1、 北交所四大大高景气赛道产业链深度解析，34 家精选公司

北交所策略专题报告1/35《T1200 碳纤全球首款量产，北证-新三板7 家标的卡位产业链关键环节—北交所策略专题报告》-2026.3.15《储能、数据中心、具身智能多线开花，2025 预计全年营收+33%—北交所信息更新》-2026.3.13《悦龙科技（920188.BJ）：高壁垒柔性管道“小巨人”，乘海洋经济“蓝色引擎”高成长—北交所新股申购报告》-2026.3.13北交所高景气赛道市值超3400 亿，34 家稀缺标的覆盖机器人/航空航天/AI 等六大赛道——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 北交所“硬核制造”稀缺性重估，布局高景气赛道核心标的现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，其中北交所具备高稀缺产业链主要包括机器人、航空航天及军工、算电协同及下游AI 应用、锂电及储能等产业链，分别拥有企业22 家、18 家、25 家和21 家，截至2026 年市值分别为688.07 亿元、763.90 亿元、885.31 亿元、1106.19 亿元。从细分企业角度来看，北交所作为专精特新“小巨人”聚集地，专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成了独特的稀缺性投资机会。我们筛选出34 家在全市场具备少数性或领先卡位优势的强稀缺标的，锦波生物、曙光数创、富士达、纳科诺尔、鼎智科技、并行科技、民士达、奥迪威、青矩技术、骏创科技、康普化学、瑞华技术、雷神科技、凯德石英、柏星龙、康比特、海达尔、一致魔芋、欧福蛋业、华洋赛车、天铭科技、天工股份、世昌股份、北矿检测、灵鸽科技、丹娜生物、诺思兰德、三协电机、星图测控、佳先股份、蘅东光、林泰新材、天马新材、海菲曼。覆盖AI 与机器人、商业航天与低空经济、智能网联与新能源汽车、新材料、生命科学与生物制造六大赛道。这些公司多处于细分前沿，技术壁垒高，成长性与主题弹性突出，是布局北交所核心抓手。 观点：风险溢价上升导致波动，关注HALO 和美伊冲突中受益标的北证50和北证专精特新指数报1,396.64点和2,335.71点，周涨跌-2.15%和-3.33%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为39.42X、97.07X、46.79X、46.48X、35.15X。展望后市，美伊冲突延续，短期股票市场风险溢价持续升高，在海外和A 股整体持续下滑情况下，北交所市场也受影响而且近期成交量的下滑也使得部分公司波动加大。我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块，另一方面关注HALO 主线，北交所聚集的这些“硬核制造”标的，其稀缺性正在从“被低估”走向“被重估”。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：万源通、蘅东光、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技、宏远股份、三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫）。 北交所审核/监管/新三板：4 家企业待上会，5 家企业过会审核更新信息：鸿仕达、海昌智能更新审核状态至已注册；振宏股份、锐翔智能更新审核状态至提交注册；科莱瑞迪、正大种业、信胜科技、彩客科技、朗信电气更新审核状态至已过会；7 家企业更新审核状态至已问询；北交所上市委员会定于2026 年3 月17 日-20 日召开2026 年第26-29 次审议会议审议的发行人为欧伦电气、南方乳业、安达股份、杰理科技。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/35目 录图表目录图1： “专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”的中小企业 ........................................................ 4图2： 将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链 ...................................................................................... 5图3： 北交所内机器人产业链涉及的机器人类型多，包含人形机器人、工业机器人、AGV 等........................................... 6图4： 北交所机器人四大核心零部件构筑高技术壁垒 ................................................................................................................ 7图5： 北交所航空航天及军工方向产业链 ................................................................................................................................... 8图6： 北交所算电协同及下游AI 应用产业链25 家企业 ........................................................................................................... 9图7： 北交所锂电及储能产业链标的共有21 家 ........................................................................................................................ 10图8： 我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道............................................................................................................................ 12图9： 本周北证A 股整体PE 估值下滑到47.50X ..................................................................................................................... 12图10： 北交所科创板和创业板PE 估值对比（X） .................................................................................................................. 13图11： 北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X） .......................................................................................................... 13图12： 北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家） ............................................................................................ 13图13： 北证A 股本周日均成交额197.29 亿元（-18.08%） .................................................................................................... 14图14： 北证A 股本周日均换手率4.20%(-0.89pcts) .................................................................................................................. 14图15： 北证50 指数报1,396.64 点，PETTM57.78X ................................................................................................................. 14图16： 北证专精特新指数报2,335.71 点，PETTM75.40X ....................................................................................................... 14图17： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 16图18： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） ............................................................... 