普钢

证券研究报告——钢铁行业周报
行业评级：看好
发布日期：2026.8.18
钢铁行业行情走势图
数据来源：Wind 大同证券
大同证券研究中心
分析师：张坤飞
执业证书编号：S0770524020001
邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn
地址：山西太原长治路111号山
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核心观点
 供给端：维持减产与复产博弈格局，复产力度小幅提升，生产
结构分化明显。国内日均铁水产量微升至 238.26 万吨，高炉
开工率与产能利用率环比回升，钢厂盈利率企稳反弹至
33.79%。多数检修钢厂延后至 8 月中下旬复产，铁水整体呈温
和回升态势。库存端迎来边际改善，全国钢材总库存止升转降，
钢厂库存去化效果突出，供给收缩成效逐步兑现。
 需求端：出现阶段性回暖，行业进入淡旺季交替窗口期。本周
钢材整体表观消费量大幅提升，螺纹钢表观需求环比增加
15.83 万吨至 194 万吨，建材与板材需求同步修复。基本面终
端压力仍存，楼市销售、地产新开工及投资持续走弱，基建资
金到位偏慢，压制建材需求修复空间；制造业需求分化，汽车、
家电用钢偏弱，仅机械等高端制造保持韧性。
 价格端：钢价震荡企稳小幅走强，行情由成本端主导。受煤焦
期货大涨、海运费上行带动，黑色系整体偏强，钢材现货价格
重心小幅上移。当前成材供需矛盾尚未彻底出清，螺纹、热卷
库存总量与库销比依旧偏高，价格上涨缺乏刚需支撑，短期行
情跟随成本端维持低位偏强震荡。
 成本端：支撑力度显著修复，呈现煤强、矿稳、焦修复的格局。
焦煤受安监严格、复产缓慢影响，供给偏紧、库存快速去化，
价格大幅走强，成为市场核心支撑。焦炭经历三轮提降后，焦
化厂普遍亏损、减产范围扩大，供需压力缓解，现货提涨预期
升温。铁矿石受台风天气影响到港、发运回落，叠加铁水刚需
托底震荡反弹，但中长期供应宽松格局未改，上行空间有限。
 风险提示
需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；宏观政策
与出口环境变化的风险；供给端政策执行不确定的风险。
成本支撑增强，钢厂盈利回升
【2026.8.10-2026.8.16】

证券研究报告——钢铁行业周报
一、周度行情回顾
本周，上证指数周收跌0.33%，报3927.18点，沪深300周
收跌0.61%，报4665.88点，申万一级行业中，钢铁周收跌1.21%，
收报 2186.03 点，跑输指数。钢铁子行业中，冶钢原料周收跌
0.33%，普钢周收跌0.94%，特钢Ⅱ周收跌2.51%。个股方面，本
周申万钢铁行业46家上市公司中有11家上涨、35家下跌，涨幅
前五名与跌幅前五名的公司见图表2&图表3。
图表1：申万31个行业周涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券
图表2：涨幅排名前5的个股 图表3：跌幅排名前5的个股
排
名 简称
周涨
跌幅
(%)
今年以来
涨跌幅(%)
1 翔楼新材 16.73 67.75
2 杭钢股份 13.36 5.58
3 甬金股份 4.12 -47.39
4 鄂尔多斯 2.49 -3.95
5 方大炭素 1.93 -19.41
排
名 公司简称 周涨跌
幅(%)
今年以来
涨跌幅(%)
1 沙钢股份 -7.07 -10.51
2 首钢股份 -5.38 22.00
3 三钢闽光 -5.11 -13.59
4 南钢股份 -4.77 -13.78
5 方大特钢 -4.12 -25.40
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
二、供需价格分析
2.1 供给
本周高炉开工率为82.66%，周环比+0.32个百分点；高炉产
能利用率为 89.46%，周环比+0.06 个百分点；电炉开工率为
62.18%，周环比持平；电炉产能利用率为54.83%，周环比-0.19
个百分点。

