1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T 链供应商

核心观点
行业研究·行业周报机械设备S0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔相关研究报告《制造成长周报（第43 期）-SpaceX 目标年产1 万艘星舰，OpenAI寻找美国硬件供应商》——2026-01-20《机械行业2026 年1 月投资策略-看好人形机器人、AI 基建及商业航天板块的成长性机会》——2026-01-14《制造成长周报（第42 期）-中国新增20 万颗卫星申请，Meta达成数GW 数据中心核能供电协议》——2026-01-14《制造成长周报（第41 期）-软银完成对Open AI 的400 亿美元投资，蓝箭航天IPO 获受理》——2026-01-05《制造成长周报（第40 期）-工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，字节计划2026 年斥资230 亿美元投资人工智能》——2025-12-30重点事件点评&重点关注：商业航天、人形机器人、AI 基建事件1-马斯克表明星舰今年目标是完全复用，且未来三年建设200GW 光伏供能地面数据中心和太空光伏：2026 年1 月22 日，马斯克表示SpaceX 团队希望今年实现"星舰"火箭的完全复用技术，将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100 美元以下。SpaceX 与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW 光伏产能（各100GW），主要用于地面数据中心与太空AI 卫星供能。事件2-马斯克表明Optimus 机器人27 年底将面向公众开售：2026 年1月22 日，马斯克于达沃斯世界经济论坛表示，特斯拉计划2027 年底前向普通大众开售Optimus 人形机器人。商业航天点评：马斯克表明星舰今年目标实现完全复用且达成后将降本99%，火箭运输技术突破带来成本极大下降，也将带动整个商业航天火箭发射和运载需求的爆发，太空和地面光伏作为重要能源来源也将带动光伏设备需求。我们持续看好商业航天的长期投资机会，重点关注运力卡脖子的火箭环节，优先看好Spacex 产业链以及国内商业火箭产业链如蓝箭航天、中科宇航等头部民营火箭产业链：1)火箭端重点关注重要结构件及3D 打印新应用：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】；2）卫星端关注总装及检验检测等环节：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】；3）太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】；4）其他：【中泰股份】【冰轮环境】等。人形机器人点评：马斯克表示2027 年底将向普通大众开售Optimus 人形机器人，且Optimus 机器人从2026 年底具备执行复杂工业任务能力，到2027年处理几乎所有家务。马斯克对机器人产业进展的预期表明机器人的安全性和功能范围将在2 年内实现极大程度提升，机器人能力的提升也将带来需求端的爆发。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等；2）弹性：重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。AI 基建点评：我们持续看好AI 基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI 数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。行业动态&政府新闻&公司动态行业动态：商业航天-1 月20 日，我国2025 年度商业航天发射达50 次，可2026年01月29日重复使用运载火箭技术加速突破；1 月22 日，马斯克：星舰今年目标完全复用进入太空成本将降至目前的1%；1 月24 日，火箭企业中科宇航完成IPO辅导备案。人形机器人-1 月22 日，马斯克表示Optimus 明年开卖；1 月23日，魔法原子成为春晚智能机器人战略合作伙伴。仪器仪表-1 月20 日，检验检测仪器设备国产化验证评价工作全面启动。政府新闻：人形机器人-1 月21 日，工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级。公司动态：人形机器人-1 月21 日，汇川技术官宣港交所上市计划；1 月22日，宇树2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台，2025 年本体量产下线超6500 台。商业航天-1 月22 日，宇航电源供应商电科蓝天拟于科创板IPO上市；1 月22 日，蓝箭航天科创板IPO 审核状态变更为“已问询”。本周重点关注标的-飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量。行业投资观点
1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T 链供应商
&实力强卡位好的公司），股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】等。
2、AI 基建：1）AI 液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股
份】【奕东电子】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。
3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎
阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X 线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。
4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”
项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。
5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0 到1 放量，长期
来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。
6、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变
取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】。
7、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果
