2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊停火谈判，油价大幅下跌本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年4 月10 日当周，国际油价大幅下跌。本周，特朗普威胁伊朗并设定行动最后期限，并对伊朗石油出口枢纽袭击，而巴基斯坦从中斡旋，提出停火协议，美伊双方均接受该协议，同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，国际油价大幅下跌。截至本周五（4 月10 日），布伦特、WTI 油价分别为95.20、96.57美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年04 月10 日当周，布伦特原油期货结算价为95.20 美元/桶，较上周下降14.57 美元/桶（-13.27%）；WTI 原油期货结算价为96.57 美元/桶，较上周下降15.84 美元/桶（-14.09%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为90.07 美元/桶，较上周下降3.84 美元/桶（-4.09%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年4 月6 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362 座，较上周减少5 座，其中非洲增加1 座，东南亚、中东、其他地区分别减少2 座；全球海上浮式钻井平台数量为137座，较上周减少1 座，其中其他地区减少1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年04 月03 日当周，美国原油产量为1359.6 万桶/天，较上周减少6.1 万桶/天。截至2026 年04 月10 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，与上周持平。截至2026 年04 月10 日当周，美国压裂车队数量为171 部，较上周增加5 部。➢【美国原油需求】截至2026 年04 月03 日当周，美国炼厂原油加工量为1625.0 万桶/天，较上周减少12.9 万桶/天，美国炼厂开工率为92.00%,较上周下降0.1pct。➢【美国原油库存】截至2026 年04 月03 日当周，美国原油总库存为8.78 亿桶，较上周增加134.2 万桶（+0.15%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周减少173.9万桶（-0.42%）；商业原油库存为4.65亿桶，较上周增加308.1 万桶（+0.67%）；库欣地区原油库存为3148.9 万桶，较上周增加2.4 万桶（+0.08%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年04 月03 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23927.2、1468.8、11468.1、4334.3 万桶，较上周分别-158.9（-0.66%）、+33.9（+2.36%）、-314.4（-2.67%）、-64.7（-1.47%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年4 月10 日当周，全球原油在途+浮仓库存为11.64 亿桶，较上周-4820.1 万桶（-4.14%）。其中，全球原油浮仓库存为9218 万桶，较上周-4720.1 万桶（-51.71%）；全球原油在途库存为10.73 亿桶，较上周-100 万桶（-0.09%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年4 月10 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1260 美元/吨，较上周五价格+35 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为311.49、260.42 美元/吨，较上周五价差+35、+35 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2平，与地沟油、潲水油价差分别为961.49、910.42 美元/吨，较上周五价差均持平。截至2026 年4 月10 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格+125 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1501.49、1450.42 美元/吨，较上周五价差+125、+125美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2790 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。截至2026 年4 月10 日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51、999.58 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 12图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 12图 24：2010-2026.04 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 26：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 30：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 14图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 14图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 42：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 43：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 54：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 55：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 57：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 59：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 63：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 66：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年4 月10 日当周，国际油价大幅下跌。本周，特朗普威胁伊朗并设定行动最后期限，并对伊朗石油出口枢纽袭击，而巴基斯坦从中斡旋，提出停火协议，美伊双方均接受该协议，同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，国际油价大幅下跌。截至本周五（4 月10 日），布伦特、WTI 油价分别为95.20、96.57 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年4 月10 日当周，沪深300 上涨4.41%至4636.57 点，石油石化板块上涨1.22%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年4 月10 日当周，油气开采板块下跌2.18%，油服工程板块下跌0.37%，炼化及贸易板块上涨2.77%。