1、 行业观点和动态

投资要点
分析师：朱珠S1050521110001行业相对表现表现1M3M12M传媒(申万)-0.7-17.421.7沪深3006.22.127.5市场表现相关研究空间智能与3D 内容新供给迎五一暑假档》2026-04-19与AI 应用》2026-04-12共识AI 时代关注审美经济驱动的内需与应用》2026-04-05▌本周观点更新2026 二季度，5 月具承上启下，内需角度看，5 月是暑假档的前奏，暑假也是电影节、电商节、内容产品、可选消费的主要节点，2026 年暑假也可关注世界杯与电竞赛事，从游戏、电影、潮玩到国漫、展览体验经济等，叙事融合的新品供给有望推动企业业绩新增亮点；AI 端看，DeepSeek 发布V4 后其多模态的进展再获关注（2026 年4 月30 日DeepSeek发布《Thinking with Visual Primitives》论文），海外头部企业发布2026 年资本开支也为行业奠定较好基础。▌本周重点推荐个股及逻辑A 股可关注，儒意电影002739（β 与α 双受益；头部电影院线内容企业后续有望受益内容β 回暖）；博纳影业001330（AI 电影《三星堆未来往事》获龙标有成为2026 年新增量）；中信出版300788（关注后续AI 业务推进，探索IP 衍生运营）；恺英网络002517（AI 孵化公司极逸人工智能公司新融资有望提升PE）；完美世界002624（游戏新品《异环》留存数据较好以及关注后续暑假电竞赛事）；电魂网络603258（梦三国IP 有望受益电竞赛事）；姚记科技002605（2026 年公司将围绕“AI 技术驱动、全球化布局、精细化运营、人才梯队升级”四大主线推动）；奥飞娱乐002292（关注真人特摄剧《星夜铠》）；风语筑603466（作为数字创意龙头企业，2026 年4 月与北京人形机器人创新中心达成战略合作）；蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，AI 拉动新收入，关注其港股上市进展）；华策影视300133（剧集内容头部企业代表，关注算力业务推动PE）；顺网科技300113（受益消费级边缘算力特有卡位优势）；芒果超媒300413（关注内容作品新进展，关注融媒体践行文化与科技应用）；港股可关注，B 站9626（AI 驱动广告商业化效率提升，代理游戏产品《三国百将牌》已上线）；美图1357（发布RoboNeo Agent Teams，关注美图影像节）；阿里巴巴9988（数字员工QoderWake 正式发布全面覆盖企业和个人场景的需求）；腾讯0700（游戏推动eps，提升pe 待看AI 业务新进展）；万咖壹联1762（作为AI 手机Agent 特有卡位，新获投资后关注其AI 板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP 新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（首次发布GLM-5 Coding Agent 推理工程实践）；泡泡-10(%)传媒沪深300请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效玛特9992（IP 跨界加速落地，打开生活方式消费品类拓展空间）；名创优品9896（成立AI 创新部，推动业务决策与办公领域协同化升级，加速“AI+IP”落地）；布鲁可0325（推出漫威争锋、星球大战超越版等新品拼装模型）；毛戈平1318（高端国货美妆品牌力持续强化，关注海外门店拓展）▌ 风险提示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测公司代码名称2026-4-30股价EPSPE2025E2026E2025E2026E300133.SZ华策影视8.740.130.100.1568.3987.4058.27300413.SZ芒果超媒19.440.730.710.8226.6627.3823.71002605.SZ姚记科技20.491.301.421.5315.7714.4313.39603096.SH新经典18.440.821.251.4322.4614.7512.90300058.SZ蓝色光标17.12-0.120.180.23-148.8795.1174.43603466.SH风语筑9.72-0.23-0.040.27-42.69-243.0036.00603103.SH横店影视20.66-0.150.430.56-135.9248.0536.89600986.SH浙文互联9.990.110.200.2294.1649.9545.41300788.SZ中信出版35.580.620.680.8757.3952.3240.90002739.SZ儒意电影10.11-0.430.240.58-23.4442.1317.43300251.SZ光线传媒14.780.100.430.52148.5434.3728.42002292.SZ奥飞娱乐8.32-0.190.050.10-43.13166.4083.20002291.SZ遥望科技6.70-1.080.130.17-6.2351