%；【福达股份】对外投资设立子公司及投资建设新项目；【星源卓镁】全资子公司发生火灾事故；【光洋股份】拟以现金收购东南相互。◼零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【光洋股份】+9.61%、【恒帅股份】+9.05%、【飞龙股份】+8.54%、【岱美股份】+8.00% 、【银轮股份】+7.04%。◼本周机器人大事：1）特斯拉中国高管表示，上海超级工厂未来有潜力生产人形机器人；2）特斯拉AI5芯片流片，可用于Optimus的AI边缘计算；3）智元与中天科技合资设立子公司中天机器人；4）阿里巴巴旗下高德具身业务部即将发布四足机器人；5）新剑传动IPO进展更新，辅导机构为中信证券。注：“本周”代表2026.4.13-2026.4.17；“最新交易日”代表2026.4.17，年初至今涨跌幅计算的基准日为上一个自然年的最后一个交易日（
核心结论
◼我们构建的缺电指数本周表现：本周+2.50%，近一月+8.22%，2026年初至今+45.52%，板块本周较申万汽零超额收益为+0.39%。◼1）指数池中表现前5名为：【长源东谷】+32.08%、【豪迈科技】+8.90%、【银轮股份】+7.04%、【泰豪科技】+6.74%、【东方电气】+5.59%；➢2）指数池中表现后3名为：【威孚高科】-8.75%、【中国动力】-5.51%、【万泽股份】-4.84%。◼本周缺电大事：1）甲骨文计划向BE采购高达2.8GW的燃料电池系统；2）美国缅因州暂停批准电力负荷超过20兆瓦的数据中心的开发、建设或运营申请；3）芬兰瓦锡兰集团宣布，将为美国俄亥俄州一座新的超大规模数据中心项目提供412兆瓦的发动机动力。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。◼汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼缺电具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：“本周”代表2026.4.13-2026.4.17；“最新交易日”代表2026.4.17，年初至今涨跌幅计算的基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测未披露2025年年报最新交易日：2026/4/17EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600699.SH均胜电子392.026.500.621.161.3942.7922.8419.06603596.SH伯特利278.845.961.992.372.8623.0619.3916.07600933.SH爱柯迪175.717.060.911.161.4418.7114.7111.85301398.SZ星源卓镁54.248.360.720.691.3767.4270.0935.30已有2025年年报最新交易日：2026/4/17EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,510.958.793.573.884.2616.4815.1513.81603179.SH新泉股份340.166.661.602.102.6941.7231.8124.75002536.SZ飞龙股份214.137.240.550.730.9767.5450.9538.46601799.SH星宇股份380.2133.105.696.497.7523.4120.5217.17601689.SH拓普集团1,059.660.971.601.892.3438.1332.3426.03603166.SH福达股份91.214.120.490.600.7128.8023.7019.84002126.SZ银轮股份415.649.081.131.441.8143.4234.1227.08汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘AIDC缺电板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（本周汽车板块排名：A股第15名，港股第6名◼本周A股通信、综合、电子、电力设备、国防军工排名靠前，汽车板块排名第15；港股二级行业中硬件设备、半导体、可选消费零售、耐用消费品、传媒排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第6。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数。图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第15名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第6名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第22名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第15名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第2名◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第2（+2.11%）➢2026年初至今第3（-1.03%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第2名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第3名（本周汽车零部件行情分析◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+2.11%，近一月-1.84%，2026年初至今-1.03%；2026.4.13-2026.4.17单日涨跌幅分别为-0.29%、+0.67%、+0.31%、+1.55%、-0.14%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-6.87%，本周为-0.63%。◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.4.13-2026.4.17单日成交额分别占比万得全A的2.6%、2.6%、2.6%、2.7%、2.4%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年3月17日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日图：2026年初至今走势（板块估值：汽车零部件上升◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年4月17日，SW汽零PE为万得全A的1.23倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.45倍，与SW汽车基本持平。