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图表4:高炉开工率及产能利用率(%) 图表5:电炉开工率及产能利用率(%)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
本周重点钢材企业钢材产量为1819万吨，周环比-361万吨。
分品种看：
图表6：五大品种钢材产量
品种 本周产量（万吨） 周环比变化（万吨） 涨跌幅
螺纹钢 182.6 -7.16 -3.77%
热轧卷板 296.83 9.17 3.19%
线材 258.76 -8.18 -3.06%
中厚板 169.21 4.38 2.66%
冷轧卷板 86.38 -0.04 -0.05%
数据来源：Wind，大同证券
2.2 库存
本周五大品种钢材社会总库存为1192.71万吨，周环比-6.25
万吨；钢厂总库存为436.2万吨，周环比-17.77万吨。分品种看：
图表7：五大品种钢材社会库存
品种 本周产量（万吨） 周环比变化（万吨） 涨跌幅
螺纹钢 514.3 -5.1 -0.98%
热轧卷板 367.46 0.22 0.06%
线材 67.19 -0.76 -1.12%
中厚板 119.94 1.49 1.26%
冷轧卷板 123.82 -2.1 -1.67%
数据来源：Wind，大同证券

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图表8：五大品种钢材钢厂库存
品种 本周产量（万吨） 周环比变化（万吨） 涨跌幅
螺纹钢 184.53 -6.38 -3.34%
热轧卷板 71.43 -7.18 -9.13%
线材 71 -2.29 -3.12%
中厚板 70.1 -2.58 -3.55%
冷轧卷板 39.14 0.66 1.72%
数据来源：Wind，大同证券
供给端延续“减产与复产博弈”格局，但复产力度进一步增
强，产量分化明显。日均铁水产量继续微增至238.26万吨，高
炉开工率与产能利用率环比回升，钢厂盈利率企稳反弹至33.79%，
部分完成检修的钢厂延缓复产至8月中下旬，铁水产量延续小幅
回升。五大钢材品种产量结构出现分化——建材产量回落（螺纹
钢产量降至182万吨附近，长流程与电炉均收缩），而板材产量
有所回升，反映钢厂在利润与需求考量下将铁水更多地转向价格
相对坚挺的工业材。全国钢材总库存止升转降，供给端收缩开始
向库存层面兑现，其中钢厂库存去化尤为明显。
2.3 需求
本周五大品种钢材表观消费量为835.64万吨，周环比+47.05
万吨。分品种看：
图表9：五大品种钢材表观消费量
品种 表观消费量（万吨） 周环比变化（万吨） 涨跌幅
螺纹钢 194.31 15.83 8.87%
热轧卷板 303.93 18.16 6.35%
线材 79.23 7.48 10.43%
中厚板 170.29 6.88 4.21%
冷轧卷板 87.88 -1.3 -1.46%
总计 835.64 47.05 5.97%
数据来源：iFind，大同证券
本周建筑钢材成交量97381万吨，周环比+9966万吨；水泥
发运率为37.34%，周环比-1.52%。

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图表10:钢材成交量（吨） 图表11:水泥发运率（%）
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
需求端出现久违的边际改善，淡季接近尾声，“淡旺季交替”
窗口开启。本周建筑用钢表观消费量明显回升，螺纹钢表观需求
回升15.83万吨至194万吨附近，五大钢材表观消费量环比大幅
增加，建材、板材消费结构一致回升。但需注意的是，成交放量
与部分增量源于台风导致资源延迟入库带来的滞后需求，实际终
端承接尚待验证。30城新房销售同比回落、地产投资与新开工持
续走弱仍制约建材需求上限，基建资金到位偏慢；制造业方面汽
车零售偏弱、家电排产走弱，但机械等高端制造保持韧性。出口
端，钢厂接单量环比回升、海外询单增加，但韩国、越南下调报
价导致我国板材出口价格优势有所弱化，出口改善的持续性仍存
不确定性。
2.4 价格
本周主要钢材品种现货价格差异化变动。分品种看：
图表12：五大品种钢材现货价格
品种 现货价（元/吨） 周环比变化（元/吨） 涨跌幅
螺纹钢 3110 0 0.00%
热轧卷板 3300 30 0.93%
线材 3561 -4 -0.11%
中厚板 3450 20 0.59%
冷轧卷板 3710 30 0.82%
数据来源：Wind，大同证券
钢价延续震荡企稳、小幅走强基调，成本端驱动明显强于需
求驱动。受焦煤、焦炭期货大幅上涨及海运费走强带动，黑色系
整体偏强，螺纹钢现货价格持稳于3100元/吨，热卷、中厚板、
冷卷价格环比分别上涨30、20、30元/吨，普钢综合价格重心小

