证
券
研
究
报
告ESG
与
可
持
续
发
展
周
报
联合国气候变化大会临近，CCER 市场支持
领域扩大
——ESG 与可持续发展周报（20261019-1025）
[Table_Summary] 主要观点
政策解读
10 月 16 日，生态环境部对 11 项温室气体自愿减排项目方法学征求意
见。这是 CCER 市场重启以来规模最大的一批。按领域分，绿色化工
与低碳燃料 5 项（可再生能源合成氨、农林生物质气化制甲醇、农林
生物质气化耦合绿氢制甲醇、利用废弃油脂生产烃基生物柴油作为燃
料使用、利用废弃油脂生产酯基生物柴油作为燃料使用），储能 3 项
（抽水蓄能电站、钠离子电池储能电站、全钒液流电池储能电站），
交通运输 1 项（矿山运输用车电动化）、资源循环利用 2 项（低值废
塑料化学再生、厨余垃圾集中厌氧处理沼气工程）。
全国温室气体自愿减排交易市场支持领域扩大，据统计，截至 2025 年
年底，我国已发布 CCER 方法学 18 个，分别是造林碳汇、并网光热
发电、并网海上风力发电、红树林营造、公路隧道照明系统节能、甲
烷体积浓度低于 8%的煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用、海上油田伴生
气回收利用、陆上气田试气放喷气回收利用、陆上油田低气量伴生气
回收利用、淤地坝碳汇、滨海盐沼植被修复、海草床植被修、规模化
猪场粪污沼气回收利用工程、农业废弃物集中处理工程、既有公共建
筑围护结构与供暖通风空调系统能效提升、可再生能源电解水制氢、
电气设备六氟化硫回收和净化、中深层地热能井下换热供暖。
全国温室气体自愿减排交易市场登记的核证自愿减排量除用于全国碳
排放权交易市场和碳排放权交易试点市场配额清缴抵销外，还可用于
大型活动碳中和、企业环境社会治理、生态修复等多样场景。2024 年
1 月，全国温室气体自愿减排交易市场正式启动。
根据 2026 年全国碳市场发展报告数据，截至 2026 年 8 月底，全国温
室气体自愿减排交易市场累计登记自愿减排项目 41 个、核证自愿减排
量 2423.35 万吨，核证自愿减排量累计成交量 2170.68 万吨、成交额
17.37 亿元。
“减排、增汇、保碳、封存”是被广泛认可的实现“双碳”目标的有
效途径，“双碳”目标的实现依赖于“三路综合”的创新策略，即能
源结构转型的脱碳、产业结构调整的减排、生态环境治理的增汇。我
们认为，随着方法学的不断扩容，将进一步激发全社会绿色低碳发展
内生动力，为积极稳妥推进碳达峰碳中和、建设美丽中国提供重要支
撑。
行业动态
（1）10 月 22 日青海省正式落地《用电企业绿电溯源方法》专项地方
标准，标志着青海在绿色电力消费量化管控、全流程溯源体系建设方
面实现新突破。作为全国重要的清洁能源产业基地，青海清洁能源装
机占比、绿电发电量占比均居全国前列。随着绿色算力、绿色制造产
业快速崛起，用电企业对绿电消费核算与溯源认证的需求日益增加。
为破解绿电溯源难题、提升绿电消费可信度，国网青海省电力公司自
[Table_Industry]日期: shzqdatemark
[Table_Author]分析师: 畅会珏
Tel: 021-53686131
E-mail: changhuijue@shzq.com
SAC 编号: S0870526010001
分析师: 周绪艳
Tel: 021-53686914
E-mail: zhouxuyan@shzq.com
SAC 编号: S0870523060004
分析师: 陈彦利
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分析师: 张林晚
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SAC 编号: S0870523010001
分析师: 韦磊
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E-mail: weilei03665@shzq.com
SAC 编号: S0870525030003
[Table_ReportInfo]相关报告：
《新质生产力迎重要部署，发展步入新阶
段》
——2026 年 10 月 23 日
《《关于金融支持服务业扩能提质的指导
意见》发布，绿色金融支持生物多样性工
作取得进展》
——2026 年 10 月 20 日
《全国碳市场发展报告发布，金融支持碳
市场建设作用有望持续显现》
——2026 年 09 月 24 日
2026年11月02日
ESG 与可持续发展周报
2024 年启动标准前期研究，联合青海大学等科研单位，组建标准编制
组，推进标准研究制定。截至目前，依托绿电溯源成果，青海已建成
全省 992 家企业的“碳账户”，有效支撑“碳账户”贷款发放，推动
绿色金融精准服务低碳企业。
（2）“十五五”时期，全国规划建成 500 个零碳工厂，同时将非化石
能源电力消费物理认定量占比目标提升至 35%。这一政策背景让零碳
工厂成为新型储能最具确定性的应用场景之一。业内人士认为，在政
策硬约束驱动下，储能正从过去单一的峰谷调节工具，升级为支撑绿
电消纳、算电协同、碳资产管理与源网荷储一体化的关键枢纽，配套
储能设施也从工厂建设的可选项加速转变为必选项。与此同时，经济
性瓶颈、长时储能技术缺口、精细化运营能力不足，以及绿色供应链
的国际合规挑战，仍是储能全面落地工厂场景必须跨越的坎。
技术前沿
