农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动去化进一步演绎—行业周报》-2026.6.28《618 头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速—行业周报》-2026.6.21《5 月供给压力边际缓和但需求仍弱，产能去化加速，趋势性反弹尚待确认—行业点评报告》-2026.6.17肥标差走扩强化惜售与二育预期，猪价反弹持续性仍待观察——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：肥标差走扩强化惜售与二育预期，猪价反弹持续性仍待观察供给节奏收缩推动猪价反弹，需求端承接仍显不足。截至7 月3 日，全国生猪均价回升至10.53 元/公斤，较6 月26 日上涨1.05 元/公斤；同期日屠宰量降至14.87 万头，较6 月26 日下降7.24%。价格快速反弹而屠宰量持续回落，表明本轮上涨的核心驱动并非终端需求改善，而更多来自社会猪源惜售增强、二次育肥入场预期升温以及月末月初集团出栏节奏阶段性放缓所带来的近端供给收缩。散户出栏占比下滑、体重抬升，肥标走扩推升压栏与二育预期。截至7 月2日，全国/集团/散户出栏均重分别为127.99/124.39/146.91 公斤，较上周分别变动-0.27/-0.06/+0.32 公斤，同比绝对变化分别为-0.65/-0.20/+6.18 公斤。散户出栏占比下降使得全国加权均重出现回落。标肥价差本周显著走扩，截至7 月2日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价扩大至0.52 元/公斤，较上周走扩0.24 元/公斤。肥标差快速拉开，强化散户对后市的看涨预期，提升压栏惜售意愿，同时二次育肥对标猪的承接意愿回升，成为短期现货偏强的重要情绪支撑。二育预期升温与高库存并存，后续关注四大变量。二育方面，截至6 月30 日，二次育肥栏舍利用率回升至40.0%，较6 月20 日大幅提升12.9 个百分点，前期快速去库之后，近期二育补栏已有明显恢复。需求与库存端看，全国冻品库容率最新约为24.54%，绝对水平仍处高位，鲜销承接依旧偏弱。综合来看，当前猪价反弹更多体现为供给节奏收缩、散户惜售与二育预期共同作用下的阶段性修复，后续重点关注四个变量：（1）肥标价差能否维持高位并继续走扩；（2）散户端出栏体重是否重新抬升；（3）二育栏舍利用率是否进一步向上抬升；（4）冻品库存能否出现显著去化。 重点新闻：（1）商务部回应对美
农产品关税问题：经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。 本周市场表现（6.29-7.3）：农业板块跑赢大盘6.32 个百分点本周上证指数上涨0.41%，农业指数上涨6.73%，跑赢大盘6.32 个百分点。子板块来看，禽养殖板块领涨。个股来看，
朗源股份（+24.61%）、
众兴菌业（+19.66%）、
金新农（+15.38%）领涨。 本周价格跟踪（6.29-7.3）：本周生猪等农产品价格环比上涨7 月3 日全国外三元生猪均价为10.46 元/kg，较上周上涨1.01 元/kg；仔猪均价为17.02 元/kg，较上周上涨0.36 元/kg；白条肉均价14.05 元/kg，较上周上涨1.02 元/kg。7 月3 日猪料比价为3.13:1。自繁自养头均利润-305.12 元/头，环比+40.92 元/头；外购仔猪头均利润-297.67 元/头，环比+41.77 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-24%-12%0%12%24%36%2025-072025-112026-03农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周(6.29-7.3)猪价反弹(元/公斤) ......................................................................................................................................... 3图2： 涌益样本生猪屠宰量持续回落(万头) .................................................................................................................................. 3图3： 全国出栏均重较上周回落(公斤) .......................................................................................................................................... 3图4： 肥标价差显著走扩 (元/公斤) ................................................................................................................................................ 3图5： 二育育肥栏舍利用率边际回升 ............................................................................................................................................ 4图6： 全国冻品库容率仍处高位 .................................................................................................................................................... 4图7： 7kg 仔猪价格探底反弹.......................................................................................................................................................... 4图8： 仔猪头均销售利润连续第15 周处于负区间 ....................................................................................................................... 4图9： 本周农业指数上涨6.73%（%） .......................................................................................................................................... 5图10： 本周农业板块跑赢大盘6.32 个百分点 .............................................................................................................................. 5图11： 本周禽养殖板块领涨（%） ............................................................................................................................................... 5图12： 本周外三元生猪价格环比上涨 .......................................................................................................................................... 