1.本周行情回顾（2026.01.24-01.30）

1/12htt//i i/ /TX4TkTX0RZ7LRU FAF59 Qhtt//i i行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件汽车与汽车零部件行业周报、月报智驾科技向上，海外新能源加速——汽车行业周报报告要点：主机厂智驾转型，智驾企业AI 与具身智能转型李想临时召开线上公司全员会，宣称2026 是AI 时代最后上车机会，公司即将展开激烈转型，并明确提出，理想未来将不再仅仅强调“创造移动的家”，而是要进一步强化 “具身智能”公司 的标签。基于这一判断，他在会上首次明确提到：理想一定会做人形机器人，而且会尽快落地亮相，不再停留在概念阶段。1 月28 日消息，蔚来汽车宣布“蔚来世界模型NWM”新版本正式开启推送，首批将为超过46 万辆“Banyan 榕”车型推送。1 月28 日，比亚迪天神之眼5.0 发布：强化学习与闭环训练，实现AI 大模型自进化，超安心、拟人、超高效。此外，1 月28 日智驾领先企业特斯拉宣布将停产Model S 和Model X，全力投入Optimus 研发，并宣布加州弗里蒙特工厂的Model S 和Model X 生产线将替换为Optimus生产线。汽车科技沿着智能方向加速进化。海外新能源快速发展1 月24 日，奔驰全新GLC 纯电SUV 市场反馈强劲，已出现供不应求的情况。奔驰集团董事会成员马蒂亚斯·盖森表示，全新纯电动GLC 的需求大幅超出预期。订单排期已延续到2026 年下半年。1 月27 日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，2025 年欧洲纯电动汽车注册量激增30%，已占据整体市场约五分之一的份额。插电式混合动力汽车销量增长33%，成为该地区增长最快的动力类型。投资建议关注智能驾驶、自动驾驶及汽车转型AI 和具身智能带来的科技成长机会，关注海外新能源快速增长态势和中国产业链出海机会。风险提示经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。推荐|维持过去一年市场行情相关研究报告《国元证券行业研究-汽车行业周报：政策托底静待反弹，关注海外电动化》2026.01.26《国元证券行业研究-汽车行业周报：低增长之年，追寻高质量发展》2026.01.19报告作者分析师刘乐执业证书编号 S0020524070001电话邮箱分析师陈烨尧执业证书编号 S0020524080001电话邮箱-8%1%11%20%30%2/55/58/210/301/27汽车与汽车零部件沪深3002/123/12
1.本周行情回顾（2026.01.24-01.30）
本周汽车板块下跌5.08%，汽车相关子板块大部分均下跌。本周沪深300 指数收报4706.34 点，全周上涨0.08%。汽车行业指数收报7997.50 点，全周下跌5.08%，较沪深300 指数变化幅度低5.16pct。汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列倒数第3 位。本周汽车相关子板块大部分均下跌，汽车服务跌幅最大，为-6.72%。个股方面：乘用车板块赛力斯（-11.8%）、海马汽车（-6.0%）、广汽集团（-5.1%）跌幅靠前；商用车板块中国重汽（7.9%）、江淮汽车（5.3%）、中集车辆（0.5%）涨幅靠前，金龙汽车（-21.8%）、福田汽车（-8.4%）、汉马科技（-5.4%）跌幅靠前；汽车零部件西上海（13.3%）、动力新科（13.0%）、星宇股份（11.2%）涨幅靠前，天普股份（-28.9%）、超捷股份（-19.2%）、威唐工业（-18.9%）跌幅靠前。图1：申万一级行业涨跌幅排名表1：本周与年初至今汽车行业申万二级板块涨跌幅板块名称本周申万二级板块涨跌幅年初至今申万二级板块涨跌幅汽车零部件-5.66%4.63%汽车服务-6.72%8.21%摩托车及其他-5.51%-4.85%乘用车-4.58%-7.60%商用车0.45%3.49%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%4/12表2：子板块周涨跌幅前列个股（乘用车、商用车、汽车零部件）子版块证券代码证券简称周股价表现前三子版块证券代码证券简称周股价表现前六乘用车002594.SZ比亚迪-2.9%汽车零部件605151.SH西上海13.3%601633.SH长城汽车-4.2%600841.SH动力新科13.0%600104.SH上汽集团-4.6%601799.SH星宇股份11.2%商用车000