行情回顾
本周电力设备和新能源板块上涨4.77%，涨幅高于上证综指：沪指收于4051.43 点，上涨65.20 点，上涨1.64%，成交49368.10 亿；深成指收于14885.42 点，上涨575.94 点，上涨4.02%，成交67798.02亿；创业板收于3678.29 点，上涨229.51 点，上涨6.65%，成交32348.12 亿；电力设备收于11581.17点，上涨527.08 点，上涨4.77%，涨幅高于上证综指。图表1.申万行业指数涨跌幅比较本周锂电池指数涨幅最大，光伏板块涨幅最小：锂电池指数上涨6.33%，风电板块上涨4.83%，新能源汽车指数上涨3.66%，核电板块上涨3.66%，发电设备上涨3.47%，工控自动化上涨3.38%，光伏板块上涨2.41%。本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为
晶科科技36.83%，
禾望电气23.91%，威华股份23.34%，
中环海陆22.82%，
明冠新材22.71%；跌幅居前五个股票为
许继电气-9.90%，
中利集团-9.55%，奥特迅-8.22%，
北京科锐-7.73%，
东方铁塔-4.96%。通信综合电子电力设备国防军工有色金属房地建筑材料计算机械设备农林牧渔家用电器环保社会服务汽车钢铁公用事业银行纺织服饰传媒商贸零售轻工制造建筑装饰基础化工非银金融美容护理医药生物交通运输煤炭食品饮料石油石化申万（%）8.405.965.954.774.364.164.134.103.352.742.411.891.761.631.571.501.361.261.000.920.800.490.430.410.18-0.06-0.64-0.83-0.93-1.70-3.88(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.0010.00电力设备与新能源行业4 月第3 周周报国内锂电市场价格观察图表2.近期主要锂电池材料价格走势产品种类2026/3/62026/3/13 2026/3/20 2026/3/272026/4/32026/4/10 2026/4/17环比(%)锂电池三元动力（元/Wh）0.470.470.470.470.470.470.470.00方形铁锂（元/Wh）0.335-------正极材料NCM523（万元/吨）18.4518.4518.4518.6518.6518.6518.851.07NCM811（万元/吨）20.2020.2020.220.2520.2520.2520.450.99磷酸铁锂动力型（万元/吨）--------碳酸锂电池级（万元/吨）15.7015.7515.2515.9515.6515.5517.059.65工业级（万元/吨）14.2514.3013.814.514.214.115.610.64负极材料中端人造（万元/吨）2.922.922.922.922.922.922.920.00高端动力（万元/吨）4.834.834.834.834.834.834.830.00隔膜基膜(9μm)湿法（元/平方米）0.8250.850.850.850.850.8750.8750.00基膜(16μm)干法（元/平方米）0.425-------9+3μm 陶瓷涂覆（元/平方米）--------电解液动力三元（万元/吨）3.153.153.153.13.13.1（3.23）磷酸铁锂（万元/吨）2.9252.9252.9252.85（2.56）六氟(国产)（万元/吨）11.1011.1011.110.6510.6510.59.75（7.14）电力设备与新能源行业4 月第3 周周报国内光伏市场价格观察光伏主材硅料价格：本周硅料订单签订略微好转，但采购方考虑自身仍有一定库存且风险较高的时节较谨慎应对，多数仍是小批量采购为主。本轮成交主要是当前价格以达到前期采购方要价，买方进行小批量采购来分摊前期遗留的硅料库存，压低整体用料成本，仍非需求回温的采购量上行，行业仍存在根本性的供需结构错配问题。在资金压力与市况影响之下，硅料厂家已经不堪负荷被动销售换取现金回流，价格已滑落低于部分中型厂家现金成本水线，部分厂家亦在四月初检修减缓风险，部分考虑五月再度下修。采购方预期价格也在进一步下行，预期均价从 32-34 元人民币，进一步下探至接近 30 元人民币，主要核心仍是四至五月需求疲弱预期心理影响，价格支撑力度不足。本周执行价格致密复投料 35-36 元人民币、致密料混包价格 33-34 元人民币、颗粒料价格 34-35 元人民币，本周价格下探相对前期收敛。海外硅料均价约每公斤 18 美元的水平，原预期三月下旬再度上抬价格，但落地情况不及预期。阿曼产地价格仍在商谈。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。硅片价格：本周硅片价格延续下行，受硅料走跌影响，各尺寸成交价格进一步下探。截至目前，183N、210RN 与 210N 主流成交已分别落在每片 0.90、1.00 及 1.20 元人民币，较上周跌幅约 4-5%。