2. 本周基本面回顾

投资要点
◼ 回顾本周行情（6 月1 日-6 月5 日），有色板块本周下跌1.65%，在全部一级行业中排名中等。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上涨6.26%，小金属板块上涨2.84%，贵金属板块下跌2.64%，工业金属板块下跌3.02%，能源金属板块下跌5.53%。工业金属方面，截至本周五市场已完全定价年内加息一次的预期，对通胀预期表达较为充分的US2Y 本周环涨至4.162%，工业金属受加息预期上行而估值端受压，价格承压下行。贵金属方面，当下市场受到美伊冲突导致能源价格上行的冲击，以及“世界杯经济”带来的劳动力数据上行的共同作用，加息预期恐短期维持高位，贵金属价格将估值承压，然而随着金价回调至低位，中国央行5 月增持黄金9.95 吨，若后续上述因素有所消散，则价格有望重回上行轨道。◼ 周观点：铜：美国电解铜关税预期与加息扰动共同作用，短期铜价维持震荡走势。截至6 月5日，伦铜报收13,517 美元/吨，周环比下跌0.69%；沪铜报收105,150 元/吨，周环比上涨0.14%。供给端，本周进口铜矿TC 进一步下跌至-108 元/吨，再度刷新历史低位，冶炼企业生产利润承压严重，进口端受内外盘比价走高拖累，进口窗口持续关闭；需求方面，终端需求整体偏弱，地产、家电行业处于传统淡季，电网、新能源需求相对稳定。美国铜进口关税裁决临近，Comex 加速虹吸全球铜可流通库存，LME 与国内库存走低，本周铜价维持震荡走势。展望后市，受到能源成本上行以及5 月劳动力数据超预期影响，美国年内加息预期大幅提升，我们预计短期铜价将受到估值端压力，中期则需等待6 月FOMC 会议联储对降息的措辞以及美国关税政策及中东地缘局势变化。铝：需求进入淡季而海内外去库共振，铝价维持震荡走势。截至6 月5 日，本周LME铝报收3,604 美元/吨，周环比下跌1.92%；沪铝报收24,300 元/吨，周环比上涨0.12%。供应端，本周内蒙古、新疆地区个别企业新产能持续释放，行业整体理论开工产能4496.9 万吨，较上周增加2.5 万吨；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率录得环比持平、铝棒企业产能利用率均录得环比下降0.44pct，本周电解铝的理论需求环比下行。本周电解铝社会库存录得环降1.51%至134.09 万吨，维持去库节奏，本周海外美伊局势进一步恶化，美元上行压制铝价估值，海内外铝价维持震荡走势。展望后续，随着本周五美国发布大超预期的非农就业数据，短期市场充分定价加息预期，铝价料将短期承压；中期维度，随着海外升水持续走高，以及后续出口传导有望进一步加速，叠加国内象屿铝业完成复产后进一步增量有限，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。黄金：美国非农就业数据大超预期致贵金属价格再度承压，PBOC 大举增持为金价提供底部支撑。截至6 月5 日，COMEX 黄金收盘价为4353.90 美元/盎司，周环比下跌4.73%，SHFE 黄金收盘价为974.02 元/克，周环比下跌1.55%。美国5 月新增非农就业人数17.2 万，超出市场预期的8.8 万；此外美国5 月失业率录得4.3%，持平预期值、5 月时薪录得同比增长3.4%，持平预期值。本周数据均指向美国劳动力市场仍具韧性，截至本周五市场已完全定价年内加息一次的预期，对通胀预期表达较为充分的US2Y本周环涨3.69%至4.162%，为2025 年2 月以来高点，贵金属受加息预期上行而估值端受压，价格端承压下行。当下市场受到美伊冲突导致能源价格上行的冲击，以及“世界杯经济”带来的劳动力数据上行的共同作用，加息预期恐短期维持高位，贵金属价格将估值承压，然而随着金价回调至低位，中国央行5 月增持黄金9.95 吨，为16 个月以来新高，若后续上述因素有所消散，则价格有望重回上行轨道。◼ 风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。-1%12%25%38%51%64%77%90%103%116%129%2025/6/92025/10/72026/2/42026/6/4有色金属沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所表3： 贵金属价格周度变化表............................................................................................................. 12表4： 稀土价格周度变化表................................................................................................................. 14行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾：上证综指下跌1.00%，申万有色金属排名中等
周内上证综指下跌1.00%，31 个申万行业分类有7 个行业上涨；其中有色金属下跌1.65%，排名第15 位（15/31），跑输上证指数0.64 个百分点。在全部申万一级行业中，煤炭（+6.36%），通信（+3.87%），机械设备（+2.33%）排名前三。周内申万有色金属类二级行业涨跌互现。