投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）53,265.1350,001.63行业市盈率TTM43.7沪深300 市盈率TTM14.0相关研究
1. 工程机械月报（0101-0131）：工程机械
1 月迎开门红，行业维持高景气(2026-02-26)
2. 机械行业2026 年投资策略：拥抱科技，
聚焦新经济 (2026-02-10)
3. 低空经济行业双周报（0119-0201）：纵
横股份吨级无人机“云龙-1P”完成首飞，亿航智能与西班牙RACE 达成合作(2026-02-02) 行情回顾：本期（2月23日- 3月8日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨3.13%，跑赢上证指数2.09个百分点，跑赢沪深300指数3.13个百分点，跑赢创业板指4.55 个百分点；国证通用航空指数上涨1.96%，跑赢上证指数0.93个百分点，跑赢沪深300指数1.96个百分点，跑赢创业板指3.38个百分点。 低空经济连续三年写进政府工作报告。3月5 日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。其中明确，培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。这是低空经济连续第三年被写入政府工作报告。 2 月14 日中国民用航空局印发《新型航空器型号审定职责优化方案》，3月1日起全面实施。旨在进一步服务低空经济发展，提升新型航空器适航审定效率，优化资源配置，推动行业高质量发展。 2 月24 日，杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌。为全面构建我市低空交通管理体系，经市委编办批准，市交通运输局优化调整下属单位机构设置，依托杭州市公路与港航管理服务中心加挂杭州市低空交通运行管理服务中心牌子，具体承担全市低空交通运行管理服务相关职能。 3月5日，小鹏汇天陆地航母飞行器批量试产下线及多机试飞活动在广州汇天飞行汽车量产工厂进行。同日，小鹏汇天与广州城投集团、工信部电子五所按“1+1+N”模式共建的广州海心沙全空间智能体验中心启动低空飞行场景联合探索，实现从“产线”到“实景飞行”的关键跨越，低空经济“广州模式”正式启航。 沃兰特获首份客运eVTOL 确认订单。南航通航携手沃兰特亮相南海西部油田工业化应用启航大会。沃兰特作为南航通航在低空经济领域的核心合作伙伴，签署了行业首份客运eVTOL 的确认订单。 峰飞航空与岳阳达成战略合作。2月25日，峰飞航空科技2吨级eVTOL航空器与SUNSHIP 零碳水上机场组成的“海空一体”解决方案在岳阳楼下完成首次低空文旅验证飞行演示。峰飞航空与岳阳市达成战略合作，将依托峰飞航空eVTOL 技术及低空全链条解决方案，携手岳阳市打造覆盖水陆空物流、低空文旅、应急救援、空中交通的运营体系。
中国通号等在广东成立湾区低空研究院（广东）有限公司成立，注册资本1亿人民币。该公司由中国通号旗下通号低空智能科技有限公司、珠海理创科信投资合伙企业（有限合伙）、珠海市北理工大湾区创新研究院、珠海市低空产业投资运营有限公司共同持股。 2月26日，航发通航动力科技（上海）有限公司成立，注册资本35亿人民币。该公司由国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司、工业母机产业投资基金（有限合伙）、上市公司
中无人机、上市公司
航天彩虹、中国航发南方工业有-19%-8%4%15%26%38%25/325/525/725/925/1126/126/3机械设备沪深300请务必阅读正文后的重要声明部分限公司、中国航发湖南动力机械研究所、中国航发资产管理有限公司、贵州国发航空发动机产业发展股权投资合伙企业（有限合伙）、
上海电气控股集团等共同持股。 Uber 正式宣布，将与Joby Aviation深化合作，共同推出“Uber Air poweredby Joby”空中出行服务。根据双方公布的计划，迪拜将在2026年底前率先上线空中出租车服务。 投资建议：政府工作报告定调低空经济为新兴支柱产业。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL 主机厂订单陆续落地，产能建设持续推进，海外业务拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：
英搏尔、
宗申动力、
卧龙电驱、
应流股份；2）整机厂：亿航智能、
万丰奥威、小鹏汽车、
绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：
莱斯信息、
众合科技、
四川九洲、
国睿科技、
四创电子、
中科星图、
纵横通信；4）配套服务：
广电计量、
华测检测、
威海广泰；5）运营维修：
中信海直、
海特高新；6）项目总包：
深城交、
苏交科、
