一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘

一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘
本周钢铁板块下跌5.25%，表现劣于大盘；本周沪深300 下跌1.48%到4868.22；涨跌幅前三的行业分别是建材(11.17%)、电子(5.19%)、非银行金融(2.74%)。图 1：各行业板块一周表现（%）本周特钢板块下跌5.70%，长材板块下跌6.45%，板材板块下跌5.76%；铁矿石板块下跌9.99%，钢铁耗材板块上涨4.15%，贸易流通板块上涨4.78%。图 2：钢铁三级板块涨跌幅（%）本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为五矿发展(15.56%)、方大炭素(11.17%)、博云新材(8.92%)。图 3：钢铁板块个股表现（%）11.175.192.740.54-1.25 -1.27 -1.39 -1.87 -2.01 -2.34 -2.38 -3.32 -3.44 -3.50 -3.57 -3.73 -3.88 -4.01 -4.17 -4.26 -4.50 -4.70 -4.85 -5.23 -5.25 -5.73 -5.93-7.99 -8.16(10.0)(5.0)0.05.010.015.04.784.15-5.70-5.76-6.45-9.99(12.0)(10.0)(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.0贸易流通钢铁耗材特钢板材长材铁矿石-20-15-10-5五矿发展方大炭素博云新材甬金股份钒钛股份南钢股份方大特钢首钢股份新钢股份柳钢股份三钢闽光中钢洛耐中信特钢友发集团河钢股份宝钢股份山东钢铁浙商中拓中南股份华菱钢铁酒钢宏兴福然德鞍钢股份银龙股份盛德鑫泰安阳钢铁重庆钢铁本钢板材金岭矿业新兴铸管大中矿业马钢股份久立特材包钢股份ST西钢凌钢股份太钢不锈宝地矿业河钢资源中信金属海南矿业常宝股份ST沪科图南股份沙钢股份抚顺特钢武进不锈广大特材杭钢股份八一钢铁金洲管道鄂尔多斯屹通新材请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6二、本周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至6 月26 日，日均铁水产量为242.95 万吨，周环比增加0.71 万吨，周环比增加0.29%，同比增加0.32%。⚫高炉产能利用率：截至6 月26 日，样本钢企高炉产能利用率91.1%，周环比增加0.27 百分点。⚫电炉产能利用率：截至6 月26 日，样本钢企电炉产能利用率62.2%，周环比下降2.33 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至6 月26 日，五大钢材品种产量759.7 万吨，周环比下降10.15 万吨，周环比下降1.32%。图 4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图 5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图 6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图 7：五大品种钢材合计产量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/262026/6/19周变动-5-1-3-1-10环比-2.51%-0.80%-1.56%-0.32%-0.30%-1.32%2025/6/27年变动-5-15-1-11同比-2.11%0.36%-7.04%-0.69%5.83%-1.39%表1：五大钢材品种产量（万吨）五大钢材品种产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至6 月26 日，五大钢材品种消费量814.9 万吨，周环比下降56.28 万吨，周环比下降6.46%。⚫建筑用钢成交量：截至6 月26 日，主流贸易商建筑用钢成交量9.1 万吨，周环比增加0.25 万吨，周环比增加2.86%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年6 月21 日，30 大中城市商品房成交面积为185.6 万平方米，周环比增加21.7 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至6 月28 日，地方政府专项债净融资额为34595 亿元，累计同比下降11.30%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/262026/6/19周变动-32-7-10-2-6-56环比-14.52%-7.87%-3.23%-2.31%-3.25%-6.46%2025/6/27年变动-31-6-34-3-65同比-14.17%-6.97%-10.46%-3.20%5.61%-7.39%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至6 月26 日，五大钢材品种社会库存1144.9 万吨，周环比增加18.97 万吨，周环比增加1.68%，同比增加26.29%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至6 月26 日，五大钢材品种厂内库存456.1 万吨，周环比增加25.00 