一、本周板块行情复盘

核心结论
◼本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-1.4%，智能汽车指数（除特斯拉）-3.5%，智能汽车指数（除整车）-3.8%。截至2026年5月15日，智能汽车指数PS(TTM）为14.3x，该估值位于2023年初以来95%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.8x，该估值位于2023年初以来53%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.0x，该估值位于2023年初以来53%分位数。智能汽车指数标的电连技术、理想汽车、中国汽研、千里科技、禾赛涨幅前五。◼本周行业核心变化：1）重庆印发智能网联汽车高速测试细则：申请L3级车辆，同批次累计安全里程不低于2000公里、单车不少于200公里；申请L4级及以上车辆，单车累计安全里程需达10000公里，均须完成仿真模拟、封闭场地、城市道路前置测试；2）理想汽车CEO李想宣布公司自研马赫M100芯片量产落地，首发搭载理想L9 Livis。该芯片是首款数据流架构端侧推理芯片；3) Waymo CEO多尔戈夫披露Waymo第六代自动驾驶套件，并计划今年在英国伦敦和日本东京部署其Robotaxi；4)曹操出行与上海国际汽车城（集团）有限公司达成战略合作，计划于2026 年投放 100 辆 Robotaxi。◼当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！➢B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】➢下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）➢上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等◼风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.5.11-2026.5.17本周板块行情复盘板块景气度跟踪核心关注个股跟踪投资建议与风险提示
一、本周板块行情复盘
智能汽车标的池数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制一级大类二级大类代码个股一级大类二级大类代码个股一级大类二级大类代码个股整车TSLA.O特斯拉芯片9660.HK地平线机器人算法待上市Momenta整车9868.HK小鹏汽车芯片2533.HK黑芝麻智能算法待上市易控智驾整车2015.HK理想汽车芯片600745.SH闻泰科技算法待上市九识智能整车1810.HK小米集团域控002920.SZ德赛西威算法待上市新石器整车920599.BJ同力股份域控688326.SH经纬恒润运营平台待上市享道出行算法PONY.O小马智行域控603786.SH科博达域控待上市车联天下算法WRD.O文远知行域控600699.SH均胜电子算法待上市主线科技算法601777.SH千里科技域控002906.SZ华阳集团算法3881.HK希迪智驾域控0285.HK比亚迪电子算法002405.SZ四维图新域控2431.HK佑驾创新运营平台2643.HK曹操出行底盘1316.HK耐世特运营平台9680.HK如祺出行底盘603596.SH伯特利运营平台2618.HK京东物流底盘1057.HK浙江世宝-H运营平台600611.SH大众交通底盘002284.SZ亚太股份运营平台600650.SH锦江在线底盘603197.SH保隆科技运营平台688648.SH中邮科技传感器HSAI.O禾赛运营平台301070.SZ开勒股份传感器2498.HK速腾聚创传感器2382.HK舜宇光学科技连接器300679.SZ电连技术检测601965.SH中国汽研检测301215.SZ中汽股份玻璃600660.SH福耀玻璃车灯601799.SH星宇股份核心硬件待上市公智能整车L4核心标的智能汽车指数跟踪◼智能汽车指数编撰规则：将【智能汽车标的池】中已上市个股按照市值加权方式形成【智能汽车指数】，由于特斯拉市值过大，另编撰出【智能汽车指数（除特斯拉）】；为了更好展示智能汽车产业链股价走势，编撰出【智能汽车指数（除整车）】数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数跟踪注：市值参考日期为2026年5月15日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年5月15日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年5月15日1USD=6.81CNY计算。-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%智能汽车指数智能汽车指数（除特斯拉）智能汽车指数（除整车，右轴）本周涨跌幅智能汽车指数-1.4%智能汽车指数（除特斯拉）-3.5%智能汽车指数（除整车）-3.8%智能汽车指数跟踪◼截至2026年5月15日，智能汽车指数PS(TTM）为14.3x，该估值位于2023年初以来95%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.8x，该估值位于2023年初以来53%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.0x，该估值位于2023年初以来53%分位数。