投资要点：
本周行情：本周（2026/02/02-2026/02/06）沪深300 -1.33%，其中机械设备板块+0.38%，申万一级行业排名11/31 位。机械设备子板块中，工程机械器件+7.52%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM 估值+0.45%，子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：工程机械器件+7.52%，工程机械整机+3.72%，制冷空调设备+2.53%；后三子板块为：其他专用设备-1.71%，机器人-1.41%，激光设备-1.36%。半导体设备：推荐
北方华创（002371），
中微公司（688012），
盛美上海（688082），
拓荆科技（688072），建议关注
精测电子（300567）。观点：长江存储三期项目量产节奏前移，公司在全球NAND 市场份额与资本开支占比有望同步提升，对半导体设备需求形成明确且前置的边际拉动，设备板块景气度有望在2026 年继续强化。1）从建设节奏看，按照常规NAND 项目建厂及产线爬坡2–3 年周期，三期项目原本需至2027 年可实现稳定量产。当前项目已进入洁净厂房设备安装阶段，且设备导入调试并行推进，有望压缩整体建设与爬坡周期。三期量产节点有望提前至2026 下半年，相关设备订单下发及产线启动准备节奏有望前置；2）从产业地位看，根据《日经亚洲》，2025年长江存储全球NAND 产能份额约为7%–8%，若三期扩产按计划推进，2026 年有望提升至10%以上；从出货表现看，TechInsights 数据显示，长江存储NAND 出货份额于25Q1首次突破10%，25Q3 进一步提升至13%；从资本开支强度看，Omdia 预计2025 年长江存储资本支出显著高于全球同行，占全球NAND 闪存资本开支比重约20%，并仍处于加速投入阶段；3）成本与需求环境看，Counterpoint 预计26Q1 NAND 价格同比涨幅超过40%；在此背景下，中国NAND 产品价格仍较海外低约10%–20%，成本优势有望放大并加速向出货与市占率转化。商业航天：建议关注
西部材料（002149）、
应流股份（603308）、
斯瑞新材（688102）。观点：2026 年有望成为中国商业航天IPO 提速关键一年，拟上市企业数量相较去年同期明显增加，主体覆盖环节由单一向多环节扩展，商业航天产业链资本化进程加快。截至2026年2 月6 日，在中国15 家拟上市或已启动上市筹备的商业航天企业中，火箭相关企业7 家（占比约47%），仍为主体；卫星整星企业4 家（占比约27%）；卫星载荷、地面系统及航天材料等配套环节4 家（占比约27%）。从上市进展看，8 家处于上市辅导阶段或已完成辅导验收，占比超过一半，另有2 家已进入交易所受理、问询或审核流程，商业航天企业IPO 推进节奏正在加快。人形机器人：推荐
汇川技术（300124）、
三花智控（002050）；建议关注
汉威科技（300007）。观点：电子皮肤进入规模化交付阶段，订单与交付逐步落地；整机结构向轻量化与高集成演进。1）电子皮肤方面，莱福新材于近期与灵心巧手正式签署全面战略合作协议，并落地约10 万套触觉传感器采购订单。2）整机端方面，上海卓益得机器人近期发布人形机器人样机Moya，采用“臀部集中电机群+ 混合肌腱传动”方案，将核心驱动单元集中于躯干并向四肢传力，整机重量约34 公斤，较同尺寸机器人轻20 公斤以上，对应能耗降低约50%，单次充电连续作业时间超过6 小时，明显高于当前主流人形机器人1–2 小时续航水平。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：
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神开股份（002278.SZ）首次覆盖报告：深海装备国产化破局，AI 驱动数字油服商业模式升级》2025-12-20王凯S0820524120002021-32229888-25522行业研究
图表1：本周沪深300 -1.33%，机械设备板块+0.38%
图表2：本周工程机械器件表现最佳+7.52%
图表3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数
行业研究
图表4：本周机械设备子板块PE-TTM
图表5：机械设备板块涨跌幅前后五公司
代码简称周涨跌幅（%）PB-MRQPE-TTM300461.SZ
田中精机47.3950.5779.4214.93-69.19002342.SZ
巨力索具38.6420.38195.658.04-610.94688622.SH禾信仪器30.46123.4086.9523.72-144.84688312.SH
燕麦科技28.1949.8072.594.9158.58002957.SZ
科瑞技术26.7328.78120.873.7754.59300486.SZ
东杰智能-14.0321.39102.066.09-59.37600243.SH*ST 海华-16.043.5615.622.47-19.85300818.SZ
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德恩精工-17.0025.1536.893.60-29.25002175.SZ东方智造-17.973.4744.305.48-277.51
图表6：人形机器人指数在万得全A 指数成交额占比
图表7：商业航天指数在万得全A 指数成交额占比
行业研究
图表8：半导体设备指数在万得全A 指数成交额占比
图表9：核聚变指数在万得全A 指数成交额占比
图表10：近六月机械设备行业资金净流入额与SW 机械设备指数走势对比
行业研究
图表11：机械设备重点公司指标跟踪
注：收盘价时间（20260206），2025E 净利润及增速、2025E PE 均来自Wind 一致预期行业研究风险提示1）宏观经济波动风险：全球经济增长存在不确定性，若海外需求走弱或政策执行力度不及预期，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。2）终端需求传导压力：智能制造行业下游应用广泛，涵盖汽车、消费电子、新能源、半导体、工业自动化、通信基础设施及医疗设备等领域。终端需求波动将通过整机厂产能利用率与资本开支预算传导至设备采购与招标节奏，进一步影响设备厂的订单获取与在手订单消化、排产与稼动率、交付与验收进度，并最终改变收入确认节奏、产品结构与毛利率，同时对现金流形成一定影响。3）供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力。同时，若技术迭代加快，企业研发进度或客户认证周期延后，可能削弱企业竞争力。4）市场估值波动：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，若政策导向、国际局势或流动性环境发生变化，可能引发估值中枢的阶段性波动。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com