T1DM 非胰岛素疗法梳理

核心观点
行业研究·行业周报医药生物S0980521070001S0980521120001S0980521060003相关研究报告《医药行业专题报告—— 26Q1 医药持仓回升，CXO 等细分赛道现结构性机会》——2026-04-28《医药生物周报（26 年第18 周）-26Q1 公募基金医药持仓分析》——2026-04-27《医药行业快评-ASCO 年会标题发布，多个国产创新药研究成果入选口头报告》——2026-04-26《医药生物周报（26 年第17 周）-海内外医疗器械厂商第93 届CMEF 展会更新》——2026-04-21《创新药盘点系列报告（26）：四大支柱后，HFrEF 心衰领域还有哪些升级空间？》——2026-04-20本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品降幅居前。本周全部A 股上涨0.69%（总市值加权平均），沪深300 上涨0.80%，中小板指上涨2.23%，创业板指上涨0.26%，生物医药板块整体上涨0.27%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.34%，生物制品下跌1.02%，医疗服务上涨3.72%，医疗器械下跌0.69%，医药商业下跌0.84%，中药上涨0.30%。医药生物市盈率（TTM）34.88x，处于近5 年历史估值的76.82%分位数。T1DM 非胰岛素疗法梳理。T1DM（Type 1 Diabetes，1 型糖尿病）特指因胰岛β细胞破坏（大部分为自身免疫系统破坏）而导致胰岛素绝对缺乏，具有酮症倾向的糖尿病，患者终身依赖外源性胰岛素维持生命。根据US CDC 数据，美国有~210 万确诊T1DM 患者（stage 3），其中20 岁及以上成人~180 万人，儿童及青少年~30 万人。对于确诊的T1DM患者，指南推荐以终身胰岛素替代为基础，并逐步升级至CGM 及AID系统；目前创新药开发主要集中在人群两端，其中1）前端：聚焦stage2 人群，通过免疫干预延缓其进展至stage 3 临床T1DM，目前Sanofi的Teplizumab（商品名：Tzield）获批用于延缓1 岁及以上stage 2 T1DM患者进展至stage 3 阶段；2025 全年，Tzield 实现营收6300 万欧元（+17%）；2）后端：聚焦长病程、C-peptide 低/不可测、低血糖感知受损且反复发生严重低血糖的严重T1DM 患者，通过胰岛/β细胞替代疗法恢复内源性胰岛素分泌，Vertex 开发的Zimislecel 为同种异体干细胞来源、完全分化胰岛细胞疗法，Ph1/2 高剂量组展现出良好的控糖及减少低血糖事件疗效，目前Ph3 临床研究进行中。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2024A 2025A/E 2026E 2027E2024A2025A/E 2026E2027E300760.SZ迈瑞医疗116.781.483.394.317.525.124.521.7688271.SH联影医疗12.618.723.727.771.848.538.232.7603259.SH药明康德93.5191.5167.0 196.835.517.319.916.9300832.SZ新产业18.316.220.023.320.723.418.916.3301363.SZ美好医疗3.62.84.55.841.853.833.826.4300015.SZ爱尔眼科35.632.448.356.628.331.020.817.8002223.SZ鱼跃医疗18.114.823.727.816.319.812.410.6300685.SZ艾德生物2.53.63.84.530.921.820.617.5603301.SH振德医疗3.92.65.05.763.293.449.142.6688046.SH药康生物1.11.41.92.476.959.245.735.5603882.SH金域医学(3.8)(1.7)8.5-(33.2)(73.0)14.9-603939.SH益丰药房15.316.820.123.218.416.814.012.1603233.SH大参林9.112.414.918.023.317.314.411.99926.HK康方生物(5.1)(11.1)4.411.4(212.9) (98.4)250.796.26990.HK科伦博泰生物(2.7)(3.8)(1.9)4.6(359.4) (251.0) (515.4)210.70013.HK和黄医药2.74.63.66.159.635.344.426.42162.HK康诺亚-B(5.2)(5.2)8.00.7(38.4)(37.8)24.6295.01530.HK三生制药20.984.824.526.624.66.121.019.31789.HK爱康医疗2.73.44.14.722.618.315.313.3T1DM 非胰岛素疗法梳理T1DM（Type 1 Diabetes，1 型糖尿病）特指因胰岛β细胞破坏（大部分为自身免疫系统破坏）而导致胰岛素绝对缺乏，具有酮症倾向的糖尿病，患者终身依赖外源性胰岛素维持生命。