16图19： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 18图20： 2025 年初至今37 家上市企业的发行市盈率均值为13.19X ........................................................................................ 20图21： 2025 年初至今37 家上市企业的首日涨跌幅均值为304.74%，首日涨跌幅中值为246.14% ................................... 20图22： 目前2026 年北交所上市企业11 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ................................................................. 21图23： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 21图24： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 22图25： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 22图26： 2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元 ................................................................................................................ 23图27： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 23图28： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 24图29： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 25表1： 北交所内机器人产业链企业共有22 家.............................................................................................................................. 5表2： 航空航天及军工方向北交所内共有19 家标的 .................................................................................................................. 7表3： 北交所算电协同及下游AI 应用产业链25 家企业 ........................................................................................................... 8北交所策略专题报告3/35表4： 北交所锂电及储能产业链标的共有21 家 .......................................................................................................................... 9表5： 34 家北交所具备高稀缺性企业 ........................................................................................................................................ 10表6： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 14表7： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 15表8： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 17表9： 2025 年1 月1 日到2026 年3 月13 日北交所共有37 家企业新发上市 ....................................................................... 19表10： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业........................................................................................ 24表11： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 ............................................................................................ 25表12： 本周5 家企业过会，4 家企业待过会............................................................................................................................. 27表13： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 28表14： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 30北交所策略专题报告4/35
1、 北交所四大大高景气赛道产业链深度解析，34 家精选公司
北交所重视“专精特新”，对专精特新企业服务链条更加完善。北交所坚守服务中小型创新企业的定位，与沪深市场相比具备企业规模更小，重视“专精特新”概念的特点。在对专精特新企业的支持上，北交所已初步形成了全链条服务专精特新企业的市场体系，通过上市直联审核监管机制，实现更高效的上市流程；从上市指标上来说，北交所上市要求低于科创板及创业板，对中小企业更加包容。“专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，其中特色化特征为产品的独特性、独有性、独家生产经营性，具有区别于其他同类产品的独特属性，新颖化特征为产品（技术）的创新型、先进性和功能的新颖性，比传统产品具有更高的技术含量、更大的附加值、更好的经济效益和更加显著的社会效益。专精特新企业本身的“特”、“新”概念即代表公司的稀缺性属性，北交所作为专精特新企业聚集地，存在很多稀缺性标的。图1：“专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”的中小企业北交所策略专题报告5/35现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看，我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链。图2：将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链机器人产业是现阶段市场上热度高、发展潜力大的产业链之一。北交所内机器人产业链企业共有22 家，截至2026 年3 月13 日总市值达到688.07 亿元。涉及的机器人类型多，包含人形机器人、工业机器人、AGV 等，同时零部件/原材料方面如丝杠、PEEK 材料、减速器等。表1：北交所内机器人产业链企业共有22 家证券代码名称产品PETTM
2025 归母净
利润/万元同比增长/%920593.BJ鼎智科技伺服电机、空心杯电机56.41195.242889.11-25.35%920239.BJ长虹能源小型聚合物锂电池59.1623.8024857.0726.06%920978.BJ开特股份六维力传感器等48.0327.9817166.8224.54%920002.BJ万达轴承回转轴承41.3866.026267.628.87%920247.BJ华密新材PEEK 材料35.6583.114289.5210.86%920100.BJ三协电机电机44.2673.556018.396.83%920418.BJ苏轴股份RV 减速机滚针轴承42.6927.8315337.881.81%920533.BJ骏创科技机器人以塑代钢32.9593.723515.88-31.27%920839.BJ万通液压行星滚柱丝杠42.2233.3512660.3116.45%920491.BJ奥迪威传感器34.9537.409344.336.60%920510.BJ丰光精密谐波减速器全系列齿形设计29.12-187.44-1553.79-173.79%北交所策略专题报告6/35证券代码名称产品PETTM
2025 归母净