7图13： 本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） ..................................................................................................................... 7图14： 本周鸡苗均价环比上涨 ...................................................................................................................................................... 8图15： 本周毛鸡主产区均价环比下跌 .......................................................................................................................................... 8图16： 本周黄羽肉鸡价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 8图17： 6.22-6.26 生鲜乳价格环比持平 .......................................................................................................................................... 8图18： 本周牛肉价格环比下跌 ...................................................................................................................................................... 9图19： 6.22-6.26 草鱼价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 9图20： 7 月3 日鲈鱼价格环比持平 ................................................................................................................................................ 9图21： 7 月3 日对虾价格环比持平 ................................................................................................................................................ 9图22： 本周玉米期货结算价环比下跌 ........................................................................................................................................ 10图23： 本周豆粕期货结算价环比下降 ........................................................................................................................................ 10图24： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 10图25： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 10图26： 2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨 ................................................................................................................................... 10图27： 2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨 ................................................................................................................................... 10图28： 2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨 .............................................................................................................. 11表1： 农业个股涨跌幅排名：朗源股份、众兴菌业、金新农领涨 ............................................................................................. 6表2： 本周生猪等农产品价格环比上涨 ........................................................................................................................................ 7行业周报
1、 周观察：肥标差走扩强化惜售与二育预期，猪价反弹持续
性仍待观察供给节奏收缩推动猪价反弹，需求端承接仍显不足。截至7 月3 日，全国生猪均价回升至10.53 元/公斤，较6 月26 日上涨1.05 元/公斤；同期日屠宰量降至14.87 万头，较6 月26 日下降7.24%。价格快速反弹而屠宰量持续回落，表明本轮上涨的核心驱动并非终端需求改善，而更多来自社会猪源惜售增强、二次育肥入场预期升温以及月末月初集团出栏节奏阶段性放缓所带来的近端供给收缩。需求侧看，屠宰量并未随价格同步放大，反而较前期明显回落，进一步验证当前行情本质上仍是供给节奏扰动下的阶段性修复。图1：本周(6.29-7.3)猪价反弹(元/公斤)图2：涌益样本生猪屠宰量持续回落(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所散户出栏占比下滑、体重抬升，肥标走扩推升压栏与二育预期。截至7 月2 日，全国/集团/散户出栏均重分别为127.99/124.39/146.91 公斤，较上周分别变动-0.27/-0.06/+0.32 公斤，同比绝对变化分别为-0.65/-0.20/+6.18 公斤。集团场仍维持相对平稳、按计划的出栏节奏；散户端体重上升、出栏量下降，散户出栏占比下降使得全国加权均重出现回落。标肥价差本周显著走扩，截至7 月2 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价扩大至0.52 元/公斤，较上周走扩0.24 元/公斤。肥标差快速拉开，一方面强化散户对后市的看涨预期，提升压栏惜售意愿；另一方面二次育肥对标猪的承接意愿回升，成为短期现货偏强的重要情绪支撑。图3：全国出栏均重较上周回落(公斤)图4：肥标价差显著走扩 (元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）行业周报二育预期升温与高库存并存，后续关注四大变量。二育方面，截至6 月30 日，二次育肥栏舍利用率回升至40.0%，较6 月20 日大幅提升12.9 个百分点，前期快速去库之后，近期二育补栏已有明显恢复。需求与库存端看，全国冻品库容率最新约为24.54%，绝对水平仍处高位，鲜销承接依旧偏弱。综合来看，当前猪价反弹更多体现为供给节奏收缩、散户惜售与二育预期共同作用下的阶段性修复，后续重点关注四个变量：（1）肥标价差能否维持高位并继续走扩；（2）散户端出栏体重是否重新抬升；（3）二育栏舍利用率是否进一步向上抬升；（4）冻品库存能否出现显著去化。