T1DM 根据疾病发展情况可划分为3 个阶段：stage 1（免疫紊乱期）：定义为个体存在>=2 种胰岛素自身抗体，包括IAA（胰岛素自身抗体）、GADA（谷氨酸脱羧酶抗体）、IA-2（蛋白酪氨酸磷酸酶抗体）、ZnT8A（锌转运体8 抗体）、ICA（胰岛细胞抗体）等，提示已存在自身免疫异常，但血糖尚可维持在正常范围，无临床症状；stage 1患者发展为有症状的T1DM 的5 年总体风险为~44%，发病风险和起病时间与自身抗体的数量、滴度和特异性以及血清转化年龄（抗体转阴的年龄）和遗传易感性等密切相关，差异较大；stage 2（血糖异常期）：定义为在stage 1 基础上，发生了血糖异常（边缘升高），但尚未达到糖尿病诊断标准；stage 2 患者2 年内发展为症状性T1DM的风险~ 60%，5 年内风险高达~75%；stage 3（临床症状期）：已进入临床糖尿病阶段的T1D，定义为在stage 2基础上，达到HbA1c>=6.5%、空腹血糖>=126 mg/dL、2 小时OGTT>=200mg/dL 等诊断标准，是当前T1D 患病人数统计中的主体。图1：糖尿病分型诊断流程根据US CDC 数据，美国有~210 万确诊T1DM 患者（stage 3），其中20 岁及以上成人~180 万人，儿童及青少年~30 万人；stage 1/2 阶段患者严重依赖筛查，暂无准确数据，根据ADA 及FDA 数据，2022 年美国18 岁以下青少年T1D 新发~2.2 万例以及~30%的T1DM 患者在10 岁后发病，粗略估算美国年新发T1DM病例3~4 万例，假设stage 2 患者平均停留时间为2~5 年，则对应stage 2 人群体量在6~20 万人。对于确诊的T1DM 患者，指南推荐以终身胰岛素替代为基础，并逐步升级至CGM及AID 系统，以改善HbA1c、TIR（time-in-range）并降低低血糖风险；目前创新药开发主要集中在人群两端，其中前端聚焦stage 2 人群，通过免疫干预延缓其进展至stage 3 临床T1DM；后端则聚焦长病程、C-peptide 低/不可测、低血糖感知受损且反复发生严重低血糖的严重T1DM 患者，通过胰岛/β细胞替代疗法恢复内源性胰岛素分泌。前端：延缓stage 2 患者确诊T1DMTeplizumab（商品名：Tzield）最初由Provention Bio 开发的人源化CD3 抗体，通过与T 细胞表面CD3 结合，部分激活导致T 细胞功能失调，并增加Treg 及耗竭型CD8+ T 细胞比例，从而减缓自身免疫对β细胞的破坏，其给药方式为单疗程连续14 天静脉输注，按照体表面积递增给药，Day 1/2/3/4 分别为65/125/250/500μg/m²，Day 5-14 为1,030 μg/m²。2022 年11 月获得FDA 批准用于延缓8 岁及以上stage 2 T1DM 患者进展至stage3 阶段（基于Ph2 TN-10 研究）；2023 年3 月Sanofi 以~29 亿美元对价收购Provention Bio 获得，2026 年4 月标签进一步扩大至1 岁及以上stage 2 T1D 患者。2025全年，Tzield实现营收6300万欧元（+17%），其中US/OUS分别5900/400万欧元；2026Q1 实现营收1400 万美元（+27%）。Ph2（TN-10）：共纳入76 名8~49 岁stage 2 T1DM 患者，其中72%为18岁以下儿童/青少年，接受Teplizumab 或安慰剂，每日一次静脉输注、连续14 天，主要终点为从随机化至确诊stage 3 T1DM 的时间；中位随访~51 个月时，Teplizumab 及安慰剂组进展至stage 3 比例分别为45% vs 72%，中位进展时间分别为50 个月vs 25 个月，Teplizumab 将Stage 3 T1D 发生时间延后约25 个月，HR=0.41。图2：Teplizumab 对stage3 T1DM 进展疗效Ph3（PROTECT）：共纳入328 名8~17 岁、确诊6 周内（仍有残余β细胞功能）的stage 3 T1DM 儿童/青少年，按2:1 随机接受Teplizumab 或安慰剂，共两个12 天疗程，两个疗程间隔26 周；主要终点为第78 周时4 小时混合餐耐量试验下C-peptide AUC 较基线变化，用于评估β细胞功能保留。