1.重点行业和产品情况跟踪

报告摘要
1.重点行业和产品情况跟踪
原油价格小幅上涨。委内瑞拉、伊朗局势紧张程度不断加剧，推动原油的地缘政治风险溢价上升。另外，OPEC+举行简短会议，决定暂时停止2026 年第一季度产量增长计划，维持当前原油产量不变。2025 年四季度以来，OPEC+流露出降低扩产速度的意愿，从而改善市场对原油供给增加的担忧，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，并将油价维持在一个相对合理的水平。受以上因素影响，截至1 月11 日，WTI 油价收于58.84 美元/桶，Brent 油价收于63.02 美元/桶，分别较上周上涨了2.71%和3.65%。中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注。2026 年1 月8日，经国务院批准，中国石化集团公司与中国航油集团公司实施重组。中国石化是全球第一大炼油企业、第二大化工企业，也是我国第一大航油生产企业。中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。本次重组后，中国石化可发挥炼化一体化、航油供应保障等方面的优势，同时可以减少中间环节，降低供应成本，进而提升业务运行的效率和经营效益。另一方面，本次重组有助于推动生物航空燃料（SAF）在国内的推广应用，将“生产—认证—应用”全产业链形成闭环，对SAF 在国内的发展形成牵引效应，进而带动产业的快速发展。
2.核心观点
炼化：油价近期稳步运行，受地缘政治冲突、OPEC+停止增长以及需求旺季到来等因素的影响，未来有望有进一步反弹，进而带动炼化企业景气度回升。建议关注：恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学等。生物航煤（SAF）：生物航煤作为可再生绿色能源，未来发展潜力巨大，日益受到重视，建议关注：卓越新能等。风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。(10%)4%18%32%46%60%25/1/1325/3/2625/6/625/8/1725/10/2826/1/8基础化工沪深300守正 出奇 宁静 致远行业周报 P2原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注守正 出奇 宁静 致远行业周报 P4原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注守正 出奇 宁静 致远行业周报 P5原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
一、
细分领域跟踪(一)重点化工品价格跟踪在重点监测的产品中，本周（01/05-01/11）丁二烯（10.37%）、二氯丙烷-白料（8.41%）、丙烯酸异辛酯（8.23%）、TMP（7.74%）等产品价格周涨幅居前；维生素D3（-4.00%）、丙烯酰胺（-3.70%）、代森锰锌（-3.45%）、丙烯腈（-3.33%）等产品价格周跌幅居前。
图表1：重点化工品价格跟踪
55.9957.13-2.00%-3.60%-2.32%-24.59%59.9660.70-1.22%-3.20%-1.30%-22.18%4299.004305.00-0.14%1.08%0.23%-14.17%595.00593.000.34%0.51%0.51%-10.66%6030.006030.000.00%-2.13%-0.64%-21.69%6582.006522.000.92%2.52%2.32%-23.81%6231.006200.000.50%1.45%1.23%-17.09%5450.005450.000.00%0.00%0.00%-31.88%6675.006675.000.00%1.52%1.52%-30.10%9150.008975.001.95%8.12%8.73%-23.83%7280.787279.330.02%0.44%0.75%6.52%5070.005090.00-0.39%-0.59%-0.49%5.85%3717.003727.00-0.27%0.16%0.27%-21.37%5780.005780.000.00%0.00%0.00%-6.62%9325.009350.00-0.27%-1.58%-1.58%-10.77%6750.006750.000.00%0.00%0.00%-10.60%14833.0014833.000.00%-0.03%-0.03%-13.64%13977.0013965.000.09%0.00%0.00%-8.07%14475.0014613.00-0.94%0.39%-0.09%12.21%17900.0018100.00-1.10%-1.10%-1.10%-2.19%14100.0014100.000.00%-1.40%-0.70%-22.10%7850.007850.000.00%0.83%0.83%-0.13%7550.007550.000.00%0.00%0.33%-6.21%12800.0012800.000.00%0.00%0.00%-5.88%23000.0023000.000.00%0.00%0.00%-2.95%7083.007083.000.00%0.71%0.00%-11.83%761.00770.00-1.17%-4.52%-2.93%19.28%1937.001945.00-0.41%0.78%-0.21%-10.98%2563.002558.000.20%2.03%1.26%-7.54%6932.006882.000.73%0.35%0.13%-13.03%3800.003800.000.00%0.80%0.80%-4.40%5173.005173.000.00%-0.10%-0.10%-4.35%2622.002613.000.34%0.69%0.69%-7.97%4365.004357.000.18%2.51%2.51%-6.97%784.00786.00-0.25%-1.51%-0.76%-17.39%3102.003102.000.00%-0.23%-0.35%-17.98%6500.006400.001.56%1.56%1.56%-6.69%1144.001130.001.24%-0.69%0.62%-19.32%1265.001265.000.00%-1.33%-1.33%-15.55%1735.001732.000.17%1.40%1.46%5.47%3690.003690.000.00%0.63%0.63%23.08%3836.003836.000.00%0.00%0.00%8.33%3284.003284.000.00%0.06%0.06%30.16%23296.0023596.00-1.27%-1.29%-1.27%-1.32%8600.008540.000.70%-0.35%-0.35%-13.91%16500.0016500.000.00%3.13%3.13%-50.00%58000.0058000.000.00%0.00%0.00%31.82%48000.0048000.000.00%0.00%0.00%11.63%63000.0063000.000.00%0.00%0.00%44.83%54000.0054000.000.00%0.00%0.00%25.58%11873.0011873