其中，金属新材料板块上涨6.26%，小金属板块上涨2.84%，贵金属板块下跌2.64%，工业金属板块下跌3.02%，能源金属板块下跌5.53%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：申万有色二级行业周涨跌幅（%）图3：有色子行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所个股方面，本周涨幅前三的公司为红星发展（54.24%）、鑫科材料（+26.84%）、-6%-4%-2%0%2%4%6%8%煤炭通信机械设备银行基 化工家用电国 工电子上证指数工制非银金有色金属社会 务计 机交通 输美容 理地产公用 业材料电力设备6.26%2.84%-2.64%-3.02%-5.53%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%金属新材料小金属贵金属工业金属能源金属11.05%7.80%4.72%-2.22%-2.60%-3.96%-4.03%-4.38%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%行业跟踪周报东吴证券研究所博威 金（+25.60%），跌幅前三的公司为光智科技（-15.44%）、ST 万邦（-13.89%）、宏桥控股（-12.37%）。图4：本周涨幅前五公司（%）图5：本周跌幅前五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图6：本周主要标的涨跌幅统计（截至2026 年6 月5 日）代码股票名称最新价格（元）周涨跌幅本月以来
2026 全年
603993.SH洛阳钼业18.19-1.73%-1.73%-7.74%601899.SH紫金矿业29.63-2.66%-2.66%-14.04%000933.SZ神火股份27.80-4.30%-4.30%3.96%603799.SH华友钴业49.96-8.83%-8.83%-26.18%000807.SZ云铝股份27.64-2.98%-2.98%-15.83%002460.SZ赣锋锂业65.65-8.16%-8.16%4.39%600547.SH山东黄金28.05-2.84%-2.84%-27.54%000975.SZ山金国际21.84-2.76%-2.76%-8.68%300618.SZ寒锐钴业36.12-4.90%-4.90%-19.75%002466.SZ天齐锂业59.06-6.08%-6.08%6.64%300224.SZ正海磁材12.531.79%1.79%-17.78%002240.SZ盛新锂能43.55-4.18%-4.18%26.49%数据来源：Wind，东吴证券研究所
2. 本周基本面回顾
2.1. 工业金属：美国非农就业数据大超预期提升加息概率，工业金属价格环比走弱美国非农就业数据大超预期提升加息概率。美国4 月JOLTs 职位空缺录得761.8 万人，超出市场预期686.6 万人；美国5 月新增非农就业人数17.2 万，超出市场预期的8.854.24%26.84%25.60%24.76%18.06%0%10%20%30%40%50%60%红星发展鑫科材料博威 金科技ST利源-15.44%-13.89%-12.37%-10.82%-10.11%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%光智科技ST万邦宏桥控股股份天通股份行业跟踪周报东吴证券研究所万，前值由+11.5 万上修至+17.9 万；此外美国5 月失业率录得4.3%，持平预期值、5 月时薪录得同比增长3.4%，持平预期值。本周数据均指向美国劳动力市场仍具韧性，市场对年内美联储的加息定价陡增，截至本周五市场已完全定价年内加息一次的预期，对通胀预期表达较为充分的US2Y 本周环涨3.69%至4.162%，为2025 年2 月以来高点，工业金属受加息预期上行而估值端受压，价格端承压下行。美国5 月新增的17.2 万非农就业岗位中，休闲餐旅行业贡献7 万，为2023 年3 月以来新高，我们认为餐 和住宿分项的显著增长或是对今年6-7 月美加墨世界杯的“预热”。当下市场受到美伊冲突导致能源价格上行的冲击，以及“世界杯经济”带来的劳动力数据上行的共同作用，加息预期恐短期维持高位，我们预计工业金属价格将估值承压，若后续上述因素有所消散，则价格有望重回上行轨道。表1：工业金属价格周度变化表工业金属本周价格周变化周环比月环比年同比LME 价格LME3 月期铜（美元/吨）13,517-95-0.69%3.18%39.24%LME3 月期铝（美元/吨）3,604-71-1.92%0.83%45.60%LME3 月期铅（美元/吨）2,003-9-0.45%1.52%1.09%LME3 月期锌（美元/吨）3,541-3-0.08%5.42%31.72%LME3 月期镍（美元/吨）18,575-380-2.00%-5.40%20.27%LME3 月期锡（美元/吨）53,200-2150-3.88%6.74%64.40%国内价格SHFE 当月期铜（元/吨）105,1500.14%4.08%34.51%现货铜（元/吨）105,5600.54%3.80%34.64%SHFE 当月期铝（元/吨）24,3000.12%-0.53%21.44%现货铝（元/吨）24,240-10-0.04%-0.45%20.06%SHFE 当月期铅（元/吨）16,405-155-0.94%-1.35%-1.74%现货铅（元/吨）16,370-190-1.15%-1.56%-2.27%SHFE 当月期锌（元/吨）24,780-185-0.74%4.80%10.92%现货锌（元/吨）24,740-160-0.64%4.87%7.94%SHFE 当月期镍（元/吨）138,490-5180-3.61%-6.97%13.92%现货镍（元/吨）139,320-4920-3.41%-7.66%13.07%SHFE 当月期锡（元/吨）417,850-6800-1.60%7.87%61.39%现货锡（元/吨）422,390-1540-0.36%9.33%62.70%数据来源：Wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所表2：工业金属库存周度变化表工业金属库存类别库存（万吨）周变化（万吨） 周环比月环比年同比LME 库存37.92-1.02-2.62%-4.88%174.80%COMEX 库存64.450.440.68%4.49%244.89%SHFE 库存16.95-0.69-3.91%-11.72%71.80%LME 库存33.32-0.48-1.42%-8.14%-8.92%SHFE 库存52.450.811.58%8.53%271.22%LME 库存31.04-0.36-1.16%15.59%9.80%SHFE 库存6.220.142.24%1.82%28.36%LME 库存11.10-0.29-2.50%15.27%-19.10%SHFE 库存15.580.150.95%9.46%253.42%LME 库存27.42-0.26-0.95%-0.96%36.62%SHFE 库存8.770.313.60%23.16%225.25%LME 库存0.900.022.15%6.43%268.92%SHFE 库存1.240.4149.00%73.42%46.34%数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.1. 