一、北交所核心观点

核心观点：
5月北交所市场整体承压回调，北证市场风险偏好有所回落。流动性方面，北证A股日均成交额和换手率较前期回落，市场短期交易热度下降；估值方面，经历本轮调整后，板块估值水位有所消化。展望后市，政策端积极信号持续释放，北交所深化改革、发行上市机制完善、私募债业务启动、IPO高质量扩容及指数基金扩容预期共同构成中期支撑。整体来看，北交所经历阶段性调整后，估值与情绪已有一定消化，中长期配置价值逐步显现，建议关注北证50成分股及具备业绩确定性的专精特新标的。投资建议：建议关注三条主线：(1)高景气新质生产力标的以及具有竞争优势的细分领域龙头企业；(2)创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工、AI和卫星互联网等领域的国产替代和技术突破；(3)内需提振经济动力，随着政策进一步扩大内需和促进消费，北交所消费产业链相关企业有望受益。
行情回顾：截至2026年5月28日，北证50指数5月下跌了3.34%，区间最大涨
幅8.96%，北交所个股中51只股票上涨，264只股票下跌，1只股票持平；北证50指数今年下跌了10.74%，区间最高涨幅12.06%，北交所个股中61只股票上涨，255只股票下跌，0只股票持平。北证A股整体PE估值：截至2026年5月28日，北证50指数PE（TTM）均值56.48倍，中位数56.70倍；创业板指PE（TTM）均值47.30倍，中位数47.37倍；科创板PE（TTM）均值165.38倍，中位数163.98倍。北证A股整体交易额：截至2026年5月28日，本月北交所市场成交额3,839.97亿元，成交量为137.10亿股。截至2026年5月28日，北交所5月份日均融资融券余额为89.15亿元，环比增长7.45%。新股动态：本月北交所5只新股上市；截至2026年5月28日，北交所共有316家公司上市交易。2026年5月1日至2026年5月28日，申购6家；上市5家。最新审核情况：杰锋动力、幺麻子、森峰激光等40家公司更新审核状态至已问询；新吴光电、海金格、美亚科技等3家公司更新审核状态至终止。风险提示：北交所政策落地节奏不及预期风险，个股短期涨幅较大的风险。北交所定期报告请务必阅读末页声明。插图目录图1：北证50 近一月行情走势（截至2026 年5 月28 日）................................... 4图2：市场主要板块指数行情（截至2026 年5 月28 日）.................................... 4图3：市场主要板块PE（截至2026 年5 月28 日）..........................................5图4：北交所成交量及成交额（单位：亿元，亿股）（截至2026 年5 月28 日）................ 6图5：北交所融资融券余额及新增额（截至2026 年5 月28 日）.............................. 7表格目录表1：北证50 指数涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年5 月28 日）.................... 5表2：北证A 股主题基金表现（截至2026 年5 月28 日）.................................... 7表3：本月状态更新至已问询个股（截至2026 年5 月28 日）................................ 8北交所定期报告请务必阅读末页声明。
一、北交所核心观点
