北交所2025 年业绩预告点评：预增与预减幅

东吴证券研究所北交所定期报告20260202北交所2025 年业绩预告点评：预增与预减幅度同步扩大，关注行业分化下的结构性机会执业证书：S0600520090004执业证书：S0600522100003执业证书：S0600524080003研究助理 武阿兰执业证书：S0600124070018研究助理 陈哲晓执业证书：S0600124080015相关研究《业绩预告披露期结束，关注业绩确定性较高的科技成长方向》2026-01-31《氢能成“十五五”主攻方向，北证
50 下跌0.29%》
2026-01-30观点◼ 预增平均幅度为90%~124%，13 家实现扭亏，企业盈利修复动能较强。截至2026 年1 月31 日，共122 家北交所公司披露2025 年度业绩预告公告（不含新股上市盈利预测中的预增），其中39 家公司实现预增（预增26 家、扭亏13 家），占发布业绩预告公司总数量的比重约32%。2025年北交所13 家扭亏公司数量较 2024 年的5 家明显增加，显示企业盈利修复动能较强。从净利润同比增幅来看，2025 年北交所业绩预增平均幅度为90%~124%，亦较2024 年预增幅度（78%~114%）明显提升。24家预增公司中有13 家预计净利润同比增幅超100%，其中宏裕包材以493%的同比增幅上限居于首位，其次是慧为智能和海能技术，同比增幅上限分别为436%和237%。净利润规模方面，5 家公司预计2025 年净利润上限达到亿元级水平，蘅东光以2.70 亿元至3.10 亿元的净利润区间位列第一。◼ 预减与亏损风险扩大，行业出清加速。截至2026 年1 月31 日，北交所发布2025 年业绩预告的公司里共34 家业绩预减、23 家首亏、26 家续亏，合计数量83 家（与之对比，2024 年共62 家），占发布业绩预告公司总数量的比重约68%（与之对比，2024 年占比62%），2025 年北交所预减与亏损类公司数量与占比同比均显著提升。从净利润同比预减幅度来看，2025 年北交所业绩预减（不含亏损）平均幅度为-69%~-59%，亦较2024 年预减幅度（-63%~54%）明显扩大。在亏损公司中，共23 家公司首次亏损，11 家公司亏损收窄，15 家公司亏损扩大。◼ 机械设备、汽车等行业预增公司较为集中，医药生物与基础化工等行业预减或亏损公司较多。1）机械设备、电子、计算机、汽车等行业的上市公司业绩增长显著，净利润增幅居于前列的宏裕包材、慧为智能、海能技术等公司，均身处上述行业。主要驱动因素为政策红利释放、下游高端制造领域订单增长，带动市场需求增长，以及公司同步实施精益管理、产品结构升级、境内外市场同步拓展等经营策略。2）电力设备、基础化工、医药生物、农林牧渔等行业是景气度承压的主要赛道，主要影响因素是下游需求疲软叠加行业产能过剩、竞争加剧引发产品价格战与毛利率下滑，同时减值计提、产能爬坡或研发投入未变现等阶段性压力。3）扭亏困境反转标的分布于家用电器、机械设备、食品饮料、通信等多个行业，其业绩反转主要得益于政策红利释放、下游需求回暖、资产处置收益增厚与内部降本增效的多重共振。◼ 投资建议：北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板的 PE 分别为47.75/45.82/12.74/24.87/79.79 倍（截至2026 年1 月30 日收盘，口径为PE TTM 整体法，剔除负值）。伴随业绩预告披露期结束，市场对基本面较优且业绩增长确定性较强的个股关注度有望增强。建议关注①商业航天：民士达、星图测控、富士达（已纳入卫星etf）、苏轴股份等。②电新：1）固态电池：利通科技、灵鸽科技、纳科诺尔、远航精密；2）变压器及电表：广信科技、科润智控、开发科技；3）储能及锂电产业：许昌智能、海希通讯、昆工科技、天宏锂电、武汉蓝电、贝特瑞、安达科技等；4）光伏：连城数控、欧普泰、海泰新能、同享科技、艾能聚。③液冷：方盛股份、海达尔、荣亿精密、曙光数创；④汽车：林泰新材、万通液压、开特股份、捷众科技、华洋赛车等；⑤电子：1） PCB：万源通、雅葆轩；2）半导体：戈碧迦、锦华新材等。⑥工程机械：五新隧装、同力股份。⑦其他：海能技术、康农种业、中裕科技等。◼ 风险提示：宏观经济波动、流动性不足、企业盈利不及预期。