铜：美国电解铜关税预期与加息扰动共同作用，短期铜价维持震荡走势伦铜、沪铜价格涨跌不一。截至6 月5 日，伦铜报收13,517 美元/吨，周环比下跌0.69%；沪铜报收105,150 元/吨，周环比上涨0.14%。供给端，截至6 月5 日，进口铜矿TC 进一步下跌至-108 元/吨，再度刷新历史低位，冶炼企业生产利润承压严重，进口端受内外盘比价走高拖累，进口窗口持续关闭；需求方面，终端需求整体偏弱，地产、家电行业处于传统淡季，电网、新能源需求相对稳定。美国铜进口关税裁决临近， Comex加速虹吸全球铜可流通库存，LME 与国内库存走低，本周铜价维持震荡走势。展望后市，受到能源成本上行以及5 月劳动力数据超预期影响，美国年内加息预期大幅提升，我们预计短期铜价将受到估值端压力，中期则需等待6 月FOMC 会议联储对降息的措辞以及美国关税政策及中东地缘局势变化。伦铜、沪铜库存环比下降，纽约铜库存环比上升。截至6 月5 日，LME 库存37.92万吨，周环比下降2.62%；上期所库存16.95 万吨，周环比下降3.91%；Comex 库存64.45万吨，周环比上升0.6%。行业跟踪周报东吴证券研究所图7：LME 铜价及库存图8：SHFE 铜价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所本周铜价精废价差环比上涨、粗铜冶炼费环比下跌。国内铜价精废价差为13255 元/吨，周环比上涨435 元/干吨；中国粗铜冶炼费用为-115.40 美元/干吨，环比下跌8.1 美元/干吨。图9：铜粗炼加工费（美元/干吨）图10：铜精废价差（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.2. 铝：需求进入淡季而海内外去库共振，铝价维持震荡走势伦铝、沪铝价格维持震荡走势。截至6 月5 日，本周LME 铝报收3,604 美元/吨，周环比下跌1.92%；沪铝报收24,300 元/吨，周环比上涨0.12%。库存方面，LME 库存33.32 万吨，周环比下降1.42%；上期所库存52.45 万吨，周环比上升1.58%。供应端，本周内蒙古、新疆地区个别企业新产能持续释放，行业整体理论开工产能4496.9 万吨，较上周增加2.5 万吨；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率录得环比持平、铝棒企业-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-20,00040,00060,00080,000100,000120,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）-150-100-5025-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03铜冶炼 粗炼费（美元 干吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04铜精废价差（元 吨）行业跟踪周报东吴证券研究所产能利用率均录得环比下降0.44pct，本周电解铝的理论需求环比下行。本周电解铝社会库存录得环降1.51%至134.09 万吨，维持去库节奏，本周海外美伊局势进一步恶化，美元上行压制铝价估值，海内外铝价维持震荡走势。展望后续，随着本周五美国发布大超预期的非农就业数据，短期市场充分定价加息预期，铝价料将短期承压；中期维度，随着海外升水持续走高，以及后续出口传导有望进一步加速，叠加国内象屿铝业完成复产后进一步增量有限，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。图11：LME 铝价及库存图12：SHFE 铝价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.3. 锌：锌库存升降不一，价格环比下跌本周伦锌、沪锌价格环比下跌。截至6 月5 日，伦锌收盘价为3,541 美元/吨，周环比下跌0.08%；沪锌收盘价为24,780 元/吨，周环比下跌0.74%。本周伦锌库存、沪锌库存升降不一。截至6 月5 日，LME 库存11.10 万吨，周环比下降2.50%；SHFE 库存为15.58 万吨，周环比上升0.95%。-1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500-500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-5,00010,00015,00020,00025,00030,000-100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）行业跟踪周报东吴证券研究所图13：LME 锌价及库存图14：SHFE 锌价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.4. 锡：仓单压力显现，锡价跟随AI 板块回调本周伦锡、沪锡价格环比下跌。截至6 月5 日，LME 锡收盘价为53,200 美元/吨，周环比下跌3.88%；沪锡收盘价为417,850 元/吨，周环比下跌1.60%。供给端，刚果（金）疫情对矿山生产及 输潜在风险仍存；缅甸炸 以及雨季天气仍扰乱复产节奏；需求端，传统需求 持稳定，AI 板块带动半导体需求增长。