图表1：消费行业披露率

投资要点：
轻工业绩预告表现平淡，预盈率为44%。截至2026年2月13日，轻工制造行业共计168家A股公司，已有84家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第4，行业预盈率44%，在消费八大行业中排行第7。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，19%的轻工公司2025年出现预减，同时仍有38%的公司连续两年持续亏损，相较2024年，比例均有所增加。此外，预增/略增的公司占比分别为11%/2%，对比2024年，占比均有所下降。子板块业绩表现分化，家居用品板块预盈率较高。从披露率来看：4个子板块仅家居用品披露率过半，为53%；造纸披露率为50%，包装印刷披露率为49%，文娱用品披露率最低，为41%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，家居用品板块已披露业绩预告的公司预盈率为53%，在轻工制造二级子板块中排名第1；造纸/包装印刷/文娱用品预盈率均未过半，分别为42%/35%/33%。从子板块预告类型占比来看，2025年，造纸已披露的公司预告业绩表现分化，预增/略增/预减/扭亏/首亏/续亏公司数各为1/1/2/1/4/3家，其中，宜宾纸业2025年净利润预告大幅增长，扭亏为盈；文娱用品已披露的公司预告中，亏损占比为66%，其中，首亏/续亏的公司占比分别为22%/44%，续亏占比同比2024年大幅增加，预增比例为11%，相较于2024年有所下降；家居用品已披露的公司预告中，预增/略增的公司数量占比分别为10%/0%，两者比例较2024均下降；包装印刷已披露的公司预告中，预增/略增的公司数量占比分别为13%/4%，相较于2024有所下降，续亏的公司数量占比提升。投资建议：1）造纸：近期下游需求表现相对平稳，纸浆价格表现缓和，多家纸企在近月发布“提价函”，行业利润端有望修复，建议关注具备产能规模和成本优势的造纸龙头企业；2）家居、家电：地产政策优化、消费品以旧换新国补落地等驱动国内家居、家电需求复苏，同时，出口链受益于海外需求回暖，建议关注低估值、高股息、具备规模优势的家电和家居龙头企业。风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，原材料价格大幅波动风险。行业相对沪深300 指数表现数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究2025 年全国规模以上工业企业利润实现增长，消费品制造业仍然承压9 月工业企业利润加快恢复，超半数消费制造行业利润端有所改善必选食饮制造行业利润正增长，可选消费行业表现平淡分析师:李滢执业证书编号： S0270522030002电话：15521202580邮箱：-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%轻工制造沪深300万联证券研究所 www.wlzq.cn第 2 页 共 8 页$$start$$
正文目录
1 轻工业绩预告表现平淡，预盈率为44% ...................................................................... 32 子板块业绩表现分化，家居用品板块预盈率较高 ....................................................... 43 轻工制造个股业绩披露情况 ........................................................................................... 54 投资建议 ........................................................................................................................... 75 风险因素 ........................................................................................................................... 7万联证券研究所 www.wlzq.cn第 3 页 共 8 页1 轻工业绩预告表现平淡，预盈率为44%截至2026年2月13日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有436家发布了2025年年度业绩预告，整体披露率为52%。轻工制造行业共计168家A股公司，已有84家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第4。
图表1：消费行业披露率
注：数据截至2026年2月13日，下同在所有已发布年度业绩预告的公司中，轻工制造行业预计盈利的公司数量为37家，行业预盈率44%，在消费八大行业中排行第7。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，19%的轻工公司2025年出现预减，同时仍有38%的公司连续两年持续亏损，相较2024年，比例均有所增加。此外，预增/略增的公司占比分别为11%/2%，对比2024年，2025预增/略增的公司占比均有所下降。
图表2：消费行业预盈率
图表3：轻工制造行业业绩预告类型占比