《2026 全球碳中和年度进展报告》（以下简称《报告》）近日发布。
《报告》指出，2010—2024 年，全球光伏降本中超过六成、风电降本
中超过八成来自我国，我国风光成本下降对全球产生溢出效应。当
前，我国已形成低碳技术的全球领先优势。2025 年我国新增可再生能
源装机 440 吉瓦，约占全球的 64%，风光度电成本居全球最低区间；
纯电动车销量 820 万辆，保有量占全球的 58.9%。在新兴技术领域，
绿 氢新 增 产能 占 全球 的 70% ， 新型 储 能装 机 136 吉 瓦、 同 比增 长
84%，碳捕集、利用与封存（CCUS）运行项目 20 个、居全球第二，
五年森林生物质碳储量增加约 11.5 亿吨。
《报告》指出，全球低碳转型正进入由技术驱动、系统条件决定的新
阶段。与此同时，风光储、电动车等成熟技术加速发展，但电网消纳
能力、融资、市场机制等方面存在的不足仍制约着市场替代；清洁
氢、CCUS 等新兴技术仍面临需求、基础设施和商业模式不足的问
题。
研究探索
10 月 20 日，在由中国金融四十人论坛（CF40）与清华大学（THU）
联合主办的 2026 外滩年会上，2026 外滩绿色金融报告（下称报告）
正式发布。本次报告主题为“绿色低碳协同发展及金融支持研究”。
中国人民银行研究局局长、CF40 成员王信担任课题负责人。报告跳出
“就绿色论绿色”的传统视角，提出“协同发展”应对多重目标、多
元风险叠加复杂格局的路径：第一层是绿色低碳发展自身的协同，包
括气候减缓与气候适应的协同、应对气候变化与自然生态保护的协
同；第二层是绿色低碳转型与国内宏观经济金融的协同；第三层是国
际视角下的协同。
报告选取农业、城市、健康医疗三个代表性领域，测算“十五五”期
间气候适应投资规模。预计“十五五”期间，农业领域气候适应投资
总需求约 1.05 万亿元，年均约 2100 亿元；39 个深化气候适应型城市
（区）建设试点地区气候适应总投资需求约 3000 亿至 4000 亿元，年
均约 600 亿至 800 亿元，扩展到全国，年均投资需求规模约 4000 亿
至 5400 亿元；健康医疗领域气候适应投资总需求约 1.88 万亿元，年
均约 3800 亿元。绿色消费方面，2025 年我国绿色消费市场规模达
12.18 万亿元，占社零总额 24.3%。报告预计，2030 年我国绿色消费
将突破 18 万亿元，占比提升至 30%左右。
王信表示，需要完善高级别政策协同机制，逐步把气候、自然等因素
纳入国民经济发展战略、财政管理框架、货币政策框架以及宏观审慎
ESG 与可持续发展周报
管理框架。同时完善并落地可持续金融标准，根据试用情况完善转型
金融标准、生物多样性金融标准以及蓝色金融标准。
国际合作
今年的联合国气候变化大会（COP31）将于 11 月 9 日至 20 日在土耳
其安塔利亚举行，围绕《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协
定》实施涉及的减缓、适应、资金、公正转型等近百项议题开展谈判
磋商。
生态环境部副部长李高介绍，他将再次担任中国代表团团长。生态环
境部将会同外交部等十多个部委、研究机构，以及香港、澳门特别行
政区政府，共同组成中国代表团参会。
气候变化是全球共同面临的严峻挑战。中国是《联合国气候变化框架
公约》最早的 10 个缔约方之一。
李高表示，目前全球气候治理的重心已经从规则谈判转向行动落实。
中方支持 COP31 聚焦“落实”，大会应深入讨论发达国家减排力
度、资金支持不足的“老问题”和单边主义、保护主义损害应对气候
变化集体努力的“新挑战”。
投资建议
我们认为，全国温室气体自愿减排交易市场支持领域持续扩张，对后
续绿色金融市场将会带来显著推动。在政策端不断落地生效带来正向
动力的同时，各部门也在积极推动绿色经济的不断推进，建议关注绿
色金融相关行业。
[Table_RiskWarning] 风险提示
ESG 相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险等。
ESG 与可持续发展周报
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买入 股价表现将强于基准指数 20%以上
增持 股价表现将强于基准指数 5-20%
中性 股价表现将介于基准指数±5%之间
减持 股价表现将弱于基准指数 5%以上
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件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级
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增持 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
中性 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
减持 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数
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或纳斯达克综合指数为基准。
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