细分尺寸来看，183N 本周成交区间为每片 0.90-0.93 元人民币，其中 0.93 元人民币仍为上周后段水位，本周主流已转为每片 0.90 元人民币。尽管出口退税取消带动本月供应出现对应减产，但在上游价格走弱压力下，未形成有效支撑，价格延续偏弱表现。210RN 本周成交区间则落在每片1.00-1.03 元人民币，其中1.03 元人民币自上周四起出货明显减少，近期签单集中于每片 1.00 元人民币，部分已开始往 1.00 元以下谈判，乃低至 0.98 元人民币，但未反映于明面报价。210N 本周价格区间为每片 1.20-1.23 元人民币，其中 1.23 元人民币为上周后段少量成交，当前主流已下移至每片 1.20 元人民币。随着市场进一步探底，买方已开始试探 1.20 元以下价格区间，市场亦出现每片 1.18 元人民币的询单，但亦未见主流成交。综合来看，上游价格与需求疲软已带动硅片重返去年低位区间，市场情绪冷淡，加上四月硅片减产幅度不及电池端，库存压力尚未改善，并有小幅累库迹象。虽市场对后续行业会议仍抱有预期，惟时点未明且不确定性较高，短期内价格止跌动能有限，预期下周走势仍属悲观。中国电池片价格：N 型电池片价格如下: 183N、210RN 与 210N 本周如上周预期地走跌，均价分别为每瓦 0.33、0.34 与 0.33 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为每瓦 0.33-0.34、0.34-0.345 元与 0.33-0.335 元人民币。与上周逻辑一致，由硅料端开始传导的价格崩跌带动电池片价格下探，电池片环节近期凭借成本与售价变化时间差的利润窗口逐步关闭，本周电池片价格水平已相当贴近行业平均生产成本线，预期短期跌势将开始出现收敛，后续国内电池片厂家可能为避免价格行情再度危及现金成本，预期将下调四月底至五月份电池片产量，以抑制供需情势恶化。海外电池片价格：P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平为 0.049 美元，价格区间落在每瓦0.045-0.049 美元，国内价格仍落在每瓦 0.34 元人民币，并未出现变化，由于 182P 供应紧俏，逐步转向特规产品，价格仍得以维持。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周下调至每瓦 0.049美元，价格区间落在每瓦 0.048-0.05 美元，自四月下旬，在国内供需过剩未改善下，印度市场签单价格走跌，美金价格相对人民币溢价不断收窄，甚至部分厂家给予和国内同价之报价，并且下周美金价格可能再度下滑。组件价格：本周中国区市场价格还是艰难维稳，观察厂家在集中式项目上价格竞争明显； 分布式仍然保持策略性的挺价，然已有个别企业向下调整报价。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.70 元人民币；分布式落在每瓦 0.76-0.8 元人民币不等。海外 TOPCon 组件价格方面，本周小幅上调至每瓦 0.116 美元，主要以欧洲区域上调为主。受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，价格上行动能暂时受限； 欧洲地区，目前针对分销与地面项目报价，维持每瓦 0.12 -0.125 美元 FOB 区间。具体个区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。整体而言，国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。然而，值得注意的是，在需求疲弱的背景下，即使企业下调报价，对订单的实质拉动效果有限，因此目前厂商仍倾向选择维持现有报价水位，以推迟价格进一步下探。尽管短期内企业普遍维持策略性挺价，但在市场整体预期下，随着需求持续疲软，加上硅料、硅片与电池价格仍处于下行通道，成本支撑逐步松动，预计四月下旬组件价格有机率进入拐点，并将带动国内价格进一步下行，同时使部分海外市场价格涨势趋缓甚至出现松动。（信息来源：InfoLink Consulting）电力设备与新能源行业4 月第3 周周报图表3.