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幅上移。焦炭期现价格止跌、现货提涨声音渐强，焦煤因现货偏
紧盘面大涨修复基差，从成本端托底钢价。但成材自身供需矛盾
尚未完全出清，螺纹、热卷库存虽有所去化，绝对水平及库销比
仍处高位，价格上行更多依赖成本支撑而非需求拉动，短期预计
维持低位震荡、跟随成本偏强运行格局。
三、原材料
本周，铁矿石市场价为704.11元/吨，周环比+5.44元/吨。
当前港口铁矿石库存为16614.45万吨，周环比-89.42万吨。
本周，焦炭市场价（准一级焦炭）为1679.7元/吨，周环比
-60.5元/吨；247家国内样本钢厂焦炭库存量为651.76万吨，
周环比-5.28万吨。
本周，焦煤市场价为1908.3元/吨，周环比+33.3元/吨；247
家国内样本钢厂焦煤库存量为729.53万吨，周环比-13.51万吨。
本周，废钢价格为2010元/吨，周环比+20元/吨。
图表13:铁矿石价格（元/吨） 图表14:铁矿石库存量(万吨)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
图表15:焦炭价格（元/吨） 图表16：焦炭库存量(万吨)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券

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图表17:焦煤价格（元/吨） 图表18:焦煤库存量(万吨)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
图表19:废钢价格（元/吨） 图表20:不锈钢价格（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
成本端呈现“煤强、矿稳、焦修复”的分化格局，支撑力度
由弱转强、边际明显改善。焦煤因山西煤矿复产缓慢叠加全国煤
矿事故影响，供给偏紧、库存加速去化，现货价格坚挺并大涨修
复基差，成为黑色系最强支撑；焦炭在第三轮提降后焦化厂陷入
深度亏损、减产范围扩大，供需矛盾缓解，现货提涨预期渐强，
价格止跌企稳。铁矿石方面，受台风天气影响发运与到港明显回
落、港口库存小幅去化，叠加铁水稳中有升、刚需支撑，矿价震
荡反弹，但中长期供强需弱格局未改，反弹空间受限。整体来看，
原料端从“分化下行”切换为“煤焦偏强托底”，成本支撑明显
增强。
四、特钢及钢厂盈利
本周，不锈钢价格为15090元/吨，周环比-270元/吨。
当前钢厂盈利率为33.79%，周环比+1.75%。钢企盈利状况出
现边际企稳迹象，但绝对水平仍处亏损区间，盈利修复尚待夯实。

