1.重点推荐

重点推荐
➢ 1.今创集团（603680）：业绩预增，产品放量，结构升级——公司简评报告➢ 2.2025年叉车内销外销齐增长，龙头盈利能力稳健增长——机械设备行业简评财经要闻➢ 1.央行行长潘功胜：今年降准降息还有一定的空间➢ 2.央行1月23日将开展9000亿元MLF操作，连续11个月加量续做➢ 3.2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达➢ 4.我国全面向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴➢ 5.美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
正文目录
1.1. 今创集团（603680）：业绩预增，产品放量，结构升级——公司简评报告 .. 31.2. 2025 年叉车内销外销齐增长，龙头盈利能力稳健增长——机械设备行业简评........................................................................................................................... 3HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
1.重点推荐
1.1.今创集团（603680）：业绩预增，产品放量，结构升级——公司简评报告
投资要点
事件：公司发布2025 年业绩预告，预计2025 年实现归母净利润5.4 亿元到6.2 亿元，同比增长78.77%到105.25%；预计2025 年扣非归母净利润为5.6 亿元到6.4 亿元，同比增长72.72%到97.39%。业绩基本符合预期。2025 年复兴号动车组大规模招标，带动轨交车辆配套需求。2025 年，国铁集团于4 月、8 月发布对时速350 公里复兴号智能动车组的采购需求，分别采购68 组、210 组，在近年属于较大规模。受益于行业景气上行，公司高铁动车配套业务交付量增加，且产品结构改善带动整体毛利率提高。公司目前可提供的轨交车辆配套产品覆盖千余个细分品类，逐步建立起从设计研发到制造交付、后期维保的一体化服务能力。行业层面，铁路运输能力将升级，CR450 动车组试验持续推进。据国铁集团，2026 年1 月26 日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图，图定旅客列车较现图增加243 列，货物列车较现图增加177 列。此外，据国铁集团工作会议，计划2026 年国家铁路投产新线2000 公里以上；到2030 年，全国铁路营业里程将达到18 万公里左右，其中高铁6 万公里左右。铁路网络的拓展有望带动车辆配套新造市场发展。同时，高端车型的创新有序进行，据国铁集团，2026 年将研究形成成渝中线等试验方案，完成CR450 动车组运用考核和设计定型。新车型研发推动车辆配套产品创新，维保需求随使用年限陆续释放。近年来，公司伴随下游整车制造企业的技术升级需求共同成长，积极推进贯通道风挡、门系统、电气及网络控制系统等产品性能优化。公司曾深度参与CR450 动车组相关零部件的研发与生产，运用新材料和新工艺，在保障产品稳定与可靠性的基础上，实现轻量化设计。截至2025 年半年报，公司有效专利达671 项；基于定制化需求的联合设计能力，有利于公司把握技术创新机遇。此外，电气控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、车门等设备类产品涉及高级修，随着时间和累计行驶里程的推移，维保市场存在相对稳定的需求。关注新兴产业发展，公司子公司与专业机构共同投资。据2025 年12 月29 日公告，今创集团全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司与专业机构共同投资设立了嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业（有限合伙），拟以增资方式投资上海格思信息技术有限公司。投资建议：凭借技术壁垒与全品类布局，公司有望强化在轨道交通车辆配套产品领域的优势。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为5.51/5.87/6.65 亿元，对应EPS 分别为0.70/0.75/0.85 元，对应PE 为23X/21X/19X，维持“增持”评级。风险提示：宏观经济和产业政策变化风险、轨道交通投资波动风险、市场竞争加剧风险、股权投资及投资收益风险。1.2.2025 年叉车内销外销齐增长，龙头盈利能力稳健增长——机械设备行业简评HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
投资要点：