万吨，周环比增加5.80%，同比增加5.21%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/262026/6/19周变动环比2.78%1.70%0.79%1.10%0.48%1.68%2025/6/27年变动同比34.05%22.20%32.94%2.12%14.12%26.29%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/262026/6/19周变动环比6.13%10.74%7.61%2.83%1.17%5.80%2025/6/27年变动-1-8同比5.74%44.99%2.47%-3.35%-9.09%5.21%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至6 月26 日，普钢综合指数3459.9 元/吨，周环比下降38.09 元/吨，周环比下降1.09%，同比增加3.29%。●特钢综合指数：截至6 月26 日，特钢综合指数6697.5 元/吨，周环比下降11.00 元/吨，周环比下降0.16%，同比增加1.51%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ8冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/6/262026/6/18周变动-50-47-19-34-26-24-30-33-22环比-1.44%-1.34%-0.47%-0.99%-0.67%-0.62%-0.89%-0.94%-0.63%2025/6/23年变动-97同比2.74%2.42%3.25%3.32%3.00%-2.47%4.66%2.14%2.15%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至6 月26 日，全国平均铁水成本为2448 元/吨，周环比增加10.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至6 月26 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-34 元/吨，周环比下降17.0 元/吨，周环比下降100.00%。●高炉吨钢利润：截至6 月26 日，螺纹钢高炉吨钢利润为-7 元/吨，周环比下降44.0 元/吨，周环比下降118.92%。●247 家钢铁企业盈利率：截至6 月26 日，247 家钢铁企业盈利率为51.08%，周环比下降4.8pct。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至6 月26 日，热轧板卷现货基差为24 元/吨，周环比增加13.0 元/吨。●螺纹基差：截至6 月26 日，螺纹钢现货基差为107 元/吨，周环比增加8.0 元/吨。●焦炭基差：截至6 月26 日，焦炭现货基差为-60 元/吨，周环比增加80.5 元/吨。●焦煤基差：截至6 月26 日，焦煤现货基差为125 元/吨，周环比下降9.0 元/吨。●铁矿石基差：截至6 月26 日，铁矿石现货基差为-39 元/吨，周环比下降2.0 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至6 月26 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为708 元/吨，周环比下跌5.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至6 月26 日，京唐港主焦煤库提价为2160 元/吨，周环比持平。●一级冶金焦价格：截至6 月26 日，一级冶金焦出厂价格为2155 元/吨，周环比增加55.0 元/吨。●焦企吨焦利润：截至6 月26 日，独立焦化企业吨焦平均利润为31 元/吨，周环比增加15.0 元/吨。●铁废价差：截至6 月26 日，铁水废钢价差为59.3 元/吨，周环比增加16.7 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002024-022024-082025-022025-082026-02价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E 2028E 2025A2026E2027E 2028E宝钢股份5.39103.5117.9131.5143.00.480.540.600.6611.29.98.98.2华菱钢铁3.4126.137.343.049.70.380.540.630.739.06.35.44.7南钢股份4.6328.730.633.736.90.470.500.550.6010.09.48.57.7首钢股份3.1310.013.215.721.30.130.170.200.2724.418.415.411.5中信特钢12.9559.364.869.974.21.171.281.391.4711.110.19.48.8甬金股份22.905.56.57.58.41.511.782.042.3115.212.911.29.9久立特材22.9815.114.615.819.01.591.491.621.9514.515.414.211.8常宝股份6.234.86.07.08.10.540.660.780.9011.59.48.06.9首钢资源1.835.79.410.510.40.110.180.210.2016.59.98.99.0河钢资源12.485.78.010.29.50.871.241.561.4614.410.18.08.6表6：重点上市公司估值表归母净利润(亿元)EPS（元/股）P/E位为人民币；收盘价截至6月26日。股票名称
