英大证券_AP202608141827969875

英大证券研究所证券研究报告
金 点 策 略 晨 报
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2026 年 8 月14 日

分析师：惠祥凤
执业证书编号：S0990513100001
电话：0755-83007028
邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn

后续大概率仍有震荡，市场风格或转向轮动

观点：

总量视角
【A 股大势研判】
周四 A 股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月 CPI 数据温和落地、通胀
担忧缓和的提振下，三大指数全线上扬，医药产业链与科技成长股交相辉映，创
新药、CRO、算力租赁等板块轮番表现。然而，午后风云突变，临近尾盘，主要
指数突然放量下跌，悉数翻绿。
从外部看，7 月美国核心 CPI 同比上涨 2.5%（数据来源：中国基金报） ，表
现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。然而，A 股
市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外部
变量落定，此前基于预期进行布局的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的 A
股冲高回落，可能是基于“卖现实”逻辑的调仓行为。
从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期
重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双
方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，指数想
要一蹴而就地有效突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以
视为一次向上突破尝试失败后的回调，意在消化前期套牢盘与近期获利盘的双重
压力，重新积蓄力量。
后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复阶段的
性质未变， 只是市场修复进程可能曲折震荡。 操作上， 建议投资者摒弃追高思维，
逢低关注为主。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科
技成长轮动。

金点策略晨报
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研报内容

总量研究
【A 股大势研判】
一、周四市场综述
周四早盘，沪深三大指数集体高开，随后集体震荡走高。午盘，三大指数集体上涨。盘面上，医药股集体上涨，
CPO 板块表现活跃， 算力租赁板块冲高回落， 贵金属板块震荡走低， 油气开采概念低开低走。 午后， 三大指数震荡走低。
尾盘，三大指数集体收跌。盘面上看，多数板块个股同步走低，银行股护盘。
全天看，行业方面，医疗服务、生物制品、化学制药、中药、医疗器械、医药商业、电力、银行、证券等板块涨
幅居前，贵金属、工业金属、教育、房地产、有色金属、小金属、光伏设备、水泥等板块跌幅居前；概念股方面，CRO、
重组蛋白、减肥药、基因测序、创新药、特色药等概念股涨幅居前，黄金、噪声防治、稀缺资源、租售同权、资源开
采等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，沪深两市成交额 25509 亿元，截止收盘，上证指数报 3926.96 点，下跌
19.72 点，跌幅 0.50%，总成交额 11642.03 亿元；深证成指报 14289.44 点，下跌 124.99 点，跌幅 0.87 %，总成交额
13867.14 亿元；创业板指报 3586.04 点，下跌 16.04 点，跌幅 0.45 %，总成交额 6652.49 亿元；科创 50 指报 1717.75
点，下跌 19.24 点，跌幅 1.11 %，总成交额 1256.77 亿元。
二、周四盘面点评
一是医药股集体走强。周一医疗服务、医药商业等医药股活跃，周二医药商业、医疗服务、重组蛋白、减肥药、
创新药等医药股继续活跃，周四医疗服务、生物制品、化学制药、中药、医疗器械、医药商业、CRO、重组蛋白、减肥
药、基因测序、创新药、特色药等医药股集体走强。2026 年 7 月发布的下半年策略报告提醒，展望 2026 年下半年，
医药板块仍具备配置价值。首先，医药生物板块有防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人
口对慢性病管理、创新药、医疗器械、康复护理等医疗需求将迎来增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动
力；再次，政策支持力度加大，创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医
保政策等有深入理解。可关注创新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置） 。
二是银行等红利股护盘。周四电力、银行等红利股护盘。2026 年二季度红利股受到冷落， 中证红利指数大幅调整，
不过，在经历连续下行后，股息率再度有吸引力，红利风格或止跌回升，因此，2026 年 7 月发布的下半年策略报告提
醒，展望 2026 年下半年，部分相对低位的高股息股仍有防御性配置价值：如电力、银行、公用事业、煤炭等。提醒一
下，在挑选高股息个股时，尽量不要追高，择机低吸为主，排除低供给壁垒的行业、处于产业下行周期的资产，重点
选择必需品属性、壁垒及护城河的资产（逢低关注） 。
三、后市大势研判
周四 A 股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月 CPI 数据温和落地、通胀担忧缓和的提振下，三大指数全线上
扬，医药产业链与科技成长股交相辉映，创新药、CRO、算力租赁等板块轮番表现。然而，午后风云突变，临近尾盘，
主要指数突然放量下跌，悉数翻绿。
从外部看，7 月美国核心 CPI 同比上涨 2.5%（数据来源： 中国基金报） ， 表现温和， 可能会缓解美联储加息的压力，
推动了早盘科技股的活跃。然而，A 股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外
部变量落定，此前基于预期进行布局的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的 A 股冲高回落，可能是基于“卖现实”
逻辑的调仓行为。
从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市
场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，
指数想要一蹴而就地有效突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以视为一次向上突破尝试失败后

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的回调，意在消化前期套牢盘与近期获利盘的双重压力，重新积蓄力量。
后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲
折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息
板块与科技成长轮动。
（备注：数据来源：ifind）
【晨早参考短信】

周四 A 股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月 CPI 数据温和落地、通胀担忧缓和的提振下，三大指数全线上
扬，医药产业链与科技成长股交相辉映。然而，午后风云突变，临近尾盘，主要指数突然放量下跌，悉数翻绿。从外
部看，7 月美国核心CPI 同比上涨2.5%，表现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。然而，
A 股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外部变量落定，此前基于预期进行布局
的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的A 股冲高回落，可能是基于“卖现实”逻辑的调仓行为。从技术分析角度看，
以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参
考，历来是多空双方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，指数想要一蹴而就地有效
突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以视为一次向上突破尝试失败后的回调，意在消化前期套
牢盘与近期获利盘的双重压力，重新积蓄力量。后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复
阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲折震荡。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科
技成长轮动。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财
务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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分析师声明：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方
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点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观
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行业评级
强于大市 行业基本面向好，预计未来 6 个月内，行业指数将跑赢沪深 300 指数
同步大市 行业基本面稳定，预计未来 6 个月内，行业指数将跟随沪深 300 指数
弱于大市 行业基本面向淡，预计未来 6 个月内，行业指数将跑输沪深 300 指数
公司评级
买入 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 15%以上
增持 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 5-15%之间
中性 预计未来 6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间
回避 预计未来 6 个月内，股价跌幅为 5%以上