利润/万元同比增长/%920885.BJ星辰科技伺服电机36.27106.973390.10110.90%920579.BJ机科股份AGV25.91-68.11-3803.880.00%920663.BJ明阳科技自润滑衬套、金属注射成型相关产品、PEEK20.5925.078214.193.81%920870.BJ恒进感应感应热处理淬火机床设备21.73131.031658.78-22.84%920346.BJ威贸电子线束18.3937.924849.938.79%920221.BJ易实精密谐波减速器柔轮、行星齿轮精冲工艺17.8529.805988.7110.70%920578.BJ巨能股份工业机器人、自动化生产线和智能工厂管理软件15.67-612.41-255.88-122.44%920469.BJ富恒新材PEEK 研发14.40-15.13-9520.74-364.49%920541.BJ铁大科技低速自动驾驶、特种移动机器人18.8926.607102.1024.62%920475.BJ三友科技智能机器人物料自动上料14.65-128.97-1136.17-172.40%920906.BJ舜宇精工AGV16.8950.613337.6490.65%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日，财务数据取自2025 年业绩快报）图3：北交所内机器人产业链涉及的机器人类型多，包含人形机器人、工业机器人、AGV 等北交所策略专题报告7/35图4：北交所机器人四大核心零部件构筑高技术壁垒航空航天及军工方向北交所内共有19 家标的，截至2026 年3 月13 日总市值达到763.90 亿元。产业链内企业的产品涵盖了航天测控、碳纤维原丝、芳纶纸等。表2：航空航天及军工方向北交所内共有19 家标的证券代码证券简称产业PETTM
2025 归母净
利润/万元同比增长/%920116.BJ星图测控航天测控管理与航天工业设计154.10152.8410082.6418.66%920077.BJ吉林碳谷碳纤维原丝108.1356.4719148.88103.99%920394.BJ民士达芳纶纸及其衍生产品76.1759.4312815.6027.49%920247.BJ华密新材特种混炼胶、橡胶减震制品和橡胶密封件35.6583.114289.5210.86%A25083.SH富士达射频同轴连接器、射频同轴电缆组件0.000.000.000.00%920839.BJ万通液压机械装备用油缸42.2233.3512660.3116.45%920961.BJ创远信科卫星通信测试仪器设备36.32947.74383.27-69.23%920885.BJ星辰科技高端伺服系统、智能控制系统36.27106.973390.10110.90%920576.BJ天力复合卫星用过渡接头75.18340.912205.16-63.68%920006.BJ晟楠科技军用电源相关产品23.19292.69792.17180.85%920169.BJ七丰精工紧固件26.1286.613016.24116.38%920098.BJ科隆新材军用密封件22.9940.375694.22-34.48%920415.BJ恒拓开源民用航空信息化领域，智慧航空公司系列产品和智慧机场系列产品19.8578.172539.7746.88%920270.BJ天铭科技越野车绞盘19.0252.733606.87-42.01%920564.BJ天润科技地图编制等测绘及地理信息产业22.98371.90617.905.93%920008.BJ成电光信新型航电系统研究FC 网络数据解决方案19.1689.592139.05-57.47%920690.BJ捷众科技注塑件、冲压件、洗涤壶总成18.5125.157359.8117.74%920781.BJ瑞奇智造核能军工安装工程13.80-29.61-4662.29-302.96%920642.BJ通易航天军用特种航空制品以及聚氨酯等新材料14.22-41.49-3427.990.00%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日，财务数据取自2025 年业绩快报）北交所策略专题报告8/35图5：北交所航空航天及军工方向产业链北交所算电协同及下游AI应用产业链共25家标的、截至2026年3月13日885.31亿元总市值。我们将其按照产业链环节划分为高性能芯片封测、智算中心基建、算力及数据服务、AIPC、终端应用五个环节。表3：北交所算电协同及下游AI 应用产业链25 家企业证券代码证券简称产业业务PETTM
2025 归母净
利润/万元同比增长/%920139.BJ华岭股份高性能芯片封测AI 芯片第三方测试服务51.61-92.79-5561.88-271.21%920526.BJ凯华材料高性能芯片封测绝缘封装材料发力AI 高性能芯片18.07125.371441.34-38.21%920808.BJ曙光数创智算中心基建AI 服务器液冷设施领军者158.36434.343645.97-40.64%920060.BJ万源通智算中心基建PCB52.6142.1812471.441.14%920010.BJ凯添燃气智算中心基建凯添智算（宁夏）中心30.1193.713213.06-28.88%920223.BJ荣亿精密智算中心基建AI 伺服器的液冷精密UQD 快接头金属外壳/精密结构件27.73-146.54-1892.2438.41%920225.BJ利通科技智算中心基建液冷软管33.6540.828242.58-23.12%920699.BJ海达尔智算中心基建AI 服务器精密滑轨国产龙头19.8630.586494.37-20.21%920346.BJ威贸电子智算中心基建国产数据中心散热系统线束和风机罩壳组件18.3937.924849.938.79%920496.BJ许昌智能智算中心基建数据中心新型电力系统建设17.22159.151081.99-74.52%920375.BJ派诺科技智算中心基建数据中心用电与能源监管19.66212.43925.50-68.84%920493.BJ并行科技算力及数据服务AI 算力云平台服务龙头99.41455.782181.1280.91%920190.BJ雷神科技AIPC高性能PC 品牌，AI 驱动量价提升24.70106.822312.207.55%920857.BJ泓禧科技AIPCAIPC 推动连接器带宽及速率提升19.24-91.05-2113.28-229.39%920799.BJ艾融软件终端应用AI 赋能金融多场景数字化83.30127.596529.07-0.59%920208.BJ青矩技术终端应用AI 实现精准高效智能造价服务32.3117.2018784.432.04%920184.BJ国源科技终端应用AI 加持农业空间数据分析与应用23.00106.132166.6282.73%920932.BJ科达自控终端应用AI 提升矿山智能化方案竞争力17.94-30.64-5856.42-269.69%920092.BJ汉鑫科技终端应用政企数字化受益AI 场景21.29-54.71-3891.92-355.99%920227.BJ美登科技终端应用电商服务软件受益AI 智能应用24.5356.294358.714.32%920564.BJ天润科技终端应用AI 赋能遥感测绘等空间信息服务22.98371.90617.905.93%北交所策略专题报告9/35证券代码证券简称产业业务PETTM
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利润/万元同比增长/%920976.BJ视声智能终端应用智能家居打造AI 综合服务方案23.2734.596725.9641.07%920670.BJ数字人终端应用AI 加持智能数字人体19.76241.45818.41296.77%920090.BJ同辉信息终端应用AIGC 全面提效数字视觉展示能力15.29-25.00-6114.5715.31%920414.BJ欧普泰终端应用开拓光伏AI 视觉检测及运维业务11.02-69.63-1582.91-数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日，财务数据取自2025 年业绩快报）图6：北交所算电协同及下游AI 应用产业链25 家企业锂电及储能产业链是北交所内的重要产业链之一。从储能技术方向看，北交所内在锂电路线以外，还包含了铅炭电池（昆工科技）、熔融盐（迪尔化工）等方向。锂电方向则包含了从上游原材料、生产设备至下游电芯的全产业链产品。现阶段锂电及储能产业链标的共有21 家，截至2026 年3 月13 日总市值1106.19 亿元。表4：北交所锂电及储能产业链标的共有21 家证券代码名称产品PETTM
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利润/万元同比增长/%920185.BJ贝特瑞锂电池负极材料352.3839.1889929.75-3.32%920522.BJ纳科诺尔辊压设备116.62101.845,163.97-47.82920239.BJ长虹能源锂电池75.7234.111,115.8828.79920971.BJ天马新材高性能精细氧化铝粉体41.81158.75214.85-85.85920914.BJ远航精密镍带41.660.743,095.823.49920809.BJ安达科技磷酸铁锂39.72-8.08-16,827.3752.83920779.BJ武汉蓝电电池检测设备39.1657.292,958.50-15.05920274.BJ宏裕包材彩印复合包材产品、透气膜及注塑产品39.08355.711,221.03147.37920576.BJ天力复合爆炸复合板35.9898.691,507.71-61.67920405.BJ海希通讯储能柜34.6660.924,146.3518.11920523.BJ德瑞锂电锂一次电池34.0421.067,398.5817.54920252.BJ天宏锂电锂离子电池模组32.95358.89545.7366.47920284.BJ灵鸽科技喂料机30.26-97.11425.25152.16920061.BJ西磁科技磁选棒、各类除铁器以及吸力件29.17356.44212.93-84.82920627.BJ力王股份锂电池28.99105.62926.32-36.87920237.BJ力佳科技一次及二次扣式及软包锂电源27.3444.632,038.28-36.96北交所策略专题报告10/35证券代码名称产品PETTM