北交所定期报告东吴证券研究所图1：北交所2024&2025 业绩预告类型结构图2：北交所2024&2025 业绩预告类型数量数据来源：Wind,东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）数据来源：Wind,东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）图3：北交所2024&2025 业绩预增（不含扭亏）与预减（不含亏损）平均幅度对比数据来源：Wind,东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）22%20%11%2%4%26%28%5%11%17%19%15%21%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2024年2025年预增略增略减预减扭亏首亏续亏预增略增略减预减扭亏首亏续亏2024年2025年114%78%-54%-63%124%90%-59%-69%-100%-50%0%50%100%150%预增上限平均值预增下限平均值预减上限平均值预减下限平均值北交所定期报告东吴证券研究所图4：北交所2025 年业绩预告预增&扭亏标的明细数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）图5：北交所2025 年业绩预减标的明细数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）序号证券代码证券简称行业PE(TTM)月涨跌幅预告方向预告净利润下限（亿元）预告净利润上限（亿元）同比增长下限（%）同比增长上限（%）变动原因920274.BJ 宏裕包材轻工制造1.11%预增0.170.22358%493%落实 “四个优先于” 思路优化客户与产品结构、强化采购降本与精益生产、提升运营效率并减少信用减值920876.BJ 慧为智能电子-1,40513.15%预增0.060.08262%436%积极开拓市场，持续优化产品结构与资源配置920476.BJ 海能技术机械设备20.89%预增0.410.44214%237%市场需求整体回暖，高端仪器国产替代趋势显著，推进精益管理提升运营效率920925.BJ 锦好医疗医药生物-27.85%预增0.150.16151%168%美国OTC（非处方）市场需求持续增长，核心客户订单增长，承接Intricon助听器芯片客户，自有品牌收入增幅显著920885.BJ 星辰科技机械设备4.77%预增0.330.35105%118%新能源业务营收翻倍、军工项目量产落地，叠加减值准备冲回及成本管控优化920425.BJ 乐创技术机械设备8.93%预增0.330.3595%107%智能眼镜市场爆发拉动点胶控制系统需求,公司五轴点胶控制系统因性能契合客户需求斩获批量订单920077.BJ 吉林碳谷基础化工6.11%预增1.802.2093%136%前期行业阶段性调整时持续提升产品品质，市场逐步回暖后能有效满足客户需求920169.BJ 七丰精工机械设备18.98%预增0.260.3287%130%实物增资确认资产处置收益；核心客户需求回暖，公司拓渠道、优产品带动营收提升920045.BJ蘅东光通信17.43%预增2.703.1083%110%AI算力需求高速增长，数据中心建设进程加速，公司业务规模扩大及精益化管理能力提升
10 920371.BJ 欧福蛋业
农林牧渔14.38%预增0.800.9275%102%募投产能降低供应链物流成本，B端客户粘性强，C端大幅度增长；原料鸡蛋价格下降；国际蛋价推高带动境外收入增长
11 920580.BJ 科创新材
建筑材料3.57%预增0.160.1968%100%新产品碳化硅复合材料的产能释放，固定成本有效摊薄，获得政府补助230万元
12 920896.BJ 旺成科技
汽车-2.63%预增0.590.6367%78%新能源汽车传动部件销量增加；产品结构优化
13 920493.BJ 并行科技
计算机21.46%预增0.200.2566%107%行业高景气、算力资源运营效率提升、规模化效应释放及费用管控见效
14 920906.BJ 舜宇精工
汽车-3.90%预增0.290.3866%114%新量产项目投产推升毛利率，AGV机器人集成项目收入及毛利率增长，上年同期减值计提较多
15 920106.BJ 林泰新材
汽车-1.21%预增1.331.5164%86%受益国内汽车核心零部件自主可控与插混汽车渗透率快速提升，海外市场新老客户销售增长
16 920037.BJ 广信科技
电力设备2.45%预增1.902.1064%81%市场需求向好带动核心产品量价齐升，内部提质增效扩产调价，技术升级及优质服务巩固客户需求
