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证
券
研
究
报
告
每
日
晨
报
股市回顾
⚫ 沪深港股行情：沪指跌0.97%，报3941.39 点； 深成指跌1.88%，
报 13611.55 点；创业板指跌 2.39%，报 3312.24 点；科创 50
跌1.82%，报1617.60 点；恒指跌0.07%，报25311.21 点。
⚫ 美股行情：道指涨 0.56%，报 53061.95 点；标普 500 涨 0.46%，
报7666.60 点； 纳指涨0.45%，报26217.83 点； 纳斯达克中国金龙
指数跌 0.05%，报 6051.33 点。“科技七巨头”涨跌分化，英伟达
涨3.21%，Meta 涨2.47%，谷歌涨0.63%，特斯拉涨0.26%；亚马逊
跌0.02%，苹果跌0.05%，微软跌0.84%。因财报超预期，戴尔科技
涨超15%，GitLab 涨近10%。AI 应用软件股下挫，MongoDB 跌超13%，
Datadog 跌超6%。公用事业板块下跌， 爱迪生国际跌超6%，
太平洋
太平洋煤电跌超5%。
国际要闻
⚫ 美国政府考虑对进口半导体加征新一轮关税，以吸引更多芯片制造
企业落户美国
⚫ SK 海力士考虑与日本半导体巨头铠侠控股联合生产
⚫ 英伟达计划今年内向美国基础设施投入一万亿美元
⚫ 谷歌发布Gemini 3.8 Flash 推理模型
国内要闻
⚫ 8 月中央银行MLF 净回笼1000 亿元
⚫ 国家能源局召开新型电网建设工作部署
⚫ 我国首个聚焦人工客服与智能客服协同机制的国家标准开始实施
⚫ 月之暗面 （Kimi） 已于本周以保密形式向港交所递交A1 文件， 正式
启动港股IPO 流程
重要公告
⚫
华大九天(301269，未评级)：出资9000 万元参设投资基金
⚫
安集科技(688019，未评级)：已向港交所递交了发行 H 股股票并
在港交所上市的申请资料
⚫
有研硅(688432， 未评级)：公司6 英寸、8 英寸硅片已逐步完成价
格调整
⚫
中国船舶(600150， 未评级)：控股子公司联合签订逾10 亿美元造
船合同
2026 年 9 月 3 日
每日晨报
金元晨报
主要市场股指回顾
研报推荐
【金元固收】9 月债券市场展望—
—内需慢修复， 关注财政货币配合
节奏及增量财政落地进度
贾晓庆2026.09.02
分析师：周强
Tel：075582752129
执业证书编号: S0370524080004
zhouqiang@jyzq.cn
2026 年 9 月 3 日
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目录
1. 股市回顾 ........................................................... 3
2. 国际要闻 ........................................................... 3
3. 国内要闻 ........................................................... 4
4. 重要公告 ........................................................... 4
5. 研报推荐 ........................................................... 5
2026 年 9 月 3 日
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1. 股市回顾
⚫ 沪深港股行情：沪指跌 0.97%，报 3941.39 点；深证成指跌 1.88%，报
13611.55 点；创业板指跌 2.39%，报 3312.24 点；科创 50 跌 1.82%，报
1617.60 点；恒指跌0.07%，报25311.21 点。
⚫ 美股行情：道指涨0.56%，报53061.95 点； 标普500 涨 0.46%，报7666.60
点； 纳指涨0.45%，报26217.83 点； 纳斯达克中国金龙指数跌0.05%，报
6051.33 点。
“科技七巨头”涨跌分化， 英伟达涨3.21%，Meta 涨2.47%， 谷歌涨0.63%，
特斯拉涨0.26%； 亚马逊跌0.02%， 苹果跌0.05%， 微软跌0.84%。 因财报
