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证券研究报告
环保
行业定期报告
投资评级：看好（维持）
证券分析师
查浩
SAC：S1350524060004
zhahao@huayuanstock.com
联系人
袁宏宇
yuanhongyu@huayuanstock.com
板块表现：
《工业绿色低碳发展“十五五”规划》印发，节
能环保装备及资源循环利用领域有望受益
——环保行业周报（20260727~20260802）
投资要点：
《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，2030 年规模以上工业单位增加值能耗
降10%以上、碳排放降17%以上。工业和信息化部近日印发《工业绿色低碳发展“十
五五”规划》（以下简称《规划》）。1）提出发展总体目标：到2030 年，产业结
构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，能源资源利用效率
稳步提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善，绿色低碳
产业竞争优势巩固提升；2）部署七大重点任务：深入实施工业领域碳达峰行动；提
升产业绿色价值创造能力、提升绿色装备产品供给能力、提升绿色低碳科技创新能
力、提升智能化绿色化融合发展能力；健全工业资源循环利用体系、健全绿色制造
和服务体系。3）明确七项核心指标：2030 年规模以上工业单位增加值能耗降10%
以上、碳排放降17%以上、主要再生资源年循环利用量提升到5.1 亿吨，大宗工业
固废综合利用率提升到62%、培育建设零碳工厂500 个等七项量化指标。
政策主线一：节能环保装备赛道——存量改造是刚需，增量空间或持续打开。此次
《规划》系统部署节能装备（高效电机、变压器、工业热泵、水电解制氢装备等）、
节水装备（高效循环冷却、膜分离等）、环保装备（减污降碳协同治理、超低排放
等）、资源综合利用装备四大绿色装备供给能力提升工程。同时，《中共中央国务
院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》也提出，推广节能低碳和清洁生产
技术装备，推动重点行业节能降碳改造，加快设备产品更新换代升级。大规模设备
更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振。
政策主线二：资源循环利用赛道——具备资源安全+降碳双重战略价值。《循环经济
发展“十五五”规划》提出推动我国再生资源循环利用量从2025 年4.1 亿吨提升至
2030 年5.1 亿吨，增幅24%，对应资源循环利用产业产值从2025 年5 万亿提升至
8 万亿，增幅60%。此次《规划》要求健全工业资源循环利用体系，推动资源循环
利用从末端治理向全过程管理转变，对再生资源进一步细化设定了2030 年回收利用
量化目标：废钢3 亿吨（25 年2.54 亿吨）、废有色金属2500 万吨（25 年1672 万
吨）、废塑料2200 万吨（25 年2000 万吨）、废纸8000 万吨（25 年7195 万吨）、
废旧轮胎2100 万吨（25 年1061 万吨）、废动力电池百万吨级等，叠加大宗商品价
格或持续波动上行，带动再生资源回收价值提升，我国资源循环利用行业有望进入
规模化、规范化、高值化发展的新阶段。
投资分析意见：1）节能环保装备是实现能耗下降目标的刚需抓手，大规模设备更新
政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振，推荐：
龙净环保、
磁谷科技；建
议关注：
冰轮环境、
瑞晨环保、
瑞纳智能等。2）再生资源兼顾降碳与资源安全，政
策驱动下，资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。建
议关注：
浙富控股、
高能环境、
中再资环、
英科再生、
大地海洋、
华新科技等。
风险提示：政策执行力度不及预期；原材料及金属价格波动；市场竞争加剧风险。
2026 年08 月02 日
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内容目录
1. 《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，节能环保装备及资源再利用领域有望充
分受益................................................................................................................................ 4
2. 投资分析意见................................................................................................................6
3. 风险提示....................................................................................................................... 6