.000.00%0.00%0.00%8.87%59.0059.000.00%0.00%0.00%-48.70%51.0051.000.00%0.00%0.00%-60.77%3.203.20产品能源WTI美元/桶布伦特美元/桶LNG元/吨动力煤元/吨烯烃乙烯元/吨聚乙烯元/吨聚丙烯粒料元/吨丙烯酸元/吨丙烯酸丁酯元/吨丁二烯元/吨聚酯PX元/吨PTA元/吨MEG元/吨聚酯切片元/吨己内酰胺元/吨涤纶FDY元/吨PA66元/吨PC元/吨聚氨酯TDI元/吨纯MDI元/吨聚合MDI元/吨环氧丙烷元/吨硬泡聚醚元/吨纤维粘胶短纤元/吨氨纶40D元/吨煤化工己二酸元/吨双氧水元/吨甲醇元/吨醋酸元/吨辛醇元/吨DMF元/吨三聚氰胺元/吨电石元/吨电石法PVC元/吨液体烧碱元/吨固体烧碱元/吨炭黑元/吨纯碱轻质纯碱元/吨重质纯碱元/吨农化尿素元/吨磷酸一铵元/吨磷酸二铵元/吨氯化钾元/吨草甘膦元/吨棕榈油元/吨氟化工R22元/吨R134a元/吨R125元/吨R32元/吨R410a元/吨无水氢氟酸元/吨食品添加剂维生素A元/千克维生素E元/千克安赛蜜万元/吨三氯蔗糖万元/吨其他钛白粉元/吨有机硅DMC元/吨天然橡胶元/吨2026/1/92026/1/8单位较昨日较上周较年初较去年近30日波动0.00%0.00%0.00%-13.51%10.5010.500.00%0.00%0.00%-58.00%13351.0013351.000.00%0.08%0.08%-6.66%13700.0013700.000.00%0.00%0.00%5.38%15848.0015774.000.47%3.22%3.10%-2.77%守正 出奇 宁静 致远行业周报 P6原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注(二)聚氨酯：MDI、TDI 价格回落本周（01/05-01/11）MDI 价格回升。MDI 方面，下游氨纶开工8 成左右，在供需矛盾延续的背景下，下游企业采购策略趋于保守，新增订单环比呈现收缩态势，需求端热度有所回落。下游TPU 开工5 成左右，下游消化库存为主，补仓积极性较差。TDI 方面，部分下游已于元旦前放假，整体需求相对缩减；虽然下游在产企业原料库存低位，但受成本管控及春节资金回笼压力影响，对当前高价原料建仓意愿较低。TDI 产量有所缩减，整体开工率50.35%附近。根据iFind 数据，截至1 月11 日，聚合MDI 华南市场均价14150 元/吨，较上周价格下跌0.7%；纯MDI 市场均价18000 元/吨，较上周价格下跌1.1%。本周TDI 华东市场均价14300 元/吨，较上周价格下跌2.39%。
图表2：聚合MDI、纯MDI 价格
图表3：TDI 价格
(三)农化：磷酸一铵、尿素价格上涨草甘膦：本周（01/05-01/11）草甘膦价格下跌。从需求端看，下游需求疲软，原粉订单成交零星，市场成交清淡。从成本端看，上游原料甘氨酸、液氯价格下跌，草甘膦生产成本较上周小幅下降。截至1 月11 日，草甘膦价格为23296 元/吨，较上周价格下跌300元/吨；毛利为670.8 元/吨，较上周下跌62.5 元/吨。截至1 月11 日，草甘膦周度产量为1.21 万吨，较上周增加9.89%；草甘膦周度库存量为7.49 万吨，较上周增加0.44 万吨。5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01主流价:纯MDI:华东地区主流价:聚合MDI:华南地区元/吨10,00020,00030,00040,00050,00060,0002012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01主流价:TDI(上海):华东地区元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P7原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表4：草甘膦价格
图表5：草甘膦毛利
图表6：草甘膦行业产量
图表7：草甘膦行业库存
磷肥：本周（01/05-01/11），磷酸一铵价格上涨。受国际地缘政治影响，本周内外盘硫磺价格继续上涨，且国内中石油、中石化对重点磷肥企业的定向硫磺优惠政策尚未实际落地；叠加硫酸、磷矿石等原料价格居高不下，磷酸一铵生产企业成本压力普遍显著。行业整体开工水平仍处于相对低位。荆门一带因空气质量仍在黄色预警下，区域内磷酸一铵工厂多维持降负荷生产。根据百川盈孚数据，截至1 月11 日，磷矿石价格为1016 元/吨，较上周五价格持平；磷酸一铵的价格为3690 元/吨，较上周五价格上涨23 元/吨；磷酸二铵的价格为3836 元/吨，较上周五价格持平。磷酸一铵的毛利为-489 元/吨，较上周五下跌75 元/吨；磷酸二铵的毛利为-604 元/1000020000300004000050000600007000080000900002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01草甘膦价格元/吨-50001000015000200002500030000350004000045000草甘膦毛利元/吨-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%0.00.20.40.60.81.01.21.42021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01周度产量环比（右轴）万吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%库存量周开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P8原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注吨，较上周五持平。截至1 月11 日，磷酸一铵周度产量为18.4 万吨，较上周增加6.31%，周度开工率为44.5%，较上周提高了2.64 个百分点；磷酸二铵周度产量为22.49 万吨，较上周增加3.35%，周度开工率为54.03%，较上周提高1.02 个百分点。截至1 月11 日，磷酸一铵的周度库存量为45.5 万吨，较上周持平；磷酸二铵的周度库存量为8.7 万吨，较上周持平。
图表8：磷矿石价格
图表9：磷酸一铵、磷酸二铵价格
尿素、氯化钾：本周（01/05-01/11），尿素、氯化钾价格上涨。本周复合肥工厂开工率有所回升，工业刚需补库增加，叠加市场成交氛围好转，尿素企业接单情况改善。节后湖北、河南、河北环保管控放松，部分装置恢复开车带动华中、华北地区开工回升较为明显；其余地区平均开工波动有限，肥厂保持以销定产。氯化钾方面，本周市场流通货源仍相对有限，价格高位运行，市场呈现“高位盘整”态势。冬储备肥需求虽逐步释放，但节奏较为平缓，对氯化钾的采购基本保持按需采购模式。截至1 月11 日，尿素价格为1734 元/吨，较上周五上涨1.4%；氯化钾的价格为3284 元/吨，较上周五上涨0.06%。磷矿石价格元/吨2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01磷酸一铵价格磷酸二铵价格元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P9原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表10：尿素价格
