周观点：DeepSeek-V4 开启百万上下文普惠时代，
关注国产算力机遇——行业周报刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2026.4.20-2026.4.24），沪深300 指数上涨0.86%，计算机指数下跌0.27%。 周观点：DeepSeek-V4 开启百万上下文普惠时代，关注国产算力机遇（1）DeepSeek-V4 预览版发布，迈入百万上下文普惠时代4 月24 日，DeepSeek 宣布全新系列模型 DeepSeek-V4 的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。模型按大小分为两个版本：deepseek-v4-pro 和deepseek-v4-flash。deepseek-v4-pro 参数量为1.6T，预训练数据量为33T，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的 Agent 能力显著增强。在 AgenticCoding 评测中，V4-Pro 已达到当前开源模型最佳水平，并在其他 Agent 相关评测中同样表现优异。在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro超越当前所有已公开评测的开源模型，取得了比肩世界顶级闭源模型的优异成绩。由于模型参数和激活更小，相较之下 V4-Flash 能够提供更加快捷、经济的API 服务。（2）DeepSeek-V4 适配国产算力，实现低成本低时延推理从价格上来看，v4-pro 输入（缓存命中 / 未命中）分别为 1 元、12 元，输出价格为24 元。v4-flash 输入（缓存命中 / 未命中）分别为 10.2 元、1 元，输出价格为2 元。V4-Pro 与 V4-Flash 最大上下文长度为 1M，均同时支持非思考模式与思考模式，其中思考模式支持 reasoning_effort 参数设置思考强度（high/max）。根据华为计算公众号，昇腾A2、A3 及950 全系列产品适配DeepSeek V4-Flash、DeepSeek V4-Pro，昇腾950 超节点重新定义长文本推理的性能天花板，实现DeepSeek V4-Pro 20ms 和DeepSeek V4-Flash 10ms 低时延推理。值得关注的是，DeepSeek 表示，受限于高端算力，目前Pro 的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950 超节点批量上市后，Pro 的价格会大幅下调。 投资建议AI 算力紧缺的背景下，国产算力迎来新机遇。国产算力重点推荐
海光信息、
中科曙光、
浪潮信息、
神州数码、
软通动力、
中国软件国际等，受益标的包括
寒武纪、
芯原股份、
航天电器、
华丰科技、
博杰股份、
普天科技、
慧博云通、
紫光股份、
工业富联、
景嘉微、
云赛智联、
拓维信息、
广电运通、
烽火通信等。此外，继续关注AI Infra 投资机会，推荐
达梦数据、
深信服，受益标的包括
博睿数据、
东方国信、
豫能控股、
远东股份、
海天瑞声、
并行科技、
青云科技、
优刻得、
网宿科技、金山云、云赛智联、
首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。-12%0%12%24%36%48%2025-042025-082025-12计算机沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 业绩报告：软通动力发布2025 年年报及2026 年一季报 ........................................................................................... 42.2、 中标与合同：山大电力收到中标通知书 ....................................................................................................................... 42.3、 其他公告：奥飞数据控股股东发布减持计划 ............................................................................................................... 43.1、 国内要闻：DeepSeek-V4 预览版发布，迈入百万上下文普惠时代 ........................................................................... 53.2、 国外要闻：OpenAI 正式发布GPT-5.5，运算速度更快 Token 成本大降 ................................................................... 5行业周报
1、 周观点：DeepSeek-V4 开启百万上下文普惠时代，关注国
产算力机遇
一周市场回顾：本周（2026.4.20-2026.4.24），沪深300 指数上涨0.86%，
计算机指数下跌0.27%。
周观点：DeepSeek-V4 开启百万上下文普惠时代，关注国产算力机遇
