投资要点
◼ 电气设备10497 下跌4.77%，表现弱于大盘。（本周，6 月22 日-6 月26 日，下同），新能源汽车跌7.43%，锂电池跌6.48%，核电跌6.06%，发电设备跌5.13%，电气设备跌4.77%，风电跌2.8%，光伏跌1.57%。涨幅前五为
东方锆业、
经纬辉开、东尼电子、
中材科技、
宝光股份；跌幅前五为
湘潭电化、天龙光电、
南风股份、
精达股份、
中科电气。◼ 行业层面：储能：“十五五”能源规划：2030 年新型储能装机达300GW，发展长时储能，发展智能微网、绿电直连；“十五五”能源规划新闻发布会：大力发展储能等调节能力，鼓励算力设施绿电直连/参与电力市场，支持民营企业投资虚拟电厂/储能等项目；中电联储能发展报告2026：2026 新增装机将突破55.7GW，4h 及以上占比扩大，平均时长突破2.8h；内蒙古独立储能优选：0.9GW/3.6GWh，含1.6GWh 构网型，优先支持压缩空气、全钒液流/钠离子等。电动车：26H1 国内电池企业储能签单580GWh+；阿根廷5 月碳酸锂出口1 万吨，同环比+58%/-10%；
比亚迪巴西推进本地化战略，拟投约6.58 亿新建电池储能系统项目；
永太科技拟在内蒙古加码VC 产能，并于
宁德时代签订9 万吨VC 长期供货协议；楚能新能源欧洲智慧能源展连获重磅12GWh 订单；碳酸锂月度需求量突破14 万吨；
海博思创签下德国1GWh 储能大单；云南裕能新建16万吨/年磷酸铁项目；碳酸锂本周库存下降833 吨至9.6 万吨，较26 年初去库1.4 万吨。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 14.65 万/吨，-1.60 万/吨，-9.8%；工业级SMM 14.85 万/吨，-1.48 万/吨，-9.0%；电池级SMM 15.25 万/吨，-1.48 万/吨，-8.8%；正极：钴酸锂SMM 37.45 万/吨，-0.71 万/吨，-1.8%；磷酸铁锂-动力SMM 5.66 万/吨，-0.34 万/吨，-5.7%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 13.9 万/吨，-1.35 万/吨，-8.9%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.40 元/支，+0.00 元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.4185 元/wh，+0.000 元/wh，+0.0%；隔膜湿法/国产SMM 1.41 元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 33.50 万/吨，-0.35 万/吨，-1.0%；六氟磷酸锂：SMM10.65 万/吨，-0.45 万/吨，-4.1%。新能源：两部门：到2030 年初步建成清洁能源低碳安全高效的新型能源体系，到2030 年非化石能源占比达到25%，“十五五”实现风、光装机占比超50%，9 亿千瓦分布式接入；国家能源局：5 月光、风新增8.68GW、3.79GW，同比降91%、86%；国家发展改革委、国家能源局编制印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，自2026 年8 月1 日起施行；山东首批绿电直连项目批复，济宁2 个项目共334.8MW；某央企风、光项目收益率要求：资本金收益率≥6.5%；比亚迪投资1 亿美元落子巴西，加码拉美储能市场；陕西发布第一批电网侧独立储能项目建设清单，总规模2.02GW/6.08GWh；
阿特斯储能斩获美国大单，规模为75MW/381MWh；华东0.4GW/1.6GWh 光伏+独立储能EPC 招标16 亿。本周硅料34.00 元 /kg，环比+0.00%；N 型 210R 硅片 1.00 元 / 片，环比+0.00%；N 型 210 硅片 1.18 元 / 片，环比+0.00%；双面 Topcon182 电池片0.29 元/W，环比-3.33%；双面 Topcon182 组件0.77 元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 15.50/9.00 元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标0.18GW：陆上0.18GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2049.05元/KW。本月招标：3.53GW，同比-11.08%：陆上3.53GW，同比-8.77%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：32.38GW，同比-34.38%：陆上31.52GW/海上0.85GW，同比-27.68%/同比-85.17%。本月开标均价：陆风1850.00元/KW，陆风（含塔筒）2020.81 元/KW，海风（含塔筒）3100.00 元/KW。人形机器人：智元机器人进行全球首个平板量产质检工段全覆盖机器人作业直播。电网：河南鲁山抽水蓄能电站500 千伏送出工程投运。◼ 公司层面：
通威股份：拟向全资子公司通威
太阳能科技增资50.6 亿元，优化其资本结构，增资后仍为全资子公司。
宏发股份：控股子公司宏发电声与VinFast 合资设立的越南公司完成注册，注册资本1.35 亿越南盾，宏发电声持股80%。
永兴材料：控股子公司花桥矿业与盛源锂业签署增资协议，盛源锂业以金子峰矿作价26.92 亿元入股，持股50%，两矿将整合为一个矿权。
德业股份：全资子公司德业储能签署二期投资协议，拟投资不少于12.32 亿元建设年产9GWh 工商储生产线项目。永太科技：子公司内蒙古永太拟投资8 亿元建设年产5 万吨VC 及配套工程项目，建设期2026 年8 月-2027 年12 月。
合盛硅业：发布2026 年员工持股计划，拟持股不超130 万股，占总股本0.11%，购买价37.34 元/股。◼ 投资策略：锂电：5 月电动车零售95 万辆，同环比-7%/+12%，短期国内销量仍存压力，但单车带电量提升趋势不变，同时电动车出口持续超预期，5 月出口44.6 万辆，同环比+110%/+4%，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；5 月欧洲9 国合计销量30.5 万辆，同环比33%/6%，增速超预期，全年预计超35%+增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计20-25%增长；储能需求强劲，Q1 出货量216gwh，同比翻番，全球需求上修至1150GWh 左右，同比7-80%；7 月预估仍维持5-10%，全年预计35-40%增长。价格方面，碳酸锂短期震荡，产业链龙头Q2 盈利水平预计依旧亮眼，铜箔、隔膜、铝箔等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27 年15xPE，Q3 旺季行情确定，首推宁德时代、
亿纬锂能等，重点看好
恩捷股份、
佛塑科技、
璞泰来、
鼎胜新材、
科达利、
富临精工、
天赐材料、
湖南裕能等价格弹性和优质材料龙头标的，关注
诺德股份、
嘉元科技等，同时继续碳酸锂价格弹性，看好优质龙头
赣锋锂业、
盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动，中国储能114 号文后各地储能政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能装机26 年60%以上增长，27-29 年复合30-50%增长，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；工控：26 年Q1 订单超预期，4-5 月普遍40%+增长，锂电加速向好，AI 相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。机器人：Tesla Gen3 将于26 年7-8 月推出，27 年推向市场，2030 年依然预期100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26 年是量产过渡期，27 年量纲很关键，看好T 链核心供应商。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26 年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26 年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26 年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk 太空和地面各建100GW，设备、辅材受益。◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI 储能&AIDC 蓄势）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、思格新能（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC 布局）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、固德威（受益澳洲市场和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5um 隔膜龙头、产能扩张积极）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大）、四方股份（二次设备龙头、SST 优势明显并大力拓展）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST 率先送样&HVDC 量产订单）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源龙头）、科士达（数据中心UPS 电源海外代工潜力可期、UPS 国内和储能稳健增长）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、大中矿业（铁矿+锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大）、国城矿业（钼矿+锂矿龙头、锂&钼弹性可期）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、0%7%14%21%28%35%42%49%56%63%70%2025/6/302025/10/282026/2/252026/6/25电力设备沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha 强、业绩亮眼）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC 供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、隆基绿能（BC 26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、新宙邦（电解液&六氟龙头业绩增长强劲、氟化工增长）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、天合光能（210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、三星电气（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待）、爱旭股份（ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能。建议关注：诺德股份、三孚新科、三祥新材、嘉元科技、德福科技、宏工科技、峰岹科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、上能电气、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL 中环、弘元绿能等。◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：Wind，2026E 中盈利预测为东吴证券研究所预测，截至6 月26 日股价表1：公司估值代码公司（元）EPS（元/股）PE投资评级2024A2025A2026E2024A2025A2026E300750.SZ宁德时代381.0010.9715.6020.78300124.SZ汇川技术63.281.581.862.22002050.SZ三花智控41.500.740.971.11300274.SZ阳光电源151.055.326.496.77688390.SH固德威105.98-0.260.564.74-408002594.SZ比亚迪78.204.423.584.43688223.SH晶科能源4.700.01-0.670.06-7002850.SZ科达利175.415.156.178.33300014.SZ亿纬锂能62.211.881.903.33600885.SH宏发股份32.891.051.141.26600312.SH平高电气17.340.750.831.04603659.SH璞泰来26.400.561.101.55002709.SZ天赐材料50.010.240.673.45300763.SZ锦浪科技83.501.741.874.29605117.SH德业股份96.492.332.494.72002459.SZ晶澳科技7.90-1.41-1.390.09-6-6002865.SZ钧达股份57.13-1.90-4.551.33-30-13300037.SZ新宙邦83.421.251.453.20300769.SZ德方纳米63.72-4.78-2.933.36-13-22603799.SH华友钴业46.792.193.225.46603806.SH福斯特16.420.500.300.69601012.SH隆基绿能12.67-1.14-0.850.03-11-15600438.SH通威股份11.96-1.56-2.12-0.46-8-6-26688032.SH禾迈股份80.372.77-1.301.54-62688599.SH天合光能13.71-1.47-3.000.12-9-5002812.SZ恩捷股份62.86-0.570.152.30-110300568.SZ星源材质16.590.240.020.50688005.SH容百科技29.140.41-0.260.64-112688348.SH昱能科技33.290.90-0.860.33-39688063.SH派能科技52.210.170.351.66603606.SH东方电缆38.021.221.542.25603218.SH日月股份10.060.610.540.84300919.SZ中伟新材42.721.411.502.93002487.SZ大金重工55.550.641.492.72688116.SH天奈科技37.350.680.621.10002979.SZ雷赛智能51.650.630.710.98002460.SZ赣锋锂业63.38-0.990.774.45-64002466.SZ天齐锂业58.92-4.610.274.90-13行业跟踪周报东吴证券研究所
一、储能板块：
美国光储根据EIA 数据，美国大储4 月新增装机1721MW，同环比+87%/+43%，平均配储时长2.54h。2026 年1-4 月累计装机4570MW，同比+72%。4 月末美国大储备案量61.5GW，较3 月末大储备案量+0.5%。备案量中，计划26 年5 月并网规模为3.6GW，EIA 预计年内新增装机20-21GW。图1：美国月度大型电池储能装机（MW）数据来源：EIA，东吴证券研究所德国：25 年12 月大储装机回落，累计同比高位。12 月德国大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1 小时。1-12 月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。25 年12 月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12 月户储装机119MW,同环比-48%/-20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12 月户储累计装机3509MWh，同比-24%。工商储12 月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12 月工商储累计装机240MWh，同比+1%。图2：德国电池大储月度新增 （单位：MWh）图3：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所-300%0%300%600%900%1200%1500%1,0002,0003,0004,0005,0006,000大型电池储能装机（MW）大型电池储能装机（MWh）功率同比-500%0%500%1000%1500%2000%2500%Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25Jul/25Aug/25Sep/25Oct/25Nov/25Dec/25新增容量(MWh)环比同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00新增容量(MWh)环比同比行业跟踪周报东吴证券研究所澳大利亚： 25 年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q4 新增并网2.3GWh，创历史新高。25 年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h，较24 年提升0.1h。图4：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）数据来源：EIA，东吴证券研究所本周（2026 年6 月21 日至2026 年6 月27 日，下同）共有4 个储能设备项目招标，储能电站项目0 个，储能系统项目3 个。其中涉及新技术储能项目招标1 个。本周开标锂电池储能电站项目／EPC 项目5 个。其中，EPC 项目3 个，PC 项目0 个。其中涉及新技术储能项目开标2 个。图5：本周部分储能中标项目（含预中标项目）时间招标人项目功率（MW）容量（MWh）中标人中标价格（万元）状态2026/6/22娄烦储实能源科技有限公司山西100MW/200MWh（一期）储能EPC 中标中建新科建设发展有限公司与中建新疆建工集团第四建筑工程有限公司组成的联合29636.10中标2026/6/22扶风盛世九天新能源科技有限公司扶风段家100MW/200MWh 电网侧储能电站项目EPC 总承中电建（南京）工程有限公司与黄河勘测规划设计研究院有限公司、西安合宇机电工程有限公司组成的联合体17994.968中标新增并网（MWh）行业跟踪周报东吴证券研究所2026/6/22长治市潞州区中能茂源新能源有限公司山西潞州区100MW/50.41MWh 独立混合储能项目50.41山西启同天华能源技术有限公司31270.00中标2026/6/24绵阳港旗储能技术有限公司四川省绵阳市游仙区港旗300MW/600MWh 电化学储能电站（二期）EPC 项目四川电力设计咨询有限责任公司40389.60中标2026/6/24卢龙县北京泰鸿博新能源开发有限公司河北秦皇岛200MW/410MWh 锂电+飞轮混合储能电站第一：
中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司，联合体成员为天津鑫绿洲建设工程有限公司10350.1508预中标数据来源：北极星储能网，时代储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所26 年5 月国内大储EPC 招标/中标容量为40.1/26.6GWh，环比-5.3%/+34.3%，同比-181.3%/+102.3%；26 年1-5 月国内大储EPC 累计招标/中标容量为167/126GWh，同比+99%/+119%。图6：储能项目中标（MWh）图7：储能EPC 中标均价（元/Wh）数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所电动车板块：国内电动车本土销量平淡，但单车带电量高增，且出口持续超预期。中汽协：5 月电动车销量149.6 万辆，同环比+14%/+11%，出口44.6 万辆，同环比+110%/+4%；乘联会：5 月电动车零售95 万辆，同环比-7%/+12%。分车企看，5 月比亚迪电动车销量38.1 万辆同环比-1%/+19%，吉利汽车13.3 万辆同环比-3%/-2%，
上汽集团18.2 万辆同环比+46%/+28%，鸿蒙智行4.6 万辆同环比+4%/+41%，小鹏3.2 万辆同环比-4%/+4%，理想3.3 万辆同环比-18%/-2%，零跑8.2 万辆同环比+81%/+14%，长安深蓝3.3 万辆同环比+30%/0%，小米行业跟踪周报东吴证券研究所3+万辆同环比+7%/-18%，蔚来3.8 万辆同环比+62%/+28%，极氪3.4 万辆同环比+82%/+8%，腾势1.6 万辆同环比+3%/+45%，长城3.0 万辆同环比-7%/+13%，岚图1.3 万辆同环比+30%/-14%，合计主流车企5 月销103.4万辆同环比+10%/+14%。图8：主流车企销量情况（万辆）数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所5 月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期35%+增长，有望超预期。5 月欧洲9 国合计销量30.5 万辆，同环比33%/6%，电动车渗透率34.6%，同环比+7.8/+1.8pct。1-5 月欧洲主流9 国累计销量 143 万辆，同比+33%，电动化率32%，26 年我们预计维持35%+增长。其中德国5 月电动车销量 8.8 万辆，同环比29%/-4%，渗透率36.7%，同环比+8.2/-0.2pct；英国5 月电动车销量6.6 万辆，同环比31%/11%，渗透率41.1%，同环比+7.4/+1.2pct；法国5 月电动车销量4.5 万辆，同环比63%/1%，渗透率35.1%，同环比+12.8/+2.9pct；意大利5 月电动车销量2.9 万辆，同环比79%/5%，渗透率19%，同环比+7.5/+1.4pct；挪威5 月电动车销量1.5 万辆，同环比10%/40%，渗透率99.0%，同环比+0.6/+0.1pct；瑞典5 月电动车销量1.7 万辆，同环比7%/11%，渗透率66.8%，同环比+3.6/+2.0pct；西班牙5 月电动车销量2.6 万辆，同环比18%/13%，渗透率23.0%，同环比+3.7/+1.8pct；瑞士5 月电动车销量0.74 万辆，同环比15%/6%，渗透率37.7%，同环比+5.2/+0.2pct；葡萄牙5 月电动车销量1.16 万辆，同环比45%/33%，渗透率40.9%，同环比+10.6/+5.1pct。行业跟踪周报东吴证券研究所图9：海外主流国家销量情况（辆）数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所美国25 年10 月补贴取消后，销量承压。美国25 年电动车销156 万辆，同比-3%。26 年1-5 月电动车注册44.3 万辆，同比-32%，补贴取消后，总体承压。26H1 销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2 随着新车型推出后销量有望恢复。投资建议：锂电当前龙头PE 估值27 年13-15x，市场开始进入业绩反应期，叠加锂电旺季在即，Q2 业绩亮眼，当前是加配锂电板块良机。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、
欣旺达，关注
鹏辉能源）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、铝箔、铜箔、结构件等环节（推荐璞泰来、鼎胜新材、恩捷股份、佛塑科技、科达利、
尚太科技、湖南裕能、天赐材料、富临精工、
华友钴业、
星源材质等，关注
德福科技、诺德股份、嘉元科技、天际股份、
多氟多、
万润新能、
龙蟠科技、
海科新源、
石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、
国城矿业、盛新锂能、
大中矿业、
中矿资源、永兴材料、
天齐锂业、
雅化集团、
