[Table_RightTitle]
策略研究|策略跟踪报告
[Table_Title]
北证 A 股中报业绩表现明显回升
[Table_ReportType]
——策略跟踪报告
[Table_ReportDate] 2026 年 09 月 10 日
[T able_Summary] 投资要点：
⚫ 北证A 股：截至9 月 7 日， 从已披露2026 年中报数据的北
交所上市公司整体业绩表现看，2026 年上半年北证A 股营
收总额同比增速延续回升，盈利能力改善幅度较大。从营
收情况看，北证A 股 2026 年中报营收同比增长20.56%，增
速较2025 年中期回升15.38pct。 从利润水平看，北证A 股
中报归母净利润同比增速由负转正，同比增长19.31%，增
速较2025 年中期提升31.20pct。从单季度表现看， 北交所
上市公司 2026 年二季度营收同比增长 16.72%，归母净利
润同比增长32.45%。 归母净利润增速较一季度有明显提升。
⚫ 北交所行业：在北交所上市公司中，我们剔除了公司数量
不足10 家的申万一级行业后， 共10 个行业纳入统计。（1）
营收方面，2026 年上半年 10 个行业营业收入均实现同比
正增长。其中， 机械设备、 电力设备、 计算机等行业营收同
比增速居前， 且2026 年上半年营收同比增速均超20%。（2）
盈利能力方面， 有4 个行业2026 年上半年归母净利润实现
同比正增长。 其中， 电子行业归母净利润同比增速最高。从
归母净利润同比增速的变动幅度看，电子、 机械设备、 医药
生物行业较2025 年上半年提升幅度居前。（3）ROE 方面，
2026 年中报显示，电子、汽车、机械设备行业ROE 水平位
列前三。与 2025 年中报相比，各行业 2026 年中报 ROE 变
动不一。 与2026 年一季度比， 中报显示各行业ROE 普遍提
升。其中，电子行业ROE 提升幅度较大。
⚫ 投资建议：从2026 年中报数据看， 北交所上市公司营收及
归母净利润同比增速均回升，盈利能力持续改善，研发投
入延续扩张，为成长质量提供支撑。业绩修复有助于提振
市场信心，具备核心竞争力的公司有望获得市场认可。分
行业看，纳入统计内的申万一级行业的营收均有增长，电
子、 机械设备、 医药生物行业归母净利润修复态势较好。 配
置方面，建议关注研发投入持续加大且盈利能力改善明显
的板块，以及景气度向上的 TMT 板块中具备技术壁垒的细
分赛道。
⚫ 风险因素：监管政策变化； 国内经济增长不及预期； 企业盈
利修复偏慢；地缘政治风险加剧。
[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁
执业证书编号： S0270524010001
电话： 18028875418
邮箱： gonghj@wlzq.com.cn
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策
略
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3007
[Table_Pagehead]
证券研究报告|策略报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页
$$start$$
正文目录
1 业绩表现 ........................................................................................................................... 3
1.1 北证 A 股：2026 年上半年归母净利润同比增速由负转正 .............................. 3
1.2 行业：北交所 10 个行业营业收入实现正增长 .................................................. 4
1.3 研发投入：多数行业研发投入延续扩张 ............................................................ 4
1.4 电子行业 ROE 表现突出 ...................................................................................... 5
2 投资建议 ........................................................................................................................... 6
3 风险提示 ........................................................................................................................... 6
图表 1： 北证 A 股中报营业收入及归母净利润同比增速（%） .................................. 3
图表 2： 北证 A 股单季度营业收入及归母净利润同比增速（%） .............................. 3
图表 3： 申万一级行业营业收入同比增速、归母净利润同比增速及变动情况 .......... 4
图表 4： 申万一级行业研发投入同比增速及变动情况 .................................................. 5
图表 5： 2026 年上半年各申万一级行业 ROE 表现（%）及变动（pct） ................... 5
[Table_Pagehead]
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1 业绩表现
1.1 北证 A 股：2026 年上半年归母净利润同比增速由负转正
截至9月7日， 从已披露2026年中报数据的北交所上市公司整体业绩表现看，2026年上
半年北证A股营收总额同比增速延续回升，盈利能力改善幅度较大。从营收情况看，
北交所上市公司2026年中报营收同比增长20.56%，增速较2025年中期回升15.38pct。
从利润水平看， 北交所上市公司中报归母净利润同比增速由负转正， 同比增长19.31%，
增速较2025年中期提升31.20pct。
图表1：北证A股中报营业收入及归母净利润同比增速（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年9月7日
截至2026年9月7日，从单季度业绩看，北交所上市公司2026年二季度营收同比增长
16.72%，归母净利润同比增长32.45%。归母净利润增速较一季度有明显提升。
图表2：北证A股单季度营业收入及归母净利润同比增速（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年9月7日
-40.00
-30.00
-20.00
-10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
2022H1 2023H1 2024H1 2025H1 2026H1
营业收入 归母净利润
-60.00
-40.00
-20.00
0.00
20.00
40.00
-20.00
-10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
营业收入 归母净利润 ( 右轴 )
[Table_Pagehead]
证券研究报告|策略报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 7 页
1.2 行业：北交所 10 个行业营业收入实现正增长
