投资要点
◼ 电气设备10679 上涨0.79%，表现强于大盘。（本周，1 月12 日-1 月16 日，下同），锂电池涨1.5%，新能源汽车涨1.29%，光伏涨0.87%，电气设备涨0.79%，风电跌4.74%，发电设备跌4.15%，核电跌2.09%。涨幅前五为华光股份、
亿华通、
三变科技、合纵科技、
保变电气；跌幅前五为
向日葵、亿晶光电、
金风科技、
宝胜股份、
航天机电。◼ 行业层面：储能：乌克兰总理下令，加快电力和额外电力设备的进口；四部门：加强政府投资基金投向储能、新能源等鼓励类产业。江西虚拟电厂：2027 年调节能力超1GW，实施一批试点项目。天合储能再签拉美GWh 级大单，巩固区域前五储能解决方案提供商地位。
国投电力储能装机规模逼近70 万千瓦，Q4 新增风光储装机超214 万千瓦。人形机器人：富士康与优必选达成人形机器人战略合作；星动纪元与顺丰科技达成深度合作；马斯克发布与机器人共舞视频。电动车：中汽协：12 月电动车销量171 万辆，同环比+7%/-6%，全年累计1644 万辆，同比+28%，其中出口258 万辆，同比+103%；乘联会：2026 年1 月1-11 日，新能源乘用车零售11.7 万辆，同环比-38%/-67%；2025 年全球储能系统出货498GWh，同比增长99%，储能电池出货640GWh，同比增长82.9%；2025 年全球产量达到2297Gwh，同比大增48.5%；
金龙羽2GWh 固态电池量产线项目落地深圳；六部门：报废新能源汽车时必须“车电一体”；
诺德股份与
国轩高科签订18 亿元铜箔采购框架合同；国轩高科年产20 万吨正极材料、年产万吨级硅碳负极材料产业化项目开工；中创新航信阳基地 51GWh 电池基地开工；2025 年钠电产量3.45GWh，同比接近翻番；芬兰电池企业称推出全球首款可量产固态电池。市场价格及周环比：碳酸锂：国产99.5% 14.50 万/吨，+1.05 万/吨，+7.8%；国产主流厂商 15.25 万/吨，+1.05 万/吨，+7.4%；工业级SMM 15.45 万/吨，+1.80 万/吨，+13.2%；电池级SMM 15.80万/吨，+1.80 万/吨，+12.9%；正极：锰酸锂-动力SMM 5.65 万/吨，+0.40 万/吨，+7.6%；钴酸锂SMM 40.45万/吨，+1.35 万/吨，+3.5%；磷酸铁锂-动力SMM 5.55 万/吨，+0.47 万/吨，+9.3%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产 13.80 万/吨，+1.80 万/吨，+15.0%；国产SMM 14.9 万/吨，+1.70 万/吨，+12.9%；电池：圆柱18650-2500mAh 4.95 元/支，+0.10 元/支，+2.1%；方形-铁锂SMM 0.369元/wh，+0.00 元/wh，+0.0%；隔膜：5um 湿法/国产SMM 1.41 元/平，+0.01 元/平，+0.7%；前驱体：四氧化三钴SMM36.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 15.50 万/吨，-0.15 万/吨，-1.0%；新能源：
东方日升携手
上海港湾，围绕“钙钛矿+P 型异质结叠层技术”再研发、验证与产业化中展开深度合作；马斯克：三年内星舰发射频率将超过每小时1 次，每年生产1 万艘星舰飞船；日本建成全球最大钙钛矿项目；挪威可再生能源公司与埃及签署非洲最大光储项目，1.95GW 光伏+3.9GWh 储能。本周硅料 60.00 元/kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.50 元 / 片，环比 0.00%；N 型 210 硅片 1.70 元 / 片，环比0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.42 元 / W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.80 元 / W，环比8.11%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.50/10.50 元 / 平，环比 -4.11%/-4.55%。风电：英国AR7 海风拍卖开标，开标总容量8.4GW，其中固定式8.25GW、漂浮式193MW。本周招标 1.800GW：陆上1.8GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1574.24/KW，陆风(含塔筒)2348.25 元/KW，海风2549.22 元/KW。本月招标：2.89GW，同比-63.43%：陆上1.96GW，同比-59.02%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：2.89GW，同比-63.43%：陆上2.89GW/海上0GW，同比-59.02%/同比-100%。本月开标均价：陆风1561.73 元/KW，陆风（含塔筒）2239.10元/KW，海风2549.22 元/KW。电网：苏州市分布式光伏接入电网可开放容量（2026 年第一季度）。◼ 公司层面：
科士达：公司预计2025 年度归母净利润为6-6.6 亿元，同比增长52.21%-67.43%；
震裕科技：公司预计2025 年度归母净利润5-5.5 亿元，同比预计96.9%-116.6%；
容百科技：公司预计2025 年第四季度实现归母净利润约3,000 万元，扭亏为盈，但全年预计归母净利润为-19,000 万元到-15,000 万元；与
宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购协议，计划在2026 年至2031 年间供应305 万吨材料，总金额超1200 亿元；2026 年1 月18 日，因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述等，收到中国证券监督管理委员会立案告知书以及问询函；TCL 中环：筹划投资一道新能源，已签署合作框架意向书；公司预计2025 年归母净亏损82-96 万元；金风科技：公司为子公司金风国际和金风越南分别提供约2.75 亿元和0.60 亿元人民币的履约担保；
思源电气：2025 年度业绩快报显示，公司实现营业总收入212.05 亿元（+37.18%）、归母净利润31.63亿元（+54.35%）；
金盘科技：“金盘转债”计划自2023 年3 月22 日开始转股，可转债的初始转股价格为89.28 元/股；非晶合金铁芯数字化工厂项目的新产品非晶带材产线投产成功，公司掌握非晶带材核心技术；
钧达股份：公司预计2025 年归母净利润亏损12 亿–15 亿元；控股股东海南锦迪科技投资有限公司计划减持不超过公司剔除回购专用账户股份后总股本的3%，即8,725,435 股；公司拟以现金出资3,000 万元，认购上海星翼
芯能科技有限公司新增注册资本46.15 万元，获得其16.67%的股权；
晶澳科技：公司预计2025年归母净利润亏损45-48 亿元；
通威股份：公司预计2025 年度归母净亏损为90-100 亿元；
隆基绿能：公司预计2025 年度归母净亏损60-65 亿元；
爱旭股份：公司预计2025 年度归母净亏损12-19 亿元。◼ 投资策略：储能：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，26 年预计60%+增长，美国大美丽法案后25 年抢装超预期，叠加数据中心储能25Q4 开始爆发，26 年有望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，我们预计全球储能装机26 年60%以上增长，未来三年复合30-50%增长，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：国内1 月电动车以旧换新地方细则未出台，短期销量疲软，预计3 月起有望恢复，预计26 年本土销量仍有望实现5-10%增长，且带电量提升10%。同时储能需求依旧强劲，碳酸锂价格大幅上涨短期不改1 月排产，同时抢出口或带来2 月排产上修。上周碳酸锂价格大幅波动，产业链加速调价，新签订单已反应涨价，终端尚可承受，26 年仍有上涨空间；材料方面，1 月6F 长协价近15 万元/吨、铁锂加工费上周1.5-2k/吨、隔膜小客户涨价20-40%，继续看好锂电板块，首推宁德、
亿纬锂能等，看好天赐、裕能、恩捷、
璞泰来、
科达利、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。另外，26Q1 固态催化剂众多，龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。机器人：Tesla Gen3 将于26 年Q1 推出，2030 年依然预期100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26 年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。AIDC：海外算力升级对AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；工控：工控25 年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风8GW+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25 年陆风100GW+，同增25%，风机价格涨3-5%，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：25Q4 国内终端需求支撑偏弱，排产下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，最新报价65 元/kg+，硅片、电池也联合提价，组件需求偏弱部分报价上涨2-4 分传导成本；26 年国内需求将明显下滑，海外需求保持稳增，综合全球看需求将略微下滑。看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、组件等。电网：25 年电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha 龙头公司思源等。◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、
阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、
三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、谐波为核心的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、
明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、
上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST 优势明显并大力拓展）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源龙头）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头、Alpha 明显、联合动力持续超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC大力布局）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资-13%-6%1%8%15%22%29%36%43%50%2025/1/202025/5/202025/9/172026/1/15电力设备沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头、电池初具规模）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复可期）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产品供需紧张涨价在即）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、隆基绿能（BC 26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机器人布局深厚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储率先起量）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、天合光能（210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、伟创电气（变频伺服持续增长、大力布局人形机器人）、远航精密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC 供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形/AIDC/液冷）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待）、爱旭股份（ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态和人形）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS 放量在即）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、华盛锂电、天齐锂业、艾罗能源、中国西电、禾望电气、天顺风能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：先惠技术、佛塑科技、天际股份、多氟多、海辰药业、峰岹科技、英联股份、凌云股份、宏工科技、安科瑞、鸣志电器、科士达、英维克、明阳电气、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中环、弘元绿能、东方日升等。◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所预测，截至1 月16 日股价表1：公司估值代码公司（元）EPS（元/股）PE投资评级2023A2024A2025E2023A2024A2025E300750.SZ宁德时代352.329.6711.0113.53300124.SZ汇川技术80.851.752.022.44002050.SZ三花智控57.460.690.810.96300274.SZ阳光电源170.994.555.326.76688390.SH固德威73.663.511.743.71002594.SZ比亚迪95.863.304.175.28688223.SH晶科能源5.960.740.130.31002850.SZ科达利164.104.375.036.05300014.SZ亿纬锂能68.691.951.992.65600885.SH宏发股份31.130.901.081.28600312.SH平高电气20.690.600.931.19603659.SH璞泰来28.170.900.821.09002709.SZ天赐材料43.860.930.280.76300763.SZ锦浪科技78.671.963.024.16605117.SH德业股份85.181.973.484.64002459.SZ晶澳科技11.602.13-0.380.65-31002865.SZ钧达股份89.702.78-1.433.46-63300037.SZ新宙邦55.671.341.421.92300769.SZ德方纳米45.13-5.84-2.540.75-8-18603799.SH华友钴业77.631.771.922.10603806.SH福斯特14.270.710.710.90601012.SH隆基绿能18.731.42-0.780.44-24600438.SH通威股份20.023.02-1.110.85-18688032.SH禾迈股份103.124.134.696.55688599.SH天合光能19.072.360.570.92002812.SZ恩捷股份54.762.570.701.07300568.SZ星源材质15.510.430.430.52688005.SH容百科技37.350.810.310.67688348.SH昱能科技55.881.411.622.19688063.SH派能科技62.552.110.350.90603606.SH东方电缆57.841.451.782.93603218.SH日月股份13.680.470.620.75300919.SZ中伟股份54.271.871.932.35002487.SZ大金重工54.820.671.031.39688116.SH天奈科技50.210.810.740.97002979.SZ雷赛智能44.680.440.741.02002460.SZ赣锋锂业69.202.36-0.290.57-239002466.SZ天齐锂业58.734.45-1.771.74-33行业跟踪周报东吴证券研究所
一、机器人板块：星火燎原，势如破竹，继续强推
◼看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1 亿台+，对应市场空间超15 万亿，25 年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1 阶段，主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x 估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。◼当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x 估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1 阶段，而1-10 和10-N 确定且空间大。◼观点重申：当前时点相当于14 年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐三花智控、
拓普集团、
富临精工等；2）减速器：推荐科达利、
绿的谐波、
斯菱智驱，关注豪能科技、
瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐
浙江荣泰、
北特科技，关注震裕科技等；4）灵巧手：
雷赛智能、
伟创电气、
兆威机电、
曼恩斯特、关注
峰岹科技、
鸣志电器、
禾川科技等；5）整机：优必选、
汇川技术等；6）传感器：关注
奥比中光、
安培龙、
凌云股份等；7）结构件：
祥鑫科技等。二、储能板块：◼美国光储根据EIA 数据，美国大储11 月新增装机1009MW，同环比+82%/-40%，对应2378MWh，同环比+47%/-45%，平均配储时长2.4h。2025 年1-11 月累计装机11701MW，同比+41%，对应34.2GWh，同比+43%。根据Wood Mackenzie 数据，25Q3 美国储能装机14.5GWh，同环比+38%/-8%（Q2 为史上装机最高季度），截至Q3 末，25 年全年累计装机32.6GWh，同比+37%，已超过2024 年全年水平。其中，Q3 大储装机13.6GWh，同环比+40%/-9%；Q3 工商储装机67MWh，同环比-16%/-21%；Q3 户储为0.8GWh，同环比+27%/+7%。美国大储需求旺盛，预计25 年美国大储装机增速60%+，美国AI 催生需求，2026 年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh。此外，关税及大而美法案落地，25-26 年发货景气度高，且目前北美本土电芯产能有限、27-28 年增量有限情况下，中国供应链依然有望借势美国光储高增。图1：美国电化学储能装机（MW）图2：美国电化学储能装机（MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所-100%0%100%200%300%400%2,0004,0006,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MW）美国储能装机MW同比环比-200%0%200%400%600%5,00010,00015,00020,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MWh）美国储能装机MWh同比环比行业跟踪周报东吴证券研究所图3：美国月度大型电池储能装机（MW）数据来源：EIA，东吴证券研究所德国：12 月大储装机回落，累计同比高位。12 月德国大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1 小时。1-12 月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。12 月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12 月户储装机119MW,同环比-48%/-20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12 月户储累计装机3509MWh，同比-24%。工商储12 月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12 月工商储累计装机240MWh，同比+1%。图4：德国电池大储月度新增 （单位：MWh）图5：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所澳大利亚： 25 年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q3 澳大利亚大储新增并网3 个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh，创历史新高。25 年累计并网2.8GWh（24 年全年1.8GWh），配储时长2.8h，较24 年提升0.1h。预计25 年并网4.5-5GWh，同比增150%+。截至25Q3 有74 个储能项目正在推进中，容量/能源输出相当于13.3GW/35GWh。-300%0%300%600%900%1200%1500%1,0002,0003,0004,0005,0006,000202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511大型电池储能装机（MW）大型电池储能装机（MWh）功率同比-500%0%500%1000%1500%2000%2500%Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25Jun-25Jul-25Aug-25Sep-25Oct-25Nov-25Dec-25新增容量(MWh)环比同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00新增容量(MWh)环比同比行业跟踪周报东吴证券研究所图6：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）数据来源：EIA，东吴证券研究所◼英国： Q3 并网恢复、25 年全年预计30-50%增长。25Q3 英国新增并网大储容量达372MW，同环比+830%/+27%，Q1-3 新增并网0.66GW，同比+14%，假设平均配储时长2+小时，Q1-3 并网1.3GWh，25 年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%。随着容量市场收益结构调整及长时储能激励政策（>8h）落地，后续项目平均配储时长有望进一步提升，储能系统向长周期化、高能量密度方向演进。◼ 本周（2026 年1 月10 日至2026 年1 月16 日，下同）共有2 个储能设备项目招标，储能电站项目1 个，储能系统项目1 个。其中涉及新技术储能项目招标2 个。◼ 本周开标锂电池储能电站项目／EPC 项目1 个。其中，EPC 项目1 个，PC 项目0 个。其中涉及新技术储能项目开标1 个。图7：本周部分储能中标项目（含预中标项目）时间招标人项目功率（MW）容量（MWh）中标人中标价格（万元）状态2026/1/16昆明市禄劝健康产业投资有限公司云南禄劝共享储能项目（或云南禄劝200MW/400MWh 共享储能电站）成都特隆美储能技术有限公司（及其旗下云南子公司）24000中标数据来源：北极星储能网，时代储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼据我们不完全统计，2025 年12 月储能EPC 中标规模为37.49GWh，环比上升118%。1,677新增并网（MWh）新增并网（MWh）行业跟踪周报东吴证券研究所图8：储能项目中标（MWh）图9：储能EPC 中标均价（元/Wh）数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼电动车板块：◼电动车补贴延续，锂电26 年高景气加码。补贴标准与车价挂钩、向中高端车型倾斜、且商用车补贴不变、好于此前悲观预期。报废更新环节新能源车补贴为车价的12%（上限2 万元）、燃油车为10%（上限1.5 万元），置换更新环节新能源车补贴为车价的8%（上限1.5 万元）、燃油车为6%（上限1.3 万元）。补贴名义上限与25 年保持一致，但补贴车价挂钩，售价17 万/19 万以内车型补贴下降。商用车方面，卡车与客车补贴延续25 年标准，好于预期。产业链量价齐升趋势确立、淡季不淡。预计26 年全球动力电池需求增长20%，储能增长60-70%，合计动储需求2700gwh，增长33%，且27 年维持20%+增长，产业链Q1 淡季不淡，排产环比仅个位数下降。上中游供需改善、涨价趋势确立。其中碳酸锂、6F最具价格弹性，中游材料加工费合理恢复，盈利改善可期，同时储能电池供不应求向下游顺价，盈利稳健。◼国内电动车25 年全年同比28%增长，26 年预计15%增长，其中出口贡献明显增量。12 月电动车销量171万辆，同环比+7%/-6%，全年累计1644 万辆，同比+28%，其中出口258 万辆，同比+103%。12 月，
比亚迪销42.0 万辆，同环比-18%/-12%，海外销售13+万辆；吉利汽车销15.4 万辆，同环比+39%/-18%；鸿蒙智行销9.0 万辆，同环比+81%/+9%。新势力中，小鹏销3.8 万辆，同环比+2%/+2%；零跑销6.0 万辆，同环比+42%/-14%；蔚来销4.8 万辆，同环比+55%/+33%；极氪销3.0 万辆，同环比+11%/+5%；腾势销1.8 万辆，同环比+20%/+37%；岚图销1.6 万辆，同环比+58%/-20%；小米销5 万辆+。5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512EPC储能系统0.000.200.400.600.801.001.201.401.60202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511行业跟踪周报东吴证券研究所图10：主流车企销量情况（万辆）数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所◼12 月欧洲电动车销量再提升，25 年全年超预期增长。欧洲9 国合计销量32.9 万辆，同环比41%/15%，电动车渗透率36.3%，同环比+9.4/+2.6pct。1-12 月欧洲主流9 国累计销量294 万辆，同比+33%，电动化率28.6%，26 年预计维持 30%+ 增长且有望超预期，其中德国 12 月电动车销量 8.5 万辆，同环比61%/-4%，渗透率 34.5%，同环比 +11.1/-0.7pct；英国 12 月电动车销量 6.4 万辆，同环比 14%/10%，渗透率 43.8%，同环比 +3.7/+5.4pct；法国 12 月电动车销量 5.9 万辆，同环比 9%/36%，渗透率34.4%，同环比+4.8/+1.5pct；意大利 12 月电动车销量 2.2 万辆，同环比 132%/-9%，渗透率 20.3%，同环比 + 11.4/+0.9pct；挪威 12 月电动车销量 3.5 万辆，同环比 195%/77%，渗透率 100.1%，同环比 +12.6/+0.0pct；瑞典 12 月电动车销量 1.6 万辆，同环比 -1%/+19%，渗透率 68.6%，同环比+ 5.8/+3.2pct；西班牙 12 月电动车销量 2.6 万辆，同环比 +60%/+11%，渗透率 21.3%，同环比+8.1/+0.6pct；瑞士 12 月电动车销量 1.2 万辆，同环比 +47%/+65%，渗透率 43.4%，同环比+12.3/+7.5pct；葡萄牙 12 月电动车销量 0.9 万辆，同环比 14%/1%，渗透率 36.7%，同环比 +3.5/-8.5pct。单位：万辆环比同比25M1-12同比比亚迪42.0-12%-18%460.38%48.044.239.6吉利汽车15.4-18%39%168.890%18.817.816.6