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数估值跟踪0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00智能汽车指数PS(TTM)智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)智能汽车指数（除整车，右轴）注：市值参考日期为2026年5月15日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年5月15日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年5月15日1USD=6.81CNY计算。智能汽车指数跟踪数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数内个股涨跌幅跟踪注：市值参考日期为2026年5月15日，单位均为对应市场货币。代码简称股价(元）周涨跌幅代码简称股价(元）周涨跌幅300679.SZ电连技术54.678.3%600745.SH闻泰科技18.66-22.6%2015.HK理想汽车75.67.9%9660.HK地平线机器人6.26-10.8%601965.SH中国汽研17.217.6%PONY.O小马智行8.29-10.8%601777.SH千里科技12.016.3%2431.HK佑驾创新8.4-10.6%HSAI.O禾赛22.443.9%301070.SZ开勒股份96.6-8.2%最近一周行业内个股相对表现（涨幅前五）智能汽车产业边际变化周汇总数据来源：北京车展，Tesla，东吴证券研究所日期类型详情26.5.11智驾标准重庆印发智能网联汽车高速测试细则，申请L3级车辆，同批次累计安全里程不低于2000公里、单车不少于200公里；申请L4级及以上车辆，单车累计安全里程需达10000公里，均须完成仿真模拟、封闭场地、城市道路前置测试26.5.14沪苏合作上海市智能网联汽车数据中心平台接入全市39家测试企业的932辆L4级自动驾驶车辆数据。苏州企业Momenta、轻舟智航等龙头企业与上海的主机厂实现智能网联汽车测试牌照互认、安全监测平台和云控平台的数据互通26.5.11小马智行2026年劳动节假期期间，小马智行日均付费Robotaxi订单同比增长544%，公司在武汉、广州、北京等城市运营。公司预计2026年底Robotaxi车队规模将超过3000辆26.5.12理想汽车理想汽车CEO李想宣布公司自研马赫M100芯片量产落地，首发搭载理想L9Livis。该芯片是首款数据流架构端侧推理芯片，采用5nm车规级工艺，单芯算力可达1280TOPs，配合模型同步研发，实现端到端延迟下降40%26.5.13文远知行文远知行公布一季度公告，Robotaxi（自动驾驶出租车）在中国的注册用户约为去年同期2倍，国内单车日均订单超17单，高峰期升至28单26.5.14WaymoWaymo CEO多尔戈夫披露Waymo第六代自动驾驶套件，仍然采用了多传感器冗余感知方案，即统一并简化激光雷达、毫米波雷达和摄像头的使用。并计划今年在英国伦敦和日本东京部署其Robotaxi26.5.14曹操出行曹操出行与上海国际汽车城（集团）有限公司达成战略合作，计划于2026年投放 100 辆 Robotaxi26.5.15理想汽车理想L9正式上市，推出Livis与Ultra两个版本。搭载高通骁龙8797 Elite芯片，理想L9 Livis内置两颗自研马赫100芯片，综合算力达2560TOP。整车覆盖360度激光雷达，结合全线控底盘，支持L3级智能驾驶硬件冗余产业动态公司动态特斯拉&Waymo数据跟踪数据来源：特斯拉官网，teslarobotaxitracker，东吴证券研究所◼特斯拉L4日度跟踪：1）2026年5月15日特斯拉可发现车队670辆，环比+1；其中湾区555辆，奥斯汀104辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆；其中，无人监管39辆（奥斯汀28辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆）；2）2026年5月15日FSD里程数共计103.1亿英里。◼Waymo L4日度跟踪：1）2026年5月15日，官方车队数量为3791辆；2）2026年5月12日，Waymo日活105731人，同比+393.0%。智能汽车个股盈利预测汇总数据来源：Wind，东吴证券研究所注：市值参考日期为2026年5月15日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年5月15日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年5月15日1USD=6.81CNY计算；标*为东吴汽车覆盖标的，盈利预测来自东吴汽车；标 / 的为未披露数据；其他公司盈利预测源自2026年5月15日的wind一致预期。“/”代指未披露公告数据或Wind一致预期未披露。（风险提示◆贸易战升级进一步超出预期。如果贸易战升级进一步超出预期，将会影响我国汽车产业出海。◆全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◆L3-L4智能化技术创新低于预期。如果智能化技术创新不及预期，将会影响智能化技术的应用和相关产业链。◆全球新能源渗透率低于预期。如果全球新能源渗透率不及预期，将会影响我国汽车产业出海。◆地缘政治不确定性风险增大。