国防军工行业周度观察

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市场研究部 2026 年10 月27 日
看好
上周国防军工行业指数表现
上周（2026.10.19-2026.10.23）国防军工（申万）板块上涨 0.32%，
沪深 300 指数下跌 1.57%，国防军工板块领先沪深 300 指数 1.89 个
百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第 6
位 。 今 年 以 来 ， 国 防 军 工 板 块 累 计 下 跌 21.37% ， 沪 深 300 下 跌
11.33%，国防军工落后沪深 300 指数 10.03 个百分点。上周国防军工
行业 5 个子板块中，航海装备下跌 2.57%，其它板块上涨，其中地面
兵装上涨 1.75%，涨幅最大。
国防军工行业 138 家上市公司中，上周 68 家公司上涨，68 家公司下
跌，涨幅前 3 名分别为新光光电、华力创通和国科军工，跌幅前 3 名
分别为晟楠科技、华秦科技和威海广泰。
行业周度数据跟踪
上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1876.27，环比下跌 46.37 点，
中国进口集装箱运价综合指数为 766.57，环比上涨 7.25 点。中国沿
海散货运价综合指数为 1108.16，环比上涨 28.7 点。Fearnleys 一年
期租金（油船:VLCC）为 220000 美元/天，环比下跌 5000 美元/天。
上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载
重吨）为 33023 美元/天，环比上涨 897 美元/天，Fearnleys 液化石
油气运价（现货市场:VLGC84000 立方米）为 615 万美元/月，环比下
跌 45 万美元/月。Fearnleys 新船价格（超大型油船）为 1.3 亿美元，
环比持平。Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，
环比持平。
行业与公司新闻动态
西测测试公布 2026 年度向特定对象发行股票预案。北方导航、展
芯股份、中兵红箭、烽火电子等公司公布 2026 年三季报。
投资建议
全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为
我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力
量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。
近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提
升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。
建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发
动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
风险提示
1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛
利率情况低于预期。
行业研究
国防军工行业周度观察
市场表现截至 2026.10.26
数据来源：Wind，国新证券整理
分析师：易华强
登记编码：S1490513080001
邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn
证券研究报告

周度观察
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目录
一、上周市场回顾 ............................................................................................................................................................................4
二、行业周度数据跟踪 ....................................................................................................................................................................5
三、行业与公司新闻动态 ................................................................................................................................................................7
四、投资建议 ....................................................................................................................................................................................8
五、风险提示 ....................................................................................................................................................................................8

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图表目录
图表 1 ：国防军工行业板块相对表现（%） ................................................................................................................................4
图表 2 ：国防军工行业子板块表现 ................................................................................................................................................4
图表 3 ：国防军工行业个股涨跌幅 ................................................................................................................................................5
图表 4 ：中国出口集装箱运价综合指数 ........................................................................................................................................5
图表 5 ：中国进口集装箱运价综合指数 ........................................................................................................................................5
图表 6 ：中国沿海散货运价综合指数 ............................................................................................................................................6
图表 7 ：FEARNLEYS 一年期租金（油船:VLCC） .................................................................................................................. 6
图表 8 ：FEARNLEYS 一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000 载重吨) .................................................................... 6
图表 9 ：FEARNLEYS 液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000 立方米) ...............................................................................6
图表 10 ：FEARNLEYS 新船价格（超大型油船） .....................................................................................................................7
图表 11 ：FEARNLEYS 新船价格:好望角型散货船 ....................................................................................................................7