藏格矿业等）。风光新能源板块：光伏：硅料本周硅料市场仅有少量订单执行，价格基本维持前期签订水平。受市场波动影响，本周致密复投料主流价格落在每公斤 33-34 元人民币，混包料约每公斤 32-33 元人民币，颗粒料约每公斤 32-34 元人民币。当前终端市场仍未见明显起色，供应链持续面临销量与毛利之间的取舍。近期受电池片累库影响，硅片销售压力较大，进一步传导至硅料环节，部分采购方暂缓提货，对硅料企业形成压力。在此情势下，硅料价格即便已处底部区间，采购方仍以后续销售状况作为主要采购判断依据，因此七至八月不排除再度回到累库循环。对多晶硅厂家而言，接下来丰水期的生产计划仍未见明显调整，目前仅有部分厂家安排检修。在库存仍处高位、实质去库相对有限的背景下，部分厂家被迫牺牲利润以换取签单量体。然而，实际成交仍相对集中在头部厂家，多数厂家表示近期并无明显签单。六至七月硅料环节需要关注的是，在丰水期低廉电价的诱因下，企业能否有效控制产量增长，而非一次性大量释放产出至市场。初步观察，六至七月全球硅料产量将达到 10-11 万吨的水平。考虑买卖双方之间仍存在价格与需求预期落差，硅料环节后续仍有累库风险。市场对七至八月价格仍有进一步下探预期，致密复投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民币，对应整体均价不排除跌破每公斤 30 元人民币、亦有超跌可能性。海外硅料方面，在美国政策尚未明朗前，非美海外料新单暂未批量签订，多数仍停留在协议商谈阶段。相较之下，美国本土产料因政策风险相对较低，价格具备一定支撑，甚至隐约出现探涨趋势。后续仍需关注政策变动风险，以及阿曼产地硅料是否能被纳入相关政策框架。硅片本周硅片价格整体暂时维持上周水位，但市场低价讯号仍持续释出，下游采购态度亦趋于保守。考虑近期部分原供应海外市场的电池片陆续回流至国内市场，市场普遍预期未来一至两周硅片需求将进一步收缩。本周硅片均价维持于：183N 每片 0.90 元人民币、210RN 每片 0.98 元人民币，以及 210N 每片 1.18元人民币。183N 方面，虽然龙头厂家仍以每片 0.90 元人民币作为主要报价，但市场实际成交相对有限。加上近期该尺寸电池片库存堆积，使相关硅片采购需求进一步转弱。其他尺寸方面，210RN 近期仍有部分低价消息流出，但考虑部分报价涉及质量差异或非主流交易条件，目前市场主流成交价格仍集中于每片0.97-0.98 元人民币。210N 则因整体采购需求有限，多数成交维持在每片 1.17-1.18 元人民币区间，相较210RN 而言，低价分化情况相对不明显。整体来看，硅片市场仍处于筑底阶段。在电池片库存再度累积、需求支撑不足的背景下，对硅片采购需求形成抑制；同时，上游硅料价格后续走势仍存在不确定性，若成本支撑持续松动，不排除硅片价格仍有进一步行业跟踪周报东吴证券研究所下探的可能。海外市场方面，由于印度客户于前期已进行大量备货，目前仍处于库存消化阶段，市场低价成交案例频传，短期需求恢复力道仍有待观察。电池片本周 N 型电池片价格：183N、210RN 与 210N 电池片本周均价下跌至每瓦 0.29 元、0.29 与 0.30 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别下滑至 0.285-0.29 元，每瓦 0.285-0.295 元与每瓦 0.295-0.30 元人民币。如上周所述，除银价因素外，部分厂家六月排产环比上调与库存堆积，已确实造成供需关系恶化，截至六月底，国内一线电池片厂家库存水平保守估算皆超过一周以上，并且输往印度产品因当地政策合规问题，出现回流国内的情形，造成市场行情进一步恶化，悲观预期并未消弭，如欲持稳当前价格水平，七月份电池片环节将被迫减产。P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价仍持平于每瓦 0.05 美元，价格区间落在每瓦 0.049-0.050 美元，国内厂家仍以代工为主，近期价格行情暂时趋于稳定，银价尚未反应至报价区间。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周下调至每瓦 0.043 美元，价格范围落在每瓦 0.042-0.044 美元，上周提到 183N 因印度 ALMM 合规问题，本周部分退货库存已回流国内，导致市场价格跟随下行，印度当地报价目前已基本等同甚至低于国内水平，国内厂家为消化库存，可能再度将出口报价下调。组件本周整体组件价格暂时维稳。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.73 元人民币；分布式落在每瓦 0.73-0.82 元人民币不等。中国市场目前仍处于终端整体需求低迷的阶段，新签订单非常有限，市场缺乏明确增量动能。然而，可以看到，相比一季度，二季度开始集中式项目量体有逐步提升的趋势。与此同时，企业端亦持续调整报价策略，并为争取后续更多项目订单而提高内部指导价格弹性。海外 TOPCon 组件价格方面，本周均价维持每瓦 0.116 美元水平。受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，更新价格暂无落地。欧洲地区，中国到北欧线海运运费进入六月后急速飙升，当前超过 4,000 美元，单周涨幅接近四成，反映船公司集中涨价、运力收缩及红海绕行等因素推升运价，连带推升欧洲现货市场价格。美国组件则受到 DC 占比影响，组件价格分化厉害，目前美国封装组件价格落在每瓦 0.3-0.33 元人民币不等。风电：本周招标0.18GW：陆上0.18GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2049.05 元/KW。本月招标：3.53GW，同比-11.08%：陆上3.53GW，同比-8.77%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：32.38GW，同比-34.38%：陆上31.52GW/海上0.85GW，同比-27.68%/同比-85.17%。本月开标均价：陆风1850.00 元/KW，陆风（含塔筒）2020.81 元/KW，海风（含塔筒）3100.00 元/KW。图10：风电招中标汇总数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能：本周没有项目签约。项目名称招标日期容量MW招标人省份城市类别华润曹妃甸100兆瓦风电项目-风力发电机组(含塔筒)货物及服务采购三峡雄能衡水故城80MW风电项目风力发电机组及塔筒设备采购项目2026-6-23华润河北唐山陆上风机（含塔筒）2026-6-26三峡雄能环保能源(北京）有限公司河北衡水陆上风机（含塔筒）行业跟踪周报东吴证券研究所三、人形机器人&工控板块观点：26 年5 月制造业PMI 50.0%，前值50.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.0%/48.6%/48.5%，环比+0.9pct/-1.9pct/-1.6pct；2026 年1-5 月工业增加值累计同比+5.4%；2026 年1-5 月制造业固定资产投资完成额累计同比-0.4%。2026 年1-4 月电网累计投资1864 亿元，累计同比+24.95%。◆景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。◆26 年5 月制造业PMI 50.0%，前值50.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.0%/48.6%/48.5%，环比+0.9pct/-1.9pct/-1.6pct。◆2026 年1-5 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-5 月制造业规模以上工业增加值累计同比+5.4%。◆2026 年1-5 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-5 月制造业固定资产投资完成额累计同比-0.4%。◆2026 年1-5 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-5 月工业机器人产量累计同比+28.1%；1-5 月金属切削机床产量累计同比+5.9%。图11：龙头公司经营跟踪（亿元）数据来源：睿工业，东吴证券研究所销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1.2-40%0.74-27%1.1-33%4.5-10%0.6-25%-6%2月1.5-6%0.89-63%1.15-3%5.12%113%0.723%3月2.229%1.740%1.352%5.510%0.9612%0.4410%4月2.269%0.99-53%1.35-11%5.746%n.a.0.511%5月1.9-10%1.14-31%1.3-13%4.515%0.9794%0.7-7%6月2.158%1.15-36%1.3-24%2.8-8%0.79-21%0.67-4%7月1.813%0.87-25%1.2-6%3.2-20%0.7-42%0.750%8月1.4-7%1.04-2%1.1-6%2.8-3%0.65-41%0.78%9月1.30%1.17-24%-7%5.736%0.8-33%0.750%10月1.2-8%0.82-9%-5%3.30%0.7-30%0.7-4%11月1.4-7%1.013%1.211%2.2-4%0.8-20%0.75-6%12月1.614%1.122%1.19%3.559%0.7-30%0.9-2%1月1.6538%35%1.24%4.87%0.658%0.95-5%2月1.4-7%0.76-15%1.15-9%3.7-27%0.35-65%0.65 -10%3月1.65-41%1.12-36%1.1-19%5.1-7%0.7-27%0.514%4月1.5-32%1.7779%1.44%5.2-9%0.85-15%0.45 -10%5月1.3-46%1.6141%1.354%-11%0.757%0.70%6月1.1-49%1.4123%1.30%4.871%0.7-11%0.727%7月1.2-33%1.1229%1.3513%3.20%0.757%0.66 -12%8月1.3-7%1.2217%1.29%2.6-7%0.7515%0.6-14%9月1.2-8%1.235%1.110%4.4-23%0.7-13%0.66 -12%10月1.1-8%0.9212%1.099%3.2-3%0.6-14%0.62 -11%11月1.67%1.1211%1.38%2.827%0.757%0.784%12月1.5-6%1.2613%1.29%-14%0.814%0.90%1月0.98-41%1.14-14%1.20%4.2-13%0.52-20%0.950%2月43%1.0234%1.2710%3.95%0.6586%0.78%3月1.2-8%1.196%1.155%5.10%0.769%0.48-4%4月1.50%1.781%1.35-4%4.9-6%0.7-18%0.42-7%5月1.48%1.610%1.382%4.25%0.61-19%0.65-7%6月1.427%1.442%1.354%5.310%0.68-3%0.66-8%7月1.525%1.1-2%1.361%-6%0.67-11%0.683%8月1.731%1.4317%1.38%2.3-12%0.72-4%0.57-5%9月0.9-25%1.327%1.155%4.3-2%0.65-7%0.55 -17%10月1.29%0.964%1.112%3.613%0.60%0.5-19%11月1.5-6%1.227%1.322%3.214%0.68-9%0.65 -17%12月1.67%1.419%1.38%3.517%0.62-23%0.8-11%1月1.994%1.2510%1.525%6.145%0.8563%5%2月0.86-57%0.95-7%1.1-13%4.15%0.4-38%0.5-29%3月1.38%1.3312%1.259%4.5-12%0.66-13%0.54%4月1.45-3%1.9811%1.436%4.5-8%0.814%0.432%5月1.57%1.8213%1.5311%5.531%0.7625%0.78%2026Q1销售/订单2025Q32025Q22025Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德产品类型伺服低压变频器2024Q42023Q12026Q22025Q4行业跟踪周报东吴证券研究所机器人：看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1 亿台+，对应市场空间超15 万亿，25 年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1 阶段，主流零部件厂商按人形100 万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15xPE 估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15xPE 估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1 阶段，而1-10 和10-N 确定且空间大。观点重申：当前时点相当于14 年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐
三花智控、
拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、
绿的谐波、
斯菱智驱，关注豪能科技、
瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐
浙江荣泰、
北特科技，关注
震裕科技等；4）灵巧手：
雷赛智能、
伟创电气、
兆威机电、
曼恩斯特、关注
峰岹科技、鸣志电器、禾川科技等；5）整机：优必选、汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。电网：电网投资：26 年1-4 月我国电网基建投资完成额为1864 亿元，同比+25%。特高压周度新闻：1）巴西当地时间6 月24 日，巴西东北部新能源送出±800 千伏特高压直流输电项目全线开工建设。项目于2023 年12 月中标，2024 年4 月签署特许经营权协议。2026 年6 月，项目取得全线开工许可，标志着项目正式进入全面建设阶段。项目计划于2029 年全部投运，特许经营权期限30 年。2） 6 月25 日，国家发改委印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中输电通道包括开工建设甘肃巴丹吉林沙漠基地、新疆塔克拉玛干沙漠基地、东北松辽清洁能源基地、内蒙古沙漠基地、青海清洁能源基地等外送通道，结合西南澜沧江上游等水风光一体化基地、“沙戈荒”风电光伏基地等，布局新增一批后续外送通道。3） 6 月23 日，浙江特高压交流环网工程温州变电站开工，该变电站是温州首个1000 千伏变电站。行业跟踪周报东吴证券研究所图12：特高压线路推进节奏数据来源：国家电网，东吴证券研究所电力设备物资招标：26 年主网招标有所放缓，我们认为主要系在建工程节奏有所延后，新建项目出库延期所致。一次设备：26 年1-3 批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为-19%/-8%/-17%/-18%/+4%/+21%/-6%/+12%/+33%，新增需求同比有所放缓。二次设备：26 年1-3 批二次设备招标需求有所分化，继电保护/变电监控招标量同比-13%/+19%，保护类设备需求放缓，变电监控类设备仍保持稳健增长。图13：国家电网变电设备招标情况（截至26 年第三批）数据来源：国家电网，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所关注组合和风险提示：关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图43： PMI 走势(%) ............................................................................................................................... 30图44： 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） .................................................................................... 31图45： 白银价格走势（美元/盎司） .................................................................................................... 31图46： 铜价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图47： 铝价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图48： 交易异动...................................................................................................................................... 40图49： 大宗交易记录.............................................................................................................................. 42表1： 公司估值.......................................................................................................................................... 3表2： 本周重要公告汇总........................................................................................................................ 39行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
电气设备10497 下跌4.77%，表现弱于大盘。沪指4027 点，下跌63 点，下跌1.55%，成交80529 亿元；深成指15782 点，下跌248 点，下跌1.55%，成交95560亿元；创业板4194 点，下跌58 点，下跌1.37%，成交46786 亿元；电气设备10497下跌4.77%，表现弱于大盘。图14：本周（2026 年6 月26 日）申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所板块（点）至今涨跌幅（%）本周年初年初
2024 年
2023 年
2022 年
2021 年
2020 年
创业板指数4194.21-1.37 30.94 95.85 121.7678.7226.2341.40133.26深圳成分指数15782.22-1.55 16.69 51.5465.7043.276.239.0651.30上证指数4027.26-1.551.4720.1535.3730.3610.6515.9632.04光伏8672.06-1.57 -12.16 16.78-9.38-44.03-55.78-32.9583.92风电3459.70-2.80 -9.92 31.6226.76-6.34-28.933.6645.92发电及电网3269.64-4.293.193.9821.9523.309.6343.2749.03电气设备10496.79-4.774.0547.5852.1212.29-16.2723.80141.06发电设备11256.02-5.13 -9.70 24.7860.3817.71-2.1260.30173.23核电3728.58-6.06 -2.88 56.2588.6298.8063.95162.91218.91锂电池9759.68-6.487.0581.3568.2026.41-9.7166.65161.13新能源汽车4615.77-7.43 -9.59 40.0052.6246.1012.5360.60162.26数据来源：wind，东吴证券研究所图15：细分子行业涨跌幅（%,截至6 月26 日股价）行业跟踪周报东吴证券研究所本周股票涨跌幅涨幅前五为东方锆业、经纬辉开、东尼电子、中材科技、宝光股份；跌幅前五为湘潭电化、天龙光电、南风股份、精达股份、中科电气。图16：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察锂电材料端碳酸锂：本周国内碳酸锂市场价格冲高回落，主要原因比如：枧下窝大型锂云母矿复产审批落地，市场担忧四季度供给增量，还有国内锂盐厂库存小幅回升等等，预计短期内受情绪影响，价格仍有回调的可能性，但从三、四季度市场需求来看，依旧向好。三元材料：本周国内三元材料市场价格继续小幅回落。前驱体和正极材料价格均小幅走弱、LME 镍盘面走弱，前驱体厂压价采购，散单成交稀少。不过从7 月份的产量来看，环比仍有增量，一些国内三元材料企业仍有在海外布局的想法，但目前国家这块管控较为严格。磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格震荡小幅下跌，还是受碳酸锂价格走低的影响。近期不少铁锂厂扩产、融资的节奏加快，一些上游供应商想往下游拓展，一些材料厂则想往上游拓展以降低成本，使得产品更有竞争力。行业跟踪周报东吴证券研究所负极材料：本周国内负极材料市场持稳运行，头部一体化企业产能利用率 都在90% 以上，订单已排至 7 月中下旬，7 月份产量环比仍有小幅增长。原料方面：目前针状焦市场出货情况一般，复产企业逐步增多。隔膜：本周隔膜市场价格总体稳定，但目前市场上高端超薄涂覆隔膜价格持续坚挺、低端隔膜产能过剩价格承压。美伊战争结束，隔膜上游原料上涨势头已遏制，短期内隔膜市场价格也以平稳为主。电解液：本周国内电解液市场价格价格稳定，近期材料厂又将开启7 月订单谈价，7 月份的产量环比继续微增，市场整体需求情况依旧较好。6F 市场价格本周略有下跌，VC 和添加剂价格有一定涨幅。下游需求端：电池：本周锂电市场继续维持平稳，储能端需求依旧强劲，动力端稳步回暖，消费端维持弱势。6 月份正逢年中上市公司出半年报，因此不少企业也抓紧冲量，7 月份来看锂电池产量环比微增。（文字部分引用自鑫椤资讯）行业跟踪周报东吴证券研究所图17：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图18：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所0.00.20.40.60.81.01.222/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01523方形（元/wh）523软包（元/wh）方形铁锂（元/wh）18650圆柱2500mAh（元/支，右轴）22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01磷酸铁锂三元523三元622三元811图19：电池负极材料价格走势（万元/吨）图20：部分隔膜价格走势（元/平方米）数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化0.51.52.53.522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01湿法5um湿法7um湿法9um干法16um行业跟踪周报东吴证券研究所图21：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图22：前驱体价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图23：锂价格走势（万元/吨）图24：钴价格走势（万元/吨）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所20/0121/0122/0123/0124/0125/0126/01百川磷酸铁锂SMM三元动力22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01三元523前驱体硫酸镍SMM磷酸铁(百川)22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂0.050.110.170.230.290.350.410.4722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级) 美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）行业跟踪周报东吴证券研究所图25：锂电材料价格情况数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所2.2. 