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利润/万元同比增长/%920033.BJ康普化学锂萃取剂24.260.851,929.00-67.76920152.BJ昆工科技铅炭电池24.14-35.28-4,372.09-411.38920304.BJ迪尔化工熔盐级硝酸钾、熔盐级硝酸钠及亚硝酸钠23.9738.282,690.03-46.67920719.BJ宁新新材特种石墨17.85-6.06-5,335.57-190.85920175.BJ东方碳素特种石墨16.55-15.07-5,719.14-550.95数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日，财务数据取自2025 年业绩快报）图7：北交所锂电及储能产业链标的共有21 家从稀缺性企业角度来看，北交所专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成了独特的稀缺性投资机会。根据我们梳理，北交所稀缺性标的主要有34 家，为锦波生物、曙光数创、富士达、纳科诺尔、鼎智科技、并行科技、民士达、奥迪威、青矩技术、骏创科技、康普化学、瑞华技术、雷神科技、凯德石英、柏星龙、康比特、海达尔、一致魔芋、欧福蛋业、华洋赛车、天铭科技、天工股份、世昌股份、北矿检测、灵鸽科技、丹娜生物、诺思兰德、三协电机、星图测控、佳先股份、蘅东光、林泰新材、天马新材、海菲曼。从行业分布来看，34 家企业行业分布较为广泛，分布于包括电气设备、化工、机械、建筑、耐用消费品、企业服务、汽车与零配件、软件服务、食品饮料、医疗设备与服务、医药生物、硬件设备、有色金属、造纸与包装在内的14 个行业。表5：34 家北交所具备高稀缺性企业股票代码股票简称市值（亿元）PETTM
2025 年营
收（亿元）同比增速
2025 年归母净
利润(万元)同比增稀缺性描述920982.BJ锦波生物214.3832.9215.9510.57%65117.56-11.08%人源胶原蛋白唯一三类证920808.BJ曙光数创158.36434.348.8274.29%3645.97-40.64%计算机服务器液冷920640.BJ富士达72.3593.088.8115.51%7772.5652.03%"商业航天及高速连接器920522.BJ纳科诺尔90.13138.269.73-7.69%6519.18-59.72%锂电辊压龙头920593.BJ鼎智科技56.41195.242.7422.43%2889.11-25.35%微特电机920493.BJ并行科技99.41455.7811.1069.56%2181.1280.91%稀缺AI 运营920394.BJ民士达76.1759.434.479.58%12815.6027.49%芳纶纸北交所策略专题报告11/35股票代码股票简称市值（亿元）PETTM
2025 年营
收（亿元）同比增速
2025 年归母净
利润(万元)同比增稀缺性描述920491.BJ奥迪威34.9537.406.8310.73%9344.336.60%超声波传感920208.BJ青矩技术32.3117.209.670.89%18784.432.04%造价市占率高920533.BJ骏创科技32.9593.726.98-7.59%3515.88-31.27%汽车零部件920033.BJ康普化学20.0489.492.46-25.61%2239.29-72.11%化学原料920099.BJ瑞华技术26.7224.865.814.66%10748.94-7.30%化工工艺包920190.BJ雷神科技24.70106.8230.422.93%2312.207.55%计算机设备、外设920179.BJ凯德石英32.42139.272.83-7.56%2327.66-29.26%半导体材料920075.BJ柏星龙15.4366.695.16-12.89%2314.16-43.87%创意设计920429.BJ康比特17.5745.0511.5911.40%3899.17-56.34%蛋白和跑步920699.BJ海达尔19.8630.583.71-11.15%6494.37-20.21%服务器滑轨920273.BJ一致魔芋27.0140.737.3919.91%6631.46-23.53%魔芋食品920371.BJ欧福蛋业21.4724.949.05-0.13%8607.4288.76%鸡蛋加工920058.BJ华洋赛车16.9633.827.8148.24%5015.45-10.67%赛车赛事920270.BJ天铭科技52.732.13-15.96%3606.87-42.01%越野标的920068.BJ天工股份143.58102.596.31-21.25%13994.50-18.83%钛金属3D 打印920022.BJ世昌股份17.1424.976.6729.57%6866.81-0.83%氢能电堆热管理920160.BJ北矿检测27.5637.281.8726.60%7392.8834.09%金属检测920284.BJ灵鸽科技37.30-454.342.3511.37%-821.060.00%固态电池920009.BJ丹娜生物41.5742.802.410.75%9712.0111.39%真菌检测poct920047.BJ诺思兰德68.71-127.890.66-7.85%-5372.26-基因创新药920100.BJ三协电机44.2673.555.5131.11%6018.396.83%拓竹产业链及机器人920116.BJ星图测控154.10152.843.2512.66%10082.6418.66%航天卫星测控管理920489.BJ佳先股份22.34-1108.035.38-11.48%-201.60-117.25%光刻胶树脂920045.BJ蘅东光261.3986.6022.1668.48%30183.02104.52%光通信920106.BJ林泰新材39.1227.684.2034.44%14132.0674.38%乘用车变速器摩擦片920971.BJ天马新材30.1580.872.747.46%3728.26-5.33%α-氧化铝920183.BJ海菲曼21.0528.14----高端电声品牌商数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日，财务数据取自2025 年业绩快报）我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道，AI、机器人领域涵盖衡东光、海达尔、鼎智科技、三协电机、并行科技、曙光数创、雷神科技7 家企业。商业航天、低空经济领域涵盖富士达、星图测控2 家企业。智能网联、新能源汽车领域涵盖奥迪威、纳科诺尔、灵鸽科技、世昌股份、骏创科技、华洋赛车、天铭科技8 家企业。新材料领域涵盖民士达、天工股份、佳先股份、凯德石英、康普化学、天马新材6 家企业。生命科学及生物制造领域涵盖康比特、欧福蛋业、一致魔芋、锦波生物、诺思兰德、丹娜生物6 家企业。其他稀缺赛道涵盖柏星龙、海菲曼、瑞华技术、青矩技术、北矿检测5 家企业，具备较强的独特性特征。北交所策略专题报告12/35图8：我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道
2、 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率47.50X
本周，北证A 股、创业板、科创板估值下跌。科创板整体PE 估值从80.59X 下滑到79.29X，创业板整体PE 由46.04X 下滑到45.27X，北证A 股整体PE 由48.04X下滑到47.50X。图9：本周北证A 股整体PE 估值下滑到47.50X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，由于科创板与创业板补涨，而北交所震荡下跌带来了新的估值性价比机遇。截至2026 年3 月13 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为47.50X、45.27X、79.29X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐步接近，估值差距缩至1.98X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-32.04X。以创业板为参照系的话，已经接近2025 年初水平。49.2748.0447.5047.7446.0445.2785.0380.5979.290.0020.0040.0060.0080.00100.002025.2.282025.3.62025.3.13北证A股创业板科创板北交所策略专题报告13/35图10：北交所科创板和创业板PE 估值对比（X）图11：北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所北交所近期市场活跃度有所下降，但整体市场情绪基本稳定。图12：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家）数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.3.9-2026.3.13）日均成交额197.29 亿元，较上周下滑18.08%。