证券研究报告——钢铁行业周报
本周247家钢厂盈利率结束前期持续下滑态势，盈利改善主要来
自焦炭提降落地及成本端企稳，属于“利润被动修复”，而成材
需求仍处淡旺季交替验证期，向上弹性有限。预计短期钢企盈利
维持低位修复态势，盈利改善的持续性和幅度仍取决于旺季需求
成色及铁水复产对供给端的压力。
图表21：钢厂盈利率（%）
数据来源：Wind，大同证券
五、行业重要事件
（1）行业要闻
长三角钢铁产业发展协会学术委员会组织召开国家重点研
发计划项目验收会
长三角钢铁产业发展协会学术委员会组织召开国家重点研
发计划项目验收会。该项目为，“十四五”国家重点研发计划示
范产线“热轧H型钢制造数字化生产线”技术，示范工程名称为
“热轧H型钢制造数字化生产线”，所属项目为“高效能标准化
钢结构体系与应用关键技术”，所属专项为“城镇可持续发展关
键技术与装备”，课题名称为“基于轧制型材的钢结构构件及节
点标准化关键技术研究”，课题承担单位为北京科技大学，示范
工程牵头单位为中国宝武集团马鞍山钢铁有限公司，项目示范工
程认定单位为长三角钢铁产业发展协会。
高效能热轧H型钢构件标准化关键技术项目，地点在马鞍山
钢铁有限公司重型H型钢生产线，建设/设计/施工单位为马鞍山
钢铁有限公司，其他配合单位有中国建筑标准设计研究院有限公
司、北京科技大学、马钢集团设计研究院、宝信软件股份有限公
司等。目前已完成热轧H型钢制造数字化生产线升级改造及配套

证券研究报告——钢铁行业周报
生产管控系统的开发，产线已投入运营。
方大九钢2000吨钢坯首次出口非洲坦桑尼亚
近日，方大九钢成功签订2000吨钢坯外销出口合同，产品
已通过九江海关法定检验并完成发货。此批货物将运往非洲坦桑
尼亚，这标志着该公司首次打入非洲钢坯市场，企业在国际化布
局中迈出实质性一步。
为满足海外客户需求，方大九钢主动对接国际市场需求，全
力推动优质钢铁产品“走出去”。为保障本次出口订单高效落地，
该公司协调生产、技术、质量检测、市场营销、物流运输等多部
门联动，严格对标海外市场标准与合同要求，提供定制化生产、
全流程质控、高效化物流的一站式服务，各环节紧密衔接、通力
配合，以过硬的产品质量和高效的供应链体系，为钢坯顺利出口
提供了有力保障。
此次2000 吨钢坯出口非洲，是方大九钢产品结构优化、市
场边界拓展的关键一步，实现企业国际化布局的重要突破。该公
司将以此次成功开拓非洲市场为新起点，坚持质量为本、客户至
上、开放合作的发展理念，持续优化产品结构，加大海外市场开
拓力度，推动更多优质钢铁产品走向世界，为区域经济高质量发
展和中国钢铁品牌国际化贡献更大力量。
京东工业与永钢集团签署战略合作协议 携手推动钢铁行业
供应链数智化转型
2026年8月12日，京东工业与江苏永钢集团有限公司(以下
简称“永钢集团”)在张家港市签署战略合作协议。双方将充分
发挥各自在产业资源、AI技术能力、供应链基础设施等方面的优
势，在采购供应链领域开展广泛而深入的合作，共同推动永钢集
团采购供应链的数智化转型和管理能力提升，实现采购降本增效、
合规保供、管理精细化的目标。
（以上行业要闻均来源于iFind）
（2）公司动态