图5：二育育肥栏舍利用率边际回升图6：全国冻品库容率仍处高位数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所仔猪价格低位反弹，补栏承接修复但力度仍有限。截至6 月30 日，7kg 仔猪价格回升至177 元/头，较6 月23 日上涨20 元/头，环比+12.74%。前期仔猪价格快速下行后，低价对补栏形成一定边际承接，短期价格有所修复，但绝对水平仍处低位，仔猪端整体仍未摆脱弱势格局。利润端看，截至7 月2 日，销售仔猪头均利润为-103 元/头，环比改善20 元/头，但亏损幅度依然较大；同期自繁自养企业本周销售商品猪利润为-257.26 元/头，环比减亏55.69 元/头。整体看，近期猪价反弹带动商品猪利润边际改善，对仔猪端形成一定情绪支撑，但当前销售仔猪利润仍深度为负，低价之下补栏承接虽有恢复，力度仍有限。图7：7kg 仔猪价格探底反弹图8：仔猪头均销售利润连续第15 周处于负区间数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（6.29-7.3）：农业板块跑赢大盘6.32 个百
10%20%30%40%50%60%70%二育育肥栏舍利用率24.54%10%15%20%25%30%35%全国冻品库容率7kg仔猪价格（元/头）-600-400-200销售仔猪头均利润（元/头）自繁自养企业本周销售商品猪利润（元/头）行业周报分点本周上证指数上涨0.41%，农业指数上涨6.73%，跑赢大盘6.32 个百分点。子板块来看，禽养殖板块领涨。个股来看，朗源股份（+24.61%）、众兴菌业（+19.66%）、金新农（+15.38%）领涨。图9：本周农业指数上涨6.73%（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所图10：本周农业板块跑赢大盘6.32 个百分点图11：本周禽养殖板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所6.73-15-10-5上证指数农林牧渔(申万)-2.00.02.04.06.08.010.012.0本周涨跌幅行业周报表1：农业个股涨跌幅排名：朗源股份、众兴菌业、金新农领涨前15 名后15 名300175.SZ朗源股份24.61%600257.SH
大湖股份3.39%002772.SZ众兴菌业19.66%000998.SZ
隆平高科3.33%002548.SZ金新农15.38%600540.SH
新赛股份3.30%600265.SH*ST 景谷14.98%603668.SH
天马科技3.00%603477.SH
巨星农牧14.97%300106.SZ
西部牧业2.51%688098.SH
申联生物14.62%600467.SH
好当家2.48%000911.SZ南宁糖业14.40%300189.SZ神农科技2.06%002458.SZ
益生股份14.39%600313.SH
农发种业1.51%600737.SH
中粮糖业14.01%002041.SZ
登海种业1.37%600965.SH福成股份13.36%000930.SZ
中粮科技0.68%600975.SH
新五丰13.18%600108.SH
亚盛集团-0.95%000972.SZ
中基健康13.04%000833.SZ
粤桂股份-1.92%300673.SZ
佩蒂股份13.01%000048.SZ基智农25%300967.SZ
晓鸣股份12.81%600962.SH
国投中鲁-6.90%002982.SZ
湘佳股份12.29%300087.SZ荃银高科-22.88%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年7 月3 日
3、 本周重点新闻（6.29-7.3）：商务部回应对美农产品关税问
商务部回应对美农产品关税问题。商务部新闻发言人何亚东在7 月2 日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。企业将遵循市场化原则，根据实际需求和市场条件自主开展贸易。中方愿与美方相向而行，为双向农产品贸易创造有利条件。关于开展7 月初中央储备冻猪肉轮换收储竞价工作的通知。2026 年6 月30 日华商储备商品管理中心发布轮换收储通知，定于7 月2 日、7 月3 日分别开展各5700 吨中央储备冻猪肉轮换出库、轮换收储竞价交易，两场交易依托华储交易所系统远程竞价，仅限商务部储备冻猪肉备选名录内相关企业参与；7 月2 日出库标的为公检合格国产冻猪肉，交易时段8:30-16:30，最小竞价幅度100 元/吨；7 月3 日收储需采购国标国产全新Ⅱ、Ⅳ号分割冻猪瘦肉，单标的300 吨，企业最高成交3000 吨，最小加价20 元/吨，参与企业需按要求缴纳对应保证金与手续费，两类业务全程接受监管，违规将被追责。
4、 本周价格跟踪（6.29-7.3）：本周生猪等农产品价格环比上
行业周报表2：本周生猪等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）10.4610.69%9.45-1.66%9.610.52%仔猪价格（元/公斤）17.022.16%16.66-4.31%17.41-12.78%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-305.1211.83%-346.04-0.15%-345.531.23%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-297.6712.31%-339.44-0.10%-339.09-1.58%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）2.483.77%2.39-13.72%2.77-10.65%毛鸡价格（元/公斤）6.85-3.39%7.09-4.96%7.46-0.40%毛鸡养殖利润（元/羽）-1.57-109.33%-0.75-7600.00%0.01-75.00%父母代种鸡养殖利润（元/羽）-0.2725.00%-0.36-1900.00%0.02-94.29%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）10.85-2.25%11.10-4.31%11.600.00%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.42-0.43%66.71-0.03%66.730.15%水产品草鱼价格（元/公斤）17.21-0.17%17.24-0.23%17.28-1.14%鲈鱼价格（元/公斤）20.400.00%20.400.00%20.40-4.67%对虾价格（元/公斤）31.000.00%31.000.00%31.001.64%大宗农产品玉米期货价格（元/吨）2313.00-0.04%2314.00-0.34%2322.00-0.68%豆粕期货价格（元/吨）2269.00-0.87%2289.000.62%2275.000.49%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.814.89%14.121.51%13.91-2.18%郑商所糖期货价格（元/吨）5307.001.69%5219.00-1.90%5320.00-0.02%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖：7 月3 日全国外三元生猪均价为10.46 元/kg，较上周上涨1.01 元/kg；仔猪均价为17.02 元/kg，较上周上涨0.36 元/kg；白条肉均价14.05 元/kg，较上周上涨1.02 元/kg。7 月3 日猪料比价为3.13:1。自繁自养头均利润-305.12 元/头，环比+40.92 元/头；外购仔猪头均利润-297.67 元/头，环比+41.77 元/头。图12：本周外三元生猪价格环比上涨图13：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.48 元/羽，环比+3.77%；毛鸡均价6.85 元/公斤，环比-3.39%；毛鸡养殖利润-1.57 元/羽，环比-0.82 元/羽。