注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同源：同花顺，万联证券研究所0%10%20%30%40%50%60%70%80%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0%5%10%15%20%25%30%35%40%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 4 页 共 8 页2 子板块业绩表现分化，家居用品板块预盈率较高按申万二级标准进一步细分观察轻工制造行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：4个子板块仅家居用品披露率过半，为53%。造纸披露率为50%，包装印刷披露率为49%，文娱用品披露率最低，为41%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，家居用品板块已披露业绩预告的公司预盈率为53%，在轻工制造二级子板块中排名第1。造纸/包装印刷/文娱用品预盈率均未过半，分别为42%/35%/33%。
图表4：轻工制造行业子板块披露率
图表5：轻工制造行业子板块预盈率
从子板块预告类型占比来看，2025年，造纸已披露的公司预告业绩表现分化，预增/略增/预减/扭亏/首亏/续亏公司数各为1/1/2/1/4/3家，其中，宜宾纸业2025年净利润预告大幅增长，扭亏为盈；文娱用品已披露的公司预告中，亏损占比为66%，其中，首亏/续亏的公司占比分别为22%/44%，续亏占比同比2024年大幅增加，预增比例为11%，相较于2024年有所下降；家居用品已披露的公司预告中，预增/略增的公司数量占比分别为10%/0%，两者比例较2024均下降；包装印刷已披露的公司预告中，预增/略增的公司数量占比分别为13%/4%，相较于2024有所下降，续亏的公司数量占比提升。
图表6：造纸板块业绩预告类型占比
图表7：文娱用品板块业绩预告类型占比
源：同花顺，万联证券研究所0%10%20%30%40%50%60%0%10%20%30%40%50%60%0%5%10%15%20%25%30%35%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 5 页 共 8 页
图表8：家居用品板块业绩预告类型占比
图表9：包装印刷板块业绩预告类型占比
3 轻工制造个股业绩披露情况
图表10：轻工制造行业2025年业绩预告披露情况汇总
申万二级证券名称业绩预告类型预告净利润下限（百万元）预告净利润上限（百万元）预告净利润均值（百万元）预告净利润变动幅度下限（%）预告净利润变动幅度上限（%）预告净利润变动幅度均值（%）造纸宜宾纸业扭亏24.0036.0030.00118.69128.03123.36恒丰纸业预增178.00215.00196.5053.6985.6369.66林平发展略增180.00200.00190.0017.7630.8424.30松炀资源续亏-210.00-160.00-185.0010.8732.0921.48ST 晨鸣续亏-8800.00-8200.00-8500.00-18.75-10.65-14.70森林包装预减53.0073.0063.00-72.60-62.25-67.43民丰特纸预减15.7015.7015.70-78.00-78.00-78.00山鹰国际续亏-1000.00-850.00-925.00-121.90-88.62-105.26安妮股份首亏-25.00-12.50-18.75-188.80-144.40-166.60冠豪高新首亏-310.00-155.00-232.50-268.74-184.37-226.55岳阳林纸首亏-260.00-200.00-230.00-255.94-219.95-237.95华泰股份首亏-70.00-50.00-60.00-293.57-238.27-265.92文娱用品浙江正特扭亏34.0040.0037.00343.19386.10364.64金陵体育预增56.0070.0063.00109.27161.58135.43高乐股份续亏-55.00-38.00-46.504.0133.6818.85海伦钢琴续亏-90.00-70.00-80.008.0928.5118.30金运激光略减1.201.801.50-43.21-14.81-29.01珠江钢琴续亏-395.00-350.00-372.50-67.64-48.54-58.09群兴玩具续亏-37.00-25.00-31.00-101.14-35.91-68.52三柏硕首亏-75.00-60.00-67.50-436.79-369.43-403.11实丰文化首亏-180.00-150.00-165.00-1990.04-1675.03-1832.54家居用品天振股份扭亏78.00100.00309.42368.48338.95梦百合扭亏90.00130.00110.00159.44185.85172.65张小泉预增48.0068.0058.0091.67171.53131.600%5%10%15%20%25%30%35%40%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏0%10%20%30%40%50%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 6 页 共 8 页茶花股份扭亏6.006.006.00116.00116.00116.00悦心健康扭亏7.5011.009.25105.10107.48106.29顶固集创扭亏9.0012.8010.90105.14107.31106.22海象新材预增90.00110.00100.0079.64119.5699.60皮阿诺续亏-45.00-35.00-40.0087.9990.6689.33*ST 