（1）DeepSeek-V4 预览版发布，迈入百万上下文普惠时代4 月24 日，DeepSeek 宣布全新系列模型 DeepSeek-V4 的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。模型按大小分为两个版本：deepseek-v4-pro和deepseek-v4-flash。deepseek-v4-pro 参数量为1.6T，预训练数据量为33T，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的 Agent 能力显著增强。在 Agentic Coding 评测中，V4-Pro 已达到当前开源模型最佳水平，并在其他 Agent 相关评测中同样表现优异。在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro 超越当前所有已公开评测的开源模型，取得了比肩世界顶级闭源模型的优异成绩。由于模型参数和激活更小，相较之下 V4-Flash 能够提供更加快捷、经济的 API 服务。（2）DeepSeek-V4 适配国产算力，实现低成本低时延推理从价格上来看，v4-pro 输入（缓存命中 / 未命中）分别为 1 元、12 元，输出价格为24 元。v4-flash 输入（缓存命中 / 未命中）分别为 10.2 元、1 元，输出价格为2 元。V4-Pro 与 V4-Flash 最大上下文长度为 1M，均同时支持非思考模式与思考模式，其中思考模式支持 reasoning_effort 参数设置思考强度（high/max）。根据华为计算公众号，昇腾A2、A3 及950 全系列产品适配DeepSeek V4-Flash、DeepSeekV4-Pro，昇腾950 超节点重新定义长文本推理的性能天花板，实现DeepSeek V4-Pro 20ms 和DeepSeek V4-Flash 10ms 低时延推理。值得关注的是，DeepSeek 表示，受限于高端算力，目前Pro 的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950 超节点批量上市后，Pro 的价格会大幅下调。投资建议AI 算力紧缺的背景下，国产算力迎来新机遇。国产算力重点推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。此外，继续关注AI Infra 投资机会，推荐达梦数据、深信服，受益标的包括博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、
铜牛信息、
大位科技、
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东阳光等。行业周报
2、 公司动态：软通动力发布2025 年年报及2026 年一季报，
山大电力收到中标通知书2.1、 业绩报告：软通动力发布2025 年年报及2026 年一季报【软通动力】2025 年度，公司实现业务发展的转型跨越，实现营业收入350.90亿元，同比提升12.05%，归母净利润2.06 亿元，同比提升14.27%。2026 年一季度，公司实现营业收入81.17 亿元，同比增长15.79%；实现归母净利润-3.50 亿元，同比下滑76.99%。【
远光软件】2025 年实现营业收入259,207.93 万元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润30,006.11 万元，同比增长2.44%。2026 年一季度，公司实现营业收入41828.30 万元，同比增长0.39%；归属于上市公司股东的净利润1,082.87 万元，同比增长15.27%。【
莱斯信息】2025 年，公司实现营业收入12.74 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润0.55 亿元，其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润0.46亿元。2026 年一季度，公司实现营业收入9004.01 万元，同比下滑17.30%；归属于上市公司股东的净利润-1275.83 万元，同比亏损收窄。【
新大陆】2025 年公司实现营业总收入87.58 亿元，同比增长13.08%，归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润10.49 亿元，同比增长6.19%；公司拟每10 股派发现金2.50 元（含税），2025 年公司累计现金回购3.80 亿元。2026 年一季度，公司实现营业总收入25.39 亿元，同比增长33.89%，主要系智能支付终端销售和支付流水增长较快。公司实现归属于上市公司股东的净利润2.81 亿元，同比下降9.63%，主要系存储芯片价格大幅上涨导致终端设备利润阶段性承压。【
道通科技】2026 年一季度，公司实现营业收入12.99 亿元，同比增长18.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.95 亿元，同比下滑2.43%。【