事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025 年12 月叉车整体销量为11.14 万台，同比增长0.03%。其中，国内销量6.38 万台，同比下降5.17%；海外销量4.76 万台，同比增长7.97%。2025 年叉车累计销量为145.18 万台，同比增长12.9%。其中，国内销量90.68 万台，同比增长12.6%；出口销量54.50 万台，同比增长13.4%。2025 年，共销售不含电动步行式仓储车辆的叉车585179 台，同比增长5.46%。全年叉车销量内销外销齐增长。2025 年叉车内销增长12.6%，增速达两位数，得益于国内叉车需求回升，呈现持续增长态势。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，从物流数据看，2025 年11 月社会物流总额同比+5.0%，保持稳步增长。2025年12 月制造业PMI 新订单指数达50.8%，环比强劲增长1.6pct，制造业景气指数回升至接近生产活动扩张区间。宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升。从出口情况看，2025 年叉车外销同比增长13.4%，与内销齐增长。从宏观数据看，2025 年12 月制造业PMI 新出口订单指数达49.0%，环比增长1.4pct；2025 年12 月我国工程机械出口贸易额为64.17 亿美元，同比增长27.2%，海外需求向好。2025 年叉车整体销量表现呈平稳增长态势，增长态势或延续至2026 年。杭叉集团：受益全球化和电动化，全年业绩增长5%-10%。2026 年1 月16 日，杭叉集团发布2025 年业绩预告。经公司财务部门初步测算，公司预计2025 年实现归属于上市公司股东的净利润为21.13 亿元至23.15 亿元；与上年同期（重述后的财务数据）相比，预计增加1.01 亿元至3.02 亿元，同比增加5.00%至15.00%。业绩增长的原因主要系，公司充分把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长叠加核心产品深厚的技术积淀与规模化生产优势，实现效益持续增长。公司电动叉车销量占比持续提升，产品结构进一步优化，高附加价值产品新能源叉车、大吨位叉车成为增长主力。公司在巩固传统欧美市场的基础上，加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比提升，全球化战略成效显现。杭叉东南亚服务中心成立，全球化持续渗透。2025 年12 月12 日，杭叉泰国成功举办年度盛会，吸引了约300 位客户及合作伙伴参与。与会期间，杭叉东南亚服务中心正式成立，是公司区域发展战略的重要里程碑，也是提升本地化运营和服务能力的关键举措。服务中心的落成，将全面增强我们在东南亚的服务覆盖和响应能力，从备件保障、技术支持到售后服务，形成更加高效、专业、可靠的全方位服务体系。公司泰国制造基地预计将于2026年正式投入运营，标志着公司全球制造体系的重要扩展。建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力、杭叉集团、中力股份。风险提示：全球化进程不及预期风险；行业竞争加剧风险；国际贸易风险。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
2.财经新闻
1.央行行长潘功胜：今年降准降息还有一定的空间
央行行长潘功胜表示，2026 年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。结构性政策方面，中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素作了优化完善。我们还要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。（信息来源：新华社）
2.央行1 月23 日将开展9000 亿元MLF 操作，连续11 个月加量续做
为保持银行体系流动性充裕，1 月23 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000 亿元MLF 操作，期限为1 年期。鉴于1 月有2000 亿元MLF 到期，央行本月将通过MLF 操作净投放7000 亿元，为连续11 个月加量操作MLF，且较上个月1000 亿元的净投放规模大幅增加。（信息来源：央行）3.2026 年第一批936 亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达据国家发改委，今年以来，国家发展改革委认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各有关方面优化实施“两新”政策，在前期扎实开展设备更新项目谋划储备的基础上，抓紧组织项目申报，严格做好审核把关，加快推动设备更新政策落地见效。近日，2026 年第一批936 亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500 个项目，带动总投资超过4600 亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。下一步，国家发展改革委将会同各有关方面，持续做好统筹协调和跟踪调度，加强设备更新项目和资金全链条管理，扎实推进项目建设，加快提升资金使用效率，进一步发挥“两新”政策效能。（信息来源：发改委）
4.我国全面向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴
民政部、财政部近日联合印发《关于全面启动实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目的通知》，决定在前期试点工作基础上，于2026 年1 月1 日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目，实施周期为12 个自然月。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要（信息来源：民政部）
5.美国2025 年第三季度实际GDP 年化季率终值升4.4%