17 920195.BJ 三祥科技
汽车0.05%预增1.021.2258%89%主机客户业务增长、海外市场开拓带动营收增长，中介费同比大幅减少
18 920184.BJ 国源科技
计算机9.70%预增0.180.2352%94%加强应收款项管理、加大催收力度，叠加国家政策支持推动长期应收款项回收，坏账损失同比显著下降
19 920640.BJ
富士达通信24.93%预增0.770.8550%66%防务业务恢复性增长，商业航天业务节奏加快，民用通信的新兴业务拓展提速，同时精益管理，运营效率提升
20 920445.BJ 龙竹科技
轻工制造-1.97%预增0.250.2650%59%跨境电商增长较快，传统B端业务稳步增长，精益管理提升运营效率
21 920553.BJ 凯腾精工
机械设备5.94%预增0.230.2550%63%净利润增长系子公司长沙精达搬迁新厂收到补偿款；扣非净利润下降系产品市场价格持续降低、新完工固定资产折旧费用增加
22 920792.BJ 东和新材
建筑材料9.39%预增0.750.8144%55%保持现有业务稳定，深化产品应用布局、优化产品性能，拓宽市场、开拓新份额
23 920547.BJ 无锡晶海
医药生物6.05%预增0.600.6640%54%核心业务板块需求回暖；成本结构优化；司员工股权激励费用已于25年2月份全部摊销完毕，有效缓解成本压力
24 920981.BJ 晶赛科技
电子9.51%预增0.080.1035%69%紧跟市场拓展优质客户、优化产品结构、提升高端及小型化产品占比
25 920262.BJ
太湖雪纺织服饰3.07%略增0.380.4135%46%线上渠道全域运营提效，线下渠道融合升级释放潜能，产品力品牌力双轮驱动构筑产品生态
26 920690.BJ 捷众科技
汽车-0.72%略增0.670.827%31%深化新能源汽车布局抢占市场，研发高附加值新品迭代，推进智能化数字化转型提效提质
27 920768.BJ
拾比佰家用电器10.21%扭亏0.500.60--“国补”以旧换新政策持续发力，叠加智能家电、高端家电市场扩张，双生产基地规模效应显现，成本管控成效突显
28 920026.BJ 卓兆点胶
机械设备11.55%扭亏0.450.60--存量项目、原果链业务、MetaAI 眼镜业务及纳入合并报表的子公司均贡献千万级利润；外部需求回暖、内部协同提质增效
29 920786.BJ 骑士乳业
食品饮料8.64%扭亏0.410.53--募投项目结项投产，生鲜乳销量、营收及净利增加；生物性资产处置价格上升致处置损失减少;投资损失较上年大幅减少
30 920249.BJ
利尔达通信-14510.04%扭亏0.350.50--物联网模块业务营收大增；IC 分销业务业绩增长；转让股权获投资收益
31 920641.BJ
格利尔家用电器6.71%扭亏0.080.10--新客户开发促业绩增长，深化供应商合作、规模采购控成本，提质增效控费用、加强应收账款管理，套期保值对冲风险
32 920021.BJ 流金科技
传媒-13194.94%扭亏0.080.11--加强应收账款管理，出售子公司股权及债务重组增加投资收益，降本增效降期间费用，政府补贴结转增其他收益
33 920006.BJ 晟楠科技
国防军工-2540.30%扭亏0.080.11--主营业务配套平稳、国防装备配套需求稳健；本报告期产品价格平稳，审价收入调整幅度小于2024年
34 920670.BJ
数字人医药生物12.23%扭亏0.080.09--完成了上年末递延到本期的部分项目以及本期中标项目
35 920057.BJ 百甲科技
建筑装饰-2618.64%扭亏0.070.10--拓展主营业态推升营收，强化应收账款管理减少信用减值损失，叠加运营提效、履约加快，实现扭亏为盈
36 920363.BJ 莱赛激光
机械设备-369-1.03%扭亏0.040.05--拓展市场促销量恢复，研发中高端产品提毛利增营收，强化内部管控降本增效
37 920171.BJ 志晟信息
计算机-50-4.91%扭亏0.040.06--业务拓展增营收，降本增效控成本费用，催收应收账款实现回款
38 920810.BJ 春光智能
机械设备-401.45%扭亏0.010.02--国内市场复苏促内销增长、回款提升冲回减值，海外奶酪灌装机首单突破、食品高毛利订单贡献增量，供应链管控降成本
39 920207.BJ 众诚科技