◼SW汽零PE较2026年初下降0.62X，PB较2026年初下降0.05X。◼以2010年-2026.4.17数据为基准，最新交易日（2026年4月17日）SW汽零PE(TTM)处于历史的75.58%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的72.10%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼本周机器人指数表现：本周+3.28%，近一月+2.33%，2026年初至今-4.06%；2026.4.13-2026.4.17单日涨跌幅分别为+0.45%、+1.36%、-1.19%、+1.47%、1.16%。板块本周较沪深300超额收益为+1.29%，较申万汽零超额收益为+1.17%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年3月17日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日图：2026年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）（本周人形机器人交易热度与活跃度分析◼人形机器人交易热度本周触底反弹：➢1）2026.4.13-2026.4.17成交额分别占比万得全A的4.78%、5.05% 、4.45%、4.96%、4.61%。➢2）2026.4.13-2026.4.17换手率分别为1.72%、2.01%、1.87%、1.85%、1.90%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：人形机器人换手率及成交额占比（板块估值：人形机器人板块上升◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年4月17日，万得机器人PE为万得全A的1.29倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的1.77倍，为SW汽零的1.22倍。◼万得机器人PE较2026年初下降0.69X，PB较2026年初下降0.14X。◼以2020/1/2-2026/4/17数据为基准，最新交易日（2026年4月17日）万得机器人PE(TTM)处于历史的68.74%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的59.84%分位。◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的44.68%分位，PB(LF)处于46.45%分位。图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM)图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周机器人事件梳理数据来源：财联社，智元AGIBOT，最新IPO公众号，Wind，东吴证券研究所整理表：机器人一周大事梳理◼核心看点：1）特斯拉中国高管表示，上海超级工厂未来有潜力生产人形机器人；2）特斯拉AI5芯片流片，可用于Optimus的AI边缘计算；3）智元于APC大会发布一系列新品及AIMA全栈生态技术体系；4）智元机器人与中天科技合资设立子公司中天机器人；5）阿里巴巴旗下高德具身业务部即将发布四足机器人；6）新剑传动IPO进展更新，辅导机构为中信证券。代码公司/单位具体内容-墨甲机器人本月，墨甲机器人先后于京东平台上线销售墨甲机器狗Argos X1、墨甲机器人Mornine M1（非本周）。-新剑传动4月14日，杭州新剑机电传动股份有限公司IPO于近期更新辅导进展，辅导机构为中信证券股份有限公司。TSLA.O特斯拉近日，特斯拉中国高管表示，上海超级工厂未来有潜力生产人形机器人。4月15日，特斯拉AI5芯片流片，其设计主要是为人形机器人Optimus和Robotaxi的AI边缘计算而优化。-智元机器人4月17日APC大会上，智元机器人发布具身智能产业XYZ曲线与生产力实现框架，正式推出四大本体新品、六大AI模型、七大生产力解决方案，并首次公开AIMA（AI Machine Architecture）全栈生态技术体系。近日，双方成立合资公司中天机器人（南通）有限公司，主营智能/工业机器人的研发、制造与销售，其中中天科技持股51%、智元持股15%。600522.SH中天科技9988.HK阿里巴巴阿里巴巴旗下高德具身业务部即将发布四足机器人，产品将于北京亦庄机器人马拉松（4月19日）首次亮相。（机器人订单跟踪数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所表：机器人订单跟踪时间公司采购方采购内容采购金额2025/4/24优必选东风柳汽工业人形机器人Walker S1与人形机器人Walker C-2025/6/30智元机器人、均普智能（普智机器人）某智能制造公司50架人形机器人2825万元2025/7/11智元机器人、宇树科技中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务1.24亿元2025/7/18优必选觅亿汽车科技有限公司优必选自研工业人形机器人9051.15万元2025/8/11智元机器人富临精工近百台远征A2-W数千万元2025/8/20天太机器人山东未来机器人等公司具身智能人形机器人10000台-2025/8/1乐聚机器人北京石景山人形机器人数据训练中心二期8295万元2025/9/3优必选某知名企业具身智能人形机器人产品及解决方2.5亿元2025/9/4智元机器人湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装3101.6110万元2025/9/11智平方深圳慧智物联超1000台具身智能机器人5亿元2025/9/29优必选天奇股份工业人形机器人 Walker S 系列3000万元2025/10/9智元机器人龙旗科技近千台智元精灵G2数亿元2025/10/15优必选A股某知名上市汽车科技公司以Walker S2为主3200万元2025/10/16优必选广西具身智能数据采集及测试中心涵Walker S21.26亿元2025/10/29越疆机器人瑞德丰精密技术具身智能机器人8050万元2025/11/4越疆机器人蓝思科技1000台高性能协作机器人-2025/11/10优必选自贡数投人形机器人数据采集中心Walker