当下市场情绪围绕锡作为“AI 金属”需求逻辑 行，随着本周海外AI 板块回调，锡价跟随调整；此外随着沪锡价格 行至高位，仓单压力骤显对价格形成压制。本周LME 库存、上期所库存环比上升。截至6 月5 日，LME 库存0.90 万吨，周环比上升2.15%；上期所库存为1.24 万吨，周环比上升49.00%。图15：LME 锡价及库存图16：SHFE 锡价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所-1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000-20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）行业跟踪周报东吴证券研究所2.2. 贵金属：美国非农就业数据大超预期致贵金属价格再度承压，PBOC 大举增持为金价提供底部支撑本周海内外黄金价格环比下跌。截至6 月5 日，COMEX 黄金收盘价为4353.90 美元/盎司，周环比下跌4.73%，SHFE 黄金收盘价为974.02 元/克，周环比下跌1.55%。本周美国经济大幅提升市场对年内联储加息的预期。美国4 月JOLTs 职位空缺录得761.8 万人，超出市场预期686.6 万人；美国5 月新增非农就业人数17.2 万，超出市场预期的8.8 万，前值由+11.5 万上修至+17.9 万；此外美国5 月失业率录得4.3%，持平预期值、5 月时薪录得同比增长3.4%，持平预期值。本周数据均指向美国劳动力市场仍具韧性，市场对年内美联储的加息定价陡增，截至本周五市场已完全定价年内加息一次的预期，对通胀预期表达较为充分的US2Y 本周环涨3.69%至4.162%，为2025 年2 月以来高点，贵金属受加息预期上行而估值端受压，价格端承压下行。美国5 月新增的17.2 万非农就业岗位中，休闲餐旅行业贡献7 万，为2023 年3 月以来新高，我们认为餐 和住宿分项的显著增长或是对今年6-7 月美加墨世界杯的“预热”。当下市场受到美伊冲突导致能源价格上行的冲击，以及“世界杯经济”带来的劳动力数据上行的共同作用，加息预期恐短期维持高位，贵金属价格将估值承压，然而随着金价回调至低位，中国央行5 月增持黄金9.95 吨，为16 个月以来新高，若后续上述因素有所消散，则价格有望重回上行轨道。表3：贵金属价格周度变化表贵金属单位最新价格周变化周环比月环比年同比Comex 黄金美元/盎司4,353.90-216.00-4.73%-4.68%30.10%Comex 白银美元/盎司67.96-7.66-10.13%-12.66%84.12%SHFE 金元/克974.02-15.38-1.55%-6.43%24.28%SHFE 银元/吨17,528.00-830.00-4.52%-10.08%106.87%数据来源：Wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图17：各国央行总资产图18：美联储资产负债表组成数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图19：美联储银行总资产与Comex 黄金图20：实际利率与Comex 黄金数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图21：美国国债长短期利差（%）图22：金银比（金价/银价）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所1,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,00007-0308-0309-0310-0311-0312-0313-0314-0315-0316-0317-0318-0319-0320-0321-0322-0323-0324-0325-0326-03央行总资产（百万 元）美国所有联储银行总资产（百万美元）日本央行总资产（百万 元， ）1,0002,0003,0004,0005,0006,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,000国债（百万美元）（百万美元）联邦机 债券（百万美元）其 （百万美元）黄金（美元 盎司， ）1,0002,0003,0004,0005,0006,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,000美国 所有联储银行总资产（百万美元）黄金收盘价（美元 盎司， ）-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.501,0002,0003,0004,0005,0006,000黄金（美元 盎司）美债实际收 率（-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.502020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03美元国债收 率 （ ）美国国债收 率 （ ）金银比 金价 银价行业跟踪周报东吴证券研究所图23：黄金、白银ETF 持仓量图24：Comex 黄金、白银期货收盘价数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3. 稀土：市场成交氛围好转，稀土价格震荡走强本周稀土价格环比上涨。截至6 月5 日，氧化镨钕收报68.89 万元/吨，周环比上涨1.98%；氧化镨收报79.72 万元/吨，周环比上涨1.55%；氧化镝报收1,400 元/千克，周环比上涨16.67%；氧化铽收报6,180 元/千克，周环比上涨3.87%。本周供需层面并无明显变化：供给端，上游分离企业近期开工变化不大，原矿供应稳定；需求端，需求逐步释放，磁材企业开工稳定，大 订单尚可。本周市场成交氛围好转，带动 家心态好转，价格环比上涨。我们预计《〈稀土管理条例〉设定的行政处罚 项裁量权基准表（征求意见稿）》的出台将中期提振市场情绪，后续价格整体震荡偏强。