新能源行业跟踪2.2.1. 国内需求跟踪根据国家能源局统计，光伏26 年5 月新增8.86GW,同比-90.46%,环比-6.93%;1-5月累计59.77GW，同比-69.79%。图26：国家能源局光伏月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据国家能源局统计，风电26 年5 月新增3.79GW，同比-85.60%,环比-30.97%;1-5 月累计25.05GW，同比-45.87%。图27：国家能源局风电月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所25 年1~12 月陆风机组招标98GW，同比下降11%；25 年1~12 月海风招标11GW，同比增长25%。图28：风电陆风机组招标情况（GW）图29：风电海风机组招标情况（GW）数据来源：采招网，东吴证券研究所数据来源：采招网，东吴证券研究所2.2.2. 国内价格跟踪多晶硅：硅料:本周国内硅料厂商主动谈单的意愿增强，但下游在尚有硅料备货库存的情况下观望情绪不减，价格仍是此轮博弈之重，截至目前市场实际成交仍然有限。当前硅料价格尚未有明显波动，主流厂商的N 型硅料价格来至32-35 元/公斤，但实际成交趋于低位；颗粒硅主流价格在32-33 元/公斤区间。当前硅料库存水平随着本月产量的提升而继续攀升，下游环节仍有备货且尚不急需采购的情况下，后续硅料签订价格仍存在小幅走弱可能，但硅料成本压力下可降空间有限。硅片：本周国内硅片价格弱势维稳，本周各尺寸主流硅片价格来至0.86-0.9 元/片，0.96-1元/片、1.16-1.18 元/片区间，高位成交鲜少，主流成交价格点落在0.88、0.98、1.18 元/片。当前硅片库存消化有限，本月硅片整体供给相比终端需求仍显过剩，同时供给的增加使得硅片厂商出货压力未减，叠加下游价格近期的持续走弱，虽市场头部企业挺价意愿，最终硅片价格能否触底反弹，还需进一步与下游电池端接受情况而定。HJT 硅片方面，下游HJT 电池排产稳定，对应HJT 硅片需求维稳，HJT 半片价格也小幅松动，吸杂与否价格略有差异，本周 HJT 半片硅片价格区间落在0.6-0.61 元/片区间，高氧片价格0.58 元/片左右。2.6 4.011.66.48.015.39.0 9.0 7.918.37.010.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年2026年0.00.51.01.52.02.53.02022年2023年2024年2025年2026年行业跟踪周报东吴证券研究所电池片：本周国内各尺寸电池片价格继续走弱，一方面本周银价大跌至15000 元/公斤左右，对应电池成本下降，部分电池厂商在电价优惠下对应电池电力成本大幅下降也带动了电池成本降低，电池价格有可降空间；另一方面，本月国内市场电池排产产量大幅提升，对应国内外下游疲软的需求，供给过剩，当前库存不断小幅增长，也使得各尺寸电池价格进一步承压。本周各尺寸电池价格除了210 尺寸电池外，其他尺寸电池高位价格基本跌破0.3 元/W，M10L 电池价格在0.285-0.29 元/W，210R 尺寸价格下降至在0.29-0.295 元/W 区间，210N 尺寸价格来至0.295-0.3 元/W，此外个别尺寸电池价格也存在各低位的价格。BC 电池方面，国内BC 电池产能升级改造规模增多，但市场实际产量规模有限，在产产能多为自用。HJT 电池方面，当前HJT 电池订单需求有限，HJT 电池价格走弱，HJT 电池价格降至0.34 元/W 左右。组件：近期组件上游各环节价格均在走弱，对应国内市场组件实际成交价格也有下移，虽有头部企业坚挺报价，但市场实际成交上包括头部企业在内0.75 元/W 以上的组件成交价格在减少，不少一线组件企业价格来至0.72-0.74 元/W 区间，二三线组件价格来至0.7 元/W 上下附近，此外市场上更低价格0.6X 元/W 的组件也开始出现。本年度一半将过，但国内终端需求疲软的态势仍未有明显改善，而海外需求随着上半年出口退税补贴带动的抢装结束也进入了需求后劲儿不足，尤其地缘政治、贸易摩擦等因素影响原本有增量预期的印度、中东、欧洲等市场恐不达预期，五月国内电池、组件出口海关数据已出，组件出口金额同比环比分别下跌13.2%、26.1%左右，出口前三地区为荷兰、巴基斯坦、澳大利亚；电池出口金额环比上月下跌35%左右，出口前二地区虽仍为印尼、印度两国，但基本也为下跌主力，分别环比下跌27.7%、64.3%左右。辅材：本月玻璃价格环比上周继续下调，市场2.0mm 玻璃价格低位价格逐步接近8 元/㎡，主流价格来至8-8.5 元/㎡区间，3.2mm 玻璃市场成交鲜少，主流价格来至15-15.5 元/㎡左右。行业跟踪周报东吴证券研究所图30：硅料价格走势（元/kg）图31：硅片价格走势（元/片）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所图32：电池片价格走势（元/W）图33：组件价格走势（元/W）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图34：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图35：月度组件出口金额及同比增速图36：月度逆变器出口金额及同比增速数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图37：浙江省逆变器出口图38：广东省逆变器出口数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所SolarZoom国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今单晶用料34.000.00%-2.86%-2.86%-20.93%-5.56%-19.05%N型210R硅片1.000.00%0.00%-2.91%-13.04%#DIV/0!-20.00%N型210硅片1.180.00%-1.67%-4.07%-9.23%#DIV/0!-18.62%N型182硅片0.900.00%0.00%-3.23%-14.29%0.00%-18.18%Topcon182电池片（双面）0.29-3.33%-12.12%-14.71%-27.50%23.40%-1.69%Topcon182组件（双面）0.770.00%-2.53%-6.10%-12.50%13.24%8.45%PVInfoLink国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今致密料32.50-1.52%-7.14%-8.45%-19.75%-7.14%-16.67%N型182*183mm/130μm硅片0.900.00%0.00%-2.17%-12.62%--14.29%N型182*210mm/130μm硅片0.980.00%-2.00%-3.92%-13.27%-4.85%-12.50%N型210mm/130μm硅片1.180.00%-1.67%-3.28%-11.28%-5.60%-15.71%双面Topcon电池片（＞24.3%）0.29-1.69%-10.77%-12.12%-25.64%23.40%3.57%双面Topcon组件182mm0.740.00%-0.40%-2.88%-2.88%8.97%4.37%光伏玻璃3.2mm15.500.00%0.00%-3.13%-10.92%-17.33%-20.51%光伏玻璃2.0mm9.000.00%0.00%-4.26%-10.89%-18.18%-23.40%首席分析师 曾朵红全面负责【东吴电新★曾朵红团队】光伏产业链价格周报（20260622-20260626）-100%-50%0%50%100%150%202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308202310202312202402202404202406202408202410202412202502202504202506202508202512202602202604月度组件出口金额(亿美元)同比（%）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25金额（亿美元）同比（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25金额（亿美元）同比（%）行业跟踪周报东吴证券研究所2.3. 工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2026 年Q1 整体增速同比+2.3%。1）分市场看，2026Q1 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/3C/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM 市场、项目型市场整体同比增速为+6.6%/+0.7%。图39：季度工控市场规模同比增速（%）数据来源：工控网，东吴证券研究所图40：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）数据来源：工控网，东吴证券研究所26 年5 月制造业PMI 50.0%，前值50.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.1%/48.6%/48.5%，环比+0.9pct/-1.9pct/-1.6pct；2026 年1-5 月工业增加值累计同比+5.4%；2026 年1-5 月制造业固定资产投资完成额累计同比-0.4%。22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1季度自动化市场营收（亿元）810.4746.6748.1658.8795.0723.6732.3659.2783.4692.3722.5658.2801.8684.6708.4838.2908.0季度自动化市场增速7.6%-3.8%2.4%-0.7%-1.9%-3.1%-2.1%0.1%-1.5%-4.3%-1.3%-0.2%2.4%-1.5%-2.0%-3.0%2.3%其中：季度OEM市场增速4.5%-10.2%-6.0%-10.0%-6.6%-10.7%-9.3%-2.7%-7.0%-7.5%-4.3%-1.4%3.3%0.5%2.2%-3.4%6.6%季度项目型市场增速9.7%1.2%7.8%5.8%1.3%2.1%1.8%1.7%2.0%-2.4%0.1%0.6%1.8%2.7%-3.9%-2.9%0.7%亿元2024Q3YoY2024Q4YoY2025Q1YoY2025Q2YoY2025Q3YoY2025Q4YoY2026Q1YoYOEM市场合计21849-2.1%25416-7.3%230215.8%250786.1%20934-4.2%24554-3.4%245506.6%机床-11.6%-25.2%32.3%14.6%20.0%9.3%7.0%电子制造6.8%-3.1%4.6%-13.0%1.7%1.7%10.0%半导体-11.5%-21.6%5.9%11.0%13.8%5.9%15.0%电池2.8%43.5%-5.5%24.2%31.0%-5.1%35.0%纺织8.4%4.2%25.2%22.2%1.7%9.7%1.0%工业机器人-3.9%-2.6%-6.3%-5.4%4.8%-7.3%22.0%食品饮料4.7%-1.8%12.3%1.0%-0.5%-6.1%9.0%物流10.5%11.8%8.1%11.1%12.1%1.5%10.0%电梯10.2%11.7%13.4%16.3%19.8%16.7%-1.0%包装10.5%-0.2%0.5%0.1%8.7%-0.5%2.0%暖通空调10.1%2.6%-1.4%1.4%-2.7%6.3%2.9%起重-0.6%-10.0%-3.8%2.1%-3.9%-7.2%-8.0%塑料9.5%2.2%5.4%5.5%6.4%8.2%3.0%橡胶1.0%2.3%3.2%3.6%6.8%2.6%-2.0%纸巾1.2%-0.2%-1.3%0.2%3.7%-6.5%1.1%制药4.9%6.3%-1.7%3.2%-6.9%-8.1%1.0%印刷29.8%37.5%15.4%-1.8%-14.3%0.6%-20.1%工程机械-14.6%1.6%-9.1%-10.2%-5.9%-8.2%-3.0%建材4.8%-8.2%-6.9%-16.7%-17.9%30.1%-7.1%烟草18.2%20.0%10.6%-2.0%0.0%-3.7%-5.8%其他-23.6%-23.7%-2.0%9.5%-80.7%-22.1%0.0%项目型市场合计635542.7%610164.0%657763.5%603441.3%641240.9%59273-2.9%662540.7%化工139974.8%141697.0%14801-1.3%142470.5%13482-3.7%13190-6.9%14061-5.0%市政及公共设施113192.7%116674.8%128926.3%120562.3%121777.6%11459-1.8%135375.0%电力7.5%13.3%13.8%8.1%2.1%0.8%7.0%石化15.7%7.2%33.3%6.8%-0.4%-1.3%-4.0%冶金4.9%-1.5%-12.0%-5.9%-4.0%2.8%-5.0%采矿-1.3%2.9%-9.8%13.4%22.3%5.9%23.0%汽车-14.0%-9.9%-10.1%-9.6%-7.3%-10.2%1.0%造纸2.0%-3.3%20.2%15.0%8.3%2.5%-1.0%其他-2.2%1.2%-1.8%-10.1%-2.8%-7.0%-3.0%工控行业合计854031.4%864320.4%887974.1%854222.7%85058-0.4%83827-3.0%908042.3%行业跟踪周报东吴证券研究所➢ 26 年5 月制造业PMI 50.0%，前值50.