上汽集团14.4-31%-7%164.328%20.920.718.9鸿蒙智行9.09%81%59.735%8.26.85.3小鹏3.82%2%42.9126%3.74.24.2理想4.433%-24%40.6-19%3.33.23.4零跑6.0-14%42%59.7103%7.07.06.7长安深蓝3.1-6%-15%33.337%3.33.73.4小米5+8%94%41.2201%4.64.94.2广汽埃安4.010%-14%33.8-18%3.62.72.9蔚来4.833%55%32.145%3.64.03.5极氪3.05%11%22.41%2.92.11.8腾势1.837%20%15.719%1.31.01.2长城3.9-3%-8%40.426%4.04.64.6阿维塔1.0-26%-5%12.874%1.41.41.1岚图1.6-20%58%15.079%2.01.71.5主流车企合计118.5-11%1%1205.029%132.6126.9115.9主流车企占比-----78%78%77%新能源乘用车-----170.6162.1150.0注：乘用车销量采用乘联会批发数据数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所【东吴电新】重点车企25年交付量跟踪行业跟踪周报东吴证券研究所图11：海外主流国家销量情况（辆）数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所◼美国25 年10 月补贴取消后，销量承压。美国25 年1-12 月电动车销156 万辆，同比-3%。25 年12 月电动车注册11.2 万辆，同比-31%，环比+34%，其中特斯拉销量5.35 万辆，同比-6.9%。26H1 销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2 随着新车型推出后销量有望恢复。◼产业链进展超预期、固态进入中试关键期。固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah 车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000 次，节奏时间早于预期半年左右。目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，我们预计25H2-26H1 进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期。◼全球储能需求高景气、上修需求。国内独立储能商业模式经济性跑通，代替配储成为增长主力，后续多省政策出台可期，上修国内25 年储能装机需求40%增长至160gwh+、26 年60%+增长至260gwh 左右。同时新兴市场、欧洲大储翻番增长可持续，美国储能政策留有窗口期，预计25 年全球储能装机60%增长至350Gwh+，对应电池需求600-650gwh，26 年维持60%+增长至1000GWh+，长期持续性可期。◼投资建议：26 年行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（
天赐材料、
湖南裕能、
尚太科技、富临精工），其次看好（璞泰来、
新宙邦、容百科技、
华友钴业、中伟股份、
恩捷股份、
星源材质、
德方纳米等），关注（
龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（
中矿资源、
永兴材料、赣锋锂业）等◼风光新能源板块：光伏：硅料上周硅料不利的消息面仍在持续影响，叠加现在正处需求淡季，在硅片企业仍有一定库存规模之下，本周硅料并无大规模成交，当前交付以前单、与少量散单成交为主。本周综合均价来看，前期订单价格仍占据大宗，但成交价格已有上抬趋势。本周致密复投料 53-60 元人民币、致密料混包价格 50-52 元人民币、颗粒料价格 50-60 元人民币。新订单批量签订可能时点将落于一月中下旬。硅料企业虽仍持续推动报价维持高位 63-65 元人民币的水平，然下游接受度下探，近期多数硅片企业暂缓采购观望，部分期望价格下探至期货盘面的成交价格，涨价的传导最终仍需端看下游承受能力。本周少量下游企业与期现商购入，价格约落在 49-51 元人民币的水平。海外硅料均价暂时落每公斤 17-18 美元的水平，库存料价格每公斤 16 美元的价位。美国本地硅料售价长单执行价格 22-23 美元，今年开端也因 232 政策风险影响，价格出现小幅抬升，十二至一月散单价格约 23-26 美元之间。我们仍持观望态度，目前市场库存持续积累以及需求疲弱的市况仍在，硅料企业目前依靠自律行为对市场投放稳价信号，虽企业已有共识希望控制一季度产量，然而实际执行仍需观察厂家减产动作。一季度是市场传统淡季，在需求疲弱之下，实际成交量有限，企业须提防一季度库存积累所带来的风险，过后等待一季度末终端需求回暖，成交量有望逐步增加，带动供应链价格稳定。硅片本周硅片市场延续上周持稳格局，整体均价与上周持平，尚未出现明显变化。从实际成交情况来看，市场成交动能仍然有限，暂未出现批量型成交，仅有少数直采订单零星释出，整体交易氛围持续处于僵持状态。细部观察各尺寸表现，本周主流价格整体与上周相当，但低价段位较前期略有松动。183N 硅片成交价格维持于每片 1.40 元人民币，惟市场中仍可见少量低价成交回落至每片 1.35 元人民币；210RN 硅片价格同样落在每片 1.50 元人民币，低价成交则下探至约每片 1.45 元人民币；210N 方面，主流成交价格维持在每片 1.70 元人民币，低价区间则有零星成交落于每片 1.65 元人民币。整体而言，各尺寸均未出现成行业跟踪周报东吴证券研究所交放量迹象，价格仍以区间内盘整为主。从需求端来看，电池厂多处观望态度，在终端需求疲弱、提产意愿有限的情况下，对硅片价格的接受度仍偏保守，当前市场仍以拿料找硅片厂代工等双经销模式多些。值得注意的是，随着上周出口退税率相关消息释出，部分一体化拉晶企业对后续排产的态度转趋积极，不排除今年海外需求表现相较以往一季度有所改善，进而对海外硅片价格形成上行支撑。然而，仍需同步关注电池端成本变化。近期银价持续攀升，已明显推高电池制造成本，恐对电池厂提产意愿形成制约；若后续电池端提产动能未能有效释放，而硅片端产出比例进一步提高，价格面仍存在回落风险。整体来看，短期内供需双方尚未形成明确共识，在成交未能有效放量之前，预期下周硅片价格仍将以持稳运行为主。电池片本周 N 型电池片价格如下: 183N、210RN 与 210N 均价上调，本周上升至每瓦 0.40 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间皆为每瓦 0.39-0.42 元人民币。本周银价再次创高，头部电池厂家主流交付每瓦 0.4 元人民币价格，部分二三线厂家交付则多停留于每瓦 0.38-0.39 元人民币的价格，截至本周三，为因应银价上涨，一线电池厂普遍报价每瓦 0.42 元以上，并已出现少量交付，但一体化组件厂仍尚未接受。市场普遍观望中国出口退税取消后预期，但上下游报价情绪持续分化，国内电池片专业厂对后续成本线之上的报价，无法被多数国内一体化组件厂接受，一月份电池专业厂减产预期维持，但一体化厂家自产电池排产则酝酿上调。P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平于每瓦 0.047 美元，国内交付价格依然持平每瓦 0.36元人民币左右，国内一线厂家外售基本已暂停。高价部分仍然维持，主要来自使用海外硅料、由东南亚直接出口至美国的电池片，此类产品出货量已较为稀少，近期价格区间仍为每瓦 0.08-0.09 美元，均价约每瓦0.08 美元。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周上调至每瓦 0.054 美元，国内出口厂家上升至约每瓦0.41 元以上人民币价格交付，为因应成本走势，后续报价可能再度上涨。东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片报价落在每瓦 0.10-0.12 美元，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。组件近期头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价。在涨价讯号逐步明确的背景下，分布式分销渠道持续出现成交价格突破，目前成交范围来到每瓦 0.67-0.8 元人民币，均价落在每瓦 0.72 元人民币。同时，在银价快速上行的带动下，电池环节率先承受显著成本压力，并进一步推进整体供应链对于涨价的预期。本周观察，组件端也开始反映银价成本的抬升上调报价，部分 TOPCon 与 BC 组件报价皆有上调，报价来到每瓦 0.8 元人民币以上。本周再次上调 TOPCon 组件公示价格，TOPCon 组件国内均价调涨至每瓦0.71 元人民币，分布式比重持续提升、并分布式成交均价价格出现上涨所导致。海外 TOPCon 组件价格部分，海外均价调涨至每瓦 0.089 美元。欧洲项目组件也因为出口退税普遍重新商谈订单，并对应调涨当地市场价格，分销与项目价格来到每瓦 0.087-0.10 美元不等。市场需求层面，整体市场需求持续弱势。国内市场在手地面项目订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场拉货节奏则受到出口退税影响反转增强，预期一季度出货将以海外市场为主体。在季节性需求偏弱的背景下，叠加近期组件涨价的市场氛围，采购态度趋于观望，第一季订单能见度仍显不足。TOPCon 价格方面，国内集中式项目交付范围落在每瓦 0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦 0.66-0.71 元人民币不等。HJT 部分，本周再次调整 HJT 成交均价，来到每瓦 0.76 元人民币，对应 HJT 主流功率 720-725 W左右。至于更高功率 730-740 W 的组件价格则有更大价差，范围从每瓦 0.78-0.84 元人民币都有出现。受到出口退税以及银价成本垫高的原因，组件厂家在报价策略上普遍出现上调，目前出口报价落在每瓦行业跟踪周报东吴证券研究所0.09-0.13 美元不等。风电：本周招标 1.800GW：陆上1.800GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1574.24/KW，陆风(含塔筒)2348.25 元/KW，海风2549.22 元/KW。本月招标：2.89GW，同比-63.43%：陆上1.96GW，同比-59.02%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：2.89GW，同比-63.43%：陆上2.89GW/海上0GW，同比-59.02%/同比-100%。本月开标均价：陆风1561.73 元/KW，陆风（含塔筒）2239.10 元/KW，海风2549.22 元/KW。图12：风电招中标汇总数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能：本周新增2 个项目：1）乌拉特后旗风光制氢一体化（二期）项目；2）内蒙古华电达茂旗100 万千瓦风光制氢项目图13：本周新增氢能项目数据来源：氢云链等公众号，东吴证券研究所四、工控和电力设备板块观点：2025 年12 月制造业数据继续承压，12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct ；2025 年11 月工业增加值累计同比+6.4%；2025 年11 月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%。2025 年1-11 月电网累计投资5604 亿元，同比增长5.9%。◆景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。◆12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct◆2025 年1-11 月工业增加值累计同比增长：2025 年1-11 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。◆2025 年11 月制造业固定资产投资累计同比增长：2025 年11 月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%。行业跟踪周报东吴证券研究所◆2025 年11 月机器人、机床产量数据向好：2025 年11 月工业机器人产量累计同比+29.2%；11 月金属切削机床产量累计同比+12.7%，11 月金属成形机床产量累计同比+7.3%。图14：龙头公司经营跟踪（亿元）数据来源：睿工业，东吴证券研究所◼电网：◼12 月29 日，国家电网公司党组召开会议，张智刚董事长提出，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长。加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。