951.SZ中国重汽7.9%000599.SZ青岛双星10.1%600418.SH江淮汽车5.3%001311.SZ多利科技9.2%301039.SZ中集车辆0.5%603121.SH华培动力8.9%子版块证券代码证券简称周股价表现末三子版块证券代码证券简称股价表现末六乘用车601238.SH广汽集团-5.1%汽车零部件603305.SH旭升集团-16.7%000572.SZ海马汽车-6.0%300680.SZ隆盛科技-16.8%601127.SH赛力斯-11.8%603037.SH凯众股份-16.9%商用车600375.SH汉马科技-5.4%300707.SZ威唐工业-18.9%600166.SH福田汽车-8.4%301005.SZ超捷股份-19.2%600686.SH金龙汽车-21.8%605255.SH天普股份-28.9%图2：汽车板块三年内PE-TTMBands2023-12023-42023-72023-102024-12024-42024-72024-102025-12025-42025-72025-1028.18X33.30X38.42X43.54X48.66X5/12
2.本周行业要闻（2026.01.24-01.30）
2.1 国内车市重点新闻
1. 李想临时召开线上公司全员会，宣称2026 是AI 时代最后上车机会，
公司即将展开激烈转型（2026.01.26）1 月26 日，理想汽车 CEO 李想上午临时召开了一场近两小时的线上全员会。与以往偏业务、偏经营的会议不同，这次会议的核心几乎全部围绕 AI 趋势判断与长期技术路径展开。李想在会上给出了几个明确的时间节点判断：他认为 2026 年将是所有希望成为 AI 头部公司的“最后上车窗口”,公司即将展开激烈转型；最晚到 2028 年，L4级自动驾驶一定会实现规模化落地；同时布局基座模型、芯片、操作系统和具身智能的公司，全球最终不会超过 3 家，而理想汽车希望成为其中之一。在战略定位上，李想明确提出，理想未来将不再仅仅强调“创造移动的家”，而是要进一步强化 “具身智能”公司 的标签。基于这一判断，他在会上首次明确提到：理想一定会做人形机器人，而且会尽快落地亮相，不再停留在概念阶段。为应对新一轮 AI 竞争，李想还简要提及了即将启动的新一轮研发组织调整。未来研发体系将围绕 基座模型、软件本体、硬件本体 进行拆分，其中汽车、机器人等都被统一归入“硬件本体”体系。不过，这部分内容在会议中并未展开，更多是一种方向性提示。这场全员会召开得非常临时，事前沟通有限，内部反馈呈现出明显分化。部分员工认为会议内容“听不懂”“难以落地”，也有人直言，在当前阶段，相比宏大的 AI 叙事，更期待听到来自一号位的 反思、复盘，以及 2026 年更清晰的整体战略路径。
2. 公安部：2025 年全国机动车保有量4.69 亿辆，新能源汽车保有量4397
万辆（2026.01.26）1 月26 日，据公安部交通管理局公众号消息，据公安部统计，2025 年全国机动车保有量达4.69 亿辆，其中汽车3.66 亿辆；机动车驾驶人达5.59 亿人，其中汽车驾驶人5.25 亿人。2025 年全国新注册登记机动车3535 万辆，其中，新注册登记汽车2619 万辆。截至2025 年底，全国新能源汽车保有量达4397 万辆，占汽车总量的12.01%。
3. 蔚来世界模型NWM 新版本推送，46 万“Banyan 榕”车型率先升级，新
增城区领航换电功能（2026.01.28）IT 之家1 月28 日消息，蔚来汽车宣布“蔚来世界模型NWM”新版本正式开启推送，首批将为超过46 万辆“Banyan 榕”车型推送。“Cedar 雪松”车型及“CedarS雪松”车型，也将于近期开启推送。新版本在国内首次将完整的闭环强化学习应用于智能辅助驾驶研发，通过“世界模型+闭环强化学习”架构将城区与高速领航辅助全6/12面模型化。同时新增城区领航换电功能，支持全国超过2000 座二代及城区换电站。新版本重点提升了全域领航辅助的基础行车能力，为用户提供选道准、博弈强、控车稳的行车体验。优化了跟随导航路线的车道选择能力、避让车流及动态选道能力，并新增效率换道。连续路口的合理选道能力、路口通过能力、道路行驶的通行效率都得到了大幅提升。该版本能够积极根据车流博弈找空变道，变道更果断、更顺畅。同时，优异的窄路表现也得到了延续，在人车混行中既能留足安心感，也能找到空隙高效通行。控车方面，支持横纵一体丝滑控车，加减速更柔和，方向和速度控制更协调。城区领航辅助新增智能控速与人机共驾两项新功能。
4. 比亚迪天神之眼5.0 发布：强化学习与闭环训练，实现AI 大模型自进