计算机-17537.72%扭亏0.000.01--核心客户需求回暖、订单交付加快推动营收增长，毛利率改善，信用减值损失同比减少序号证券代码证券简称行业PE(TTM)月涨跌幅预告方向预告净利润下限（亿元）预告净利润上限（亿元）同比增长下限（%）同比增长上限（%）变动原因920014.BJ特瑞斯公用事业14.35%预减0.070.10-51%-29%宏观行业竞争致营收下滑，回款存货周期延长推高减值计提，联营企业新品拓展未盈利，业绩大幅下降920368.BJ 连城数控电力设备130.47%预减0.630.94-52%-32%光伏行业供需错配、下游设备需求弱及内卷竞争，基于谨慎性原则计提相应减值准备920717.BJ 瑞星股份机械设备0.09%预减0.030.07-53%-44%能源耗用结构变化致天然气用量下降，燃气输配设备下游需求疲软920108.BJ 宏海科技家用电器1.12%预减0.130.17-54%-44%母公司受行业竞争及美的采购调整营收下滑，泰国子公司订单成本高未实现显著收益，叠加贷款扩、汇率波动推高财务费用920496.BJ 许昌智能电力设备5.81%预减0.090.12-55%-42%电力工程建设营收因行业综合因素减少，电力设备售价降、铜材等成本涨拉低毛利率，叠加高端人才引进致人工成本增加920957.BJ 汉维科技基础化工7.82%预减0.040.06-58%-47%募投房产转固致折旧及管理费用增加，原材料跌价计提推高资产减值，叠加市场竞争及印尼子公司因素拉低毛利率920061.BJ 西磁科技机械设备12.70%预减0.040.05-60%-60%锂电下游需求不足、外销减少；交货减固定成本不变、竞争压价致毛利率滑；回款慢坏账增、政府补助减拉低营业利润920199.BJ倍益康家用电器21.39%预减0.060.09-60%-57%全球消费疲软、境内销售整合致主营收入下滑，市场研发投入增加、管理费用攀升及规模效应减弱920344.BJ 三元基因医药生物-7250.55%预减0.050.06-60%-48%数智化基地项目转固后全年提折旧，推高折旧及运维费用；后续产能释放、营收提升，影响将趋稳，利润预计回升
10 920931.BJ 无锡鼎邦
机械设备-3.01%预减0.090.13-62%-43%石化行业需求减少、客户检维修致换热器类产品销售下滑，高毛利油浆蒸汽发生器销量下降，叠加募投项目转固固定费用增加
11 920375.BJ 派诺科技
电力设备8.11%预减0.070.10-64%-53%行业供需影响下部分产品售价调整，毛利率阶段性波动；加码研发、全球营销及人才战略，短期压利润
12 920087.BJ 秋乐种业
农林牧渔31.85%预减0.120.14-64%-58%玉米种子同质化竞争激烈致销量价下降，叠加减值准备计提较上年增加
13 920961.BJ 创远信科
机械设备-2.68%预减0.030.04-64%-55%宏观经济及下游周期波动致无线通信测试订单下滑，新增战略业务未形成规模，叠加回款慢坏账增加、参股公司投资收益减少
14 920033.BJ 康普化学
基础化工2.85%预减0.200.26-65%-58%市场竞争致量价双降，叠加停工损失、折旧研发增加及资产减值，净利大幅下降
15 920275.BJ
驱动力农林牧渔10.10%预减0.040.06-66%-50%高毛利造血产品占比降、低毛利占比升致毛利下滑，叠加信用减值负向变动、管理费增加、联营投资收益减少，净利同比减少
16 920693.BJ
阿为特机械设备-2.62%预减0.060.07-66%-56%转型期净利下滑，系产品结构失衡、生产线成本高，叠加股权激励增费、境外收购亏损，及厂房设备、半导体团队投入增加
17 920576.BJ 天力复合
有色金属34.81%预减0.200.24-67%-62%优势领域行业内卷致毛利率大跌，新领域突破但规模小未补损失，研发投入大增拖累净利
18 920118.BJ 太湖远大
电力设备7.29%预减0.240.27-67%-60%行业价格竞争激烈，募投项目转固使折旧、人员成本增加；先进制造业进项税加计抵减等其他收益减少
19 920008.BJ 成电光信
国防军工1.00%预减0.170.22-67%-59%特种显示产品营收、毛利率双降，系LED球幕旧型号交付完成、新型号定制成本高
20 920871.BJ
派特尔汽车3.22%预减0.100.15-75%-61%新厂房及设备投入大致折旧增加，股权激励产生股份支付费用，对外投资项目拟全额计提坏账
21 920062.BJ 科润智控
电力设备13.42%预减0.150.18-75%-68%行业竞争加剧、原材料涨价致毛利承压，叠加费用高增、新单未转化、财务费用上升
22 920429.BJ