截至2026 年4 月10 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅263.99%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅66.32%，油服工程板块自2022 年以来涨幅33.62%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年4 月10 日当周，上游板块股价表现较好的是潜能恒信（+8.80%）、新锦动力（+6.16%）、海油工程（+3.39%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/4/10人民币38.1011491.34-2.76%-7.03%32.57%63.63%26.24%中国海洋石油0883.HK2026/4/10港币26.5213111.83-1.85%-2.00%26.65%76.00%24.51%中国石油601857.SH2026/4/10人民币11.9921411.52-2.76%0.00%21.48%66.97%15.18%中国石油股份0857.HK2026/4/10港币10.8024430.940.28%5.26%33.33%120.86%28.88%中国石化600028.SH2026/4/10人民币5.816609.05-0.85%-11.43%-5.68%8.16%-5.99%中国石油化工股份0386.HK2026/4/10港币4.637541.050.87%-8.50%-1.28%28.95%-0.86%中海油服601808.SH2026/4/10人民币15.85617.490.00%-11.40%9.01%23.15%12.89%中海油田服务2883.HK2026/4/10港币9.34704.560.76%-4.69%25.88%73.90%33.62%海油工程600583.SH2026/4/10人民币7.02310.383.39%-2.50%18.58%35.23%27.87%海油发展600968.SH2026/4/10人民币4.45452.35-0.67%-6.90%14.10%18.62%15.89%石化油服600871.SH2026/4/10人民币2.82423.28-1.74%-18.26%21.03%54.10%30.56%中石化油服1033.HK2026/4/10港币0.87482.97-5.43%-19.44%17.57%50.00%24.29%中油工程600339.SH2026/4/10人民币4.48250.13-4.68%1.36%29.11%42.52%33.73%联合能源集团0467.HK2026/4/10港币0.55143.220.00%-24.66%18.28%58.02%25.00%*ST新潮600777.SH2026/4/10人民币5.51374.711.29%16.00%39.49%106.37%43.49%中曼石油603619.SH2026/4/10人民币35.76165.33-0.28%-6.19%46.32%130.60%55.14%潜能恒信300191.SZ2026/4/10人民币41.40132.488.80%-4.76%106.59%174.54%124.03%洲际油气600759.SH2026/4/10人民币5.39223.63-5.60%-28.04%53.56%151.87%72.76%惠博普002554.SZ2026/4/10人民币3.6849.082.79%-13.82%3.66%58.62%15.36%博迈科603727.SH2026/4/10人民币20.3257.250.64%8.90%35.88%65.51%45.80%新锦动力300157.SZ2026/4/10人民币6.5549.386.16%-17.30%35.33%139.93%44.27%通源石油300164.SZ2026/4/10人民币14.5785.74-4.27%-22.91%121.77%275.52%163.95%准油股份002207.SZ2026/4/10人民币7.8120.47-15.93%-33.81%-6.47%52.54%5.54%贝肯能源002828.SZ2026/4/10人民币12.4024.92-10.14%-9.95%6.53%50.31%16.32%仁智股份002629.SZ2026/4/10人民币6.5327.82-2.25%0.15%-4.81%21.60%-4.25%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年04 月10 日当周，布伦特原油期货结算价为95.20 美元/桶，较上周下降14.57 美元/桶（-13.27%）；WTI 原油期货结算价为96.57 美元/桶，较上周下降15.84 美元/桶（-14.09%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为90.07 美元/桶，较上周下降3.84 美元/桶（-4.09%）。➢原油价差：截至2026 年04 月10 日当周，布伦特-WTI 期货价差为-1.37 美元/桶，较上周扩大1.27 美元/桶；布伦特现货-期货价差为31.39 美元/桶，较上周收窄3.43 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为1.29 美元/桶，较上周收窄8.96 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为2.66 美元/桶，较上周收窄10.23 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年04 月10 日，美元指数为98.70，较上周下跌1.49%；LME 铜现货结算价为12660.50 美元/吨，较上周上涨3.33%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/4/1095.20-13.27%8.43%49.05%50.32%56.71%WTI原油2026/4/1096.57-14.09%15.72%62.30%60.76%68.48%俄罗斯ESPO2026/4/1090.07-4.09%3.29%78.25%51.15%84.46%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年4 月6 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362 座，较上周减少5 座，其中非洲增加1 座，东南亚、中东、其他地区分别减少2 座；全球海上浮式钻井平台数量为137 座，较上周减少1 座，其中其他地区减少1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年04 月03 日当周，美国原油产量为1359.6 万桶/天，较上周减少6.1 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年04 月10 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，与上周持平。➢压裂板块：截至2026 年04 月10 日当周，美国压裂车队数量为171 部，较上周增加5 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.04.10图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年04 月03 日当周，美国炼厂原油加工量为1625.0 万桶/天，较上周减少12.9 万桶/天，美国炼厂开工率为92.00%,较上周下降0.1pct。➢中国炼厂：截至2026 年04 月09 日，主营炼厂开工率为70.03%，较上周下降1.96pct。截至2026 年04 月08日，山东地炼开工率为59.47%，较上周下降0.85pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.04.03图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）原油进出口：➢截至2026 年04 月03 日当周，美国原油进口量为632.4 万桶/天，较上周减少13.0 万桶/天（-2.01%），美国原油出口量为414.9 万桶/天，较上周增加62.8 万桶/天（+17.84%），净进口量为217.5 万桶/天，较上周减少75.8万桶/天（-25.84%）。图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油库存：➢截至2026 年04 月03 日当周，美国原油总库存为8.78 亿桶，较上周增加134.2 万桶（+0.15%）；战略原油库存为4.13 亿桶，较上周减少173.9 万桶（-0.42%）；商业原油库存为4.65 亿桶，较上周增加308.1 万桶（+0.67%）；库欣地区原油库存为3148.9 万桶，较上周增加2.4 万桶（+0.08%）。图 24：2010-2026.04 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 26：美国原油总库存（万桶）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国战略原油库存（万桶）图 29：美国战略原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 30：美国商业原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国库欣地区原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国分地区商业原油库存（万桶）图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年4 月10 日当周，全球原油在途+浮仓库存为11.64 亿桶，较上周-4820.1 万桶（-4.14%）。