华龙证券_AP202609041829016266

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事件：
 甘肃省统计局公布 2026年 1-7月甘肃省主要经济运行指标。
观点：
 工业生产增长边际加快。1-7 月，甘肃省规上工业增加值同比增长
7.3%，增速比 1-6 月加快 0.6%，高于 1-7月全国规上工业增加值同比
增长 5.3%的增速。三大门类中，采矿业增加值增长 3.9%，制造业增速
持平，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 31.7%。高技术产业
增加值增长 5.8%。行业上，电力热力生产和供应业、石油和天然气开
采业、化学原料和化学制品制造业、有色金属矿采选业增加值分别增
长 33.2%、5.5%、7.2%和 9.2%。产品上，锂离子电池、铜材、稀土磁
性材料、天然气、镍产量分别增长 69.9%、21.5%、15.3%、31.5%和 8.3%，
发电量增长 13.2%。7 月甘肃省规上工业增加值同比增长 11.6%，增速
比6月提高5.1个百分点，高于全国7月规上工业增加值同比增长4.5%
的增速。
 固定资产投资承压下行。1-7月，甘肃省固定资产投资同比下降 9.9%，
全国则下降 6.7%，扣除房地产开发投资的固定资产投资同比下降
8.3%，全国则下降 3.7%。分领域，基础设施投资同比下降 8.5%，其中，
道路、铁路投资分别增长 17.8%和 29.0%，电力供应业、水力发电投资
分别增长 38.4%、31%，互联网和相关服务业投资增长 26.0%；制造业
投资下降 8.5%；房地产开发投资下降 18.1%，仍是固定资产投资主要
拖累项。产业上，第一产业投资下降 8.5%；第二产业投资下降 13.6%，
其中工业投资下降 13.6%；第三产业投资下降 7.2%。民间投资同比下
降 10.7%，扣除房地产开发投资的民间投资下降 11.6%。
 销售端及进出口增速均有所加快。(1)市场销售有所加快。1-7月，甘
肃省社会消费品零售总额同比增长 1.2%，增速比 1-6月提高 0.1个百
分点，持平于全国 1-7 月社零同比增速。基本生活类和部分升级类商
品销售持续增长，限额以上单位粮油食品类、中西药品类、文化办公
用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长 6.8%、8.1%、31.7%和
8.1%，新能源汽车零售额增长 9.7%。1-7 月批零住餐业通过公共网络
实现零售额 59.6 亿元，同比增长 22.8%。(2)货物进出口增长加快。
1-7月，甘肃省进出口总值 446.3 亿元，同比增长 12.6%，比 1-6月加
快 2.5 个百分点，低于全国 17.3%的累计同比增速。其中，出口总值
109.7 亿元，增长 14.8%，高于全国 14%的增速；进口总值 336.6 亿元，
增长 11.9%，低于全国 22%的增速。出口方面，未锻造金（银）、铜材、
基本有机化学品、“新三样”产品出口分别增长 2.5倍、2.0倍、29.8%
和 24.8%。
策略报告 报告日期：2026年 9 月3 日
华龙证券研究所
A股市场走势(2025/8/8-2026/9/3)
分析师
姓 名：朱金金
执业证书编号：S0230521030009
邮 箱：zhujj@hlzq.com
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经济运行平稳，延续向新向优
——甘肃区域经济专题月度点评报告

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1
 CPI温和上涨，PPI同比上涨。(1)1-7 月，甘肃省 CPI同比上涨 0.9%，
持平于全国 0.9%的增速。上涨项包括生活用品及服务价格上涨 1.5%，
交通通信价格上涨 1.2%，教育文化娱乐价格上涨 0.6%，医疗保健价格
上涨 1.5%，其他用品及服务价格上涨 8.6%。食品烟酒及在外餐饮价格
同比上涨 0.4%，衣着价格上涨 1.2%，鲜果价格上涨 0.5%，鲜菜价格上
涨 3.0%，鸡蛋价格上涨 3.9%。下降项包括居住价格下降 0.1%，猪肉价
格下降 15.1%，粮食价格下降 0.3%。7 月全省居民消费价格同比上涨
0.3%，低于全国 0.5%的增速；环比下降 0.4%。1-7月，核心 CPI同比
上涨1.0%；7月核心CPI同比上涨0.7%。(2)1-7月，PPI同比上涨8.8%，
高于全国 1.8%的同比增速。7月 PPI同比上涨 8.0%，高于全国 3.5%的
增速，环比下降 2.6%。
 总结： 1-7月甘肃省经济运行总体平稳，延续了向新向优的发展态势。
①工业生产增长边际加快，较 1-6 月增长率有所上行，工业生产增长
率高于全国水平，7 月单月工业生产增长较 6月有明显加快，生产端呈
现边际改善。②固定资产投资仍承压下行，房地产开发投资增速下行
有所扩大，基础设施建设投资继续下降但有所收窄，制造业投资增速
转跌，投资端整体较弱。③销售端及进出口增速有所加快。销售端呈
现边际改善，社会消费品零售总额累计同比增速持平于全国，但趋势
上首先呈现改善。出口增速快于全国，重点产品出口呈现高速增长；
进口增速低于全国。④价格端，CPI温和上涨，PPI传导有限，仍以成
本推动为主。整体上，生产端较强，内需端需要进一步巩固，尤其是
投资端仍较弱。下一步，甘肃省大力实施“五强”行动，持续扩大内
需、优化供给，将不断拓展巩固经济向新向优态势，推动经济实现质
的有效提升和量的合理增长。

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图 1：甘肃规模以上工业增加值同比增速(%) 图 2：甘肃固定资产投资增速(%)
资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所
图 3：甘肃社会消费品零售总额同比增速(%) 图 4：甘肃 CPI同比增速(%)
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图 5：甘肃 PPI同比增速(%) 图 6：甘肃进出口增速(%)
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 风险提示：
(1)经济风险。经济运行总体平稳，但仍会受到很多不确定因素的影响。
(2)行业风险。行业业绩会受到政策变动、供求关系、行业周期等影响，
若业绩不及预期，基于此的投资决策可能出现偏差。
(3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于市场
表现，但人民币汇率受到多种因素影响。
(4)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件有所减少但时有发生，
若超预期可能对进出口产生影响，导致供应链变动风险。
(5)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对经济产生干扰，这些事件可能
包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等。

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投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级
分为股票评级和行业评级（另
有说明的除外）。评级标准为
报告发布日后的6-12个月内公
司股价（或行业指数）相对同
期相关证券市场代表性指数的
涨跌幅。其中：A股市场以沪深
300 指数为基准。
股票评级
买入 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上
增持 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间
中性 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间
减持 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间
卖出 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上
行业评级
推荐 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数
中性 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数
回避 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数
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