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传媒 报告日期：2026 年 08 月 16 日
技术双向驱动传媒变革，算力迭代打开视听智能化成长空间
——传媒行业周报
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持）
最近一年走势
分析师：孙伯文
执业证书编号：S0230523080004
邮箱：sunbw@hlzq.com
分析师：王佳琪
执业证书编号：S0230525040001
邮箱：wangjq@hlzq.com
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《视听监管体系持续完善，政策规范赋
能行业升级—传媒行业周报》2026.08.10
《AI 赋能内容生产，关注国产大模型与
IP 出海—传媒行业策略报告》2026.08.05
《多模态 AI 拓展内容边界，传媒产业智
能 化 转 型 加 速 — 传 媒 行 业 周 报 》
2026.07.27
摘要：
第三十三届北京国际广播电影电视展览会（BIRTV2026）即将在
京举办，日期定于 8 月 18 日至 22 日。BIRTV2026 由国家广播电
视总局和中央广播电视总台共同指导，中国广播电视国际经济技
术合作有限公司主办，围绕“全媒体 超高清 强智能”主题，举
办 1 场展览会，1 场主题报告会，1 场中非交流合作主题活动，6
场 BIRTV 专题论坛，N 场沉浸式特色体验活动。
阿里云灵骏真武 M890 超节点实例正式上线，首批于乌兰察布地
域对外开售。企业客户无需自建机房，云上便可开通 64 卡高速
互联算力单元，最高支持十万亿参数级 MoE 大模型推理，也是
国内首个可运行超 2 万亿参数大模型的超节点算力，Kimi K3、
Qwen3.8‑Max 已基于该实例对外服务。
投资建议：政策层面，广电视听产业国际化、智能化发展导向清
晰，行业展会加速新技术成果落地，算力基础设施迭代为 AI 大
模型赋能传媒内容生产筑牢底层支撑，技术创新与产业应用双向
驱动行业变革，产业高质量发展方向明确；行业层面，大模型算
力产品迭代升级，训推一体能力持续增强，为广电视听内容生产、
影视制作、沉浸式内容落地提供算力保障，行业正迎来技术变革
带来的发展窗口；产品层面，超节点高密算力实例实现大模型超
大参数规模承载，低精度计算、高速卡间互联等技术优化显著提
升训练推理效率，为媒体大模型商业化落地降低硬件门槛；各类
沉浸式、虚实融合视听应用加速从展会走向实际场景。把握传媒
板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术
实现降本增效，建议关注
恺英网络、
巨人网络、心动公司、姚记
科技、
完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化
运营持续深化，建议关注
奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给
改善带动行业回暖，建议关注
儒意电影、
上海电影。维持传媒行
业“推荐”投资评级。
风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上
线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。
证券研究报告
行业研究报告
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表：重点关注公司及盈利预测
股票代码 股票简称
2026/08/14 EPS（元） PE 投资
评级股价（元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E
002558.SZ 巨人网络 28.84 0.94 1.65 1.84 2.91 31.2 17.5 15.7 10.0 增持
002517.SZ 恺英网络 18.30 0.89 1.22 1.31 1.58 20.5 15.0 14.0 11.6 买入
0700.HK 腾讯控股 440.00 24.75 26.37 28.86 31.92 16.0 14.3 13.1 11.9 未评级
2400.HK 心动公司 42.60 3.19 4.03 4.81 5.54 12.0 9.0 7.5 6.5 未评级
601595.SH 上海电影 17.41 0.25 0.72 0.80 0.42 69.1 24.2 21.8 41.1 增持
002605.SZ
姚记科技 18.04 1.12 1.31 1.47 1.60 16.1 13.8 12.2 11.3 未评级
002624.SZ 完美世界 11.66 0.39 0.87 1.10 1.18 30.9 13.5 10.6 9.8 未评级
002739.SZ 儒意电影 9.59 0.24 0.53 0.62 0.71 39.4 18.2 15.5 13.5 未评级
002292.SZ 奥飞娱乐 8.25 0.05 0.09 0.13 0.17 169.7 89.7 64.7 47.8 未评级
数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络 26-27 年盈利预测来自华龙证券研究
所，28 年盈利预测来自 iFinD 一致预期，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，
其他货币单位均为人民币元。
行业研究报告
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内容目录