.5439.41300148.SZ天舟文化4.160.040.090.12105.8546.2234.67601595.SH上海电影24.250.200.520.75120.7146.6332.33600637.SH东方明珠9.980.200.220.2450.1845.3641.589626.HK哔哩哔哩-W147.31-3.232.834.28-45.6152.0534.421357.HK美图公司3.640.180.130.2720.2428.0313.491318.HK毛戈平63.102.182.363.0028.9526.7421.030325.HK布鲁可54.78-1.612.543.18-34.0321.5717.239896.HK名创优品24.802.122.102.3111.7011.8110.749992.HK泡泡玛特137.682.359.5311.2258.5914.4512.272508.HK圣贝拉集团3.50-11.940.170.32-0.2920.6110.952400.HK心动公司54.651.693.144.1032.3417.4013.31未评级0772.HK阅文集团21.51-0.21-0.251.06-102.43-86.0420.28未评级3738.HK阜博集团2.740.050.080.1150.3434.2725.36未评级0700.HK腾讯控股409.7020.4924.3126.8720.0016.8515.25未评级1024.HK快手-W37.573.484.153.5510.809.0510.58未评级3690.HK美团-W72.915.66-3.54-1.6712.88-20.60-43.72未评级2013.HK微盟集团1.28-0.57-0.06-0.02-2.24-21.31-62.07未评级1762.HK万咖壹联1.330.000.040.06887.4933.2823.27未评级2331.HK李宁17.711.171.021.1715.2017.3615.10未评级股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
正文目录
1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 51.2、 传媒行业动态 .................................................................... 81.3、电影市场 ......................................................................... 111.4、电视剧市场 ....................................................................... 121.5、综艺节目市场 ..................................................................... 131.6、游戏市场 ......................................................................... 14图表目录图表 1 ：各行业周度涨跌幅（2026 年2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日） ........................ 7图表 2 ：传媒行业子板块周度涨跌幅（2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日） ....................... 7图表 3 ：2023 年1 月-2026 年4 月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图 ................ 11图表 4 ：拟上映的电影及基本情况............................................................ 11图表 5 ：电视剧情况（2026 年2026 年4 月27 日-2026 年4 月29 日） ............................. 12图表 6 ：热播综艺网络播放量排行榜（2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日） ...................... 13图表 7 ：过去7 天网页游戏情况 ............................................................. 14图表 8 ：iOS 手游排行榜情况 ................................................................ 14图表 9 ：上市公司股东增持减持清单/投资 ..................................................... 15图表 10 ：重点关注公司及盈利预测........................................................... 19请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
