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建筑材料行业
无评级
国亮新材（920076.BJ）2026 年半年报点评
主业优势巩固，第二增长曲线雏形已现
2026 年8月28日 投资要点：
分析师：何敏仪
SAC执业证书编号：
S0340513040001
电话：0769-22177163
邮箱：hmy@dgzq.com.cn
主要数据 2026年 8 月 27 日
收盘价(元) 12.83
总市值（亿元） 15.02
总股本(亿股) 1.17
流通股本(亿股) 0.37
ROE（TTM） 8.39%
12 月最高价(元) 20.83
12 月最低价(元) 11.90
股价走势
资料来源：东莞证券研究所，Wind
事件：国亮新材（920076.BJ）发布2026年半年报，上半年实现营业收入6.16
亿元，同比增长20.45%；实现归母净利润4567.62万元，同比增长10.07%。
实现扣非归母净利润4263.29万元，可比口径下同比增长11.81%。
点评：
2026年上半年业绩稳健增长。2026H1公司实现营业收入6.16亿元，同比
增长20.45%；实现归母净利润4567.62万元，同比增长10.07%；实现扣非
归母净利润4263.29万元，可比口径下同比增长11.81%。收入增长主要得
益于公司核心的耐火材料整体承包业务，该业务收入同比增长21.61%。
而利润增速慢于收入增速，主要由于信用减值损失和资产减值损失合计
为-1130万元，而去年同期为-82万元，对当期利润造成较大拖累。
整体承包模式持续深化。在钢铁行业整体需求收缩背景下，公司凭借其
“产品+服务”一体化的整体承包模式，实现了收入的快速增长，显示出
强大的竞争力。2026年上半年，公司整体承包业务收入达5.79亿元，同
比增长21.61%，占主营业务收入比重提升至94.05%。期内存量客户挖潜
成功，新获老客户冀南钢铁的中间包整体承包业务，增强客户粘性。
新兴领域拓展初见成效，第二增长曲线雏形已现。公司积极将耐火材料
技术拓展至新兴产业，尤其在新能源领域取得积极进展。报告期内，公
司在新能源电池用高温材料市场持续发力，不仅扩大了与钠创新能源、
无锡钠科、内蒙古恒胜新能源等现有客户的合作，还成功开拓了铜陵众
昶新材料、内蒙古金诚钛业等新客户。公司下属的国亮研究院，作为拓
展新领域的桥头堡，上半年实现净利润481.16万元，表明在新兴领域的
业务拓展已开始贡献实际利润，为公司打造第二增长曲线奠定了良好基
础。
整体观点：在钢铁行业整体需求收缩背景下，公司凭借其“产品+服务”
一体化的整体承包模式，实现了收入的快速增长，显示出强大的竞争力。
在巩固主业优势的同时，新兴领域拓展见效，存量客户挖潜成功，第二
增长曲线雏形已现。可持续关注公司未来的发展。
风险提示：下游需求不足带来主业持续承压；应收坏账带来持续较高的
减值计提；新业务拓展进度不及预期。
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司
点
评
公
司
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究
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研
究
报
告
国亮新材（920076.BJ）2026 年半年报点评
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东莞证券研究报告评级体系：
公司投资评级
买入 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数 15%以上
增持 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间
持有 预计未来 6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间
减持 预计未来 6个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导
致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内
行业投资评级
超配 预计未来 6个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上
标配 预计未来 6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配 预计未来 6个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上
说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深 300指数；新三板参照标的为三板成指。
证券研究报告风险等级及适当性匹配关系
低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告
中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告
中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告
中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等
方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告
高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告
投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投
资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研
报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级
别的研报。
证券分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知
情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金
管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发
布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。
声明：
东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本
报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所
载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投
资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观
点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及
推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做
出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任
何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许
可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、
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