结果显示，Teplizumab 组第78 周C-peptide 下降幅度显著小于安慰剂组，LSMdifference 为0.13 pmol/mL（p<0.001），即药物组患者β细胞功能下降较安慰剂组减缓；达到peak C-peptide ≥0.2 pmol/mL 的比例为95% vs 79% pbo（p<0.001）；次要终点方面，第78 周胰岛素剂量为0.46 vs 0.59 U/kg/day，HbA1c 变化为-1.98% vs -1.89%，数值上有所改善，但均未达到统计学显著。后端：降低严重stage 3 患者低血糖发生率donislecel-jujn（商品名：Lantidra）是由CellTrans 开发的同种异体供体来源（allogeneic）胰岛细胞疗法，2023 年首次获得FDA 批准，是首个获批用于T1DM的细胞疗法，用于成人T1DM 患者，这些患者由于当前反复严重低血糖（recurrentsevere hypoglycemia），即使接受强化糖尿病管理和教育，仍无法接近目标HbA1c。Lantidra 由死亡供体胰腺中分离得到的胰岛细胞组成，经肝门静脉输注后，β细胞可根据血糖刺激分泌胰岛素，从而恢复部分内源性胰岛素功能；患者需接受长期免疫抑制治疗以防止同种异体排斥。Pivotal studies（single-arm）：Lantidra 的关键证据来自两项非随机、开放标签、单臂研究，共纳入30 名成人重症T1DM 患者，均存在低血糖感知受损（impaired hypoglycemia awareness）及反复严重低血糖；患者接受至少1 次、最多3 次供体胰岛细胞输注。疗效方面，21/30 例患者在随访中至少1 年不再需要外源性胰岛素，其中11 例维持1~5 年胰岛素独立，10 例超过5 年仍保持胰岛素独立，仅5 例从未实现胰岛素独立；多数患者严重低血糖事件明显减少。安全性方面，长期免疫抑制相关毒性是核心限制因素，26例患者共报告211 起感染事件，包括严重感染和机会性感染；另有11 例患者报告16 起恶性肿瘤相关不良事件，包括皮肤癌、乳腺癌及移植后淋巴增殖性疾病；1 例患者在输注后第二年死于败血症导致的多器官衰竭。FDA 认为，对于反复严重低血糖、强化治疗失败的有限成人T1DM 患者，胰岛素独立和严重低血糖减少的获益可超过长期免疫抑制风险。Zimislecel（VX-880）是由Vertex 开发的同种异体干细胞来源、完全分化胰岛细胞疗法（allogeneic stem cell-derived fully differentiated insulin-producing isletcell therapy），用于低血糖感知受损及严重低血糖事件的T1DM 患者。与Lantidra不同，Zimislecel 并非来自死亡供体胰腺，而是通过标准化干细胞分化工艺获得胰岛样细胞，因此理论上具备更强规模化生产潜力。机制上，Zimislecel 经肝门静脉输注后，植入的β细胞可恢复葡萄糖响应性胰岛素分泌和C-peptide，从而降低外源性胰岛素依赖和严重低血糖风险；由于其为同种异体细胞，且T1DM 患者本身存在针对β细胞的自身免疫背景，因此当前版本也需长期系统性免疫抑制，其免疫抑制方案采用ATG（anti-thymocyte globulin，抗胸腺细胞球蛋白）诱导，随后使用Tacrolimus（他克莫司）及Sirolimus（西罗莫司）维持。Ph1/2（FORWARD）：研究纳入长病程T1DM 患者，要求胰岛素依赖≥5年、存在低血糖感知受损及过去一年至少2 次严重低血糖事件；患者接受0.4×10⁹或0.8×10⁹ cells 单次门静脉输注，并配合无糖皮质激素免疫抑制方案。数据显示，所有14 例患者基线C-peptide 不可测，输注后均检测到C-peptide，提示细胞成功植入并恢复内源性胰岛素分泌；其中，全剂量组12 例患者在至少1 年随访中，100%达到HbA1c<7%、time-in-range>70%，且从第90 天起无严重低血糖事件发生，10/12 例在第365 天实现胰岛素独立，平均外源性胰岛素需求下降92%；安全性方面，最常见严重不良事件为中性粒细胞减少（3/14），另有1 例患者死于隐球菌脑膜炎，研究认为与免疫抑制相关。图3：Zimislecel 对胰岛素用量及患者HbA1c 疗效Ph1/2/3 pivotal trial：2024Q3 与FDA EOP2 会议后，将Ph1/2 临床研究扩展为Ph1/2/3 临床研究，拟入组~50 名严重T1DM 患者，此前公司曾预计于2025Q2 完成患者入组及首次给药，但此后由于内部制造审查（internalmanufacturing review）而暂停给药，2026Q1 财报电话会议上披露，目前已完成内部审查并恢复患者给药，后续将更新pivotal trial 完成时间及监管申报节奏。