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周
报
上周板块指数小幅回落
——证券行业周报
投资摘要：
每周一谈:
2026 年 8 月份规模以上工业增加值增长 5.2%
8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素
的实际增长率） ， 增速比上月加快0.7 个百分点。 从环比看，8 月份， 规模以上工
业增加值比上月增长 0.54%。1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.3%。
市场回顾：
上周（9.14-9.18）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.06%，申万二级行业指数证券行
业涨跌幅为-0.23%。板块内 20 家个股上涨，2 家平盘，28 家下跌。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：
华鑫股份、
哈投股份、
财通证券、
华林证券、
财达证券。
股价涨跌幅后五名为：
华泰证券、
首创证券、
国信证券、
中信证券、
东吴证券。
本周投资策略：
上周证券行业指数下跌 0.23%，落后于沪深 300 的周度表现较弱。证券板块内 20
家个股上涨，少于下跌的股票家数，显示处在一个相对较弱的位置。从2021 年 1
月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE 值处于估值极
低的位置。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
评级 增持（维持）
2026 年09 月21 日
徐广福 分析师
SAC 执业证书编号：S1660524030001
行业相关报告：
1、 《证券行业研究周报：上周板块指数
跌幅较大，个股尽墨》2026-09-15
2、 《证券行业研究周报：上周板块指数
微涨，仍处纠结位置》2026-09-08
3、 《证券行业研究周报：周度强势表
现》2026-09-01
证券行业研究周报
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1. 每周一谈
2026 年 8 月份规模以上工业增加值增长5.2%
8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因
素的实际增长率） ，增速比上月加快0.7 个百分点。 从环比看，8 月份， 规模以上工
业增加值比上月增长0.54%。1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长5.3%。
分三大门类看，8 月份，采矿业增加值同比下降1.4%，制造业增长6.1%，电力、热
力、燃气及水生产和供应业增长4.9%。
分经济类型看，8 月份，国有控股企业增加值同比增长3.0%；股份制企业增长
5.7%，外商及港澳台投资企业增长3.4%；私营企业增长3.7%。
分行业看，8 月份，41 个大类行业中有29 个行业增加值保持同比增长。 其中，
煤炭开采和洗选业下降 5.6%，石油和天然气开采业增长 6.2%，农副食品加工业增
长 4.3%，酒、饮料和精制茶制造业增长3.0%，纺织业增长 3.0%，化学原料和化学
制品制造业同比持平， 非金属矿物制品业下降4.1%， 黑色金属冶炼和压延加工业增
长 1.0%，有色金属冶炼和压延加工业下降4.1%，通用设备制造业增长 9.8%，专用
设备制造业增长11.4%，汽车制造业增长8.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输
设备制造业增长13.4%，电气机械和器材制造业增长9.9%，计算机、通信和其他电
子设备制造业增长17.2%，电力、热力生产和供应业增长4.9%。
分产品看，8 月份，规模以上工业626 种产品中有286 种产品产量同比增长。
其中，钢材11475 万吨，同比下降5.5%；水泥12908 万吨，下降11.7%；十种有色
金属 710 万吨， 增长1.6%； 乙烯360 万吨， 增长3.6%； 汽车269.7 万辆， 下降2.7%，
其中新能源汽车 164.7 万辆，增长 21.9%；发电量 9438 亿千瓦时，下降 0.8%；原
油加工量5907 万吨，下降6.9%。
8 月份，规模以上工业企业产品销售率为 96.8%，同比下降 0.1 个百分点；规
模以上工业企业实现出口交货值14357 亿元，同比名义增长11.1%。
我们认为：8 月工业"总量企稳、结构向新"，规上工业增加值同比增速回升至
5.2%（比 7 月加快 0.7 个百分点） ，主要靠高技术制造、装备制造、新能源汽车和
出口拉动； 而煤炭、 水泥、玻璃、 钢铁、 燃油轿车、 消费电子构成拖累。 整体呈"先
进制造向上、地产链与传统资源向下"的分化格局。这些数字一方面表明我国宏观
经济的大盘依然充满韧性， 一方面也需要考虑到国际地缘政治的波动以及注意出口
的扰动对宏观经济的反向干扰。
2. 市场回顾
上周（9.14-9.18）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.06%，申万二级行业指数证券
行业涨跌幅为-0.23%。板块内20 家个股上涨，2 家平盘，28 家下跌。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：华鑫股份、 哈投股份、 财通证券、 华林证券、 财达证券。
股价涨跌幅后五名为：华泰证券、 首创证券、 国信证券、 中信证券、 东吴证券。
证券行业研究周报
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图1：周度涨跌幅（%）前五的公司
资料来源：Wind，申港证券研究所
图2：周度涨跌幅（%）后五的公司
资料来源：Wind，申港证券研究所
2026 年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深300 指数、 上证指数、 深证成