图表11：氯化钾价格
(四)氟化工：三代制冷剂R22、R125 价格上涨氟化工行业综述：本周（01/05-01/11）制冷剂R22、R125 价格上涨。在配额政策限制下行业供给弹性受限，对高价形成有力支撑。年初国务院《固体废物综合治理行动计划》出台亦加剧了区域供应收紧预期，部分地区萤石矿山环保与安全检查力度加大，推动市场看涨情绪凝聚。上游原料：本周（01/05-01/11）萤石价格上涨，氢氟酸价格平稳。南方萤石市场因下游近期备货情绪提振，加之局部矿山供应收缩的带动下，成交重心稳中上移，年初国务院《固体废物综合治理行动计划》出台亦加剧了区域供应收紧预期，部分地区矿山环保与安全检查力度加大，推动市场看涨情绪凝聚。截至1 月11 日，萤石97 湿粉市场价为3309 元/吨，较上周价格上涨0.06%；氢氟酸价格为11873 元/吨，较上周价格持平。本周萤石工厂库存为7.3 万吨，较上周减少了1.8%；萤石本周产量为5.4 万吨，较上周增加了5.1%。2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01尿素价格元/吨2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氯化钾价格元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P10原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表12：萤石、氢氟酸价格
图表13：萤石产量及库存情况
制冷剂：本周（01/05-01/11）制冷剂R22、R115 价格上涨。含氟材料聚偏氟乙烯（PVDF）、聚四氟乙烯（PTFE）价格平稳。截至1 月11 日，二代制冷剂R142b 价格为2.7 万元/吨，较上周价格持平；R22 价格为1.65 万元/吨，较上周价格上涨500 元/吨。三代制冷剂方面，R125 价格为4.85 万元/吨，较上周价格上涨500 元/吨；R134a 价格为5.8 万元/吨，较上周价格持平；R32 价格为6.3 万元/吨，较上周价格持平。根据百川盈孚数据，截至1 月11 日，二代制冷剂方面，本周R22 毛利为5113 元/吨，较上周上涨87 元/吨；R142b 毛利为13112 元/吨，较上周下跌6 元/吨。三代制冷剂方面，R125 毛利为28697 元/吨，较上周下跌57 元/吨；R32 毛利为48714 元/吨，较上周上涨34 元/吨；R134a 毛利为37055 元/吨，较上周上涨85 元/吨。氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯（PVDF）、聚四氟乙烯（PTFE）价格平稳。根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE 分散树脂价格为4.05 万元/吨，较上周价格持平；PVDF 华东地区-粉料（涂料）价格为5.1 万元/吨，较上周价格持平；PVDF 华东地区-粒料价格为5.5 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区-锂电池粘结剂价格为5.7 万元/吨，较上周价格持平。10000120001400016000萤石97湿粉价格氢氟酸价格（右轴）元/吨元/吨2020/1/312020/4/102020/6/192020/8/282020/11/62021/1/152021/3/262021/6/42021/8/132021/10…2021/12…2022/3/112022/5/202022/7/292022/10/72022/12…2023/2/242023/5/52023/7/142023/9/222023/12/12024/2/92024/4/192024/6/282024/9/62024/11…2025/1/242025/4/42025/6/132025/8/222025/10…2026/1/9萤石库存量萤石周度产量万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P11原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表14：制冷剂各牌号价格
图表15：含氟聚合物价格
(五)轮胎：轮胎、炭黑价格上涨成本方面，本周（01/05-01/11）丁苯橡胶、天然橡胶价格环比上涨。据百川盈孚数据，截至1月11日，丁苯橡胶价格为12258元/吨，较上周上涨4.64%，天然橡胶价格为15758元/吨，较上周上涨2.21%。截至1月11日，普通圆钢价格为3440元/吨，较上周上涨0.7%。截至1月11日，促进剂价格17250元/吨，较上周五价格持平；防老剂价格为17500元/吨，较上周价格持平。炭黑市场均价为6500元/吨，较上周价格上涨1.56%。集运方面，截至1月11日，上海集装箱出口指数（SCFI）报1647，周环比降低0.54%，年同比下跌23%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报1195，周环比上涨4.21%，年同比下降23%。截至1月11日，CCFI美西航线报856，周环比上涨8.57%，年同比下降29%；CCFI美东航线报948，周环比上涨8.11%，年同比下降29%；CCFI欧洲航线报1568，周环比上涨3.21%，年同比下降30%。据百川盈孚数据，本周全钢胎开工率为58.02%，较上周降低1.53个百分点；半钢胎开工率为65.89%，较上周降低3.46个百分点。5000010000015000020000025000010000200003000040000500006000070000R22价格R125价格R134a价格R32价格R142b价格（右轴）元/吨元/吨PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨万元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P12原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表16：合成橡胶、天然橡胶价格
图表17：普钢价格
图表18：防老剂、促进剂价格
图表19：炭黑价格
1000012000140001600018000200002019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01丁苯橡胶市场均价天然橡胶市场均价元/吨1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01普通圆钢市场均价元/吨10000150002000025000300003500040000450002017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01广东:市场价格:促进剂CZ市场价格:防老剂:4010NA:华北元/吨1000012000140002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01炭黑市场均价元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P13原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表20：中国-全球海运价格