中控技术】2026 年一季度，公司实现营业收入15.06 亿元，同比下滑6.29%；实现归属于上市公司股东的净利润7468.28 万元，同比下滑37.81%。【中科曙光】2026 年一季度，公司实现营业收入31.99 亿元，同比增长23.71%；实现归属于上市公司股东的净利润2.28 亿元，同比增长22.19%。【达梦数据】2026 年一季度，公司实现营业收入4.11 亿元，同比增长59.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1.51 亿元，同比增长54.25%。【
国能日新】2026 年一季度，公司实现营业收入1.52 亿元，同比增长4.67%；实现归属于上市公司股东的净利润2260.94 万元，同比增长36.14%。2.2、 中标与合同：山大电力收到中标通知书【山大电力】于2026 年4 月24 日收到南方电网供应链集团有限公司发给公司的《中标通知书》，确认公司为“南方电网公司2025 年数字变电站、数字输电和智能配电系列传感终端以及北斗终端第二批框架招标项目（招标编号：CG2700022002131676）”的中标单位之一，中标金额约为1,050.79 万元。2.3、 其他公告：
奥飞数据控股股东发布减持计划行业周报【奥飞数据】公司控股股东昊盟科技计划在本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过20,622,900 股（占公司总股本比例2.09%）。
3、 行业动态：DeepSeek-V4 预览版发布，OpenAI 正式发布
GPT-5.53.1、 国内要闻：DeepSeek-V4 预览版发布，迈入百万上下文普惠时代腾讯混元Hy3 preview 发布并开源：混元重建后首个模型，Agent 能力大幅提升【TechWeb】4 月23 日消息，腾讯混元 Hy3 preview 语言模型发布并开源。这是一个快慢思考融合的混合专家模型，总参数 295B，激活参数 21B，最大支持256K 上下文长度。这是混元重建后训练的第一个模型，也是混元迄今最智能的模型，在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码、智能体等能力及推理性能上实现了大幅的提升。蚂蚁灵光App 大升级：上线“灵光圈”，打造人人可用的Coding Agent【TechWeb】4 月20 日消息，蚂蚁灵光App 完成闪应用功能大升级，推出“灵光圈”，致力于打造人人可用的消费级Coding Agent。据介绍，在原有“30 秒生应用”基础上，灵光闪应用持续强化多智能体协作、全模态生成及移动端原生能力集成，成为首个支持用户用自然语言，在手机端创建、分发、使用、迭代AI 应用的平台，真正实现了0 代码、0 部署、0 门槛个性化创作。截至目前，灵光用户已创建超3000 万个闪应用。DeepSeek-V4 预览版：迈入百万上下文普惠时代【DeepSeek 公众号】4 月24 日，全新系列模型 DeepSeek-V4 的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。3.2、 国外要闻：OpenAI 正式发布GPT-5.5，运算速度更快 Token 成本大降谷歌拟向Anthropic 投资至多400 亿美元【TechWeb】4 月25 日消息，谷歌将向Anthropic 投资100 亿美元，并可能追加最高300 亿美元，此举将强化两家公司之间既合作又竞争的关系。Anthropic 周五表示，谷歌承诺现在将以现金形式投资100 亿美元，对公司的估值为3500 亿美元，这一估值与 Anthropic 2 月融资时持平（不包括近期新增融资）。此外，谷歌将在Anthropic 达到业绩目标时再投资300 亿美元，并支持其大幅扩展算力。OpenAI 正式发布GPT-5.5：运算速度更快 Token 成本大降【快科技】4 月24 日消息，OpenAI 正式发布新一代大语言模型GPT-5.5，公司称该模型是其迄今为止智能程度最高、使用体验最为直观的版本。GPT-5.5 适用场景广泛，既涵盖智能体编程、知识处理等企业级基础应用，也适用于数学运算、科学研究等前沿探索领域。行业周报Meta 启动8000 人规模大裁员，同时冻结6000 个空缺岗位【IT 之家】4 月 24 日消息，Meta 计划裁掉 10% 的员工，涉及约 8000 人，目的是提升运营效率，并对冲 AI 投入带来的成本压力。Meta 在一份内部备忘录中告知员工，裁员将于 5 月 20 日落地。除了直接裁员，Meta 还会冻结原本准备招聘的6000 个空缺岗位。SpaceX 计划自研自制GPU，已将其列入重大资本开支项目【IT 之家】4 月 23 日消息，SpaceX 可能正准备啃下芯片产业里最难的一块骨头之一：自己制造支撑 AI 运算的核心芯片——GPU。随着估值 1.75 万亿美元的IPO 逐渐推进，SpaceX 已经提前向潜在投资者打了招呼，说明 SpaceX 接下来会在AI 和其他技术上投入巨额资金。马斯克旗下SpaceX：或以600 亿美元收购Cursor【IT 之家】4 月 22 日消息，埃隆.马斯克旗下太空探索技术公司 SpaceX、人工智能公司 xAI 和社交媒体平台 X 的业务组合即将进行首次公开募股（IPO），在此之际，SpaceX 宣布了一项颇为奇特的协议：要么以 600 亿美元收购自动化编程平台 Cursor，要么支付 100 亿美元的费用。
4、 风险提示
宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通境内投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。