华设集团。 风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：低空经济板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 1图2：杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌 ............................................................................................................................... 3图3：汇天飞行汽车量产工厂 ....................................................................................................................................................................... 4图4：南航通航携手沃兰特亮相南海西部油田工业化应用启航大会................................................................................................ 4图5：峰飞航空与岳阳达成战略合作.......................................................................................................................................................... 5表 目 录表1：低空经济各细分板块行情回顾.......................................................................................................................................................... 1低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本期（2 月23 日- 3 月8 日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨3.13%，跑赢上证指数2.09 个百分点，跑赢沪深300 指数3.13 个百分点，跑赢创业板指4.55 个百分点；国证通用航空指数上涨1.96%，跑赢上证指数0.93 个百分点，跑赢沪深300 指数1.96个百分点，跑赢创业板指3.38 个百分点。图 1：低空经济板块行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：低空经济各细分板块行情回顾产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）上游零部件材料002735.SZ
王子新材17.30-4.2%1.447.9000420.SZ
吉林化纤4.42-0.7%0.6190.7002886.SZ
沃特股份23.33-3.5%0.5117.0300699.SZ
光威复材38.68-0.8%6.053.5688295.SH
中复神鹰30.34-1.1%1.0282.5000969.SZ
安泰科技24.142.3%3.474.4600862.SH
中航高科26.58-1.3%12.230.3300690.SZ
双一科技30.34-2.8%--零部件603261.SH
立航科技29.000.2%--300775.SZ
三角防务41.10-2.9%5.045.0002590.SZ
万安科技13.72-7.3%2.330.7603319.SH
美湖股份35.90-6.9%2.159.1603197.SH
保隆科技34.78-8.0%3.223.0603375.SH
盛景微37.75-1.3%--002708.SZ
光洋股份12.95-7.1%0.980.9603667.SH
五洲新春72.57-19.9%1.3199.4动力、能源001696.SZ宗申动力25.5426.1%9.730.3低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）系统300681.SZ英搏尔23.59-9.0%1.840.0600580.SH卧龙电驱41.57-6.9%10.859.9603308.SH应流股份67.704.3%4.1111.6600893.SH
航发动力61.187.0%6.1267.6300484.SZ
蓝海华腾18.55-6.7%--688567.SH
孚能科技13.63-7.8%-7.7-21.7300750.SZ
宁德时代16344354.77-2.9%688.123.8002074.SZ
国轩高科36.30-1.7%27.424.0飞控、航电603602.SH纵横通信14.12-8.9%--600372.SH
中航机载15.56-3.1%11.466.1000925.SZ众合科技8.02-3.4%--中游主机厂直升机、eVTOL002085.SZ万丰奥威16.756.8%9.836.2600038.SH
中直股份37.81-0.4%6.448.6002097.SZ
山河智能11.38-1.4%1.298.6无人机600212.SH绿能慧充7.721.4%--300900.SZ
广联航空39.0012.4%0.4318.6688297.SH中无人机59.4019.1%0.9452.7688070.SH
纵横股份61.803.9%0.1464.8002389.SZ航天彩虹27.6117.1%2.4115.1000547.SZ
航天发展32.6616.2%--基础设施空管、雷达688631.SH莱斯信息68.41-1.8%0.6202.5600990.SH四创电子26.25-2.8%--688568.SH中科星图78.0819.9%0.32029.3000801.SZ四川九洲16.491.2%2.084.8600562.SH国睿科技28.62-2.3%7.448.2项目总包301091.SZ深城交25.24-0.1%1.1123.2300284.SZ苏交科7.352.8%1.852.5603018.SH华设集团7.930.3%3.515.5通信导航600435.SH