2024-07-032024-09-032024-11-032025-01-032025-03-032025-05-032025-07-032025-09-032025-11-032026-01-032026-03-032026-05-032026-07-03外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-07-032023-10-032024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-032026-07-03养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报图14：本周鸡苗均价环比上涨图15：本周毛鸡主产区均价环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡： 7 月3 日中速鸡均价10.85 元/公斤，环比-0.25 元/公斤。图16：本周黄羽肉鸡价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：6 月26 日生鲜乳均价3.03 元/公斤，环比持平。图17：6.22-6.26 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：7 月3 日牛肉均价66.42 元/公斤，环比上周-0.29 元/公斤。-3-2-12023-07-032023-10-032024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-032026-07-03父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-07-032023-10-032024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-032026-07-03养殖利润:白羽肉鸡（元/羽，左轴）主产区平均价:白羽肉鸡（元/羽，右轴）2024-07-032024-08-032024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-032025-02-032025-03-032025-04-032025-05-032025-06-032025-07-032025-08-032025-09-032025-10-032025-11-032025-12-032026-01-032026-02-032026-03-032026-04-032026-05-032026-06-032026-07-03中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图18：本周牛肉价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.21 元/公斤，环比-0.17%；据海大农牧数据，7 月3日鲈鱼价格20.40 元/公斤，环比持平；7 月2 日对虾价格31.00 元/公斤，环比持平。图19：6.22-6.26 草鱼价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周图20：7 月3 日鲈鱼价格环比持平图21：7 月3 日对虾价格环比持平数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2313.00 元/吨，周环比-0.04%；豆粕期货活跃合约结算价为2269.00 元/吨，周环比-0.87%。2021-07-032021-11-032022-03-032022-07-032022-11-032023-03-032023-07-032023-11-032024-03-032024-07-032024-11-032025-03-032025-07-032025-11-032026-03-032026-07-03平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-06-262023-08-262023-10-262023-12-262024-02-262024-04-262024-06-262024-08-262024-10-262024-12-262025-02-262025-04-262025-06-262025-08-262025-10-262025-12-262026-02-262026-04-262026-06-26草鱼批发价（元/公斤）2024-07-032024-09-032024-11-032025-01-032025-03-032025-05-032025-07-032025-09-032025-11-032026-01-032026-03-032026-05-032026-07-03加州鲈鱼（元/公斤）2024-07-032024-09-032024-11-032025-01-032025-03-032025-05-032025-07-032025-09-032025-11-032026-01-032026-03-032026-05-032026-07-03对虾（元/公斤）行业周报图22：本周玉米期货结算价环比下跌图23：本周豆粕期货结算价环比下降数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖：NYBOT11 号糖7 月2 日收盘价14.81 美分/磅，周环比+4.89%。国内糖价，郑商所白砂糖期货7 月3 日收盘价5307.00 元/吨，周环比+1.69%。图24：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图25：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月猪肉进口7.00 万吨，同比-22.2%。鸡肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月鸡肉进口3.18 万吨，同比+7.2%。图26：2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨图27：2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所2022-07-032022-11-032023-03-032023-07-032023-11-032024-03-032024-07-032024-11-032025-03-032025-07-032025-11-032026-03-032026-07-03玉米期货价（元/吨）2022-07-032022-11-032023-03-032023-07-032023-11-032024-03-032024-07-032024-11-032025-03-032025-07-032025-11-032026-03-032026-07-03豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-07-022023-11-022024-03-022024-07-022024-11-022025-03-022025-07-022025-11-022026-03-022026-07-02期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-07-032023-11-032024-03-032024-07-032024-11-032025-03-032025-07-032025-11-032026-03-032026-07-03期货收盘价(活跃):白糖0.02.04.06.08.010.012.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.0鸡肉进口量（万吨）行业周报
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年5 月全国工业饲料产量2890 万吨，环比持平。图28：2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。