图表21：轮胎开工率
需求方面，根据iFinD数据，2025年11月，商用车月度销量33.8万辆，同比增加25%。其中，客车销量为5.3万辆，同比增加15%；货车销量为33.8万辆，同比增加26%；乘用车月度销量为222.54万辆，同比下降8.2%。
图表22：商用车销量
图表23：乘用车销量
1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000CCFI:综合指数CCFI:美西航线CCFI:美东航线SCFI:综合指数（右轴）CCFI:欧洲航线（右轴）2013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11开工率:国内轮胎:全钢胎开工率:国内轮胎:半钢胎%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%汽车销量:商用车:当月值商用车同比（右轴）亿元-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%汽车销量:乘用车:总计:当月值乘用车同比(右轴）亿元守正 出奇 宁静 致远行业周报 P14原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表24：轮胎出口金额
图表25：轮胎出口数量
(六)食品及饲料添加剂：蛋氨酸价格小幅上涨本周（01/05-01/11），饲料添加剂维A、维E、赖氨酸价格平稳，蛋氨酸价格回升；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚价格平稳。甜味剂：截至1月11日，三氯蔗糖价格为10.5万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，三氯蔗糖月度出口量为1739吨，同比增加29.4%；安赛蜜价格为3.2万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，安赛蜜月度出口量为1778吨，同比增加13.8%。
图表26：三氯蔗糖价格
图表27：安赛蜜价格
维生素A、维生素E：截至1月11日，维A价格为59元/千克，较上周价格持平；维E价格为51元-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11出口金额(美元计价):橡胶轮胎:新的充气橡胶轮胎:当月值同比（右轴）千美元-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11出口数量:橡胶轮胎:新的充气橡胶轮胎:当月值同比（右轴）万条三氯蔗糖价格万元/吨安赛蜜价格万元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P15原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注/千克，较上周价格持平。
图表28：维A、维E 价格
图表29：蛋氨酸价格
蛋氨酸、赖氨酸：根据百川盈孚数据，截至1月11日，蛋氨酸价格为17.45元/千克，较上周价格上涨0.15元/千克。截至1月11日，赖氨酸价格为6.28元/公斤，较上周价格持平；2025年11月，赖氨酸月度出口量为9.04万吨，同比减少3.96%。甲基麦芽酚、乙基麦芽酚：截至1月11日，甲基麦芽酚市场均价为10.2万元/吨，较上周价格持平，乙基麦芽酚市场均价为7.7万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，麦芽酚整体月度出口量为1.07万吨，同比减少1.52%。2020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01市场报价:维生素A(50万IU/g):国产元/千克市场报价:维生素E:50%:国产元/千克元/千克2020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01蛋氨酸均价元/千克守正 出奇 宁静 致远行业周报 P16原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表30：甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格
图表31：赖氨酸价格
猪肉、鸡肉: 截至1月11日，猪肉的价格为17.97元/千克，较上周上涨1.18%；白条鸡的价格为16.93元/千克，较上周价格下跌3.48%。
图表32：猪肉批发价格
图表33：白条鸡批发价格
(七)民爆：供需格局持续改善，行业稳定运行民爆行业，即民用爆破器材和服务行业，被广泛应用于矿山开采、铁路道路建设、水利水电工程与基础设施建设等多个国民经济领域，被称为隐形的国民经济基石。我国民爆行业市场规模保持平稳较快增长。根据中爆协数据，行业生产总值从2015 年的273 亿元增长到2024 年的416.95亿元，年均增长约5%。分地区来看，西北、西南等矿产资源较为集中的地区的民爆行业发展较好。2021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01甲基麦芽酚市场均价乙基麦芽酚市场均价万元/吨2021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01赖氨酸价格元/公斤2010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/12平均批发价:猪肉元/千克2010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/12平均批发价:白条鸡元/千克守正 出奇 宁静 致远行业周报 P17原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注内蒙古、四川、陕西、新疆等四个我国传统资源大省合计占民爆市场的四成以上。
图表34：民爆行业生产总值
图表35：民爆行业生产总值分地区情况
图表36：工业炸药生产情况
图表37：工业雷管生产情况
当前我国工业炸药的产量总体平稳。根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，我国工业炸药产能暂按500 万吨进行约束，原则上不再新增产能。2024 年，我国生产工业炸药449.4 万吨，同比减少1.8%。根据监管部门的要求，2022 年我国将传统工业雷管替换升级为电子雷管。2024 年，我国电子雷管的渗透率已经达到95%，初步实现政策发展目标。受高效电子雷管替代的影响，我国工业雷管的产量逐步下降。根据iFinD 数据，本周硝酸铵价格持平。截至1 月11 日，硝酸铵价格为3530 元/吨，环比持-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%民爆行业生产总值同比（右轴）亿元内蒙古10%四川10%山西8%新疆8%辽宁5%陕西5%河南5%湖南4%黑龙江4%江西4%其他37%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024工业炸药产量同比（右轴）万吨-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024工业雷管产量同比（右轴）亿发守正 出奇 宁静 致远行业周报 P18原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注平。