我们认为，2026 电网投资有望超7000 亿，同比增长5-10%，展望“十五五”，电网投资有望维持大个位数的CAGR。◼12 月25-27 日，渝黔背靠背联网工程、湘粤背靠背联网工程、闽赣背靠背联网工程陆续开工建设。销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1.2-40%0.74-27%1.1-33%4.5-10%0.6-25%-6%2月1.5-6%0.89-63%1.15-3%5.12%113%0.723%3月2.229%1.740%1.352%5.510%0.9612%0.4410%4月2.269%0.99-53%1.35-11%5.746%n.a.0.511%5月1.9-10%1.14-31%1.3-13%4.515%0.9794%0.7-7%6月2.158%1.15-36%1.3-24%2.8-8%0.79-21%0.67-4%7月1.813%0.87-25%1.2-6%3.2-20%0.7-42%0.750%8月1.4-7%1.04-2%1.1-6%2.8-3%0.65-41%0.78%9月1.30%1.17-24%-7%5.736%0.8-33%0.750%10月1.2-8%0.82-9%-5%3.30%0.7-30%0.7-4%11月1.4-7%1.013%1.211%2.2-4%0.8-20%0.75-6%12月1.614%1.122%1.19%3.559%0.7-30%0.9-2%1月1.6538%35%1.24%4.87%0.658%0.95-5%2月1.4-7%0.76-15%1.15-9%3.7-27%0.35-65%0.65 -10%3月1.65-41%1.12-36%1.1-19%5.1-7%0.7-27%0.514%4月1.5-32%1.7779%1.44%5.2-9%0.85-15%0.45 -10%5月1.3-46%1.6141%1.354%-11%0.757%0.70%6月1.1-49%1.4123%1.30%4.871%0.7-11%0.727%7月1.2-33%1.1229%1.3513%3.20%0.757%0.66 -12%8月1.3-7%1.2217%1.29%2.6-7%0.7515%0.6-14%9月1.2-8%1.235%1.110%4.4-23%0.7-13%0.66 -12%10月1.1-8%0.9212%1.099%3.2-3%0.6-14%0.62 -11%11月1.67%1.1211%1.38%2.827%0.757%0.784%12月1.5-6%1.2613%1.29%-14%0.814%0.90%1月0.98-41%1.14-14%1.20%4.2-13%0.52-20%0.950%2月43%1.0234%1.2710%3.95%0.6586%0.78%3月1.2-8%1.196%1.155%5.10%0.769%0.48-4%4月1.50%1.781%1.35-4%4.9-6%0.7-18%0.42-7%5月1.48%1.610%1.382%4.25%0.61-19%0.65-7%6月1.427%1.442%1.354%5.310%0.68-3%0.66-8%7月1.525%1.1-2%1.361%-6%0.67-11%0.683%8月1.731%1.4317%1.38%2.3-12%0.72-4%0.57-5%9月0.9-25%1.327%1.155%4.3-2%0.65-7%0.55 -17%10月1.29%0.964%1.112%3.613%0.60%0.5-19%11月1.5-6%1.227%1.322%3.214%0.68-9%0.65 -17%2024Q32024Q42023Q1中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德产品类型伺服低压变频器销售/订单2025Q32025Q42025Q22025Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2行业跟踪周报东吴证券研究所图15：特高压线路推进节奏数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼电力设备物资招标：◼25 年初电网建设加速推进，25 年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。◼一次设备：25 年第六批招标正在进行，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25 年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了10-30%的稳健增长。◼二次设备：25 年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比+117%/19%，25 年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。图16：国家电网变电设备招标情况（截至25 年第六批）数据来源：国家电网，东吴证券研究所产品21A21A YoY22A22A YoY23A23A YoY24A24A YoY25A25A YoY变压器（容量MVA）192,43243.7%299,68955.7%379,46426.6%403,5036.3%498,60123.6%组合电器（套）9,55627.3%11,29118.2%13,61220.6%13,8301.6%15,91715.1%电抗器1,29464.0%1,50316.2%1,77318.0%1,9369.2%2,38323.1%互感器17,228168.1%19,75514.7%29,34148.5%34,19716.6%41,54321.5%电容器3,736653.2%4,46319.5%5,23417.3%5,85711.9%7,15622.2%断路器2,64773.2%3,61036.4%4,43222.8%5,48623.8%5,102-7.0%隔离开关10,173210.2%11,0138.3%13,16519.5%15,46417.5%17,93816.0%消弧线圈1,432817.9%1,5055.1%1,88625.3%2,13313.1%2,72627.8%开关柜33,294306.1%36,91910.9%43,18817.0%47,68510.4%58,35322.4%保护类设备18,40310.9%18,323-0.4%23,16426.4%26,59714.8%42,60060.2%变电监控设备1,553121.5%1,466-5.6%1,5666.8%1,81015.6%2,35830.3%行业跟踪周报东吴证券研究所◼关注组合和风险提示：◼关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟股份、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。◼风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图43： 工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%） ...................................................................... 30图44： 电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比） ............................ 31图45： 新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比） ........... 31图46： PMI 走势(%) ............................................................................................................................... 31图47： 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） .................................................................................... 32图48： 白银价格走势（美元/盎司） .................................................................................................... 32图49： 铜价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 32图50： 铝价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 32图51： 本周重要公告汇总...................................................................................................................... 39图52： 交易异动...................................................................................................................................... 41图53： 大宗交易记录.............................................................................................................................. 42表1： 公司估值.......................................................................................................................................... 3行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
电气设备10679 上涨0.79%，表现强于大盘。沪指4102 点，下跌19 点，下跌0.45%，成交70488 亿元；深成指14281 点，上涨161 点，上涨1.14%，成交100767亿元；创业板3361 点，上涨33 点，上涨1%，成交49955 亿元；电气设备10679 上涨0.79%，表现强于大盘。图17：本周（2026 年1 月16 日）申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所板块（点）至今涨跌幅（%）本周年初
2024 年
2023 年
2022 年
2021 年
2020 年
2019 年
锂电池9721.051.50 80.63 67.5425.91-10.0665.99160.10236.68新能源汽车5314.551.29 61.20 75.7268.2229.5684.92201.96224.12深圳成分指数14281.081.14 37.13 49.9429.64-3.88-1.3136.9197.26创业板指数3361.021.00 56.94 77.7043.221.1513.3186.92168.77光伏10167.120.87 36.926.24-34.38-48.16-21.39115.62195.41电气设备10679.070.79 50.14 54.7614.24-14.8225.95145.25205.02发电及电网3224.63-0.21 2.5520.2721.608.1241.2946.9861.62上证指数4101.91-0.45 22.38 37.8832.7812.7018.1134.4864.48核电4144.11-2.09 73.66 109.64 120.9682.22192.21254.45372.42发电设备14102.90-4.15 56.34 100.9447.4922.64100.84242.33312.61风电4466.02-4.74 69.90 63.6320.90-8.2633.8188.37143.50数据来源：wind，东吴证券研究所图18：细分子行业涨跌幅（%,截至1 月16 日股价）行业跟踪周报东吴证券研究所本周股票涨跌幅涨幅前五为华光股份、亿华通、三变科技、合纵科技、保变电气；跌幅前五为向日葵、亿晶光电、金风科技、宝胜股份、航天机电。图19：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察锂电材料端碳酸锂：本周国内碳酸锂市场价格波动较大，周一、二期货大涨，周三又开始大幅回调，价格一度最高上涨至17 万元/吨，此价格已经两年多没有看到了。一方面是周末锂电池出口退税的政策，大家对抢出口的预期，但由于价格上涨过快，交易所收紧了交易规则，开始出现小幅下跌。从供需情况来看，目前一季度都较为乐观，处于淡季不淡的情况，叠加出口退税，电池厂生产力度会加大，另外，一季度碳酸锂没有新增供应量，头部的锂盐厂要陆续进行检修，供应减少的预期。从贸易商成交情况来看，价格回落后，下游拿货积极，因此短期内价格震荡行业跟踪周报东吴证券研究所后还会有上涨预期。三元材料：本周三元材料因退税政策的发酵，涉及出口至海外客户的三元材料企业普遍上调一季度排产预期以抢出口，1 月总体的供应较预期增加。价格方面受原料价格的持续上行，三元材料报价同步上涨。磷酸铁锂：本周磷酸铁锂价格继续上涨，本周容百科技公司与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026 年第一季度开始至2031 年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305 万吨，协议总销售金额超1200 亿元。随着碳酸锂价格的不断走高，近期不少磷酸铁锂厂挺价意愿较强，不过也有一些企业借机抢单，因此铁锂厂想步调一致涨价也显得较为困难。负极材料：本周国内负极材料开工率拉满，石墨化也非常火爆，价格在前期上涨后目前较为稳定。受出口退税政策的影响，球形石墨后期退税将全部取消，会受一定影响。原料方面：针状焦价格稳定，下游需求非常好，有些企业已无库存，与此同时，石油焦价格也出现缓慢上涨的状态。隔膜：本周国内隔膜市场价格以稳定为主。从某头部企业谈判的情况来看，主流的隔膜协议价变化不大，但有一些特殊规格的进行了上调。而另一家头部企业的协议价格同比上涨了15-20%，主要原因是去年的拿货价属于行业偏低水平，以获取保供支持。电解液：本周国内电解液市场价格稳定，1 月份需求来看环比微降2-3%。近期6F 企业均处于满产状态，需求较前期稍弱，价格略有下跌。本周溶剂供应有所增加，价格有小幅回落。添加剂大厂开满，小厂也跟随其后，VC 挺价意愿较为强烈。下游需求端：电池：本周电池企业开工端波动相对有限，出口退税政策对于储能和海外三元电芯客户影响较多，但由于储能产线目前已基本拉满，增量有限，后续预计尽可能多产，减少假期因素干扰，此外受原材料报价的持续上行，电芯散单价格同样有所提升。新能源车：乘联会数据：2026 年1 月1-11 日，乘用车市场零售32.8 万辆，同比下降32%；新能源车市场零售11.7 万辆，同比下降38%，较上月同期下降67%，新能源车零售渗透率35.5%。2025 年，我