1、 行业观点和动态
1.1、 传媒行业回顾市场综述：2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.79 %、1.12 %、0.26 %。细分到传媒各子行业来看，网络彩票指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为祖龙娱乐、粤传媒、金陵体育，分别上涨28.85 %、26.46 %、25.32 %；跌幅 Top3 分别为每日互动、浙文互联、*ST 国化，分别下跌21.87 %、18.78 %、14.26 %。2026 年一季报总结。传媒板块不含港股看，2024~2026 年一季度板块营收分别为1247.6、1300.1、1356.0 亿元，同比分别为+5.4%、+4.2%、+5.0%；传媒板块总归母利润（不含港股）从2020Q1 的70.6 亿元增加至2026Q1 的108.4 亿元，2026Q1 传媒板块总归母利润与2023Q1 趋同，2023Q1、2024Q1、2025Q1、2026Q1 传媒板块总归母利润同比增速分别为+17%、-34%、+45%、+6%，其中游戏板块盈利能力居前，大幅亏损企业较少，传媒板块季度业绩总体稳定。AI 端，2026 年一季度AI 原生App 整体规模4.13 亿人，应用层通过社交场景抢占心智。2026 年1-4 月，AI 高速发展，从1 月的Geo 到2 月Seedance、3 月Open Claw 及4 月的DeepSeek，AI 市场的发展路径从“认知普及”到“能力执行”再到“业务增量”，AI 技术的深度赋能也在推动中国互联网全面转向智能经济新阶段。用户端，AI 的原生用户App 的月均用户规模达4.13 亿（同比+84.1%），AI 原生App 用户呈现年轻用户为核心基本盘，2026 年春节期间的AI 营销与场景运营也带来用户跃升；企业端也在借力AI 进行业务的重构，截止2026 年3 月的月活用户看豆包AI App 月活用户3.45 亿人、千问App 月活用户1.66 亿人，DeepSeek 月活用户1.27 亿人；AI 时代字节跳动旗下豆包稳居中国市场冠军，豆包App 也在加强功能加法，从交互升级，再到电商闭环再到模型升级与硬件加持，同时阿里旗下千问AI 借助自身生态优势，从生活全场景切入，阿里旗下的千问AI 成为用户的生活管家，AI 时代的新入口，也带来传统移动互联网的估值承压。AI 大模型企业也在硬件端探索，如豆包从耳机到手机，以及OpenAI 拟加码硬件预期，AI 企业也在积极进行护城河的建立，AI 的竞争，从“单点技术”到“生态协同”。海外企业发布财报，从谷歌到Meta再到微软财报中凸显出，AI 商业化渐入验证期，变现模式多元化（SaaS 订阅、广告业务、算力与芯片售卖等），同时2026 年资本开支看，2026 年财年谷歌Alphabet 资本开支1800~1900 亿美元，Meta 资本开支拟1250~1450 亿美元，微软资本开支拟1900 亿美元，亚马逊资本开支拟2000 亿美元，海外的头部企业资本开支也为2026 年AI 发展奠定较好基础。内需端，从暑假档到世界杯与电竞赛事，内需角度看，已步入2026 年第二季度，五一档后暑假档接棒，2026 年新增量仍可看世界杯与电竞赛事。电影端，五一档后即可看暑假档下看新供给，主旋律电影《四渡》、国产科幻电影《群星闪耀时》、追光动画电影《三国第一部争洛阳》均定档2026 暑假档，多元题材重磅影片的陆续定档有望助力观影回暖，同时新片端也可关注《转念花开》《欢迎来到龙餐馆》《蛮荒禁地》《旺铺开业指南》《澎湖海战》的定档进展，“电影+”边界持续拓宽拉动票根经济，电影票串联起观影、文旅、购物、聚餐等全链条消费，驱动线下实体经济；从银幕到生活，从内容到产业，电影也在撬动虚实融合新体验经济。2026 年美加墨世界杯将于6 月12 日至7 月20 日举行，由美国、加拿大、墨西哥三国联合承办，这也是世界杯史上首次扩军至48 队，其中梅西、C罗、姆巴佩对决赛事有望拉动赛事热度，传媒角度看，体育赛事代表可关注力盛体育，同时体育经纪与线下大屏赛事可关注儒意电影（在影片排映的同时积极拓展电影之外的内容请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效供给，在大银幕上引入体育游戏赛事、话剧、演唱会等跨界内容）；2026 年除了体育赛事世界杯之外，也可关注电竞赛事，例如上海举办世界级赛事 CAC 2026、电竞赛事DOTA2 国际邀请赛（The International，TI），可关注恺英网络、完美世界、电魂网络、顺网科技等。产业链代表企业小红书进展。2026 年4 月，小红书宣布新一轮组织升级，小红书App月活用户已超过4 亿，将全面整合社区、电商、商业化三大业务及公司技术体系，AI 端小红书成立以AI 为核心的一级部门Dots，建设从模型研发、基础设施、工程到产品的完整技术体系，海外端，正式成立海外业务部门Rednote；小红书社区文化（从人、内容、传播节点看生活兴趣社区）带动数字营销、内容商业化，小红书用户从早期的“商品种草”发展为“生活指南”，再到2025 年“你的生活兴趣社区”，小红书的商业化边界也在持续拓宽。小红书有望拉动数字营销、电商、优质内容向上等板块，可关注姚记科技、奥飞娱乐、中信出版、儒意电影、蓝色光标、引力传媒、布鲁可、b 站、美图、芒果超媒等。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