表4：稀土价格周度变化表稀土本周价格周变化周环比月环比年同比氧化镨钕（元/吨）688,900134001.98%-6.26%22.80%氧化镨（元/吨）797,200122001.55%-6.54%23.02%氧化镝（元/千克）1,40016.67%6.87%-10.83%氧化铽（元/千克）6,1803.87%2.32%-13.57%数据来源：Wind，东吴证券研究所250,000,000300,000,000350,000,000400,000,000450,000,000500,000,000550,000,000600,000,00020,000,00022,000,00024,000,00026,000,00028,000,00030,000,00032,000,00034,000,00036,000,00038,000,0002022-03-022023-03-022024-03-022025-03-022026-03-02SP 黄金ETF持有量（金 盎司）SL 白银ETF持仓量（盎司， ）1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002022-03-022023-03-022024-03-022025-03-022026-03-02COMEX黄金期货收盘价（美元/盎司）COMEX白银期货收盘价（美元/盎司，行业跟踪周报东吴证券研究所图25：氧化镨钕价格（元/吨）图26：氧化镧价格（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图27：氧化铈价格（元/吨）图28：氧化镝价格（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图29：氧化铽价格（元/千克）图30：国内钼精矿报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,000氧化镨钕价格（元 吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00022-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04氧化镧价格（元 吨）200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000氧化铈价格（元 吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000氧化镝价格（元 千克）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000氧化铽价格（元 千克）1,0002,0003,0004,0005,0006,00023-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-0426-06国内钼精矿报价（元 吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图31：国内钨精矿报价（元/吨）图32：长江现货市场电解镁报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图33：长江现货市场电解锰报价（元/吨）图34：长江现货市场锑锭报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图35：国产精铋99.99%报价（元/吨）图36：国内精铟99.99%报价（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04国内钨精矿报价（元 吨）5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04长江现货市场电解镁报价（元 吨）5,00010,00015,00020,00025,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04长江现货市场电解锰报价（元 吨）50,000100,000150,000200,000250,000300,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04长江现货市场锑锭报价（元 吨）20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04国产精铋 报价（元 吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04国内精铟 报价（元 千克）行业跟踪周报东吴证券研究所图37：钽铁矿30-35%报价（美元/磅）图38：国产二氧化锗99.999%报价（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所
3. 本周新闻
3.1. 宏观新闻6 月5 日，美国5 月非农就业人口变动季调后录得17.2 万人，前值11.5 万人，预期值8.5 万人。6 月5 日，美国5 月平均每小时工资年率录得3.4%，前值3.6%，预期值3.4%。6 月5 日，美国5 月失业率录得4.3%，前值4.3%，预期值4.3%。
4. 风险提示
1） 美元持续走强。金属价格走势受到美元指数影响较大，若美联储继续加息导致美元走强，金属将持续承压。2） 下游需求不及预期。有色金属具有较强的 属性，受下游需求影响较大，若需求不及预期，金属价格将持续承压。21-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-0325-0625-0925-1226-03钽铁矿 报价 美元 磅）3,5005,5007,5009,50011,50013,50015,50017,50023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04国产二氧化锗 报价（元 千克）