新股上市跟踪近期A 股/H 股医药板块新股上市情况跟踪表1：近期A 股/H 股医药板块新股上市情况跟踪证券代码公司简称上市进展2493.HK迈威生物-B 4 月28 日上市公司是一家全产业链布局的创新型生物制药公司，始终秉承“让创新从梦想变成现实”的愿景，践行“探索生命，惠及健康”的使命，通过源头创新，为患者提供疗效更好、可及性更强的生物创新药，满足全球未被满足的临床需求。公司构建了以抗体药物靶点发现与分子发现为起点，覆盖成药性研究、临床前研究、临床研究和生产转化等药品研发全周期的创新体系，实现集研发、生产、营销于一体的全产业链布局。公司专注于肿瘤和年龄相关疾病，涉及肿瘤、自身免疫、骨疾病、眼科、血液、感染等治疗领域，凭借国际领先的特色技术平台和研发创新能力，建立了丰富且具有竞争力的管线。1609.HK天星医疗
4 月29 日申购
公司是一家运动医学创新医疗器械企业，主要从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售，为患者和医生提供运动医学整体临床解决方案。公司秉持“健康运动护航者”的使命和“视为己用”的理念方针，已建立运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具三大产品板块，并围绕运动医学智慧医疗、再生运动医学等新兴领域进行了系统性研发和布局。1187.HK可孚医疗
4 月30 日申购
公司是一家国内领先的大型、综合性家用医疗器械企业，专业从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。经过十多年的专业化经营，公司已经发展成为家用医疗器械领域内品种齐、渠道全、技术先进、具有较强竞争力和影响力的企业。公司自创立之初即致力于为用户提供可靠的医疗健康产品和一站式解决方案。在大健康消费升级和电子商务迅速发展的行业背景下，公司不断强化数字运营能力，深度研究用户需求。通过持续创新的研发、科学合理的产品策划和全过程质量管理，公司迭代推出血压计、护理床、红外体温计、雾化器、轮椅等多款高品质畅销产品，积累了良好的市场口碑和品牌知名度。本周行情回顾本周全部A 股上涨0.69%（总市值加权平均），沪深300 上涨0.80%，中小板指上涨2.23%，创业板指上涨0.26%，生物医药板块整体上涨0.27%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.34%，生物制品下跌1.02%，医疗服务上涨3.72%，医疗器械下跌0.69%，医药商业下跌0.84%，中药上涨0.30%。个股方面，涨幅居前的是宏源药业（26.72%）、南新制药（23.28%）、共同药业（23.03%）、一品红（19.97%）、普瑞眼科（18.74%）、华神科技（18.70%）、南卫股份（18.25%）、艾隆科技（15.00%）、葵花药业（14.52%）、司太立（14.18%）。跌幅居前的是*ST 赛隆（-22.65%）、ST 嘉应（-20.87%）、金凯生科（-16.73%）、九洲药业（-16.63%）、昂利康（-15.61%）、津药药业（-15.43%）、科兴制药（-14.87%）、九安医疗（-14.68%）、福瑞医科（-14.35%）、昆药集团（-14.26%）。本周恒生指数下跌0.78%，港股医疗保健板块下跌1.68%，板块相对表现弱于恒生指数。分子板块来看，制药板块下跌4.30%，生物科技下跌3.56%，医疗保健设备下跌3.41%，医疗服务下跌0.69%。市场表现居前的是（仅统计市值50 亿港币以上）海西新药（22.54%）、先健科技（14.89%）、凯莱英（14.50%）、药明康德（10.84%）、信达生物（8.43%）；跌幅居前的是宝济药业-B（-69.23%）、健康160（-32.51%）、轩竹生物-B（-17.96%）、派格生物医药-B（-17.54%）、银诺医药-B（-15.25%）。图4：申万一级行业一周涨跌幅（%）表2：本周A 股涨跌幅前十的个股情况本周涨幅前十本周跌幅前十股票简称涨幅股票简称跌幅宏源药业26.72%*ST 赛隆-22.65%南新制药23.28%ST 嘉应-20.87%共同药业23.03%金凯生科-16.73%一品红19.97%九洲药业-16.63%普瑞眼科18.74%昂利康-15.61%华神科技18.70%津药药业-15.43%南卫股份18.25%科兴制药-14.87%艾隆科技15.00%九安医疗-14.68%葵花药业14.52%福瑞医科-14.35%司太立14.18%昆药集团-14.26%注：本表仅做列示，不做推荐板块估值情况医药生物市盈率（TTM）34.88x，全部A 股（申万A 股指数）市盈率22.81x。