康比特食品饮料7.08%预减0.320.40-76%-69%核心乳清蛋白原料价格高位运行致成本承压，综合毛利率大幅下滑；公司将优化产品结构、拓市场育客户，对冲成本波动影响
23 920522.BJ 纳科诺尔
电力设备14.22%预减0.580.68-76%-72%市场竞争加剧、项目交付验收周期拉长、前期订单价格承压致毛利下滑；市场拓展与研发投入加大推高期间费用
24 920128.BJ 胜业电气
电子-1.08%预减0.180.23-76%-66%家电外需波动销量降、新能源弃低毛利收入缩，叠加金属原材料涨价，毛利大降致业绩下滑
25 920964.BJ 润农节水
农林牧渔-8910.61%预减0.030.05-77%-67%存量老项目回款及结算不及预期致信用减值增加，叠加银行借款增多使财务费用增长
26 920167.BJ 同享科技
电力设备-1347.66%预减0.170.22-77%-75%光伏产品加工费下行、原材料成本上升致增收不增利，新设全资子公司折旧增加，叠加客户结算转供应链票据需计提坏账
27 920701.BJ 豪声电子
电子1.10%预减0.690.74-79%-69%归母净利润同比下滑系资产处置收益确认；扣非归母净利润同比增长系消费电子景气度提升，产能扩张与成本优化共振
28 920438.BJ
戈碧迦电子23.84%预减0.280.28-80%-74%高毛利的特种功能玻璃产品销售占比降低，股权激励导致成本费用增加，较上期政府补助减少
29 920508.BJ 殷图网联
电力设备5.21%预减0.020.02-80%-70%市场竞争加剧及新能源等领域开拓，公司为拓客采用低报价，叠加项目成本难压缩，致相关业务毛利率下降、净利同比下滑
30 920230.BJ 欧康医药
医药生物6.63%预减0.100.13-80%-72%募投项目投产致折旧、调试费增加及产线磨合影响收率，贸易环境复杂、产品降价幅度超原材料，叠加股权激励摊销费用增加
31 920718.BJ 合肥高科
家用电器1.05%预减0.350.43-80%-74%净利同比降，系家电行业竞争加剧致毛利率降、募投项目爬坡折旧摊销增加、先进制造业增值税加计抵减减少
32 920665.BJ 科强股份
基础化工-0.92%预减0.290.35-81%-56%行业竞争加剧、硅胶板受光伏产能过剩、需求减少价格持续下降；橡胶密封件低价拓石化、成本高
33 920245.BJ 威博液压
机械设备1.74%预减0.100.14-82%-72%下游行业周期调整、竞争加剧，原材料涨价；流体及电机产品尚处市场开发期，营收少难消化固定成本
34 920367.BJ
新赣江医药生物10.41%预减0.110.16-89%-84%葡萄糖酸盐下游需求减、原料药竞争对手增致其营收毛利降，叠加政府补助减少、子公司研发费用增加，净利同比下降北交所定期报告东吴证券研究所图6：北交所2025 年业绩亏损标的明细数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2026/1/31，不含新股上市盈利预测中的预增）序号证券代码证券简称行业PE(TTM)月涨跌幅预告方向预告净利润下限（亿元）预告净利润上限（亿元）同比增长下限（%）同比增长上限（%）变动原因920748.BJ 路桥信息计算机-133-9.60%首亏-0.70-0.60交通基础设施建设投资放缓、主要客户预算收紧、宏观经济影响下项目回款不及预期920489.BJ 佳先股份基础化工-661-0.56%首亏-0.02-0.02本部受宏观经济影响，需求疲软、竞争加剧；英特美一期产能未完全释放，公辅工程固定成本高920402.BJ 硅烷科技基础化工-7411.68%首亏-1.35-0.91硅烷气产能扩张、光伏需求放缓致供需失衡，产品价跌且原材料降幅不足，叠加多项资产减值计提增加920895.BJ 花溪科技机械设备-53212.71%首亏-0.04-0.04打捆机销量下滑、营收降且固定成本高，新产品无批量订单致产能利用率低，叠加坏账及预计负债计提920092.BJ 汉鑫科技计算机-2455.10%首亏-0.37-0.35智慧城市客户预算下调、项目推进慢，智能制造及智能驾驶订单未落地，叠加应收账款减值计提大增920469.BJ 富恒新材基础化工-115-5.72%首亏-1.30-0.90行业竞争加剧致产品价降毛利率下滑，成本上涨、中山基地产能未释放推高固定成本，叠加应收及存货减值计提920592.BJ 华信永道计算机-85-4.11%首亏-0.36-0.36客户预算减、签约实施受阻致营收及毛利率降，G 端计提减值，新业务推广费增、政府补助减少920832.BJ 齐鲁华信基础化工7.58%首亏-0.06-0.04国际贸易形势恶化，叠加全球石化行业不景气，终端需求持续低迷，本期分摊的股份支付费用增加920510.BJ 丰光精密机械设备-346-13.37%首亏-0.18-0.15行业周期波动与公司转型升级阶段投入（产能搬迁、股权激励、研发支出）共同影响所致