图表1：各行业周度涨跌幅（2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日）
图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日）
-0.02-0.010.010.020.030.040.050.06区间涨跌幅-0.010.010.020.030.040.050.060.07O2OAI区间涨跌幅请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.2、 传媒行业动态1.2.1 游戏4 月游戏版号常态释放，精品化或成突围关键。4 月29 日，国家新闻出版署公布了4月网络游戏审批信息，本期合计核发147 款国产网络游戏、7 款进口网络游戏版号，另有13 款游戏完成审批信息变更。本轮版号发放延续常态化审批节奏，多家头部游戏企业重点产品顺利过审，反映行业供给端稳步修复，企业自研产品储备正有序释放。头部厂商层面，腾讯、网易两大头部企业核心产品均完成版号落地。腾讯旗下《弧光猎人》（英文名：ArcRaiders）为 Embark 工作室开发的撤离射击品类产品，该作于2025 年110 月率先开启海外运营，截至目前全球销量突破1500 万份，并斩获TGA 2025 最佳多人游戏奖项，本次国内版号获批，将为产品本土化运营及国内市场落地提供核心支撑。根据网易在2026 年2 月财报电话会中的披露，该作预计于2026 年第三季度正式上线。作为网易自研体系中的新锐力量，Joker 事业部此前已展现出较强的创新能力，《遗忘之海》的获批意味着网易在2026 年的产品管线进一步明晰，有望为其下半年业绩增长提供支撑。中型厂商层面，本轮版号清单涵盖多款具备细分赛道增长潜力的优质新品。风澜游戏《群星征途 2117》（原名《代号 Space》）定位中式科幻军事 SLG，项目核心团队具备头部游戏研运成熟经验，现阶段已启动 2026 年公测预约工作。巨人网络《冰雪之笼》、益世界《三国有良田》、好玩友网络《绮梦异谭》等产品相继获批，体现中小游戏厂商持续深耕垂直品类、丰富细分赛道供给的发展思路。从产品结构来看，本期获批内容仍以移动端游戏为核心，客户端及跨端产品占比相对偏低，休闲轻量化产品与重度长线化产品同步获批，国内游戏市场正逐步实现品类多元化布局与商业化模式的协调发展。整体而言，国内游戏行业正呈现出供给端提质扩容、竞争格局分层演进的总体特征。头部企业依托海外成熟产品本土化回流、自研管线持续迭代巩固市场份额，中小研发团队则通过特色题材与差异化玩法构建竞争优势。版号审批的常态化推进，产品品质的门槛效应将进一步凸显，行业整体有望在向精品化、全球化方向深入发展的过程中实现结构性升级。1.2.2 电商【TikTok】TikTok 一季度GMV 近翻番，全球化布局加速。 2026 年Q1 TikTok Shop 全球GMV 达274.53 亿美元，同比增长95%。美国站贡献近70 亿美元，在欧美市场占据主导；东南亚仍是核心基本盘，总GMV 超190 亿美元。同时，墨西哥、西班牙等新兴市场实现爆发式增长。【京东】京喜2025 年订单量增长2 倍，企业购聚焦“五一”出行场景。 2025 年京喜订单量增长2 倍，GMV 同比增长10 倍，年复购率达50%；京喜小店商家数突破135 万，订单量与GMV 分别同比增长60%和50%。此外，京东企业购数据显示，五一假期出行服务成交额同比倍增，其中购物卡券增长超10 倍。平台上线“五一初夏出游”专场，覆盖数码、差旅、户外等多品类，提供低至5 折优惠及3000 元新客补贴。【抖音】抖音电商香氛品类爆发，年销量超1 亿单。 22025 年抖音电商产业带香氛商请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效品累计售出超1 亿单。开启店播的香氛商家数同比增长115%，直播销售额增长超86%。中式线香成为最畅销品类，直播销售额破千万的商家数量同比增长177%。目前香氛消费呈现多功能与智能化趋势，温控香薰灯、智能扩香器等创新产品持续热销。【快手】快手电商全域协同成效显著，GMV 同比增长超15%。 2025 年，快手电商GMV同比增长超15%，电商内容流量增长超17%。通过构建“短视频种草-直播间认知-搜索比价-货架下单”的消费链路，平台搜索量同比增长超50%，商城新买家增速超36%。平台正致力于打破场域孤岛，进一步完善“逛-搜-买”的闭环逻辑。【美团】浣熊食堂推出“放心小店激励计划”，助力商家品质化转型。 