1 一周市场表现 ............................................................................................................................................. 1
2 行业要闻 ..................................................................................................................................................... 2
3 重点公司公告 ............................................................................................................................................. 4
4 投资建议 ..................................................................................................................................................... 5
5 风险提示 ..................................................................................................................................................... 6
图目录
图 1：申万一级行业周涨跌幅一览......................................................................................................... 1
图 2：传媒股票周涨幅前五..................................................................................................................... 1
图 3：传媒股票周跌幅前五..................................................................................................................... 1
表目录
表 1：重点关注公司盈利及预测…............................................................................................................5
行业研究报告
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1 一周市场表现
2026 年 08 月 10 日至 08 月 14 日，申万传媒行业指数下跌 0.03%，在
31 个申万一级行业中排名居中，整体基本保持。板块个股涨幅前五名分别
为
北京文化（000802.SZ）、
华智数媒（300426.SZ）、
迅游科技（300467.
SZ）、
游族网络（002174.SZ）和
风语筑（603466.SH），区间涨幅分别为
38.64%、13.64%、12.57%、11.53%、10.75%；板块个股跌幅前五名分别为
中国科传（601858.SH）、
易点天下（301171.SZ）、
大晟文化（600892.S
H）、
中文在线（300364.SZ）和
流金科技（920021.BJ），区间跌幅分别为
-6.84%、-6.98%、-8.50%、-8.53%、-9.02%。
图 1：申万一级行业周涨跌幅一览
数据来源：iFinD，华龙证券研究所
图 2：传媒股票周涨幅前五 图 3：传媒股票周跌幅前五
数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所
行业研究报告
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2 行业要闻
第三十三届北京国际广播电影电视展览会即将在京举办
第三十三届北京国际广播电影电视展览会（BIRTV2026）将于 8 月 18
日至 22 日在北京举办，展会由国家广播电视总局、中央广播电视总台指导，
聚焦“全媒体 超高清 强智能”核心主题，搭建多元化行业交流与成果展
示平台。
本次展会落地中国国际展览中心（朝阳馆），坐拥 12 个场馆、超 5
万平方米展示面积，汇聚全球 20 余个国家和地区的 500 余家参展企业，其
中头部企业占比超 20%、国际展商占比超 40%，将首发千余项行业新技术、
新产品与新应用。展会划分 4 大主题展区、8 个专题展区，全方位展示广
电、影视、视听领域前沿技术与产业成果。
展会配套活动丰富，不仅设有 6 场聚焦 AI 赋能、视听安全、影视技
术创新等热点领域的专题论坛，破解行业发展痛点，还举办中非交流合作
主题活动，推动中非视听产业技术共享、市场互通与人文合作。同时，展
会打造 XR 虚拟体验、影像创作交流、公众科普日等多项沉浸式特色活动，
兼顾专业交流与大众科普。
本次盛会吸引全国广电、影视、互联网、通信等多领域从业者及行业
爱好者参与，将汇聚全球产业创新动能，助力广电视听行业高质量发展与