国新能源汽车产销分别完成1662.6 万辆和1649 万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%；新能源汽车国内销量1387.5 万辆，同比增长19.8%；新能源乘用车国内销量1300.5 万辆，同比增长17.7%；新能源商用车国内销量87.1 万辆，同比增长63.7%。新能源汽车出口261.5 万辆，同比增长1 倍；新能源车乘用出口253.2 万辆，同比增长1 倍；新能源商用车出口8.3 万辆，同比增长86.8%。储能：本周国内储能电芯价格出现上涨。近期除某头部企业没有调价外，其他储能电芯厂价格均有上调产品价格，涨价后，下游下单意愿没有之前那么积极，均处于观望中。目前市场上处于备库状态。近期集成报价没有大幅上调，C 家维持较高开工率，今年美国数据中心的需行业跟踪周报东吴证券研究所求预计在20-30GWH 的需求，配储需求还是不错的。本周招投标前十天招了30GWH，这个数字非常夸张，反映出国内一季度行情非常好。（文字部分引用自鑫椤资讯）图20：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图21：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所0.00.51.022/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01523方形（元/wh）523软包（元/wh）方形铁锂（元/wh）18650圆柱2500mAh（元/支，右轴）-522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07磷酸铁锂三元523三元622三元811图22：电池负极材料价格走势（万元/吨）图23：部分隔膜价格走势（元/平方米）数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化0.51.52.53.522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07湿法5um湿法7um湿法9um干法16um行业跟踪周报东吴证券研究所图24：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图25：前驱体价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图26：锂价格走势（万元/吨）图27：钴价格走势（万元/吨）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所20/0121/0122/0123/0124/0125/01磷酸铁锂三元动力22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07三元523前驱体硫酸镍SMM磷酸铁(百川)22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂SMM工业级碳酸锂SMM电池级碳酸锂0.050.110.170.230.290.350.410.4722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-07MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级) 美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）行业跟踪周报东吴证券研究所图28：锂电材料价格情况数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所2.2. 新能源行业跟踪2.2.1. 国内需求跟踪根据国家能源局统计，11 月新增21.99GW，同比-12.04%，环比+74.52%；1-11 月累计274.9GW，同比+33%。行业跟踪周报东吴证券研究所图29：国家能源局光伏月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据国家能源局统计，25 年1~11 月我国风电装机82.5GW，同比+59%；其中11月风电装机12.49GW，同比+110%，25 年风电景气度持续较高。图30：国家能源局风电月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所25 年1~11 月陆风机组招标88GW，同比下降11%；25 年1~11 月海风招标9.4GW，同比增长7%。-200%0%200%400%600%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025同比9.95.61.32.96.14.13.75.56.76.028.59.35.35.326.35.12.34.23.38.912.5-200%0%200%400%600%800%1000%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025同比行业跟踪周报东吴证券研究所图31：风电陆风机组招标情况（GW）图32：风电海风机组招标情况（GW）数据来源：采招网，东吴证券研究所数据来源：采招网，东吴证券研究所2.2.2. 国内价格跟踪多晶硅：近期多晶硅期货价格明显回调，本周多晶硅期货价格跌至50 元/公斤以下，对应多晶硅现货市场的趋势也出现明显变化，价格由前期的大幅跳涨转为弱稳，下游采购企业高价接料意愿下降明显，观望情绪增强。行情变化动荡下部分已签订单以及部分在谈订单出现暂停，同时市场部分多晶硅企业也暂停硅料报价，部分成交落在硅料期现商上，而成交价格相比市场上周60 元/公斤以上的高位价格下跌明显，成交价格来至50 元/公斤附近；而本周多晶硅厂家实际价格暂不明朗。当前国内硅料企业整体挺价意愿仍在，一方面四月出口退税即将取消，短期内将带动一波光伏产品抢发货需求；另一方面包括硅料头部企业在内有计划大幅减产或者停产，硅料产出有望有明显减少；而短期内多晶硅受政策、期货大跌、现货库存高企等影响，现货市场多晶硅价格高位走弱的可能性较大。硅片：本周国内硅片价格区间暂未有明显变动，但实际成交价格整体趋上。N 型各尺寸硅片价格分别维稳在1.4、1.5、1.7 元/片左右，前期市场上的低位价格上扬。出口退税取消也开始带动国内光伏产品的出货需求的增加，速度提快，而随着上游硅料开始降价，成本下行的预期，下游需求的短期回暖，使得国内部分一体化硅片企业也有了提产规划。HJT 硅片方面，下游HJT 电池整体有效排产有限，对应HJT 硅片需求较低，在产HJT硅片产能更小，因此HJT 硅片价格相比同尺寸Topcon 硅片价格溢价明显，HJT 半片报价在0.82-0.84 元/片区间。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年0.00.51.01.52.02.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年行业跟踪周报东吴证券研究所电池片：本周国内各尺寸电池价格变化不大，随着银价进一步上涨，本周银价已涨至22000元/公斤附近，成本驱动下市场各家电池价格趋于高位，当前N 型Topcon 电池各尺寸价格基本站上0.4 元/W，头部电池企业高位价格在0.42 元/W，出口海外电池价格更有溢价，高位价格达到0.43 元/W 左右，出口退税取消的预期带动下电池端国内外出货提速，价格的接受度提升，各类因素驱动下短期内Topcon 电池价格仍有继续上涨的预期。排产方面，当前市场电池厂商尚未有明确提产，白银继续攀升下电池厂商排产仍显谨慎。HJT 电池方面，本周变化不大，N 型HJT 电池生产企业排产差距明显，满产与停产并存，本周N 型HJT 电池报价也在0.4 元/W 左右。组件：国内光伏产品四月出口退税即将取消，原本疲软的组件出货需求预期迎来一波海外的抢发货，而同时叠加各类成本大幅上升的因素以及本月排产明显下滑等影响，本周组件价格出现大幅上涨，头部一体化组件企业高位报价涨至0.8-0.85 元/W，其他组件企业也是跟涨至0.75 元/W 以上；实际成交价格方面，虽成交价格未至报价高位，但整体成交价格趋涨0.73 元/W 以上的成交增多，组件厂商出货速度明显加快。排产方面，包括头部组件企业在内市场组件端排产有提产规划，实际是否提产，何时提产，提产规模尚在评估，观望。辅材：本周光伏玻璃价格相比上周小幅松动，2.0mm 价格来至10.5-11 元/㎡区间，3.2mm光伏玻璃价格在18.5-19 元/㎡区间，排产规划也尚在观望。行业跟踪周报东吴证券研究所图33：硅料价格走势（元/kg）图34：硅片价格走势（元/片）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所图35：电池片价格走势（元/W）图36：组件价格走势（元/W）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所17/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/1026/01国产单（ ）国产17/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/0925/12型210 （ 厂商）型210 （ 厂商）单 158mm单 166mm单 182( 厂商）单 210( 厂商）型 182（ 厂商）0.20.61.01.41.82.22.617/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/1026/01单 电单 PE C156mm单 PE C166电 （ /W）单 PE C182电 （ /W）单 PE C210电 （ /W）To con电 （ 24.3%） 182（ M ）0.00.40.81.21.62.02.42.83.23.617/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/1026/01组 （ 线）285W组PE C166组 （ ）PE C组 （ ）组 （ ）To con182组 （ ）行业跟踪周报东吴证券研究所图37：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图38：月度组件出口金额及同比增速图39：月度逆变器出口金额及同比增速数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图40：浙江省逆变器出口图41：广东省逆变器出口数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所-100%-50%0%50%100%150%月度组件出口金额(亿美元)同比（%）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%0.00.51.01.52.02.53.03.5Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25金额（亿美元）同比（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25金额（亿美元）同比（%）行业跟踪周报东吴证券研究所2.3. 工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2025 年Q3 整体增速-2.0%。1）分市场看，2025Q3 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM 市场、项目型市场整体增速为+2.2%/-3.9%。图42：季度工控市场规模增速（%）数据来源：工控网，东吴证券研究所图43：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）数据来源：工控网，东吴证券研究所12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct；2025 年11 月工业增加值累计同比+6.4%；2025 年11 月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%。