策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评相关研究报告《策略周报》20260406《本轮美伊冲突结束的7 种情景》20260406《宏观和大类资产配置周报》20260406中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格策略研究(8610)66229061证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003(8621)20328702证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001策略点评足球主题在涨什么？足球主题正由事件博弈向产业链扩散演绎，短期热度有望延续，中期需继续观察赛事经济的落地兑现。在我们的中长级主题投资系统中，截至4 月3 日，足球概念（885580.TI）综合热度为0.62，近两周热度提升0.21，足球主题已由边缘题材逐步进入中等偏上的活跃区间。当前热度已有明显抬升，但尚未进入高拥挤状态，仍属于“新催化驱动下的阶段性升温”，其短期仍具备继续演绎的基础，但更偏事件驱动而非纯基本面主导。4 月7 日，足球概念股整体表现活跃，板块热度明显抬升。盘中
金陵体育一度触及涨停，
中体产业、
共创草坪、
粤传媒等个股涨停或大幅上行，午后中体产业回封涨停，
舒华体育、
双象股份、
力盛体育等跟涨，显示资金对足球及体育产业链相关方向的关注度持续提升。从这一轮盘面表现看，足球主题的交易逻辑已不再局限于单一“世界杯概念”，而是逐步向“体育产业+赛事经济+城市消费场景”扩散：一方面，资金继续围绕足球直接映射的高辨识度标的展开博弈；另一方面，也开始向草坪材料、体育用品、赛事传播等外围链条延伸，反映出市场对足球主题的理解正由单点事件交易转向产业链条联动。体育概念股的集体上涨，本质上是在交易“赛事密集落地-人气聚集-消费外溢-主题扩散”的传导逻辑。足球主题本轮升温主要来自三条主线共振。第一条是国际赛事主线，FIFA官网显示，2026 年美加墨世界杯将于6 月11 日至7 月19 日举行，共进行104 场比赛，赛事窗口明确、外部关注度较高，有助于持续强化市场对足球及体育消费板块的关注。第二条是国内“城超”主线，浙江“吴越杯”已于4 月6 日打响，江苏“苏超”将于4 月11 日开赛且常规赛共22 轮78 场，湖北城市足球联赛揭幕战定于4 月12 日，福建“闽超”揭幕战定于4 月19 日，4 月内多省联赛密集启动，足球主题的催化正在由“预期”转向“落地”。第三条是政策主线，2026 年政府工作报告提出“加快重塑足球青训体系”。国家体育总局此前发布《关于开展全国足球发展重点城市建设工作的指导意见》，明确提出到2026—2030 年推动重点城市足球管理体系、基础设施和青训体系持续完善；“十五五”时期体育强国建设相关部署亦提出聚焦赛事经济、打造自主品牌赛事活动，进一步强化了板块的政策叙事。本轮行情重要的增量在于国内省域赛事的密集启动，使足球相关主题从“海外事件映射”转向“本土赛事经济落地”，有助于增强题材的持续性和扩散性。若后续地方联赛上座率、品牌赞助、票务销售及文旅消费联动继续强化，足球主题有望从单点情绪交易进一步演变为体育消费链条的阶段性主线。个股层面，建议围绕三条主线进行跟踪。 一是赛事运营及体育器材主线，可关注金陵体育、中体产业等当前足球/体育主题中最直接、辨识度最高的受益方向，通常在情绪升温阶段具备更高弹性。二是赛事场景配套及运动消费主线，可关注共创草坪、舒华体育等赛事对应的草坪材料、体育用品及场景建设方向标的，在赛事扩容和场馆需求提升背景下有望获得边际催化。三是传播与流量变现主线，可以关注粤传媒等，若赛事热度持续发酵，媒体传播和区域流量承接方向也有望受益。风险提示：赛事催化降温；概念映射强于业绩兑现；商业化落地不及预期；市场情绪回落风险。策略点评披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买 入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20%以上；增 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20%；中 性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。中 性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路200 号中银大厦39 楼邮编200121电话: (8621) 6860 4866传真: (8621) 5888 3554相关关联机构：中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852) 3988 6333致电香港免费电话:中国网通10 省市客户请拨打：10800 8521065
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