指、 创业板指数、 中证500 指数和申万证券行业指数，年内涨跌幅情况如图3 所示。
图3：指数年内涨跌幅（%）
9.1331
4.8214
2.9268 2.8881 2.7027
0.0000
1.0000
2.0000
3.0000
4.0000
5.0000
6.0000
7.0000
8.0000
9.0000
10.0000
华鑫股份 哈投股份 财通证券 华林证券 财达证券
-1.1905
-1.4116
-1.6032
-2.0000
-3.1696 -3.5000
-3.0000
-2.5000
-2.0000
-1.5000
-1.0000
-0.5000
0.0000
东吴证券 中信证券 国信证券 首创证券 华泰证券
-2.65 -1.44
0.86
5.29 4.47
-13.91 -15.00
-10.00
-5.00
0.00
5.00
10.00
沪深300 上证指数 深证成指 创业板指 中证500 证券Ⅱ(申万)
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资料来源：Wind，申港证券研究所
本年度证券行业板块个股表现：
股价涨跌幅前五名为：
华安证券、
招商证券、
长江证券、财达证券、财通证券。
股价涨跌幅后五名为：
国盛证券、
中银证券、首创证券、
长城证券、国信证券。
3. 本周投资策略：
上周证券行业指数下跌下跌 0.23%，落后于沪深 300 的周度表现较弱。证券板块内
20 家个股上涨，少于下跌的股票家数，显示处在一个相对较弱的位置。从2021 年
1 月以来的估值来看， 截止到上周末收盘， 证券行业二级指数的PE 值处于估值极低
的位置。
图4：上市券商年内涨跌幅（%）
资料来源：Wind，申港证券研究所
-40.0000
-30.0000
-20.0000
-10.0000
0.0000
10.0000
20.0000
30.0000
华
安
证
券
招
商
证
券
长
江
证
券
财
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证
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国
金
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东
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华
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首
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券
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证
券
国
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4. 风险提示：政策风险、市场波动风险。
图5：证券行业 PE(月度数据，单位：倍数)
资料来源：Wind，申港证券研究所
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
2021-01-29
2021-02-26
2021-03-31
2021-04-30
2021-05-31
2021-06-30
2021-07-30
2021-08-31
2021-09-30
2021-10-29
2021-11-30
2021-12-31
2022-01-28
2022-02-28
2022-03-31
2022-04-29
2022-05-31
2022-06-30
2022-07-29
2022-08-31
2022-09-30
2022-10-31
2022-11-30
2022-12-30
2023-01-31
2023-02-28
2023-03-31
2023-04-28
2023-05-31
2023-06-30
2023-07-31
2023-08-31
2023-09-28
2023-10-31
2023-11-30
2023-12-29
2024-01-31
2024-02-29
2024-03-29
2024-04-30
2024-05-31
2024-06-28
2024-07-31
2024-08-30
2024-09-30
2024-10-31
2024-11-29
2024-12-31
2025-01-27
2025-02-28
2025-03-31
2025-04-30
2025-05-30
2025-06-30
2025-07-31
2025-08-29
2025-09-30
2025-10-31
2025-11-28
2025-12-31
2026-01-30
2026-02-27
2026-03-31
2026-04-30
2026-05-29
2026-06-30
2026-07-31
2026-08-31
2026-09-18
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投资评级说明
申港证券行业评级说明：增持、中性、减持
增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上
中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上
（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。 ）
申港证券公司评级说明：买入、增持、中性、减持
买入 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上
增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间
中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上
（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。）