22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3季度自动化市场营收（亿 ）810.4746.6748.1658.8795.0723.6732.3659.2783.4692.3722.5658.2801.8684.6708.4季度自动化市场增速7.6%-3.8%2.4%-0.7%-1.9%-3.1%-2.1%0.1%-1.5%-4.3%-1.3%-0.2%2.4%-1.5%-2.0%其中：季度OEM市场增速4.5%-10.2%-6.0%-10.0%-6.6%-10.7%-9.3%-2.7%-7.0%-7.5%-4.3%-1.4%3.3%0.5%2.2%季度项目型市场增速9.7%1.2%7.8%5.8%1.3%2.1%1.8%1.7%2.0%-2.4%0.1%0.6%1.8%2.7%-3.9%2024Q1YoY2024Q2YoY2024Q3YoY2024Q4YoY2025Q1YoY2025Q2YoY2025Q3YoYOEM市场合计-7.0%-6.4%-4.3%-1.4%3.3%0.5%2.2%机床-3.0%4.8%6.0%6.0%9.0%2.0%8.0%电子及半导体-1.9%-0.8%-3.1%2.0%1.0%-9.1%-6.0%-11.0%-31.1%-29.0%5.1%10.0%11.9%21.7%包装6.9%3.4%5.0%11.1%11.0%6.8%18.0%纺织8.0%3.2%8.0%7.1%6.0%-1.2%-14.0%工业机器人3.1%5.1%6.9%12.0%8.0%10.4%25.1%暖通空调5.8%2.0%3.0%-3.0%2.0%1.3%-2.0%电梯-7.0%-11.2%-13.0%-8.0%-4.9%-7.0%-6.1%物流-6.0%-5.4%-1.1%1.1%6.0%9.6%15.8%起重-7.0%-14.4%-12.0%-6.9%-8.0%-10.1%-13.0%橡胶1.7%1.1%2.0%2.2%1.1%0.9%5.0%印刷-22.1%-8.0%6.3%-3.0%-10.7%-10.1%-12.9%8.0%8.9%7.1%2.2%3.9%5.0%4.1%食品饮5.7%11.0%12.9%8.0%8.9%2.9%3.0%工程机械-16.0%-12.0%-14.0%-12.9%-14.2%-11.1%-8.9%纸巾-7.0%-5.0%-4.0%-3.0%-6.0%-2.4%1.9%制药0.4%-9.8%-1.1%-1.9%0.8%-4.8%-6.0%造纸（纸巾）104.8%64.8%56.8%61.9%-6.0%-100.0%1.9%建材-18.5%-11.1%-11.6%-29.1%-11.0%-13.0%-14.5%烟草-20.0%-14.3%-11.6%-9.3%3.6%0.0%5.3%其他-24.0%-50.9%-36.0%-15.6%4.8%36.8%12.6%项目型市场合计2.0%-2.4%0.1%0.6%1.8%-2.7%-3.9%化工8.0%2.0%0.8%2.0%1.0%-2.8%-8.0%石化-4.0%2.7%5.6%3.0%7.0%-8.3%-12.0%电力-19.9%2.4%14.7%11.0%30.0%4.9%11.0%市政及公共设施5.0%2.0%-2.0%1.0%8.0%1.0%2.0%冶金3.0%-15.8%-13.7%-22.0%-28.2%-12.0%-8.0%汽车-2.9%-16.2%-16.6%-14.1%-6.1%3.0%6.0%采矿21.0%0.9%-5.6%5.0%-27.6%8.0%9.0%造纸3.1%4.9%7.9%6.1%49.2%2.1%-1.0%其他-46.1%-11.9%3.0%4.6%83.7%-10.1%-9.8%工控行业合计-1.5%-3.9%-1.3%-0.2%801.82.4%684.6-1.5%708.4-2.0%行业跟踪周报东吴证券研究所图44：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）图45：新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图46：PMI 走势(%)数据来源：wind，东吴证券研究所-60%-40%-20%0%20%40%60%80%中国:电网基本建设投资完成额:累计值（亿元）中国:电网基本建设投资完成额:累计同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100001500020000250003000035000中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计值（万千伏安）中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比PMIPMI：大型企业PMI：中型企业PMI：小型企业➢12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct。➢2025 年1-11 月工业增加值累计同比增长：2025 年1-11 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。➢2025 年11 月制造业固定资产投资累计同比增长：2025 年11 月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%。➢2025 年11 月机器人、机床产量数据向好：2025 年11 月工业机器人产量累计同比+29.2%；11 月金属切削机床产量累计同比+12.7%，11 月金属成形机床产量累计同比+7.3%。行业跟踪周报东吴证券研究所2.3.1. 电力设备价格跟踪截至1 月16 日，本周银、铜、铝价格均环比上升。Comex 白银本周收于88.54 美元/盎司，环比上升17.82%；LME 三个月期铜收于12803.00 美元/吨，环比上升0.65%；LME 三个月期铝收于3134.00 美元/吨，环比上升1.39%。图47：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图48：白银价格走势（美元/盎司）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图49：铜价格走势（美元/吨）图50：铝价格走势（美元/吨）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所4,0008,00012,00016,00020,000取向 钢无取向期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银4,0006,0008,00010,00012,00014,000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜1,4001,9002,4002,9003,4003,9004,400期货收盘价(电子盘):LME3个月铝行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态3.1.1. 储能2025 年国内新型储能新增装机58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量）。据CESA 储能应用分会产业数据库初步统计，2025 年，国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量）。截至2025 年年底，国内新型储能累计装机133.3GW/351.7GWh，同比增长78%（功率）/99%（容量）。其中，2025 年电网侧独立/共享储能新增装机规模达41.1GW/123.1GWh，占比70.11%（功率）/70.23%(容量)，同比增长56.23%（功率）/89.89%（容量）。电源侧新增装机12.4GW/38.5GWh，占比21.11%（功率）/21.79%(容量)，同比-8.1%（功率）/+0.25%（容量）。用户侧储能新增装机规模为5.2GW/13.7GWh，占比8.78%（功率）/7.8%(容量)，同比增长92.89%（功率）/115.18%（容量）。https://mp.weixin.qq.com/s/I7smN_PrWhI3RqfD3P2Fyg前三季美国储能新增装机12.96GW/36.21GWh；英国2 时储能系统收益同比降约45%。近日，咨询机构伍德麦肯兹&美国清洁能源协会（Wood Mackenzie&ACP）联合发布《美国储能装机监测报告（2025 年第三季度）》显示，2025 年第三季度美国新增储能装机总量达5.268GW/14.465GWh，超过2024 年全年水平，同比增长31%/38%。2025 年前三季度，美国储能累计新增装机12.96GW/36.21GWh。报告预测，未来五年美国储能装机容量将达92.9GW/317.9GWh。另据外媒报道，由于市场条件更为宽松以及辅助服务价格走低，英国2 小时电池储能系统的年化收益从2024 年12 月的约110英镑/千瓦/年，降至2025 年12 月的约60 英镑/千瓦/年。主要受四大因素影响，包括缺乏"风力沉寂期"引发的波动；天然气价格降低；辅助服务价格下降；阻塞问题支撑价值。https://mp.weixin.qq.com/s/TSzrm_V4TNzyiscTWcui8w天合储能拿下拉丁美洲的1.2GWh 的储能订单。
天合光能子公司天合储能斩获拉丁美洲的1.2GWh 的储能订单。据介绍，该订单合同已于2025 年签署，涵盖了智利可再生能源平台T-Power（隶属于Toesca 资产管理公司）和阿根廷发电企业YPF Luz 共同开发的项目，均使用天合储能的Elementa 2 电池集装箱、电力转换系统、中压设备和SCADA 系统在风沙与严寒交织的严酷环境中，Galaxy-1 首次实现源网侧规模化应用。另外，以中国重机为牵头方组成的联合体，在成功中标并签约柬埔寨茶胶省100MW/200MWh 电池储能项目的基础上，与柬埔寨国家电力公司(以下简称“EDC”)进一步深化合作，正式签署了该项目新增合同，将项目规模提升至150MW/300MWh。https://mp.weixin.qq.com/s/kQVLzLnYYvQA3dJTHVHseA行业跟踪周报东吴证券研究所3.1.2. 新能源汽车及锂电池六部门：报废新能源汽车时必须“车电一体”。2026 年1 月16 日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、交通运输部、商务部、市场监管总局联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，规定报废新能源汽车时必须“车电一体”，每块新能源汽车动力电池都将拥有数字身份证，自2026 年4 月1 日起施行。https://mp.weixin.qq.com/s/ZIGmqN1OA49SPXjtve3UaQ1200 亿元，宁德时代与容百科技签订巨额大单！1 月13 日，容百科技发布公告称，公司与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026 年第一季度开始至2031 年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305 万吨，协议总销售金额超1200 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/5ml1ml7bWnM8hJwu2eNTPQ18 亿！诺德股份与国轩高科签订18 亿元铜箔采购框架合同。1 月10 日，在国轩高科第15 届供应商大会暨2026 战略发布会上，国轩高科与诺德股份正式签订2026 年度采购框架合同，订单金额约18 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/pYsz98tviE2NCyVeCMaLeA国轩高科两大项目开工。国轩高科年产20 万吨正极材料、年产万吨级硅碳负极材料产业化项目开工活动在安徽庐江高新区举行。国轩高科年产20 万吨正极材料项目采用国轩第四代磷酸铁锂生产线技术，是基于数字化、信息化技术的全新智能工厂，建成达产后具备年产20 万吨磷酸铁锂正极材料的产能，同时向上兼容新一代磷酸铁锂产品。年产2 万吨硅碳负极材料产业化项目，采用“纳米限域结构设计”与“多维复合沉积/包覆”技术制备新型硅碳材料，建成后将成为全球领先的高性能硅碳负极材料生产基地，实现对当前及下一代电池产能的全面覆盖。https://mp.weixin.qq.com/s/9-53a30DqcvOiS1hQ9aJvA96.3 亿！信阳 51GWh 电池基地开工。1 月10 日，豫东南高新区2026 年度首批重点项目开工仪式在中创新航（03931.HK）信阳基地项目工地举行。当日，中创新航信阳基地、电子信息产业园、储能创新装备制造产业园、豫东南高新区燃气管网及储气设施建设项目（一期）、遵义大街南延工程、豫东南大桥等6 个项目同步开工。中创新航科技集团股份有限公司在豫东南高新区布局先进锂离子电池生产线，建设51GWh 动力与储能电池项目。https://mp.weixin.qq.com/s/gtZqQXkvB3JdckvAKrh78A投资28 亿元！甘肃年产10GWh 磷酸铁锂电芯项目建设提速。1 月8 日，国科能源行业跟踪周报东吴证券研究所（兰州新区）有限公司年产30GWh 新能源电池生产基地项目（一期）电芯厂房钢结构首吊仪式在甘肃省兰州市兰州新区举行。该项目作为新区新能源产业标杆工程，总规划产能达30GWh/年，一期投资28 亿元，重点打造年产10GWh 磷酸铁锂储能电芯的现代化生产基地。https://mp.weixin.qq.com/s/kEGsFE1S6jQwH38d0cMA_g3.1.3. 光伏山东能源“陇电入鲁”配套白银新能源基地靖远北滩100MW 光伏项目并网。近日，