证券研究报告——钢铁行业周报
图表22:钢铁行业公司动态
公司代码 公司名称 公告类型 公告内容 公告日期
603995.SH 甬金股份 产销经营快
报
公司 2026 年第二季度（4-6 月）及
本年累计（1-6月）主要产品产量、
销量与平均销售价格表现稳健。300
系冷轧不锈钢卷板产量为 70.3 万
吨，销量 71.7 万吨，平均销售价格
达 15,133.41 元/吨，环比提升
2.98%，带动本年累计均价升至
14,694.82 元/吨，显示高端产品价
格韧性增强。400系冷轧不锈钢卷板
产量 18.1万吨，销量 18.5万吨，均
价 7,047.95 元/吨，与累计均价
7,026.18 元/吨基本持平，价格稳
定，产销匹配良好。冷轧不锈钢代加
工业务产量9.3万吨，销量8.9万吨，
均价 1,147.36 元/吨，较累计均价
1,100.18元/吨小幅上升，反映代工
订单质量或议价能力改善。
8.11
601061.SH 中信金属 权益变动
中信金属拟与中信财务续签为期三
年的《金融服务协议》，服务内容涵
盖存款、结算、综合授信及其他金融
服务。存款业务日最高余额不超过
40 亿元人民币，综合授信余额上限
为 75 亿元人民币，服务有效期自
2026 年 10 月 28 日起至 2029 年 10
月 27 日止。原协议于 2023年签署，
将于 2026 年 10 月 27 日到期，本次
为到期续签。
8.11
600569.SH 安阳钢铁 权益变动
公司于 2025 年 5 月 30 日召开董事
会，审议通过拟通过公开挂牌方式出
售所持河南安钢龙都电磁新材料科
技有限公司（龙都公司）34%股权，
旨在优化业务结构，集中资源发展本
部硅钢项目。该决策依据公司发展战
略，相关信息已披露于上海证券交易
所网站（公告编号：2025-047）。公
司于2026年5月19日首次在河南中
原产权交易有限公司挂牌转让龙都
公 司 34% 股 权 ， 挂 牌 底 价 为
99,625,943.87 元，但未能征集到意
向受让方。随后，公司启动二次挂牌，
挂牌底价下调至 98,325,946.87 元，
8.13

证券研究报告——钢铁行业周报
挂牌起始日为 2026年 8 月 14 日，公
告期为 20 个工作日。交易成功与否、
受让方及最终成交价格仍存在不确
定性，公司将持续履行信息披露义
务。
600282.SH 南钢股份 借贷担保
截至公告日，公司及全资、控股子公
司对外担保总额为 57.93 亿元，占最
近一期经审计净资产的 20.90%；其
中对子公司担保总额为 52.09 亿元，
占比 18.79%。公司未对控股股东、
实际控制人及其关联方提供任何担
保，亦无逾期担保情形，整体担保风
险可控。本次拟新增为河南合力科
技、山西合力、湖南合力三家控股子
公司提供银行授信担保，任一时点新
增总额度不超过 1 亿元，占公司最近
一期经审计净资产的 0.36%。
8.13
数据来源：Wind，大同证券
六、投资建议
综合来看，当前钢铁行业正处于“淡旺季交替、供需边际改
善、盈利低位企稳”的关键转折窗口。铁水产量延续小幅回升、
产量结构由建材转向板材、钢材库存止升转降、钢厂盈利率企稳
反弹至33.79%，叠加焦煤现货偏紧带来成本端支撑，钢价重心小
幅上移，黑色系情绪明显回暖。但其本质仍是成本驱动的被动修
复，成材自身需求尚处淡旺季验证期，高库存、弱需求的基本面
约束尚未解除，预计短期钢价维持低位震荡、跟随成本偏强运行
的格局，趋势性反转仍需旺季需求兑现来确认。建议等待减产与
需求企稳信号，关注高端特种钢材龙头，资源自给率高、低成本
一体化普钢龙头，低排放、绿色转型领先钢企等优质标的。
七、风险提示
1）需求不及预期的风险；
2）原材料价格大幅波动的风险；
3）宏观政策与出口环境变化的风险；
4）供给端政策执行不确定的风险。

证券研究报告——钢铁行业周报
证券投资评级的类别、级别定义：
类别 级别 定义
股票评级
推荐 预计未来 6~12个月内，股价表现优于市场基准指数 20％
以上
谨慎推荐 预计未来 6~12个月内，股价表现优于市场基准指数 10％
~20％
中性 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10％
~+10％
回避 预计未来 6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数 10％
以上
“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准
类别 级别 定义
行业评级
看好 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数
中性 预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数
看淡 预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数
注 1：公司所处行业以交易所公告信息为准
注 2：行业指数以交易所发布的行业指数为主
注 3：基准指数为沪深 300 指数
分析师声明：
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本
报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究
人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证
券不存在利害关系。
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