图表38：工业炸药成本构成
图表39：硝酸铵价格走势
(八)化学原料：PVC 价格反弹纯碱行业综述：本周（01/05-01/11）轻质纯碱价格上涨。周内碱厂接单情况有所好转，但供应过剩行情下，整体库存仍有上涨。轻碱下游采购较为灵活，重碱下游光伏、浮法玻璃日熔量双双下滑，对原料纯碱刚性需求继续降低。平板玻璃行业，春节前仍有部分玻璃产线冷修计划，据不完全统计目前涉及产能900 吨/天；光伏玻璃方面，行业库存难以有效消化，价格战将愈演愈烈。据百川盈孚数据，截至1 月11 日，轻质纯碱市场价为1144 元/吨，较上周价格上涨7 元/吨；重质纯碱市场价为1265 元/吨，较上周价格下跌17 元/吨。轻重碱价差为121 元/吨。盈利能力方面，联碱法毛利为-4.6 元/吨，氨碱法为-239.8 元/吨，天然碱法为347.3 元/吨，分别较上周变化-41.7%、-6.8%和-11%。截至1 月11 日，纯碱周产量为74.3 万吨，较上周增加6.45%；行业总体开工率84.05%，较上周提高了5.1pcts。本周纯碱工厂库存136.6 万吨，较上周增加3.28%。截至1 月11 日，光伏玻璃价格为2180 元/吨，较上周价格持平；平板玻璃价格为1087 元/吨，较上周上涨1.12%。截至1 月11 日，平板玻璃库存258 万吨，环比减少3.27%。硝酸铵44%乳化剂7%石蜡5%包装材料6%燃料油5%硝酸钠2%松香2%其他29%2020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12现货价:硝酸铵元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P19原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表40：轻质纯碱、重质纯碱价格及价差
图表41：纯碱开工库存情况
图表42：各工艺路线盈利情况
图表43：平板玻璃、光伏玻璃价格及库存
PVC：本周（01/05-01/11）PVC 价格上涨。本周前期检修装置暂未恢复，山东及河南地区环保管控解除，但部分企业因亏损，开工灵活下调，整体来看，周内电石法PVC 装置开工负荷小幅下降，预计本周电石法PVC 装置开工为76.75%。下游开工持续低位，对PVC 需求延续弱势。据百川盈孚数据，截至1 月11 日，PVC（电石法）市场均价4580 元/吨，较上周价格上涨3.04%；PVC（乙烯法）市场均价4850 元/吨，较上周价格上涨1.7%。利润情况，本周PVC（电石法）毛利上涨7.4%至-926 元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨17.23%至-479 元/吨。截至1 月11 日，PVC 行业库存量为163.8 万吨，环比增加了2.96%。本周PVC 工厂开工率较上周降低1.1 个百分点至77.13%。本周PVC 产量为44.9 万吨，较上周减少1.41%。-200-1002010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01轻重碱价差（右轴）市场价(中间价):轻质纯碱:全国市场价(中间价):重质纯碱:全国元/吨元/吨50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%2019/032019/072019/112020/032020/072020/112021/032021/072021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/112024/032024/072024/112025/032025/072025/11周度产量库存量开工率（右轴）万吨(500)1,0001,5002,0002,5003,000联碱法氨碱法天然碱法元/吨万吨平板玻璃工厂总库存光伏玻璃镀膜3.2mm均价（右轴）平板玻璃市场均价（右轴）元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P20原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表44：PVC（电石法）价格、毛利
图表45：PVC（乙烯法）价格、毛利
图表46：PVC 行业库存
图表47：PVC 行业产量、开工率
(九)钛白粉：钛白粉价格小幅上涨本周（01/05-01/11）钛白粉价格小幅上涨。本周龙头企业对第二轮调价进行了实际落地，硫酸法产品报价较节前实涨200 元/吨。成本压力沿产业链持续向上游传导，企业调价诉求强烈。虽印度取消对华钛白粉反倾销税带来出口利好，12 月外贸询单量环比显著增加。据百川盈孚数据，截至1 月11 日，钛白粉市场价为13351 元/吨，较上周价格上涨11 元/吨。利润情况，本周钛白粉毛利环比上涨2.39%至-1705.9 元/吨。开工库存方面，截至1 月11 日，钛-3000-2000-10002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000PVC（电石法）毛利（右轴）PVC(电石法):华东平均市场价(中间价):电石:全国元/吨元/吨元/吨-2000-100010000120001400016000PVC（乙烯法）毛利（右轴)PVC(乙烯法):华东平均元/吨元/吨元/吨-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%2019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12库存量同比（右轴）万吨40%50%60%70%80%90%100%PVC周产量开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P21原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注白粉周度开工率为65.9%，较上周下降0.38 百分点；周产量为8.19 万吨，较上周减少了0.05%；行业总库存为52.4 万吨，较上周减少1.9%。
图表48：钛白粉价格及毛利、钛精矿价格
图表49：钛白粉开工库存情况
(十)化学纤维：涤纶长丝价格平稳运行涤纶长丝：本周（01/05-01/11），涤纶长丝价格平稳运行。截至1 月8 日，江浙地区化纤织造综合开机率为58.34%，终端需求持续萎缩，纺织企业库存水平不断累积以及年末资金压力下，清库回款情绪愈发浓厚，同时原丝价格较为坚挺，采购成本偏高，下游用户对于长丝备货意愿不足。长丝库存略有增加，POY 库存在10-13 天附近，FDY 库存在18-22 天附近，DTY 库存在23-26天附近。截至1 月11 日，涤纶长丝POY 市场均价为6550 元/吨，较上周价格持平；FDY 市场均价为6750 元/吨，较上周价格持平；DTY 市场均价为7750 元/吨，较上周价格持平。生产方面，本周涤纶长丝开工率为88.11%，较上周降低了0.55 个百分点；本周涤纶长丝产量为77.6 万吨，较上周减少1.17%；本周涤纶长丝库存179 万吨，较上周增加45%。10000150002000025000-3,000-2,000-1,0001,0002,0003,0004,0005,0002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01钛白粉毛利润钛白粉（右轴）元/吨元/吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%产量行业库存量开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P22原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表50：POY、FDY、DTY 价格走势