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图表目录
图表1：“十五五”时期工业绿色低碳发展预期性指标...................................................4
图表2：绿色装备供给能力提升工程................................................................................5
图表3：2025 年我国主要品种再生资源回收量及占比（单位：万吨）...........................5
图表4：2025 年我国主要品种再生资源回收额及占比情况（单位：亿元）....................5
图表5：工业资源循环利用2030 年目标..........................................................................6
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1.《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，节
能环保装备及资源再利用领域有望充分受益
《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，提出2030 年规模以上工业单位增加值能
耗降10%以上、碳排放降17%以上。为加快推动工业绿色低碳发展，积极稳妥推进和实现碳
达峰，促进经济社会发展全面绿色转型，工业和信息化部近日印发《工业绿色低碳发展“十
五五”规划》（以下简称《规划》）。1）提出工业绿色低碳发展总体目标：到2030 年，产
业结构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，能源资源利用效率稳步
提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善，绿色低碳产业竞争优势
巩固提升；2）部署七大重点任务：《规划》以培育壮大绿色生产力为主线，突出价值创造和
能力提升，统筹推进产业绿色化和绿色产业化，系统部署了“实施1 个行动、提升4 个能力、
健全2 个体系”七大任务：即深入实施工业领域碳达峰行动；提升产业绿色价值创造能力、
提升绿色装备产品供给能力、提升绿色低碳科技创新能力、提升智能化绿色化融合发展能力；
健全工业资源循环利用体系、健全绿色制造和服务体系。3）明确七项核心指标：2030 年规
模以上工业单位增加值能耗降10%以上、碳排放降17%以上、主要再生资源年循环利用量提
升到5.1 亿吨，大宗工业固废综合利用率提升到62%、培育建设零碳工厂500 个等七项量化
指标。
图表1：“十五五”时期工业绿色低碳发展预期性指标
序号
指标种类
2025 年
2030 年
1
规模以上工业单位增加值能耗下降(%)
—
(＞10)
2
规模以上工业单位增加值二氧化碳排放降低(%)
—
(＞17)
3
工业单位增加值水耗下降(%)
—
（10）
4
主要再生资源年循环利用量(亿吨)
3.8
5.1
5
大宗工业固废综合利用率(%)
57
62
6
各级绿色工厂产值占规模以上制造业总产值比重(%)
30
45
7
零碳工厂培育建设数量(个)
—
500
资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所。注:( )内为5 年累计数。
节能环保装备赛道：存量改造是刚需，增量空间或持续打开。此次《规划》提出以支撑
经济社会发展全面绿色转型为着眼点，优化绿色装备产品供给结构，发展绿色低碳产业，引
领带动能源、交通、建筑、消费等领域绿色转型，助力绿色生产生活方式加快形成。《规划》
部署节能装备（高效电机、变压器、工业热泵、水电解制氢装备等）、节水装备（高效循环
冷却、膜分离等）、环保装备（减污降碳协同治理、超低排放等）、资源综合利用装备四大
绿色装备供给能力提升工程。同时，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型
的意见》也提出，推广节能低碳和清洁生产技术装备，推动重点行业节能降碳改造，加快设
备产品更新换代升级。大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振。
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图表2：绿色装备供给能力提升工程
序号
绿色装备分类
供给能力提升目标
1
节能装备
加快高效节能电机、变压器、工业热泵、制冷（热）设备、水电解制氢装备、
信息通信设备等先进节能装备研发推广，强化节能装备系统耦合匹配。
2
节水装备
加快高效循环冷却、高端膜分离、智慧用水管控等技术装备产业化应用，普及
高效节水洗涤装备、凝结水回收利用装备、灌溉装备等。
3
环保装备
加快减污降碳协同治理、噪声污染防治等环保装备产业化应用，开展新污染物
监测治理、重点行业挥发性有机物全流程控制技术装备攻关，推广超低排放、
