北交所信息更新
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铁大科技（920541.BJ）
2026 年 08 月 26 日
投资评级：增持（维持）
日期 2026/8/26
当前股价(元) 9.96
一年最高最低(元) 17.32/8.81
总市值(亿元) 13.62
流通市值(亿元) 8.97
总股本(亿股) 1.37
流通股本(亿股) 0.90
近 3 个月换手率(%) 68.84
《华东、 华南、 东北收入增长超50%，
2025 实现电务器材类营收 +38%—北
交所信息更新》-2026.5.6
《信号机破亿筑基，机器人布局启航
——2025 年归母净利预计 +25%—北
交所信息更新》-2026.2.26
《持股狗熊机器人已完成变更、通过
CMMI5，2025Q1-3 归母净利润+37%
—北交所信息更新》-2025.11.3
2026H1 雷电防护类营收+38%毛利率+4.46pct，归母净利润+35.14%
——北交所信息更新
诸海滨（分析师） 余中天（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yuzhongtian@kysec.cn
证书编号：S0790525050003
⚫ 2026H1 总营收+17.33%归母净利润+35.14%，维持“增持”评级
铁大科技公布 2026 半年报，2026H1 铁大科技实现总营业收入 1.42 亿元，同比
增长 17.33%； 实现归母净利润0.32 亿元， 同比增长35.14% 。 我们维持盈利预测，
预计 2026-2028 年实现归母净利润 0.85/0.99/1.10 亿元， 对应EPS 为 0.62/0.72/0.80
元，当前股价对应 PE 为 16.0/13.8/12.4X，维持“增持”评级。
⚫ 2026H1 雷电防护类产品实现营收 1562 万元+38.18%，毛利率+4.46 个百分点
2026H1 铁大科技设备监测类产品实现营收 9510 万元同比增长 19.57%，毛利率
48.16%；雷电防护类产品实现营收 1562 万元同比增长 38.18%，毛利率 52.21%，
毛利率同比增加 4.46 个百分点；电务器材类产品实现营收 2644 万元同比增长
34.39%，对应毛利率 46.51%。雷电防护类产品和电务器材类产品的营业收入同
比增长较大，2026H1 公司主力产品业务拓展较好，销售合同占比加大，履约的
销售合同有所增加。
⚫ 智能运维成为轨交下游客户的核心需求，免维护、长寿命信号设备预计受益
我国轨道交通正全面推进智慧化转型，以大数据、北斗、5G 等前沿技术赋能全
链条， 巩固世界领跑优势。 国家铁路局也明确要求， 推动北斗、 大数据等信息技
术在铁路实现更广泛、成体系应用，构建智能铁路成套技术体系。在此背景下，
轨道交通行业从“建设为主”向“建运并举、运维升级”转型，智能运维成为下
游客户的核心需求。随着行车密度和客运量的不断增加， 电务设备运维的压力越
来越大，而云计算、大数据、物联网、互联网+、图像识别、5G 通信、智能传感
器等技术的快速发展， 轨交领域信号设备的运维也迎来了升级换代的机会， 包括
道岔、 轨道电路、 信号机等设备的状态诊断、 故障定位和健康管理等方面研发工
作的不断推进， 为大数据分析、 走向云计算奠定了基础。 免维护、 长寿命信号设
备也预计在新一轮的轨交建设高潮中获得广泛的应用。
⚫ 风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 280 339 400 450 486
YOY(%) 12.4 21.1 17.9 12.5 8.0
归母净利润(百万元) 57 71 85 99 110
YOY(%) 46.5 23.9 20.4 16.2 11.0
毛利率(%) 44.4 47.8 47.1 46.5 45.8
净利率(%) 20.4 20.8 21.3 22.0 22.6
ROE(%) 13.7 15.1 16.2 16.4 15.8
EPS(摊薄/元) 0.42 0.52 0.62 0.72 0.80
P/E(倍) 23.9 19.3 16.0 13.8 12.4
P/B(倍) 3.3 2.9 2.6 2.3 2.0
数据来源：聚源、开源证券研究所
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 546 554 625 697 797 营业收入 280 339 400 450 486
现金 105 81 80 168 205 营业成本 156 177 212 241 263
应收票据及应收账款 221 253 284 280 308 营业税金及附加 4 4 4 4 5
其他应收款 3 1 4 2 4 营业费用 19 19 25 27 28
预付账款 2 1 3 2 3 管理费用 20 20 23 25 26
存货 150 173 205 197 224 研发费用 26 27 30 32 34
其他流动资产 64 44 50 49 53 财务费用 -1 -0 -0 -1 -1
非流动资产 101 166 166 167 168 资产减值损失 4 -3 2 3 2