化，超安心、拟人、超高效（2026.01.28）1 月28 日，比亚迪汽车宣布推出天神之眼5.0 辅助驾驶系统，该系统搭载最新大模型版本，并新增强化学习能力，旨在提供比老司机更稳定、更精准、反应更快的驾驶体验。比亚迪天神之眼5.0 通过强化学习与闭环训练相结合，实现了AI 大模型的自进化。截至2025 年12 月31 日，比亚迪辅助驾驶车型保有量超过256 万辆，每天生成的数据量超过1.6 亿公里。天神之眼5.0 系统主打“超安心、超拟人、超高效”三个方面。在超安心方面，系统包括自动紧急转向AES、自动紧急制动AEB 等安全功能，能够在不同速度和场景下实现避障和紧急制动。超拟人方面，系统能够模拟人类驾驶行为，如借道绕行临停车、窄路会车和多把掉头等。超高效方面，系统能够处理窄路超越慢速两轮车、施工占道绕行和窄巷穿行等复杂场景。
5. 大众中国CEA 架构如期投产交付，与小鹏汽车联合研发，今年计划推出
5 款车型（2026.01.29）
1 月29 日，大众中国昨日宣布，专为中国市场研发的区域控制电子电气架构CEA 架构已于2025 年底如期交付。首款基于该架构的大众品牌车型ID.与众07 同期在大众安徽工厂正式投产。今年，大众集团在华三大整车合资企业计划陆续推出共五款搭载CEA 架构的新车型。CEA 架构采用区域控制的架构设计，具备高性能中央计算平台，拥有强大的可扩展性及可持续迭代能力，由大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）、CARIAD 中国与小鹏汽车联合研发。基于该架构，大众汽车集团（中国）成为业内首家将区域电子架构规模化应用于多车型平台、覆盖全动力类型的整车制造商。相较于上一代车型，CEA 架构可将电子控制单元（ECU）数量减少约30%，显著降低系统复杂程度，为前沿AI 智能座舱、中国专属高级驾驶辅助功能（ADAS）及整车OTA 升级提供更稳固的技术底座支撑。得益于全新的软件定义汽车开发流程，整车开发效率最高提升约30%，部分重点新车型的开发成本最多可降低约50%。通过采用这一敏捷高效的开发流程，大众汽车集团能够更快响应本地客户需求，持续强化在中国智能网联汽车时代的竞争力。自今年起，搭载CEA 架构的车型将从A 级拓7/12展至B 级，并逐步覆盖大众汽车集团在华三大合资企业推出的新车型，为中国客户带来更加丰富的智能网联汽车选择。
6. 国办：推动汽车流通消费领域全链条创新发展（2026.01.29）
1 月29 日，国务院办公厅日前印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。其中提到，推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点，支持在汽车后市场重点领域先行先试，加快清理限制性措施，探索开展汽车改装分级分类管理，健全传统经典车认定体系，加强房车露营基地建设，研究完善相关管理制度、技术标准。加强国际合作，发展汽车文化，支持汽车博物馆建设运营，鼓励举办相关赛事及活动，打造汽车与旅游、文化、体育等跨界融合创新项目。推动小微型客车租赁高质量发展，完善小微型客车租赁服务网络，培育壮大经营主体，提高租赁服务水平。进一步促进自驾游发展，改善自驾游交通运输条件，为自驾游营造安全、舒适、便捷的出行环境。2.2 国外车市重点新闻
1. 奔驰董事会称奔驰全新纯电GLC 订单供不应求，不来梅工厂已实行三
班制生产（2026.01.24）1 月24 日，奔驰全新GLC 纯电SUV 市场反馈强劲，已出现供不应求的情况。奔驰集团董事会成员马蒂亚斯·盖森表示，全新纯电动GLC 的需求大幅超出预期。这款新车去年9月在德国亮相，欧洲消费者目前已可下单订购。新车续航超过640km，并可在不到30 分钟内快速补能。奔驰透露，订单排期已延续到2026 年下半年，反映出市场对该车产生浓厚兴趣。奔驰已在德国不来梅工厂实行三班制生产，并额外增加周六班次以加快交付。若现有产能仍无法满足订单需求，奔驰还将通过其他工厂扩产来进一步提升供应能力。在中国，全新梅赛德斯-奔驰长轴距纯电GLC SUV、梅赛德斯-奔驰国产长轴距GLESUV 等重磅新产品即将由北京奔驰投产。
2. 韩国充电设施补贴与设备性能标准挂钩（2026.01.26）
近日，韩国气候、能源与环境部公布2026 年度电动汽车充电基础设施建设项目补贴指南，明确将充电桩安装补贴的发放与设备是否符合最低性能标准直接挂钩，未达标的充电设备将被排除在补贴支持范围之外。该部门为今年的充电基础设施建设划拨总计5457 亿韩元预算，将支持安装共计71450 个充电桩，其中包含4450 个快充桩、2000 个中速充电桩以及65000 个慢充桩。
