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国内市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
上证综指 3905.20 1.48 0.04
深证成指 14094.17 121.39 0.87
沪深 300 4618.90 26.14 0.57
中小 100 8605.49 58.44 0.68
创业板指 3545.58 49.99 1.43
科创 50 1653.56 0.58 0.04
香港恒生 26009.46 310.97 1.21
恒生中国 8634.34 86.50 1.01
风格指数 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
中证 100 4509.84 33.33 0.74
中证 500 7854.33 3.93 0.05
中证 800 5172.25 22.00 0.43
股指期货 收盘点位 基差 涨跌幅%
IF 当月 4614.80 -4.10 0.61
IF 下月 4576.00 -42.90 0.48
IF 季后 4495.00 -123.90 0.36
IF 半年 4420.60 -198.30 0.20
海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
道-琼斯 53277.01 517.80 0.98
纳斯达克 26180.45 113.28 0.43
日经 225 66016.36 -200.43 -0.30
英国 FTSE 10816.56 68.40 0.64
德国 DAX 26136.56 153.52 0.59
外汇市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
美元指数 98.8461 -0.0226 -0.02
美元中间价 6.7817 0.0009 0.01
欧元/美元 1.1677 -0.0002 -0.02
美元/日元 158.9800 -0.0905 -0.06
英镑/美元 1.3645 0.0014 0.10
大宗商品 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
黄金 USD/oz 4661.60 90.20 1.97
布伦特原油 93.60 -0.18 -0.19
LME 铜 14185.00 148.50 1.06
LME 铝 3242.50 37.50 1.17
CBOT 小麦 700.00 0.00 0.00
CBOT 玉米 508.25 4.75 0.94
数据来源： Wind，国新证券整理
深证成指 12269.21 203.99 1.69
沪深 300 4134.14 -14.32 -0.35
市场研究部证券研究报告 2026 年 8 月 24 日
国内市场综述
窄幅震荡 缩量收涨
周五（8 月21 日）大盘窄幅震荡，缩量收涨。截至收
盘，上证综指收于3905.2 点，上涨0.04%；深成指收
于 14094.17 点， 上涨0.87%； 科创50 上涨 0.04%；创
业板指上涨 1.43%，万得全 A 成交额共 18923 亿元，
较前一日有所下降。
行业方面，30 个中信一级行业 17 个上涨，其中有色
金属、通信及石油石化涨幅较大，而医药、农林牧渔
及食品饮料则跌幅较大。概念方面，锂矿、氮化铝及
六氟化钨等指数表现较为活跃。
海外市场综述
美国三大股指全线收涨，特斯拉涨超 5%
周五（8 月21 日），美国三大股指全线收涨，道指涨
0.98%，标普 500 指数涨 0.43%，纳指涨 0.43%。万得
美国科技七巨头指数涨 0.19%，特斯拉涨超 5%，谷歌
涨逾 1%。SpaceX 涨超 2%。纳斯达克中国金龙指数涨
0.4%，富途控股涨超9%，网易涨近 7%。
新闻精要
1. 中国海关签署多份农食产品及海关合作双边协议
2. 阿里巴巴拟配售 800 亿港元新股 募资全部投入 AI
能力建设
3. 天工机器人以 45.66 秒的成绩夺冠
4. 加拿大宣布 9 月 8 日起对美国商品征收报复性关税
5. 伊朗总统称应摆脱非战非和状态
6. 全球重要经济数据发布
风险提示
1.稳增长力度不及预期；
2.地缘冲突升级。
分析师：彭竑/钟哲元
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每日晨报
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国内市场
窄幅震荡 缩量收涨
➢ 市场综述
周五（8 月 21 日）大盘窄幅震荡，缩量收涨。截至收盘，上证综指收于