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.1%/48.6%/48.5%，环比+0.9pct/-1.9pct/-1.6pct。➢ 2026 年1-5 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-5 月制造业规模以上工业增加值累计同比+5.4%。➢ 2026 年1-5 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-5 月制造业固定资产投资完成额累计同比-0.4%。➢ 2026 年1-5 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-5 月工业机器人产量累计同比+28.1%；1-5 月金属切削机床产量累计同比+5.9%。图41：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）图42：新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图43：PMI 走势(%)数据来源：wind，东吴证券研究所-60-40-20中国:电网基本建设投资完成额:累计值(亿元)中国:电网基本建设投资完成额:累计同比(%)-60-40-20100001500020000250003000035000中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计值(万千伏安)中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比(%)2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2026年1月2026年3月2026年5月中国:制造业PMI中国:制造业PMI:大型企业中国:制造业PMI:中型企业中国:制造业PMI:小型企业行业跟踪周报东吴证券研究所2.3.1. 电力设备价格跟踪截至6 月27 日，本周铜、银、铝价格环比下降。Comex 白银本周收于59.68 美元/盎司，环比下降10.03%；LME 三个月期铜收于13322.00 美元/吨，环比下降1.95%；LME 三个月期铝收于3198.00 美元/吨，环比下降5.87%图44：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图45：白银价格走势（美元/盎司）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图46：铜价格走势（美元/吨）图47：铝价格走势（美元/吨）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所4,0008,00012,00016,00020,0002020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/07取向硅钢无取向硅期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜1,4001,9002,4002,9003,4003,9004,400期货收盘价(电子盘):LME3个月铝行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态3.1.1. 储能山东首批绿电直连项目批复，济宁2 个项目共334.8MW。获悉，6 月23 日，山东省能源局正式印发复函，原则同意《山东时代新能源电池基地绿电直连项目实施方案》《山东恒信集团可降解塑料一体化绿电直连项目实施方案》，两个项目正式步入实施阶段。https://mp.weixin.qq.com/s/-c_AqVRnjfYAh6bE8YqPBQ中电联储能发展报告2026：2026 新增装机将突破55.7GW，4h 及以上占比扩大，平均时长突破2.8h。获悉，6 月26 日，中电联电动交通与储能分会发布《电化学储能行业发展报告2026》。报告从政策、发展、运行、典型省份盈利预期分析、安全、标准等方面介绍了2025 年储能市场发展情况。https://mp.weixin.qq.com/s/_g2k4z5cfSZQAZYvw4pXtQ“十五五”能源规划新闻发布会：大力发展储能等调节能力，鼓励算力设施绿电直连/参与电力市场，支持民营企业投资虚拟电厂/储能等项目。获悉，2026 年6 月26 日（星期五）上午10 时，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志，国家能源局新闻发言人、副局长万劲松，国家能源局新闻发言人、发展规划司司长任育之，国家能源局电力司司长杜忠明介绍“十五五”时期加快新型能源体系建设有关规划情况，并答记者问。https://mp.weixin.qq.com/s/Ujg3ZCjD33w-ZqrgZ73xkw“十五五”能源规划：新型储能装机300GW，发展长时储能，发展智能微网、绿电直连。获悉，6 月25 日，国家发展改革委 国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知。规划明确，“十五五”期间源储调解能力增长40%。2030年抽水蓄能装机达到1.6 亿千瓦左右，新型储能装机达到3 亿千瓦（300GW）。2030 年力争具备承载9 亿千瓦分布式新能源接入能力。建立完善新能源消纳综合评价指标体系，2030 年新能源发电量占比达到30%。优化储能建设和调用。合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站。大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展，拓展新型储能在电源协同运行、电网稳定支撑及微电网、虚拟电厂等领域应用。推动新型储能调控方式创新，合理提升利用水平。https://mp.weixin.qq.com/s/iWtacO0qe8VjTbdN3dqanA行业跟踪周报东吴证券研究所内蒙古独立储能优选：0.9GW/3.6GWh，含1.6GWh 构网型，优先支持压缩空气、全钒液流/钠离子等。获悉，6 月23、24 日，内蒙古科右中旗、乌拉特后旗、突泉县独立新型储能电站项目开发主体优选公告接连发布。3 个项目优选总规模为900MW/3600MWh。其中，科右中旗、乌拉特后旗独立新型储能电站项目均要求采用构网型技术，总规模400MW/1600MWh，优先支持压缩空气、全钒液流、钠离子等技术路线。https://mp.weixin.qq.com/s/tuuPuClPRz4bTw7hC0txsg3.1.2. 新能源汽车及锂电池不超29 亿元！
德方纳米：拟募资用于锂电新材料一体化项目。6 月18 日，德方纳米公告称，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过29 亿元，扣除发行费用后用于锂电新材料一体化(一期)项目(即20 万吨/年磷酸盐新材料项目)及补充流动资金。其中，锂电新材料一体化项目投资总额24 亿元，拟使用募集资金21.5 亿元；补充流动资金项目拟使用募集资金7.5 亿元。项目旨在新增年产20 万吨新一代高压实磷酸盐新材料产能，以顺应新能源汽车及储能市场增长需求，提升公司市场竞争力。https://mp.weixin.qq.com/s/yhSgCzYIiRkUFYRqPHnoBw上半年净利大增3204%！一锂电企业披露上半年业绩预告。
富祥股份（300497.SZ）公告称，预计2026 年半年度归母净利润为1.65 亿元-2.15 亿元，同比增长2487%-3204%；扣非归母净利润为1.61 亿元-2.11 亿元，去年同期为亏损3217.98 万元。值得一提的是，该公司一季度归母净利润为6119.55 万元，由此计算其第二季度归母净利润达到1.04 亿元-1.54 亿元，环比增长69.61%-151.32%。富祥股份称，新能源业务已成为公司业绩增长的核心引擎：报告期内，公司紧抓市场机遇，将电解液添加剂VC 产品产能增加至10,000 吨/年，同时FEC 产品产能约4,000 吨/年。2026 年上半年公司前述产品销售量价齐增，推动公司业绩大幅增长且扭亏为盈。https://mp.weixin.qq.com/s/jjzCi4uXWHL2F0uSzJZp9g湖南年产2 万吨碳酸锂生产线启动试运行。6 月18 日，湖南大中赫锂矿有限责任公司（简称：湖南大中赫）年产2 万吨碳酸锂生产线窑炉启动仪式在湖南省郴州市临武县举行。据介绍，湖南大中赫锂电项目是省市重点新能源产业项目，整体规划年产8 万吨电池级碳酸锂，分两期建设，一期规划产能4 万吨，本次2 万吨产线进入试运行阶段。项目破解锂电行业环保压力大、生产成本高两大难题，自主研发锂渣无害化综合提锂工艺，锂云母综合回收率超90%，同步回收钾、铷、铯等高价值伴生金属。相较传统工艺，项目生产成本下降30%至50%，锂渣产生量削减近五成。经处置后的锂渣达到一般工业固废标准，可直接作为建筑原料循环利用，实现锂渣减量化、无害化、资源化，为郴州锂电新能源产业绿色低碳高质量发展注入强劲动能。行业跟踪周报东吴证券研究所https://mp.weixin.qq.com/s/m_UaE2h_8hNJw_DkWjtvYg碳酸锂月度需求量突破14 万吨。虽然近期国内碳酸锂产量增长明显趋缓，但由于前期智利出口量持续保持在3 万吨之上，导致5 月份中国碳酸锂进口量达到创纪录的3.7 万吨，月末库存仍维持在14.2 万吨左右，基本与4 月底持平。就当前库存水平来看，正好满足30 天左右需求。https://mp.weixin.qq.com/s/yCRxRx1vzJmF2OBL9YQcFw