5 月北交所市场整体承压回调，北证市场风险偏好有所回落。流动性方面，北证A股日均成交额和换手率较前期回落，市场短期交易热度下降；估值方面，经历本轮调整后，板块估值水位有所消化。展望后市，政策端积极信号持续释放，北交所深化改革、发行上市机制完善、私募债业务启动、IPO 高质量扩容及指数基金扩容预期共同构成中期支撑。整体来看，北交所经历阶段性调整后，估值与情绪已有一定消化，中长期配置价值逐步显现，建议关注北证50 成分股及具备业绩确定性的专精特新标的。建议关注三条主线：(1)高景气新质生产力标的以及具有竞争优势的细分子龙头企业；(2)创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工、AI 和卫星互联网等领域的国产替代和技术突破；(3)内需提振经济动力，随着政策进一步扩大内需和促进消费，北交所消费产业链相关企业有望受益。二、行情回顾及估值情况北证50 行情回顾截至2026 年5 月28 日，北证50 指数5 月下跌了3.34%，区间最大涨幅8.96%，北交所个股中51 只股票上涨，264 只股票下跌，1 只股票持平；北证50 指数今年下跌了10.74%，区间最高涨幅12.06%，北交所个股中61 只股票上涨，255 只股票下跌，0 只股票持平。北交所定期报告请务必阅读末页声明。图1：北证50 近一月行情走势（截至2026 年5 月28 日）图2：市场主要板块指数行情（截至2026 年5 月28 日）从个股5月表现上看，锐翔智能、嘉晨智能、龙辰科技表现较好，涨幅分别达544.72%、334.51%和329.97%。从今年表现上看，鸿仕达、锐翔智能、中科仪表现较强，涨幅分别达1,150.21%、544.72%和533.07%。北交所定期报告请务必阅读末页声明。表1：北证50 指数涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年5 月28 日）
5 月份涨幅前十个股
本年涨幅前十个股代码名称本月涨跌幅申万行业代码名称本年涨跌幅申万行业920178.BJ锐翔智能544.72自动化设备920125.BJ鸿仕达1,150.21自动化设备920096.BJ嘉晨智能334.51自动化设备920178.BJ锐翔智能544.72自动化设备920161.BJ龙辰科技329.97元件920186.BJ中科仪533.07半导体920220.BJ朗信电气177.55汽车零部件920078.BJ族兴新材414.04金属新材料920200.BJ振宏股份148.69风电设备920181.BJ赛英电子354.64其他电子Ⅱ920125.BJ鸿仕达137.57自动化设备920012.BJ创达新材348.47半导体920339.BJ恒太照明74.63照明设备Ⅱ920096.BJ嘉晨智能334.51自动化设备920438.BJ戈碧迦70.32光学光电子920161.BJ龙辰科技329.97元件920699.BJ海达尔63.20家电零部件Ⅱ920156.BJ海昌智能205.78专用设备920725.BJ惠丰钻石54.05通用设备920220.BJ朗信电气177.55汽车零部件北证50 估值情况截至2026 年5 月28 日，北证50 指数PE（TTM）均值56.48 倍，中位数56.70 倍；创业板指PE（TTM）均值47.30 倍，中位数47.37 倍；科创板PE（TTM）均值165.38 倍，中位数163.98 倍。图3：市场主要板块PE（截至2026 年5 月28 日）截至2026 年5 月28 日，本月北交所市场成交额3,839.97 亿元，成交量为137.10亿股。北交所定期报告请务必阅读末页声明。图4：北交所成交量及成交额（单位：亿元，亿股）（截至2026 年5 月28 日）北证A 股融资融券余额截至2026 年5 月28 日，北交所5 月份日均融资融券余额为89.15 亿元，环比增长7.45%。北交所定期报告请务必阅读末页声明。图5：北交所融资融券余额及新增额（截至2026 年5 月28 日）北证A 股主题基金表现2026 年5 月28 日，5 月北交所主题基金产品中表现相对较好的是嘉实产业领先混合C，涨幅为18.54%，跑赢北证50 指数21.54%个百分点。