2、上市公司重点公告
【华菱钢铁】关于控股股东增持公司股份的公告：湖南华菱钢铁股份有限公司（以下简称“公司”或“华菱钢铁”）控股股东湖南钢铁集团有限公司（以下简称“控股股东”或“湖南钢铁集团”）基于对公司长期投资价值的认可及未来发展前景的信心，计划自本公告披露之日起6 个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，拟增持金额不低于人民币20,000 万元且不高于人民币30,000 万元。本次增持计划不设定价格区间，将根据市场整体变化趋势和公司股票交易价格的波动情况，择机实施增持计划。【华菱钢铁】关于补缴税款的公告：湖南华菱钢铁股份有限公司（以下简称“公司”）近期根据国家税收法律法规的相关要求，对以往年度涉税事项开展自查，现将有关事项公告如下：一、基本情况公司须补缴税款4.52 亿元，主要是对2023 年以来已享受的增值税加计抵减额重新进行核算，调减已享受的加计抵减额并补缴相应税款；同时须补缴滞纳金2.44 亿元。截至本公告披露日，上述税款及滞纳金已缴纳完毕。【山东钢铁】山东钢铁股份有限公司高级管理人员增持公司股份计划公告：2026 年6 月26 日，公司收到副总经理、财务负责人、董事会秘书唐邦秀先生的《关于增持公司股份的通知》，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在价值的认可，唐邦秀先生于2026 年6 月26 日通过上海证券交易所集中竞价交易系统以自有资金增持公司股份97,800 股，增持金额120,294 元（不含交易费用，下同）。同时，计划自2026 年6 月26 日起6 个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易系统以自有资金增持公司股份，拟增持金额不低于30 万元（含2026 年6 月26 日已请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14增持金额），本次增持股份数量和比例以实际增持为准，增持不设置价格区间，将根据对公司股票价值判断情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15四、 本周行业重要资讯
1、“十五五”能源重点项目和新业态投资总规模将超20 万亿元电网投资超5 万亿：国家能源局局长王宏志在国
新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上表示，预计“十五五”能源重点项目和新业态投资保持稳步增长态势，总规模超过20 万亿元。能源投资超20 万亿元，电网固定资产投资达5 万亿元以上。2030 年电力装机目标54 亿千瓦，新能源装机占比超50%。预计全国年均用电增量将达到6000 亿度左右。目前看，巨额电网与新能源项目拉动钢材刚需，利好钢材价格走势。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/ntyePDJY7MCWaIWx73sinw）
2、焦炭开启第九轮提涨：6 月24 日山东地区潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂等市场焦
炭价格计划提涨，湿熄焦上调50 元/吨，干熄焦上调55 元/吨，自6 月26 日0 时起执行。市场个别焦企计划调整焦炭价格，干熄焦上调55 元/吨，自6 月26 日0 时起执行。随着焦炭第九轮涨价开启，钢材成本支撑较强，利好钢材价格走势。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/mybi-0q1hAQkz05GhY1nwA）
3、国家统计局：5 月中国四大家电产量出炉，冰箱同比增13.8%：5 月中国空调产量2704.8 万台，同比下降
3.3%；1-5 月累计产量12999.9 万台，同比增长0.9%。5 月全国冰箱产量1009.1 万台，同比增长13.8%；1-5 月累计产量4742.4 万台，同比增长12.6%。5 月全国洗衣机产量1012.3 万台，同比增长8.5%；1-5 月累计产量5082.3万台，同比增长4.0%。5 月全国彩电产量1317.0 万台，同比下降12.2%；1-5 月累计产量6762.9 万台，同比下降4.0%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/oKpfFm1gfH1M8NR6gEtpog）
4、国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》：规划将钢铁行业纳入工业节能降碳的核
心管控对象，对行业发展形成刚性约束与转型机遇。在能源总量管控层面，规划明确煤炭消费 2030 年达峰，重点区域严格执行煤炭减量替代，钢铁作为耗煤大户，高炉冶炼的煤炭使用空间被持续压缩，燃煤自备电厂加速退出，传统长流程生产模式面临能源总量天花板。在用能结构上，政策强力推动电气化改造，推广电窑炉、电加热工艺，鼓励绿电直供，倒逼钢企自建分布式光伏、配套储能，搭建源网荷储一体化微电网，提升绿电消费比重。氢能替代成为钢铁降碳重要抓手，规划布局绿氢、绿氨产能，支持氢冶金技术产业化，为短流程炼钢、直接还原铁项目提供低成本零碳气源，助力电炉钢比例稳步提升。同时碳排放双控、产品碳足迹追溯全面落地，钢企必须完善全工序能耗与碳排放台账，高碳普通钢材将面临更强的市场约束。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/UXhiORD-2_wD9kkCvIDXmA）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18