北证A 股本周日均换手率有所下滑，达4.20%(-0.89pcts)；创业板本周日均换手率4.99%(-0.26pcts)；科创板本周日均换手率2.91%(-0.31pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002024-01-022024-02-192024-03-282024-05-142024-06-242024-08-012024-09-102024-10-292024-12-062025-01-162025-03-052025-04-152025-05-282025-07-082025-08-152025-09-242025-11-112025-12-192026-01-30北证A股创业板科创板-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002024-01-022024-02-192024-03-282024-05-142024-06-242024-08-012024-09-102024-10-292024-12-062025-01-162025-03-052025-04-152025-05-282025-07-082025-08-152025-09-242025-11-112025-12-192026-01-30北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%涨停家数北交所创历史新高家数北证专精特新累计收益率（右轴）北证50累计收益率（右轴）北交所策略专题报告14/35图13：北证A 股本周日均成交额197.29 亿元（-18.08%）图14：北证A 股本周日均换手率4.20%(-0.89pcts)数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从指数来看，沪深300、创业板指上涨，北证50、北证专精特新、科创50 下跌。截至本周（2026.3.13），北证50 指数报1,396.64 点，较上周涨跌-2.15%，指数PETTM57.78X；北证专精特新指数报2,335.71 点，较上周涨跌-3.33%，指数PETTM75.40X；沪深300 指数报4,669.14 点，较上周涨跌+0.19%；科创50 指数报1,373.64 点，较上周涨跌-2.88%；创业板指数报3,310.28 点，较上周涨跌+2.51%。图15：北证50 指数报1,396.64 点，PETTM57.78X图16：北证专精特新指数报2,335.71 点，PETTM75.40X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表6：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅3-91,394.21-2.32%2,360.43-2.30%4,615.46-0.97%1,390.48-1.69% 3,208.58-0.64%3-101,421.321.94%2,400.721.71%4,674.761.28%1,420.542.16%3,306.143.04%3-111,427.080.41%2,409.440.36%4,704.500.64%1,401.08-1.37% 3,349.531.31%3-121,411.15-1.12%2,378.97-1.26%4,687.56-0.36%1,383.65-1.24% 3,317.52-0.96%3-131,396.64-1.03%2,335.71-1.82%4,669.14-0.39%1,373.64-0.72% 3,310.28-0.22%2.9~2.132.24~2.273.2~3.63.9~3.13北证A股日均成交额（亿元）3.513.445.094.204.494.845.254.992.732.993.222.910.002.004.006.002.9~2.132.24~2.273.2~3.63.9~3.13北证A股日均换手率（%）创业板日均换手率（%）科创板日均换手率（%）2022/4/292022/6/232022/8/112022/9/302022/11/252023/1/162023/3/132023/5/52023/6/232023/8/112023/10/92023/11/272024/1/162024/3/132024/5/62024/6/242024/8/122024/10/92024/11/272025/1/162025/3/142025/5/82025/6/272025/8/152025/10/132025/12/12026/1/21市盈率（TTM）1,3001,8002,3002,8003,3002024/6/282024/8/282024/10/282024/12/282025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/312025/12/312026/2/28市盈率（TTM）北交所策略专题报告15/35日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅较上周涨跌情况下跌-2.15%下跌-3.33%上涨0.19%下跌-2.88%上涨2.51%数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所行业估值来看高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差，估值具备安全边际。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为39.42X、97.07X、46.79X、46.48X、35.15X。表7：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)37.8439.42仪器仪表制造业(北交所)38.0033.75汽车零部件(北交所)34.5230.01金属制品业(北交所)23.8038.03机械设备(北交所)40.9139.97国防军工(北交所)83.51124.36电力设备(北交所)36.0863.04电池(北交所)38.0439.57信息技术(北交所)97.0097.07通信(北交所)159.1791.03技术服务(北交所)125.49140.77电子(北交所)62.8967.75半导体制造(北交所)102.06122.40化工新材(北交所)47.0946.79专业技术服务业(北交所)23.0424.86橡胶和塑料制品业(北交所)31.9534.09金属新材料(北交所)84.45112.47化学制品(北交所)52.6346.97非金属材料(北交所)64.6355.68纺织制造(北交所)70.2059.54电池材料(北交所)37.8839.18消费服务(北交所)43.0046.48专业服务(北交所)23.7622.17食品饮料(北交所)41.3644.83商业服务(北交所)69.3863.96农林牧渔(北交所)38.5845.88交通运输(北交所)192.01162.49建筑装饰(北交所)59.14104.84家用电器(北交所)33.3540.74家居用品(北交所)57.4849.82环境治理(北交所)31.1688.39北交所策略专题报告16/35板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)动物保健(北交所)38.0239.48包装印刷(北交所)46.0749.98医药生物(北交所)34.5235.15中药(北交所)138.69医疗器械(北交所)47.6447.37医疗美容(北交所)29.2732.92生物制品(北交所)70.6467.38化学制药(北交所)26.1825.72数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图17：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年3 月13 日，共计149家企业PETTM 超过45X，占比50.00%，其中66 家企业PETTM 超过105X，占比22.15%；50 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比16.78%。与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增长7 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少8 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少3 家。图18：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日；剔除亏损企业）39.4297.0746.7946.4835.15高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物0-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/3/13）北交所策略专题报告17/35展望后市，美伊冲突延续，短期股票市场风险溢价持续升高，在海外和A 股整体下滑情况下，北交所市场也难免受影响，而且近期成交量的下滑也使得部分公司波动加大。在此期间，我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一方面关注HALO 交易主线聚集的这些“硬核制造”标的，其稀缺性正在从“被低估”走向“被重估”。