摘要：
本周观点：
比亚迪发布第二代刀片电池，关注技术进展下竞争格
局重塑。2026 年5 月28 日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会。从技术和保障两个层面进一步推进智驾在用户端的感知度、使用率和购车决策影响力。技术层面，硬件端，比亚迪发布中国首款4nm 制程智驾芯片璇玑A3，已开启规模化量产，单颗芯片算力700TOPS，整车搭载3 颗璇玑A3 可支持L3/L4 级自动驾驶方案；软件端，天神之眼智驾系统在架构、传感器、算法和数据均迎来升级。保障层面，在智能泊车安全兜底后，宣布对城市领航安全兜底1 年，即一年内对合规使用城市领航功能过程中造成的有责交通事故导致的直接经济损失进行兜底赔付，既体现比亚迪对天神之眼智驾系统的信心，也有望提升产品竞争力和消费者智驾使用率。行业动态：行业要闻，一是无人配送车领域发布全国统一交规；二是
江淮汽车塔什干合资工厂正式落成开业。上市车型，比亚迪海狮06 DM-i、宋Ultra DM-i，
赛力斯问界M9 和蔚来ES9 等车型上市。本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深300 指数6.76pct。2026 年5月25 日至5 月29 日，沪深300 指数涨跌幅0.97%，申万汽车板块涨跌幅-5.79%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-0.09%/-7.98%/-7.05%/-3.32%。截至2026 年5 月29 日，申万汽车板块PE（TTM）28.3 倍，较上周环比下跌。数据跟踪：5 月18-24 日，乘用车市场零售销量完成30.9 万辆，较上年同期-26%，较上月同期-11%，新能源车市场零售21.9 万辆，同比-9%，较上月同期+5%，周度乘用车市场新能源零售渗透率70.9%。投资建议：比亚迪发布国内首款4nm 制程智驾芯片，升级天神之眼智驾系统，为城市领航等高阶智驾功能兜底，行业智能化有望更进一步，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W 等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的
均胜电子，
德赛西威，
北特科技，
三花智控，
拓普集团，
银轮股份，
伯特利，
浙江荣泰等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头
潍柴动力，
宇通客车等。行业研究报告请认真阅读文后免责条款风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/05/29EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E002594.SZ比亚迪96.183.585.566.746.7726.917.314.314.20175.HK吉利汽车18.821.632.002.442.8611.59.47.76.6未评级9868.HK小鹏集团-W63.85-0.600.201.532.69-319.341.723.7未评级600699.SH均胜电子26.220.861.391.631.5230.418.916.117.2002920.SZ德赛西威101.764.114.925.936.7824.820.717.215.0未评级603596.SH伯特利32.092.161.802.212.6114.917.914.512.3未评级002126.SZ银轮股份49.921.131.621.942.4344.130.825.720.6601689.SH拓普集团62.401.601.932.352.8339.032.326.522.0未评级603119.SH浙江荣泰65.850.770.821.171.6686.079.956.339.6未评级002050.SZ三花智控46.340.971.071.271.5248.043.336.530.4603009.SH北特科技48.260.350.500.750.78136.796.164.461.5未评级000338.SZ潍柴动力35.341.251.661.922.2028.221.318.416.1未评级600066.SH宇通客车32.302.512.783.143.5112.911.610.39.2未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，已评级标的2028年盈利预测和未评级标的盈利预测均来自Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：快讯速览...................................................................................................................................... 