系统性升级变革。（来源：国家广播电视总局）
阿里云灵骏真武 M890 超节点实例正式上线
阿里云灵骏真武 M890 超节点实例正式上线，首批在乌兰察布地域开
售。企业级客户无需自建机房，在云上即可开通 64 卡高速互联算力单元，
最高可承载十万亿参数级 MoE 大模型推理。灵骏真武 M890 超节点也是国
内首个成功运行超 2 万亿参数大模型的超节点形态算力，Kimi K3 和
Qwen3.8-Max 均已通过该实例对外提供服务。
灵骏真武 M890 超节点实例支持 FP8/FP4 低精度计算，通过 ICN Switch
1.0 芯片将 Scale-up 互联规模由 16 卡拉升至 64 卡，卡间互联达 800GB/s。
在智能驾驶、具身智能等训练场景中，相比上一代真武 810E 训练性能提
升 3 倍。全面支撑超节点集群的，是阿里云统一底座——灵骏智算平台。
依托 HPN 8.0 训推一体网络，单集群最高支持 13 万卡异构算力混布，可扩
展至百万卡级。
本次超节点实例首发地域乌兰察布是阿里云五大超级数据中心之一，
绿电占比约 90%，可为高密度算力提供更低碳的运行环境。同时，数据中
心首创全模块设计架构，供电、冷却、安防、智能化以及消防的整体模块
化率高达 90%，可大幅缩短数据中心交付周期，最大化兼容主流异构芯片
与计算架构，支持至少三代芯片迭代。（来源：阿里云公众号）
行业研究报告
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3 重点公司公告
【
皖新传媒】安徽
新华传媒股份有限公司（以下简称公司）经中国证
券监督管理委员会证监许可[2016]1503 号文《关于核准安徽新华传媒股份
有限公司非公开发行股票的批复》核准，由主承销商国金证券股份有限公
司采用非公开发行的方式，发行人民币普通股股票 169,204,737 股，每股发
行价格为人民币 11.82 元。截至 2016 年 8 月 26 日，本公司实际已向平安
养 老 保 险 股 份 有 限 公 司 等 10 名 特 定 投 资 者 发 行 人 民 币 普 通 股 股 票
169,204,737 股，募集资金总额为人民币 1,999,999,991.34 元，扣除各项发
行 费 用 合 计 人 民 币 40,952,973.75 元 后 ， 实 际 募 集 资 金 净 额 为 人 民 币
1,959,047,017.59 元。上述资金到位情况已经华普天健会计师事务所（特殊
普通合伙）会验字[2016]4534 号《验资报告》验证。公司对非公开发行股
票募集资金采取了专户存储制度。
【
视觉中国】视觉（中国）文化发展股份有限公司（以下简称“公司”
或“本公司”）全资子公司北京华夏视觉科技集团有限公司（以下简称“北
京华夏”）以自有资金 1,000 万元，投资天津砺思星雀创业投资合伙企业
（有限合伙）（以下简称“天津砺思基金”）。具体内容详见公司 2026
年 7 月 16 日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资
讯网的《视觉中国：关于全资子公司与专业投资机构共同投资的公告》（公
告编号：2026-062）。
【恺英网络】恺英网络股份有限公司董事会薪酬与考核委员会关于公
司 2026 年股票期权激励计划激励对象名单的公示情况说明及核查意见恺
英网络股份有限公司（以下简称“公司”）于 2026 年 8 月 3 日召开第六届
董事会第二次会议，审议通过了《关于<恺英网络股份有限公司 2026 年股
票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。
公司于 2026 年 8 月 4 日在公司内部对本激励计划激励对象姓名和职务
进行了公示，公示时间为 2026 年 8 月 4 日至 2026 年 8 月 13 日，时限为
10 天。在公示期限内，凡对公示的激励对象或对其信息有异议者，可及时
以邮件的形式向公司反映。截至 2026 年 8 月 13 日公示期满，公司未收到
与本激励计划激励对象有关的任何异议。
公示期间，公司董事会薪酬与考核委员会核查了本激励计划激励对象
的名单、身份证件、在公司及控股子公司担任的职务及相关任职文件、与
公司或控股子公司签订的劳动合同或聘用合同等资料。
公司董事会薪酬与考核委员会认为：列入本激励计划激励对象名单的
人员均具备《公司法》《证券法》等法律法规和规范性文件以及《公司章
程》规定的任职资格，且满足《管理办法》规定的激励对象条件，符合本
激励计划规定的激励对象范围，其作为本激励计划激励对象的主体资格合
法、有效。
行业研究报告
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4 投资建议
政策层面，广电视听产业国际化、智能化发展导向清晰，行业展会加
速新技术成果落地，算力基础设施迭代为 AI 大模型赋能传媒内容生产筑
牢底层支撑，技术创新与产业应用双向驱动行业变革，产业高质量发展方
向明确；行业层面，大模型算力产品迭代升级，训推一体能力持续增强，
为广电视听内容生产、影视制作、沉浸式内容落地提供算力保障，行业正
迎来技术变革带来的发展窗口；产品层面，超节点高密算力实例实现大模
型超大参数规模承载，低精度计算、高速卡间互联等技术优化显著提升训
练推理效率，为媒体大模型商业化落地降低硬件门槛；各类沉浸式、虚实
融合视听应用加速从展会走向实际场景。把握传媒板块三大核心方向：①
AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网
络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释