10 920433.BJ 大唐药业
医药生物-383.41%首亏-0.90-0.70市场竞争加剧，产品降价；和林厂区首产未规模化，双厂运营推高成本费用及折旧；资产减值计提增加
11 920267.BJ
鑫汇科电子4.01%首亏-0.14-0.11竞争加剧致营收毛利下滑；新基地摊销、搬迁增成本、影响产能；联营企业减值、孙公司亏损拖累业绩
12 920198.BJ 微创光电
计算机2.20%首亏-0.14-0.10营收季节性加剧、项目工期致营收下滑，坏账计提比例提升，研发投入增加，产业基地转固增成本费用
13 920579.BJ 机科股份
机械设备-7.12%首亏-0.45-0.35行业竞争致传统业务售价承压、毛利率收窄；下游资金紧张，回款不佳，信用减值计提大增
14 920765.BJ
美之高轻工制造-1,075-9.78%首亏-0.08-0.07对美一般贸易收入大降70%，跨境电商等增收但销售费用增180%，整体营收微降，净利亏损
15 920932.BJ 科达自控
计算机-7.80%首亏-0.50-0.40煤炭行业周期下行致智慧矿山收入大降，新板块增收难对冲，费用增加、补助减少拖累利润
16 920001.BJ 纬达光电
电子-3.80%首亏-0.20-0.16竞争加剧致产品降价、毛利率下滑；募投产线产能爬坡，固定成本分摊高；研发投入加大，利润承压
17 920781.BJ 瑞奇智造
机械设备-2412.12%首亏-0.27-0.18高端装备行业竞争加剧，订单降低收入大减；新基地投产摊销折旧增 1057.44 万元；多晶硅行业下行，计提大额存货跌价准备
18 920857.BJ 泓禧科技
电子-364-22.63%首亏-0.25-0.21行业竞争加剧、客户降价、低毛利产品占比提高，致营收及毛利率下降；订单小批量、人工成本上升，致生产成本增长
19 920427.BJ 华维设计
建筑装饰20.60%首亏-0.14-0.10收购九江华维芯并表亏损，叠加回款慢计提信用减值及该标的商誉减值，业绩下滑
20 920475.BJ 三友科技
机械设备-5,014-0.81%首亏-0.12-0.10项目交付减少、行业新政致新建项目缩减，不锈钢阴极板产品竞争激烈且成本刚性
21 920725.BJ 惠丰钻石
机械设备-1980.03%首亏-0.24-0.17下游行业周期调整，存货及原材料跌价计提增加，资产减值损失上升
22 920985.BJ 海泰新能
电力设备-1110.57%首亏-6.80-5.80光伏行业供需错配、低价竞争，组件降价；存货及固定资产计提减值
23 920030.BJ 德众汽车
汽车-173-1.46%首亏-0.37-0.30汽车行业存量竞争，毛利率下降；关停燃油车4S店，一次性成本增加；存货跌价准备计提增长
24 920284.BJ 灵鸽科技
机械设备-124-5.99%续亏-0.11-0.08锂电订单大增但验收周期长，收入未确认；应收回款坏账转回不计入经营利润；股权激励新增股份支付影响经营利润
25 920436.BJ 大地电气
汽车-33-1.73%续亏-0.12-0.09汽车线束行业竞争激烈、客户年度降价压力大，叠加铜材等原材料价格高位；新增合并主体安徽埃易泰克尚未盈利
26 920223.BJ 荣亿精密
机械设备-156-8.93%续亏-0.20-0.17汽车类产品产能未完全释放，固定成本高；应收账款增加致信用减值损失上升；新增借款推高财务费用
27 920130.BJ 立方控股
计算机-38-14.61%续亏-0.54-0.42整体业务处于恢复阶段；计提信用、资产减值；政府补贴同比下降
28 920090.BJ 同辉信息
计算机-167.40%续亏-0.62-0.52无重大合同、治理分歧致收入大降；证监处罚增营业外支出；费用及跌价准备同比降低
29 920266.BJ
生物谷医药生物-101.87%续亏-0.67-0.47行业政策调整、医疗行业竞争加剧，核心集采产品挂网价下调、销量增长致营收降、营业成本增
30 920873.BJ 中设咨询
建筑装饰-166.20%续亏-0.75-0.55营收增长不及订单增速，业绩规模未回升；收入成本匹配滞后，营业成本略高；期间费用持续发生，费用率高