3. 印度拟将欧盟汽车进口关税从110%下调至40%（2026.01.27）
印度即将与欧盟达成自由贸易协议，其中印度计划大幅削减从欧盟进口的汽车8/12关税，从此前高达110%下调至40%，适用于进口价格超过1.5 万欧元的汽车。知情人士还称，这一关税税率未来还可能进一步降低至10%。
4. 欧洲汽车销量实现连续三年增长，去年得益于电动汽车销售的复苏
（2026.01.27）1 月27 日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，2025 年欧洲新车注册量增长2.4%，达到1330 万辆，实现连续三年增长。尽管销量仍比疫情前水平低约15%，但去年欧洲汽车销量增长部分得益于电动汽车销售的复苏。纯电动汽车注册量激增30%，已占据整体市场约五分之一的份额。插电式混合动力汽车销量增长33%，成为该地区增长最快的动力类型。此外，2025 年12 月欧洲电动汽车销量首次超过传统燃油乘用车，标志着欧洲汽车市场格局发生根本性转变。当月欧洲消费者购买超过30 万辆电动汽车，同比激增50%，成功超越燃油车销量。2025 年初，受美国总统特朗普关税政策引发的市场动荡和经济不确定性影响，消费者一度持观望态度。进入下半年后，随着注册量持续攀升，市场信心逐步恢复。12 月份，欧洲汽车销量增长7.6%，连续第六个月实现增长，德国和荷兰市场的强劲表现抵消了法国和西班牙的疲软。德国政府本月宣布了一项30 亿欧元的电动汽车补贴计划，这将为当地市场注入新动力。比亚迪销量增长超过三倍，正逼近特斯拉；而特斯拉2025 年在欧洲的注册量则暴跌27%。
5. Uber 宣布成立AVLabs 团队，为自动驾驶提供现实数据集支持
（2026.01.28）1 月28 日，Uber 宣布成立AVLabs 团队，旨在利用其网约车服务中产生的大量真实数据支持合作伙伴开发自动驾驶技术。Uber 强调，自动驾驶技术的进步越来越依赖于真实世界场景，而公司拥有其他企业难以复制的庞大数据资源，覆盖各种出行场景和意外情况，为自动驾驶开发提供了关键支持。AVLabs 团队汇聚了数据、机器学习、计算机视觉、系统和基础设施等领域的专家。Uber 正在积极招聘工程师和研究人员，希望他们参与自动驾驶核心学习并帮助塑造未来发展方向。通过每小时数百万次的网约车订单数据，Uber 希望为合作伙伴提供强大的数据支持，推动自动驾驶技术的发展。
6. 特斯拉将停产Model S 和Model X ，全力投入Optimus 研发
（2026.01.28）1 月28 日，特斯拉CEO 埃隆·马斯克在财报会议上表示，Model S 和Model X两款车型将于2026 年第二季度结束前正式停产。马斯克强调，这两款车型完成了历史使命。他还透露，特斯拉正将加州弗里蒙特工厂的Model S 和Model X 生产线替换为Optimus 生产线，其长期目标是实现年产百万台机器人的产能。此外，特斯拉正在精简其汽车产品线，同时规划今年投入200 亿美元，以转向机器人技术和自动驾驶领域。9/12
7. 丰田汽车集团2025 年销量超1130 万辆，连续6 年居全球榜首
（2026.01.29）1 月29 日，丰田汽车集团公布2025 年销量数据，2025 年全球销量达1132 万辆，同比增长4.6%，创历史新高。丰田连续6 年位居全球汽车制造商销量榜首，与第二名大众集团的差距扩大至约150 万辆。从品牌来看，丰田与雷克萨斯共销售1050万辆，大发约70 万辆，日野约12 万辆。从市场来看，丰田汽车在北美市场销量251.8万辆，增长8%；在欧洲市场创纪录销售122.9 万辆；在中国销售178 万辆，微增0.2%，是唯一实现正增长的日系品牌。
3.国元汽车主要关注标的公告（2026.01.24-01.30）
1. 川环科技：四川川环科技股份有限公司2026 年度向特定对象发行A 股
股票预案（2026.01.27）1 月 27 日，四川川环科技（股票代码：300547）发布2026 年度向特定对象发行A 股股票预案，该公司专注于橡塑软管及总成等产品研发生产，应用于汽车、数据中心液冷、储能等领域，客户涵盖主流整车厂及行业领先设备商。发行前总股本2.17 亿股，实际控制人文建树、文琦超父子合计控制 19.03% 表决权，股权结构分散。报告期为 2022-2024 年度及 2025 年 1-9 月。发行对象：不超过 35 名符合条件的特定投资者，以现金认购，最终由董事会结合竞价结果确定。定价机制：定价基准日为发行期首日，发行价格不低于基准日前 20 个交易日股票交易均价的 80%，除权除息后相应调整。发行规模：股票数量不超过 5422.65 万股（占发行前总股本 30%），募集资金总额不超过 10 亿元。