其中，全球原油浮仓库存为9218 万桶，较上周-4720.1 万桶（-51.71%）；全球原油在途库存为10.73 亿桶，较上周-100万桶（-0.09%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 42：全球原油浮仓库存（万桶）图 43：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年04 月10 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为173.74（-8.34）、133.00（-5.90）、173.71（+0.29）美元/桶；与原油差价分别为70.24（-0.89）、29.51（+1.56）、70.22（+7.75）美元/桶。图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年04 月10 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为194.16（+0.33）、143.16（-2.47）、221.64（-8.86）美元/桶；与原油差价分别为90.67（+7.78）、39.67（+4.99）、118.15（-1.40）美元/桶。图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年04 月10 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为247.13（-11.00）、135.73（-4.27）、221.21（-11.03）美元/桶；与原油差价分别为138.38（-8.80）、31.46（+2.41）、116.92（-4.37）美元/桶。图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年04 月03 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为936.9、503.5、190.6万桶/天，较上周分别-21.4（-2.23%）、+0.9（+0.18%）、-6.6（-3.35%）万桶/天。图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 54：美国柴油产量（万桶/天）图 55：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年04 月03 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为856.4、406.0、167.7 万桶/天，较上周分别-12.2（-1.40%）、+2.1（+0.52%）、-10.8（-6.05%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年04 月09 日，美国周内机场旅客安检数为1737.85 万人次，较上周减少31.07 万人次（-1.76%）。图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 57：美国柴油消费量（万桶/天）图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 59：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.04.09请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年04 月03 日当周，美国车用汽油进口量为12.4 万桶/天，较上周减少3.4 万桶/天（-21.52%）；出口量为88.0 万桶/天，较上周增加5.1 万桶/天（+6.15%）；净出口量为75.6 万桶/天，较上周增加8.5 万桶/天（+12.67%）。➢柴油板块：截至2026 年04 月03 日当周，美国柴油进口量为15.2 万桶/天，较上周增加3.5 万桶/天（+29.91%）；出口量为157.6 万桶/天，较上周增加17.0 万桶/天（+12.09%）；净出口量为142.4 万桶/天，较上周增加13.5 万桶/天（+10.47%）。➢航煤板块：截至2026 年04 月03 日当周，美国航空煤油进口量为12.1 万桶/天，较上周减少2.9 万桶/天（-19.33%）；出口量为44.2 万桶/天，较上周增加6.2 万桶/天（+16.32%）；净出口量为32.1 万桶/天，较上周增加9.1 万桶/天（+39.57%）。图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 63：美国柴油净出口量（万桶/天）图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年04 月03 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23927.2、1468.8、11468.1、4334.3 万桶，较上周分别-158.9（-0.66%）、+33.9（+2.36%）、-314.4（-2.67%）、-64.7（-1.47%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年04 月08 日，新加坡汽油、柴油库存分别为1632、809 万桶，较上周分别-18.0（-1.09%）、-104.0（-11.39%）万桶。图 66：美国汽油总库存（万桶）图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国成品车用汽油库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国柴油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 72：美国航空煤油库存（万桶）图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：新加坡汽油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡柴油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年4 月10 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1260 美元/吨，较上周五价格+35美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为311.49、260.42 美元/吨，较上周五价差+35、+35 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为961.49、910.42 美元/吨，较上周五价差均持平。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年4 月10 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格+125 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1501.49、1450.42 美元/吨，较上周五价差+125、+125 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2790 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年4 月10 日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51、999.58 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平。图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年2 月，中国生物柴油（酯基）出口量为6.97 万吨，较上月-0.75 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.57 万吨，较上月-2.76 万吨。图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年04 月10 日，周内布伦特原油期货成交量为295.4 万手，较上周增加123.76万手（+72.10%）。截止至2026 年04 月07 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为203.79 万张，较上周增加0.69 万张（+0.34%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓20.22 万张，较上周减少1.13 万张（-5.31%）。图 88：IPE 布油期货成交量（万手）图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理，牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，从事大能源领域研究并负责石化行业研究工作。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29