3905.2 点，上涨 0.04%；深成指收于 14094.17 点，上涨 0.87%；科创 50 上涨
0.04%； 创业板指上涨1.43%， 万得全A 成交额共 18923 亿元， 较前一日有所下
降。
行业方面，30 个中信一级行业 17 个上涨，其中有色金属、通信及石油石
化涨幅较大，而医药、农林牧渔及食品饮料则跌幅较大。概念方面，锂矿、氮
化铝及六氟化钨等指数表现较为活跃。
➢ 驱动因素
财政部有关负责人介绍，今年下半年，财政政策将重点在加快资金使用、
加力扩大内需、 加强财政改革管理等方面继续发力提效。 根据宏观经济运行情
况， 将及时谋划出台务实管用的增量政策， 为实现经济质的有效提升和量的合
理增长提供有力支撑。
当日 A 股市场共 2505 只个股上涨，2862 只下跌，176 只持平。其中，220
只个股涨超5%，217 只个股跌超5%；58 只个股涨停，15 只个股跌停。市场在
前期调整后风险部分释放，精选绩优标的从容布局。
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新闻精要
中国海关签署多份农食产品及海关合作双边协议
8 月 22 日，据央视新闻报道，APEC 海关与商界对话会上宣布，中国海关
已与智利、韩国等多个 APEC 经济体相关部门签署 6 份农食产品领域及海关合
作双边协议，涉及含肉类成分方便面、鲜食水果等进口农食产品。通过深化海
关检验检疫合作， 推动农食产品贸易健康发展； 优化进出口食品生产企业清单
式注册，推进水产品电子证书交换合作，构建智慧海关合作伙伴关系，助力高
水平对外开放。
阿里巴巴拟配售 800 亿港元新股 募资全部投入 AI 能力建设
8 月 23 日， 阿里巴巴集团控股有限公司 （以下简称 “阿里巴巴” ） 宣布拟
向美国境外的非美国人士配售新股，配售总金额为 800 亿港元。
这是阿里巴巴自 2019 年港股上市以来首次启动新股配售。本次配售所得
款项净额将100%用于投资全栈 AI 能力， 加强AI 基础设施建设， 进一步巩固阿
里在AI 领域的领先地位。
有接近阿里巴巴的知情人士对《证券日报》记者表示，本次配售启动后认
购火爆，一小时内即获得超额认购。
发行窗口的选择同样体现了审慎考量。 一位市场分析人士对记者表示， 当
前香港市场流动性充沛，国际投资者普遍看好国内 AI 头部企业，阿里巴巴此
次配售既有助于锁定有利的定价环境，也为全球资本提供了做多中国 AI 资产
的稀缺入口。
当前，AI 正在成为驱动阿里巴巴加速增长的核心引擎。8 月 20 日，阿里
巴巴发布2027 财年第一财季财报 （2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日） ， 营业总收
入为2689.53 亿元，归母净利润为 105.37 亿元。
在各项业务中，AI 商业化全面加速。 第一财季， 阿里云外部商业化收入同
比增长45%。AI 云及算力服务收入484.37 亿元， 经调整EBITA 为 56.28 亿元，
同比增长133%， 利润率升至12%。 同时， 阿里云加速增长的结构质量不断提升：
AI 相关产品季度收入达 123.76 亿元， 连续第十二个季度实现三位数同比增长。
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在当晚的财报分析师电话会上，阿里巴巴 CEO 吴泳铭表示，预计下财季，
AI 相关产品 ARR（年化收入）将接近 100 亿美元。第一财季，阿里巴巴 AI 相
关产品ARR 已经突破 495 亿元人民币（约为 73 亿美元），未来阿里云 EBITA
（息税折旧及摊销前利润）利润率也会逐季提升。
同时，阿里巴巴资本开支大幅攀升，第一财季达到 676.78 亿元，同比增
长75%。 财报显示， 投入主要用于AI 基础设施， 随着Agent 使用量激增， 公司
在GPU 之外还需要大规模采购 CPU， 同时还叠加存储涨价、 交付周期性等因素。
吴泳铭提到，AI 芯片使用寿命约为 5 年。目前行业共识是，2030 年前 AI
算力紧缺不会出现非常大的改变，因此阿里云对 AI 算力的投资回报具有较高
确定性。按照现有 AI 产品的平均毛利率水平，相关算力投入可以在三年内回
本。如果AI 产品毛利率继续提升，周期可能缩短到两年半。
“对中国 AI 产业而言，阿里巴巴此次配售也具有标杆意义。”中国电子
商务专家服务中心副主任郭涛表示，作为实现“芯片+算力+模型+应用”全栈
布局的科技巨头，其AI 资本开支的持续扩张，将带动国产AI 芯片适配、智算
中心建设、 液冷散热等全链条产业生态的加速成熟。 在AI 竞赛从 “技术比拼”
演变为“资本耐力赛”的当下，阿里巴巴率先以股权融资锁定长期“弹药”，
既为自己争取了时间窗口，也为整个行业注入信心。（证券日报）