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一、上周市场回顾
上 周（2026.10.19-2026.10.23） 国防 军工 （申 万） 板 块上 涨 0.32% ， 沪深
300 指数下跌 1.57%，国防军工板块领先沪深 300 指数 1.89 个百分点。和其他行
业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第 6 位。今年以来，国防军工板块累
计下跌 21.37%，沪深 300 下跌 11.33%，国防军工落后沪深 300 指数 10.03 个百
分点。
图表 1：国防军工行业板块相对表现（%）
数据来源：Wind，国新证券整理
上周国防军工行业 5 个子板块中，航海装备下跌 2.57%，其它板块上涨，其中
地面兵装上涨 1.75%，涨幅最大。
图表 2：国防军工行业子板块表现
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国防军工行业 138 家上市公司中，上周 68 家公司上涨，68 家公司下跌，涨幅
前 3 名分别为新光光电、华力创通和国科军工，跌幅前 3 名分别为晟楠科技、华秦
科技和威海广泰。
图表 3：国防军工行业个股涨跌幅
板块涨幅前三名 板块跌幅前三名
证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）
688011.SH 新光光电 17.00 920006.BJ 晟楠科技 -16.30
300045.SZ 华力创通 11.65 688281.SH 华秦科技 -9.98
688543.SH 国科军工 9.73 002111.SZ 威海广泰 -9.45
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二、行业周度数据跟踪
上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1876.27，环比下跌 46.37 点，中国进
口集装箱运价综合指数为 766.57，环比上涨 7.25 点。
图表 4：中国出口集装箱运价综合指数 图表 5：中国进口集装箱运价综合指数
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
上周，中国沿海散货运价综合指数为 1108.16，环比上涨 28.7 点。Fearnleys
一年期租金（油船:VLCC）为 220000 美元/天，环比下跌 5000 美元/天。

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图表 6：中国沿海散货运价综合指数 图表 7：Fearnleys 一年期租金（油船:VLCC）（美元
/天）
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载重吨）为
33023 美 元 / 天 ， 环 比 上 涨 897 美 元 / 天 ， Fearnleys 液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市
场:VLGC84000 立方米）为 615 万美元/月，环比下跌 45 万美元/月。
图表 8：Fearnleys 一年期租金:干散货船:好望角型散货
船(180000 载重吨)（美元/天）
图 表 9 ： Fearnleys 液 化 石 油 气 运 价 : 现 货 市
场:VLGC(84000 立方米)（美元/月）
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
上 周 ， Fearnleys 新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为 1.3 亿 美 元 ， 环 比 持 平 。
Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，环比持平。

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图表 10：Fearnleys 新船价格（超大型油船）（百万美
元）
图表 11：Fearnleys 新船价格:好望角型散货船（百万
美元）
数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理
三、行业与公司新闻动态
1、西测测试公布 2026 年度向特定对象发行股票预案
本次发行的发行对象不超过 35 名，募集资金总额不超过（含）119,267.30
万元，扣除发行费用后的募集资金净额全部投资于以下项目：商业航天质量保
障服务平台项目、民用航空与无人装备测试平台项目、华北区域检测能力提升
项目、数智化检验检测平台建设项目和补充流动资金。所投资项目符合产业发
展方向，与上市公司的主营业务形成协同，符合公司业务发展的战略方向，具
备必要性和可行性。通过本次募投项目的实施，能够帮助上市公司进一步完善
业务能力建设，提升数智化建设水平，同时改善公司流动资金状况和资本结构，
有利于公司的可持续发展，增强公司的核心竞争力和抗风险能力，符合公司及
全体股东的利益。
2、北方导航公布 2026 年三季报
2026 年前三季度，公司实现营业收入 12.88 亿元，同比下降 47.81% ，实
现归属上市公司股东净利润亏损 0.72 亿元，同比下降 157.77%。
3、展芯股份公布 2026 年三季度报告
2026 年前三季度，公司实现营业收入 4.11 亿元，同比下降 18.94%，实现
归属上市公司股东净利润 1.43 亿元，同比下降 27.03%。
4、中兵红箭公布 2026 年三季度报告

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2026 年前三季度，公司实现营业收入 47 亿元，同比上升 37.27%，实现
归属上市公司股东净利润 0.49 亿元，同比上升 182.71%。
5、烽火电子公布 2026 年三季度报告
2026 年前三季度，公司实现营业收入 9.75 亿元，同比下降 4.88%，实现
归属上市公司股东净利润亏损 1.97 亿元，同比下降 125.19%。
四、投资建议
全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防
和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器
装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫
星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要
方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、
航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
五、风险提示
1、军工装备列装进度低于预期；
2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。

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投资评级定义
公司评级 行业评级
强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 15%以上 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%
以上
推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平
中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数变动在-5%到 5%内 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%
以上
卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数跌幅在 15%以上
免责声明
易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业
态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。
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