美团旗下浣熊食堂面向2026 年4 月至6 月新签约入驻的优质商家，提供最高连续9 个月的现金激励。商家若满足食安等级（A 级或B 级）且外卖月实付金额达标，即可获得梯度技术服务费返现。月实付金额≥8 万元的商家可获100%返还，旨在推动行业从低价竞争转向品质积累。1.2.3 影视阿里发布HappyHorse 1.0，视频生成迈向“生成+编辑一体化”阶段。4 月27 日，阿里巴巴视频生成模型HappyHorse 1.0 开启灰测，该模型基于原生多模态架构，提供视频生成与视频编辑一体化能力，支持文生视频、图生视频、多图参考生成及视频二次编辑，并可实现15 秒多镜头叙事、1080P 输出。价格端，720P 与1080P 生成成本分别约为0.9 元/秒、1.6 元/秒，会员价格进一步降至0.44 元/秒、0.78 元/秒。当前AI 视频生成正从“单点生成能力”向“全流程内容生产工具”升级，应用场景已覆盖广告、电商、短剧及社媒创意等多个领域。随着模型能力提升与成本下降，视频内容生产门槛持续降低，行业竞争重点逐步从模型效果转向效率、稳定性与商业化落地能力。从产品能力看，HappyHorse1.0 的核心升级在于将“生成+编辑”打通，解决了传统AI 视频工具在多元素修改、风格统一与细节一致性上的痛点，提升了内容二次创作与工业化生产的可行性。同时，多输入形式（文本、图片、多图）与多场景适配能力，有助于覆盖从创意生成到素材加工的完整链路。从商业化角度看，其定价体系具备较强性价比，叠加阿里云百炼平台与千问App 入口，有望快速触达专业创作者与企业客户，强化模型在实际生产场景中的渗透率。整体来看，HappyHorse 1.0 的推出，标志着AI 视频工具正从“生成演示”走向“生产工具”，有望进一步推动广告、电商及短视频内容的规模化生产。对阿里而言，该模型有助于完善其多模态AI 生态，强化在AIGC 内容生产链条中的竞争力；对行业而言，也意味着视频生成赛道正在加速进入效率驱动与应用落地阶段。五一档票价下探叠加供给扩容，市场修复仍以结构性回暖为主。截至4 月29 日18 时，档期共有11 部新片开启预售，累计预售票房突破5000 万元。票价端，首日平均票价约为36.8 元，较去年同期的39.6 元有所下降，主要因片方主动下调最低结算票价（A/B 类城市分别下调至约30 元/25 元）；供给端，2026 年五一档定档影片达18 部，显著高于2025 年的10 部。具体来看，2026 年“五一”档呈现“票价下调+供给扩容”的组合特征。一方面，结算票价下探有助于提升观影性价比，带动观影人次与上座率回升；另一方面，多达18 部影片集中上映，供给明显改善，但也导致流量分散，短期难以形成单一强爆款。当前档期呈现“头部领跑+多片分流”的格局，《寒战1994》预售占比达42%、排片超30%，具备头部引领作用；同时，《10 间敢死队》《给阿嬷的情书》等影片具备口碑驱动潜力，可能在档期后半段释放长尾效应。整体来看，市场更偏向“多片共生”而非单片爆发。票价策略请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效调整叠加供给恢复，有助于推动五一档观影需求回，长期来看，行业修复仍依赖头部优质内容供给，后续暑期档表现仍是决定全年票房走势的关键变量。1.2.4 美护国货美妆竞争迈入成熟期，头部集中与盈利分化并行。2025 年国货美妆TOP10 业绩全面落地，行业正式步入成熟竞争阶段。规模端，珀莱雅以105.97 亿元营收成为唯一破百亿企业，上美股份以91.78 亿元紧随其后，双龙头格局确立；巨子生物、贝泰妮、自然堂、毛戈平等稳居50 亿元梯队，行业头部集中趋势持续强化。盈利能力分化进一步拉开差距。巨子生物实现归母净利润19.15 亿元、毛利率80.3%，构建“高毛利+高净利”模型；毛戈平毛利率达84.8%，高端彩妆溢价能力突出；珀莱雅、上美股份等头部企业净利润均突破10 亿元，其中上美股份净利润同比增长43.7%，增长质量较高。相比之下，部分企业仍面临利润承压甚至亏损，反映行业已进入以盈利质量为核心的竞争阶段。从竞争结构看，行业呈现三大趋势：一是头部集中度提升，百亿龙头出现标志着国货美妆迈入“寡头竞争”阶段，资源持续向头部聚集；二是品牌战略分化，单品牌深耕与多品牌矩阵并行，自然堂、贝泰妮等依靠核心单品牌实现稳定增长，珀莱雅、上美则通过副品牌打造第二增长曲线；三是竞争逻辑由“冲规模”转向“提利润”，功效护肤与高端彩妆等高毛利赛道优势持续凸显。整体来看，国货美妆已从流量驱动的增量扩张阶段，进入以产品力、品牌力和供应链能力为核心的存量竞争阶段。未来行业集中度有望进一步提升，具备技术壁垒与品牌矩阵能力的头部企业，将在新一轮竞争中持续扩大优势。1.2.5 玩具（积木、潮玩）泡泡玛特多元跨界加速，IP 驱动下生活方式扩张持续深化。近期，泡泡玛特密集推进IP 跨界，例如 aespa 联名系列于4 月30 日上线、5 月1 日线下发售，与九号公司合作推出多款电动车联名车型，以及 公司于4 月30 日推出首款家电LABUBU 冰箱，定价5999 元、全球限量1998 台（两款各999 台），上线即售罄，预约人数超6 万人，二级市场价格一度升至2 万+元，溢价约2.5 倍。