分板块来看，化学制药43.58x，生物制品46.94x，医疗服务28.64x，医疗器械39.37x，医药商业19.85x，中药25.20x。图5：申万一级行业市盈率情况（TTM）图6：医药行业子板块一周涨跌幅（%）图7：医药行业子板块市盈率情况（TTM）推荐标的迈瑞医疗：公司作为国产医疗器械龙头，研发和销售实力强劲，国际化布局成果显著。公司受益于国内医疗新基建和产品迭代升级，并在海外加快高端客户拓展。微创外科、心血管等种子业务高速放量，“三瑞”数智化方案引领转型升级。联影医疗：公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。高端升级+拓展海外市场驱动公司未来实现稳健增长，成长为全球影像设备龙头企业。药明康德：公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司“一体化、端到端”的新药研发服务平台，无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。新产业：公司为化学发光免疫分析领域的龙头，拥有技术、生产和销售等方面的多重优势，坚实庞大的装机基础未来将持续带动试剂销售，促进进口替代，同时国际化和平台化布局将开启新成长曲线。美好医疗：公司作为快速崛起的器械组件龙头，已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力，目前基石业务为家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件，作为平台型企业，公司业务拓展能力突出，已拓展至其他医疗器械产品组件和家用及消费电子组件。爱尔眼科：公司是我国最大规模的眼科医疗机构，致力于引进国际一流的眼科技术与管理方法，以专业化、规模化、科学化为发展战略，利用人才、技术和管理等方面的优势，通过全国各连锁医院良好的诊疗质量、优质的医疗服务和深入的市场推广，促进中国眼科医疗事业的发展。鱼跃医疗：公司专注医疗器械的研发、生产、销售和服务，是国内领先的综合性医疗器械和解决方案供应商，致力于为全球患者和医疗机构提供高质量、创新性的医疗产品和服务。艾德生物：公司是肿瘤精准诊断领域的龙头企业，产品线布局领先，构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系，在院内渠道具备强大的销售壁垒；此外，公司产品顺利出海，中长期发展空间广阔。振德医疗：公司是中国领先的医疗护理与防护用品供应商，主要为海外医疗器械品牌商贴牌生产传统伤口护理类产品(OEM)，出口额多年稳居国内同行业前三名；不断开发新产品，拓展产品线的深度和广度，逐步扩大内销业务，发展自主品牌，已成为国内医用敷料和感控防护产品生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。药康生物：公司是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，系亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员以及科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位。近年来海外市场营收增速较快，各业务条线均稳健增长。金域医学：公司基于高强度的自主研发和产学研一体化，每年推出数百项创新项目，高端技术平台的不断完善和“医检4.0”数字化转型战略落地将驱动公司盈利能力稳健提升。益丰药房：公司通过稳健的内生扩张与并购策略，逐步发展为国内领先的连锁药房企业，在中南、华东、华南地区拥有较高的市场份额，并通过持续创新及收购，拓展至全国多个省份。截至2025 年9 月，公司门店数量已超过14666 家，服务会员达到1.1 亿，涵盖药品、保健品等多种业务板块，展现出强大的市场竞争力与品牌影响力。大参林：公司是国内规模领先的药品零售连锁企业，主营业务为中西成药、参茸滋补药材、中药饮片、保健品、医疗器械及日用百货的连锁零售，覆盖全国21个省，近年来正从“规模扩张”转向“质量提升”，持续推进“自建+并购+直营式加盟”三轨并行的门店网络优化策略，聚焦已布局区域的加密与单店效能提升，同时积极推动高毛利非药业务增长。未来有望通过数字化供应链、自有配送体系与专业化服务强化核心竞争力，稳步提升全国市占率与盈利质量。康方生物(9926.HK)：公司为专注创新的双抗龙头，在研管线丰富，双抗、ADC、单抗等不同分子形态已形成梯队。依沃西持续验证FIC & BIC 潜力，公司与Summit 合作持续推进全球的临床。卡度尼利与依沃西已经成功实现了国内的商业化，有望成为重磅品种。