31 920305.BJ *ST云创
计算机-5-29.63%续亏-1.49-1.39行业需求萎缩，项目量、规模减少且实施放缓，营收增长缓慢；资产减值计提、闲置资产报废致减值及营业外支出大幅增加
32 920819.BJ 颖泰生物
基础化工-136.72%续亏-2.60-2.00联营单位投资亏损，中间体业务行情持续低迷
33 920809.BJ 安达科技
电力设备-100.14%续亏-3.00-2.40磷酸铁锂振荡调整与行业竞争激烈致业绩亏损，新能源汽车及储能驱动需求增加促使2025年净利润大幅减亏
34 920575.BJ 康乐卫士
医药生物-924.43%续亏-3.40-2.78持续研发疫苗但尚无产品上市销售
35 920719.BJ 宁新新材
基础化工-40.93%续亏-3.80-2.80宏观经济致下游低迷，产能降、单位成本升，计提存货及部分资产减值，叠加应收账款信用减值大增
36 920152.BJ 昆工科技
电力设备-3310.72%续亏-2.18-1.78银铜等原材料涨价致亏损合同计提损失，储能电池项目产能未达预期计提减值，管理及财务费用增加
37 920175.BJ 东方碳素
基础化工-163.98%续亏-1.35-1.10下游光伏等需求放缓，特种石墨价量齐降致毛利率下滑，叠加存货及部分资产减值计提
38 920370.BJ
新安洁环保-231.69%续亏-0.73-0.63信用减值损失增加；诉讼判决确认1100余万元损失；收购重庆旭宏航空商誉减值计提；资产处置收益、其他资产减值损失增加
39 920300.BJ 辰光医疗
医药生物-20-0.46%续亏-0.66-0.53核磁行业竞争激烈，集采致 1.5T 产品中标价大跌，7.0T 产品全年无销售拖累营收
40 920047.BJ 诺思兰德
医药生物-133-3.16%续亏-0.66-0.47主要在研生物新药注册上市许可尚在申报期，暂未实现上市销售；新药研发投入大
41 920139.BJ 华岭股份
电子-2169.38%续亏-0.56-0.44募投项目与新增机器设备增加折旧费用，职工薪酬同比增加，多项补助及研发项目尚未验收，其他收益同比下降
42 920149.BJ 旭杰科技
建筑装饰-247.95%续亏-0.45-0.36装配式建筑业务萎缩、光伏子公司合并收入抵消；地产低迷致子公司计提减值、预提费用；光伏电站及应收账款减值计提加大
43 920642.BJ 通易航天
国防军工-282-9.85%续亏-0.36-0.30车衣膜价跌且下游客户自产致需求萎缩，收入毛利率双降；上期有股权转让投资收益本期无；新增员工持股计划股份支付费用
44 920471.BJ 美邦科技
基础化工-6567.45%续亏-0.35-0.25甲苯氧化系列产品均价大跌致毛利率下降；拟计提长期资产、存货减值准备
45 920970.BJ 大禹生物
农林牧渔-5111.05%续亏-0.30-0.26存量业务竞争日趋激烈，高毛利产品占比显著下滑；固定费用较大；生猪养殖周期性波动
46 920146.BJ 华阳变速
汽车-498-1.97%续亏-0.25-0.20新能源产品收入不及预期，规模效应不足、单位成本高；转型期固定资产折旧增加；计提存货及固定资产减值
47 920414.BJ
欧普泰电力设备-4934.22%续亏-0.19-0.16光伏行业供需失衡、竞争加剧，检测设备需求疲软致营收毛利下滑；政府补助收益同比减少
48 920145.BJ 恒合股份
环保-197-28.18%续亏-0.12-0.09油气回收业务需求放缓、低价竞争致中标价下降；陶瓷电容芯体业务收入下滑，研发投入未实现规模效益
49 920578.BJ 巨能股份
机械设备-5.26%续亏-0.03-0.02宏观环境变化，下游客户投资决策放缓、项目推进及执行周期延长，营收下降首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损亏损收窄首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损首次亏损亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损扩大亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损收窄亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大亏损扩大北交所定期报告东吴证券研究所图7：北交所建议关注标的汇总表（截至2026/1/30）数据来源：Wind，东吴证券研究所（其中盈利预测来自东吴北交所团队）行业代码名称概念市值（亿元）（元）2025E归母净利润（亿元）2026E归母净利润（亿元）2027E归母净利润（亿元）2025EPE2026EPE2027EPE机械设备920284.BJ 