表2：北证A 股主题基金表现（截至2026 年5 月28 日）基金代码名称区间单位净值增长014293.OF嘉实产业领先混合C18.54%016307.OF景顺长城北交所精选两年定开混合A1.73%016308.OF景顺长城北交所精选两年定开混合C1.70%014279.OF汇添富北交所创新精选两年定开混合A1.65%014280.OF汇添富北交所创新精选两年定开混合C1.62%014271.OF大成北交所两年定开混合A0.30%014272.OF大成北交所两年定开混合C0.26%016325.OF泰康北交所精选两年定开混合发起式A0.00%016326.OF泰康北交所精选两年定开混合发起式C0.00%014275.OF易方达北交所精选两年定开混合A-1.38%014276.OF易方达北交所精选两年定开混合C-1.42%014277.OF万家北交所慧选两年定开混合A-4.94%014278.OF万家北交所慧选两年定开混合C-4.97%014294.OF南方北交所精选两年定开混合发起式-7.01%014269.OF嘉实北交所精选两年定开混合A-7.34%014270.OF嘉实北交所精选两年定开混合C-7.38%016303.OF中信建投北交所精选两年定开混合A-9.32%016304.OF中信建投北交所精选两年定开混合C-9.34%北交所定期报告请务必阅读末页声明。014273.OF广发北交所精选两年定开混合A-9.38%014274.OF广发北交所精选两年定开混合C-9.41%三、北交所新股动态本月北交所5 只新股上市；截至2026 年5 月28 日，北交所共有316 家公司上市交易。2026 年5 月1 日至2026 年5 月28 日，申购6 家；上市5 家。最新审核情况：杰锋动力、幺麻子、森峰激光等40 家公司更新审核状态至已问询；新吴光电、海金格、美亚科技等3 家公司更新审核状态至终止。表3：本月状态更新至已问询个股（截至2026 年5 月28 日）序号代码简称审核状态注册地保荐机构更新日期874386杰锋动力已问询安徽省芜湖市国投证券股份有限公司2026/5/28874322幺麻子已问询四川省眉山市中国国际金融股份有限公司2026/5/28874865森峰激光已问询山东省济南市国联民生证券承销保荐有限公司2026/5/27873974培源股份已问询浙江省宁波市中泰证券股份有限公司2026/5/27874543百利食品已问询广东省东莞市招商证券股份有限公司2026/5/26874149同富股份已问询浙江省杭州市光大证券股份有限公司2026/5/26874421旭阳新材已问询内蒙古自治区通辽长江证券承销保荐有限公司2026/5/26874279定西高强已问询甘肃省定西市第一创业证券承销保荐有限责任公司2026/5/26874709华大海天已问询浙江省杭州市中信建投证券股份有限公司2026/5/25874685苏州双祺已问询江苏省苏州市中信建投证券股份有限公司2026/5/25874800玄机科技已问询浙江省杭州市中信建投证券股份有限公司2026/5/22871633华电光大已问询北京市昌平区开源证券股份有限公司2026/5/22874569菊乐股份已问询四川省成都市中信建投证券股份有限公司2026/5/22874772腾信精密已问询广东省东莞市国泰海通证券股份有限公司2026/5/22874919济人药业已问询安徽省亳州市国金证券股份有限公司2026/5/22872814羽玺新材已问询四川省内江市东莞证券股份有限公司2026/5/21874527贝尔生物已问询北京市大兴区国泰海通证券股份有限公司2026/5/21873074富士智能已问询广东省珠海市长城证券股份有限公司2026/5/21874567辛帕智能已问询上海市浦东新区东方证券股份有限公司2026/5/21873534金万众已问询北京市密云县第一创业证券承销保荐有限责任公司2026/5/21874023传美讯已问询广东省珠海市国联民生证券承销保荐有限公司2026/5/20874484中裕铁信已问询河北省衡水市东方证券股份有限公司2026/5/20872824先歌国际已问询广东省深圳市浙商证券股份有限公司2026/5/20北交所定期报告请务必阅读末页声明。