一、自2026 年4 月1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税。
二、自2026 年4 月1 日起至2026 年12 月31 日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027 年1 月1 日起，取消电池产品增值税出口退税。三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。政策动因与治理目标主要可归纳为： 直击“内卷外化”：部分企业将退税额转化为对外议价空间，财政补贴被让渡给境外采购方，使得产品国内价格及产品出口价格、利润与秩序恶化。 降低贸易摩擦与财政压力：取消退税有助海外价格理性回归，减少贸易摩擦概率，同时缓解财政负担、优化财政资源配置效率。 配合“反内卷”系统治理：与优化产能管理、规范价格竞争等共同构成“反内卷”的一环。行业影响： 短期看，取消或降低出口退税将直接挤压其利润空间。 长期看，随着退税率逐渐归零，缺乏技术溢价的落后产能将加速被淘汰。政策直接针对“内卷外化”与补贴外流，预计促进海外价格理性回归、降低反补贴摩擦、缓解财政压力，行业集中度提升与新技术溢价强化可期。 海外产能与本地化：退税退出叠加海外贸易壁垒，进一步驱动中国企业加速海外建厂与本地交付，龙头在全球化制造与渠道方面的竞争优势将强化。 贸易摩擦风险缓释：主动取消退税本身利于降低“补贴”争议，创造更稳定的外部环境。当产业成熟到一定程度时，适时退出补贴、让市场在资源配置中起决定性作用，是推动产业健康可持续发展的必然选择。具备技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业将在行业整合中脱颖而出。投资策略：建议关注技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业，比如
宁德时代、
爱旭股份。风险提示：贸易摩擦加剧、市场需求不及预期。评级增持（维持）刘宁分析师SAC 执业证书编号：S1660524090001行业表现走势图-18%0%18%36%54%72%2025-012025-042025-072025-102026-01电力设备沪深300电力设备行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明电力设备行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明
1. 每周一谈：补贴时代将终 价值竞争新周期开启
近期，财政部和税务总局发布了关于“调整光伏等产品出口退税政策”的公告。公告指出：
一、自2026 年4 月1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税。
二、自2026 年4 月1 日起至2026 年12 月31 日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027 年1 月1 日起，取消电池产品增值税出口退税。三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。政策动因与治理目标主要可归纳为： 直击“内卷外化”：部分企业将退税额转化为对外议价空间，财政补贴被让渡给境外采购方，使得产品国内价格及产品出口价格、利润与秩序恶化。 降低贸易摩擦与财政压力：取消退税有助海外价格理性回归，减少贸易摩擦概率，同时缓解财政负担、优化财政资源配置效率。 配合“反内卷”系统治理：与优化产能管理、规范价格竞争等共同构成“反内卷”的一环。行业影响： 短期看，取消或降低出口退税将直接挤压其利润空间。 长期看，随着退税率逐渐归零，缺乏技术溢价的落后产能将加速被淘汰。政策直接针对“内卷外化”与补贴外流，预计促进海外价格理性回归、降低反补贴摩擦、缓解财政压力，行业集中度提升与新技术溢价强化可期。 海外产能与本地化：退税退出叠加海外贸易壁垒，进一步驱动中国企业加速海外建厂与本地交付，龙头在全球化制造与渠道方面的竞争优势将强化。 贸易摩擦风险缓释：主动取消退税本身利于降低“补贴”争议，创造更稳定的外部环境。当产业成熟到一定程度时，适时退出补贴、让市场在资源配置中起决定性作用，是推动产业健康可持续发展的必然选择。具备技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业将在行业整合中脱颖而出。投资建议：建议关注技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业，比如宁德时代、爱旭股份。电力设备行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明
2. 行情回顾
电力设备行业本周涨跌幅为5.02%，在申万31 个一级行业中，排在第13 位。电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为3.8%、2.8%、4.4%、3.9%。在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为1.2%、10.9%、3.9%、20.0%、2.4%、7.3%。电力设备行业周涨幅前五个股分别为：
金风科技、
泰胜风能、
琏升科技、
远东股份、
和顺电气。电力设备行业周跌幅前五个股分别为：
中利集团、
海科新源、亿晶光电、
弘元绿能、
天华新能。图1：各行业周涨跌幅图2：重点指数周涨跌幅图3：电力设备子板块周涨跌幅-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%3.8%2.8%4.4%3.9%5.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%上证指数沪深300深证成指创业板指电力设备1.2%10.9%3.9%20.0%2.4%7.3%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%电力设备行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明图4：电力设备板块周涨幅前五个股图5：电力设备板块周跌幅前五个股
3. 锂离子电池及关键材料价格变化
图6：碳酸锂价格（元/吨）图7：电池价格（元/Wh）图8：正极材料价格（元/吨）0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%金风科技泰胜风能琏升科技远东股份和顺电气-16.00%-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%中利集团海科新源亿晶光电弘元绿能天华新能550006500075000850009500010500011500012500013500014500025/4/925/5/925/6/925/7/925/8/925/9/925/10/925/11/925/12/926/1/9上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99.5%)0.200.250.300.350.400.45方形动力电芯:三元:国产方形动力电芯:磷酸铁锂:国产20000400006000080000100000120000140000160000180000200000市场价:三元材料8系:811型市场价:磷酸铁锂(动力型):国产电力设备行业研究周报