亚振续亏-45.00-30.00-37.5061.5274.3567.94龙竹科技预增24.5026.0025.2549.9759.1554.56我乐家居预增171.00190.00180.5040.7856.4248.60曲美家居续亏-110.00-75.00-92.5032.4253.9243.17中源家居续亏-36.00-24.50-30.2513.7541.3027.53海鸥住工续亏-130.00-95.00-112.50-5.0023.279.14帝欧水华续亏-590.00-460.00-525.00-3.6819.177.75丰林集团续亏-148.00-100.00-124.00-23.3516.66-3.35尚品宅配续亏-250.00-200.00-225.00-16.087.14-4.47森鹰窗业续亏-53.00-42.00-47.50-25.620.45-12.58德力股份续亏-220.00-170.00-195.00-27.041.83-12.61雅艺科技预减5.508.006.75-50.76-28.38-39.57志邦家居预减170.00220.00195.00-55.89-42.92-49.41ST 华鹏续亏-263.00-194.00-228.50-78.82-31.91-55.36蒙娜丽莎预减45.0066.0055.50-63.99-47.18-55.59松霖科技预减180.00210.00195.00-59.68-52.96-56.32富岭股份预减79.0099.0089.00-64.11-55.02-59.57双枪科技预减8.5011.5010.00-70.09-59.54-64.82美克家居续亏-1800.00-1200.00-1500.00-108.43-38.95-73.69哈尔斯预减54.8081.6068.20-80.88-71.52-76.20好莱客预减13.5020.0016.75-83.23-75.16-79.20瑞尔特预减21.0030.0025.50-88.40-83.43-85.92爱丽家居预减14.5020.2017.35-89.49-85.35-87.42金牌家居预减20.0028.0024.00-89.96-85.95-87.96大亚圣象预减10.0010.0010.00-92.81-92.81-92.81菲林格尔续亏-85.00-65.00-75.00-127.84-74.23-101.03德尔未来续亏-240.00-160.00-200.00-168.09-78.73-123.41美之高首亏-8.00-6.50-7.25-141.72-133.89-137.81家联科技首亏-69.00-52.00-60.50-221.05-191.23-206.14*ST 四通续亏-84.00-66.00-75.00-257.93-181.23-219.58惠达卫浴首亏-216.00-180.00-198.00-255.46-229.55-242.51江山欧派首亏-230.00-180.00-205.00-311.27-265.34-288.31包装印刷宏裕包材预增17.0022.0019.50357.91492.59425.25英联股份扭亏32.0042.0037.00180.66205.87193.27盛通股份扭亏6.009.007.50103.12104.68103.90翔港科技预增100.00138.00119.0052.14109.9581.05集友股份续亏-19.00-19.00-19.0073.7873.7873.78华源控股预增106.80118.0050.9866.8258.90环球印务续亏-30.00-16.50-23.2542.7268.5055.61鸿博股份续亏-166.40-112.30-139.3543.2861.7252.50万联证券研究所 www.wlzq.cn第 7 页 共 8 页江天科技略增106.00115.00110.504.1112.958.53珠海中富续亏-135.00-100.00-117.50-9.9318.574.32喜悦智行续亏-15.00-8.00-11.50-26.7232.422.85中锐股份续亏-280.00-220.00-250.00-9.1514.242.54衢州东峰续亏-580.00-430.00-505.00-18.4912.15-3.17康欣新材续亏-394.00-394.00-394.00-18.10-18.10-18.10嘉美包装预减85.44104.4294.93-53.38-43.02-48.20龙利得续亏-7.50-5.10-6.30-98.41-34.92-66.67新巨丰预减51.0068.0059.50-82.80-77.07-79.94王子新材续亏-170.00-120.00-145.00-148.17-75.18-111.67海顺新材首亏-25.00-18.00-21.50-133.52-124.13-128.83南王科技首亏-22.50-16.00-19.25-160.35-142.91-151.63上海艾录首亏-120.00-90.00-105.00-325.03-268.77-296.90劲嘉股份首亏-503.90-251.95-377.92-800.00-450.00-625.00陕西金叶首亏-250.00-210.00-230.00-695.00-600.00-647.50
4 投资建议
截至2026年2月13日，轻工制造行业共计168家A股公司，已有84家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第4；行业预盈率44%，在消费八大行业中排行第7。子板块方面，家居用品板块预盈率较高，包装印刷、造纸、文娱用品板块预盈率均未过半。建议关注：1）造纸：近期下游需求表现相对平稳，纸浆价格表现缓和，多家纸企在近月发布“提价函”，行业利润端有望修复，建议关注具备产能规模和成本优势的造纸龙头企业；2）家居、家电：地产政策优化、消费品以旧换新国补落地等驱动国内家居、家电需求复苏，同时，出口链受益于海外需求回暖，建议关注低估值、高股息、具备规模优势的家电和家居龙头企业。
5 风险因素
宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，原材料价格大幅波动风险。万联证券研究所 www.wlzq.cn第 8 页 共 8 页$$end$$同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数 ：沪深300指数风险提示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。