在北交所上市公司中， 我们剔除了公司数量不足10家的申万一级行业后， 共10个行业
纳入统计。 营收方面，2026年上半年10个行业营业收入均实现同比正增长。其中，机
械设备、 电力设备、 计算机等行业营收同比增速居前， 且2026年上半年营收同比增速
均超20%。从营收同比增速的变动幅度看，计算机、机械设备、电力设备行业2026年
上半年营收同比增速较2025年同期提升幅度较大， 汽车、 家用电器、 农林牧渔行业营
收同比增速较2025年同期有所回落。
盈利能力方面，申万一级行业中，有4个行业2026年上半年归母净利润实现同比正增
长。其中， 电子行业归母净利润同比增速最高，计算机、 农林牧渔行业归母净利润同
比降幅较大。 从归母净利润同比增速的变动幅度看， 电子、 机械设备、 医药生物行业
2026年上半年归母净利润同比增速较2025年上半年提升幅度居前。
图表3：申万一级行业营业收入同比增速、归母净利润同比增速及变动情况
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年9月7日
注：剔除公司数量不足10家的申万一级行业
1.3 研发投入：多数行业研发投入延续扩张
在北交所上市公司中，我们剔除了公司数量不足10家的申万一级行业后，共8个行业
纳入统计。研发投入方面，申万一级行业中，有6个行业2026年上半年研发投入实现
同比正增长。分行业看，汽车、机械设备、电力设备等行业研发投入同比增速居前，
且2026年上半年研发投入同比增速均超10%。
从研发投入同比增速的变动幅度看， 电子、 轻工制造、 医药生物行业2026年上半年研
发投入同比增速较2025年上半年提升幅度较大。其中，医药生物行业为负增长但降幅
明显收窄。汽车、 机械设备、 基础化工行业研发投入同比增速较2025年上半年有所回
落。
行业分类 行业名称
2026H1营
收同比增
速（%）
2026H1营收
同比增速-
2025H1营收
同比增速
（pct）
2026H1归
母净利润
同比增速
（%）
2026H1净利
润同比增速-
2025H1净利
润同比增速
（pct)
上游 基础化工 9.74 7.85 -13.01 -25.95
轻工制造 9.57 0.49 -9.54 -12.95
电力设备 23.39 12.71 -13.53 -20.40
机械设备 23.98 15.97 39.53 51.13
汽车 6.85 -9.23 5.05 19.08
家用电器 7.77 -4.26 -12.35 -1.98
农林牧渔 6.97 -3.15 -79.46 -99.35
医药生物 9.27 0.77 37.60 43.56
计算机 20.80 21.56 -129.20 -124.72
电子 10.15 2.93 148.24 140.98
中游
下游
TMT
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图表4：申万一级行业研发投入同比增速及变动情况
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年9月7日
注：剔除公司数量不足10家的申万一级行业
统计2025H1研发投入同比增速中，剔除2024或2025中报研发投入为空值的公司
统计2026H1研发投入同比增速中，剔除2025或2026中报研发投入为空值的公司
1.4 电子行业 ROE 表现突出
在北交所上市公司中， 我们剔除了公司数量不足10家的申万一级行业后， 共10个行业
纳入统计。2026年中报显示，申万一级行业中，电子、汽车、机械设备行业ROE水平
位列前三。与2025年中报相比，各行业2026年中报ROE变动不一，其中，电子行业提
升幅度最大。 与2026年一季度比，中报显示各行业ROE普遍提升。 其中， 电子行业ROE
提升幅度较大，机械设备、汽车行业次之。
图表5：2026年上半年各申万一级行业ROE表现（%）及变动（pct）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年9月7日
注：剔除公司数量不足10家的申万一级行业
行业分类 行业名称
2025H1研
发投入同
比增速
（%）
2026H1研
发投入同
比增速
（%）
2026H1研发投
入同比增速-
2025H1研发投
入同比增速
（pct)
上游 基础化工 1.46 -1.44 -2.90
轻工制造 -0.90 8.72 9.62
电力设备 1.71 10.64 8.93
机械设备 15.59 12.15 -3.44
汽车 19.20 14.46 -4.74
医药生物 -18.80 -9.55 9.25
计算机 3.69 4.33 0.64
电子 -4.01 9.91 13.92
中游
下游
TMT
分类 行业 ROE(%)
ROE相比
2025H1
（pct）
ROE相比
2026Q1
（pct）
上游 基础化工 3.50 -0.33 1.92
轻工制造 4.51 -0.97 1.90
电力设备 3.80 -0.67 2.03
机械设备 5.50 0.18 3.33
汽车 5.87 -1.94 3.09
家用电器 4.89 -2.20 2.84
农林牧渔 0.54 -1.69 0.05
医药生物 3.18 0.59 1.72
计算机 -0.11 -0.51 0.17
电子 11.22 6.13 8.81
行业ROE变动
中游
下游
TMT
[Table_Pagehead]
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2 投资建议
从2026年中报数据看，北交所上市公司营收及归母净利润同比增速均回升， 盈利能力
持续改善，研发投入延续扩张， 为成长质量提供支撑。 业绩修复有助于提振市场信心，
具备核心竞争力的公司有望获得市场认可。 分行业看，纳入统计内的申万一级行业的
营收均有增长，电子、 机械设备、 医药生物行业归母净利润修复态势较好。 配置方面，
建议关注研发投入持续加大且盈利能力改善明显的板块，以及景气度向上的TMT板块
中具备技术壁垒的细分赛道。
3 风险提示
监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。
[Table_Pagehead]
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$$end$$
[Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
[Table_StockRankInfo] 公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数
[Table_RiskInfo] 风险提示
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相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考
虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
[Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺
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出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 本人不曾因， 不因， 也将不会因本报告中的具体推荐意
见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
[Tale_ReliefInfo] 免责条款
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广州天河区珠江东路 11 号高德置地广场