这和我们增加北证50 成分中估值合理的新型生产力公司，另一方面以科技为主线配置北交所科技型稀缺性标的思路较为吻合。我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技，宏远股份，三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫。表8：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物214.3820.6515.5211.75诺思兰德920047.BJ医药生物68.71-44-2--94.12德源药业920735.BJ 生物39.9860.652.646.0海昇药业920656.BJ医药生物17.0318.115.614.8梓橦宫920566.BJ医药生物16.252,1223,0724,1955.53.72.8蘅东光920045.BJ信息技术261.391,1391,2561,447186.7167.6143.6并行科技920493.BJ信息技术99.411,0671,217397.6284.0202.9万源通920060.BJ信息技术52.611,11650.641.137.0奥迪威920491.BJ信息技术34.951,4001,5851,79545.433.325.7雅葆轩920357.BJ信息技术19.5730.624.520.8骑士乳业920786.BJ消费服务19.711,2491,5491,87337.229.924.6润农节水920964.BJ消费服务17.451580217407187361.51.00.9贝特瑞920185.BJ化工新材料352.381,2191,543160.2108.183.5广信科技920037.BJ化工新材料80.801,0711,3391,61640.230.023.1锦华新材920015.BJ化工新材料62.10-329-18.91552.627.6安达科技920809.BJ化工新材料44.2136.230.125.9瑞华技术920099.BJ化工新材料26.7225.021.217.7中裕科技920694.BJ化工新材料26.211,228187.267.243.7佳先股份920489.BJ化工新材料22.3430.625.721.7无锡晶海920547.BJ化工新材料18.8816.413.410.8同力股份920599.BJ高端装备92.236,6307,3138,1901,09110.79.48.5五新隧装920174.BJ高端装备92.272,7243,4174,43881.763.247.3长虹能源920239.BJ高端装备59.161,0681,3101,555.0267.032.726.222.2开特股份920978.BJ高端装备48.0320.1014.3812.61北交所策略专题报告18/35三协电机920100.BJ高端装备44.2631.421.915.0林泰新材920106.BJ高端装备39.1265.250.836.9海希通讯920405.BJ高端装备34.00661.001203.00 1878.0078.00128.00210.0043.626.616.2捷众科技920690.BJ高端装备18.5122.619.516.2世昌股份920022.BJ高端装备17.1423.519.718.4建邦科技920242.BJ高端装备17.2216.711.810.4数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年3 月13 日）图19：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-102024-07-292024-08-152024-09-032024-09-242024-10-182024-11-062024-11-252024-12-122024-12-312025-01-202025-02-142025-03-052025-03-242025-04-112025-04-302025/5/222025-06-112025-06-302025-07-172025-08-052025-08-222025-09-102025-09-292025-10-242025-11-122025-12-012025-12-182026-01-082026-01-272026-02-13组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告19/35
3、 北证新股上市情况：本周新股觅睿科技首日涨幅91.91%
2025 年1 月1 日到2026 年3 月13 日，北交所共有37 家企业新发上市。其中，2026 年3 月9 日~2026 年3 月13 日北交所2026 年第11 家企业觅睿科技在北交所上市。表9：2025 年1 月1 日到2026 年3 月13 日北交所共有37 家企业新发上市序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920036.BJ觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/9920187.BJ通领科技1129.4129.624.62直接定价2026/02/112026/2/242026/3/5920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/4920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166.BJ海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12920180.BJ爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-10920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/30920159.BJ农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ国亮新材10.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28北交所策略专题报告20/35序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所2025年1月1日至2026年3月13日，37家上市企业的发行市盈率均值为13.19X、中值为14.20X；首日涨跌幅均值为304.74%，首日涨跌幅中值为246.14%。图20：2025 年初至今37 家上市企业的发行市盈率均值为13.19X数据来源：北交所官网、开源证券研究所2026 年11 家企业觅睿科技首日涨幅91.91%。2025 年至今首日涨幅最大的前3家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图21：2025 年初至今37 家上市企业的首日涨跌幅均值为304.74%，首日涨跌幅中值为246.14%数据来源：Wind、开源证券研究所0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控40%90%140%190%240%290%340%390%440%490%540%590%640%690%740%790%840%890%940%990%1040%1090%1140%1190%1240%1290%觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控北交所策略专题报告21/35从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家。截至2026 年3 月13 日，2026 年北交所上市企业11 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2025 年上半年速度较慢，三季度后从发行审核会议的召开频率看有所提升。图22：目前2026 年北交所上市企业11 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2026 年2 月底，新三板挂牌企业5938 家，图23：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2026 年2 月底，新三板总市值为25856.35 亿元，对应市盈率为18.13 倍。2024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.03100001200014000-600-400-200201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）北交所策略专题报告22/35图24：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2026年2 月成交额为30.36 亿元。图25：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度636.49 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到209.04 亿元。100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601市盈率（倍）201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）北交所策略专题报告23/35图26：2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。