具体来看，公司正从“潮玩产品”向“IP 驱动的生活方式消费”升级：通过联名（娱乐）、出行（电动车）及家电（冰箱）等多场景渗透，将IP 延伸至更高频及更高客单价消费领域。以LABUBU 冰箱为例，其硬件配置为入门级（约121L），但通过限量发售、编号体系与设计还原，强化“收藏品+情绪价值”属性，实现溢价与快速去化，延续公司在盲盒等产品中已验证的IP 溢价能力；商业模式上，公司仍采用“IP 设计+OEM 生产”的轻资产路径，核心聚焦IP 运营与渠道放大。整体来看，泡泡玛特的跨界动作，标志着其商业模式正从“产品驱动”进一步向“IP 驱动”升级。短期内，相关新品对业绩贡献有限，但其核心价值在于验证IP 在高客单价与多元场景中的变现能力。中长期看，若该模式能够在更多品类中复制，公司有望提升单客价值、延长用户生命周期，并逐步向“IP 生活方式品牌”转型，打开更广阔的增长空间。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.3、电影市场【区间回顾】猫眼票房分析统计，2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日（第17 周），周度票房为1.17 亿元，周度电影票房Top3 分别为《穿普拉达的女王2》《寒战1994》《迈克尔·杰克逊:巨星之路》，周票房分别为0.17 亿元、0.13 亿元和0.12 亿元。图表 3：2023 年1 月-2026 年4 月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图*横坐标显示日期为14 天一个周期【下周预告】据猫眼电影等显示，下周拟上映10 部电影，如下表：图表 4：拟上映的电影及基本情况上映时间影片名出品公司/联合出品发行公司/联合发行浴血困牛山贵州三点红文化影视传媒有限公司华夏电影发行有限责任公司恐怖直播昆明华飞影业有限公司-怨宅昆明华飞影业有限公司-真人快打2美国新线影片公司华夏电影发行有限责任公司蛇杀诡影橙风破浪(北京)文化传媒有限公司-青铜葵花上海恩乔依影视传媒有限公司为民放映(北京)文化传媒有限公司深空移魂北京皓仙文化传媒有限公司索德博格(北京)影业有限公司我在苏州学非遗苏州市广播电视总台大象点映(上海)网络技术有限公司炒青陕西合禾影视文化传播有限公司西安盛典长安院线有限责任公司逢生:直面癌症微医乐问大数据科技(天津)有限公司梅瓴数字传媒(嘉兴)有限公司100001200014000160001000002000003000004000005000006000007000008000002023/1/202023/2/32023/2/172023/3/32023/3/172023/3/312023/4/142023/4/282023/5/122023/5/262023/6/92023/6/232023/7/72023/7/212023/8/42023/8/182023/9/12023/9/152023/9/292023/10/132023/10/272023/11/102023/11/242023/12/82023/12/222024/1/52024/1/192024/2/22024/2/162024/3/12024/3/152024/3/292024/4/122024/4/262024/5/102024/5/242024/6/72024/6/212024/7/52024/7/192024/8/22024/8/162024/8/302024/9/132024/9/272024/10/112024/10/252024/11/82024/11/222024/12/62024/12/202025/1/32025/1/172025/1/312025/2/142025/2/282025/3/142025/3/282025/4/112025/4/252025/5/92025/5/232025/6/62025/6/202025/7/42025/7/182025/8/12025/8/152025/8/292025/9/122025/9/262025/10/102025/10/242025/11/72025/11/212025/12/52025/12/192026/1/22026/1/162026/1/302026/2/132026/2/272026/3/132026/3/272026/4/102026/4/24左：电影票房收入（万元）右：电影观影人次（万人）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.4、电视剧市场电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为浙江卫视的《冰湖重生》、上海东方卫视的《蜜语纪》、湖南卫视的《夏末初见》。图表 5：电视剧情况（2026 年4 月27 日-2026 年4 月29 日）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.5、综艺节目市场综艺节目方面，如下图所示，周度全网热度榜靠前的综艺有《乘风2026》、《魔力歌先生》、《哈哈哈哈哈 第六季》。