北方导航17.856.8%2.3116.6002829.SZ
星网宇达27.111.7%--002151.SZ
北斗星通41.82-1.7%--运营维修、配套服务000099.SZ中信海直21.517.2%3.646.9002023.SZ海特高新11.87-1.3%--002111.SZ威海广泰10.89-3.0%1.538.4002967.SZ广电计量22.63-2.1%4.234.1300012.SZ华测检测15.670.4%10.225.7数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 政策动态
低空经济连续三年写进政府工作报告。3 月5 日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。其中明确，培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。这是低空经济连续第三年被写入政府工作报告。2 月14 日，中国民用航空局印发《新型航空器型号审定职责优化方案》，3月1日起全面实施，旨在进一步服务低空经济发展，提升新型航空器适航审定效率，优化资源配置，推动行业高质量发展。根据方案，各类新型航空器的受理、颁证等行政流程统一由属地地区管理局负责，技术审查工作则委托至沈阳、江西、广州、成都、西安等审定中心，链路、遥控站等关键技术由航科院承担。
3 产业动态
2 月24 日，杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌。为全面构建我市低空交通管理体系，经市委编办批准，市交通运输局优化调整下属单位机构设置，依托杭州市公路与港航管理服务中心加挂杭州市低空交通运行管理服务中心牌子，具体承担全市低空交通运行管理服务相关职能。图 2：杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌数据来源：杭州交通，西南证券整理3 月5 日，小鹏汇天陆地航母飞行器批量试产下线及多机试飞活动在广州汇天飞行汽车量产工厂进行。同日，小鹏汇天与广州城投集团、工信部电子五所按“1+1+N”模式共建的广州海心沙全空间智能体验中心（海心沙科技岛）启动低空飞行场景联合探索，实现从“产线”到“实景飞行”的关键跨越，低空经济“广州模式”正式启航。低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分图 3：汇天飞行汽车量产工厂数据来源：汇天飞行汽车，西南证券整理沃兰特获首份客运eVTOL 确认订单。2 月28 日，
中国海油集团在湛江举办南海西部油田工业化应用启航大会，并发布了国内首个海上油田低空经济应用体系的发展成果。中国海油在41 座海上平台和2 个陆地终端厂已构建起了覆盖海底管线巡线、物流配送、应急安防等多场景的无人机作业体系，并与南航集团联合创新构建“空海一体”智能作业平台与标准化管理流程，在国内率先实现了海上油田的多场景融合、体系化运行、规模化部署与常态化应用。南航通航携手沃兰特亮相南海西部油田工业化应用启航大会。沃兰特作为南航通航在低空经济领域的核心合作伙伴，签署了行业首份客运eVTOL 的确认订单。图 4：南航通航携手沃兰特亮相南海西部油田工业化应用启航大会数据来源：VOLANT 沃兰特，西南证券整理低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分峰飞航空与岳阳达成战略合作。2 月25 日，峰飞航空科技2 吨级eVTOL 航空器与SUNSHIP 零碳水上机场组成的“海空一体”解决方案在岳阳楼下完成首次低空文旅验证飞行演示。峰飞航空与岳阳市达成战略合作，将依托峰飞航空eVTOL 技术及低空全链条解决方案，结合岳阳“大江大湖”典型地理场景和“岳阳楼-君山岛-洞庭湖”世界级文旅资源，携手打造覆盖水陆空物流、低空文旅、应急救援、空中交通的运营体系，为岳阳这座江湖名城注入低空经济新动能。图 5：峰飞航空与岳阳达成战略合作数据来源：Autoflight 峰飞航空科技，西南证券整理中国通号等在广东成立湾区低空研究院（广东）有限公司成立，注册资本1 亿人民币。该公司由中国通号旗下通号低空智能科技有限公司、珠海理创科信投资合伙企业（有限合伙）、珠海市北理工大湾区创新研究院、珠海市低空产业投资运营有限公司共同持股。2 月26 日，航发通航动力科技（上海）有限公司成立，注册资本35 亿人民币。该公司由国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司、工业母机产业投资基金（有限合伙）、上市公司中无人机、上市公司航天彩虹、中国航发南方工业有限公司、中国航发湖南动力机械研究所、中国航发资产管理有限公司、贵州国发航空发动机产业发展股权投资合伙企业（有限合伙）、上海电气控股集团等共同持股。Uber 正式宣布，将与Joby Aviation 深化合作，共同推出“ Uber Air powered by Joby”空中出行服务。根据双方公布的计划，迪拜将在2026 年底前率先上线空中出租车服务。为了配套服务的顺利落地，相关方将在迪拜布局4 个垂直起降场，选址精准衔接当地核心交通枢纽与重要地标，涵盖迪拜国际机场、大型购物中心、朱美拉棕榈岛酒店以及迪拜美国大学，实现了对城市商务、旅游与教育核心区域的空中交通覆盖。
4 风险提示
空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0223-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分