沧州明珠年产2 亿平湿法/5 亿平干法隔膜项目全部投产。6 月25 日，沧州明珠（002108.SZ）发布重磅项目进展公告，公司布局已久的两大锂离子电池隔膜扩产项目已全部建设完成并顺利投产，整体新增锂电隔膜年设计产能合计4 亿平方米，标志着公司锂电隔膜产能规模化升级取得关键突破，产能布局与市场竞争力迈上新台阶。其中，年产2 亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目由孙公司芜湖明珠隔膜科技有限公司主导建设，另一核心项目为年产5 亿平方米干法锂离子电池隔膜项目，由孙公司沧州明珠锂电隔膜有限公司负责落地实施。两大项目叠加落地，公司本次累计新增锂电隔膜有效产能4 亿平方米，进一步完善了公司干湿法协同的产品产能矩阵。https://mp.weixin.qq.com/s/P4N-3CvxMatjyQQtAqWeww1GWh！海博思创签下德国储能大单。6 月24 日，海博思创官宣与德国可再生能源EPC 领军企业GOLDBECK SOLAR 正式签署框架协议。双方将在电池储能系统领域展开深度合作，合作规模高达1GWh，标志着双方关系从单一项目合作升级为长期战略伙伴关系。本次框架协议的签署，建立在双方既有合作的德国Neuzeit 90MWh 项目之上，该项目是双方合作的首个落地项目，目前项目交付正在有序推进。正是在此项目中积累的协作经验和相互信任，为双方迈向更大规模的合作奠定了坚实基础。根据协议，海博思创将成为GOLDBECK SOLAR 储能项目组合持续扩容的首选战略伙伴，双方将在多个项目中保持供应链连续性、技术路线一致性与长期服务支持的深度协同。https://mp.weixin.qq.com/s/lF84XMMsBLJBcpg1TW93Eg云南裕能新建16 万吨/年磷酸铁项目！近日，昆明市生态环境局发布拟审批《云南裕能新能源电池材料有限公司二期配套改扩建项目环境影响报告书》的公示。项目由云南裕能新能源电池材料有限公司投建，总投资75000 万元，主要建设铁粉车间、压滤车间、化合车间、两个成品车间、原料仓库、综合仓库、两个磷酸罐区、双氧水罐区、化合车间废水罐区、物料输送外管等设施，并新增1 条年产16 万吨磷酸铁（铁粉法）生产线。https://mp.weixin.qq.com/s/6_Cb-YPgTyYqyL12VnBGvQ宁德时代也在积极争取更高的采购额。又一企业斩获宁德时代采购长协。6 月25 日行业跟踪周报东吴证券研究所晚，永太科技公告称，全资子公司浙江永太新能源与宁德时代签订《电解液原材料合作协议》，约定在协议有效期内就电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）进行购销合作，具体产品名称、规格型号、单价、数量、技术标准等以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。其中，2027 年交付2 万吨±5%，2028 年交付3 万吨±10%，2029 年交付4 万吨±12%。6 月9 日，永太科技公告称，全资子公司永太新能源与宁德时代签订了《电解液合作协议》，约定双方将在本协议有效期内就电解液物料进行购销合作，协议的顺利履行预计将对公司2026 年至2028 年三个年度经营成果产生积极影响。https://mp.weixin.qq.com/s/YPXgksTykirm0-o1iWIqmw3.1.3. 光伏投资1 亿美元！比亚迪落子巴西，加码拉美储能市场。近日，西班牙国家通讯社EFE发布消息，比亚迪宣布将投资5 亿巴西雷亚尔（约1 亿美元），在巴西布局储能电池生产基地，这也是巴西目前规模最大的储能电池专项投资，标志着比亚迪拉美能源转型布局再提速。https://news.bjx.com.cn/html/20260622/1500857.shtml新疆450MW/1.8GWh 独立储能EPC 招标，单价约0.67 元/Wh。6 月22 日，据北极星储能网报道，新疆两大独立储能项目启动EPC 招标，总规模450MW/1.8GWh，两个项目招标人均为国家电投旗下企业。其中，第八师石河子市500MW/2000MWh 独立储能项目一期建设规模250MW/1000MWh，最高投标控制价64900 万元，折合单价约0.649 元/Wh；储能系统集成设备（含EMS）控制价52150 万元，折合单价约0.52 元/Wh。另一项目为融昌吐鲁番高昌区200MW/800MWh 混合独立新型储能项目，最高投标控制价56000 万元，折合单价0.7 元/Wh；储能系统集成设备（含EMS）控制价43200万元，折合单价0.54 元/Wh。https://mp.weixin.qq.com/s/uDYSiyF7qwQPLm55_81Org陕西发布第一批电网侧独立储能项目建设清单，总规模2.02GW/6.08GWh。6 月24日，据北极星储能网报道，陕西省发改委发布《第一批电网侧独立储能项目建设清单》，共包含15 个项目，总规模2.02GW/6.08GWh。根据公示，规模最大的项目为陕西省陇县混合储能项目，规模300MW/1200MWh；其次为铜川市耀州区独立储能电站项目，规模200MW/600MWh。从建设地点看，渭南市、铜川市均有4 个项目，总规模分别为470MW/1.68GWh、500MW/1.2GWh；宝鸡市虽然仅有两个项目，但总规模最大，合计450MW/1.8GWh。陕西省发改委表示，在各市申报基础上已组织相关部门评审并综合确定建设清单，后续电网侧独立储能项目将根据全省项目整体推进情况择机纳入。公示时间为2026 年6 月24 日至2026 年6 月30 日。https://mp.weixin.qq.com/s/VW_3CEUCJ5EtpIXLY7mQPw行业跟踪周报东吴证券研究所75MW/381MWh 丨阿特斯储能斩获美国大单。北极星储能网讯：6 月24 日，阿特斯阳光电力集团(Canadian Solar Inc.，NASDAQ：CSIQ)宣布，旗下储能解决方案业务子公司阿特斯储能(e-STORAGE)将为领先的可再生能源开发商和运营商Apex CleanEnergy(以下简称“Apex 公司”)提供总规模75MW/381MWh(DC，直流)的电池储能系统(BESS)。项目预计于2027 年初启动交付，并计划于2027 年年中投入商业运营。https://news.bjx.com.cn/html/20260625/1501428.shtml16 亿！华东0.4GW/1.6GWh 光伏+独立储能EPC 招标。6 月23 日，大有青年（上海）新能源有限公司发布华东地区100MW 光伏项目及200MW/800MWh 电网侧独立储能项目招标公告。该项目总投资估算约16 亿元，采用设计、采购及施工总承包（EPC）模式，以“交钥匙”工程标准进行整体发包，建设地点覆盖华东地区，具体子项目位置将依据单个项目备案结果确定。https://news.bjx.com.cn/html/20260626/1501675.shtml3.1.4. 风电2.05 亿元！
电气风电预中标山西100MW 风电项目。北极星风力发电网获悉，6 月18 日，通宝右玉100MW 风电项目风机、塔筒设备采购中标候选人公示。公告显示，第一中标候选人：电气风电，投标报价：204904700 元。通宝右玉100MW 风电项目位于山西省朔州市右玉县，拟建总装机容量为100MW，新建一座220KV 变电站及相关配套设施。项目拟采购单机容量7.7MW 风力发电机组13 套，风轮直径220m 及以上。https://news.bjx.com.cn/html/20260622/1500754.shtml奋力冲刺双过半！电气风电山西市场连中两标。近日，电气风电在山西市场捷报频传。继2026 年5 月中标晔晟能源左云县曌煜200MW 风电项目后，于近期接连中标晋能通宝右玉100MW 风电项目和央创新能静乐县驭风行动50MW 分散式风电项目，累计中标容量达350MW。https://news.bjx.com.cn/html/20260623/1501015.shtml华电海上风电运维中心圆满完成阳江青洲三220kV 海缆登陆段改造工程。近日，
华电科工股份有限公司旗下华电海上风电运维中心承建的阳江青洲三项目220kV 海缆登陆段改造工程顺利竣工并通过验收。https://news.bjx.com.cn/html/20260624/1501224.shtml超10 亿元！中交三航局中标华润500MW 海上风电项目。近日，中交三航局中标华润红海湾五海上风电项目。项目位于广东省汕尾市红海湾开发区南侧海域，场址面积62行业跟踪周报东吴证券研究所平方千米，场址中心离岸距离30 千米，水深35 至40 米，规划装机容量500 兆瓦。工程建设内容主要包括28 台18 兆瓦风机基础采购、运输、基础施工、风机安装、海上升压站基础施工及上部组块吊装、海上无功补偿站基础施工及上部组块吊装等所涉及的全部工作。项目是广东省重点绿色能源项目和粤东海上风电基地的重要组成部分。建成投产后，年上网电量约为1581 吉瓦时，每年可节省标煤约48 万吨，减少二氧化碳排放130 万吨。该项目对提高我国大容量海上风电机组的国产化水平，提升清洁能源供给能力，推动粤港澳大湾区城市群发展和珠三角绿色能源区域布局优化有着重要意义。https://news.bjx.com.cn/html/20260625/1501450.shtml5.9 亿元！电气风电预中标中广核285MW 风电项目。6 月25 日，中广核发布《重庆城口月亮坪、月亮坪二期、旗杆山、武隆兴顺285MW 陆上风电项目风力发电机组采购中标候选人公示》的公告。公告显示，第一中标候选人：电气风电，投标报价：594,400,000.00 元。第二中标候选人：
运达股份，投标报价：601,315,000.00 元。第三中标候选人：远景能源，投标报价：635,600,000.00 元。重庆城口月亮坪40MW 风电场、重庆武隆兴顺55MW 风电场、重庆城口旗杆山100MW 风电场、中广核重庆城口月亮坪二期90MW 风电场总装机容量285MW，均拟采购单机容量5000kW 及以上风电机组。重庆城口月亮坪40MW 风电场预计在2027 年6 月完成交货；重庆武隆兴顺55MW风电场预计在2026 年6-8 月完成交货；重庆城口旗杆山100MW 风电场预计在2027年6 月完成交货；中广核重庆城口月亮坪二期90MW 风电场预计在2026 年6 月完成交货。（最终以排产函时间为准）https://news.bjx.com.cn/html/20260626/1501785.shtml3.1.5. 氢能中煤龙化与大连化物所等三家单位会商10 兆瓦制氢 联产淡水示范项目中煤龙化党委书记、董事冯占军，会同中国科学院大连化学物理研究所专家团队、国科绿氢（大连）科技有限公司、柔性（杭州）智能科技有限公司相关负责人召开合作交流会，就“10 兆瓦级工业废水/海水制氢联产淡水示范装置”联合研发项目达成多项合作共识。此次交流会既是公司在绿氢技术工业化应用领域迈出的实质性一步，也是前期已签署战略合作框架协议转化为实体工程实践的重要节点。https://news.bjx.com.cn/html/20260624/1501371.shtml总投资85 亿元！百万千瓦风电制氢氨项目签约近日，乌拉特中旗人民政府与阿特斯阳光电力集团举行项目合作签约仪式。此次合作将重点落地“乌拉特中旗风光制氢氨一体化项目”。项目总投资85 亿元人民币，计划建设年产5 万吨绿氢和26 万吨绿氨的生产线，同步配套建设100 万千瓦风电项目，行业跟踪周报东吴证券研究所选址初步定于甘其毛都口岸加工园区。项目全程采用风电绿电驱动，彻底摆脱化石能源依赖，为区域碳达峰、碳中和目标落地提供坚实支撑。https://news.bjx.com.cn/html/20260624/1501345.shtml总投资1 亿！内蒙古碱性电解槽零部件生产项目变更6 月23 日，内蒙古易氢新材料科技有限公司碱性电解槽关键零部件生产项目变更获备案。变更后：该项目建设地点在包头市--九原区--包头市九原工业园区双创环保产业园1＃厂房，项目单位为内蒙古易氢新材料科技有限公司，总投资10000 万元。https://news.bjx.com.cn/html/20260625/1501454.shtml3.1.6. 电网河南鲁山抽水蓄能电站500 千伏送出工程投运。北极星智能电网在线讯:6 月18 日，河南“十五五”首个抽水蓄能电站500 千伏送出工程——鲁山抽水蓄能电站500 千伏送出工程正式投运，可提升河南省电网调峰能力约23%。工程沿线山地占比超六成，临近多个生态红线，跨（钻）越多处铁路、高速、南水北调、特高压、超高压及低压电力线路，施工技术、协调、地质环境条件复杂。作为工程建管单位，国网河南省电力公司建设分公司坚持关口前移，逐基踏勘优化线路，提前办结林勘、压覆矿等手续。开工后，建立市、县、乡三级政企协同机制，并科学统筹多专业交叉作业，仅用10 个月完成全部建设任务。该工程的顺利投运，标志着今年河南省500 千伏主网度夏工程顺利收官，为迎峰度夏筑牢保供根基。http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260626/663723.shtml3.1.7. 人形机器人智元机器人进行全球首个平板量产质检工段全覆盖机器人作业直播。6 月23 日，智元机器人宣布，多台智元精灵G2 机器人集群进驻
龙旗科技江西南昌量产工厂，开启长达6 天的全透明产线直播作业。https://mp.weixin.qq.com/s/iMld0kGfMgkcDqrb5Q__eg3.1.8. 电池新技术宁德时代发布全球首款实证型钠电储能场站解决方案。2026 年6 月22 日，宁德时代在德国慕尼黑举办了天恒 2026 全球发布会，发布了全球首款场站级钠电储能解决方案，推出了实证型钠电储能系统——天恒钠电。该系统为客户提供更稳定、更可靠、更行业跟踪周报东吴证券研究所高收益的全方位省心体验。发布会上，宁德时代宣布钠电储能解决方案及供应链均已达到商业化水平，即将开启规模化交付。交付节奏上，中国市场将于今年9 月向客户正式交付首批钠电储能系统，2026 年底实现全年1GWh 出货，全球市场将于明年6 月启动交付。这意味着，钠离子电池产业正式迈入GWh 级规模化应用新阶段。http://www.xinhuanet.com/digital/20260623/6746e130b68c42fdb38d78a6dea2d8c9/c.html3.2. 公司动态表2：本周重要公告汇总通威股份拟向全资子公司通威太阳能科技增资50.6 亿元，优化其资本结构，增资后仍为全资子公司。宏发股份控股子公司宏发电声与VinFast 合资设立的越南公司完成注册，注册资本1.35 亿越南盾，宏发电声持股80%。诺德股份参与投资的产业基金“凯博共创”完成备案，公司认缴出资2 亿元。