图表51：涤纶长丝库存情况
图表52：涤纶长丝产量
图表53：涤纶长丝开工率
粘胶：本周（01/05-01/11），粘胶短纤、粘胶长丝价格持平。下游人棉纱厂家前期订单基本接近尾声，个别厂家刚需补货，多数纱厂等待粘胶短纤新一轮价格政策出台，对原料采购积极性不高。本周原料溶解浆市场价格平稳运行，辅料液碱市场涨后回落，硫酸市场价格持续下行，原料端市场价格重心下跌，粘胶短纤平均生产成本窄幅下降。据百川盈孚数据，截至1 月11 日，粘胶长丝的价格为43500 元/吨，与上周五持平；粘胶短纤的价格为12800 元/吨，较上周五价格持平。氨纶：本周（01/05-01/11），氨纶价格与上周持平。本周氨纶行业下游开机波动不大，圆机市场行情偏淡。氨纶行业日度开工为81.8%，较上周同期日度开工率持平。据百川盈孚数据，截至1000012000POY价格FDY价格DTY价格元/吨-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%库存量环比（右轴）万吨-40%-20%0%20%40%60%80%100%产量同比（右轴）万吨0%20%40%60%80%100%120%开工率守正 出奇 宁静 致远行业周报 P23原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注1 月11 日，氨纶20D 的价格为26600 元/吨，较上周五价格持平；氨纶30D 的价格为25800 元/吨，较上周五价格持平；氨纶40D 的价格为23000 元/吨，较上周五价格持平。
图表54：粘胶价格走势
图表55：氨纶价格走势
1000015000200002500030000350004000045000500001000012000140001600018000粘胶短纤国内均价粘胶长丝国内均价（右轴）元/吨元/吨100002000030000400005000060000700008000090000氨纶20D华东市场氨纶30D华东市场氨纶40D华东市场元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P24原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注二、行情表现(一)行情表现本周（01/05-01/11）沪深300 指数上涨2.79%，基础化工指数上涨5.40%，在30 个中信一级行业中排名第10 位。本周成长板块占优，脑机接口、商业航天、AI、新能源等方向表现较好。另一方面，科技行业景气度较高，根据12 月PMI 数据显示，高技术制造业PMI 为52.5%，较上月上升2.4%，其中计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%。本周一级行业普遍上涨，国防军工（14.56%）、传媒（13.55%）、有色金属（8.66%）涨幅居前，银行（-1.88%）、交通运输（-0.03%）、石油石化（0.17%）走势较弱。从39 个化工三级子行业来看，橡胶助剂、电子化学品、无机盐等子板块涨幅较大，跌幅较大的子板块是石油开采Ⅲ、氟化工。
图表56：本周中信一级子行业涨跌幅
-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%守正 出奇 宁静 致远行业周报 P25原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表57：本月中信一级子行业涨跌幅
图表58：本周基础化工下属三级子行业涨跌幅
(二)行业内个股涨跌幅情况本周（01/05-01/11）中信基础化工一级行业下，407 家上涨，62 家下跌。本周涨幅前三的个股分别为：普利特（42.59%）、三孚股份（32.29%）、国风新材（30.63%）；跌幅居前的个股分-5%0%5%10%15%20%25%-5%0%5%10%15%20%橡胶助剂电子化学品无机盐改性塑料氯碱其他塑料制品其他化学制品Ⅲ化学原料药钾肥化学制剂油品销售及仓储膜材料有机硅其他化学原料涤纶合成树脂碳纤维氮肥磷肥及磷化工钛白粉印染化学品粘胶农药聚氨酯民爆用品日用化学品纯碱食品及饲料添加剂绵纶涂料油墨颜料锂电化学品橡胶制品复合肥其他石化炼油氨纶轮胎氟化工石油开采Ⅲ守正 出奇 宁静 致远行业周报 P26原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注别为：恒大高新（-13.05%）、有研粉材（-11.71%）、杭州高新（-11.24%）。
图表59：化工板块个股市场表现
股票名称本周涨跌幅（%）本月涨跌幅（%）本周换手率（%）市盈率PE（TTM）本周涨跌幅前十普利特42.5934.5254.4798.66三孚股份32.2925.0728.20125.00国风新材30.6324.01113.21-201.32彤程新材30.5421.8830.4362.03呈和科技30.1051.2618.1736.03道氏技术29.4852.73139.3553.57广钢气体28.3433.8428.5392.12华融化学28.1833.0442.9093.31*ST 亚太27.6640.710.05-35.73ST 嘉澳26.4415.3211.81-37.13本周涨跌幅后十恒大高新-13.05-10.8477.08-78.11有研粉材-11.71-17.5738.55100.60杭州高新-11.24-13.7535.82-146.55海科新源-7.72-9.14138.69-72.99天华新能-5.710.4437.31-999.26风神股份-5.48-5.917.6620.92飞鹿股份-5.23-5.5341.92-14.52佛塑科技-5.10-8.2339.73112.16恩捷股份-5.00-6.7119.43-48.66百龙创园-4.91-4.3510.7126.33守正 出奇 宁静 致远行业周报 P27原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪(一)重点公司公告
图表60：重点公司公告
万华化学公司烟台产业园乙烯一期装置技改复产。烟台产业园乙烯一期装置改造完成后，实现了乙烷、丙烷两种原料可以切换的柔性进料方式，通过优化生产资料配置，培育新质生产力，有效提升万华石化产业链竞争力。保利联合公司全资子公司保利特能工程有限公司下属控股子公司内蒙古瀚石矿山工程有限公司中标（能投公司）内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司胜利东二号露天煤矿2026-2030 年剥离工程二标段项目，中标报价152,784.15 万元，计划工期2026 至2030 年。川金诺公司发布2025 年度业绩预告，预计实现归母净利润43,000 万元—48,000 万元，同比增长144.24%—172.64%。利尔化学公司发布2025 年度业绩预告，预计实现归母净利润4.6-5 亿元，同比增长113.62%-132.19%。宏达股份公司分公司什邡有色金属分公司自2026 年1 月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为期5 个月，计划于2026 年6 月初恢复生产。什邡有色金属分公司自2026 年1 月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为期5 个月，计划于2026 年6 月初恢复生产。什邡有色金属分公司自2026 年1 月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为期5 个月，计划于2026 年6 月初恢复生产。磷酸盐系列装置停产期间，复合肥系列装置将正常运行。恒逸石化公司决定全面启动PMB 石油化工项目二期项目建设，并力争于2028 年年底建成。文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为1,200 万吨/年，主要生产柴油、PX、苯、聚丙烯以及其他附加值较高的成品油及化工产品。文莱炼化二期项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到2000 万吨/年。公司调整控股股东及其一致行动人增持股份计划价格上限由不超过10 元/股调整为不超过15 元/股。沃顿科技公司2025 年10 月至2025 年12 月新签订的膜分离工程业务合同金额为人民币3,645.37 万元。(二)行业要闻【印度对涉华尼龙6 切片及颗粒发起反倾销调查】印度商工部发布公告称，应印度国内企业Gujarat Polyfilms Private Limited 提交的申请，对原产于或进口自中国和俄罗斯的相对粘度低于3 的尼龙6 切片及颗发起反倾销调查。本案涉及印度海关编码3908 10 11 项下的产品以及3908 10 19、3908 10 21、3908 10 39、3908 10 41、3908 10 49、3908 10 79 和3908 90 00 项下的部分产品。此次调查产品不包括粉末状尼龙6。本守正 出奇 宁静 致远行业周报 P28原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注案倾销调查期为2024 年7 月1 日至2025 年6 月30 日（12 个月）。 （中国石油和化工网）【全球PVC 减产预期持续升温】2025 年，聚氯乙烯(PVC)树脂价格持续走低，2026 年市场普遍预判PVC 需求难现拐点，而减产呼声正不断高涨。2025 年12 月15 日，美国西湖化学宣布关停旗下一座PVC 工厂，这一举措进一步强化了市场对2026 年年初供应收缩、价格上行的预期。一家分销商分析，该决策释放出明确信号，即当前成本与利润结构已难以为继，生产商唯有主动采取激进调整措施，即便需承受短期阵痛。 （中国石油和化工网）【2025 年三大粮食作物化肥利用率达43.3%】农业农村部1 月4 日发布消息，经科学测算，2025 年我国小麦、玉米、水稻三大粮食作物化肥利用率为43.3%，比2020 年提高3.1 个百分点。“十五五”是提升农业综合生产能力和质量效益的关键时期，农业农村部将重点从加强统筹谋划，构建肥水精准管理体系；加强政策引导，聚焦关键环节精准发力；加快肥料立法，为科学施肥提供法律保障三个方面推进科学施肥工作向纵深发力。 （中国石油和化工网）【全球首款量产全固态电池问世】在2026 年CES 展会上，Donut Lab 宣布将推出其所称的全球首款全固态电池，该电池已准备好投入OEM 量产，并将率先应用于Verge Motorcycles 的TS Pro 和Ultra 两轮摩托车型上。如果最终交付给客户，这将是全球电动化进程中的一个重要里程碑，标志着固态技术从实验室走向量产车型。Donut Lab 的全固态电池提供400Wh/kg 的能量密度，从而实现了更长的续航里程、更轻的结构，以及在车辆和产品设计中前所未有的灵活性。 （中国石油和化工网）【湖南石化百万吨重整联合装置开车成功】湖南省重点建设项目湖南石化100 万吨/年连续重整联合装置工程项目建成投产。项目采用中国石化自主研发的超低压连续重整成套工艺技术（SLCR）和国产重整催化剂PS-Ⅵ，以直馏石脑油和罐区来的混合石脑油为原料，生产C6/C7（碳6/碳7）馏分、混合二甲苯及高辛烷值汽油组分，并副产重整氢气，深度践行“分子炼油”理念。 （中国石油和化工网）【道默化学德国生产基地暂停交货】守正 出奇 宁静 致远行业周报 P29原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注道默化学已暂停从其位于德国的生产基地进行现货交付。此前在2025 年12 月29 日，道默化学宣布其三家德国子公司——Domo Chemicals GmbH、Domo Caproleuna GmbH 和Domo EngineeringPlastics GmbH 已正式申请破产。道默化学在德国的这三家公司主要生产异丙苯、苯酚、丙酮、环己酮、己内酰胺和硫酸铵等中间体，以及聚酰胺6 树脂和工程塑料。 （中国石油和化工网）【商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查】根据申请人提供的证据和商务部的初步审查，自本公告发布之日起，商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查，本次调查确定的倾销调查期为2024 年7 月1 日至2025 年6 月30 日，产业损害调查期为2022 年1 月1 日至2025 年6 月30 日。 （中国石油和化工网）【贝克休斯与卡克特斯组建合资企业】贝克休斯与油田设备企业卡克特斯公司宣布，双方已正式完成此前约定的合资企业组建，该合资企业将整合并运营贝克休斯旗下的地面压力控制产品线。根据最终协议，卡克特斯持有合资企业65%的股权，贝克休斯保留35%的股权。贝克休斯以其相关业务资产出资，并在交易完成时获得约3.445 亿美元现金。此次合作将贝克休斯在压力控制领域的产品组合与卡克特斯在钻完井及生产作业设备方面的制造与服务专长相结合，旨在提升资本效率与市场竞争力。 （中化新网）守正 出奇 宁静 致远行业周报 P30原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注四、大宗原材料截至1 月11 日，WTI 油价收于58.84 美元/桶，Brent 油价收于63.02 美元/桶，分别较上周上涨了2.71%和3.65%。NYMEX 天然气期货价格为3.17 美元/百万英热单位，较上周价格下跌12.41%；英国天然气期货价格为73.15 便士/色姆，较上周下跌3.45%。截至1 月11 日，黄骅港动力煤(5500)平仓价为706 元/吨，较上周价格上涨0.01%。长协价格方面，1 月秦皇岛Q5500 价格为684 元/吨，较上月价格下跌10 元/吨；秦皇岛Q5000 价格为622 元/吨，较上月价格下跌9 元/吨；秦皇岛Q4500 价格为560 元/吨，较上月价格下跌8 元/吨。据百川盈孚，截至1 月11 日，江苏新浦乙烯出厂价为6100 元/吨，较上周价格持平；宁波金发丙烯出厂价为6150 元/吨，较上周价格上涨1.65%。