超预期， 戴尔科技涨超15%，GitLab 涨近10%。AI 应用软件股下挫，MongoDB
跌超 13%，Datadog 跌超6%。公用事业板块下跌， 爱迪生国际跌超6%，太
平洋太平洋煤电跌超5%。
2. 国际要闻
⚫ 美国政府考虑对进口半导体加征新一轮关税 ，以吸引更多芯片
制造企业落户美国
美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，美国政府正在考虑对进口半
导体加征新一轮关税，以吸引更多芯片制造企业落户美国。新关税
可能同时配套关税减免措施，投资美国本土制造业的企业有望获得
优惠， 此举是效仿特朗普政府对制药行业采取的做法。 卢特尼克称，
在美国本土建厂就无需缴纳关税，不在美国建厂就做好缴纳关税的
准备。
⚫ SK 海力士考虑与日本半导体巨头铠侠控股联合生产
SK 集团董事长崔泰源称，正在考虑 SK 海力士与日本半导体巨头铠
侠控股联合生产，崔泰源称该合作是“一种选择”。他还透露，SK
集团也在考虑在日本建设工厂。
⚫ 英伟达计划今年内向美国基础设施投入一万亿美元
英伟达 CEO 黄仁勋在 G20 科技峰会上表示，英伟达将“仅在今年一
年内向美国基础设施投入近 1 万亿美元”。黄仁勋将 AI 比作水和
电等公共基础设施，称其为“最大的均衡器”，并强调“每个国家
都需要建设基础设施，以支撑本国经济”。
⚫ 谷歌发布 Gemini 3.8 Flash 推理模型
谷歌发布 Gemini 3.8 Flash 推理模型。Gemini 3.8 Flash 性能进
一步增强，能够输出更可靠、更全面的回复，既可针对日常话题给
2026 年 9 月 3 日
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出可落地的建议，也可胜任文本分析、复杂编程等深度任务。
3. 国内要闻
⚫ 8 月中央银行 MLF 净回笼 1000 亿元
中国人民银行公布 8 月中央银行各项工具流动性投放情况显示，8
月 MLF 净回笼 1000 亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼 521 亿元，
其他结构性货币政策工具净投放 650 亿元，公开市场国债买卖净投
放 500 亿元。
⚫ 国家能源局召开新型电网建设工作部署会
国家能源局召开新型电网建设工作部署会，要求加快输电通道等重
大电网工程核准建设。加快研发应用人工智能+、 柔性构网、 智能调
控、长时储能等电网新技术，升级新能源高效并网消纳、高品质供
电、算电协同等新业态友好适配的电网新服务。
⚫ 我国首个聚焦人工客服与智能客服协同机制的国家标准 开始
实施
我国首个聚焦人工客服与智能客服协同机制的国家标准于9 月1 日
起实施，旨在解决当前顾客联络服务行业任务分配随意、服务切换
断层、数据同步不畅、服务质量参差不齐等问题。新标准要求做好
人机的切换，不能让消费者反复复述问题。
⚫ 月之暗面 （Kimi） 已于本周以保密形式向港交所递交A1 文件，
正式启动港股 IPO 流程
消息称月之暗面（Kimi）已于本周以保密形式向港交所递交 A1 文
件，正式启动港股 IPO 流程。Kimi 方面对此表示不予置评。同时，
Kimi 也正在以 500 亿美元的投前估值推进新一轮融资。 这很有可能
是 Kimi IPO 前的最后一轮融资。
4. 重要公告
⚫ 华大九天(301269，未评级)：9 月 2 日公告，公司近日作为有限合
伙人以自有资金 9000 万元认购青岛建广顺创汇芯股权投资合伙企
业（简称“投资基金”）份额，该投资基金总认缴出资额 4.51 亿
元。公司本次与专业投资机构共同设立投资基金，有利于加强与产
业链上下游企业的战略合作关系，不断打磨既有工具和开发新工具，
共建国产 EDA 生态。
⚫ 安集科技(688019，未评级)：9 月 2 日公告，2026 年 9 月 2 日，公
司已通过保密形式向香港联交所递交了发行H 股股票并在香港联交
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所上市的申请资料，并将按照相关法律法规的规定就本次发行上市
履行中国证监会备案手续。
⚫ 有研硅(688432，未评级)：9 月 2 日，在半年报业绩会上，有研硅
总经理张果虎在分析半导体硅片价格时表示，综合多家机构及行业
报告来看，2026 年下半年至 2027 年，半导体行业整体处于一个由
AI 驱动的上行周期。 产品价格走势主要取决于市场供需关系， 公司
