伐谋-中小盘主题
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2026 年 10 月 20 日
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量子科技系列报告（六） ：量子计算“神经中枢”，测
控系统国产突围放量在即
——中小盘主题
周佳（分析师）
zhoujia@kysec.cn
证书编号：S0790523070004
⚫ 测控系统是量子计算机的“神经中枢”，性能指标要求严苛
测控系统是量子计算机的“神经中枢”，性能指标要求严格，是决定整机效能的核
心环节。功能层面， 测控系统的根本任务在于完成经典世界与量子世界之间信号
的双向转换与处理。譬如， 在超导量子计算中，测控设备接收量子计算门电路公
式作为输入，将其转化为操控超导量子比特所需的射频波形（XY 线）和磁通量
（Z 线）输出，实现对量子比特的精确控制。随后，通过测控设备收集量子比特
的状态信息， 依据这些信息判断并指导下一步的计算流程。性能指标层面，量子
测控系统直接决定了计算系统的性能与规模，需做到使用几百到上千路高精度射
频通道，在 mK 级的极低温环境下，对量子比特做 ps 级时钟同步精度的操控和
μs 级延迟的实时反馈。
⚫ 测控系统长期发展前景广阔，出口管制下国产突围放量在即
作为量子计算不可或缺的技术底座 ，测控系统拥有广阔的成长空间，特别是在
出口管制下，国产替代需求明确。从市场整体空间来看，ICV TA&K数据显示，
2025 年全球量子计算测控系统市场规模达 10.83 亿美元，其中超导测控为 4.64
亿美元；预计 2035 年量子测控系统产业规模将增长至 328.23 亿美元，其中超导
测控为 71.11 亿美元。2024 年，美国商务部工业与安全局（BIS）发布出口管制
新规，新增 18 项出口管制分类编号 （ECCN），涵盖为特定的量子计算原型机“专
门设计”的量子控制部件和量子测量设备 （4A906.c）。北京量子信息科学研究院
等 22 家量子技术相关实体亦于同年被纳入“实体清单”，以阻止中国公司获得量
子项目所需技术。在此背景下，本土厂商如中微达信、
国盾量子等在专用测控装
备研发与技术创新方面取得显著进展，有望深度受益于国产替代的刚性需求。
⚫ 受益标的
普源精电：全资子公司耐数电子为国内量子计算测控系统龙头厂商。QYResearch
数据显示，2026 年全球量子测控系统市占率前 10 强厂商中，耐数电子排名第六，
在国产厂商中排名第二。公司 SPQ 系列超导量子计算测控模块化解决方案性能
指标领先：噪声功率谱密度低至 -160dBm/Hz；相位噪声在 1kHz 偏移处达
-117dBc/Hz；独立温控确保 24 小时内的幅度漂移小于 1‰、相位漂移小于 3ps；
支持 10Gbps 的板间通信与 P2P 直连访问， 带宽高达6.6GB/s， 且延迟低至20μs。
国盾量子：千比特超导量子计算测控系统完成出货。国盾量子参与研制的国内首
款面向千比特规模的超导量子计算测控系统ez-Q® Engine2.0 已于 2025 年完成出
货， 并已应用于祖冲之三号、天衍 504 量子计算机。该产品核心元器件使用国产
化设计， 大幅降低成本的同时具备高集成度、 高拓展性等优势：单机箱最大可操
控 128 个带耦合器的量子比特、多机箱连接最大可测控 2000 量子比特。
⚫ 风险提示：技术研发与迭代不及预期、 产业落地进度不及预期、 下游应用场景
需求不及预期。
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（Outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（Underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（Overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（Underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、 港股基准指数为恒生指数、 新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的） 或三板做市指数 （针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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