中国能建广东火电承建的山东能源“陇电入鲁”配套白银新能源基地靖远北滩100 兆瓦光伏发电项目实现全容量并网发电。项目位于甘肃省白银市靖远县，总规划装机100 兆瓦，配套110 千伏升压站，是“陇电入鲁”特高压直流工程的重要配套电源，也是国家“西电东送”战略的组成部分，广东火电负责项目EPC 总承包。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260112/1479086.shtml1.95GW 光伏+3.9GWh 储能！挪威可再生能源公司与埃及签署非洲最大光储项目。北极星储能网获悉，1 月11 日，外媒报道，挪威可再生能源公司Scatec 与埃及电力输电公司签署购电协议，涵盖1.95GW 光伏及3.9GWh 储能，该项目将成为非洲最大综合装机容量的光储项目，预计该电站每年可提供约6000GWh 可再生能源。https://news.bjx.com.cn/html/20260112/1479140.shtml天合储能再签拉美GWh 级大单，巩固区域前五储能解决方案提供商地位。近日，天合储能宣布在拉丁美洲市场实现重要业务进展，与T-Power（Toesca 资产管理公司旗下能源平台）及YPF Luz 两家区域能源领军企业签署电池储能系统（BESS）供应合同，总容量达1.203 GWh。在此之前，天合储能已在拉美区域交付1.2 GWh 储能项目。此次合作进一步涵盖智利722 MWh 与阿根廷481 MWh 两大项目。https://news.bjx.com.cn/html/20260113/1479394.shtml25 年电价0.242 元/kWh！印度1.2GW 光伏+3.6GWh 储能项目开标。近日，印度国有企业SECI 启动一项光储一体化项目招标，项目拟建设1.2GW 光伏以及600MW/3600MWh 储能系统，建成后接入邦际输电系统。最终共有四家企业获得中标。招标信息显示，该项目投标企业将以建设-持有-运营（即BOO） 模式开发项目，并与印度SECI 公司签订为期 25 年的购电协议，电价标准为3.12–3.13 印度卢比/kWh（约合人民币0.241–0.242 元/kWh）。https://news.bjx.com.cn/html/20260114/1479477.shtml国投电力储能装机规模逼近70 万千瓦，Q4 新增风光储装机超214 万千瓦。1 月15行业跟踪周报东吴证券研究所日，国投电力控股股份有限公司发布2025 年四季度经营数据公告。数据显示，截至2025年底，公司控股投产装机容量达4,689.56 万千瓦，其中储能装机规模为68.66 万千瓦，占总装机容量的约1.46%。在2025 年第四季度，公司新增投产装机容量214.71 万千瓦，包括风电15.21 万千瓦、光伏184 万千瓦及储能15.50 万千瓦。储能成为本季度新增装机的重要组成部分，反映出其在储能领域的持续布局与投入。https://news.bjx.com.cn/html/20260115/1479747.shtml
上能电气助力中山首个独立储能电站顺利投产。珠江西岸，粤港澳大湾区腹地，由上能电气供货的100MW/200MWh 南朗储能电站一期项目如今已顺利投产。该电站由深南电西湾能源(中山)有限公司投资建设，上能电气为其提供核心设备1250kW 集中式储能PCS。产品搭载上能电气第二代增强混动构网技术，采用全球领先的IGBT 驱动技术与智能控制算法，在响应速率、指令延时、控制精度三大关键维度上均展现出显著优势，综合调频性能指标K 值行业领先。https://news.bjx.com.cn/html/20260116/1479909.shtml3.1.4. 风电25.86 亿元！新疆499MW 风电EPC 项目中标公示。近日，塔城地区华强新能源发电有限公司和丰49.9 万千瓦风电项目EPC 总承包中标结果公示。公告显示，中标人为浙江华东工程建设管理有限公司（含联合体：
中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、中交机电工程局有限公司、中铁建设集团机电安装有限公司、山东正晨科技股份有限公司、天津路特新能源有限公司），中标价格为258587.90 万元。https://news.bjx.com.cn/html/20260113/1479251.shtml金风科技20MW 海上风电机组成功吊装，刷新全球纪录。2026 年1 月13 日，金风科技与三峡集团联合研发的20MW 海上风电机组在福建海域成功吊装，该机组入选国家能源局首台（套）重大技术装备名单，实现关键部件100%国产化，应用自研147米超长柔性叶片，叶轮直径达300 米，扫风面积超7 万平方米，刷新全球实际海洋环境中已吊装机组单机容量最大、叶轮直径最大纪录，满功率状态下每小时可发电2 万度，单机年发电量预计将超8000 万千瓦时，可满足约4.4 万户家庭1 年的用电需求。https://news.bjx.com.cn/html/20260114/1479459.shtml7.3 亿元！南水北调600MW 风电EPC 项目中标公示。1 月13 日，《南水北调海西格尔木600MW 风电项目EPC 总承包中标结果公告》发布。公告显示，中水北方勘测设计研究有限责任公司&中国水利水电第四工程局有限公司&青海省水利水电勘测规划设计研究院有限公司联合体成功中标该项目，中标金额为730,955,904.39 元。本工程总装机容量为600MW，拟安装风力发电机组单机容量为7.5MW（含）——10MW（含），行业跟踪周报东吴证券研究所220m≤叶轮直径≤230m，具体风机的单机容量及台数以风机招标结果为准；配套新建1座330kV 升压站。https://news.bjx.com.cn/html/20260114/1479464.shtml
电气风电预中标！陕西100MW 风机订单。1 月16 日，陕氢府谷县10 万千瓦风电项目风力发电机组及其附属设备采购项目中标候选人公示。公告显示，第一中标候选人：电气风电，投标报价：15250.00 万元。第二中标候选人：明阳智能，投标报价：15000.00万元。第三中标候选人：金风科技，投标报价：15620.00 万元。陕氢府谷县10 万千瓦风电项目位于陕西省，设计安装16 台单机容量6.25MW 风力发电机组，总装机容量100MW。新建一座110kV 升压站，以1 回110kV 送出线路接入110kV 埝沟变电站，接入以最终接入系统方案为准。https://news.bjx.com.cn/html/20260116/1479989.shtml3.1.5. 氢能75 亿元！中广核150 万千瓦风光制氢项目预审通过。近日，中广核(内蒙古)新能源投资有限公司鄂托克旗分公司150 万千瓦风光制氢一体化项目通过内蒙古自治区能源局预审。项目总投资75 亿元，规划建设风电100 万千瓦、光伏50 万千瓦，配套22.5万千瓦/90 万千瓦时储能系统，年制氢规模4.99 万吨。项目投运后，预计年发电量可达33 亿千瓦时，年节约标准煤约100 万吨，减排二氧化碳约276 万吨，经济效益、生态效益显著。https://news.bjx.com.cn/html/20260114/1479600.shtml3 亿元！
中国石化资本战略投资佛吉亚氢能。1 月8 日，中国石化资本依托旗下中石化私募基金管理有限公司管理的氢能基金向佛吉亚（上海）氢能投资有限公司（以下简称“佛吉亚氢能”）战略投资3 亿元人民币（约合4000 万欧元），正式完成签约。双方将以此次战略合作为起点，携手深耕氢能全产业链，共同构建互利共赢的产业生态，为氢能产业的高质量发展注入新动能。https://news.bjx.com.cn/html/20260109/1478826.shtml华电文昌绿电制绿氢应用示范项目，相关获批！2025 年12 月31 日，海南省生态环境厅官网发布关于批复华电文昌绿电制绿氢应用示范项目环境影响报告书的函。华电文昌绿电制绿氢应用示范项目位于海南省文昌市昌洒镇凤元村委会昌阳村，占地面积5000 ㎡。项目利用华林文昌100MW 农（渔）光互补项目发电进行电解制氢，新建100t/a电解水制氢装置及配套设施，采用碱性电解水制氢技术，年产氢气102.87t，供给文昌卫星发射中心航天发射使用。项目总投资1810 万元，其中环保投资143.1 万元，占总行业跟踪周报东吴证券研究所投资的7.9%。https://news.bjx.com.cn/html/20260108/1478594.shtml3.1.6. 电网苏州市分布式光伏接入电网可开放容量（2026 年第一季度）。1 月14 日，苏州市发展和改革委员会公布苏州市分布式光伏接入电网可开放容量。截至2025 年12 月31 日，苏州市110、35 千伏公用变压器共有922 台，发生倒送的有191 台，占比20.72%。其中，110、35 千伏公用变压器电源容量具备可开放条件的共有922 台，占比100%；110、35 千伏公用变压器电源容量受限的共有0 台，占比0%。截至2025 年12 月31 日，苏州市10（20）千伏公用配电线路共有9012 条，发生倒送的有2649 条，占比29.39%。其中，公用配电线路电源容量具备可开放条件的共有9012 条，占比100%；公用配电线路电源容量受限的共有0 条，占比0%。截至2025 年12 月30 日，苏州市公司10（20)千伏公用配变共有88754 台，发生倒送的有0 台，占比0.00%。其中，公用配变电源容量具备可开放条件的共有88754台，占比100.00%；公用配变电源容量受限的共有0 台,占比0.00%。http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260115/662887.shtml3.1.7. 人形机器人富士康与优必选达成人形机器人战略合作。1 月15 日，富士康与优必选宣布将就人形机器人领域建立长期战略合作关系。富士康将利用其全球领先的智能制造能力，为优必选人形机器人提供量产支持与质量管控。富士康作为全球最大代工厂商，目前工厂中已广泛应用工业机器人，数量超过10 万台。此次合作被视为机器人产业从研发走向大规模量产的重要一步。据透露，富士康已开始测试优必选人形机器人在真实制造场景中的应用，计划在2026 年实现批量应用，推动人形机器人从实验室走向工业生产线。https://mp.weixin.qq.com/s/PrQ3CEv_UolN0JblJyKQTw星动纪元与顺丰科技达成深度合作。1 月15 日，星动纪元与顺丰科技正式签约，达成深度合作。双方将聚焦快递、仓储等物流场景，联合开展具身智能机器人技术方案的研发与应用推广。星动纪元已推出覆盖"分拣-扫码-供件"全流程的具身智能仓储物流解决方案，与客户物流系统深度协同，使机器人可根据场景需求自适应操作，灵活应对多规格、动态化的作业需求。顺丰科技将依托其自研的"百川"数智化供应链平台和"顺丰超脑"智能决策平台，为星动L7/M7 机器人提供场景支持。该合作将推动具身智能机器人在物流行业规模化落地，全面提升物流作业效率与质量。行业跟踪周报东吴证券研究所https://mp.weixin.qq.com/s/PrQ3CEv_UolN0JblJyKQTw马斯克发布与机器人共舞视频。硅谷的天使投资人Jason 称见到了Optimus V3 并表示V3 将让人们忘记特斯拉造过车，马斯克回应称很有可能；此外马斯克发布与机器人共舞视频。https://x.com/i/status/20118597507663832713.1.8. 固态电池工信部：加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术 进一步扩大汽车消费。1月13 日下午，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026 年度工作会议在京召开。联席会议召集人，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持会议并讲话。会议强调，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。http://gp.zhonghongwang.com/show-11-73682-1.html全固态电池迈向工程化验证关键期。1 月14 日，工业和信息化部提出加快突破全固态电池等技术。此外，上海证券报记者从产业人士处获悉，继
广汽集团宣布全固态电池中试线已顺利建成并投产之后，比亚迪正在进行GWh 级别的全固态电池设备招标。有业内人士认为，全固态电池企业陆续开展中试线建设，意味着全固态电池产业已从单纯的技术研发阶段，迈向全固态电池工程化验证的关键期。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1854516483072161588&wfr=spider&for=pc3.2. 公司动态图51：本周重要公告汇总容百科技1）预计2025 年第四季度实现归母净利润约3,000 万 ，扭亏为盈，但全年预计归母净利润为-19,000 万 到-15,000 万 ；2）与宁德时代签署磷酸铁锂正极材 采购协议，计划在2026 年至2031 年间供应305 万吨材 ，总金额超1200 亿 。金风科技公司为子公司金风国际和金风越南分别提供约2.75 亿 和0.60 亿 人民币的履约担保。思源电气2025 年度业绩快报显示，公司实现营业总收入212.05 亿 （+37.18%）、归母净利润31.63 亿 （+54.35%）。金盘科技1）“金盘转债”计划自2023 年3 月22 日开始转股，可转债的初始转股价格为89.28 /股；2）非 合金铁芯数字化工厂项目的新产品非 带材产 投产成功，公司掌握非 带材核心技术。
安彩高科预计2025 年度将出现亏损，归母净利润为负值，主要原因是行业周期波动和市场环境变化。
德福科技
1. 计划收购慧儒科技不低于51%的股权，以扩大电解铜箔产能和提升业务规模。2. 决定
终止收购卢森堡铜箔100%股权，因境外有关部门批准附带限制条件，无法达成原交易目标。
南网科技股东南网能创通过询价转让8,470,500 股，价格为42.89 /股，已获全额认购。行业跟踪周报东吴证券研究所钧达股份1）股东锦迪科技计划在15 个交易日后的3 个月内减持不超过剔除回购股份后总股本的3%；2）公司以3,000 万 投资参股新设公司上海星翼芯能，获得其16.6667%股权，布局太空光伏领域；3）预计2025 年归母净利润亏损12 亿–15 亿 ，受光伏行业供需失衡及资产减值影响。
芳源股份持股5%股东
贝特瑞拟减持不超过总股本1%的股份。
长缆科技25 年度业绩预增，净利润13,000 万 至16,000 万 ，增长74.07%至114.24%，主要因股份支付费 冲回导致利润增加。
豪鹏科技2025 年年度预计归母净利润增长113.69%-141.09%，营业收入增长11.58%-17.45%。【
北汽蓝谷】董事、高管及骨干团队计划在未来6 个月内增持不低于1,450 万 且不超过1,640 万 的股份。