1表2：上市车型...................................................................................................................................... 2表3：重点公司公告.............................................................................................................................. 2表4：个股涨跌幅排名.......................................................................................................................... 4行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 本周观点
自研4nm 智驾芯片+城市领航兜底，比亚迪加码智驾布局。2026 年5月28 日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会。从技术和保障两个层面进一步推进智驾在用户端的感知度、使用率和购车决策影响力。技术层面，硬件端，比亚迪发布中国首款4nm 制程智驾芯片璇玑A3，已开启规模化量产，单颗芯片算力700TOPS，整车搭载3 颗璇玑A3 可支持L3/L4 级自动驾驶方案；软件端，天神之眼智驾系统在架构、传感器、算法和数据均迎来升级。保障层面，在智能泊车安全兜底后，宣布对城市领航安全兜底1 年，即一年内对合规使用城市领航功能过程中造成的有责交通事故导致的直接经济损失进行兜底赔付，既体现比亚迪对天神之眼智驾系统的信心，也有望提升产品竞争力和消费者智驾使用率。
2 行业动态
2.1 行业要闻表1：快讯速览电动化全国首个标准化轻卡换电生态在深圳投运。地上铁、
宁德时代及时代电服于5 月25 日在深圳联合宣布，全国首个标准化轻卡换电生态正式投入运营。该系统采用“巧克力换电”方案，轻卡换电补能全程仅需120 秒，实现即换即走。蔚来建成充换电站总数达8903 座。截至2026 年5 月26 日，蔚来已建成充换电站共计8903 座，其中充电站5037 座，换电站3866 座。第五代换电站计划于2026 年第三季度开始部署，该换电站兼容蔚来、乐道和萤火虫三个品牌，将支持萤火虫车型用户使用。智能化无人配送车领域发布全国统一交规。2026 年7 月1 日，GA/T 2388-2026《智能网联汽车道路测试与示范应用安全通行规范》正式施行，这是国内首部覆盖无人配送车全品类的全国性"交规"，从路权分配到事故定责，第一次给出了统一标准。特斯拉拟建自动驾驶网约车专属运维调度中心。特斯拉计划在得克萨斯州欧文市皇家西路4203 号建设一座专用于自动驾驶网约车（Cybercab 与Robotaxi）的运维调度中心。该场地将由一座现有商用仓库改造而成，总面积约3.5 万平方英尺（约3252 平方米），主要用于车辆停放、保养、维修及清洗，并配备16 个第四代超级充电桩，未规划无线充电泊位。Waymo 向部分用户开放新款Ojai Robotaxi 试乘服务。Waymo宣布向部分用户开放新款Ojai Robotaxi 试乘服务，并在旧金山、洛杉矶和凤凰城部署第六代WaymoDriver硬件。Ojai 是Waymo 专为Robotaxi 服务打造的车型，注重乘客体验，由极氪制造后在Waymo 亚利桑那工厂安装自动驾驶硬件。出海行业研究报告请认真阅读文后免责条款小鹏汽车向印尼消费者交付100 辆G6。小鹏汽车印尼公司向消费者正式交付100 辆小鹏G6 车型，此次交付活动于2026 年5 月24 日前后在印尼举行，根据小鹏汽车印尼方面披露的信息，小鹏汽车在印尼市场销售的G6 仅提供Pro 版单一车型。江汽集团正式登陆摩洛哥，深耕北非市场。江汽集团于摩洛哥首都卡萨布兰卡举行品牌上市发布仪式。此次江汽集团以全系产品阵容正式进入摩洛哥市场，共发布8 款重磅车型，产品矩阵全面覆盖乘用、商用及新能源领域，充分满足当地消费者多样化的出行与用车需求。广汽正式进军巴基斯坦市场。
广汽集团携手合作伙伴Lucky Motor Corporation（LMC）在巴基斯坦卡拉奇举行品牌暨车型上市发布会，正式宣布进军巴基斯坦市场。广汽一次性推出四款主力车型，覆盖不同细分市场。长安将向印尼推出增程技术车型，Deepal S05 近期上市。