科伦博泰生物(6990.HK)：公司ADC 产品早期临床数据优秀，研发进度在全球范围内较为领先，且已经与默沙东达成了深度的合作，有利于产品实现在全球的商业化潜力。公司未来2~3 年的营收主要来源于默沙东的首付款和里程碑付款，产品销售将在2025 年后开始放量。和黄医药(0013.HK)：公司是一家处于商业化阶段的创新型生物医药公司，专注于发现、开发及商业化治疗癌症及免疫性疾病的靶向疗法及免疫疗法。呋喹替尼2023 年底在美国获批上市后迅速放量，赛沃替尼也有望向FDA 递交上市申请，索乐匹尼布临床数据优秀，预计将于2025 年获批上市。康诺亚-B(2162.HK)：公司的司普奇拜单抗是首个获批上市的国产IL4R 单抗，季节性过敏性鼻炎适应症是司普奇拜单抗获批的第三个适应症，此前，成人中重度特应性皮炎适应症和慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症分别于2024 年9 月和2024 年12 月获批上市，三个适应症均有可能通过2025 年的国谈进入医保。三生制药(01530.HK)：公司是一家集研发、生产和销售为一体的生物制药领军企业，在肾科、皮肤科、自身免疫科、肿瘤科的药物有多年的研发、销售经验。爱康医疗(1789.HK)：公司是中国第一家将3D 打印技术商业化的人工关节领域龙头公司，公司产品线齐全，借助集采提升市场份额，加速进口替代，巩固龙头地位。骨生物材料和数字化骨科将成为新增长点。风险提示研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。附表：重点覆盖公司盈利预测及估值代码公司简称子行业归母净利润（亿元）PEROEPEG投资评级（亿元）24A25A/E26E27E24A25A/E26E27E24A25E300760.SZ迈瑞医疗医疗器械2,042116.781.483.394.317.525.124.521.732.5%-3.7300832.SZ新产业医疗器械18.316.220.023.320.723.418.916.321.3%2.8688212.SH澳华内镜医疗器械0.20.10.71.0224.1411.169.246.21.5%5.9688161.SH威高骨科医疗器械2.22.73.23.849.841.534.829.05.7%2.1688271.SH联影医疗医疗器械12.618.723.727.771.848.538.232.76.3%1.6688050.SH爱博医疗医疗器械3.92.75.26.325.537.019.115.816.1%2.1301363.SZ美好医疗医疗器械3.62.84.55.841.853.833.826.410.5%3.2688236.SH春立医疗医疗器械1.22.73.74.547.021.516.013.14.4%0.4300049.SZ福瑞医科医疗器械1.11.52.83.6117.886.647.737.06.5%1.8300463.SZ迈克生物医疗器械1.3(0.4)3.54.250.0(177.0)17.915.02.0%-3.6300685.SZ艾德生物医疗器械2.53.63.84.530.921.820.617.513.8%1.0688358.SH祥生医疗医疗器械1.41.21.82.025.030.220.017.49.9%2.3688389.SH普门科技医疗器械3.51.86.2-16.230.49.0-16.8%0.9688029.SH南微医学医疗器械5.55.78.08.928.928.020.018.014.5%1.7603301.SH振德医疗医疗器械3.92.65.05.763.293.449.142.66.8%6.6688626.SH翔宇医疗医疗器械1.00.81.31.791.1120.072.255.55.0%6.7300633.SZ开立医疗医疗器械1.42.03.34.274.053.432.425.44.6%1.2688575.SH亚辉龙医疗器械3.00.26.7-26.2338.111.8-10.9%6.9688617.SH惠泰医疗医疗器械6.78.210.914.049.840.930.724.026.8%1.5688114.SH华大智造医疗器械(6.0)(2.2)1.52.9(35.4)(95.6)141.672.3-7.6%0.5002223.SZ鱼跃医疗医疗器械18.114.823.727.816.319.812.410.614.4%1.3300677.SZ英科医疗医疗器械14.710.117.020.125.536.921.918.68.4%3.3002653.SZ海思科化学制药4.02.64.98.2165.8252.5134.080.09.4%9.2000