长期投资 0 56 56 56 56 其他收益 20 8 5 7 8
固定资产 11 22 24 26 28 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 19 18 17 16 15 投资净收益 0 -1 -0 -0 -0
其他非流动资产 71 69 69 69 69 资产处置收益 -0 -0 -0 -0 -0
资产总计 646 720 791 864 965 营业利润 64 80 94 110 122
流动负债 213 242 256 251 263 营业外收入 0 0 0 0 0
短期借款 0 0 10 0 0 营业外支出 0 1 0 0 0
应付票据及应付账款 86 116 132 128 142 利润总额 64 80 94 110 122
其他流动负债 127 126 114 123 121 所得税 7 9 9 11 12
非流动负债 16 10 10 10 10 净利润 57 71 85 99 110
长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0
其他非流动负债 16 10 10 10 10 归属母公司净利润 57 71 85 99 110
负债合计 229 252 266 261 273 EBITDA 72 87 96 111 122
少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.42 0.52 0.62 0.72 0.80
股本 137 137 137 137 137
资本公积 65 65 65 65 65 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 217 267 352 451 560 成长能力
归属母公司股东权益 417 468 525 603 693 营业收入(%) 12.4 21.1 17.9 12.5 8.0
负债和股东权益 646 720 791 864 965 营业利润(%) 49.9 26.1 17.8 16.2 11.0
归 属 于 母 公 司 净 利 润(%) 46.5 23.9 20.4 16.2 11.0
获利能力
毛利率(%) 44.4 47.8 47.1 46.5 45.8
净利率(%) 20.4 20.8 21.3 22.0 22.6
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 13.7 15.1 16.2 16.4 15.8
经营活动现金流 63 47 23 121 59 ROIC(%) 13.4 14.8 15.8 16.3 15.6
净利润 57 71 85 99 110 偿债能力
折旧摊销 9 8 1 2 2 资产负债率(%) 35.4 35.1 33.6 30.2 28.3
财务费用 -1 -0 -0 -1 -1 净负债比率(%) -25.2 -16.4 -13.3 -27.9 -29.5
投资损失 0 1 0 0 0 流动比率 2.6 2.3 2.4 2.8 3.0
营运资金变动 -10 -51 -79 5 -67 速动比率 1.7 1.6 1.6 2.0 2.2
其他经营现金流 7 18 15 15 15 营运能力
投资活动现金流 -27 -51 -2 -3 -3 总资产周转率 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
资本支出 6 15 2 2 3 应收账款周转率 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0
长期投资 -21 -39 0 0 0 应付账款周转率 1.9 1.7 1.7 1.9 1.9
其他投资现金流 0 3 -0 -0 -1 每股指标（元）
筹资活动现金流 -20 -21 -31 -20 -19 每股收益(最新摊薄) 0.42 0.52 0.62 0.72 0.80
短期借款 -1 0 10 -10 0 每 股 经 营 现 金 流(最 新 摊 薄) 0.46 0.34 0.17 0.88 0.43
长期借款 0 0 0 0 0 每股净资产(最新摊薄) 3.05 3.42 3.84 4.41 5.07
普通股增加 0 0 0 0 0 估值比率
资本公积增加 0 0 0 0 0 P/E 23.9 19.3 16.0 13.8 12.4
其他筹资现金流 -20 -21 -41 -10 -19 P/B 3.3 2.9 2.6 2.3 2.0
现金净增加额 15 -25 -11 98 37 EV/EBITDA 17.5 14.8 13.5 10.8 9.5
数据来源：聚源、开源证券研究所
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、 港股基准指数为恒生指数、 新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的） 或三板做市指数 （针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
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