光伏主产业链产品价格情况产品种类2026/3/12 2026/3/19 2026/3/26 2026/4/22026/4/9 2026/4/16环比(%)硅料致密料元/kg46.540.535.5(1.39)颗粒硅元/kg(2.78)硅片N 型单晶-182mm/130μm 美元/片0.140.140.1370.1450.1380.131（5.07）N 型单晶-182mm/130μm 元/片1.051.051.031.0000.9500.900(5.26)N 型单晶-182*210mm/130μm 元/片1.151.151.131.1001.0501.000(4.76)N 型单晶-210mm/130μm 元/片1.351.351.331.3001.2501.200(4.00)电池单晶PERC-182mm/23.1+%美元/W0.050.050.0450.0450.0490.0490.00TOPCon 电池片-182mm 美元/W0.0570.0550.0530.0530.0520.049(5.77)TOPCon 电池片-182mm 元/W0.420.410.390.3600.3500.330(5.71)TOPCon 电池片-182*210mm 元/W0.420.410.390.3600.3500.340(2.86)TOPCon 电池片-210mm 元/W0.410.40.380.3600.3400.330(2.94)双面双玻组件182mm 单晶TOPCon 组件美元/W0.0960.1040.110.1140.1140.1161.75182mm 单晶TOPCon 组件元/W0.7630.7630.7630.7630.7630.7630.00210mm 单晶HJT 组件美元/W0.0980.0980.1050.1100.1100.1100.00210mm 单晶HJT 组件元/W0.770.770.770.770.770.770.00中国项目集中式项目TOPCon 元/W0.70.70.70.70.70.70.00分布式项目TOPCon 元/W0.790.790.790.790.790.790.00182/210mm-BC 组件集中式项目 元/W0.810.810.810.810.810.810.00182/210mm-BC 组件工商业项目 元/W0.860.860.860.860.860.860.00各区组件182/210mm-TOPCon 组件-印度美元/W0.160.160.1550.1550.1550.1550.00182/210mm-TOPCon 组件-美国本土美元/W0.30.30.30.30.30.30.00182/210mm-TOPCon 组件-美国东南亚美元/W0.270.270.270.270.270.270.00182/210mm 单晶TOPCon 组件-欧洲美元/W0.0950.10.110.1160.1160.1279.48182/210mm-BC 工商业项目-欧洲 美元/W0.1370.1370.1370.1370.1390.1432.88182/210mm-BC 户用项目-欧洲 美元/W0.1760.1760.1760.1870.1970.2043.55电力设备与新能源行业4 月第3 周周报行业动态图表4.本周重要行业动态汇总行业重要动态新能源车乘联分会：4 月前两周新能源零售22.4 万辆，同比下降11%，环比增长7%，零售渗透率达59.5%；新能源批发19.9 万辆，同比下降29%，环比下降15%，批发渗透率53.2%。https://mp.weixin.qq.com/s/fzvqxB_n1y-eg48L0_17KA咨询机构BMI 发布数据：汽油价格上涨推动欧洲3 月电动车销量创历史新高。https://mp.weixin.qq.com/s/IctiNVr0H2Rtyawerv-aSg动力电池山东亘元3 万吨超高纯VC 新产线正式投产，预计到2026 年底，公司VC 总产能将达到12 万吨。https://mp.weixin.qq.com/s/6WDb2FQOu1VnREFm2ianEw宜春四家锂矿或于5 月停产换证。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862039656395507192&wfr=spider&for=pc巨湾技研宣布，目标在今年推出全球首款可量产全固态电池。https://auto.gasgoo.com/news/202604/16I70453922C108.shtml
宁德时代：将于4 月21 日举办2026 年宁德时代超级科技日。https://www.stcn.com/article/detail/3754088.html新能源发电国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，推动绿电直连，新能源自用不低于60%、上网不高于20%，按规缴费。https://mp.weixin.qq.com/s/b7nv7eYQE2GGlzAudxLKLg福建发布656MW 海上风电EPC 招标。https://finance.sina.cn/2026-04-13/detail-inhuitrc9791820.d.html国家发改委：预计2035 年非化石能源供应规模比2025 年实现倍增。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862711332521198159&wfr=spider&for=pc氢能国家能源局召开能源领域氢能区域试点工作推进会，加快培育氢能未来产业。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862506933850097735&wfr=spider&for=pc国家能源局官微，盖世汽车，中银证券电力设备与新能源行业4 月第3 周周报公司动态图表5.本周重要公告汇总公司简称 公司公告