S21.59亿元2025/11/21优必选广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心以Walker S2为主2.64亿元2025/11/28优必选江西九江市人形机器人数据采集与训练中心Walker S21.43亿元2025/11/28优必选百达精工5年内部署1万台机器人（计划）数十亿元（计划）2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/14松延动力慧辰股份Bumi（1000台）近1000万元2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/22银河通用百达精工1000台具身智能人形机器人-2025/12/28优必选惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目-5962万元2025/12/28优必选呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目-7780万元◼2025人形机器人下游订单边际变化显著。◼2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。三、AIDC缺电板块周度复盘（本周缺电指数较SW汽零超额收益为+0.39%◼我们选取AIDC发电链的20个A股标的作为指数池，以加权平均的方式计算指数涨跌幅。◼本周数据中心电源板块表现：本周+2.50%，近一月+8.22%，2026年初至今+45.52%，板块本周较申万汽零超额收益为+0.39%。◼ 本周表现前五名为：【长源东谷】+32.08%、【豪迈科技】+8.90%、【银轮股份】+7.04%、【泰豪科技】+6.74%、【东方电气】+5.59% 。◼本周表现后三名为： 【威孚高科】-8.75%、【中国动力】-5.51%、【万泽股份】-4.84%。图：2026年至今数据中心电源指数与申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）图：指数池中数据中心电源标的2026年初至今走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周&近期缺电行业事件梳理数据来源：Power Technology，FCW，环球零碳，芯智讯，半导体行业观察，数字经济全球观察，OpenRouter，东吴证券研究所整理表：缺电一周大事及部分近期重要事件梳理◼核心看点：1）甲骨文计划向BE采购高达2.8GW的燃料电池系统；2）美国缅因州暂停批准电力负荷超过20兆瓦的数据中心的开发、建设或运营申请；3）芬兰瓦锡兰集团宣布，将为美国俄亥俄州一座新的超大规模数据中心项目提供412兆瓦的发动机动力。代码公司/单位具体内容-瓦锡兰4月17日，芬兰瓦锡兰集团宣布，将为美国俄亥俄州一座新的超大规模数据中心项目提供412兆瓦的发动机动力。该项目将部署40台瓦锡兰34SG火花点火天然气发动机ORCL.N甲骨文4月13日，双方签署战略合作协议，甲骨文计划向BE采购总计高达2.8GW的燃料电池系统，首批1.2GW装机容量已签约，部署工作持续至2027年BE.NBloom EnergyCWR.LCeres Power4月15日，推出旗舰SOFC堆栈平台Ceres® Endura，专为AIDC及其他高耗能应用推出。-美国缅因州近日，缅因州众议院通过一项禁令：在2027年11月1日之前，禁止任何市政当局或州机构受理或批准电力负荷超过20兆瓦的数据中心开发、建设或运营申请。-Sightline Climate 根据市场情报公司Sightline Climate数据，今年美国将新增约12吉瓦（GW）数据中心，但目前只约三分之一积极建设-SynMaxSynMax数据显示，涉及微软、OpenAI等科技企业的大型数据中心项目，交付时间可能会比原计划推迟三个月以上。此外，多个原本计划在2026年竣工的美国数据中心，正面临着延期交付的风险-PJM美国最大区域电网运营商PJM因AI数据中心电力需求激增，启动紧急提案拟新增15吉瓦电力供应，通过双边谈判将数据中心与新建发电厂配对撮合，计划2026年9月至2027年3月实施-OpenRouter4月6日-4月12日，Open Router数据显示，周度Token用量达18.7T，较年初（6.42T）同比+191.28%，2026年以来高位为3月23日-3月29日的27T（较6.42T同比+320.56%）。四、核心覆盖个股跟踪（已覆盖汽零标的行情◼2026年初至今表现较好的有：【银轮股份】、【飞龙股份】、【岱美股份】、【敏实集团】◼本周表现前五名为：【光洋股份】+9.61%、【恒帅股份】+9.05%、【飞龙股份】+8.54%、【岱美股份】+8.00% 、【银轮股份】+7.04% 。图：已覆盖汽零标的本周走势图：已覆盖汽零标的2026年初至今走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（汽车零部件类核心个股跟踪汇总数据来源：Wind，东吴证券研究所整理股票代码上市公司
本周核心变化
一句话说明603997.SH继峰股份公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点，项目预计从2027年6月开始量产，项目周期为2年，预计生命周期总金额为24.5亿元。获乘用车座椅总成项目定点002126.SZ银轮股份4月14日，公司发布2025年年度报告，公司2025年营收156.78亿，同比增长23.43%；归母净利润为9.57亿元，同比增长22.17%；扣非归母净利润为8.98亿元，同比增长31.53%。发布2025年年度报告603166.SH福达股份投资设立全资子公司桂林福达机器人关节模组有限公司（暂定名），注册资本5000万元。投资项目：新能源汽车电驱齿轮系统数智化制造建设项目投资金额50000万元、精密减速器数智化制造建设项目投资金额25300万元。对外投资设立子公司及投资建设新项目301398.SZ星源卓镁4月13日，公司全资子公司星源卓镁（宁波奉化）在建车间发生火灾，预计将对公司2026年度经营业绩产生一定影响。全资子公司发生火灾事故002708.SZ光洋股份公司拟以现金支付方式收购常熟东南相互电子有限公司100%股权，深化公司在电子线路板等领域布局。现金收购东南相互五、投资建议与风险提示（◼（一）EPS维度：➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。◼（二）PE维度：➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。➢缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。投资建议（风险提示◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。