灵鸽科技新消费,固态电池36.7035.020.250.340.49机械设备920839.BJ 万通液压军工,军民融合,新能源汽车,风电46.0038.911.441.852.42机械设备920174.BJ 五新隧装水电,基建,工程机械41.7146.341.211.441.70机械设备920599.BJ 同力股份无人驾驶98.3821.279.5510.9812.27机械设备920662.BJ 方盛股份风电、液冷、储能24.3027.760.430.610.80机械设备920405.BJ 海希通讯储能38.7827.65------机械设备920476.BJ 海能技术国产替代、科学仪器21.2925.000.420.540.65机械设备920223.BJ 荣亿精密液冷32.0720.39------轻工制造920394.BJ民士达航空航天、高铁、风电、新能源86.6859.271.341.712.16基础化工920015.BJ 锦华新材有机硅、光刻机（胶）70.4751.981.992.533.23基础化工920225.BJ 利通科技地下管网,数据中心,核电,油气开采43.8634.561.381.732.10基础化工920694.BJ 中裕科技深地经济，页岩油气26.5520.101.161.391.65汽车920978.BJ 开特股份汽车、机器人、储能55.9031.051.782.393.09汽车920106.BJ 林泰新材新能源汽车,比亚迪概念44.0077.751.502.153.23汽车920690.BJ 捷众科技新能源汽车，军工，半导体21.9433.090.811.031.29汽车920418.BJ 苏轴股份新能源汽车，航空航天46.3928.551.942.423.01汽车920058.BJ 华洋赛车俄罗斯出口，冰雪经济18.1132.310.590.811.18通信920640.BJ富士达军工，卫星互联网，商业航天88.2347.000.841.021.24电子920438.BJ戈碧迦消费电子、军工71.9149.720.540.961.85电子920060.BJ万源通PCB、机器人50.2733.061.351.501.65电子920357.BJ雅葆轩PCB、华为汽车19.1123.860.630.821.07计算机920116.BJ 星图测控商业航天175.43109.80------计算机920808.BJ 曙光数创液冷150.2075.100.881.422.07电力设备920914.BJ 远航精密锂电、固态电池29.9230.040.560.801.10电力设备920522.BJ 纳科诺尔锂电,固态电池109.3869.780.902.003.50电力设备920037.BJ 广信科技特高压、变压器绝缘材料78.7186.062.203.505.00电力设备920029.BJ 开发科技智能电表123.4088.857.298.579.76电力设备920496.BJ 许昌智能储能、充电桩17.5010.570.530.640.76电力设备920185.BJ贝特瑞固态、锂电351.5031.1812.0015.1018.00电力设备920809.BJ 安达科技锂电池概念42.117.03(3.04)0.463.03-14电力设备920152.BJ 昆工科技储能27.3724.58(0.35)1.552.77-78电力设备920252.BJ 天宏锂电储能、锂电31.3130.50------电力设备920414.BJ欧普泰光伏12.0415.100.080.150.26电力设备920985.BJ 海泰新能光伏24.607.95------电力设备920770.BJ艾能聚光伏23.7918.28------电力设备920167.BJ 同享科技光伏20.2718.420.330.520.68电力设备920368.BJ 连城数控光伏、半导体134.7957.411.172.173.16电力设备920062.BJ 科润智控变压器20.5710.900.721.071.36家用电器920699.BJ海达尔AI服务器、液冷24.0752.760.901.071.26农林牧渔920403.BJ 康农种业玉米种、转基因28.5728.751.041.311.63