874528国贵科技已问询重庆市北碚区中国国际金融股份有限公司2026/5/20874827元立光电已问询广东省东莞市东莞证券股份有限公司2026/5/20874867佳宏新材已问询安徽省芜湖市东吴证券股份有限公司2026/5/19874522中德科技已问询浙江省湖州市浙商证券股份有限公司2026/5/15873254科蓝环保已问询广东省佛山市国信证券股份有限公司2026/5/14834948晨泰科技已问询浙江省温州市开源证券股份有限公司2026/5/14874251衡美健康已问询浙江省杭州市华泰联合证券有限责任公司2026/5/14874236华晟智能已问询山东省青岛市国信证券股份有限公司2026/5/12874335苏讯新材已问询江苏省宿迁市开源证券股份有限公司2026/5/12874586方意股份已问询江苏省盐城市东吴证券股份有限公司2026/5/11874859昌德科技已问询湖南省岳阳市中信证券股份有限公司2026/5/11874769莫森泰克已问询安徽省芜湖市国投证券股份有限公司2026/5/11874417泰鹏环保已问询山东省泰安市招商证券股份有限公司2026/5/11874790科州药物已问询上海市浦东新区中信建投证券股份有限公司2026/5/8874347泓毅股份已问询安徽省芜湖市中国银河证券股份有限公司2026/5/7874798环能涡轮已问询江苏省常州市国投证券股份有限公司2026/5/7874332文峰光电已问询安徽省淮南市国元证券股份有限公司2026/5/7四、重点公司公告昆工科技：5 月6 日，公司发布公告，近期，昆明理工恒达科技股份有限公司（以下简称“公司”）的全资子公司昆工恒达（云南）新能源科技有限公司与中邮建技术有限公司（以下简称“中邮建”）正式签订《MG23203YK25291 项目铅碳电池物资采购合同单笔物资采购合同》（以下合称“本次合同”），合同含增值税总价为人民币34,110,000.00元（大写：叁仟肆佰壹拾壹万元整）。丹娜生物：5 月8 日，公司发布公告，丹娜（天津）生物科技股份有限公司（以下简称“公司”）基于战略布局和业务发展需要，公司全资子公司际云（珠海）生物科技有限公司以自有资金在新加坡投资设立了全资孙公司。大鹏工业：5 月11 日，公司发布公告，哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司（以下简称“公司”）基于战略布局和业务发展需要，出资设立全资子公司华耐视（苏州）视觉科技有限公司（以下简称“子公司”），注册资金600 万元人民币。近日，子公司已完成相应工商注册登记手续，并取得了苏州工业园区行政审批局核发的《营业执照》。康农种业：5 月21 日，公司发布公告，湖北康农种业股份有限公司（以下简称“公司”）与国际玉米小麦改良中心（以下简称“合作方”或“CIMMYT”）于近日签订了《研究合作协议》。公司与CIMMYT 依据研究合作协议联合实施“CIMMYT 热带、亚热带玉米种质引进评价与利用，培育抗非生物及生物胁迫品种”研究项目。合作目的是加强双方之间的合作，引进CIMMYT 热带和亚热带种质，在中国对引进的CIMMYT 种质进行评估，以及热带和亚热带玉米种质资源的联合开发，以培育抗非生物及生物胁迫品种。北交所定期报告请务必阅读末页声明。惠同新材：5 月26 日，公司发布公告，根据湖南惠同新材料股份有限公司（以下简称“公司”或“惠同新材”）战略规划，为深化公司在金属纤维及制品领域的业务布局，提升公司业务规模和盈利水平，公司于2026 年5 月22 日与保定三源纺织科技有限公司（以下简称“保定三源”或“标的公司”）的股东房戈、房树基、陈启彬、李占路、尚荣玲、尚香玲、尚建生、冯洋、王景峰等9 名股东（合并简称“交易对方”）签订了《股权转让协议》，公司拟以现金10,200.00 万元收购保定三源51%的股权。本次交易完成后，公司将持有保定三源51%的股权，成为保定三源的控股股东并将其纳入合并财务报表范围。五、风险提示
1、北交所政策落地节奏不及预期风险：作为中国资本市场的重要组成部分，旨在服务
创新型中小企业，推动经济高质量发展。政策落地的节奏对于北交所的稳定发展至关重要。如果政策落地节奏不及预期，可能会带来一系列的风险和挑战；
2、个股短期涨幅较大的风险：短期内股价大幅上涨可能引发市场情绪过热，投资者在
乐观情绪的驱动下可能会忽视基本面因素，导致非理性投资行为。北交所定期报告请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn