AI ASIC 订单加速兑现，定制算力进入黄金周期请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031AI ASIC 订单加速兑现，定制算力进入黄金周期本期内容提要:➢ 本周电子细分行业大幅调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+9.93%）/其他电子Ⅱ（+8.61%）/元件（+7.63%）/光学光电子（+8.93%）/消费电子（-4.34%）/电子化学品Ⅱ（+18.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.57%）/其他电子Ⅱ（-4.08%）/元件（-4.79%）/光学光电子（-2.26%）/消费电子（-5.40%）/电子化学品Ⅱ（-6.21%）。➢ 本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-2.54%）/特斯拉（-1.44%）/博通（+3.42%）/高通（-4.69%）/台积电（-9.53%）/美光科技（-10.20%）/英特尔（-4.80%）/迈威尔科技（+9.65%）/英伟达（+0.36%）/亚马逊（+1.53%）/甲骨文（+5.20%）/应用光电（+13.48%）/谷歌A（-4.25%）/Meta（-0.51%）/微软（+4.13%）/超威半导体（-3.89%）。➢ AI ASIC 需求爆发，博通业绩与指引全面超预期。博通FY26Q1 实现营收193 亿美元，同比+29%，高于市场预期的192.6 亿美元；其中AI相关半导体收入达84 亿美元，同比大幅增长106%，成为核心增长引擎。受益于超大规模云厂商持续加大AI 基础设施投资，公司定制AI 加速器与AI 网络芯片需求快速放量，半导体业务收入同比增长约52%。展望未来，公司预计FY26Q2 营收约220 亿美元（同比+47%），AI半导体收入将进一步提升至约107 亿美元，显示出AI ASIC 订单正在进入加速兑现阶段。整体来看，博通在定制AI 芯片与AI 网络互连领域的领先地位持续强化，AI 业务占比快速提升，有望在未来几年成为公司最主要的增长
驱动力。➢ Marvell 数据中心与AI 驱动收入创新高，成长性持续强化。公司FY26Q4实现营收22亿美元，同比增长22%，Non-GAAP EPS为0.80美元；全年FY26 营收达到82 亿美元，同比大幅增长42%。其中数据中心业务占比已达约74%，主要受AI 算力基础设施建设需求带动，包括定制AI ASIC、光互连与高速网络产品等。公司表示FY27 各季度收入有望持续加速增长，并预计FY27 Q1 收入约24 亿美元。此外，公司通过收购光互连及互联技术公司进一步强化AI 数据中心技术布局，未来有望在AI 定制芯片和高速互连领域持续受益。整体来看，Marvell正逐步向“AI 数据中心基础设施平台型公司”转型，在AI ASIC 与光互连需求爆发的背景下，成长逻辑持续强化。➢建议关注：【海外AI】
工业富联/
沪电股份/
鹏鼎控股/
胜宏科技/生益科请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3技/
生益电子等；【国产AI】
寒武纪/
芯原股份/
中芯国际/华虹半导体/
深南电路等；【存储】
兆易创新/
普冉股份/
东芯股份/
恒烁股份/
德明利/
江波龙等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业大幅调整电子行业本周电子细分行业大幅调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+9.93%）/其他电子Ⅱ（+8.61%）/元件（+7.63%）/光学光电子（+8.93%）/消费电子（-4.34%）/电子化学品Ⅱ（+18.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.57%）/其他电子Ⅱ（-4.08%）/元件（-4.79%）/光学光电子（-2.26%）/消费电子（-5.40%）/电子化学品Ⅱ（-6.21%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股多数下跌。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-5.30%）/特斯拉（-11.78%）/博通（-4.51%）/高通（-20.67%）/台积电（+11.52%）/美光科技（+29.74%）/英特尔（+17.67%）/迈威尔科技（+5.40%）/英伟达（-4.65%）/亚马逊（-7.63%）/甲骨文（-21.52%）/应用光电（+174.18%）/谷歌A（-4.63%）/Meta（-2.31%）/微软（-15.44%)/超威半导体（-10.15%）;本周涨跌幅分别为苹果（-2.54%）/特斯拉（-1.44%）/博通（+3.42%）/高通（-4.69%）/台积电（-9.53%）/美光科技（-10.20%）/英特尔（-4.80%）/迈威尔科技（+9.65%）/英伟达（+0.36%）/亚马逊（+1.53%）/甲骨文（+5.20%）/应用光电（+13.48%）/谷歌A（-4.25%）/Meta（-0.51%）/微软（+4.13%）/超威半导体（-3.89%）。-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2026/01/052026/01/072026/01/092026/01/112026/01/132026/01/152026/01/172026/01/192026/01/212026/01/232026/01/252026/01/272026/01/292026/01/312026/02/022026/02/042026/02/062026/02/082026/02/102026/02/122026/02/142026/02/162026/02/182026/02/202026/02/222026/02/242026/02/262026/02/282026/03/022026/03/042026/03/06半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2026-01-022026-01-042026-01-062026-01-082026-01-102026-01-122026-01-142026-01-162026-01-182026-01-202026-01-222026-01-242026-01-262026-01-282026-01-302026-02-012026-02-032026-02-052026-02-072026-02-092026-02-112026-02-132026-02-152026-02-172026-02-192026-02-212026-02-232026-02-252026-02-272026-03-012026-03-032026-03-05英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2026/01/022026/01/042026/01/062026/01/082026/01/102026/01/122026/01/142026/01/162026/01/182026/01/202026/01/222026/01/242026/01/262026/01/282026/01/302026/02/012026/02/032026/02/052026/02/072026/02/092026/02/112026/02/132026/02/152026/02/172026/02/192026/02/212026/02/232026/02/252026/02/272026/03/012026/03/032026/03/05苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周派瑞股份、
佰维存储、
源杰科技、德明利、江波龙涨幅靠前，分别同比+38.17%/+26.25%/+10.52%/+5.93%/+4.90%;本周
欧莱新材/
炬光科技/
凯德石英/
阿石创/
翱捷科技跌幅靠前，分别同比-20.26%/-20.17%/-16.00%/-15.28%/-15.24%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅派瑞股份38.17%欧莱新材-20.26%佰维存储26.25%炬光科技-20.17%源杰科技10.52%凯德石英-16.00%德明利5.93%阿石创-15.28%江波龙4.90%翱捷科技-15.24%申万消费电子板块本周
苏州天脉、
杰美特、
万祥科技、
鸿日达、
捷邦科技涨幅靠前，分别同比+34.12%/+16.62%/+8.46%/+6.07%/+4.18%；本周
捷荣技术/
环旭电子/
统联精密/
科森科技/昀冢科技跌幅靠前，分别同比-18.96%/-17.22%/-16.87%/-14.36%/-14.29%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅苏州天脉34.12%捷荣技术-18.96%杰美特16.62%环旭电子-17.22%万祥科技8.46%统联精密-16.87%鸿日达6.07%科森科技-14.36%捷邦科技4.18%昀冢科技-14.29%申万元件板块本周科翔股份、迅捷兴、中英科技、东山精密、超颖电子涨幅靠前，分别同比+23.26%/+18.80%/+12.43%/+11.57%/+10.40%；本周世运电路/华正新材/达利凯普/鹏鼎控股/沪电股份跌幅靠前，分别同比-14.88%/-13.64%/-11.02%/-9.82%/-9.80%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅科翔股份23.26%世运电路-14.88%迅捷兴18.80%华正新材-13.64%中英科技12.43%达利凯普-11.02%东山精密11.57%鹏鼎控股-9.82%超颖电子10.40%沪电股份-9.80%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周华灿光电、聚飞光电、天禄科技、亚世光电、华塑控股涨幅靠前，分别同比+35.84%/+17.35%/+16.14%/+14.10%/+13.03%;本周汇创达/合力泰/凯盛科技/戈碧迦/福晶科技跌幅靠前，分别同比-18.00%/-12.62%/-11.24%/-10.85%/-10.67%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅华灿光电35.84%汇创达-18.00%聚飞光电17.35%合力泰-12.62%天禄科技16.14%凯盛科技-11.24%亚世光电14.10%戈碧迦-10.85%华塑控股13.03%福晶科技-10.67%申万电子化学品板块本周金宏气体、思泉新材、莱特光电、濮阳惠成、三孚新科涨幅靠前，分别同比+6.77%/+3.15%/+2.58%/+0.89%/+0.83%;本周同宇新材/强力新材/晶瑞电材/飞凯材料/容大感光跌幅靠前，分别同比-14.08%/-11.21%/-10.71%/-10.58%/-10.28%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅金宏气体6.77%同宇新材-14.08%思泉新材3.15%强力新材-11.21%莱特光电2.58%晶瑞电材-10.71%濮阳惠成0.89%飞凯材料-10.58%三孚新科0.83%容大感光-10.28%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11