石大胜华 预计26Q1 归母净利润2.60-3.10 亿元，同比扭亏为盈。
通达股份 预计26Q1 归母净利润2,525.40-3,595.40 万元，同比增长58.16%-125.18%。
寒锐钴业 2025 年归母净利润2.55 亿元，同比增长26.24%。
多氟多2025 年归母净利润2.13 亿元，同比增长168.97%。
特变电工 2025 年归母净利润59.54 亿元，同比增长43.69%。
鹏辉能源 拟推2026 年限制性股票激励计划，分三期解锁，业绩考核目标分别为2026 年营收不低于200 亿元、2026-2027 年营收不低于500 亿元、2026-2028 年营收不低于950 亿元。
壹石通2025 年归母净利润亏损0.22 亿元。
华友钴业 26Q1 归母净利润24.97 亿元，同比增长99.45%。
当升科技 公司拟以1.45 亿元收购友山科技持有的友天科技51%及聚能新材49%股权，并与
云天化共同投资建设15 万吨/年磷酸铁锂生产线及20 万吨/年磷酸铁前驱体等一体化项目。电力设备与新能源行业4 月第3 周周报风险提示价格竞争超预期：光伏与动力电池中游制造产业链有产能过剩的隐忧，动力电池中游产品价格、新能源电站上网电价、光伏风电产业链中游产品价格、电力设备招标价格等均存在竞争超预期的风险。国际贸易摩擦风险：对海外市场的出口是中国光伏、锂电制造企业与部分风电零部件企业销售的重要组成部分，如后续国际贸易摩擦超预期升级，可能会相关企业的销售规模和业绩产生不利影响。投资增速下滑：电力投资（包括电源投资与电网投资）决定了新能源发电板块、电力设备板块的行业需求；若电力投资增速下滑，将对两大板块造成负面影响。政策不达预期：新能源汽车板块、新能源发电板块、电力设备板块与氢能板块均对政策有较高的敏感性；若政策不达预期，将显著影响各细分行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。原材料价格波动：电力设备、新能源汽车、新能源发电板块中的绝大部分上市公司主营业务均属于制造业，原材料成本在营业成本中的占比一般较大；若上游原材料价格出现不利波动，将在较大程度上对各细分板块的盈利情况产生负面影响。技术迭代风险：锂电、光伏、风电、储能、氢能等领域的部分环节仍存在较强的技术迭代预期或技术路线未定的可能，如技术迭代进度超预期，可能对被迭代环节与企业的经营预期造成显著负面影响。电力设备与新能源行业4 月第3 周周报披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20%以上；增持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20%；中性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。中性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2)中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路200 号中银大厦39 楼邮编200121电话:(8621)68604866传真:(8621)58883554相关关联机构：中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852)39886333致电香港免费电话:中国网通10 省市客户请拨打：108008521065
中国电信21 省市客户请拨打：108001521065新加坡客户请拨打：8008523392传真:(852)21479513中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852)39886333传真:(852)21479513中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街110 号8 层邮编:100032电话:(8610)83262000传真:(8610)83262291中银国际(英国)有限公司2/F,1LothburyLondonEC2R7DBUnitedKingdom电话:(4420)36518888传真:(4420)36518877中银国际(美国)有限公司美国纽约市美国大道1045 号7BryantPark15 楼NY10018电话:(1)2122590888传真:(1)2122590889中银国际(新加坡)有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼(049908)电话:(65)66926829/65345587传真:(65)65343996/65323371