513.SZ丽珠集团化学制药20.620.220.823.712.913.112.811.214.9%2.8688062.SH迈威生物-U生物药(10.4)(9.7)(1.3)-(14.7)(15.8)(121.8)--66.5%0.2688319.SH欧林生物生物药0.20.21.3-603.6562.894.2-2.2%3.7688443.SH智翔金泰-U生物药(8.0)(5.4)(3.4)0.4(13.6)(20.3)(31.9)285.8-37.5%0.1688278.SH特宝生物生物药8.310.312.917.228.723.118.513.832.4%0.8000999.SZ华润三九中药33.734.240.848.612.812.610.68.916.9%1.0600557.SH康缘药业中药3.93.06.8-19.525.111.3-8.7%0.8688046.SH药康生物生命科学与工业上游1.11.41.92.476.959.245.735.55.1%2.0301080.SZ百普赛斯生命科学与工业上游1.21.72.53.160.345.130.424.04.7%1.3688293.SH奥浦迈生命科学与工业上游0.20.40.71.0332.4167.894.670.71.0%2.5603259.SH药明康德CXO3,31893.5191.5167.0196.835.517.319.916.916.1%0.6000739.SZ普洛药业CXO10.38.910.311.520.523.820.518.415.3%6.5603127.SH昭衍新药CXO0.73.04.54.8361.089.860.155.40.9%1.0301096.SZ百诚医药CXO(0.5)(0.9)0.91.2(121.3)(70.8)74.455.1-2.0%0.3688222.SH成都先导CXO0.51.11.21.5223.2104.792.475.43.7%2.4002821.SZ凯莱英CXO9.511.313.716.846.839.232.526.55.6%1.9603882.SH金域医学医疗服务(3.8)(1.7)8.5-(33.2)(73.0)14.9--5.2%0.1300015.SZ爱尔眼科医疗服务1,00535.632.448.356.628.331.020.817.817.2%1.9603939.SH益丰药房医药商业15.316.820.123.218.416.814.012.114.3%1.1603883.SH老百姓医药商业5.23.85.97.020.527.817.915.37.9%2.7603233.SH大参林医药商业9.112.414.918.023.317.314.411.913.3%0.71066.HK威高股份医疗器械20.716.116.818.06.78.58.27.68.7%-1.91789.HK爱康医疗医疗器械2.73.44.14.722.618.315.313.310.4%0.92005.HK石四药集团化学制药9.84.79.810.76.012.66.15.614.7%4.40512.HK远大医药化学制药22.912.422.425.58.515.68.67.615.0%4.20013.HK和黄医药化学制药2.74.63.66.159.635.344.426.45.0%1.12162.HK康诺亚-B生物药(5.2)(5.2)8.00.7(38.4)(37.8)24.6295.0-20.8%0.39926.HK康方生物生物药1,096(5.1)(11.1)4.411.4(212.9)(98.4)250.796.2-7.6%0.41530.HK三生制药生物药20.984.824.526.624.66.121.019.313.5%0.76990.HK科伦博泰生生物药(2.7)(3.8)(1.9)4.6(359.4)(251.0)(515.4)210.7-8.1%1.12480.HK绿竹生物-B生物药(1.7)(1.5)(1.3)1.2(24.5)(27.4)(31.6)34.3-19.7%0.12268.HK药明合联CXO10.714.814.819.260.843.943.933.916.1%2.02273.HK固生堂医疗服务3.13.54.24.919.917.314.612.512.9%1.02666.HK环球医疗医疗服务20.321.621.622.05.04.74.74.711.8%1.82522.HK一脉阳光医疗服务(0.5)0.00.50.8(73.9)905.367.942.4-3.2%-4.1数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理、预测注：总市值以2026/4/30 股价计算