6 英寸、8 英寸硅片已逐步完成价格调整。 后续公司将结合市场供需
变化和行业走势，与客户保持紧密沟通，积极研判价格调整策略 。
⚫ 中国船舶(600150，未评级)：9 月 2 日公告，公司控股子公司广船
国际联合中国船舶工业贸易有限公司于9 月1 日与某知名船东签订
10 艘 8200 车 LNG 双燃料动力汽车运输船新造船合同，合同总金额
逾 10 亿美元。订单预期 2029 年至 2031 年间交付。由于合同履行
期较长，公司将根据收入准则确认收入，对公司当期利润不构成重
大影响。
5. 研报推荐
【金元固收】9 月债券市场展望——内需慢修复，关注财政货币配合节
奏及增量财政落地进度
⚫ 货币环境：人民币汇率偏强，资金利率边际下行
8 月人民币汇率延续偏强运行，上月外汇占款微幅下调。央行在总量净
回笼背景下， 通过精细化短端操作维护月末流动性的平稳， 资金利率下
行。 银行体系整体风险可控， 但大行与中小行的结构性分化进一步加剧，
实体融资需求仍然偏弱。
⚫ 财政政策：收入端继续修复，政府性基金收支仍弱
1-7 月一般公共预算收入累计同比增长 5.80%，税收收入贡献主要增量
（+6.70%），7 月当月增速进一步加快至 11.72%。支出累计同比增长
1.30%， 节奏较前期小幅调整。 政府性基金收入降幅略微收窄但仍偏弱，
国有土地使用权出让收入累计同比-30.8%， 广义财政扩张仍受土地财政
转型制约。8 月 21 日国常会部署财政政策加力提效，后期增量政策落
地节奏值得跟踪。
⚫ 宏观环境：海外就业降温，国内"外韧内弱"格局延续
美国 7 月新增非农就业由正转负 （-2.3 万人） ， 短期强化市场对美国经
济放缓的担忧，但沃什就任后首次主旨演讲,基调"谨慎偏鹰"通胀路径
仍存变数。 国内7 月制造业 PMI 回落至 49.2%， 社零增速降至0.6%，地
产销售和投资仍偏弱，内需修复尚不牢固。出口和贸易顺差维持高位，
高技术制造业保持较快增长，PPI 虽回落但仍处较高水平，外需和新韧
性仍在。8 月 28 日住建部等五部门联合出台房地产新政， 从销售制度、
信贷管理、资本市场三方面系统重构行业基础制度，信号意义较强。
⚫ 策略：内需慢修复，关注财政货币配合节奏及增量财政落地进度
当前基本面呈现"出口偏韧、 内需偏弱、 价格修复趋缓"的组合， 基本面
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对债市仍有支撑。8 月12 日央行二季度货政报告延续"适度宽松"基调，
新增"加大逆周期调节力度"的表述，政策信号积极。8 月 14 日摊余成
本法债基时隔五年重启， 首批15 只产品理论募集上限 1200 亿元， 有望
对 5 年期信用债和政金债形成结构性需求支撑。但大行ΔEVE 指标逼近
15%监管红线， 超长端配置力量受限。 策略上建议以挖掘相对收益为主、
少量波段为辅，控制久期敞口，同时关注摊余债基发行等结构性机会。
⚫ 风险提示：海外政策预期反复；国内财政扩张速度偏慢；地产修复
不及预期引发信用风险波动； 流动性超预期收紧； 海外通胀反复或
主要央行政策路径超预期变化。
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金元证券股票投资评级标准：
买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 15%以上；
增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 5%～15%；
中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；
减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。
金元证券行业投资评级标准：
强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深 300 指数表现；
中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；
弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深 300 指数表现。
金元证券机构销售负责人：詹宝强
电子邮件：zhanbq@jyzq.cn
2026 年 9 月 3 日
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