盛新锂能2025 年度预计亏损60,000 万 -85,000 万 ，较上年同期亏损62,158.07 万 有所收窄，业绩变动主要受行业供需和美 贬值影响，下半年市场回升及印尼工厂销售助力经营改善。亿 光电2025 年度预计净亏损45,000 万 到60,000 万 。
节能风电1）2025 年累计完成发电量1,241,671 万千瓦时，同比增长1.43%，其中陆上风电增长2.19%，海上风电下降9.03%；2）预计2025 年归母净利润约6.3-8.5 亿 ，同比下降36.09%- 52.63%，主要因电价下降、弃风限电及资产减值。
吉鑫科技持股5%以上股东张毅洁计划在2026 年2 月5 日至2026 年5 月5 日期间减持不超过9,690,335 股，占总股本的1%。
中国西电持股5%以上股东通 电气新加坡公司累计减持2.00%股份，持股比例降至4.99%，不再为持股5%以上股东，并提前终止减持计划。
杉杉股份控股股东杉杉集团因司法裁定被执行，被动减持1.48%股份，合计持股比例由24.85%降至23.37%。
科沃斯“科沃转债”因股价持续低于转股价70%触发回售条款，持有人可在2026 年1 月21 日至27 日以100.26 /张价格回售。
奥特维公司于2026 年1 月14 日向28 名激励对象首次授予487 万股第二类限制性股票，授予价格为22.73 /股。震裕科技预计2025 年度归母净利润为5.0 亿 至5.5 亿 ，同比增长96.89%至116.58%，主要得益于主营业务收入增长、产能利 率提升及降本增效。天际股份预计2025 年度归母净利润7,000 万 至1.05 亿 ，同比扭亏为盈，主要因第四季度六氟磷酸锂及次磷酸钠产品价格上涨，盈利能力恢复。
中国核电江苏徐圩核能供热发电厂 期工程1 号机组（“华龙 号”技术，122.2 万千瓦）将于2026 年1 月16 日浇筑核岛第 罐混凝土，公司控股在建核电机组增至13 台。
长安汽车已于2026 年1 月15 日完成回购注销32 名激励对象合计1,161,948 股限制性股票，公司总股本相应减少至9,912,924,112 股。广汽集团全资子公司广汽传祺近日收到1 亿 人民币产业四化赋能发展资金。合盛 业股东富达实业已通过集中竞价和大宗交易方式完成减持其所持全部27,070,548 股（占总股本2.29%），不再持有公司股份。
银轮股份三名高管（陈敏、刘浩、陈君奕）计划自2026 年2 月6 日起三个月内合计减持不超过523,000 股，占公司总股本0.0626%。TCL 中环筹划投资 道新能源，已签署合作框架意向书，旨在推 产业链 体化、协同BC 电 技术并提升全球竞争力。科士达预计2025 年度归母净利润为6-6.6 亿 ，同比增长52.21%- 67.43%，主要受益于数据中心+新能源 板块业务增长。行业跟踪周报东吴证券研究所
江淮汽车预计2025 年度归母净利润亏损约16.8 亿 ，同比减亏1.04 亿 ，主要因出 业务下滑及对联营企业大众安徽确认投资亏损约10.8 亿 。
大全能源预计2025 年净亏损收窄至10 亿–13 亿 ，同比减亏超50%，受益于成本控制及 价格回升。
景业智能预计2025 年归母净利润亏损约2,750 万 ，主因项目验收减少、价格调减及研发投入增加。
万润新能子公司拟投资10.79 亿 建设7 万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目，并提供7 亿 担保。北汽蓝谷董事、高管及骨干团队计划在未来6 个月内增持不低于1,450 万 且不超过1,640 万 的股份。数据来源：wind，东吴证券研究所图52：交易异动代码名称异动类型异动起始日 异动截至日 交易天区间股票成交额(万元)区间涨跌幅%601179.SH 中国西电振幅值达15%2026-01-15 2026-01-15 1658,882.43295.00002112.SZ 三变科技连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-01-13 2026-01-14 2137,203.757321.02002112.SZ 三变科技涨跌幅偏离值达7%2026-01-15 2026-01-15 1293,984.36719.98002112.SZ 三变科技换手率达20%2026-01-15 2026-01-15 1293,984.36719.98002112.SZ 三变科技振幅值达15%2026-01-16 2026-01-16 1355,396.1501-5.58002112.SZ 三变科技换手率达20%2026-01-16 2026-01-16 1355,396.1501-5.58002028.SZ 思源电气涨跌幅偏离值达7%2026-01-16 2026-01-16 1282,978.113210.00601616.SH
广电电气涨跌幅偏离值达7%2026-01-16 2026-01-16 150,543.590710.10300062.SZ
中能电气换手率达30%2026-01-13 2026-01-13 1195,739.334012.78002471.SZ
中超控股振幅值达15%2026-01-13 2026-01-13 1406,435.9651-9.07002169.SZ
智光电气涨跌幅偏离值达7%2026-01-12 2026-01-12 195,619.0540-5.49002865.SZ 钧达股份涨跌幅偏离值达7%2026-01-13 2026-01-13 1415,764.909210.00600537.SH 亿晶光电连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-01-14 2026-01-16 334,110.2362-26.96300842.SZ
帝科股份涨跌幅达15%2026-01-13 2026-01-13 1164,688.520320.00行业跟踪周报东吴证券研究所300842.SZ 帝科股份连续3 个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%2026-01-13 2026-01-14 2424,278.267734.17002202.SZ 金风科技涨跌幅偏离值达7%2026-01-12 2026-01-12 11,318,951.3603 9.99002202.SZ 金风科技连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-01-08 2026-01-12 34,784,253.3227 33.07002202.SZ 金风科技涨跌幅偏离值达7%2026-01-15 2026-01-15 1547,699.3213-10.01002202.SZ 金风科技涨跌幅偏离值达7%2026-01-16 2026-01-16 1186,693.6240-9.99002202.SZ 金风科技连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-01-14 2026-01-16 33,310,402.5369 -20.35688334.SH
西高院涨跌幅达15%2026-01-16 2026-01-16 176,737.910819.50300215.SZ
电科院涨跌幅达15%2026-01-16 2026-01-16 162,607.937020.00600475.SH
华光环能振幅值达15%2026-01-12 2026-01-12 1118,674.478510.00300409.SZ
道氏技术涨跌幅达15%2026-01-12 2026-01-12 1637,639.028819.99603305.SH
旭升集团连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-01-08 2026-01-12 3602,926.609427.80数据来源：wind，东吴证券研究所代码名称交易日期成交价(元)600089.SH
特变电工2026-01-1627.7327.73603819.SH
神力股份2026-01-1612.2812.28688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21300308.SZ中际旭创2026-01-16617.00617.00688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21300693.SZ盛弘股份2026-01-1638.5841.21300693.SZ盛弘股份2026-01-1638.5841.21300693.SZ盛弘股份2026-01-1638.5841.21688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21图53：大宗交易记录行业跟踪周报东吴证券研究所300750.SZ宁德时代2026-01-16352.32352.32002498.SZ汉缆股份2026-01-164.364.36002028.SZ思源电气2026-01-16169.00185.90688116.SH天奈科技2026-01-1646.1950.21688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300432.SZ富临精工2026-01-1520.3420.34688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300750.SZ宁德时代2026-01-15353.75353.75688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300750.SZ宁德时代2026-01-15283.20353.75688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300014.SZ亿纬锂能2026-01-1567.9067.90688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02600577.SH精达股份2026-01-1512.6314.86300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02603667.SH五洲新春2026-01-1572.2573.72300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02600577.SH精达股份2026-01-1512.6314.86600577.SH精达股份2026-01-1512.6314.86600577.SH精达股份2026-01-1512.6314.86688116.SH天奈科技2026-01-1545.8249.50300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02300308.SZ中际旭创2026-01-15600.02625.02600577.SH精达股份2026-01-1512.6314.86行业跟踪周报东吴证券研究所688116.SH天奈科技2026-01-1446.5049.00920185.BJ贝特瑞2026-01-1433.0032.90002050.SZ三花智控2026-01-1454.8654.86600733.SH北汽蓝谷2026-01-147.728.62600733.SH北汽蓝谷2026-01-147.728.62600733.SH北汽蓝谷2026-01-147.728.62688116.SH天奈科技2026-01-1446.5049.00688116.SH天奈科技2026-01-1446.5049.00300340.SZ科恒股份2026-01-1411.0012.63002300.SZ太阳电缆2026-01-148.809.95300340.SZ科恒股份2026-01-1411.0012.63002300.SZ太阳电缆2026-01-148.809.95603988.SH中电电机2026-01-1424.1827.71300700.SZ岱勒新材2026-01-1411.8612.89002438.SZ江苏神通2026-01-1414.3815.82002438.SZ江苏神通2026-01-1414.3815.82688116.SH天奈科技2026-01-1446.5049.00688116.SH天奈科技2026-01-1346.4248.95300340.SZ科恒股份2026-01-1310.6812.60601179.SH中国西电2026-01-1310.2512.40300183.SZ东软载波2026-01-1319.3215.74300693.SZ盛弘股份2026-01-1338.0040.82300693.SZ盛弘股份2026-01-1338.0040.82300842.SZ帝科股份2026-01-1348.0972.13300842.SZ帝科股份2026-01-1348.0972.13603988.SH中电电机2026-01-1322.8725.19002756.SZ永兴材料2026-01-1354.9056.31002738.SZ中矿资源2026-01-1389.3389.33300769.SZ德方纳米2026-01-1341.4545.74300769.SZ德方纳米2026-01-1341.4545.74行业跟踪周报东吴证券研究所688116.SH天奈科技2026-01-1346.4248.95688116.SH天奈科技2026-01-1346.4248.95603988.SH中电电机2026-01-1322.8725.19002738.SZ中矿资源2026-01-1389.3389.33300751.SZ迈为股份2026-01-12164.93233.73002756.SZ永兴材料2026-01-1254.4155.80603260.SH合盛硅业2026-01-1249.5054.84600973.SH宝胜股份2026-01-129.039.10300340.SZ科恒股份2026-01-1211.0012.86数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。