美国2025 年第三季度实际GDP 年化季率终值升4.4%，预期升4.3%，初值升4.3%。美国2025 年第三季度年化实际GDP 总量终值为240268 亿美元，初值240250 亿美元。美国2025 年第三季度实际个人消费支出季率终值升3.5%，初值升3.5%。（信息来源：Wind）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
3.A 股市场评述
上交易日上证指数延续震荡，仍未收复10 日均线上交易日上证指数延续震荡，收盘上涨5 点，涨幅0.14%，收于4122 点。深成指、创业板双双收涨，主要指数涨多跌少。上交易日上证指数再度震荡收星，指数已连续七个交易日小幅震荡收星状K 线，上交易日仍未收复10 日均线。指数5 日均线死叉10 日均线延续，短期均线走弱延续。量能持平，仍呈相对放大态势，大单资金未能延续净流入，而是净流出超135 亿元，金额不小。震荡中，指数日线MACD 死叉成立，与日线KDJ 形成死叉共振，日线指标走弱。若不能快速修复，10 日均线拐头向下，指数短线技术条件进一步走弱。仍或有回落整理动能。下方20 日、30 日、60 日均线属于中期均线簇，方向向上，或能提供较强的短线支撑。上证指数周线收小实体阳K 线，周涨幅0.5%。指数目前仍处周均线体系之上，周KDJ、MACD 金叉共振延续，周线指标与日线指标尚未实现走弱共振。指数上方是2025 年4 月与6 月两个低点形成的上升趋势线压力，下方是5 周、10 周均线支撑，短期或呈区间震荡态势。深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨0.50%、1.01%，均收阳K 线，盘中表现延续活跃。两指数均收复5 日均线，再度来到日线均线体系之上。深成指日线MACD 尚未死叉但有走弱迹象，创业板日线KDJ、MACD 死叉共振尚未修复。但两指数分钟线指标略有向好，尚未形成日线、分钟线指标走弱共振，但日线、分钟线指标尚未形成合力，短线仍或延续震荡。上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比90%，收红个股占比65%。涨超9%的个股104 只，跌超9%的个股7 只，上交易日上证指数虽小幅震荡不强势，但板块、个股保持活跃。上交易日同花顺行业板块中，油气开采及服务板块大幅收涨5.01%，涨幅居首。其次，军工装备、光伏设备、建筑材料、燃气、贸易、元件、煤炭开采加工等板块活跃居前。只有9 个板块回落调整，保险、贵金属、电池等板块调整居前。通信设备、军工装备、元件、通信服务等板块，大单资金净流入居前。而半导体、电池、汽车零部件、工业金属等板块，大单资金净流出居前。油气开采及服务板块，上交易日大涨5.01%，在同花顺行业板块中涨幅居首。指数收长阳线，大单资金在两个交易日内净流入超11 亿元，对该板块来说已经不少。日线KDJ、MACD 金叉共振尚未走弱，虽上涨强势，但目前尚未超买，短线尚无明显的拉升结束迹象。从月线看，指数自2025 年6 月一举上破2022 年3 月形成的长达十三年的前期高点平台，此后震荡盘升，8 个月来涨幅超40%，上交易日再创波段新高。目前月线均线多头排列，趋势向上尚未改变。指数最近压力位是2016 年11 月形成的前期高点压力位，短线仍有拉升空间。若指数有效上破2016 年11 月的前期高点压力位，上升空间或进一步打开。可配合震荡节奏反复观察。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要表1 行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五（%）行业跌幅前五（%）航天装备Ⅱ5.26保险Ⅱ-1.71油服工程5.08电子化学品Ⅱ-1.49玻璃玻纤4.93摩托车及其他-1.31装修建材4.56电池-1.18燃气Ⅱ4.22贵金属-1.17HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
4.市场数据
表2 市场表现2026/01/22名称单位变化资金融资余额亿元,亿元27037117.01逆回购到期量亿元/逆回购操作量亿元/国内利率
7 天逆回购
%1.40.00
1 年期LPR
%/
5 年期以上LPR
%3.5/DR001%,BP1.41719.59DR007%,BP1.50741.22
10 年期中债到期收益率
%,BP1.84251.13国外利率
10 年期美债到期收益率
%,BP4.26000.00
2 年期美债到期收益率
%,BP3.61001.00股市上证指数点,%4122.580.14创业板指数点,%3328.651.01恒生指数点,%26629.960.17道琼斯工业指数点,%49384.010.63标普500 指数点,%6913.350.55纳斯达克指数点,%23436.020.91法国CAC 指数点,%8148.890.99德国DAX 指数点,%24856.471.20英国富时100 指数点,%10150.050.12外汇美元指数/,%98.2889-0.49美元/人民币(离岸)/,BP6.964144.00欧元/美元/,%1.17550.59美元/日元/,%158.420.07国内商品螺纹钢元/吨,%3124.000.35铁矿石元/吨,%786.500.06国际商品COMEX 黄金美元/盎司,%4938.402.11WTI 原油美元/桶,%59.36-2.08LME 铜美元/吨,%12840.000.62HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要