多污染物协同治理等先进技术装备，推动环境监测仪器数智化升级。
4
资源综合利用
装备
加快高效净化除杂、建材生产、材料提取等工业固废综合利用通用技术装备迭
代升级。加强工业固废低成本预处理、高效制建材和胶凝材料等成套装备研发。
开展智能检测、精细化分选、再生金属低碳冶炼、废旧高分子材料连续化热裂
解等综合利用装备攻关。
资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所
再生资源回收利用赛道：具备资源安全+降碳双重战略价值。根据中国物资再生协会《中
国再生资源回收行业发展报告（2026）》，2025 年，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废
纸、废轮胎、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池（铅酸电池除
外）、退役风电光伏设备等11 个品种再生资源回收总量约为4.17 亿吨，同比增长4.1%，连
续三年保持增长。其中，废电池、废轮胎、报废机动车、废旧纺织品、废有色金属和废弃电
器电子产品的回收量增幅较高，同比分别增长36.8%、17.9%、15.4%、7.8%、6.8%和5.2%。
在供给端，因大宗商品价格波动上行，带动再生资源回收价值提升。2025 年，我国11 个品
种再生资源回收总额约为1.39 万亿元，同比增长3.8%。
图表3：2025 年我国主要品种再生资源回收量及占比（单
位：万吨）
图表4：2025 年我国主要品种再生资源回收额及占比情
况（单位：亿元）
资料来源：中国物资再生协会,华源证券研究所
资料来源：中国物资再生协会,华源证券研究所
我国资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。此前国家发展
改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》提出推动我国再生资源循环利用量从2025 年的
4.1 亿吨提升至2030 年的5.1 亿吨，增幅24%，对应资源循环利用产业产值从2025 年的5
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万亿提升至2030 年的8 万亿，增幅60%。此次《规划》要求健全工业资源循环利用体系，
坚持变废为宝、循环利用，推动资源循环利用从末端治理向全过程管理转变，提升工业资源
产出率，推动绿色低碳循环经济体系发展，对再生资源进一步细化设定了2030 年量化目标：
废钢3 亿吨、废有色金属2500 万吨、废塑料2200 万吨、废纸8000 万吨、废旧轮胎2100
万吨；以及磷石膏、赤泥、锰渣等复杂难用固废综合利用率分别达到75%、25%、30%；此
外对“新三样”新型固废利用方向，废动力电池年综合利用量达到百万吨级（回收金属占生
产所需10%-15%）、废光伏组件达到8 万吨、废风机叶片达到17 万吨左右。
图表5：工业资源循环利用2030 年目标
综合利用重点产业布局方向
再生资源品类
20230 年量化目标
1.再生资源综合利用产业重点布
局方向
废钢铁
年回收利用量达到3 亿吨
废有色金属
年产量达到2500 万吨
废塑料
年回收利用量达到2200 万吨
废纸
年回收利用量达到8000 万吨
废旧轮胎
年回收利用量达到2100 万吨
2.复杂难用固废综合利用产业重
点布局方向
磷石膏
综合利用率达到75%
赤泥
综合利用率达到25%
锰渣
综合利用率达到30%
3.新型固废综合利用产业重点布
局方向
废动力电池
年综合利用量达到百万吨以上
回收金属占生产所需10%-15%
废光伏组件
年综合利用量达到8 万吨左右
废风机叶片
年综合利用量达到17 万吨左右
资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所
2.投资分析意见
《工业绿色低碳发展“十五五”规划》确立未来五年工业绿色转型顶层路径，1）节能环
保装备是实现能耗下降目标的刚需抓手，大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求
有望形成共振，推荐：龙净环保、磁谷科技；建议关注：冰轮环境、瑞晨环保、瑞纳智能等。
（2）再生资源兼顾降碳与资源安全，政策驱动下，资源循环利用行业有望进入规模化、规范
化、高值化发展的新阶段。建议关注：浙富控股、高能环境、中再资环、英科再生、大地海
洋、华新科技等。
3.风险提示
1）政策执行力度不及预期：地方配套财政、补贴政策落地进度不及预期；
2）原材料及金属价格波动：再生资源板块对铜、铝、镍、钴等价格较敏感；
3）市场竞争加剧风险：大量市场参与者涌入节能、综合能源赛道，毛利率承压。
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证券分析师声明
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增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；
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