图27：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00定增募资总数（亿元）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）北交所策略专题报告24/35图28：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年3 月13 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68 家、43 家、128 家、239 家、292 家、78 家，其中专精特新小巨人有23 家、15 家、93 家、112 家、177 家、5 家，截至2026 年3 月13 日，总市值分别7226 亿元、2577 亿元、11551 亿元、17493 亿元、8926 亿元、6732 亿元。表10：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）115511749354503平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.870.700.350.790.431.48专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）软件服务15%机械11%硬件设备8%化工8%企业服务8%电气设备5%食品饮料4%建筑4%传媒4%环保3%医药生物3%医疗设备与服务3%汽车与零配件3%有色金属2%消费者服务2%北交所策略专题报告25/35从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图29：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表11：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板603516.SH淳中科技603516.SH淳中科技601665.SH齐鲁银行601665.SH齐鲁银行601399.SH国机重装601399.SH国机重装601990.SH南京证券601990.SH南京证券603596.SH伯特利603596.SH伯特利603236.SH移远通信603236.SH移远通信605589.SH圣泉集团605589.SH圣泉集团600927.SH永安期货600927.SH永安期货603565.SH中谷物流603565.SH中谷物流603613.SH国联股份603613.SH国联股份深主板001267.SZ汇绿生态001267.SZ汇绿生态002967.SZ广电计量002967.SZ广电计量002929.SZ润建股份002929.SZ润建股份003010.SZ若羽臣003010.SZ若羽臣002181.SZ粤传媒002181.SZ粤传媒硬件设备12%机械11%化工10%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属3%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务4%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告26/35代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）001285.SZ瑞立科密001285.SZ瑞立科密003039.SZ顺控发展003039.SZ顺控发展002943.SZ宇晶股份002943.SZ宇晶股份002997.SZ瑞鹄模具002997.SZ瑞鹄模具002279.SZ久其软件002279.SZ久其软件科创板688303.SH大全能源688303.SH大全能源688122.SH西部超导688122.SH西部超导688180.SH君实生物-U688180.SH君实生物-U688765.SH禾元生物-U688765.SH禾元生物-U688052.SH纳芯微688052.SH纳芯微688727.SH恒坤新材688727.SH恒坤新材688536.SH思瑞浦688536.SH思瑞浦688502.SH茂莱光学688502.SH茂莱光学688627.SH精智达688627.SH精智达688800.SH瑞可达688800.SH瑞可达创业板300803.SZ指南针300803.SZ指南针300866.SZ安克创新300866.SZ安克创新300748.SZ金力永磁300748.SZ金力永磁300832.SZ新产业300832.SZ新产业300972.SZ万辰集团300972.SZ万辰集团300724.SZ捷佳伟创300724.SZ捷佳伟创300763.SZ锦浪科技300763.SZ锦浪科技301550.SZ斯菱股份301550.SZ斯菱股份301035.SZ润丰股份301035.SZ润丰股份300738.SZ奥飞数据300738.SZ奥飞数据北证920185.BJ贝特瑞920185.BJ贝特瑞920982.BJ锦波生物920982.BJ锦波生物920808.BJ曙光数创920808.BJ曙光数创920029.BJ开发科技920029.BJ开发科技920116.BJ星图测控920116.BJ星图测控920068.BJ天工股份920068.BJ天工股份920799.BJ艾融软件920799.BJ艾融软件920522.BJ纳科诺尔920522.BJ纳科诺尔920599.BJ同力股份920599.BJ同力股份920077.BJ吉林碳谷920077.BJ吉林碳谷港交所9992.HK泡泡玛特9992.HK泡泡玛特6969.HK思摩尔国际6969.HK思摩尔国际2696.HK复宏汉霖2696.HK复宏汉霖2400.HK心动公司2400.HK心动公司北交所策略专题报告27/35代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）6680.HK金力永磁6680.HK金力永磁1877.HK君实生物1877.HK君实生物1860.HK汇量科技1860.HK汇量科技1797.HK东方甄选1797.HK东方甄选6049.HK保利物业6049.HK保利物业2676.HK纳芯微2676.HK纳芯微数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日；财务数据取自2024 年报）
5、 北交所IPO 审核一览：本周5 家企业过会，4 家企业待过会
按最新审核状态分类，2025 年3 月9 日-2026 年3 月13 日更新信息：鸿仕达、海昌智能更新审核状态至已注册；振宏股份、锐翔智能更新审核状态至提交注册；科莱瑞迪、正大种业、信胜科技、彩客科技、朗信电气更新审核状态至已过会；百迈科、康华股份、科金明、百英生物、博韬合纤、九目化学、联川生物更新审核状态至已问询；北交所上市委员会定于2026 年3 月17 日-20 日召开2026 年第26-29 次审议会议审议的发行人为欧伦电气、南方乳业、安达股份、杰理科技。截至2026 年3 月13 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业43 家；已注册企业10 家；提交注册企业15 家；已过会企业18 家。表12：本周5 家企业过会，4 家企业待过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态已注册874538.NQ鸿仕达工业10.056.495249.582026-03-132025-06-25已注册874519.NQ海昌智能工业7.208.0011475.932026-03-132025-06-24已注册提交注册874492.NQ振宏股份工业6.2911.3610356.662026-03-132025-06-27提交注册874580.NQ锐翔智能工业35.495.4512052.422026-03-132025-06-30提交注册已过会873414.NQ科莱瑞迪医疗保健10.002.856721.482026-03-132025-06-12已过会874679.NQ正大种业日常消费1.443.808113.312026-03-132025-06-30已过会874573.NQ信胜科技工业15.7310.3011966.582026-03-122025-06-26已过会873772.NQ彩客科技材料29.884.5411564.462026-03-102025-06-25已过会874326.NQ朗信电气可选消费19.9913.0111637.642026-03-102025-06-25已过会待上会874500.NQ杰理科技信息技术160.3831.2079136.762026-03-132025-06-12待上会874433.NQ安达股份可选消费3.659.115792.212026-03-132025-06-30待上会874142.NQ南方乳业日常消费0.0018.1720969.592026-03-112025-06-24待上会北交所策略专题报告28/35代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态874628.NQ欧伦电气可选消费3.3816.2320802.772026-03-102025-06-23待上会已问询874640.NQ百迈科医疗保健21.141.856919.442026-03-132025-12-04已问询874579.NQ康华股份医疗保健31.147.2812507.022026-03-132025-05-22已问询