天工机器人以 45.66 秒的成绩夺冠
第二届世界人形机器人运动会 400 米田径小型组 （身高≤1.4 米） 决赛中，
天工机器人以 45.66 秒的成绩夺冠， 这是天工队继400 米大型组以 38.15 秒夺
冠后， 在同一天完成的 “大型组+小型组” 双冠军。 值得一提的是，38.15 秒的
成绩已超越人类男子 400 米世界纪录（43.03 秒），也刷新该项目纪录。去年
该项目冠军由高羿科技（搭载宇树 H1 机器人）获得，当时成绩为 1 分 28.03
秒（88.03 秒），今年冠军提速幅度令人瞩目。 (WIND)
加拿大宣布 9 月 8 日起对美国商品征收报复性关税
据央视新闻客户端消息， 当地时间8 月 22 日， 加拿大总理卡尼表示， 从9
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月8 日起， 加拿大将对来自美国的多个行业的进口商品征收关税， 以报复美国
新关税。
卡尼表示，这些报复性关税将涉及钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆
和造纸以及电子产品等行业， 还将包括目前受到232 条款和 338 条款关税影响
的产品。
卡尼称， “我们不能接受他们提出的条件，也不会满足他们的要求”，为
了保护加拿大工人、农民、家庭和企业，加拿大将对美国的新关税采取对等措
施。
伊朗总统称应摆脱非战非和状态
财联社 8 月 24 日电， 据伊朗官方通讯社伊通社8 月 23 日报道， 伊朗总统
佩泽希齐扬当地时间 8 月 22 日晚在德黑兰出席一场活动时表示，伊朗最高国
家安全委员会成员均认为， 此前与美国达成的谅解备忘录是基于尊严、 智慧及
国家利益所能达成的最佳方案。 这份备忘录中 “找不到任何一项条款表明伊朗
投降或作出退让”，相关承诺均由对方承担。但伊朗也应以理性方式，使国家
摆脱眼下这种“既非战争、也非和平”的状态，在战争或“非战非和”的状态
下，伊朗难以吸引投资。他还提及已故最高领袖阿里·哈梅内伊也曾明确表示
必须摆脱“非战非和”状态。佩泽希齐扬还表示，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈
梅内伊制定国家政策， 政府将按照相关政策继续推进有关工作。 （CCTV 国际时
讯）
全球重要经济数据发布
香港万得通讯社报道，中基协发布最新一期私募备案月报显示， 截至7 月
末， 中国私募基金管理总规模达到25.73 万亿元， 较6 月末增加 2.07 万亿元，
连续十个月创新高。其中，私募证券投资基金管理规模首次突破 9 万亿元。7
月新备案私募基金规模 1221.75 亿元，连续两个月突破千亿元大关。
据网络平台数据，2026 年暑期档电影票房 （含预售） 已突破115 亿元， 连
续44 天单日票房过亿。
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本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等
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投资评级定义
公司评级 行业评级
强烈推荐
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在
15%以上
看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上
推荐
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在
5%到 15%
中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平
中性
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在
-5%到 5%内
看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上
卖出
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在
15%以上
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客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而
直接或间接收到任何形式的补偿等。在本人所知情的范围内， 本人所在机构、 本人以及本人的利害关系人与本报告所评价或推荐的
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