长安汽车计划近期引入的Deepal S05，有望成为印尼首款增程式电动车技术（REEV）车型。该车基于长安EPA1平台打造，曾于今年4 月公开亮相，预计将在2026 年GIIAS 车展前上市。吉利新能源登陆摩洛哥Geely EX2/Geely EX5 EM-i 同步亮相。吉利汽车官方发布，吉利新能源登陆摩洛哥。在摩洛哥卡萨布兰卡举办新能源产品发布活动，吉利重点展示了Geely EX2 与Geely EX5 EM-i 两款新能源车型。江淮汽车塔什干合资工厂正式落成开业。由江淮汽车与塔什干投资公司共同投资建设并运营的江淮汽车塔什干合资工厂，在乌兹别克斯坦塔什干YangiAvlod 工业园正式落成开业。数据来源：乘联分会，华龙证券研究所2.2 上市车型表2：上市车型生产厂商车型类型上市时间售价（万元）动力类型全新/更新上周新上市重点车型比亚迪海狮06 DM-iSUV2026/5/2612.99-15.99插混更新宋Ultra DM-iSUV2026/5/2812.99-15.99插混全新
上汽集团名爵MG 4XSUV2026/5/279.98-11.68纯电全新赛力斯问界M9SUV2026/5/2747.98-65.98纯电/增程更新蔚来蔚来ES9SUV2026/5/2749.8-62.8纯电全新
北汽蓝谷极狐问道V9MPV2026/5/2721.48-26.98增程全新吉利汽车星愿小型车2026/5/286.48-9.48纯电更新2.3 公司公告表3：重点公司公告公告类型公告公司公告日期主要内容利润分配赛力斯2026/5/28公司于2026 年4 月22 日召开2025 年年度股东会审议通过2025 年度行业研究报告请认真阅读文后免责条款利润分配方案。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.8 元（含税），以实际参与利润分配的股份17.40 亿股为基数，共计派发现金红利人民币13.92 亿元（含税）。利润分配均胜电子2026/5/27公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.80 元（含税），以公司总股本15.51 亿股扣除公司回购专用证券账户0.14 亿股后的15.37 亿股为总股本基数，拟合计派发现金红利总额为人民币2.77 亿元（含税）。
3 本周行情
行业方面，本周（2026 年5 月25 日至5 月29 日）申万汽车板块涨跌幅-5.79%，涨跌幅在31 个行业中排名第27。细分板块中，乘用车板块涨跌幅-0.09%，商用车板块涨跌幅-7.98%，汽车零部件板块涨跌幅-7.05%，汽车服务板块涨跌幅-3.32%。同期沪深300 涨跌幅+0.97%，万得全A 涨跌幅-1.72%。图1：本周申万行业涨跌幅图2：申万汽车子板块涨跌幅行业研究报告请认真阅读文后免责条款个股方面，本周32 只个股上涨，292 只个股下跌，涨跌幅前五的个股为
鑫宏业（+15.80%），
美湖股份（+13.62%），
瑞玛精密（+10.30%），
华锋股份（+10.13%），
艾可蓝（+9.60%）；涨跌幅后五的个股为
朗信电气（-45.27%），
中马传动（-28.09%），
恒勃股份（-27.93%），
天海电子（-23.19%），
日盈电子（-21.24%）。表4：个股涨跌幅排名排名代码股票简称周涨跌幅EPS（元）PE涨跌幅前10（%）（亿元）2025E2026E2025E2026E301310.SZ鑫宏业15.80----603319.SH美湖股份13.62-0.60-56.35002976.SZ瑞玛精密10.30----002806.SZ华锋股份10.13----300816.SZ艾可蓝9.60-1.96-44.95301233.SZ
盛帮股份9.02----301680.SZ
固德电材8.83----002406.SZ
远东传动8.72-0.29-29.73900915.SHST 中路B8.47----003033.SZ
征和工业8.25-2.39-23.73涨跌幅后5920220.BJ朗信电气-45.27----603767.SH中马传动-28.09----301225.SZ恒勃股份-27.93-1.64-72.18001365.SZ天海电子-23.19----603286.SH日盈电子-21.24----一致预期。估值方面，截至2026 年5 月29 日收盘，申万汽车板块PE 为28.3 倍,较上周环比下跌。子板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为28.1/26.5/28.6/47.1 倍。图3：申万汽车板块PE（TTM）图4：申万汽车子板块PE（TTM）行业研究报告