图表 6：热播综艺网络播放量排行榜（2026 年4 月27 日-2026 年4 月30 日）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.6、游戏市场截至2026 年4 月30 日，页游数据更新如下：最热门的为《刀剑笑之霸刀》和《000000 氪超变》。图表 7：过去7 天网页游戏情况手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《乱涂彩世界》《王者荣耀世界》《异环》，畅销榜排名前三的手游分别为《王者荣耀》《恋与深空》《和平精英》。图表 8：iOS 手游排行榜情况请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况
图表 9：上市公司股东增持减持清单/投资证券代码证券简称公告日内容000681.SZ视觉中国 2026 年4 月28 日 关于实际控制人减持股份触及1%及5%整数倍的公告300010.SZ豆神教育 2026 年4 月30 日 关于公司董事、高级管理人员增持公司股份的公告请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
3、 本周观点更新
2026 二季度，5 月具承上启下，内需角度看，5 月是暑假档的前奏，暑假也是电影节、电商节、内容产品、可选消费的主要节点，2026 年暑假也可关注世界杯与电竞赛事，从游戏、电影、潮玩到国漫、展览体验经济等，叙事融合的新品供给有望推动企业业绩新增亮点；AI 端看，DeepSeek 发布V4 后其多模态的进展再获关注（2026 年4 月30 日DeepSeek发布《Thinking with Visual Primitives》论文），海外头部企业发布2026 年资本开支也为行业奠定较好基础。投资标的维度看，可关注电影游戏剧集等内容供给标的（万达电影、恺英网络、博纳影业、中信出版、完美世界、电魂网络、b 站、顺网科技、姚记科技、青瓷游戏、华策影视等）；可关注AI 应用板块标的（美图、B 站、蓝色光标、中信出版、风语筑、姚记科技、恺英网络、万咖壹联、引力传媒、天龙集团、汇量科技等）。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
4、 本周重点推荐个股及逻辑
重点推荐标的：
个股跟踪： A 股可关注，万达电影002739（β 与α 双受益；头部电影院线内容企业后续有望受益内容β 回暖，自身α 片单弹性，2026 年主投作品有望上映，也有望受益AI新技术发展，关注更名儒意电影后业务新进展）；博纳影业001330（主投主控影片《四渡》定档暑假档有望助力2026 年业绩回暖，AI 电影《三星堆未来往事》获龙标有成为2026 年新增量）；中信出版300788（大众阅读央企积极践行国企改革，关注后续AI 业务推进，探索IP 衍生运营）；恺英网络002517（主业游戏业务稳健夯实EPS，AI 孵化公司极逸人工智能公司新融资有望提升PE）；完美世界002624（游戏新品《异环》留存数据较好以及关注后续暑假电竞赛事）；电魂网络603258（年报利空落地，关注股权收购进展推动公司业务困境反转，梦三国IP 有望受益电竞赛事）；姚记科技002605（2026 年公司将围绕“AI 技术驱动、全球化布局、精细化运营、人才梯队升级”四大主线，推动移动游戏、互联网创新营销、扑克牌三大业务板块协同发展，有望受益字节跳动与小红书产业链）；奥飞娱乐002292（AI+IP 垂类代表企业，关注真人特摄剧《星夜铠》）；风语筑603466（作为数字创意龙头企业，特有的体验经济有望承接AI 具身智能到AI 眼镜的应用场景需求，2026 年4 月与北京人形机器人创新中心达成战略合作）；蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，2025 年业绩扭亏为盈，AI 拉动新收入，关注其港股上市进展）；华策影视300133（剧集内容头部企业代表，推出剧集《太平年》后践行科技赋能内容，算力业务推动PE）；顺网科技300113（受益消费级边缘算力特有卡位优势）；芒果超媒300413（关注内容作品新进展，关注融媒体践行文化与科技应用）；港股可关注，B 站9626（AI 驱动广告商业化效率提升，代理游戏产品《三国百将牌》已上线）；美图1357（2026 年业绩向好可期，AI 时代具审美经济竞争力，发布RoboNeo Agent Teams，关注美图影像节）；阿里巴巴9988（继成立ATH 后阿里推出AI 模型HappyHorse1.0，数字员工QoderWake 正式发布全面覆盖企业和个人场景的需求）；腾讯0700（游戏推动eps，提升pe 待看AI 业务新进展）；万咖壹联1762（作为AI 手机Agent 特有卡位，新获投资后关注其AI 板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP 新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（AI 时代新估值模型TAC 即token