思源电气董事兼副总经理杨帜华拟7 月16 日至10 月15 日减持不超13 万股，占总股本0.0166%。
日月股份调整2025 年度分红总额至3.87 亿元，每股派0.38 元不变，占净利润69.94%。永兴材料控股子公司花桥矿业与盛源锂业签署增资协议，盛源锂业以金子峰矿作价26.92 亿元入股，持股50%，两矿将整合为一个矿权。
明阳智能发行股份购买资产事项进展：审计评估等工作持续推进中，各方尚未签署正式协议，尚存不确定性。
信德新材参股公司光远新材创业板IPO 申请获深交所受理，公司持股0.69%。
卫星化学26 年半年度业绩预告：预计归母净利润60-70 亿元，同增118.68%-155.13%；扣非净利润56.87-66.87 亿元，同增96.37%-130.90%。
赛伍技术股价异动，两日跌幅偏离值超20%，公司澄清“被立案调查”传闻不实。
万控智造股价异动，两日跌幅偏离值超20%，公司自查无应披露未披露事项。
科沃斯“科沃转债”转股价由173.80 元/股调整为173.89 元/股，6 月23 日停牌转股，6月24 日起恢复转股。
海目星参与投资的产业基金“凯博共创”完成备案，公司认缴出资2 亿元。德业股份全资子公司德业储能签署二期投资协议，拟投资不少于12.32 亿元建设年产9GWh 工商储生产线项目。永太科技子公司内蒙古永太拟投资8 亿元建设年产5 万吨VC 及配套工程项目，建设期2026年8 月-2027 年12 月。
利元亨2026 年度向特定对象发行A 股股票申请获上交所受理。
奥比中光2025 年度定增完成，发行价97 元/股，募资9.8 亿元，新增股份1010.31 万股（占总股本2.46%），控股股东及5%以上股东持股被动稀释。
领益智造H 股发行价确定为10.18 港元/股，预计6 月26 日在港交所主板挂牌交易。
远东股份为全资子公司远东电缆提供3.9 亿元担保；公司担保总额占净资产283.47%。合盛硅业发布2026 年员工持股计划，拟持股不超130 万股，占总股本0.11%，购买价37.34行业跟踪周报东吴证券研究所元/股。龙蟠科技股价连续三日异动；公司提示现金流同比下降50.63%，资产负债率升至79.77%。
圣阳股份股价连续两日异动；液冷储能已中标未交付，钠电、固态电池尚未产生收入。
麦克奥迪嘉兴嘉竞、香港协励行拟减持，合计不超1008.21 万股，约占总股本1.95%。
方正电机董事长翁伟文、财务总监卢美玲拟合计减持不超138.19 万股，占总股本0.2786%。沧州明珠拟向控股股东广州轻工定增募资不超14 亿元，扣除费用后全部用于补充流动资金。
豪能股份拟向全资子公司重庆豪能增资5 亿元并提供8 亿元无息借款，用于实施核心零部件二期项目。
天正电气累计回购611.53 万股，占总股本1.22%，已支付4440.08 万元，拟用于员工持股或股权激励。
杭州柯林签订2.16 亿元储能系统采购合同，约占2025 年营收104.52%，预计对2026 年业绩有积极影响。
信邦智能高端智能制造装备生产基地募投项目结项，尚未使用募集资金约1.98 亿元。
哈空调控股股东增持计划实施期过半尚未增持，新增全资子公司电碳厂为增持主体。
中国天楹为深圳天楹、莒南天楹提供合计1.2 亿元担保，累计对子公司担保136.67 亿元。
征和工业三次修订定增预案，拟募资不超6.98 亿元，用于农机部件扩产、微型链研发及补流。
金刚光伏拟投16.6 亿元建设40 万千瓦风电项目，预计2027 年底前实现全容量并网。
洪田股份股价连续三日异动，滚动市盈率774.63 倍，一季度仍亏损1602.08 万元。新风光特定股东许琳拟减持不超75.54 万股，占公司总股本0.5340%。博菲电气控股股东、实控人一致行动人及董事拟合计减持不超264 万股，占总股本3.0342%。数据来源：Wind，东吴证券研究所图48：交易异动代码名称异动类型异动起始日 异动截至日 交易天区间股票成交额(万元)区间涨跌幅%002167.SZ 东方锆业 涨跌幅偏离值达7%2026-06-23 2026-06-23 1191,322.8972 9.98002167.SZ 东方锆业 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-22 2026-06-23 2201,635.8777 20.95002167.SZ 东方锆业 涨跌幅偏离值达7%2026-06-24 2026-06-24 1617,891.0996 9.99002167.SZ 东方锆业 换手率达20%2026-06-24 2026-06-24 1617,891.0996 9.99002167.SZ 东方锆业 换手率达20%2026-06-25 2026-06-25 1488,669.3730 6.10600353.SH 旭光电子 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-18 2026-06-23 3914,733.6587 27.78600353.SH 旭光电子 连续10 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计2026-06-10 2026-06-24 102,490,411.7831 102.76行业跟踪周报东吴证券研究所达100%的证券002068.SZ 黑猫股份 涨跌幅偏离值达7%2026-06-23 2026-06-23 1144,378.0261 10.00002068.SZ 黑猫股份 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-22 2026-06-23 2246,749.0511 21.05002068.SZ 黑猫股份 振幅值达15%2026-06-24 2026-06-24 1143,175.3961 6.56600876.SH 凯盛新能 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-22 2026-06-24 349,108.9092-21.65603595.SH ST 东尼连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST 证券、*ST 证券和未完成股改证券2026-06-18 2026-06-23 39,975.524615.77603595.SH ST 东尼连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST 证券、*ST 证券和未完成股改证券2026-06-25 2026-06-26 215,768.889710.26600110.SH 诺德股份 换手率达20%2026-06-22 2026-06-22 1599,043.5438 -2.39301349.SZ 信德新材 涨跌幅达15%2026-06-26 2026-06-26 1111,113.125920.00002407.SZ 多氟多涨跌幅偏离值达7%2026-06-22 2026-06-22 1790,567.1482 10.01300283.SZ 温州宏丰连续3 个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%2026-06-17 2026-06-22 3715,945.2068 38.30002126.SZ 银轮股份 振幅值达15%2026-06-22 2026-06-22 1220,278.7819 -6.83600379.SH 宝光股份 换手率达20%2026-06-24 2026-06-24 1102,043.9102 9.98600379.SH 宝光股份 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-23 2026-06-24 2139,446.1417 20.99002080.SZ 中材科技 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-24 2026-06-26 31,746,543.93027.17603861.SH 白云电器 涨跌幅偏离值达7%2026-06-26 2026-06-26 117,476.709710.04002580.SZ 圣阳股份 涨跌幅偏离值达7%2026-06-23 2026-06-23 1139,817.8904 10.01002580.SZ 圣阳股份 换手率达20%2026-06-24 2026-06-24 1320,596.7285 10.00002580.SZ 圣阳股份 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-23 2026-06-24 2460,414.6189 21.02002580.SZ 圣阳股份 换手率达20%2026-06-25 2026-06-25 1448,403.2937 -0.90行业跟踪周报东吴证券研究所002129.SZ TCL 中环 涨跌幅偏离值达7%2026-06-26 2026-06-26 1572,329.5744 10.03002129.SZ TCL 中环 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-25 2026-06-26 2897,428.9129 17.79603906.SH 龙蟠科技 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-22 2026-06-24 3592,792.2457 22.27601016.SH 节能风电 涨跌幅偏离值达7%2026-06-26 2026-06-26 1109,508.8289 10.06603212.SH 赛伍技术 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026-06-17 2026-06-22 3158,588.1558 -18.77数据来源：wind，东吴证券研究所代码名称交易日期成交价(元)002438.SZ江苏神通2026-06-2614.8114.17603218.SH日月股份2026-06-269.5710.06300308.SZ中际旭创2026-06-261,253.891,253.89300308.SZ中际旭创2026-06-261,253.891,253.89600522.SH中天科技2026-06-2663.6761.29300750.SZ宁德时代2026-06-26322.00381.00300274.SZ阳光电源2026-06-25152.66152.66002617.SZ露笑科技2026-06-258.498.99002617.SZ露笑科技2026-06-258.498.99002617.SZ露笑科技2026-06-258.498.99300827.SZ上能电气2026-06-2429.4429.49603688.SH石英股份2026-06-2472.5879.89002837.SZ英维克2026-06-2473.3682.86688160.SH步科股份2026-06-2486.94114.84603688.SH石英股份2026-06-2472.5879.89300014.SZ亿纬锂能2026-06-2356.2067.28图49：大宗交易记录行业跟踪周报东吴证券研究所300014.SZ亿纬锂能2026-06-2356.2067.28300308.SZ中际旭创2026-06-231,310.011,310.01300308.SZ中际旭创2026-06-231,310.011,310.01300308.SZ中际旭创2026-06-231,310.011,310.01300274.SZ阳光电源2026-06-23152.00152.00300274.SZ阳光电源2026-06-23152.00152.00300308.SZ中际旭创2026-06-231,310.011,310.01300750.SZ宁德时代2026-06-23392.51392.51002050.SZ三花智控2026-06-2245.2345.23300308.SZ中际旭创2026-06-221,382.331,382.33600353.SH旭光电子2026-06-2246.2146.21数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。