放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：
内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。维持传媒行
业“推荐”投资评级。
表 1：重点关注公司盈利及预测
股票代码 股票简称
2026/08/14 EPS（元） PE 投资
评级股价（元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E
002558.SZ 巨人网络 28.84 0.94 1.65 1.84 2.91 31.2 17.5 15.7 10.0 增持
002517.SZ 恺英网络 18.30 0.89 1.22 1.31 1.58 20.5 15.0 14.0 11.6 买入
0700.HK 腾讯控股 440.00 24.75 26.37 28.86 31.92 16.0 14.3 13.1 11.9 未评级
2400.HK 心动公司 42.60 3.19 4.03 4.81 5.54 12.0 9.0 7.5 6.5 未评级
601595.SH 上海电影 17.41 0.25 0.72 0.80 0.42 69.1 24.2 21.8 41.1 增持
002605.SZ 姚记科技 18.04 1.12 1.31 1.47 1.60 16.1 13.8 12.2 11.3 未评级
002624.SZ 完美世界 11.66 0.39 0.87 1.10 1.18 30.9 13.5 10.6 9.8 未评级
002739.SZ 儒意电影 9.59 0.24 0.53 0.62 0.71 39.4 18.2 15.5 13.5 未评级
002292.SZ 奥飞娱乐 8.25 0.05 0.09 0.13 0.17 169.7 89.7 64.7 47.8 未评级
数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络 26-27 年盈利预测来自华龙证券研究
所，28 年盈利预测来自 iFinD 一致预期，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，
其他货币单位均为人民币元。
行业研究报告
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5 风险提示
1）新技术发展不及预期。技术发展存在不确定性，例如 AI 技术在内
容创作中的应用可能因技术瓶颈、数据安全或算法偏见等问题，导致其未
能充分发挥预期效果。
2）行业竞争加剧。若后续传媒行业竞争加剧，可能会影响相关公司的
毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。
3）新产品研发上线及表现不及预期。AI 驱动的内容生成工具虽能提
升创作效率，但若内容质量不佳或用户体验欠佳，可能影响市场反馈。
4）政策及监管环境趋严。受国家相关政策和职能部门监管，政策收紧
可能影响相关公司经营。国家陆续出台多项政策，鼓励人工智能的快速发
展和创新，但也对数据安全、内容合规等方面提出了更高要求。
5）宏观经济波动。宏观经济环境对传媒行业影响显著。在经济增长放
缓或不稳定时期，广告主可能减少广告投放，导致传媒企业收入下降。
行业研究报告
免责及评级说明部分
分析师声明：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出
具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告
清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，
在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体
推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。
投资评级说明：
投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级
分为股票评级和行业评级（另
有说明的除外）。评级标准为
报告发布日后的 6-12 个月内公
司股价（或行业指数）相对同
期相关证券市场代表性指数的
涨跌幅。其中：A 股市场以沪
深 300 指数为基准。
股票评级
买入 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上
增持 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间
中性 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间
减持 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间
卖出 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上
行业评级
推荐 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数
中性 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数
回避 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数
免责声明：
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