图表61：国际油价
图表62：烯烃价格
-202020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01期货收盘价(连续):WTI原油:ICE期货收盘价(连续):布伦特原油:ICE美元/桶10000110002014/092015/022015/072015/122016/052016/102017/032017/082018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/062023/112024/042024/092025/022025/072025/12出厂价:乙烯:江苏新浦出厂价:丙烯:宁波金发元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P31原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表63：美国原油产量、库存情况
图表64：全球/美国油井钻机数
图表65：动力煤价格
图表66：秦皇岛长协价格
2000004000006000008000001000000120000014000002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01产量:原油:国内:美国:当周值库存:原油(包括战略石油储备):美国:当周值千桶/日千桶2000/012001/012002/012003/012004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/012025/01钻机数量:美国:当月值钻机数量:全球:当月值1,0001,2001,4001,6001,8002010/102011/052011/122012/072013/022013/092014/042014/112015/062016/012016/082017/032017/102018/052018/122019/072020/022020/092021/042021/112022/062023/012023/082024/032024/102025/052025/12平仓价(含税):动力煤(5500):黄骅港元/吨2017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01长协价:秦皇岛动力煤(5500)长协价:秦皇岛动力煤(5000)长协价:秦皇岛动力煤(4500)元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P32原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
图表67：天然气价格
图表68：重点LNG 价格
2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01期货结算价(连续):英国天然气:ICE期货结算价(连续):天然气:NYMEX美元/百万英热单位便士/色姆2000/012001/012002/012003/012004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/012025/01商品价格:日本液化天然气:当月值美国天然气:出口价格:液化天然气(LNG)美元/百万英热美元/千立方英尺守正 出奇 宁静 致远行业周报 P33原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注五、重点标的
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代码名称最新评级EPSPE股价2025E 2026E 2027E2025E 2026E 2027E 2026/01/1002648卫星化学1.801.722.162.6510.310.78.67.018.52600989宝丰能源0.861.661.852.0222.912.010.79.819.83600309万华化学4.154.175.256.2419.119.015.112.779.35002096易普力0.570.690.810.9223.519.416.814.613.50002683广东宏大1.181.441.782.1341.734.227.623.149.24002783凯龙股份0.300.480.560.6333.320.517.615.79.86600486扬农化工2.963.313.964.5623.921.317.815.570.50600096云天化2.913.123.253.3711.911.110.610.334.60300505川金诺0.641.301.331.4439.619.519.117.625.35003022联泓新科0.180.260.370.50116.179.354.741.120.38688300联瑞新材1.351.321.661.9947.348.538.532.264.05002749国光股份0.780.911.091.2916.914.612.210.313.25600426华鲁恒升1.841.692.062.3718.119.716.114.133.26300487蓝晓科技1.551.892.322.8343.135.328.823.666.92603650彤程新材0.861.051.291.5566.854.944.737.157.62600143金发科技0.310.540.720.9066.938.529.223.320.92605020永和股份0.661.341.732.0741.220.415.813.227.28600346恒力石化1.001.051.311.5523.222.017.715.023.22300054鼎龙股份0.550.760.991.2781.159.545.335.545.01301035润丰股份1.604.675.545.8043.515.012.612.069.81002632道明光学0.270.370.410.4648.035.831.828.413.05600160巨化股份0.731.692.142.5052.122.317.715.137.81603379三美股份1.283.504.415.1746.416.913.411.459.18688625呈和科技1.851.591.912.2429.033.828.123.953.60守正 出奇 宁静 致远行业周报 P34原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF 的关注
1、行业评级
看好：预计未来6 个月内，行业整体回报高于沪深300 指数5%以上；中性：预计未来6 个月内，行业整体回报介于沪深300 指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6 个月内，行业整体回报低于沪深300 指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926 号同德广场写字楼31 楼研究院中国北京 100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D 座投诉电话： 95397