architecture capacity 渐获共识，首次发布GLM-5 Coding Agent 推理工程实践）；泡泡玛特9992（IP 跨界加速落地，打开生活方式消费品类拓展空间）；名创优品9896（成立AI 创新部，推动业务决策与办公领域协同化升级，加速“AI+IP”落地）；布鲁可0325（推出漫威争锋、星球大战超越版等新品拼装模型）；毛戈平1318（高端国货美妆品牌力持续强化，关注海外门店拓展）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效图表 10：重点关注公司及盈利预测公司代码名称2026-4-30股价EPSPE2025E2026E2025E2026E300133.SZ华策影视8.740.130.100.1568.3987.4058.27300413.SZ芒果超媒19.440.730.710.8226.6627.3823.71002605.SZ姚记科技20.491.301.421.5315.7714.4313.39603096.SH新经典18.440.821.251.4322.4614.7512.90300058.SZ蓝色光标17.12-0.120.180.23-148.8795.1174.43603466.SH风语筑9.72-0.23-0.040.27-42.69-243.0036.00603103.SH横店影视20.66-0.150.430.56-135.9248.0536.89600986.SH浙文互联9.990.110.200.2294.1649.9545.41300788.SZ中信出版35.580.620.680.8757.3952.3240.90002739.SZ儒意电影10.11-0.430.240.58-23.4442.1317.43300251.SZ光线传媒14.780.100.430.52148.5434.3728.42002292.SZ奥飞娱乐8.32-0.190.050.10-43.13166.4083.20002291.SZ遥望科技6.70-1.080.130.17-6.2351.5439.41300148.SZ天舟文化4.160.040.090.12105.8546.2234.67601595.SH上海电影24.250.200.520.75120.7146.6332.33600637.SH东方明珠9.980.200.220.2450.1845.3641.589626.HK哔哩哔哩-W147.31-3.232.834.28-45.6152.0534.421357.HK美图公司3.640.180.130.2720.2428.0313.491318.HK毛戈平63.102.182.363.0028.9526.7421.030325.HK布鲁可54.78-1.612.543.18-34.0321.5717.239896.HK名创优品24.802.122.102.3111.7011.8110.749992.HK泡泡玛特137.682.359.5311.2258.5914.4512.272508.HK圣贝拉集团3.50-11.940.170.32-0.2920.6110.952400.HK心动公司54.651.693.144.1032.3417.4013.31未评级0772.HK阅文集团21.51-0.21-0.251.06-102.43-86.0420.28未评级3738.HK阜博集团2.740.050.080.1150.3434.2725.36未评级0700.HK腾讯控股409.7020.4924.3126.8720.0016.8515.25未评级1024.HK快手-W37.573.484.153.5510.809.0510.58未评级3690.HK美团-W72.915.66-3.54-1.6712.88-20.60-43.72未评级2013.HK微盟集团1.28-0.57-0.06-0.02-2.24-21.31-62.07未评级1762.HK万咖壹联1.330.000.040.06887.4933.2823.27未评级2331.HK李宁17.711.171.021.1715.2017.3615.10未评级中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期）请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
5、 风险提示
（1）产业政策变化风险（2）推荐公司业绩不及预期的风险（3）行业竞争风险（4）编播政策变化风险（5）影视作品进展不及预期以及未获备案风险（6）宏观经济波动的风险请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效▌ 传媒新消费组介绍朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind 第八届金牌分析师，2021年11 月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒互联网新消费等。何春玉：金融学士、理学硕士，2023 年8 月加盟华鑫证券研究所。