资金用途：8 亿元用于川环科技（华东）智造总部基地项目（一期），2 亿元补充流动资金，缺口由自有或自筹资金解决。限售期与审批：认购股份限售期 6 个月；2026 年 1 月 26 日已通过董事会审议，尚需股东会审议、深交所审核及证监会注册同意；决议有效期为股东会通过后 12个月。预计发行完成时间：测算假设 2026 年 12 月底完成（最终以实际注册及发行进度为准）。其目的是构建 “西南 + 华东” 双基地格局，贴近核心客户集群，降低成本、提升供应链韧性。扩充高性能产品产能，拓展储能、数据中心等新兴领域，完善产品结构。优化资本结构，增强抗风险能力，支撑业绩增长与市场份额提升。10/12项目契合国家产业政策及地方发展导向，享受多重政策支持。汽车行业存量更新与新能源增量需求叠加，新兴领域市场空间广阔，客户基础扎实。拥有国家级企业技术中心及核心专利，液冷产品获国际认证，人才与区位优势显著。对公司核心影响：经营层面产能规模与市场覆盖提升，核心竞争力增强，客户黏性深化。财务层面总资产、净资产增长，资产负债率下降，短期偿债能力改善；短期内每股收益或摊薄，长期盈利能力将逐步提升。股权治理：实际控制人持股比例稀释至最低 15.23%，控制权保持稳定，主营业务与治理结构不变。现行政策要求每年现金分红不低于当年可分配利润的 10%，2022-2024 年现金分红占净利润比例介于 36.97%-49.08%；未来三年（2026-2028 年）将保持利润分配政策稳定性，优先现金分红。加快募投项目建设达产，规范募集资金使用，强化利润分配机制，完善公司治理；董事、高管及控股股东出具相关承诺保障措施履行
2. 拓普集团：拓普集团关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资
金永久补充流动资金的公告(2026.01.27)1 月27 日，拓普集团发布公告，公司对两个募集资金投资项目进行结项，并将节余募集资金永久补充流动资金。公司已于2026 年1 月对“年产150 万套轻量化底盘系统建设项目”和“年产330 万套轻量化底盘系统建设项目”进行结项。其中仅后者产生节余募集资金390.47万元，将全部用于永久补充公司流动资金。由于节余金额低于募集资金净额的5%，根据相关规定，本次事项免于履行董事会、股东会审议程序及保荐机构意见，仅需在最近一期定期报告中披露。公司于2021 年公开发行可转换公司债券募集资金，总额为25.00 亿元，扣除发行费用后净额为24.89 亿元，已于2022 年7 月到账。本次涉及结项的两个项目为：年产150 万套轻量化底盘系统建设项目：承诺使用募集资金7.21 亿元；年产330 万套轻量化底盘系统建设项目：承诺使用募集资金14.68 亿元；另有一项“智能制造产业园”项目未在此次结项范围内，承诺使用募集资金3.00 亿元。年产150 万套项目：已于2026 年1 月结项，募集资金已全部使用完毕，无结余。年产330 万套项目：已于2026 年1 月结项，募集资金承诺金额为14.68 亿元，累计获得理财收益2,139.42 万元，实际使用14.11 亿元，尚待支付合同尾款7,418.49万元。最终节余募集资金为390.47 万元（含利息收益）。节余资金将永久补充公司流动资金，用于日常生产经营。因项目仍有待支付合同款项，募集资金专户暂时保留，直至支付完毕后注销。本次节余资金使用符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1 号——规范运作》相关规定，因节余比例低于5%，可简化决策程序。11/12
4.风险提示
经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。（1）公司评级定义（2）行业评级定义股价涨幅优于基准指数15%以上行业指数表现优于基准指数10%以上行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间行业指数表现劣于基准指数10%以上股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间持有股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间卖出股价涨幅劣于基准指数5%以上备注：评级标准为报告发布日后的6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中A 股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。