874445.NQ科金明可选消费1.658.804511.072026-03-132025-06-25已问询874387.NQ百英生物医疗保健23.574.0212382.772026-03-122025-06-27已问询874226.NQ博韬合纤材料0.468.366370.492026-03-112025-06-30已问询874382.NQ九目化学材料16.319.6225356.732026-03-112025-09-18已问询874281.NQ联川生物医疗保健20.933.676005.672026-03-092025-05-09已问询数据来源：北交所官网、开源证券研究所表13：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务鸿仕达已注册2026/03/136.495249.58智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售海昌智能已注册2026/03/138.0011475.93高性能线束装备的研发、生产和销售恒道科技已注册2026/03/062.346887.18注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产和销售瑞尔竞达已注册2026/03/064.768484.37炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售新天力已注册2026/02/1311.016840.08食品容器的研发、生产和销售赛英电子已注册2026/02/134.577390.15陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售创达新材已注册2026/02/134.196122.01高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务中科仪已注册2026/02/1310.8219276.54干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,及相关技术服务晨光电机已注册2026/02/068.277862.60公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域隆源股份已注册2026/2/28.6912848.71公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售振宏股份提交注册2026/03/1311.3610356.66锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销锐翔智能提交注册2026/03/135.4512052.42智能制造装备的研发设计、生产、销售嘉晨智能提交注册 3/023.825737.47电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销龙鑫智能提交注册2026/03/026.0412015.38微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务沛城科技提交注册2026/02/137.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件需北交所策略专题报告29/35求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS 等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案拓普泰克提交注册2026/02/0610.3510189.21智能控制器及智能产品的研发、生产和销售弥富科技提交注册2026/02/062.737622.42汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售普昂医疗提交注册2026/01/133.186487.90专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务海菲曼提交注册2025/12/112.276652.36主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54汽车内饰件的研发、生产及销售岷山环能提交注册2025/4/3028.957298.93集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母系列产品的研发、生产及销售科莱瑞迪已过会2026/03/132.856721.48肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售正大种业已过会2026/03/133.808113.31玉米种子研发、生产、销售信胜科技已过会2026/03/1210.3011966.58专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售彩客科技已过会2026/03/104.5411564.46高性能有机颜料中间体、食品添加剂中间体及光稳定剂中间体的研发、生产及销售朗信电气已过会2026/03/1013.0111637.64电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售乔路铭已过会2026/03/0533.7541671.89专业从事汽车饰件的研发、生产和销售德硕科技已过会2026/03/059.647240.38电锤、电镐等手持式电动工具及相关配件的研发、生产和销售龙辰科技已过会2026/02/276.046930.86薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料的研发、生产和销售华汇智能已过会2026/02/044.276262.32从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售新富科技已过会2026/02/0313.817195.75新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售百瑞吉已过会2026/01/212.315231.16生物医用材料等产品的研发、生产和销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务英氏控股已过会2025/12/2219.7421059.62以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业原力数字已过会2025/12/125.458673.933D 数字内容制作服务业务金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85海绵钛系列产品研发、生产和销售北交所策略专题报告30/35祺龙海洋已过会2025/11/32.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月13 日）
6、 北交所监管动态一览：对12 起证券异常交易监管措施
2026 年3 月9 日至3 月13 日，本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对12 起上市公司重大事项进行专项核查。。表14：北交所监管动态时间监管动态
2026 年3 月9 日至3 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月2 日至3 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对34 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对30 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年2 月24 日至2 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月9 日至2 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6 人次；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月2 日至2 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对21 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月26 日至1 月30 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26 本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控北交所策略专题报告31/35时间监管动态股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚北交所策略专题报告32/35时间监管动态假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查北交所策略专题报告33/35
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告34/35《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。