显著，产业进展加速，重点关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高开】【南风股份】。风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E688017.SH 绿的谐波优于大市216.20.660.91603728.SH 鸣志电器优于大市75.510.210.35300124.SZ 汇川技术优于大市79.382,1492.062.46601100.SH 恒立液压优于大市117.61,5780.791.00600592.SH 龙溪股份优于大市25.992.132.50603308.SH 应流股份优于大市52.170.430.51688301.SH 奕瑞科技优于大市119.73.105.04成长板块上市公司行情回顾表1：相关标的近一周(1.19-1.23)市场表现相关板块代码公司本周收盘价一周变动（%）一月内变动（%）二月内变动（%）三月内变动（%）年初至今(%)人形机器人688017.SH绿的谐波216.21-1.9535.6850.8338.8612.55603728.SH鸣志电器75.512.5317.2316.827.754.37300124.SZ汇川技术79.38-1.829.1614.050.165.38002979.SZ雷赛智能44.29-0.8712.7014.534.365.28601100.SH恒立液压117.68-0.949.5627.7027.627.07300953.SZ震裕科技180.003.1525.2328.596.477.13603344.SH星德胜34.160.325.8940.1122.31-8.57688097.SH博众精工41.301.1824.5533.1025.809.40600592.SH龙溪股份25.99-1.034.593.134.71-4.83300007.SZ汉威科技59.421.6924.7827.249.0110.86300433.SZ蓝思科技42.608.6247.5162.3545.1440.73AI 基建002158.SZ汉钟精机26.831.2811.7924.105.677.19000811.SZ冰轮环境16.815.260.3626.0122.97-9.23603308.SH应流股份52.172.9827.1843.8447.7924.96002595.SZ豪迈科技84.392.091.5926.0549.36-0.14AI 应用/赋能600761.SH安徽合力21.60-1.109.8111.465.193.40低空经济603308.SH应流股份52.172.9827.1843.8447.7924.96001696.SZ宗申动力22.85-0.268.558.55-0.655.35光刻机301392.SZ汇成真空151.883.4613.4630.032.6917.70智能焊接688188.SH柏楚电子164.652.8425.3124.1717.9221.16科学仪器688337.SH普源精电40.871.5210.6711.767.0710.79688112.SH鼎阳科技41.840.9914.3821.5615.2311.72688628.SH优利德39.205.2325.1227.6515.4523.123D 打印688433.SH华曙高科89.277.6352.8959.3876.4234.91深海科技002353.SZ杰瑞股份86.172.5823.1269.3365.7821.66X 射线检测设备688301.SH奕瑞科技119.792.7813.7017.925.6318.47重点事件事件1-马斯克表明星舰今年目标是完全复用，进入太空成本将降至目前的1%：2026年1 月22 日，马斯克于达沃斯世界经济论坛表示，SpaceX 团队正全力攻克"星舰"火箭的完全复用技术，希望今年实现火箭完全可重复使用，这一技术突破将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100 美元以下。SpaceX 与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW 光伏产能（各100GW），主要用于地面数据中心与太空AI 卫星供能。事件2-马斯克表明Optimus 机器人27 年底将面向公众开售：2026 年1 月22 日，马斯克于达沃斯世界经济论坛表示，特斯拉计划2027 年底前向普通大众开售Optimus 人形机器人。目前Optimus 已在特斯拉工厂执行简单任务，马斯克预计到2026 年底它们将具备执行复杂工业任务的能力，2027 年产品的可靠性、安全性和功能范围将达到“极高水平”，用户可以指挥它处理几乎任何家务。行业动态表3：过去一周行业新闻概览新闻日期新闻标题2026/1/20我国2025 年度商业航天发射达50 次，可重复使用运载火箭技术加速突破2026/1/20检验检测仪器设备国产化验证评价工作全面启动2026/1/22马斯克：星舰今年目标完全复用进入太空成本将降至目前的1%2026/1/22马斯克达沃斯豪言：Optimus 明年开卖，AI 年底将比人类聪明！2026/1/232026 央视春晚官宣！魔法原子成为春晚智能机器人战略合作伙伴2026/1/24火箭企业中科宇航完成IPO 辅导备案商业航天公司排队IPO政府新闻表4：过去一周政府动态新闻概览新闻日期新闻标题2026/1/21关于6G、人形机器人、智能制造工程……工信部明确公司动态表5：过去一周公司动态概览新闻日期新闻标题2026/1/21继埃斯顿之后，工控界“小华为”也要赴港IPO2026/1/22宇航电源供应商电科蓝天(688818.SH)拟于科创板IPO 上市2026/1/22蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO 审核状态变更为“已问询”2026/1/22宇树科技，公布人形机器人出货量数据重点公司盈利预测及估值表6：重点公司盈利预测及估值（20260123）公司公司投资EPSPE代码名称评级收盘（元）（亿元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E688017.SH绿的谐波216.210.330.660.91603728.SH鸣志电器75.510.190.210.35300124.SZ汇川技术79.382,1491.602.062.46002979.SZ雷赛智能暂无44.290.650.791.00601100.SH恒立液压117.681,5781.872.132.50603915.SH国茂股份18.740.450.430.51300953.SZ震裕科技暂无180.002.513.105.04002046.SZ国机精工暂无48.970.53----300354.SZ东华测试47.630.881.201.55603344.SH星德胜暂无34.161.09----688097.SH博众精工暂无41.300.891.191.59600592.SH龙溪股份25.990.310.410.53000157.SZ中联重科8.870.410.560.70300007.SZ汉威科技暂无59.420.230.570.44300433.SZ蓝思科技42.602,2090.730.961.28002158.SZ汉钟精机26.831.611.171.36000811.SZ冰轮环境暂无16.810.820.680.84603308.SH应流股份52.170.420.610.87002595.SZ豪迈科技84.392.533.103.69600761.SH安徽合力21.601.591.601.80001696.SZ宗申动力暂无22.850.400.831.00301392.SZ汇成真空151.880.761.021.45688188.SH柏楚电子164.654.303.834.77688337.SH普源精电40.870.490.540.82688112.SH鼎阳科技41.840.700.961.24688628.SH优利德39.201.661.982.41688433.SH华曙高科暂无89.270.160.200.31000039.SZ中集集团9.920.530.540.71002353.SZ杰瑞股份86.172.593.003.58688301.SH奕瑞科技119.793.262.963.77